DB 하이텍의 13마이크로 미터 단가 및 웨이퍼당 가격입니다. 특별한 증설없이 '가격상승' 으로 인상적인 영업이익율을 보이고 있습니다. 시장에서는 피크아웃이라는 논리로 주가의 흐름은 지지부진한 편인데 앞으로 어떻게 반영하게 될지 궁금해 집니다. 공급이 제한적인 상황에서 수요는 리니어하게 올라가고 있습니다. 파운드리 단가가 지속적으로 올라가는것을 보면 이해하실수 있으실 겁니다.
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2022.05.16 13:30:26
기업명: 나무가(시가총액: 1,616억)
보고서명: 분기보고서 (2022.03)
잠정실적: N
매출: 1,756억(예상치: 0억)
영업익: 119억(예상치: 0억)
순익: 113억(예상치: 0억)
** 최근 실적 추이 **
2022.1Q 1,756억 / 119억 / 113억
2021.4Q 1,154억 / 58억 / -59억
2021.3Q 1,163억 / 56억 / 75억
2021.2Q 1,030억 / 38억 / 45억
2021.1Q 1,681억 / 78억 / 100억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220516000514
기업명: 나무가(시가총액: 1,616억)
보고서명: 분기보고서 (2022.03)
잠정실적: N
매출: 1,756억(예상치: 0억)
영업익: 119억(예상치: 0억)
순익: 113억(예상치: 0억)
** 최근 실적 추이 **
2022.1Q 1,756억 / 119억 / 113억
2021.4Q 1,154억 / 58억 / -59억
2021.3Q 1,163억 / 56억 / 75억
2021.2Q 1,030억 / 38억 / 45억
2021.1Q 1,681억 / 78억 / 100억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220516000514
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2022.05.16 14:13:36
기업명: JYP Ent.(시가총액: 2조 518억)
보고서명: 분기보고서 (2022.03)
잠정실적: N
매출: 678억(예상치: 601억)
영업익: 192억(예상치: 199억)
순익: 167억(예상치: 162억)
** 최근 실적 추이 **
2022.1Q 678억 / 192억 / 167억
2021.4Q 638억 / 163억 / 340억
2021.3Q 573억 / 182억 / 166억
2021.2Q 406억 / 96억 / 48억
2021.1Q 323억 / 138억 / 120억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220516000690
기업명: JYP Ent.(시가총액: 2조 518억)
보고서명: 분기보고서 (2022.03)
잠정실적: N
매출: 678억(예상치: 601억)
영업익: 192억(예상치: 199억)
순익: 167억(예상치: 162억)
** 최근 실적 추이 **
2022.1Q 678억 / 192억 / 167억
2021.4Q 638억 / 163억 / 340억
2021.3Q 573억 / 182억 / 166억
2021.2Q 406억 / 96억 / 48억
2021.1Q 323억 / 138억 / 120억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220516000690
Forwarded from [삼성 최민하] 미디어/엔터/통신 update
JYP, 1Q22 실적컨퍼런스콜 퀵 코멘트
: 실적도 내용도 좋았다
[삼성증권 통신/미디어 최민하]
JYP가 장중에 분기보고서를 통해 1분기 실적을 발표했습니다. 매출액은 컨센서스를 웃돌았고, 영업이익은 부합하는 견조한 실적을 내놓았습니다. JYP는 아티스트들이 빈번하게 밸런스 있는 활동을 펼치며 분기별로 안정적인 이익을 시현하고 있는데요. 향후 계획 등도 공개해서 관련 내용 공유드립니다.
2분기 및 하반기 아티스트 활동 계획 등을 통해 하반기에는 상반기 대비 더 큰 실적 개선을 보여줄 가능성이 커보입니다. 추가적으로 JYP360 자사몰을 6월 런칭할 계획인데 이를 통해 하반기부터 MD 매출도 성장이 기대됩니다.
■ 1Q22 실적 리뷰
매출액 678억원(+109.7%)
영업이익 192억원(+39.1%)
지배주주순이익 167억원(+39.2%)
- 매출액은 컨센서스 13% 상회, 영업이익은 컨센서스 부합
■ 실적 관련 세부 코멘트
- 스트레이키즈 미니 앨범 165만장, 엔믹스 데뷔 앨범 45만장과 트와이스 북미 7회 공연 등이 외형 확대를 견인했고, 디어유 등 기타/라이센싱 매출도 역대 최대치를 기록하며 양호했습니다.
- 추가적으로 주목할 점은 스키즈 팬미팅 등에 따른 출연 매출 증가와 일본에서 NiziU 기여도가 50억원에 달한 점 등입니다.
- 코로나 매출 회복에도 불구하고 MD를 제외한 유튜브 등 기타 콘텐츠 매출이 전년동기 대비 33% 늘었습니다.
- 사실 1분기에 ESG 컨설팅비용(6억원)과 회계정책 변경에 따른 대손상각비(5억원) 등 일회성 비용이 약 11억원 반영된 것을 감안하면 상당히 탄탄한 이익을 시현했다고 볼 수 있습니다.
■ JYP360, 6월 초 오픈 예정
- 해외 배송, 주문도 가능한 몰로 오픈하고 나면 하반기부터 MD 매출 증가로 이어질 것으로 기대됩니다.
- 생산은 OEM, ODM 통해서 하고, 물류도 제3자 통해서 하는 기존 방식을 그대로 유지할 예정으로 자사몰 오픈에 따른 추가적인 비용이 발생할 것은 없기 때문에 편의성 개선과 더불어 다양한 MD 사업이 전개로 실적 개선을 견인할 수 있다고 보여집니다.
■ 그렇다면 2분기는?
- 앨범: 트와이스 개별 유닛 앨범, 엔믹스 디지털 싱글 발매 / (일본) 트와이스 싱글 발매, 스키즈 미니앨범, ITZY 싱글 발매, NiziU 디지털 싱글, 싱글 3집 발매
- 공연: 트와이스 북미 추가공연 2회, 스트레이키즈 월드투어(6~7월, 21회) / (일본) 트와이스 도쿄돔 공연 3회
■ 23년 신인 아티스트 파이프라인 재점검!
- 21년 12월~22년: 엑스디너리 히어로즈(보이밴드), 엔믹스(걸그룹)
- 23년: 한국, 중국, 일본(상반기), 미국(하반기) 데뷔 예정
■ 주요 Q&A
1) 니쥬 콘서트 계획과 사이즈는?
- 정확한 규모 및 회차를 공개할 수는 없지만 하반기에 대규모 공연 계획은 있음
2) 스키즈의 하반기 활동 계획은?
- 하반기에는 일본 활동이 보다 활발할 계획. 오늘 6월에 일본에서 미니2집 발매 계획 보도
- 3~4분기 앨범 계획 있음
3) 트와이스 재계약 관련 Update?
- 확정되지 않았기 때문에 공식적으로 언급할 수 있는 것은 없지만, 긍정적으로 논의 중
4) NiziU 보이그룹 버전 진행 스케쥴은?
- 현재 Part1 촬영 막바지로 올 연말 방영 예정
- 데뷔조를 결정하는 내용이 주가 될 Part2는 하반기에 촬영해서 내년 상반기 방영, 그리고 뽑힌 멤버들이 내년 상반기에 데뷔하는 스케쥴
(2022/5/16 공표자료)
: 실적도 내용도 좋았다
[삼성증권 통신/미디어 최민하]
JYP가 장중에 분기보고서를 통해 1분기 실적을 발표했습니다. 매출액은 컨센서스를 웃돌았고, 영업이익은 부합하는 견조한 실적을 내놓았습니다. JYP는 아티스트들이 빈번하게 밸런스 있는 활동을 펼치며 분기별로 안정적인 이익을 시현하고 있는데요. 향후 계획 등도 공개해서 관련 내용 공유드립니다.
2분기 및 하반기 아티스트 활동 계획 등을 통해 하반기에는 상반기 대비 더 큰 실적 개선을 보여줄 가능성이 커보입니다. 추가적으로 JYP360 자사몰을 6월 런칭할 계획인데 이를 통해 하반기부터 MD 매출도 성장이 기대됩니다.
■ 1Q22 실적 리뷰
매출액 678억원(+109.7%)
영업이익 192억원(+39.1%)
지배주주순이익 167억원(+39.2%)
- 매출액은 컨센서스 13% 상회, 영업이익은 컨센서스 부합
■ 실적 관련 세부 코멘트
- 스트레이키즈 미니 앨범 165만장, 엔믹스 데뷔 앨범 45만장과 트와이스 북미 7회 공연 등이 외형 확대를 견인했고, 디어유 등 기타/라이센싱 매출도 역대 최대치를 기록하며 양호했습니다.
- 추가적으로 주목할 점은 스키즈 팬미팅 등에 따른 출연 매출 증가와 일본에서 NiziU 기여도가 50억원에 달한 점 등입니다.
- 코로나 매출 회복에도 불구하고 MD를 제외한 유튜브 등 기타 콘텐츠 매출이 전년동기 대비 33% 늘었습니다.
- 사실 1분기에 ESG 컨설팅비용(6억원)과 회계정책 변경에 따른 대손상각비(5억원) 등 일회성 비용이 약 11억원 반영된 것을 감안하면 상당히 탄탄한 이익을 시현했다고 볼 수 있습니다.
■ JYP360, 6월 초 오픈 예정
- 해외 배송, 주문도 가능한 몰로 오픈하고 나면 하반기부터 MD 매출 증가로 이어질 것으로 기대됩니다.
- 생산은 OEM, ODM 통해서 하고, 물류도 제3자 통해서 하는 기존 방식을 그대로 유지할 예정으로 자사몰 오픈에 따른 추가적인 비용이 발생할 것은 없기 때문에 편의성 개선과 더불어 다양한 MD 사업이 전개로 실적 개선을 견인할 수 있다고 보여집니다.
■ 그렇다면 2분기는?
- 앨범: 트와이스 개별 유닛 앨범, 엔믹스 디지털 싱글 발매 / (일본) 트와이스 싱글 발매, 스키즈 미니앨범, ITZY 싱글 발매, NiziU 디지털 싱글, 싱글 3집 발매
- 공연: 트와이스 북미 추가공연 2회, 스트레이키즈 월드투어(6~7월, 21회) / (일본) 트와이스 도쿄돔 공연 3회
■ 23년 신인 아티스트 파이프라인 재점검!
- 21년 12월~22년: 엑스디너리 히어로즈(보이밴드), 엔믹스(걸그룹)
- 23년: 한국, 중국, 일본(상반기), 미국(하반기) 데뷔 예정
■ 주요 Q&A
1) 니쥬 콘서트 계획과 사이즈는?
- 정확한 규모 및 회차를 공개할 수는 없지만 하반기에 대규모 공연 계획은 있음
2) 스키즈의 하반기 활동 계획은?
- 하반기에는 일본 활동이 보다 활발할 계획. 오늘 6월에 일본에서 미니2집 발매 계획 보도
- 3~4분기 앨범 계획 있음
3) 트와이스 재계약 관련 Update?
- 확정되지 않았기 때문에 공식적으로 언급할 수 있는 것은 없지만, 긍정적으로 논의 중
4) NiziU 보이그룹 버전 진행 스케쥴은?
- 현재 Part1 촬영 막바지로 올 연말 방영 예정
- 데뷔조를 결정하는 내용이 주가 될 Part2는 하반기에 촬영해서 내년 상반기 방영, 그리고 뽑힌 멤버들이 내년 상반기에 데뷔하는 스케쥴
(2022/5/16 공표자료)
금일 한국컴퓨터의 실적발표가 있었습니다. 한국컴퓨터의 기존 투자아이디어는 핸드셋 OLED시장 성장과 함께 성장하는 회사라는 투자아이디어였습니다.
1분기는 비수기임에도 불구하고 매출은 최대치를 기록했습니다. 그러나 영업이익률은 증가한 매출액과 다르게 YOY로 하락한 모습을 보여줍니다.
그 원인으로는 재무제표에서도 알 수 있다시피 매출총이익률이 하락한 것이 주라고 생각합니다.
어느 사업부가 문제일까?를 살펴보니 결론은 QD-OLED PBA 관련 사업부쪽이 원인이 된 것으로 판단됩니다. 그렇게 판단한 이유는 아래와 같습니다.
- OLED-PBA 제품 판가 상승 + OLED-PBA 제품은 최대 매출액 But, QD-OLED PBA는 판가 하락
- 비에이치, 디케이티와 같은 아이폰 OLED 관련 혹은 SMT 업체들의 실적을 봤을 때 핸드셋 쪽은 영업환경이 좋다. 핸드셋쪽이 문제는 아니다.
세부적인 재무 그래프는 제 블로그를 참조 부탁드립니다. https://blog.naver.com/ksb_5114/222735066149
그리하여 제가 처음에 분석하였던 '핸드셋 OLED 시장 성장'과 관련한 투자아이디어가 훼손되었다고 판단됩니다. 따라서 한국컴퓨터의 모니터링을 종결하고자 합니다.
또, 한국컴퓨터의 실적 발표 전에 덕산네오룩스와 한솔케미칼의 실적을 보면서 한국컴퓨터의 실적이 많이 좋을 것 같다고 생각했었습니다. 아니 예측하였습니다. 그런데 정확히 빗겨나갔습니다. 한 기업의 한 개 분기 실적도 추정을 잘 못하는데 거시는 얼마나 더 예측하기 힘들까 하는 생각이 들었습니다. 힘들 때인 만큼 기업에 집중해야 할 때라고 생각이 들었습니다!
1분기는 비수기임에도 불구하고 매출은 최대치를 기록했습니다. 그러나 영업이익률은 증가한 매출액과 다르게 YOY로 하락한 모습을 보여줍니다.
그 원인으로는 재무제표에서도 알 수 있다시피 매출총이익률이 하락한 것이 주라고 생각합니다.
어느 사업부가 문제일까?를 살펴보니 결론은 QD-OLED PBA 관련 사업부쪽이 원인이 된 것으로 판단됩니다. 그렇게 판단한 이유는 아래와 같습니다.
- OLED-PBA 제품 판가 상승 + OLED-PBA 제품은 최대 매출액 But, QD-OLED PBA는 판가 하락
- 비에이치, 디케이티와 같은 아이폰 OLED 관련 혹은 SMT 업체들의 실적을 봤을 때 핸드셋 쪽은 영업환경이 좋다. 핸드셋쪽이 문제는 아니다.
세부적인 재무 그래프는 제 블로그를 참조 부탁드립니다. https://blog.naver.com/ksb_5114/222735066149
그리하여 제가 처음에 분석하였던 '핸드셋 OLED 시장 성장'과 관련한 투자아이디어가 훼손되었다고 판단됩니다. 따라서 한국컴퓨터의 모니터링을 종결하고자 합니다.
또, 한국컴퓨터의 실적 발표 전에 덕산네오룩스와 한솔케미칼의 실적을 보면서 한국컴퓨터의 실적이 많이 좋을 것 같다고 생각했었습니다. 아니 예측하였습니다. 그런데 정확히 빗겨나갔습니다. 한 기업의 한 개 분기 실적도 추정을 잘 못하는데 거시는 얼마나 더 예측하기 힘들까 하는 생각이 들었습니다. 힘들 때인 만큼 기업에 집중해야 할 때라고 생각이 들었습니다!
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한국컴퓨터 -2022년 1분기 실적 리뷰
한국컴퓨터도 실적 발표 마지막날 분기보고서를 공시하였습니다. 제 생각보다 많이 못 미치는 실적입니다.
Forwarded from TR (Take a Risk)
hankyung.com
'수제맥주 1위' 제주맥주 라거 시장 진출한다
'수제맥주 1위' 제주맥주 라거 시장 진출한다, 하수정 기자, 경제
Forwarded from 엔터/미디어/레저/안진아
JYP Ent. (BUY 유지, TP 77,000원 상향)
[글로벌 시장으로의 저변 확대]
[리오프닝과 함께 아티스트 해외 활동 본격화]
-JYP Ent. 1분기 매출액 677억원(+109.8% YoY), 영업이익 191억원(+39.1% YoY), 당 기순이익 167억원(+39.2% YoY)으로 컨센서스 및 추정치 모두 상회하는 실적을 기록
-주요 아티스트 앨범 판매 및 오프라인 관련 매출 증가가 호실적 견인하는 가운데, 콘텐츠 제작비 증가 불구 매출 증가로 영업이익 확대
-해외 중심으로 앨범 판매 확대 가운데 트와이스 북미 오프라인 콘서트(10만명), 오프라인 팬미팅, 쇼케이스 등 리오프닝 관련 사업부 매출이 호실적 견인
-스트레이키즈 미니 앨범(170만 장), 엔믹스(50만장) 두 앨범 판매 호조로 앨범 매출은 전년동기 대비 240% 증가
-콘서트 매출은 트와이스 북미 공연 7회, 10만명 모객 성공(+939% YoY), 출연 매출은 팬미팅 (스트레이키즈), 쇼케이스 등 작은 형태의 공연 등이 코로나 회복에 오픈됨에 따라 출연 매출(+703% YoY) 증가.
-원가 상승은 1)해외지역 매니지먼트 활동 증가, 앨범 유통 및 미국 내 앨범, MD 유통 운송 비용 증가, 2)임직원 상여 등 일회성 비용(11억원)으로 판관비 증가.
-디어유 기타 라이센싱 매출 분기 최대 95억원. MD 73억원. 일본은 니쥬 기여 매 출 약 50억원. 앨범 활동 없이도 음원, 광고, 매니지먼트 매출 반영. 중국 역시 텐센트 음 원 유통 계약(20억 내외 수준)이 반영. 야오천 매니지먼트 매출 기여 확대
[투자의견 Buy, 목표주가 77,000원 상향 조정]
-동사 22년 아티스트 활동이 글로벌 팬덤을 위시한 시장 저변을 확대해 나갈 것으로 예상.
-오프라인 콘서트 및 월드 투어 개최가 성황리에 이루어지는 가운데, 일본 중심으로 한 아 시아 지역 모멘텀 역시 유효.
-Youtube 중심 디지털 콘텐츠 매출 확대 지속될 것으로 예상 되는 가운데 두나무, 디어유, 4BY4 등 플랫폼, NFT 비즈니스 전략적 투자 가치 유효.
-업황 매크로 센티 약화 되었으나 본업 실적 모멘텀 강화에 2022~2023년 연간 순이익 추정치 상향,
-22년 순이익(75%), 2023년(25%) 비중에 Target P/E 36배 적용, 기존 목표주가 66,000원에서 77,000원으로 +16.7% 상향 조정
리포트 링크: https://bit.ly/3yCi9vP
텔레그램 링크: https://t.me/ebest_Entertainment
[글로벌 시장으로의 저변 확대]
[리오프닝과 함께 아티스트 해외 활동 본격화]
-JYP Ent. 1분기 매출액 677억원(+109.8% YoY), 영업이익 191억원(+39.1% YoY), 당 기순이익 167억원(+39.2% YoY)으로 컨센서스 및 추정치 모두 상회하는 실적을 기록
-주요 아티스트 앨범 판매 및 오프라인 관련 매출 증가가 호실적 견인하는 가운데, 콘텐츠 제작비 증가 불구 매출 증가로 영업이익 확대
-해외 중심으로 앨범 판매 확대 가운데 트와이스 북미 오프라인 콘서트(10만명), 오프라인 팬미팅, 쇼케이스 등 리오프닝 관련 사업부 매출이 호실적 견인
-스트레이키즈 미니 앨범(170만 장), 엔믹스(50만장) 두 앨범 판매 호조로 앨범 매출은 전년동기 대비 240% 증가
-콘서트 매출은 트와이스 북미 공연 7회, 10만명 모객 성공(+939% YoY), 출연 매출은 팬미팅 (스트레이키즈), 쇼케이스 등 작은 형태의 공연 등이 코로나 회복에 오픈됨에 따라 출연 매출(+703% YoY) 증가.
-원가 상승은 1)해외지역 매니지먼트 활동 증가, 앨범 유통 및 미국 내 앨범, MD 유통 운송 비용 증가, 2)임직원 상여 등 일회성 비용(11억원)으로 판관비 증가.
-디어유 기타 라이센싱 매출 분기 최대 95억원. MD 73억원. 일본은 니쥬 기여 매 출 약 50억원. 앨범 활동 없이도 음원, 광고, 매니지먼트 매출 반영. 중국 역시 텐센트 음 원 유통 계약(20억 내외 수준)이 반영. 야오천 매니지먼트 매출 기여 확대
[투자의견 Buy, 목표주가 77,000원 상향 조정]
-동사 22년 아티스트 활동이 글로벌 팬덤을 위시한 시장 저변을 확대해 나갈 것으로 예상.
-오프라인 콘서트 및 월드 투어 개최가 성황리에 이루어지는 가운데, 일본 중심으로 한 아 시아 지역 모멘텀 역시 유효.
-Youtube 중심 디지털 콘텐츠 매출 확대 지속될 것으로 예상 되는 가운데 두나무, 디어유, 4BY4 등 플랫폼, NFT 비즈니스 전략적 투자 가치 유효.
-업황 매크로 센티 약화 되었으나 본업 실적 모멘텀 강화에 2022~2023년 연간 순이익 추정치 상향,
-22년 순이익(75%), 2023년(25%) 비중에 Target P/E 36배 적용, 기존 목표주가 66,000원에서 77,000원으로 +16.7% 상향 조정
리포트 링크: https://bit.ly/3yCi9vP
텔레그램 링크: https://t.me/ebest_Entertainment
Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
골드만삭스가 한솔케미칼 목표가 39만원의 매수 리폿을 냈습니다. 이따가 자세히 봅니다
Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
한솔케미칼 골드만
TP 39 만원 매수
우리는 2022 EBIT에 대해 컨센과 일치하지만, 2023 EBIT에 대해서는 기술 및 배터리 소재에 대한 우리의 낙관적인 전망으로 컨센보다 9%는 더 높은 수준이다. 우리는 다음과 같은 이유로 한솔케미칼의 장기적인 수익 성장(3년 EPS CAGR +25%)을 기대한다
테크 소재: 우리는 3년과 5년 EPS CAGR을 각각+22%/+14%로 예상하는데 1) QDs 및 초순수 과산화수소뿐만 아니라 전구체 재료에서 견고한 경쟁 포지션, 2)산업 반도체 웨이퍼와 함께 전구체/과산화수소(총 매출의 42%)의 건전한 성장, 3) QD 필름 침투 시 통해 지속적인 수익 성장 기대(총 2021년 매출의 14%) 4) 전구체 소재에 대한 글로벌 파운드리 고객(TSMC 및 Intel)의 확장.
우리는 한솔의 탄탄한 품질 관리 실적, 경쟁력 있는 가격 책정 및 제품 혁신이 테크 소재의 독점적 지위를 유지하는 데 도움이 될 수 있는 장점이라고 생각한다. 또한 전구체 및 QD로의 제품 믹스로 인해 마진 향상을 기대한다
배터리 소재: 한솔의 LiB 재료 부문은 상당한 설비 투자(500억원 이상) 없이 3년+51%/ 5년 +43%의 EBIT CAGR을 거둘 것으로 예측한다.
이 분야는 제온, JSR, LG 화학과 함께 4개의 과점 기업만 있기 때문에 수익성은 높지만 시장 진입이 어려운 분야다. 우리는 한솔이 새로운 바인더 영역으로 확장하고 삼성SDI에 실리콘 음극재를 공급하기 시작하면서 시장 점유율을 늘릴 것으로 기대하고 있다.
용지 및 환경: 우리는 한솔의 유산인 P&E ( Paper and Environment )사업이 향후 몇 년 동안 회사의 구조적 성장을 견인할 거라고는 기대하지 않고 있다.
다만 NB 라텍스의 오일/LNG 비용 전가와 공급 망 중단 완화가 1분기에 -2%까지 떨어진 EBIT 마진의 바텀 아웃을 이끌 것으로 보고 있으며 조만간 시장의 우려가 완화 될 것으로 본다
밸류에이션 SOTP
테크소재 2조1290억 -> 187,800원
배터리소재 2조2120억 -> 195,200원
P&E 540억 -> 4,800원
순부채 41억 -> 3,600원
소수지분 16억 -> -1,400원
39만원
TP 39 만원 매수
우리는 2022 EBIT에 대해 컨센과 일치하지만, 2023 EBIT에 대해서는 기술 및 배터리 소재에 대한 우리의 낙관적인 전망으로 컨센보다 9%는 더 높은 수준이다. 우리는 다음과 같은 이유로 한솔케미칼의 장기적인 수익 성장(3년 EPS CAGR +25%)을 기대한다
테크 소재: 우리는 3년과 5년 EPS CAGR을 각각+22%/+14%로 예상하는데 1) QDs 및 초순수 과산화수소뿐만 아니라 전구체 재료에서 견고한 경쟁 포지션, 2)산업 반도체 웨이퍼와 함께 전구체/과산화수소(총 매출의 42%)의 건전한 성장, 3) QD 필름 침투 시 통해 지속적인 수익 성장 기대(총 2021년 매출의 14%) 4) 전구체 소재에 대한 글로벌 파운드리 고객(TSMC 및 Intel)의 확장.
우리는 한솔의 탄탄한 품질 관리 실적, 경쟁력 있는 가격 책정 및 제품 혁신이 테크 소재의 독점적 지위를 유지하는 데 도움이 될 수 있는 장점이라고 생각한다. 또한 전구체 및 QD로의 제품 믹스로 인해 마진 향상을 기대한다
배터리 소재: 한솔의 LiB 재료 부문은 상당한 설비 투자(500억원 이상) 없이 3년+51%/ 5년 +43%의 EBIT CAGR을 거둘 것으로 예측한다.
이 분야는 제온, JSR, LG 화학과 함께 4개의 과점 기업만 있기 때문에 수익성은 높지만 시장 진입이 어려운 분야다. 우리는 한솔이 새로운 바인더 영역으로 확장하고 삼성SDI에 실리콘 음극재를 공급하기 시작하면서 시장 점유율을 늘릴 것으로 기대하고 있다.
용지 및 환경: 우리는 한솔의 유산인 P&E ( Paper and Environment )사업이 향후 몇 년 동안 회사의 구조적 성장을 견인할 거라고는 기대하지 않고 있다.
다만 NB 라텍스의 오일/LNG 비용 전가와 공급 망 중단 완화가 1분기에 -2%까지 떨어진 EBIT 마진의 바텀 아웃을 이끌 것으로 보고 있으며 조만간 시장의 우려가 완화 될 것으로 본다
밸류에이션 SOTP
테크소재 2조1290억 -> 187,800원
배터리소재 2조2120억 -> 195,200원
P&E 540억 -> 4,800원
순부채 41억 -> 3,600원
소수지분 16억 -> -1,400원
39만원
Forwarded from [신한 리서치본부] 혁신성장
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
원익QnC: 2022 성장의 이유
▶️ 반도체 Cycle과 무관한 눈부신 실적
- 소부장 업체의 대표 종목으로 구조적 성장이 가능한 시기
- 2022년 매출액 7,462억원(+20% YoY), 영업이익 1,309억원(+51% YoY) 예상
▶️ 성장Key 1) 모멘티브(원재료) 성장 지속, 2) 증설로 확인된 수요
- 1분기 실적발표의 Key는 모멘티브의 실적 가세
- 4Q21 모벤티브는 주요 제품의 가격을 인상하며 수량과 가격의 동시 성장 확인
- 2022년 4월 신규 시설 투자 발표, 595억원 규모의 쿼츠 제조공장 설비 투자
- 2023년 2분기부터 증설 효과 반영 전망
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 46,000
- 목표주가 46,000원으로 유지, 2022년 예상 EPS 3,393원에 Target P/E 14.0배 적용
- 본사 실적 성장에 더해 원재료 가격 상승의 수혜, 밸류에이션 매력도가 높은 점 주목
원익QnC 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303921
위 내용은 2022년 5월 19일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
원익QnC: 2022 성장의 이유
▶️ 반도체 Cycle과 무관한 눈부신 실적
- 소부장 업체의 대표 종목으로 구조적 성장이 가능한 시기
- 2022년 매출액 7,462억원(+20% YoY), 영업이익 1,309억원(+51% YoY) 예상
▶️ 성장Key 1) 모멘티브(원재료) 성장 지속, 2) 증설로 확인된 수요
- 1분기 실적발표의 Key는 모멘티브의 실적 가세
- 4Q21 모벤티브는 주요 제품의 가격을 인상하며 수량과 가격의 동시 성장 확인
- 2022년 4월 신규 시설 투자 발표, 595억원 규모의 쿼츠 제조공장 설비 투자
- 2023년 2분기부터 증설 효과 반영 전망
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 46,000
- 목표주가 46,000원으로 유지, 2022년 예상 EPS 3,393원에 Target P/E 14.0배 적용
- 본사 실적 성장에 더해 원재료 가격 상승의 수혜, 밸류에이션 매력도가 높은 점 주목
원익QnC 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303921
위 내용은 2022년 5월 19일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.