우연이 크게 작용하는 투자 활동은 결과보다 과정이 중요하다.
최근 실력에 대한 언론의 관심이 대폭 증가했지만, 실력을 대하는 사람의 사고방식도 그만큼 개선되었는지는 의문이다. 실력 향상에 특정 조건이 필요하다는 사실은 도외시한 채, 노력하면 선천적인 격차마저 극복할 수 있다고 믿는 사람이 많기 때문이다.
이는 근거 없는 직관적 판단에 불과하다.
예를 들어 운이 큰 영향을 미치는 투자를 생각해보자. 투자에서는 노력을 많이 한다고 해서 그만큼 좋은 성과가 나오는 것이 아니다.
시장 예측이 계속 적중하는 전문가를 찾아보기도 어렵다.
투자에서는 인과관계가 불투명하고 명확한 피드백을 받기도 힘들다. 환경이 계속 변하기 때문에 직관력을 높이기도 거의 불가능하다.
그런데도 사람들은 직관에 의존해서 투자하려고 한다.
“예측·추천이 더 복잡하고 어려워지므로 나는 형식적인 정량 분석보다 나의 판단에 더 의존하는 경향이 있다.
” 환경이 복잡해지는데도 투자자는 더 단순하고 직관적인 방식을 선택한다는 뜻이다.
그러나 직관은 특정 환경에서만 작동한다는 사실을 잊지 말아야 한다.
[운과 실력의 성공 방정식, 마이클 모부신]
최근 실력에 대한 언론의 관심이 대폭 증가했지만, 실력을 대하는 사람의 사고방식도 그만큼 개선되었는지는 의문이다. 실력 향상에 특정 조건이 필요하다는 사실은 도외시한 채, 노력하면 선천적인 격차마저 극복할 수 있다고 믿는 사람이 많기 때문이다.
이는 근거 없는 직관적 판단에 불과하다.
예를 들어 운이 큰 영향을 미치는 투자를 생각해보자. 투자에서는 노력을 많이 한다고 해서 그만큼 좋은 성과가 나오는 것이 아니다.
시장 예측이 계속 적중하는 전문가를 찾아보기도 어렵다.
투자에서는 인과관계가 불투명하고 명확한 피드백을 받기도 힘들다. 환경이 계속 변하기 때문에 직관력을 높이기도 거의 불가능하다.
그런데도 사람들은 직관에 의존해서 투자하려고 한다.
“예측·추천이 더 복잡하고 어려워지므로 나는 형식적인 정량 분석보다 나의 판단에 더 의존하는 경향이 있다.
” 환경이 복잡해지는데도 투자자는 더 단순하고 직관적인 방식을 선택한다는 뜻이다.
그러나 직관은 특정 환경에서만 작동한다는 사실을 잊지 말아야 한다.
[운과 실력의 성공 방정식, 마이클 모부신]
운과 실력을 구별할 때 주목해야 하는 핵심 요소가 피드백이다.
운이 미치는 영향이 작을 때는 인과관계가 밀접하게 나타나므로 피드백도 정확하고 뚜렷하게 나온다.
그러나 운이 미치는 영향이 클 때는 인과관계가 분명치 않아서 피드백도 부정확할 때가 많다.
의사 결정이 옳아도 실패할 수 있고 의사 결정이 빗나가도 성공할 수 있다.
게다가 운이 미치는 영향이 큰 활동은 대개 특성이 끊임없이 변화한다. 주식시장이 대표적인 예다.
과거에는 통했던 방식이 미래에는 통하지 않을 수도 있다.
사람들은 자신의 성공에 대해 스스로를 기만하는 데 능숙하다.
사람들은 운이 좌우하는 분야에서 거둔 성공조차도 자신의 특별한 재능에 의한 결과라고 말한다.
사람들이 이렇게 생각하는 것은 스스로를 어느 정도 유능한 존재로 보기 때문이다.
우리는 무엇인가를 할 수 있고 어떤 일이 일어나게 만들 수도 있다.
그래서 자신의 실력으로 성공을 이루었다고 생각한다.
반면 실패는 불운과 같은 외부 요인 탓으로 돌린다.
투자 세계는 매우 경쟁적인데, 이는 투자 결과가 우연에 크게 좌우된다는 것을 의미한다.
실력이 중요하다는 증거가 있지만, 소수의 투자자만이 실력을 갖추고 있고 그들조차 단기적 결과만으로는 자신의 실력을 잘 보여줄 수 없다.
우연이 크게 작용하는 투자 활동은 결과보다 과정이 중요하다.
[운과 실력의 성공 방정식, 마이클 모부신]
운이 미치는 영향이 작을 때는 인과관계가 밀접하게 나타나므로 피드백도 정확하고 뚜렷하게 나온다.
그러나 운이 미치는 영향이 클 때는 인과관계가 분명치 않아서 피드백도 부정확할 때가 많다.
의사 결정이 옳아도 실패할 수 있고 의사 결정이 빗나가도 성공할 수 있다.
게다가 운이 미치는 영향이 큰 활동은 대개 특성이 끊임없이 변화한다. 주식시장이 대표적인 예다.
과거에는 통했던 방식이 미래에는 통하지 않을 수도 있다.
사람들은 자신의 성공에 대해 스스로를 기만하는 데 능숙하다.
사람들은 운이 좌우하는 분야에서 거둔 성공조차도 자신의 특별한 재능에 의한 결과라고 말한다.
사람들이 이렇게 생각하는 것은 스스로를 어느 정도 유능한 존재로 보기 때문이다.
우리는 무엇인가를 할 수 있고 어떤 일이 일어나게 만들 수도 있다.
그래서 자신의 실력으로 성공을 이루었다고 생각한다.
반면 실패는 불운과 같은 외부 요인 탓으로 돌린다.
투자 세계는 매우 경쟁적인데, 이는 투자 결과가 우연에 크게 좌우된다는 것을 의미한다.
실력이 중요하다는 증거가 있지만, 소수의 투자자만이 실력을 갖추고 있고 그들조차 단기적 결과만으로는 자신의 실력을 잘 보여줄 수 없다.
우연이 크게 작용하는 투자 활동은 결과보다 과정이 중요하다.
[운과 실력의 성공 방정식, 마이클 모부신]
꾸준하고 집요한 노력은 좋은 과정을 위한 필요 조건이며 이러한 과정을 함께 동행 가능한 신뢰할 수 있는 투자 동반자와의 만남은 큰 행운이리라 생각합니다.
투자자는 항상 겸손하여야 하며 동행 가능한 동반자는 어느정도 자신을 희생하여 가진 지식을 아낌없이 베풀 수 있어야 하며 또한 상대방은 베푼 지식을 항상 감사히 여길 수 있어야만 합니다.
동반 관계에서 욕심은 항상 경계해야하며 타인이 베푼 만큼 자신도 베푼다는 마음만이 오랜 기간 지속 가능한 투자 동반자의 모습이며 험한 주식 시장에서 믿을 수 있는 신뢰는 필수적인 덕목일 수 밖에 없을 것 같습니다.
따라서 험난한 주식 시장에서 그만큼 오랜 기간 신뢰할 수 있고 서로 베풀 수 있는 그리고 겸손한 투자자와의 동행은 가장 큰 복이자 행운이라 생각합니다.
이는 훌륭한 투자 과정을 이끌 수 있는 가장 중요한 요인일 수 있기에, 더욱 더.
만일 여러분이 현재 홀로 투자를 지속 하시고 있으시다면, 어떻게든 빠른 시일안에 좋은 투자 동반자를 만나시기를 적극 권유드립니다.
물론 그 이전에 베풀 수 있는 자신만의 투자 identity와 지식을 어느정도 쌓아 놓으셔야겠죠.
동행은 먼저 베풀 수 있어야 지속 가능하기 때문이겠죠.
투자자는 항상 겸손하여야 하며 동행 가능한 동반자는 어느정도 자신을 희생하여 가진 지식을 아낌없이 베풀 수 있어야 하며 또한 상대방은 베푼 지식을 항상 감사히 여길 수 있어야만 합니다.
동반 관계에서 욕심은 항상 경계해야하며 타인이 베푼 만큼 자신도 베푼다는 마음만이 오랜 기간 지속 가능한 투자 동반자의 모습이며 험한 주식 시장에서 믿을 수 있는 신뢰는 필수적인 덕목일 수 밖에 없을 것 같습니다.
따라서 험난한 주식 시장에서 그만큼 오랜 기간 신뢰할 수 있고 서로 베풀 수 있는 그리고 겸손한 투자자와의 동행은 가장 큰 복이자 행운이라 생각합니다.
이는 훌륭한 투자 과정을 이끌 수 있는 가장 중요한 요인일 수 있기에, 더욱 더.
만일 여러분이 현재 홀로 투자를 지속 하시고 있으시다면, 어떻게든 빠른 시일안에 좋은 투자 동반자를 만나시기를 적극 권유드립니다.
물론 그 이전에 베풀 수 있는 자신만의 투자 identity와 지식을 어느정도 쌓아 놓으셔야겠죠.
동행은 먼저 베풀 수 있어야 지속 가능하기 때문이겠죠.
지난 주 나스닥 상장사의 10-Q 및 10-K Earning report due date (제출 기한) 관련 각각 45일, 90일 이라고 아래 링크글에 공유 드렸었습니다.
그런데 좀 더 자세히 체크하여보니 시가총액별로 제출기한이 상이합니다.
따라서 아래와 같이 재공유를 드립니다.
https://t.me/ValuefsVFS/1236
그런데 좀 더 자세히 체크하여보니 시가총액별로 제출기한이 상이합니다.
따라서 아래와 같이 재공유를 드립니다.
https://t.me/ValuefsVFS/1236
Telegram
중소형주 정량적 분석 및 발굴
작년 말부터 개인적으로 미국 중소형주 투자를 진행 중에 있습니다.
지난 주에는 나스닥 상장사 유지 조건을 공유드렸고 또한 해당 조건을 미준수 할 경우 공문 수령 및 noncompliant list에 등재됨과 동시에 일정 기간 내 요청 사항을 준수하지 못할 경우 상장폐지가 된다는 점 또한 공유 드렸습니다.
아래 링크 참조.
https://t.me/ValuefsVFS/1020
https://t.me/ValuefsVFS/1019
그런데 말입니다.…
지난 주에는 나스닥 상장사 유지 조건을 공유드렸고 또한 해당 조건을 미준수 할 경우 공문 수령 및 noncompliant list에 등재됨과 동시에 일정 기간 내 요청 사항을 준수하지 못할 경우 상장폐지가 된다는 점 또한 공유 드렸습니다.
아래 링크 참조.
https://t.me/ValuefsVFS/1020
https://t.me/ValuefsVFS/1019
그런데 말입니다.…
"대형 건설사인 현대건설·GS건설·대우건설·DL이앤씨 등 주택 부문 실적 호조는 최소 2년 이상 지속될 것"이라며 "특히 GS건설과 현대건설은 아파트 브랜드를 통한 정비사업에서 압도적인 경쟁력을 보유한 만큼 가장 먼저 관심을 받게 될 것"이라고 말했다.
"일각에서는 공약 현실화까지 장시간이 필요하다는 이유로 단기 피크아웃에 대한 우려가 존재한다"라면서도 "정책적 기대감과 함께 올해 건설업종은 양호한 실적이 예상되고 밸류에이션 부담도 없다. 급등 피로감에 일시 조정이 나올 수 있지만, 당분간 추세적인 우상향이 가능하다"고 내다봤다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LS2D&mid=shm&sid1=101&sid2=258&oid=014&aid=0004805966
"일각에서는 공약 현실화까지 장시간이 필요하다는 이유로 단기 피크아웃에 대한 우려가 존재한다"라면서도 "정책적 기대감과 함께 올해 건설업종은 양호한 실적이 예상되고 밸류에이션 부담도 없다. 급등 피로감에 일시 조정이 나올 수 있지만, 당분간 추세적인 우상향이 가능하다"고 내다봤다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LS2D&mid=shm&sid1=101&sid2=258&oid=014&aid=0004805966
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대형 건설사주, 중형주보다 더크게 웃는다
대선 이후 재건축·재개발 규제 완화 기대감으로 건설사 주가가 강세를 보이고 있다. 특히 그동안 소외를 받아 온 중소형 건설사들의 회복세가 눈에 띈다. 전문가들은 단기적으로는 할인폭이 큰 주소형 건설사 회복세가 크겠지
금융투자업계는 주식 양도소득세 폐지가 쉽지는 않을 것으로 보고 있다.
내년 금융투자소득 과세를 앞둔 상황에서 주식에 대해서만 양도세를 면제하면 채권·펀드 등 다른 금융상품의 투자자가 반발할 가능성이 커 형평성 논란을 잠재울 방도가 없다. 게다가 여소야대의 상황에서 더불어민주당은 해당 공약에 반대 입장을 밝혔기에 사실상 법 개정이 힘들 수밖에 없다.
부자감세 논란도 크다. 주식 양도세 폐지 공약이 소수 고액 투자자에게만 혜택을 줄 것이라는 비판도 나온다. 현재 주식 양도세는 5000만원이 넘는 양도 차익에 대해서만 부과된다. 국회예산정책처에 따르면 2014~2017년 주식 양도세를 낸 투자자는 전체 주식 투자자의 2%에 불과했다. 주식 양도세 폐지 혜택이 해당 '2% 투자자'에만 돌아갈 수 있다는 의미다.
전배승 이베스트투자증권 연구원은 "차기 정부는 임대차 3법, 종합부동산세 등 부동산 관련 법안을 우선순위에 둘 것"이라며 "주식 양도세 폐지는 정치권의 전격적인 합의 없이는 개정이 어렵다"고 지적했다. 한 금융투자업계 관계자는 "세법을 뒤집어야 하는데 180석을 가진 민주당이 순순히 협조해주겠냐"면서 "공약 중 가장 실현되기 어려운 정책"이라고 꼬집었다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LS2D&mid=shm&sid1=101&sid2=258&oid=277&aid=0005060759
내년 금융투자소득 과세를 앞둔 상황에서 주식에 대해서만 양도세를 면제하면 채권·펀드 등 다른 금융상품의 투자자가 반발할 가능성이 커 형평성 논란을 잠재울 방도가 없다. 게다가 여소야대의 상황에서 더불어민주당은 해당 공약에 반대 입장을 밝혔기에 사실상 법 개정이 힘들 수밖에 없다.
부자감세 논란도 크다. 주식 양도세 폐지 공약이 소수 고액 투자자에게만 혜택을 줄 것이라는 비판도 나온다. 현재 주식 양도세는 5000만원이 넘는 양도 차익에 대해서만 부과된다. 국회예산정책처에 따르면 2014~2017년 주식 양도세를 낸 투자자는 전체 주식 투자자의 2%에 불과했다. 주식 양도세 폐지 혜택이 해당 '2% 투자자'에만 돌아갈 수 있다는 의미다.
전배승 이베스트투자증권 연구원은 "차기 정부는 임대차 3법, 종합부동산세 등 부동산 관련 법안을 우선순위에 둘 것"이라며 "주식 양도세 폐지는 정치권의 전격적인 합의 없이는 개정이 어렵다"고 지적했다. 한 금융투자업계 관계자는 "세법을 뒤집어야 하는데 180석을 가진 민주당이 순순히 협조해주겠냐"면서 "공약 중 가장 실현되기 어려운 정책"이라고 꼬집었다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LS2D&mid=shm&sid1=101&sid2=258&oid=277&aid=0005060759
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"주식양도세 폐지는 가장 어려운 공약"…뿔난 동학개미 뭉쳤다
윤석열 대통령 당선인의 '주식 양도소득세(양도세) 폐지' 공약이 형평성 논란에 휩싸이면서 이행이 힘들겠다는 전망이 빗발치자 개인 투자자들이 실행 촉구를 요구하는 집단 움직임을 보이고 있다. 앞서 당선인이 공약을 내걸
제작사는 헐리우드 제작사인 미디어레즈 라고 합니다.
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애플 OTT 플랫폼 ‘애플tv+(이하 애플tv)’는 오는 25일 자사 오리지널 드라마 ‘파친코’를 공개한다. 제작 당시부터 역대급 스케일로 화제가 된 ‘파친코’는 배우 윤여정, 이민호, 김민하 등이 출연한다. 글로벌 기업 ‘애플’의 오리지널 콘텐츠란 이름에 걸맞게 한미일 공동 제작으로 진행됐다. 제작 기간만 4년이 넘고, 총 8부작으로 회당 제작비가 100억원 이상으로 알려졌다.
도합 1000억원에 달하는 제작비는 ‘쩐의 전쟁’이 한창인 국내 OTT 시장에서도 손꼽히는 규모다. 대표적인 토종 OTT ‘웨이브’의 한해 콘텐츠 투자비 800억원 보다도 많다. 지난해 15개 가량의 오리지널 시리즈를 선보인 넷플릭스의 국내 콘텐츠 투자액 5500억원과 비교하면 약 20% 수준이다. K드라마 열풍의 선두주자 급인 ‘오징어게임’ 제작비는 약 200억원으로 알려졌다. 애플 ‘파친코’ 작품 하나 제작비가 웬만한 국내 콘텐츠 4~5개 제작비와 맞먹는 것이다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=shm&sid1=105&oid=016&aid=0001966043
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애플 OTT 플랫폼 ‘애플tv+(이하 애플tv)’는 오는 25일 자사 오리지널 드라마 ‘파친코’를 공개한다. 제작 당시부터 역대급 스케일로 화제가 된 ‘파친코’는 배우 윤여정, 이민호, 김민하 등이 출연한다. 글로벌 기업 ‘애플’의 오리지널 콘텐츠란 이름에 걸맞게 한미일 공동 제작으로 진행됐다. 제작 기간만 4년이 넘고, 총 8부작으로 회당 제작비가 100억원 이상으로 알려졌다.
도합 1000억원에 달하는 제작비는 ‘쩐의 전쟁’이 한창인 국내 OTT 시장에서도 손꼽히는 규모다. 대표적인 토종 OTT ‘웨이브’의 한해 콘텐츠 투자비 800억원 보다도 많다. 지난해 15개 가량의 오리지널 시리즈를 선보인 넷플릭스의 국내 콘텐츠 투자액 5500억원과 비교하면 약 20% 수준이다. K드라마 열풍의 선두주자 급인 ‘오징어게임’ 제작비는 약 200억원으로 알려졌다. 애플 ‘파친코’ 작품 하나 제작비가 웬만한 국내 콘텐츠 4~5개 제작비와 맞먹는 것이다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=shm&sid1=105&oid=016&aid=0001966043
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“역시 애플? 스케일 장난 아니네…” 제작비만 1천억, 넷플릭스 잡을까
[헤럴드경제=김민지 기자] “첫 에피소드를 보고 ‘아 역시 애플이다’라고 생각했다.”(배우 윤여정) 애플의 오리지널 드라마 ‘파친코’가 오는 25일 공개된다. 제작비는 무려 1000억원. 제작 기간만 4년여가 걸린
Forwarded from 재야의 고수들
Forwarded from HS아카데미 대표 이효석 (효석 이)
어떻게 하면, 최근 유가의 변동을 수요와 공급요인으로 나눠볼 수 있을까요? BE에서 분석한 방법론을 보면, (맞는 지 여부를 떠나서) 아이디어가 참 좋구나~라는 생각을 하게 되네요;
Forwarded from 신영증권 박소연 (박소연 신영증권 전략)
(위) 반도체 : 후쿠시마 지진 영향
당사 반도체/Tech 담당 서승연 위원 코멘트입니다.
아직까지는 NAND 스팟가격 큰 변동 없지만, 이미 스팟 가격이 고정거래가를 크게 추월한 상황이라 (위 차트 참조) 시간이 지날수록 수급은 더 타이트해질 가능성 높다는 의견입니다.
================
지난주 후쿠시마 진도 7.3 지진 발행. 인접지역에 키옥시아(낸드), 섬코(웨이퍼), 신에츠(웨이퍼), 르네사스(차량용반도체) 팹 위치
1) 키옥시아 : 지난주 생산 중단, 이번주 점진적 가동 재개
2) 섬코/신에츠 : 크리스탈 공정은 높은 대지 안정성 요구. 안전 점검을 위해 가동 중단 가능성 높아
3) 르네사스 : 진원지와 가까운 공장 3개 가동 중단 후 점진적 생산 재개. 차량용 반도체 공급 부족은 더 심화될 것으로 예상
리포트 링크 : https://www.shinyoung.com/files/20220321/ccfa1587bfe4b.pdf
당사 반도체/Tech 담당 서승연 위원 코멘트입니다.
아직까지는 NAND 스팟가격 큰 변동 없지만, 이미 스팟 가격이 고정거래가를 크게 추월한 상황이라 (위 차트 참조) 시간이 지날수록 수급은 더 타이트해질 가능성 높다는 의견입니다.
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지난주 후쿠시마 진도 7.3 지진 발행. 인접지역에 키옥시아(낸드), 섬코(웨이퍼), 신에츠(웨이퍼), 르네사스(차량용반도체) 팹 위치
1) 키옥시아 : 지난주 생산 중단, 이번주 점진적 가동 재개
2) 섬코/신에츠 : 크리스탈 공정은 높은 대지 안정성 요구. 안전 점검을 위해 가동 중단 가능성 높아
3) 르네사스 : 진원지와 가까운 공장 3개 가동 중단 후 점진적 생산 재개. 차량용 반도체 공급 부족은 더 심화될 것으로 예상
리포트 링크 : https://www.shinyoung.com/files/20220321/ccfa1587bfe4b.pdf
이들은 경쟁자들과 언론이 떠들어대건 말건 자기 사업의 핵심적인 경제성에 주목했다.
이와 같은 특성 덕분에 역발상 CEO들은 매사 현금흐름에 집중하고, 월스트리트가 신주단지처럼 여기는 순이익을 맹목적으로 따르지 않았다. 상장기업 CEO들은 대부분 분기마다 발표하는 순이익 극대화에 몰두하게 마련인데, 왜 그런지 몰라도 순이익은 월스트리트가 선호하는 지표이기 때문이다. 하지만 순이익은 다소 무딘 도구다. 부채 수준, 세금, 자본지출, 과거 인수기록 등의 차이 때문에 심각하게 왜곡될 수 있어서다.
역발상 CEO들은 흔히 복잡한 대차대조표와 적극적인 기업인수 프로그램, 높은 수준의 부채를 유지했는데, 순이익의 약점을 생각할 때 장기적으로 가치를 창출하는 핵심요인은 잉여현금흐름의 최적화라고 판단했기 때문이었다.
• 자본배분은 CEO의 가장 중요한 업무다.
• 장기적으로 중요한 것은 주당가치를 높이는 것이지, 기업 전체 성장이나 규모가 아니다.
• 장기적인 기업가치는 연차보고서상 이익이 아니라 현금흐름이 결정한다.
• 독자적인 사고는 장기적인 성공에 필수요소다.
• 때때로 최고 투자대상은 자사주다.
[현금의 재발견 (The outsiders), 윌리엄 손다이크]
이와 같은 특성 덕분에 역발상 CEO들은 매사 현금흐름에 집중하고, 월스트리트가 신주단지처럼 여기는 순이익을 맹목적으로 따르지 않았다. 상장기업 CEO들은 대부분 분기마다 발표하는 순이익 극대화에 몰두하게 마련인데, 왜 그런지 몰라도 순이익은 월스트리트가 선호하는 지표이기 때문이다. 하지만 순이익은 다소 무딘 도구다. 부채 수준, 세금, 자본지출, 과거 인수기록 등의 차이 때문에 심각하게 왜곡될 수 있어서다.
역발상 CEO들은 흔히 복잡한 대차대조표와 적극적인 기업인수 프로그램, 높은 수준의 부채를 유지했는데, 순이익의 약점을 생각할 때 장기적으로 가치를 창출하는 핵심요인은 잉여현금흐름의 최적화라고 판단했기 때문이었다.
• 자본배분은 CEO의 가장 중요한 업무다.
• 장기적으로 중요한 것은 주당가치를 높이는 것이지, 기업 전체 성장이나 규모가 아니다.
• 장기적인 기업가치는 연차보고서상 이익이 아니라 현금흐름이 결정한다.
• 독자적인 사고는 장기적인 성공에 필수요소다.
• 때때로 최고 투자대상은 자사주다.
[현금의 재발견 (The outsiders), 윌리엄 손다이크]