비에이치가 어느덧 시총을 1조를 눈 앞에 두고 있습니다. 운이 좋게도 VFS에 게시한 이후 전기차 관련으로 주목을 받으면서 주가의 흐름이 좋았습니다.
이와 관련해서 제가 IT기업에 투자를 할 때 제 벨류에이션 측정법을 소개해드리고자 합니다.
저는 업황이 도는 제품을 찾아내고자 노력합니다. 그리고 업황이 돈다는 생각이 강하게 들 때(정량적 분석을 토대로 재고자산 회전율, OPM 상승, 뉴스에서 해당 제품이 들어가는 기기의 판매량 호조 등)을 확인될 시 PSR 1배까지는 단기간 내에 갈 수 있다고 생각하고 벨류에이션을 측정합니다.
결과론적인 것이긴 하지만, 한국컴퓨터도 그렇고 비에이치도 그렇고 통상적인 PER, PBR이 아닌 PSR을 통해 IT부품주들의 벨류에이션을 하는 사람도 있구나 하고 생각해주시면 감사하겠습니다.
이와 관련해서 제가 IT기업에 투자를 할 때 제 벨류에이션 측정법을 소개해드리고자 합니다.
저는 업황이 도는 제품을 찾아내고자 노력합니다. 그리고 업황이 돈다는 생각이 강하게 들 때(정량적 분석을 토대로 재고자산 회전율, OPM 상승, 뉴스에서 해당 제품이 들어가는 기기의 판매량 호조 등)을 확인될 시 PSR 1배까지는 단기간 내에 갈 수 있다고 생각하고 벨류에이션을 측정합니다.
결과론적인 것이긴 하지만, 한국컴퓨터도 그렇고 비에이치도 그렇고 통상적인 PER, PBR이 아닌 PSR을 통해 IT부품주들의 벨류에이션을 하는 사람도 있구나 하고 생각해주시면 감사하겠습니다.
Forwarded from 선진짱 주식공부방
비에이치［090460］사업_다각화의_첫_단추_20220414_HI_778967.pdf
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Forwarded from 신영증권 박소연 (박소연 신영증권 전략)
(위) 4대 곡창지대의 위기
푹 주무셨습니까. 아침 조간에 세계 4대 곡창지대인 우크라이나, 아르헨티나, 미국, 중국이 모두 봄철 파종을 제대로 하지 못했다는 기사가 실렸네요.
- 우크라이나 흑토 : 전쟁
- 중국 : 코로나 락다운
- 미국 프레리와 아르헨티나 팜파스 : 가뭄
중국도 농번기에 락다운이 빈번하게 발생해 문제라고 하죠. 봄철 파종을 하지 못하면 가을철 수확이 어렵습니다. 2023년까지도 식자재 물가는 잡히기 어렵다는 의미입니다. 농업/비료/종자/음식료 기업들 모니터링을 열심히 해야할 것 같네요.
푹 주무셨습니까. 아침 조간에 세계 4대 곡창지대인 우크라이나, 아르헨티나, 미국, 중국이 모두 봄철 파종을 제대로 하지 못했다는 기사가 실렸네요.
- 우크라이나 흑토 : 전쟁
- 중국 : 코로나 락다운
- 미국 프레리와 아르헨티나 팜파스 : 가뭄
중국도 농번기에 락다운이 빈번하게 발생해 문제라고 하죠. 봄철 파종을 하지 못하면 가을철 수확이 어렵습니다. 2023년까지도 식자재 물가는 잡히기 어렵다는 의미입니다. 농업/비료/종자/음식료 기업들 모니터링을 열심히 해야할 것 같네요.
Forwarded from 키움 음식료/유통 박상준
★ 세계 4대 곡창지대의 생산량이 우려된다는 언론 보도 입니다. 최근 중국 코로나 확산에 따른 옥수수 파종 문제까지 더해지고 있네요.
- 식량 자급률에 예민한 중국은 옥수수에 대해서는 매우 높은 자급률을 유지하고 있습니다. 하지만, ASF 피해 이후 돼지사육두수 회복 Cycle에서 옥수수 수입량이 예상치 못하게 늘기도 했구요.
- 좀 더 과거에는 공식적인 옥수수 재고량 통계를 급격히 수정해서, 국제 곡물 시장에서 논란이 된 적도 있습니다.
- 중국은 글로벌 옥수수 생산과 소비에서 각각 23%, 25%의 점유율을 가지고 있습니다. 평상시에는 국제 곡물 교역 시장에 크게 참여하는 국가가 아닙니다. 하지만, 만약 올해 생산량에 차질이 생긴다면, 국제 곡물 시장에서 또 한 번 변수가 될 수 있습니다.
- 게다가 중국 곡물 재고 통계의 신뢰도는 한 번 훼손된 적이 있습니다(USDA 곡물 수급 통계에는 "World Less China" Line이 있습니다). 만약, 예상치 못한 수입량 서프라이즈가 발생한다면, 국제 곡물 시장이 다시 한 번 강하게 반응할 수 있다고 생각합니다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003686056?sid=104
- 식량 자급률에 예민한 중국은 옥수수에 대해서는 매우 높은 자급률을 유지하고 있습니다. 하지만, ASF 피해 이후 돼지사육두수 회복 Cycle에서 옥수수 수입량이 예상치 못하게 늘기도 했구요.
- 좀 더 과거에는 공식적인 옥수수 재고량 통계를 급격히 수정해서, 국제 곡물 시장에서 논란이 된 적도 있습니다.
- 중국은 글로벌 옥수수 생산과 소비에서 각각 23%, 25%의 점유율을 가지고 있습니다. 평상시에는 국제 곡물 교역 시장에 크게 참여하는 국가가 아닙니다. 하지만, 만약 올해 생산량에 차질이 생긴다면, 국제 곡물 시장에서 또 한 번 변수가 될 수 있습니다.
- 게다가 중국 곡물 재고 통계의 신뢰도는 한 번 훼손된 적이 있습니다(USDA 곡물 수급 통계에는 "World Less China" Line이 있습니다). 만약, 예상치 못한 수입량 서프라이즈가 발생한다면, 국제 곡물 시장이 다시 한 번 강하게 반응할 수 있다고 생각합니다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003686056?sid=104
Naver
세계 4대 곡창지대 모두 망가졌다… 전세계 식탁 물가 비상
‘세계 빵 공장’ 우크라이나 전쟁, 美·아르헨티나 가뭄으로 신음 中은 코로나 봉쇄로 파종 못해… 곡물가격지수 1년새 37% 올라 우크라이나, 러시아 침공에 올 곡물 파종 면적 절반으로 줄어 “지금 밀 씨앗을 한창 뿌
Forwarded from 신한 리서치
[신한금융투자 반도체 최도연, 남궁현]
* 반도체, Valuation Call
▶️ 견조한 2Q22 업황에도 주가 부진
- 매크로 이슈에 의한 IT 수요 둔화 우려
- 주가는 수요 불확실성을 선반영
▶️ 남은 고민 ① 공급
- 메모리 공급, 생각보다 느릴 전망
- 공정기술 난이도 상승
- 설비투자 및 Set-up 지연
- 해외 장비 리드타임 증가
- 생산업체, 매크로 영향 분석 시작
- 22F DRAM 공급 B/G 17% 불과
- 과거 전세계 5년 평균 22%
▶️ 남은 고민 ② 밸류에이션
- 삼성전자 22F PBR 1.37배
- SK하이닉스 22F PBR 1.04배
- 반도체 주가는 밴드 중하단
- 2Q22 업황은 Cycle 중단
- 주가가 업황 위치를 하회
- 공급 제약으로 업황 하방 경직성
▶️ Valuation Call
- 악재보다 호재에 예민한 주가 수준
- 대형주 최선호주 SK하이닉스
- 중소형주 주성엔지니어링, 피에스케이, 에스티아이 추천
* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302817
위 내용은 2022년 4월 19일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
* 반도체, Valuation Call
▶️ 견조한 2Q22 업황에도 주가 부진
- 매크로 이슈에 의한 IT 수요 둔화 우려
- 주가는 수요 불확실성을 선반영
▶️ 남은 고민 ① 공급
- 메모리 공급, 생각보다 느릴 전망
- 공정기술 난이도 상승
- 설비투자 및 Set-up 지연
- 해외 장비 리드타임 증가
- 생산업체, 매크로 영향 분석 시작
- 22F DRAM 공급 B/G 17% 불과
- 과거 전세계 5년 평균 22%
▶️ 남은 고민 ② 밸류에이션
- 삼성전자 22F PBR 1.37배
- SK하이닉스 22F PBR 1.04배
- 반도체 주가는 밴드 중하단
- 2Q22 업황은 Cycle 중단
- 주가가 업황 위치를 하회
- 공급 제약으로 업황 하방 경직성
▶️ Valuation Call
- 악재보다 호재에 예민한 주가 수준
- 대형주 최선호주 SK하이닉스
- 중소형주 주성엔지니어링, 피에스케이, 에스티아이 추천
* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302817
위 내용은 2022년 4월 19일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
Forwarded from 선진짱 주식공부방
반도체Valuation_Call_Semiconductors＆_20220419_Shinhan_779860.pdf
1.8 MB
전자 메일 보내기 [반도체]Valuation Call_Semiconductors＆_20220419_Shinhan_779860.pdf
Forwarded from 키움증권 리서치센터
[키움 미국 주식 / 이원주]
안녕하세요 키움증권 미국 주식 담당 이원주입니다.
금일 당사의 퀀트, 중국 담당자와 함께 1Q21 한미중 어닝 시즌 프리뷰 자료를 발간하였습니다.
미국 파트 주요 시사점은 다음과 같습니다.
1. 가격결정력이 있는 대형주와 그렇지 못한 소형주의 실적 차별화가 강하다.
2. 1Q21에 실적 모멘텀이 강한 섹터들이 대부분 경기에 선행적으로 좋아지는 섹터들이다.
3. 2022년 상반기에는 운송 섹터가, 하반기에는 소비 관련 섹터에서 실적 모멘텀이 강할 것이다.
리세션, 워세션 우려에도 불구하고 미국 경제의 소비는 연중 시장 컨센서스를 계속해서 상회할 것으로 전망합니다. 1Q21 어닝시즌 Preview Top pick은 트럭 운송 업체들의 Capex 증가에 수혜를 입을 것으로 기대됨에도 PER이 역사적 저점 레벨인 '22E 12배인 상업용 자동차 제조사 파카(PCAR) 입니다.
업무에 도움 되시길 바랍니다.
📑보고서: https://bit.ly/3JVe1cn
안녕하세요 키움증권 미국 주식 담당 이원주입니다.
금일 당사의 퀀트, 중국 담당자와 함께 1Q21 한미중 어닝 시즌 프리뷰 자료를 발간하였습니다.
미국 파트 주요 시사점은 다음과 같습니다.
1. 가격결정력이 있는 대형주와 그렇지 못한 소형주의 실적 차별화가 강하다.
2. 1Q21에 실적 모멘텀이 강한 섹터들이 대부분 경기에 선행적으로 좋아지는 섹터들이다.
3. 2022년 상반기에는 운송 섹터가, 하반기에는 소비 관련 섹터에서 실적 모멘텀이 강할 것이다.
리세션, 워세션 우려에도 불구하고 미국 경제의 소비는 연중 시장 컨센서스를 계속해서 상회할 것으로 전망합니다. 1Q21 어닝시즌 Preview Top pick은 트럭 운송 업체들의 Capex 증가에 수혜를 입을 것으로 기대됨에도 PER이 역사적 저점 레벨인 '22E 12배인 상업용 자동차 제조사 파카(PCAR) 입니다.
업무에 도움 되시길 바랍니다.
📑보고서: https://bit.ly/3JVe1cn
Google Docs
1Q22한•미•중 실적 Preview.pdf
Forwarded from 신영증권 박소연 (박소연 신영증권 전략)
(위) 신영 자산배분 모델 변곡점
지난주 미국 OECD 경기선행지수 3월 수치가 업데이트 되었습니다. 특이점은
1) 다른 국가는 여전히 하락인데 "미국" 선행지수가 Update 되면서 상승으로 바뀌었습니다. (trend restored 방식으로 매월 값이 조정됨)
- 미국은 1월이 저점이고 2월부터 느리지만 서서히 돌아서고 있는 것으로 확인
2) 일단 미국이 먼저 돌았기 때문에, 다른 국가는 2~3개월 후 순차적 바닥이 예상됩니다. (4월 수치는 직전 3개월값 이용한 계량화 수치)
- 물론 3월 이후 중국 락다운도 심해졌고, 비용 인플레 우려도 여전하지만 경기가 턴한다면 상반기는 그래도 견뎌나가는 국면 아닐까 조심스레 예상해봅니다.
지난주 미국 OECD 경기선행지수 3월 수치가 업데이트 되었습니다. 특이점은
1) 다른 국가는 여전히 하락인데 "미국" 선행지수가 Update 되면서 상승으로 바뀌었습니다. (trend restored 방식으로 매월 값이 조정됨)
- 미국은 1월이 저점이고 2월부터 느리지만 서서히 돌아서고 있는 것으로 확인
2) 일단 미국이 먼저 돌았기 때문에, 다른 국가는 2~3개월 후 순차적 바닥이 예상됩니다. (4월 수치는 직전 3개월값 이용한 계량화 수치)
- 물론 3월 이후 중국 락다운도 심해졌고, 비용 인플레 우려도 여전하지만 경기가 턴한다면 상반기는 그래도 견뎌나가는 국면 아닐까 조심스레 예상해봅니다.
Forwarded from 키움 음식료/유통 박상준
★ 오리온 3월 실적이 발표 되었습니다(수치 정정).
- 1Q 4개국 합산 실적: 매출 6,581억원(+8% YoY), OP 1,061억원(+5% YoY), OPM 16.1%(-0.6%p YoY)
- 3월 매출 성장률(현지통화 기준): 한국 +13%, 중국 -14%, 베트남 +29%, 러시아 +43%
- 1Q 매출 성장률(현지통화 기준): 한국 +10.5%, 중국 -8.4%, 베트남 +12.5%, 러시아 +41.2%
- 중국이 락다운 영향으로 실적이 부진했으나, 원재료 단가 상승과 러시아 루블화 하락 부담을 감안한다면, 선방한 실적으로 추산됩니다(특히, 한국과 베트남은 가격 인상이 아예 없었습니다).
- 자세한 사항 컨콜 이후 업데이트 드리도록 하겠습니다.
- 1Q 4개국 합산 실적: 매출 6,581억원(+8% YoY), OP 1,061억원(+5% YoY), OPM 16.1%(-0.6%p YoY)
- 3월 매출 성장률(현지통화 기준): 한국 +13%, 중국 -14%, 베트남 +29%, 러시아 +43%
- 1Q 매출 성장률(현지통화 기준): 한국 +10.5%, 중국 -8.4%, 베트남 +12.5%, 러시아 +41.2%
- 중국이 락다운 영향으로 실적이 부진했으나, 원재료 단가 상승과 러시아 루블화 하락 부담을 감안한다면, 선방한 실적으로 추산됩니다(특히, 한국과 베트남은 가격 인상이 아예 없었습니다).
- 자세한 사항 컨콜 이후 업데이트 드리도록 하겠습니다.