2025년 9월 26일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미 2분기 GDP 확정치가 잠정치 연율 3.3%에서 3.8%로 상향조정됐습니다.

(2) 미 금리선물 시장이 연말까지 1.5회 금리인하를 반영했고 가상자산 가격이 급락했습니다.

(3) 1 USDT 당 원화 환율이 1,450원까지 상승했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.30원 (-1.95원)
테더 1,450.00원

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25/09/26 (금) 키움 제약바이오 데일리 💊

[제약/바이오 Analyst 허혜민, RA 김종현]

키움 제약/바이오/의료기기 소식통: t.me/huhpharm

<‍📈 주요 지수 등락>
* 코스피 -0.03% vs 코스피 제약 -1.37%
* 코스닥 -0.98% vs 코스닥 제약 -2.24%
* S&P500 -0.5% vs XBI -1.62%
* 나스닥 -0.5% vs NBI -0.75%

<‍🇰🇷 국내 주요 뉴스 🔥>
*괄호 안은 전일 수익률

★ 알테오젠, ADC 피하주사 제형 개발기술 국제 특허(PCT) 출원 (-2.05%)
- 특허명은 항체-약물 접합체와 병용하여 사용되는 히알루로니다제를 포함하는 피하 투여 제형의 용도 및 이를 이용한 질병의 치료 방법
- ALT-B4를 활용해 독성이 높은 ADC 의약품을 피하주사로 전환할 뿐만 아니라 ADC의 혈중 농도를 조절해 안전성을 개선
-> https://tinyurl.com/233gqpb3

▶ 큐리언트, 론자 자회사 시나픽스와 차세대 이중 페이로드 ADC 기술 도입 계약 (+5.73%)
- 총 계약 규모는 2억4950만달러(약 3495억원)로, 계약금은 물론 개발과 미국·유럽 등 다국가 허가, 판매 마일스톤 지급이 포함
- 큐리언트의 CDK7 저해제와 시나픽스의 엑사테칸 기반 기술로 구성된 이중 페이로드 ADC를 개발해 고형암 분야의 미충족 의료 수요를 해결하는 것을 목표
-> https://tinyurl.com/2y2jwsne

▶ 쓰리빌리언, 카자흐스탄 최대 유전체 전문 의료기관과 희귀질환 진단 협력 (-3.27%)
- 쓰리빌리언, 카자흐스탄 최대 유전체 전문 의료기관과 희귀질환 진단 협력
- 상반기 쓰리빌리언의 카자흐스탄 매출은 전년 동기 대비 233% 증가하며 현지 시장의 잠재력을 입증
-> https://tinyurl.com/233g4t5r

▶ 셀트리온, 골질환 치료제 ‘스토보클로-오센벨트’ 캐나다 허가 획득 (+0.57%)
- 데노수맙 주성분 ‘스토보클로-오센벨트’ 캐나다 허가… 북미 시장 공략 가속화
- 국내·유럽·미국 이어 캐나다 시장 진출
-> https://tinyurl.com/2dbk4rko

▶ 아리바이오, 'AR1001' 뇌손상신경 보호효과 발표 (+0.00%)
- 세계신경과학회(WCN)에서 경구용 알츠하이머병 치료제 AR1001과 관련된 새로운 연구 성과 두 편을 발표
- 초기 알츠하이머병을 대상으로 한 PDE5 억제제 'AR1001' 3상 선별 평가에서 pTau-217 분석 결과, 높은 민감도와 전반적으로 우수한 정확도
-> https://tinyurl.com/2yowvhex

<🌏 글로벌 주요 뉴스 🔥>

★ 릴리, ER+/HER2–, ESR1 변이 진행성/전이성 유방암 치료제 ‘Inluriyo’ 승인 (-3.67%)
- EMER-3 3상에서 ESR1 변이 환자 하위군 PFS 중앙값 5.5개월 vs 3.8개월로 위험비 0.62, p=0.0008 확인
- 용량 400mg 1일 1회 공복 복용 제형 명시. AE 대부분 Grade 1–2이며 치료중단 4.6% 보고
-> https://tinyurl.com/22zn57dj

▶ 한사 바이오파마, 고감작 신장이식 환자 대상 이믈리피데이스(imlifidase) 美 3상 1차 평가지표 달성 (+11.17%)
- 3상 N=64에서 이식 전 투여군이 12개월 eGFR 개선, 통계적 유의성 확보
- 대조치료는 투석 대기·비승인 감작해소 접근·적합 공여 이식 등 실제옵션 혼합 비교 설계, 2026년 3분기 승인 목표
-> https://tinyurl.com/2aobkbpz

▶ FDA, 소아 근시 진행 억제용 최초 안경렌즈 ‘Essilor Stellest’ De Novo 승인 (-1.3%)
- 6–12세 개시 치료 아동 대상 24개월 데이터에서 굴절이상 진행 71% 감소 및 안축장 증가 53% 감소 확인
- 기존 8–12세 콘택트렌즈 외 대안 제공 목적의 저·중위험 신규 기기 분류 설정
-> https://tinyurl.com/2yt86u76

▶ Vertex, IgA 신병증 치료제 povetacicept에 FDA BTD 획득 (+1.39%)
- IgA 신병증(persistent IgAN) 치료 후보물질 povetacicept가 FDA로부터 Breakthrough Therapy Designation 획득 발표
- 36주 중간 데이터 양호 시 2026년 상반기 미국 가속승인 신청 목표
-> https://tinyurl.com/2atboczf

▶ Sanofi 갑상선암 약물 Caprelsa(vandetanib) REMS 프로그램 해제 (-2.87%)
- Vandetanib에 대해 그간 요구되던 REMS (Risk Evaluation and Mitigation Strategy)가 해제
- 장기 안전성 감시 결과 중대한 유해 이벤트 발생 없음을 근거로 판단
-> https://tinyurl.com/2bg3cmtq

DS투자증권 반도체 Analyst 이수림, 연구원 김진형

[반도체] I’m still hungry

1. 3Q25 Pre: 추정치 상향, Cycle goes on
- 3Q25 영업이익 삼성전자 10.3조원(+121% QoQ, OPM 12%), SK하이닉스 10.9조원(+18% QoQ, OPM 46%) 추정
- 삼성전자, SK하이닉스 모두 비중확대 지속해야 하는 시점이며 Top-pick SK하이닉스 유지
- 중소형주 이엔에프테크놀로지 Top pick, 하나마이크론, 한솔아이원스, 피에스케이 관심종목으로 추천

2. DRAM: 일반 서버 수요에 SOCAMM, GDDR7 가세하며 공급부족 지속
- 2026년 컨벤셔널 DRAM 공급 부족은 심화될 것으로 예상되는 와중 일반 서버의 교체 이어질 전망
- 1) DDR4 EoL 시점 연기로 인해 선단공정 공급 증가 지연
- 2) SK하이닉스 2026년 TSV Capa를 50K 수준 증설할 전망이며 이를 반영 시 DRAM Capa 내 HBM Capa 비중은 2025년 28%에서 2026년 33%까지 증가
- 3) 2026년 Rubin 플랫폼에 탑재가 예정된 SOCAMM2로 인해 LPDDR5 공급 역시 타이트해질 가능성 높음

3. NAND: DRAM 대비 수요 가시성은 떨어지나 업황 개선세 뚜렷
- 전반적인 수요 가시성이 아직은 DRAM 만큼 높지는 않으나 NAND 공급업체들의 보수적인 공급 전략이 지속됨을 감안할 때 HDD 쇼티지가 장기화되면 QLC eSSD의 수요 역시 크게 증가할 것
- 삼성전자의 V9 QLC 제품 출시가 지연된 것 역시 업황 측면에서는 긍정적

4. 파운드리에 대한 관심도 지속 필요
- 3분기 삼성전자 실적 추정치 상향의 가장 주요한 원인은 파운드리 적자 축소
- 3분기 -0.7조원까지 적자 폭을 축소할 것으로 전망
- 6~7월부터 삼성 파운드리 가동률 상승 신호가 감지되기 시작

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
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[DS Defense Daily] 2025-09-26

DS투자증권 연구원 강태호

■ 유럽 ​​관리들은 트럼프가 우크라이나 실패에 대한 책임을 유럽에 전가하려 한다고 우려
- 유럽 ​​관리들은 트럼프가 우크라이나에 대해 한 최근의 발언이 키이우가 전쟁에서 흔들리거나 자금이 부족해질 경우 워싱턴에서 책임을 전가할 것이라 우려
- 도날드 투스크 폴란드 총리는 트럼프 대통령의 "놀라운 낙관론"이 "미국의 개입 축소와 전쟁 종식 책임의 유럽으로의 이전 약속"을 위장하고 있다고 공개적으로 경고
- 전쟁이 장기화되고 푸틴이 평화 회담을 바로 받아들이지 않자 트럼프는 유럽의 책임을 더욱 강조하기 시작함
- 유럽은 위기 상황 시 미국이 도와주지 않을 것이라는 우려가 커지고 있으며 자국 방위력 강화를 해야할 수 밖에 없어짐
URL: https://bit.ly/4pDHwFy

■ 덴마크 공항 4곳에서 '체계적인' 공격으로 드론 발견
- 스칸디나비아 국가 장관들에 따르면, 경찰이 군에서 사용하는 두 곳을 포함한 4개 지역 공항에서 드론을 발견하면서 덴마크는 "체계적"이고 "전문적인" 혼합 공격을 받았다고 발표
- 덴마크는 스크리드스트룹 등 소규모 공항에서도 드론을 목격했다고 밝혔는데 해당 공항에는 F-16, F-35등이 기존에 배치
- 동부 전선 국가의 국방 장관들은 금요일에 만나 "드론 장벽"을 건설할 계획을 논의할 예정이며, EU 지도자들은 다음 주 코펜하겐에서 비공식 정상회담을 갖고 우크라이나에 대한 방위와 지원에 대해 논의할 예정
URL: https://bit.ly/4mAReG2

■ 미군, 러시아 전투기가 알래스카 근처를 다시 비행하는 것을 감지
- 북미 항공우주 방위 사령부는 목요일에 미국 전투기들이 알래스카 근처를 비행하는 러시아 전투기 4대를 식별하고 요격하기 위해 급히 출동했다고 밝힘
- 이 사건은 트럼프 대통령이 화요일에 우크라이나가 러시아에 잃은 모든 영토를 되찾을 수 있다고 믿는다고 말한 후에 발생


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2025.09.26.(금) 📈미미의 신고가
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(반도체) 네오티스, 씨피시스템, 하나마이크론, 타이거일렉
(로봇) 에브리봇
(금융) 고려신용정보
(기타) 코오롱모빌리티그룹-코오롱 자회사 편입
NHN KCP-두나무, 네이버 계열사 편입
한솔테크닉스-사업 다각화
유비쿼스홀딩스-박영옥 대표 5% 지분 취득
만호제강-자사주 취득 후 전량 소각
(몰루) 방림

2025년 9월 29일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미 8월 근원 PCE가 예상에 부합하면서 주식시장이 반등했습니다.

(2) KOSPI 신용이 14조원을 웃돌아 사상최대를 경신했습니다.

(3) 중국 양쯔메모리가 디램 시장에 진입중이라고 로이터가 보도했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.68% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.77원 (-2.73원)
테더 1,434.00원

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마감 시황. 정책 기대 + 대형주 호재에 상승

단기 낙폭, 정책 기대, 대형주 호재 겹치며 반등
지난 금요일 급락 후 매수 유입
상장 주식 85% 이상 하락한 다음날 반등 많은 편
금요일 작용한 3대 악재 중 두 가지는 일단 진정
PCE 예상 부합되며 금리 인하 기대 재부각
AI 과열론 미국에서 더 이상 부각되지 않았음
트럼프의 '3,500억달러 선불' 발언 후 추가 압박 없었음
정부 당국자. 미국측으로 부터 증액 요구 받은 것 없어
미국과 환율 협상 보도에 원/달러 1,400원 전후 하락

주춤했던 정책 기대감 다시 살아난 점도
기재부 차관. 배당소득 분리과세 유연하게 갈 것
즉, 정부안 그대로 고수하지는 않을 것 암시
여당, 자사주 소각 등 상법 개정안 처리 시사
일부 제기된 내년 지연설 해소되며 긍정적 영향
금융, 중권 등 관련주 강세 요인으로 작용

개별 대형주 호재성 뉴스도 증시에 긍정적 영향
D램 가격 급등 보도에 삼성전자, SK하이닉스 강세
코스피 이전 상장 계획 보도되며 알테오젠 상승
두나무 M&A 관련 네이버도 큰 폭으로 상승
네이버, 두나무 지분 보유한 일부 금융주들도 강세

외국인 현물, 선물 동반 순매수하며 상승 주도
전기전자 매수 집중. 화학, 기계, 금융도 매수
기관 역시 양시장 모두 순매수하며 영향
전기전자, 금융, 증권, 제약, 화학 등 순매수

지난 금요일은 결제일 기준 3분기 마무리
오늘은 결제일로 보면 4분기 시작
분기 수익률 관리 위한 수급도 일부 작용했을 듯
시황상 큰 호재성 재료 없이 악재와 악재 완화 반복
이런 국면에서는 종목별 호재로 시장 끌어가야
일정상 연휴 후 나오는 삼성전자 잠정 실적이 중요

큰 방향 보다는 치고 받는 형태 이어질 가능성
오늘 반등으로 신용 물량 터질 리스크는 낮아짐
선조정 받았던 중소형 실적주들 움직임 체크
또 최근 조정기에 기관이 물량 받은 종목들도 주목

2025년 9월 30일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 뱅가드가 가상자산 ETF 출시에 무게를 두고 있는 것으로 전해졌습니다.

(2) 비트코인이 3%, 이더리움이 4%, 블록체인 ETF가 9% 각각 반등했습니다.

(3) 중국이 미국에 대만독립 반대 입장을 공식적으로 요청한 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,397.60원 (-2.80원)
테더 1,426.00원

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2025년 10월 1일 매크로 데일리

세줄요약

(1) AI 데이터센터 코어위브가 메타와 2031년까지 140억달러 계약을 맺었습니다.

(2) 화이자가 일부 약품 가격을 내리는 조건으로 관세를 3년간 면제받았습니다.

(3) 고용 비중이 높은 미 9월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 예상을 밑돌며 금리가 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.32% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,402.45원 (-1.35원)
테더 1,429.00원

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10/01 미 증시, 분기말 매수세 유입되며 상승 전환 성공

미 증시는 셧다운 우려 속 하락 출발. 더불어 경제지표 부진에 따른 불안 심리가 높아진 가운데 은행과 러셀2000지수가 부진한 반면, 제약과 경기 방어주가 강세를 보이는 차별화가 진행. 특히 전일에 이어 엔비디아(+2.60%)의 강세를 보였지만 대부분 대부분의 기술주도 약세. 그러나 장 마감 앞두고 분기말 수익 확정을 위한 주요 투자사들의 매수세가 유입되며 M7 종목 중심으로 낙폭 축소하거나 상승 전환하는 힘을 보이며 상승 전환에 성공. 시간 외로 장 마감 직전 상승을 반납하며 종가 대비 0.2% 내외 하락 중(다우 +0.18%, 나스닥 +0.31%, S&P500 +0.41%, 러셀2000 +0.05%, 필라델피아 반도체 지수 +0.87%)


*변화요인: 고용불안 지속, 셧다운 이슈

8월 JOLTs 구인구직 보고서에서 구인건수는 720.8만 건에서 722.7만 건으로 소폭 증가. 레저 및 접객업(+9.7만 건), 교육 및 헬스케어(+9.4만 건)이 증가한 가운데 건설업(-11.5만 건)이 감소. 구직자 1명당 일자리수(구인배율)는 전월에 이어 1배 미만으로 하락을 기록했으며 채용률도 3.2%로 0.1%p 감소해 고용시장에 대한 불안은 지속. 9월 소비자 신뢰지수는 97.8보다 둔화된 94.2를 기록. 기대지수(-1.3p), 현재 상황지수(-7.0p)모두 하락. 고용과 관련돼 풍부한 일자리는 26.9%로 3.3%p 하향된 가운데 구직의 어려움은 19.1% 유지. 이를 통해 고용 격차는 3.3%p 하락한 7.87%p를 기록해 고용시장 불안은 이 또한 여전. 1년 기대 인플레이션 기대는 0.3%p 하락한 5.8%를 기록. 대체로 소비자들이 경기 상황에 대한 평가가 최근 크게 부정적으로 변화.

이런 가운데 정부 셧다운을 몇시간 남겨놓지 않고 있다는 점도 시장에 부담. 특히 트럼프 대통령과 반스 부통령 모두 셧다운은 불가피하다고 언급했기 때문. 하지만 과거에도 마감 직전에 합의가 이루어져 셧다운을 피한 사례가 많았기 때문에 시장 영향은 제한. 현재 예산안과 관련해서는 민주당의 메디케어 예산 삭감 철회, 공화당 일부 의원은 재정지출 축소를 언급하며 반대하고 있어 상원 통과가 쉽지 않은 모습. 셧다운이 시행되면 연방 지출의 약 25%를 차지하는 재량 지출에만 영향을 주며 사회보장, 메디케어 등 의무지출은 지속. 셧다운은 대개 짧게 끝났고 특히 군인 급여일(10월 15일)이 중요한 재개 시점.

경제와 금융시장 영향을 보면 GDP 성장률은 셧다운 1주일당 0.15%p가 하향 조정되고 실업률이 0.2%p 내외 상승한다고 경제학자들은 분석. 또한 경제지표 발표가 지연되며 정보 비대칭 확대에 따른 불안이 확대. 금융 시장은 방향성이 뚜렷하지는 않지만 국채 금리와 달러는 약세로 진행. 주식시장은 셧다운 전 약세를 보였다면 셧다운 이후 시간을 두고 상승한 반면, 그 외에는 주식시장의 변화가 크지 않았음. 지수가 반등을 보여 왔다면 일부 조정은 보였지만 폭은 제한될 정도로 영향은 제한.