「SNT모티브: Reigniting Growth; Upgrade to OW」

📌 종합 투자 의견 요약
* 투자의견 상향: 기존 ‘Equal-weight’ → ‘Overweight’(비중확대)
* 목표주가: 32,000원 → 45,000원 (현 주가 대비 약 34% 업사이드)
* 상향 근거:
1. 2026년 이후 실적 가속 성장 기대
2. 방산 부문 이익 기여도 증가 → 멀티플 리레이팅 가능성

🚗 사업부문별 주요 내용

1. 자동차 부품 (Auto Parts)
* 2026년부터 성장 재개 전망 (전기모터 및 오일펌프 수주 확대)
* 현대트랜시스 전기모터 장기공급 계약 수주 (2027년부터 연 2,000억 원 매출 예상)
* GM Bolt EV 종료에도 2024년 OPM 7% 유지, 수익성 중심 포트폴리오 구축이 배경
* 2024\~2027년 Auto OP 연평균성장률(CAGR): +13%
* 향후 추가 고객 확대 및 신제품 확대 시 추가 업사이드 여지

2. 방산 부문 (Defense)
* 수출 증가가 핵심 성장 동력: 2024년 2500억 → 2027년 3500억 전망
* 중동향 수출이 70% 이상 차지하며, 높은 OPM(15\~20%) 유지
* 2026\~27년 예상 신규 수출 계약 포함 시 OP 기여도 25% → 35%+ 상승
* 한국 방산주 P/E 평균: 19\~22x (SNT는 아직 10x 적용 중 → 리레이팅 여지 큼)

📈 실적 전망 변화 (업데이트된 추정치 반영)
| | 2025E | 2026E | 2027E |
| ---------- | ------ | ------ | ------ |
| 매출 | 1.03조 | 1.19조 | 1.33조 |
| 영업이익 | 1,050억 | 1,250억 | 1,410억 |
| 순이익 | 930억 | 1,080억 | 1,240억 |
| EPS(보통주기준) | 3,881 | 4,551 | 5,208 |
| OPM (%) | 10.2% | 10.5% | 10.6% |
| ROE (%) | 9.4% | 10.4% | 11.0% |

> EPS는 자사주(11%) 소각 가능성 반영하여 상향 조정됨 (2026E +25%, 2027E +36%)

🧩 추가 잠재 성장 촉매

1. 자사주 소각 가능성
* 정부 자본시장 개혁안에 따라 소각 의무화 논의 중
* SNT는 전체 주식의 11.4% 보유 중 → 소각 시 EPS 상승 기대

2. 로봇 부품 사업 진출 검토 중
* 전기모터 기술 기반 → 휴머노이드 부품화 확장 가능성
* 중국 사례(자동차 부품사 → 휴머노이드 부품 전환)와 유사 시나리오

🔍 Valuation 및 리레이팅 근거
* 2026E 기준 P/E 10x 적용 (기존 9x) → 목표주가 45,000원 도출
* Bull Case: 13x → 59,000원
* Bear Case: 6x → 25,000원
> SOTP 기준 방산 가치 비중 56%, 방산 부문에 대해 글로벌 peer 대비 할인 적용했음에도 적정 주가 46,000원 도출

- 📊 벤치마크 및 비교
| 방산 업체 | 2026E P/E | OPM (%) | ROE (%) |
| ------ | --------- | ------- | ------- |
| SNT모티브 | 8.7x | 10.5% | 10.5% |
| LIG넥스원 | 22.6x | 24% | 10.0% |
| 한화에어로 | 13.2x | 24% | 12.6% |
| 현대로템 | 14.7x | 31% | 19.0% |
> 현재 SNT는 저평가 상태 (방산 비중 커지는 구조 감안 시 리레이팅 타당)

- 📅 2Q25 실적 프리뷰
* OP 추정치: 약 249억 원 (QoQ +8%, YoY -1%)
* 주요 견인: 방산 수출 확대 / 자동차부품 고정비 구조 안정화

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얘도 방산+a 인데 좋긴 좋지,,,

2025.07.16 11:16:29
기업명: 대한전선(시가총액: 2조 9,701억)
보고서명: 신규시설투자등

*투자구분 및 목적
- 신규시설투자 / 해저케이블 2공장 1단계(건축, 제조설비, 검사설비 등)
- 해상풍력 발전 및 해저케이블 시장 확대에 따른 제품생산능력 확보

투자금액 : 4,972억
자본대비 : 33.2%

투자시작 : 2025-07-16
투자종료 : 2027-12-31
투자기간 : 2.5년

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250716800108
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=001440

H20 수출이 다시 재개되면, 기존에 엔비디아로부터 인증을 받고 공급을 하던 SK하이닉스의 HBM3E 독점 판매가 예상된다.

최근 소극적이던 HBM 증설 계획도 다시 적극적 태도로 바뀔 가능성이 높아 보인다.

그동안 DRAM 시장에서 상대적으로 부진했던 서버 DRAM 시황이 개선될 수 있을 전망이다.

7월 16일 식전 뉴스

GS건설, 디지털 트윈·AI 기반 화재안전 설계시스템 구축
- GS Construction, 메테오시뮬레이션과 초고층 공동주택 화재안전 성능설계 업무협약을 체결했다.
- 디지털 트윈과 AI를 활용해 화재 시뮬레이션을 통해 구조와 설비 설계를 최적화한다.
- 화재 시 대피 시간 연장과 안전한 동선을 유도해 초고층 건물 안전성을 강화한다.
- AI 기반 화재 예측 시스템은 성수전략 제1정비구역과 서초진흥아파트 재건축에 우선 적용된다.
- GS건설은 데이터 기반 화재안전 설계를 통해 안전 가이드라인을 제시할 계획이다.
https://www.sisafocus.co.kr/news/articleView.html?idxno=342968

구리 스프레드 콘탱고 전환…中 산업생산 호조에도 재고·관세 우려
https://kidd.co.kr/news/242472

STO시장 주도권 노린다…신한證, 토큰증권 주요기능 검증 완료
https://www.news1.kr/finance/general-stock/5847911

中 열연 오퍼, 감산·환율 겹치며 반등세 이어져
http://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=555318

이오테크닉스, 투자재원 확보 위해 자사주 매각…총 441억원 규모
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=577576

영국, 전기차 보조금 2년 만에 부활… 오는 2029년까지 차량당 최대 700만원
http://www.newspim.com/news/view/20250716000001

칩스앤미디어, 일본 차량 반도체 기업과 IP 라이선스 계약
http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=38274

美, 인도네시아 관세 32%→19% 인하…3번째 무역합의
https://www.newsis.com/view/NISX20250716_0003253171

마이크론, 하반기 D램 재고 안정적 수준 전망
http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=37090

DL이앤씨도 러시아 찾는다…건설사 '러시아 러시'
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=89387

SK온, 각형 배터리 사업 본격 시동…톱텍이 핵심장비 공급
http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=38287

러트닉 美상무 "엔비디아 H20칩 수출 허용, 中 희토류 협상 일부"
http://www.newspim.com/news/view/20250716000103

영국, 체코와 SMR 협력 본격화...두산에너빌리티 '기술력' 선택 받나
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=89404

한전, 사우디 대규모 민자 발전사업 본격화…5.5조 금융 조달 완료
http://www.newspim.com/news/view/20250716000198

제동 걸린 원화 강세…최근 한달 亞통화 중 낙폭 2위
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4364980

코오롱베니트, LG 엑사원 기반 한국형 소버린 AI 패키지 개발 완료
https://www.hankyung.com/article/202507161283O


[자료 출처]

https://t.me/TNBfolio

마켓레이더(7월 16일, 오전)  리서치본부 주식전략팀

『연고점 지속 경신 이후 차익 실현, 삼성전자가 하방지지』
주식전략 이재원 ☎02-3772-2328 

KOSPI는 0.6% 하락한 3,195p. 관세 우려로 미 국채금리 상승+ 연고점 지속 경신에 따른 차익 실현 
KOSDAQ은 오늘도 KOSPI 대비 강세, 키맞추기 지속. 바이오텍 상승추세 지속 & 폴더블 수혜주 부각

KOSPI는 0.6% 하락한 3,195p. 관세 우려로 미 국채금리 상승+ 연고점 지속 경신에 따른 차익 실현 
-미국 주식시장은 엔비디아 호재에도 불구 혼조 마감. 소비자물가 예상치 부합에도 관세 우려 영향 금리 상승
:S&P500 -0.4%, NASDAQ +0.2%, 필라델피아반도체 +1.3%. 엔비디아 호재에도 상단 제약한 물가와 금리
:미국 6월 소비자물가 YoY 2.7% 상승. 예상치 부합. 관세 반영 3Q 중 가시화될 가능성 높다는 우려 잔존
:엔비디아(+4.0%), H20 중국 수출 허용 소식에 반도체 업종 강세. 대중 수출 규제 완화에 대한 기대감 
:관세발 물가 우려에 시장금리는 상승. 10년물 국채금리 4.5% 육박하며 주식시장 하방압력. 금리 관찰 필요

-연고점 지속 경신하던 KOSPI는 미 시장금리 상승으로 인한 차익실현. 외국인 금융 순매도나 전자 순매수 지속   
:4거래일 연속 현물 순매수한 외국인 순매도 전환. 개인 단독 매수. 선물도 기관만 5천계약 이상 순매수  
:업종별로 조선, 기계(전력기기), 지주, 방산 상승. 금융지주, 철강, 화학, 증권, 보험, 자동차 업종 하락
:삼성전자, 전일 오후 지수 상승 동력. 오늘도 SK하이닉스와 대비대는 상승세. 지수 하방 지지중인 흐름 
:삼성전자)①엔비디아 대중 수출 허용. 전자 수혜 기대 ②폴더블 아이폰 삼성디스플레이 솔루션 채택 전망 
:스테이블코인)트럼프, SNS에 지니어스법 내일 절차투표 가결될 것이라 언급. 반락했던 관련주 상승 
:방산/조선)풍산, HD현대미포 등 증권사 목표주가 상향. 산업재 실적 기대감에 상승세 지속
:조선/철강)인도네시아 관세 협상 통해 한국도 관세 협상 기대감 지속. 알래스카 LNG프로젝트 수혜 기대 
:지주/자사주)최근 행동주의 펀드 상법 개정 이후 커진 목소리. 자사주 의무소각에 대한 기대감 지속       
:실적주-정책주(상법)-소외주 순환매 지속. 실적 시즌 대기하며 실적 영향력 오늘처럼 지속되는 흐름
:실적일정)ASML, 골드만삭스, 모건스탠리(21:30), BoA(19:45), 존슨앤존슨(21:30) 발표 예정(한국시간) 

KOSDAQ은 오늘도 KOSPI 대비 강세, 키맞추기 지속. 바이오텍 상승추세 지속 & 폴더블 수혜주 부각
-파인엠텍, 덕산네오룩스 등 소외 업종인 디스플레이, IT하드웨어 폴더블 아이폰 기대감에 강세 
:디스플레이, IT하드웨어)폴더블 아이폰 수혜 기대감. 내년 천만대 이상 판매 전망. 덕산네오룩스 +6%
:SK온, 각형 배터리 사업 본격화. 톱텍, 베터리 장비 공급 영향 상한가. 

원/달러 환율은 소비자물가 확인으로 관세 우려 지속되며 1,380원대 유지. 0.8원 하락한 1,387.5원
아시아 증시 상승. 일본(니케이) -0.1%, 대만(가권) +0.9%, 홍콩(항셍) +1.1%, 중국(상해) +0.2%


※ 원문 확인:  
위 내용은 2025년 7월 16일 10시 59분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.