Концентрация фондового рынка резко возросла. Считается, что это является признаком надвигающегося финансового кризиса. Попробуем разобраться.

Кит Гилл был в центре саги о GameStop 21 года (снят фильм «Тупые деньги»). Он был лидером трейдеров, стоявших за шорт-сквизом акций GME и «сражавшихся» с гигантами Уолл-стрит.
Мания утихла, прекратились поездки в Конгресс для дачи показаний. Превратив 50 тыс. долл. в опционах колл в 48 млн долл., Гилл исчез.
Но, кажется, он вернулся. В воскресенье вечером на его аккаунте Roaring Kitty снова начали публиковаться сообщения в Твиттере. Это было воспринято, как: «мы вернулись».
На этой неделе действительно все выглядит, как в 2021. GameStop, который три года назад и сегодня является медленно умирающим ритейлером, снова вернул себе статус мемной акции - цены выросли почти в 3 раза.
Акции, движущиеся более чем на 50% за день, не являются чем-то необычным, но такого рода колебания обычно свойственны акциям с низкой ликвидностью и оборотами.
Не в этот раз. GameStop вошел в топ по оборотам с Nvidia, Tesla, Apple, Berkshire Hathaway.
Объем торгов GameStop превышал 10 млрд долл. Среднее значение для аналогичных по размеру компаний всего 100 млн долл. (синие точки - см. диаграмму выше).
Похоже, сообщество мелких трейдеров опять «наказало» какого то игрока на понижение. Более подробно и с графиками

ГенДир норвежского нефтяного фонда стоимостью в 1,6 трлн долл: «В Америке много проектов по искусственному интеллекту и нет регулирования, в Европе мало ИИ и много регулирования. Это забавно».

На графике размеры экономик Европы и Америки в 2008 и 2023 гг.
В 2008 году они были одинковы.
Сегодня США на 50% больше. Европа практически не выросла за 15 лет!
Еще в 2000 году Европа была настоящим лидером в области технологий. Nokia… Siemens… Ericsson… SAP… Vodafone… Deutsche Telekom… и многое другое.
Теперь, если их сравнивать с американскими компаниями, они просто посмешище. Особенно, когда дело доходит до инноваций. Любой серьезный европейский предприниматель стремится переехать в США, чтобы запустить свой бизнеc/стартап.
Капитализация Apple или Microsoft сегодня на уровне капитализации фондовых рынков Германии, Франции и Италии...

Скромный и немного скучноватый рассказчик «Великого Гэтсби» Ник Кэррауэй был трейдером на рынке облигаций (его сыграл Тоби Магуайр). Облигации долгое время считались самым скучным видом активов. Они никогда не фигурировали в массовом воображении так же, как акции или корпоративные слияния и поглощения (M&A). Даже Ян Флеминг выбрал имя «Бонд» для своего шпиона, потому что считал, что это «самое неприметное имя, которое я когда-либо слышал».
Но, скорее всего, именно они вызовут следующий финансовый кризис. Очень короткая история.

VIX – индекс волатильности, который еще называют индексом страха. Мало кто знает, VIX вдохновил Роберта Харриса на книгу «Индекс страха» - бестселлер 2011 года о хедж-фонде под названием Vixal-4, управляемом искусственным интеллектом. Относительно недавно вышел и сериал по мотивам книги. На этой неделе VIX (S&P500) впервые за 1137 торговых дней закрылся ниже 12.

Несколько фактов:
-Недвижимость – крупнейший сегмент активов
-Жилая недвижимость – 80% от всего рынка недвижимости
-Облигации занимают 50% (160 трлн долл.) от всего долгового рынка, который №2 по размеру
-Мировой рынок акций меньше рынка облигаций в полтора раза. -Доля рынка акций США: 45%
-Доля российского рынка акций 0,5% от мирового (в 1900 году доля составляла 6%)
-Золото 90% всего рынка ценных металлов (куда входит платина, серебро, палладий и др.)
-Деривативы (фьючерсы, опционы, свопы и др.) посчитаны по рыночной стоимости. По номинальной стоимости рынок деривативов оценивается от 500 трлн долл. до 1 квадриллиона долл. США
-Для 80% рынка деривативов базовым активом являются долговые инструменты
-Четыре банка JP Morgan, Goldman Sachs, Bank of America и Citibank контролируют до 90% рынка деривативов
-Биткоин 50% от общей капитализации рынка криптовалют

Ценовая власть (Pricing power) — популярный термин, часто используемый Уорреном Баффетом для описания идеального бизнеса.
Посмотрим на примере Ferrari.

Среднегодовая доходность акций PepsiCo 13,07% и Coca-Cola 11,3%. Магия сложного процента.

Капитализация рынка ОАЭ почти 1 трлн долл. Это 19 место в мире - выше (по отдельности) Бразилии, Испании, Сингапура, Мексики, России (у нас 400 млрд). Шейх Тахнун бен Заид Аль Нахайян доминирует практически во всех сферах бизнеса. Компании шейха или те, которые он курирует, имеют вес 65% в индексе биржи Абу-Даби FTSE ADX. Крупнейшая компания International Holding Co или IHC - инвестирует во все, от линии нижнего белья Рианны до SpaceX Илона Маска. IHC берет свое начало от рыбоводческой фирмы, а сейчас стоит выше Walt Disney Co. или McDonald's Corp.
Шейх также зарабатывает деньги на самой бирже - ему принадлежит самый активный брокер биржи Абу-Даби, а саму биржу курирует эмиратский фонд ADQ, который возглавляет, кто бы вы думали (?)..., шейх Тахнун. Это, как если бы один человек управлял Мосбиржей, а также 2/3 компаний, входящих в индекс Мосбиржи. Взаимосвязь активов и концентрация контроля в руках одного человека, который не является ни правителем, ни наследным принцем, необычны даже для Персидского залива.

В субботу Реал Мадрид в 15-й раз выиграл Лигу чемпионов!

Бывший игрок Реал Мадрид К.Рональдо самый высокооплачиваемый спортсмен мира. Гольфист Джон Рам из Испании номер 2.
Спорт - тот самый «Крайнестан», про который писал Нассим Талеб. Нестабильное и непредсказуемое место, где победитель получает все.

Это мечта каждого инвестора найти индикатор, который определяет максимумы и минимумы цен на рынках. Два аналитика Citibank изучили обложки журналов за 25 лет и пришли к выводу, что в большинстве случаев выгодно делать ставку против «журналистов». Более подробно здесь.

Графики, статистика, новости за неделю

Экспорт из КНР в РФ с 2021 г. вырос почти в 2 раза до 111 млрд долл. Из них поставки товаров двойного назначения выросли до 5 млрд долл.
Россия вошла в топ-8 партнеров КНР по экспорту (уровень Индии и Ю.Кореи).

Самая быстрорастущая категория экспорта: Транспортные средства - легковые авто.

История, демонстрирующая работу формулы, выведенной профессором корпоративных финансов и оценки акций Асватом Дамодараном из New-York University.

Работа “Do Stocks Outperform Treasury Bills?” ("Превосходят ли акции казначейские векселя?") Хендрика Бессембиндера стала первым научным обоснованием существования "асимметрии" в инвестировании. Про асимметрию Бессембиндера...