한농화성의 21.3Q까지의 매출액과 GPM 추이로 판단 시 국제 유가 상승에 따른 원재료가격 상승을 적정히 제품가에 반영.
21.4Q 매출액(최대)은 긍정적이나 OP 하락의 명확한 사유 확인 필요. (일회성 성과급??) => 만일 GPM 상승 추이가 유지된 경우라면 유가 급등은 중요한 투자 포인트가 될 수 있지 않을까?
21.4Q 매출액(최대)은 긍정적이나 OP 하락의 명확한 사유 확인 필요. (일회성 성과급??) => 만일 GPM 상승 추이가 유지된 경우라면 유가 급등은 중요한 투자 포인트가 될 수 있지 않을까?
한미글로벌은 신사업으로 부동산 리츠를 진행중입니다. 개인적으론 한미글로벌의 기존 건설관리 노하우와의 시너지가 극대화 가능하다고 생각합니다. 기존에 수주만으로 영위하던 일방향 BM에서, 직접 공모하고 투자받아 노하우를 통해 운용하여 수익을 창출하는 BM으로 변모하고자 하는 것이 주요 골자입니다.
지난 1월 미국 하이일드 채권 시장의 고요함 - 매우 이례적인 상황이라는 글을 통하여 아래와 같은 2가지 측면의 결과만이 도출될 수밖에 없을 것 같다는 의견을 제시해 드렸습니다.
1. 현재 시점 미국 증시의 폭락은 고 PER 성장주의 밸류에이션 하향 조정 장세일뿐 매크로 측면으로 리스키 한 여건은 아니다.
2. 현재 시점 미국 채권 시장은 매크로의 리스크를 아직까지 전혀 적절히 반영을 못하고 있을 뿐이다.
1월 이후 최근까지는 위의 2가지 케이스 중 1번의 여건이 지속 유지되어 왔었는데요.
매크로 지표와 관련된 추가 지표인 장단기 금리 스프레드를 조합하여 최근의 개략적인 매크로를 확인해 보도록 합니다.
https://blog.naver.com/crush212121/222631268177
1. 현재 시점 미국 증시의 폭락은 고 PER 성장주의 밸류에이션 하향 조정 장세일뿐 매크로 측면으로 리스키 한 여건은 아니다.
2. 현재 시점 미국 채권 시장은 매크로의 리스크를 아직까지 전혀 적절히 반영을 못하고 있을 뿐이다.
1월 이후 최근까지는 위의 2가지 케이스 중 1번의 여건이 지속 유지되어 왔었는데요.
매크로 지표와 관련된 추가 지표인 장단기 금리 스프레드를 조합하여 최근의 개략적인 매크로를 확인해 보도록 합니다.
https://blog.naver.com/crush212121/222631268177
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미국 하이일드 채권 시장의 고요함 - 매우 이례적인 상황 (출처: 밸류fs)
개인적으로 증시 매크로와 관련하여 지속 모니터링하는 몇 가지 사항이 있는데 그중 미국 장단기 금리 스프레드와 미국 하이일드 채권 스프레드가 있습니다.
위 차트에 대한 1월 의견은 아래 참조.
High yield index option-Adjusted spread란 정크본드 격인 고위험 기업 채권 수익률과 국채 수익률의 차이 즉 스프레드를 정의합니다.
따라서 금리 인상기에 접어들거나 20년 3월과 같은 코로나 팬데믹(③번 구간), 아니면
2018년 미국 증시 조정기(②번 구간) 그리고 최근 현재와 유사 구간으로 자주 인용하고 있는 2015년 하반기 금리 인상 초입기 (①번 구간)에서 모두 하이일드 스프레드는 급등 즉, 매크로의 리스크 한 상황을 반영하였습니다.
그런데 최근 미국 증시의 폭락세 와중에도, 더군다나 금리 인상 초입기임에도 불구하고 (만일 금리 인상이 시작되면 정크 본드 레벨의 미국 기업의 채권 금리는 높아질 수밖에 없겠죠. 그만큼 자금 조달이 어려워질 것이기 때문입니다.) 하이일드 채권 스프레드는 전혀 미동도 안 하고 있습니다. (현재 구간 녹색 원 참조)
High yield index option-Adjusted spread란 정크본드 격인 고위험 기업 채권 수익률과 국채 수익률의 차이 즉 스프레드를 정의합니다.
따라서 금리 인상기에 접어들거나 20년 3월과 같은 코로나 팬데믹(③번 구간), 아니면
2018년 미국 증시 조정기(②번 구간) 그리고 최근 현재와 유사 구간으로 자주 인용하고 있는 2015년 하반기 금리 인상 초입기 (①번 구간)에서 모두 하이일드 스프레드는 급등 즉, 매크로의 리스크 한 상황을 반영하였습니다.
그런데 최근 미국 증시의 폭락세 와중에도, 더군다나 금리 인상 초입기임에도 불구하고 (만일 금리 인상이 시작되면 정크 본드 레벨의 미국 기업의 채권 금리는 높아질 수밖에 없겠죠. 그만큼 자금 조달이 어려워질 것이기 때문입니다.) 하이일드 채권 스프레드는 전혀 미동도 안 하고 있습니다. (현재 구간 녹색 원 참조)