지난 2일 한국전력거래소에 따르면 2월 통합 SMP는 197.32원/kWh을 기록했다. 1월 평균 SMP 154.42원과 비교하면 한 달 사이에 27.8% 급등한 것이다. 이는 도매 전력시장이 개설된 2001년 이래 최고치이며 월평균 SMP가 가장 높았던 2012년 7월의 185원을 넘어선 기록이다.

SMP가 가파르게 상승한 이유는 국제유가와 LNG(액화천연가스) 가격이 크게 올랐기 때문이다.

전 세계적으로 태양광이나 풍력 등 신재생에너지의 간헐성 문제를 해결하는 한편 탄소중립 달성을위해 석탄발전 가동을 줄이면서 LNG 발전 가동이 증가하고 있는 추세다. 여기에 글로벌 인플레이션(지속적인 물가 상승)에 에너지 가격도 덩달아 오르고 있는 상황이다.

월평균 SMP의 상승세는 계속돼 하반기까지 이어질 것이 확실시된다. 사상 첫 200원을 넘어 300원을 돌파할 것이라는 가능성도 제기된다.

SMP는 통상 유가에 6개월 정도 후행하는 경향을 보이는데 이 기간 국제유가가 빠르게 올랐기 때문이다. 2월 SMP는 지난해 9월께 유가가 반영된 결과다. 당시 국제유가는 배럴당 70달러 중반 수준이었다. 이후 80달러대를 돌파한 이후 이달 들어 100달러마저 깨진 상황이다.

업계는 당분간 월평균 SMP는 최고치를 매번 경신할 가능성이 큰 것으로 보고 있다.

업계의 한 관계자는 "지난해 유가가 30~60달러 선에서 SMP는 70~80원대를 오갔다"면서 "불과 몇 달새 국제유가가 70달러 선에서 100달러까지 넘어선 상황으로 SMP가 300원대를 기록할 가능성도 있다"고 말했다.

출처 : 전기신문(https://www.electimes.com)

https://www.electimes.com/news/articleView.html?idxno=301427

최근 SMP의 상승 추세가 상당합니다.

러시아 관련 역발상 투자는 미국발 제재 등을 감안 시 지양하는 것이 적정하다고 판단합니다.

https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=422&aid=0000531296

음식료 섹터에 속한 기업 중 가격 전가력이 있는 저평가 기업에 대한 관심 또한 필요한 시기일 수 있다고 판단됩니다.
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A업체 관계자는 "전쟁의 여파로 밀가루 수요가 미국과 호주로 몰릴 경우 공급대비 수요가 줄어들어 밀가루를 비롯해 국제 곡물가격이 폭등하는 상황이 발생할 수 있다"며 "원재료 가격 상승은 식품업계 전반적인 가격 인상으로 이어질 가능성이 있다"고 말했다.

B업체 관계자는 "제품 가격 인상 요인이 지속적으로 발생할 경우 실물 경기는 제자리를 맴돌고 물가만 오르는 스태그플레이션이 현실화될 전망"이라며 "물가 상승이 내수 심리를 위축시켜 경기 부진이 심화될 경우 제품 가격을 올렸는데 제품이 판매되지 않는 상황이 생겨 식품업체도 타격을 입을 수 있다"고 전했다.

https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=003&aid=0011044677

과거 장기간 실적 추이를 기준점으로 매출액과 GPM이 (특히 대선 기간 전.후)에 동시 상승이 발생한 이력이 있는 음식료 기업의 발굴이 유의미 하다고 생각합니다.

음식료 기업들의 과거 제품 가격 인상 추이는 아래와 같이 정권 교체 말기에 가격 인상의 모습을 보여 왔습니다.
따라서 과거 대선 전.후 시기의 매출액/GPM 데이터 체크는 유의미할 수도 있겠죠.


제20대 대통령 선거를 눈앞에 두고 식음료·외식 업계에 '가격 인상 러시'가 이어지고 있다. 원재료 가격 인상, 물류비 증가 등으로 원가 상승 압박이 한계에까지 다다른 영향도 있지만 새 정부가 출범하면 당분간 가격 조정이 어려울 것이라는 판단에 제품 가격을 올리고 있다는 관측이다. 인플레이션 압력이 심한 분위기에서 서민 물가 안정이 새 정부의 주요 국정 과제로 대두될 가능성이 큰 만큼 대선 전후라는 '절호의 시기'를 놓친다면 원가 상승 리스크를 업체가 고스란히 떠안아야 한다는 위기감도 작용한 것으로 보인다.

https://www.ajunews.com/view/20220301125431752

음식료 기업들의 경우 기업 구조가 원재료 가격에 연동되는 변동비형 성격이 강한 구조일 것으로 판단되며, 이 경우 원재료 가격(곡물 가격)의 높은 상승을 적기에 제품 가격에 미반영 시 매출액 FLAT(제품가격 상승 미반영, 매출액 = P * Q) 및 GPM 하락으로 이어질 가능성이 상존하겠죠.
따라서 과거 장기간 GPM 데이터에서Forward 실적 trend를 매우 개략적으로 추론 가능할 것으로 판단됩니다.

그렇다면 어떻게 간단하게 많은 음식료 기업들의 과거 gpm 추이를 파악할 수 있을까요?
네이버 금융을 이용해 보시죠.

오뚜기 gpm

네이버 금융 - 종목분석 - 투자지표 - 수익성 - 매출총이익율.
장기 추이는 하락.

삼양식품 gpm
장기 추이는 상승

또 어떤 음식료 기업이 궁금하신가요?
아무래도 변동비형 기업의 opm은 원재료 가격의 제품 가격 연동이 메인 구조이기에 장기간의 GPM 상승 추이는 = 장기간 주가 상승 추이와 밀접하게 연관될 수 있겠죠.

그러나 단순히 과거 장기간 gpm 추이만의 확인만으로는 투자 판단을 내리기 위한 근거 자료로는 빈약합니다.
이 경우 최소 5년간의 제품 가격 및 원재료 가격 데이터를 사업 보고서에서 발췌하여 매출액의 변동 추이와 이와 연동되는 P와 Q의 조합 추이를 체크하는 것이 필요합니다.

매출액 추이는 P와 연동되고 있는지?

매출액 추이는 Q와 연동되고 있는지?

원재료 가격의 변동은 제품가격에 적정히 적기에 연동되고 있는지?

원재료 가격 추이와 GPM 추이 조합 차트로 확인.

간략히 위의 flow를 통하여 현 시점 곡물가 급등을 투자 포인트로 잡고 있으시다면 개략적으로 투자 가능한 음식료 기업의 선정에 대한 기준점으로 이용 가능하실 수 있을 것 같습니다.