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운송주 급등세 시현

최근 항공주 주가가 급반등세로 전환되었습니다. 10일 FSC들이 전일 대비 3~4%대 상승했으며, 대형 LCC들의 경우 7% 이상 상승 마감했는데, 오늘도 전 항공주가 2%~7%대 상승률을 보이고 있습니다. 유가 급락과 차기 정부의 방역 지침 변동 가능성을 적극적으로 반영하고 있는 것으로 풀이됩니다. 한편, 해운사들 또한 주가 강세 기조가 이어지고 있는데, 전 해운사가 1월말 저점 대비 50% 이상 주가가 급등했습니다. 호황 지속에 따른 실적 개선에 대한 기대감이 반영되고 있는 것으로 판단됩니다.

■ 유가 하락과 여행 재개에 대한 기대감에 항공주 강세

- OPEC+의 증산 가능성과 러시아의 에너지 공급 계약 이행 약속으로 인해 WTI가 이틀간 14.3% 하락하는 등 국제 유가가 급락세를 보였습니다.

- 한편, 여행 재개에 대한 기대감 또한 고조되고 있는데, 야당의 대선 승리로 인해 방역 지침이 대폭 변동될 것으로 기대되는 상황입니다. 트래블 버블 확대와 귀국시 백신 접종자의 자가격리 면제 가능성에 대한 언론 보도가 잇따르면서 항공주 주가를 끌어올리는 것으로 판단됩니다.

■ 펀더멘털 개선 보다는 센티멘트 개선

- 다만, 실질적인 여객 수요 회복을 위해서는 각 국가간 제재 조치 해제에 대한 합의가 선행되어야 하기 때문에 일방적인 방역 수치 변경에 대한 과도한 기대는 지양할 필요가 있습니다.

- 수요 회복이 점진적일 것으로 판단되는 가운데 여전히 국제유가가 배럴당 100달러를 돌파해 있는 상황이며, 최근 환율마저 1,230원을 돌파함에 따라 항공사들의 실적 개선을 기대하기에는 시기상조라고 판단됩니다.

■ 해운주 주가 강세 지속

- 전 해운주가 1월말 저점 대비 50% 이상 상승하며 주가 강세 기조를 이어가는 모습입니다.

- BDI가 비수기를 1,400 포인트 수준에서 선방한 후, 최근 2,558포인트까지 80% 급등한데다, SCFI 또한 7주 연속 하락세를 보였다고는 하나, 여전히 4,747포인트 수준을 유지하며 역사적 고점 5,110 포인트 대비 7% 하락에 그치고 있어 다가오는 성수기에 대한 기대감이 재차 고조되고 있습니다.

- 해운 업황 강세로 인해 유가 급등에 따른 비용 부담을 BAF (Bunker Adjusted Freight) 등을 통해 전가가 용이할 것으로 판단되며, 기능 통화가 달러이기 때문에 (모든 결재를 달러로 이행) 환율 상승에 따른 매출 및 이익 규모 증가가 기대되는 상황 입니다.

■ 실체 있는 기대감에 집중할 때

- COVID-19로 인한 최대 피해를 입은 항공주에 대해 시장이 리오프닝 기대감을 적극 반영하는 것은 당연합니다. 다만, 운송 섹터 전반을 놓고 볼 때, 유가, 환율 등 최근 급변하는 매크로 영향에서 비교적 자유롭고 운임 강세 기조가 이어지고 있어 실적에 대한 기대감이 유효한 해운주들이 투자 관점에서 더욱 유리할 것으로 전망 됩니다.

1.03K viewsIM K, 05:27