옐런은 "에너지와 식품 가격의 상승, 공급망 차질 등의 문제가 경제에 어떤 충격을 가할지 당시에는 완전히 이해하지 못했다"고 설명했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001034985?sid=101

올해에만 17조원을 사며 버티던 '동학개미'는 5월 하락장을 견디지 못하고 처음으로 1조원을 순매도 했다. 코스피 2600선이 붕괴되며 2550선까지 밀리는 통에 주가지수가 20개월 전 수준으로 후퇴하고 인플레이션과 금리인상 공포가 개인의 투자심리를 꽁꽁 얼린 탓이었다. 삼성전자, 네이버, 카카오 등 시총 상위 종목을 필두로 '52주 신저가' 종목이 565개나 쏟아졌다.

2일 한국거래소에 따르면 그간 장이 하락할때마다 순매수하며 지수를 방어했던 개인투자자는 5월에 1조33억원을 순매도했다. 월간 거래량으로 개인이 순매도를 기록한 것은 올들어 처음이다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0006131678?sid=101

•중국 CCTV 7시 메인뉴스에서 보도한 농업 뉴스 횟수 비교. 보도 횟수 폭발적으로 증가 (2021년 vs 2022년, 초상증권)

**2022년 중국의 식량 안보와 농산품 위기감은 상상 이상입니다. 중국의 위기감은 글로벌 곡물시장, 비료가격에 긴장감을 높일수 있음.

중국의 5월 신규주택 판매가 전년 동월 대비 60%가량 급감했다. 중국 경제의 25% 이상을 차지하는 부동산산업의 침체가 지속되면서 중국 경기에 부담이 가중되고 있다는 분석이다.

1일 시장정보업체 중국부동산정보(CRIC)에 따르면 중국 100대 부동산개발업체의 5월 신규 주택 판매 금액은 4546억위안(약 84조5000억원)으로 작년 5월보다 59.4% 줄었다. 월간 주택판매액 감소율은 지난 1월 39.6%, 2월 47.2%, 3월 58.0%, 4월 58.6%로 계속 악화하고 있다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004706290?sid=101

바이든의 중간 선거의 패색은 짙어지는 듯 하다 느껴집니다.
우려되는 점은 궁지에 몰릴수록 극단적 정책을 시행할 가능성이 높아진다는 부분입니다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004706300?sid=101

시진핑, 그리고 공화당의 속내는? 인플레이션은 바이든의 민주당을 궁지로...

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중국발 공급망 혼란의 영향은 이제 시작일 수 있다는 점이다. NBC방송은 “봉쇄정책이 확대될 경우 성수기 때 더 큰 (인플레이션) 영향을 미칠 수 있고, 봉쇄가 조만간 풀려도 상품 급증으로 인한 배송 지연 등 새로운 (공급망) 혼잡을 일으킬 수 있다”고 지적했다.


미 당국자는 “백악관과 국무부, 상무부, 교통부 관계자들이 중국 봉쇄조치가 생산과 공급망을 방해하는 것에 대해 매일 논의하고 있다”고 NBC방송에 전했다.

바이든 대통령은 31일 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장과 회동하고 미국과 세계 경제 상황에 대해 논의한다.

반면 공화당 선거전략가는 “중간선거를 앞두고 악화하는 경제 상황에 대해 바이든 대통령을 비난할 계획”이라며 “(중국발) 공급망 병목은 (민주당에) 시한폭탄”이라고 말했다. 폴리티코는 “공화당은 민주당에 대한 중간선거 캠페인을 ‘바이든플레이션’(Bidenflation)으로 부르려 한다”고 보도했다. 지금의 물가 인상이 과도한 경기부양책과 연준의 뒤늦은 대응으로 인한 ‘바이든의 인플레이션’ 때문임을 강조하겠다는 것이다.

워싱턴포스트(WP)는 인플레이션이 일시적이라는 당국자 발언 등을 언급하며 “정책 입안자들은 너무 늦게까지 인플레이션 위협을 잘못 판단했다”고 비판했다.

뉴욕포스트에 따르면 파티 비롤 국제에너지기구(IEA) 사무총장은 "다가올 여름 미국이 과거 1970년대 오일 쇼크보다 심각한 상황에 놓일 것"이라며 "최악의 에너지 대란을 피하기 위해 각국 정부가 적극적으로 대응할 필요가 있다"고 강조했다.

이날 파티 비롤 사무총장은 여름 휴가철이 되면 전 세계적으로 에너지 수요가 폭증할 것이라고 진단했다.

파티 비롤은 "전 세계 국가 가운데 특히 미국과 유럽에서의 에너지 수요가 늘어날 것"이라며 "공급이 수요를 맞추지 못해 심각한 에너지 대란이 발생할 것"이라고 밝혔다.

https://www.wowtv.co.kr/NewsCenter/News/Read?articleId=A202206010050&t=NN

위 차트는 미국 가스 시추기 수이며 약 6개월 후 과거 코로나 팬데믹 이전 수량을 회복 가능할 듯 합니다.

코로나 시기 이전 천연가스 시세

그러나 문제는 현재 천연가스를 유럽에 수출하여 러시아산 천연 가스를 일부 대체해 줘야하는 미국 내부 여건이 상당히 좋지 않은 상황으로 여겨지며, 이는 겨울철로 갈 수록 더욱 심화되리라는 판단이 듭니다.

따라서 기존 시나리오의 지속 유지에 대한 필요성이 더욱 대두된다고 판단하며 현 시점 기존 시나리오를 지속 유지고자 합니다.

11월 미국 중간 선거 + 동절기 천연가스 수요 피크 + 중국발 공급망 이슈 심화

에너지 발 쇼크를 대비해야할 시기, 그렇다면 포트는?

매크로를 깊게 고민하고 조사할 필요성은 없습니다. 그저 매우 개략적인 흐름만 유추해낼 수 있다면? 또는 매우 러프한 가정을 성립할 수 있다면? 정도의 접근은 유의미할 듯 합니다.

핵심 질문은 두 가지로 압축될 수 있다. 가격은 어떻게 책정되고, 우리 주변의 투자자들은 어떻게 행동하는가? 이 두 가지 사항을 일관되게 잘 평가하는 것은 큰 도움이 된다. 또 이 질문에 대한 답을 통해 우리는 사이클의 어디쯤 서 있는지 감을 잡을 수 있을 것이다.


우리가 서 있는 위치는 미래의 사건을 확실하게 결정짓지는 않아도 경향이나 확률에 영향을 미친다. 다른 모든 조건이 같고 시장이 사이클의 고점에 있다면 지속적인 이익보다 하향 조정의 가능성이 더 높다. 반대의 경우는 그 반대가 된다. 물론 반드시 그렇게 되지 않을 수도 있지만 그렇게 될 확률이 높다. 사이클이 어디쯤 와 있는지 평가한다고 다음에 무슨 일이 일어날지 알 수 있는 것은 아니지만, 어떤 일의 발생 가능성이 더 높고 낮은지는 알 수 있다. 이것만 해도 엄청난 것이다.


결론은, 이와 같은 극단적인 거품 속에서 합리적 투자가는 세밀한 구분을 할 필요가 없다는 것이다. 여러분은 미친 것처럼 과도한 행동이 나타났을 때 그것을 알아보기만 하면 된다.


투자 결과를 현저히 높일 만큼 그렇게 세세히, 충분히, 자주 또는 지속적으로 옳게 상황을 구별할 수 있는 사람은 아무도 없다. 또 사이클 포지셔닝을 이해하려는 노력으로 ‘발생이 가능하다’고 분류한 시장의 사건들이 언제 실현될지 역시 누구도 알지 못한다.



사이클의 최극단에서만 판단이 맞을 가능성을 극대화했다. 나는 물론이고 그 누구도 극단을 제외하고서는 꾸준히 성공할 수 없다. 그러니 부디 내가 늘 사람들에게 상기시키려는 것처럼 사이클 포지셔닝이 쉽지 않다는 사실을 명심하라. 나는 여러분이 사이클 포지셔닝이 쉬울 것이라고 기대하거나 사이클 포지셔닝이 쉽지 않을 경우 실망하는 것을 바라지 않는다.


중요한 사실 하나는 어떤 것이 상승하면 투자자들은 그것이 절대 떨어지지 않을 거라고 생각하는 경향이 있다는 것입니다(그 반대도 마찬가지입니다). 이런 경향에 맞서 베팅을 하면 매우 높은 수익을 얻을 수 있습니다.



심리학은 투자자들에게 매우 중요한 사이클을 이해하기 위한 필수 요소이다.


«투자와 마켓 사이클의 법칙 - 하워드 막스»

철옹성 같던 롤렉스 가격도 하락하기 시작했네요. 물론 고점대비 하락폭은 6프로 수준으로 크지는 않고, 여전히 ytd +9프로 이상의 수익률을 기록중입니다.

아직은 견고한 명품 소비, 그러나 여기에서도 변곡점이 발생한다면?

글로벌 명품 기업들은 지난해 실적 잔치를 벌였다. 소비자들이 코로나19로 여행 등을 못 하는 대신 명품 소비를 늘렸기 때문이다. 중국 등에서 럭셔리 수요가 급격히 증가했다. 그러나 올해도 좋은 실적을 이어갈지에 대한 전망은 엇갈린다. 우크라이나 전쟁 장기화와 인플레이션 등 외부 변수가 많아서다.

https://www.hankyung.com/international/article/2022051567971

Strong HERMES. 2022.04