Рынки.
За первую неделю года американский рынок вырос еще на 2%, ММВБ на 5% (при средней доходности за год 13%, включая дивидендные выплаты).
Сильный бычий рынок - индексы обновляют исторические максимумы, негативные новости игнорируются.
Несмотря на высокий бычий сентимент, общую перекупленность и признаки пузыря во многих инструментах, сигналов на открытие коротких позиций пока нет ни на одном таймфрейме.
Вместе с тем риски для длинных позиций (особенно маржинальных) нарастают. #рынок
За первую неделю года американский рынок вырос еще на 2%, ММВБ на 5% (при средней доходности за год 13%, включая дивидендные выплаты).
Сильный бычий рынок - индексы обновляют исторические максимумы, негативные новости игнорируются.
Несмотря на высокий бычий сентимент, общую перекупленность и признаки пузыря во многих инструментах, сигналов на открытие коротких позиций пока нет ни на одном таймфрейме.
Вместе с тем риски для длинных позиций (особенно маржинальных) нарастают. #рынок
Таких графиков все больше и больше. Citi Panic/Euphoria Index... #рынок
Хорошее сравнение привел на днях Майкл Бьюрри, разбогатевший в свое время на лопнувшем пузыре ипотечного кредитования в 2008 году и ставший прототипом одного из персонажей фильма «Игра на понижение». Он заметил, что размер дневного колебания капитализации Tesla сопоставим со всей капитализацией General Motors.
Сам Майкл называет уровень цен на акции Tesla «абсурдными» и, по слухам, шортит их с декабря прошлого года.
Сам Майкл называет уровень цен на акции Tesla «абсурдными» и, по слухам, шортит их с декабря прошлого года.
Выживаемость в трейдинге
Трейдинг тоже своего рода бизнес - ты инвестируешь деньги и время в надежде получать доход. На первый взгляд, этот «бизнес» имеет много преимуществ. Потенциал заработка здесь теоретически не ограничен, ты не привязан к месту работы и сам себе хозяин, этот бизнес можно начать при небольших начальных вложениях и осуществлять параллельно основному виду деятельности, успех здесь не так сильно зависит от уровня образования или IQ, трейдингом можно заниматься и в 15 и в 90 лет, этот бизнес масштабируется.
Однако статистика «смертности» среди трейдеров гораздо более удручающая, чем в реальном бизнесе. По данным, собранным из разных источников, следует, что не более 10% трейдеров «доживают» до 10-и летнего юбилея. Через 15 лет только для 1% трейдинг будет экономически целесообразным. Для остальных 99% трейдинг останется убыточным занятием, и большинство прекратит эту деятельность. (продолжение ниже)
Трейдинг тоже своего рода бизнес - ты инвестируешь деньги и время в надежде получать доход. На первый взгляд, этот «бизнес» имеет много преимуществ. Потенциал заработка здесь теоретически не ограничен, ты не привязан к месту работы и сам себе хозяин, этот бизнес можно начать при небольших начальных вложениях и осуществлять параллельно основному виду деятельности, успех здесь не так сильно зависит от уровня образования или IQ, трейдингом можно заниматься и в 15 и в 90 лет, этот бизнес масштабируется.
Однако статистика «смертности» среди трейдеров гораздо более удручающая, чем в реальном бизнесе. По данным, собранным из разных источников, следует, что не более 10% трейдеров «доживают» до 10-и летнего юбилея. Через 15 лет только для 1% трейдинг будет экономически целесообразным. Для остальных 99% трейдинг останется убыточным занятием, и большинство прекратит эту деятельность. (продолжение ниже)
Основная причина высокой «смертности» заключается в низкой вероятности наличия у трейдера одновременно (!) сразу 3-х составляющих успеха: способности найти стратегию генерирования сигналов купли/продажи с положительным математическим ожиданием; способности наладить управление капиталом/рисками; способности контролировать свои эмоции и избегать поведенческих искажений.
Это три опоры – вроде ножек табурета-треноги. Убери одну, и он упадет вместе с сидящим.
Но, чтобы закончить на позитиве, приведу цитату Маргарет Тэтчер:
«Единственный способ взобраться на вершину лестницы — преодолевать ступеньку за ступенькой, по одной за раз. И в процессе этого подъема вы внезапно обнаружите у себя все необходимые качества, навыки и умения, нужные для достижения успеха, которыми вы, вроде бы, никогда не обладали».
Это три опоры – вроде ножек табурета-треноги. Убери одну, и он упадет вместе с сидящим.
Но, чтобы закончить на позитиве, приведу цитату Маргарет Тэтчер:
«Единственный способ взобраться на вершину лестницы — преодолевать ступеньку за ступенькой, по одной за раз. И в процессе этого подъема вы внезапно обнаружите у себя все необходимые качества, навыки и умения, нужные для достижения успеха, которыми вы, вроде бы, никогда не обладали».
Определение разумной/справедливой стоимости биткоина
В рамках компактного анализа ставится цель определить разумную (или справедливую/фундаментальную) стоимость биткоина.
Материал разбит на две части. Оценка рынка криптовалют и Оценка стоимости биткоина.
Часть 1. Оценка рынка криптовалют
В макроэкономике существуют показатели объема денежной массы (их называют денежные агрегаты):
• М0 = наличные деньги в обращении (монеты, банкноты);
• М1 = М0 + средства на расчетных и текущих счетах, чеки, вклады до востребования;
• М2 = М1 + срочные вклады;
• М3 = М2 + сберегательные вклады, коммерческие векселя и краткосрочные государственные ценные бумаги.
Таким образом, денежная масса включает в себя средства платежей (это M1) и сбережений (сбережения прибавляются к M1).
Криптовалюты не средства сбережений по причинам высокой волатильности и низкой корреляции с ценами на товары и услуги. Владение криптовалютами не защищает наши покупательные способности. И вряд ли человек в здравом уме будет копить деньги на образование детям, на квартиру или на пенсию в криптовалютах.
Криптовалюты – средства платежей. Это означает, что криптовалюты относятся к денежному агрегату M1, то есть они конкурируют с другими валютами, как средство платежей. Мировой объем средств платежей M1 составляет около 45 трлн. долл. Четыре региона - США, Китай, Япония и Евросоюз - занимают примерно по 15% в агрегате M1. Предположим, что к 2025 году M1 вырастет до 75 трлн. долл. (сохранятся средние ежегодные темпы роста денежной массы 11%, наблюдаемые с 2015 г.) Тогда на таких эмитентов как США, Китай, Япония и Евросоюз будет приходиться ориентировочно по 11 трлн. долл. (по 15% от 75 трлн. долл.)
Можно допустить, в рамках оптимистичного сценария, к 2025 г. объем всех криптовалют составит 50% от объема агрегата M1 таких гигантов как США (или Китая, или Евросоюза), т.е. 5-6 трлн. долл. (последние 3 года доля криптовалют колеблется от 5 до 14% от M1 США). Это означает, что объем рынка криптовалют с текущего 1 трлн. долл. будет расти на 40% ежегодно до 5 трлн. долл. Почему этот сценарий оптимистичный?
Во-первых, частные криптовалюты еще долго будут оставаться неудобным средством платежей. Для большинства продавцов товаров и услуг криптовалюты слишком волатильны, чтобы выставлять в них цены. Да и куда они ее потом денут - закупят новую партию товара или сырья? Все производственные цепочки товаров и услуг завязаны на традиционные валюты с низкой волатильностью.
Для покупателей неудобства связанны с тем, что еще не скоро наступят времена, когда зарплаты начнут выплачивать в волатильных и никак не связанных с экономикой подавляющего большинства компаний криптовалютах. В таком случае откуда покупатели будут брать криптовалюту для покупок товаров и услуг?
Для продавцов, покупателей, для нанимателей и работников использование частных криптовалют в расчетах это дополнительный валютный риск, создаваемый на пустом месте. Расплачиваться в традиционных валютах будет по-прежнему удобнее.
Во-вторых, представим, вдруг частные криптовалюты будут набирать популярность, и возникнет угроза статусу государств, которые контролируют собственные валюты. Тогда правительства сделают все, чтобы объявить независимые (частные) криптовлюты и всех, кто их использует, вне закона. По-моему, Майер Ротшильд сказал: «Дайте мне управлять деньгами страны, и мне нет дела, кто будет устанавливать там законы». Функция контроля за эмиссией денег слишком важна, чтобы государство отдало ее каким-то фрикам. (продолжение ниже)
В рамках компактного анализа ставится цель определить разумную (или справедливую/фундаментальную) стоимость биткоина.
Материал разбит на две части. Оценка рынка криптовалют и Оценка стоимости биткоина.
Часть 1. Оценка рынка криптовалют
В макроэкономике существуют показатели объема денежной массы (их называют денежные агрегаты):
• М0 = наличные деньги в обращении (монеты, банкноты);
• М1 = М0 + средства на расчетных и текущих счетах, чеки, вклады до востребования;
• М2 = М1 + срочные вклады;
• М3 = М2 + сберегательные вклады, коммерческие векселя и краткосрочные государственные ценные бумаги.
Таким образом, денежная масса включает в себя средства платежей (это M1) и сбережений (сбережения прибавляются к M1).
Криптовалюты не средства сбережений по причинам высокой волатильности и низкой корреляции с ценами на товары и услуги. Владение криптовалютами не защищает наши покупательные способности. И вряд ли человек в здравом уме будет копить деньги на образование детям, на квартиру или на пенсию в криптовалютах.
Криптовалюты – средства платежей. Это означает, что криптовалюты относятся к денежному агрегату M1, то есть они конкурируют с другими валютами, как средство платежей. Мировой объем средств платежей M1 составляет около 45 трлн. долл. Четыре региона - США, Китай, Япония и Евросоюз - занимают примерно по 15% в агрегате M1. Предположим, что к 2025 году M1 вырастет до 75 трлн. долл. (сохранятся средние ежегодные темпы роста денежной массы 11%, наблюдаемые с 2015 г.) Тогда на таких эмитентов как США, Китай, Япония и Евросоюз будет приходиться ориентировочно по 11 трлн. долл. (по 15% от 75 трлн. долл.)
Можно допустить, в рамках оптимистичного сценария, к 2025 г. объем всех криптовалют составит 50% от объема агрегата M1 таких гигантов как США (или Китая, или Евросоюза), т.е. 5-6 трлн. долл. (последние 3 года доля криптовалют колеблется от 5 до 14% от M1 США). Это означает, что объем рынка криптовалют с текущего 1 трлн. долл. будет расти на 40% ежегодно до 5 трлн. долл. Почему этот сценарий оптимистичный?
Во-первых, частные криптовалюты еще долго будут оставаться неудобным средством платежей. Для большинства продавцов товаров и услуг криптовалюты слишком волатильны, чтобы выставлять в них цены. Да и куда они ее потом денут - закупят новую партию товара или сырья? Все производственные цепочки товаров и услуг завязаны на традиционные валюты с низкой волатильностью.
Для покупателей неудобства связанны с тем, что еще не скоро наступят времена, когда зарплаты начнут выплачивать в волатильных и никак не связанных с экономикой подавляющего большинства компаний криптовалютах. В таком случае откуда покупатели будут брать криптовалюту для покупок товаров и услуг?
Для продавцов, покупателей, для нанимателей и работников использование частных криптовалют в расчетах это дополнительный валютный риск, создаваемый на пустом месте. Расплачиваться в традиционных валютах будет по-прежнему удобнее.
Во-вторых, представим, вдруг частные криптовалюты будут набирать популярность, и возникнет угроза статусу государств, которые контролируют собственные валюты. Тогда правительства сделают все, чтобы объявить независимые (частные) криптовлюты и всех, кто их использует, вне закона. По-моему, Майер Ротшильд сказал: «Дайте мне управлять деньгами страны, и мне нет дела, кто будет устанавливать там законы». Функция контроля за эмиссией денег слишком важна, чтобы государство отдало ее каким-то фрикам. (продолжение ниже)
Итак, в оптимистичном сценарии можно рассчитывать на рост капитализации криптовалют с 1 до 5 трлн. долл. в 2025 г. Хороший рост. И логично было бы создать портфель из действующих криптовалют. Однако, представьте, лет 15-20 назад кто-то из будущего 2021 года рассказал бы вам о том, что почти у каждого из 7 млрд. землян будет по телефону, а в самом телефоне будет все – новости, почта, доступ к банковскому счету, игры и т.д. Какие бы вы тогда купили акции, зная это? Скорее всего, Nokia и Motorola, но точно не Apple и Samsung.
Так и в криптовалютах. Да, они в целом перспективны, но уже в течение ближайших 5 лет на рынке могут появиться новые криптовалюты от более солидных и, главное, могущественных эмитентов (консорциумы банков, IT гиганты и государства). За счет них во многом и будет расти рынок.
(До среды на канале будет приведена Часть 2 - «Оценка стоимости биткоина)
(До среды на канале будет приведена Часть 2 - «Оценка стоимости биткоина)
Часть 2. Оценка стоимости биткоина
Перейдем наконец к оценке биткоина. Его текущая доля в общей капитализации криптовалют находится на уровне 60%. Очень вероятно, что до 2025 года на рынок выйдут криптовалюты, созданные консорциумами банков, IT гигантами и, главное, государствами. Доля биткоина снизится. Предположим, с 60% до 30% (его доля уже снижалась до этого уровня в 2017 г.). И это тоже оптимистичный сценарий, ведь государства будут явно не на стороне биткоина, продвигая свои валюты.
Тогда капитализация биткоина вырастет к 2025 году с нынешних 600 млрд. долл. (при цене на уровне 30 тыс. долл.) до 1,5 трлн. долл. (доля 30% от 5 трлн. долл. рынка криптовалют в 2025 г. – см. Часть 1). Это даст среднегодовую доходность 20% годовых.
С учетом всех рисков, потенциальная доходность биткоина крайне низкая. При текущем уровне цен (30 тыс. долл.) и предложенных допущениях биткоин значительно переоценен.
Но у всех разное представление о доходности и рисках. Вы можете сами подобрать свою «справедливую» стоимость биткоина. Ниже представлена матрица с зависимостью расчетных цен биткоина от двух параметров: 1) желаемой вами доходности от инвестирования денег в биткоин и 2) вашей оценки доли биткоина на рынке криптовалют в 2025 г.
Перейдем наконец к оценке биткоина. Его текущая доля в общей капитализации криптовалют находится на уровне 60%. Очень вероятно, что до 2025 года на рынок выйдут криптовалюты, созданные консорциумами банков, IT гигантами и, главное, государствами. Доля биткоина снизится. Предположим, с 60% до 30% (его доля уже снижалась до этого уровня в 2017 г.). И это тоже оптимистичный сценарий, ведь государства будут явно не на стороне биткоина, продвигая свои валюты.
Тогда капитализация биткоина вырастет к 2025 году с нынешних 600 млрд. долл. (при цене на уровне 30 тыс. долл.) до 1,5 трлн. долл. (доля 30% от 5 трлн. долл. рынка криптовалют в 2025 г. – см. Часть 1). Это даст среднегодовую доходность 20% годовых.
С учетом всех рисков, потенциальная доходность биткоина крайне низкая. При текущем уровне цен (30 тыс. долл.) и предложенных допущениях биткоин значительно переоценен.
Но у всех разное представление о доходности и рисках. Вы можете сами подобрать свою «справедливую» стоимость биткоина. Ниже представлена матрица с зависимостью расчетных цен биткоина от двух параметров: 1) желаемой вами доходности от инвестирования денег в биткоин и 2) вашей оценки доли биткоина на рынке криптовалют в 2025 г.
Я бы исходил из следующего сценария. Рынок криптовалют вырастет до 5 трлн. долл., но доля биткоина снизится до 20%. Кроме того, финансовый инструмент с риском полного или частичного запрета на использование должен давать доходность хотя бы 40-50% годовых. С учетом этих условий разумная для меня стоимость биткоина находится в районе 6-9 тыс. долл. США (желтая зона).
О покупателях биткоина по текущим ценам можно предположить следующее. См. красные ячейки. Одни из них допускают снижение доли биткоина и согласны на низкую для такого рискованного инструмента доходность 10-30% годовых. Другие, и это основная группа, верят в сохранение или рост доли биткоина на рынке криптовалют, рассчитывая на потенциальную доходность порядка 30-40% годовых.
О покупателях биткоина по текущим ценам можно предположить следующее. См. красные ячейки. Одни из них допускают снижение доли биткоина и согласны на низкую для такого рискованного инструмента доходность 10-30% годовых. Другие, и это основная группа, верят в сохранение или рост доли биткоина на рынке криптовалют, рассчитывая на потенциальную доходность порядка 30-40% годовых.
Рынки.
Перекупленность нарастает на всех таймфреймах. С начала года рублевый индекс ММВБ вырос на 6,5%, т.е. в течение первой половины января он прошел ровно половину от средней годовой доходности (13%). Из опыта прошлых лет следует, такое сильное начало года, после положительного закрытия предыдущего года, почти гарантирует более низкие уровни цен в ближайшие месяцы.
Но с открытием коротких позиций торопиться пока не стоит – сигналов нет. Впрочем, длинные средне и долгосрочные позиции целесообразно начинать активно сокращать. Очень вероятно, будет возможность купить дешевле. #рынок
Перекупленность нарастает на всех таймфреймах. С начала года рублевый индекс ММВБ вырос на 6,5%, т.е. в течение первой половины января он прошел ровно половину от средней годовой доходности (13%). Из опыта прошлых лет следует, такое сильное начало года, после положительного закрытия предыдущего года, почти гарантирует более низкие уровни цен в ближайшие месяцы.
Но с открытием коротких позиций торопиться пока не стоит – сигналов нет. Впрочем, длинные средне и долгосрочные позиции целесообразно начинать активно сокращать. Очень вероятно, будет возможность купить дешевле. #рынок
Trading Phronesis pinned «Сегодня мы находимся на уникальном историческом этапе развития финансовых рынков. Рыночные инструменты и инфраструктура крайне развиты. Накоплена репрезентативная статистика по экономике и финансовым рынкам. За последние полтора столетия нам представилась…»
Индикатор Баффета
Часто упоминают о текущих высоких значениях Индикатора Баффета (см. рис. выше). Это соотношение Капитализации рынка к ВВП. Индикатор во многом схож с мультипликатором P/S (соотношение Капитализации рынка к Выручке компаний), который показывает сколько готовы платить инвесторы за 1 единицу выручки. Схожая идея и у мультипликатора P/E.
Аналитическая/прогностическая ценность этих индикаторов всегда была низкой, но сегодня особенно.
При беспрецедентно низких процентных ставках требования инвесторов к доходности акций снижаются. Логично, что, когда государственные облигации приносят 5%, желаемая доходность по акциям может быть 15%. Но когда деньги стоят крайне дешево, и безрисковые инструменты приносят 1-2%, инвесторов может устроить доходность 6-10% - и они будут не против покупать акции по более высоким ценам, задирая значения мультипликаторов.
В условиях эпохи почти бесплатных денег инвесторы готовы платить за 1 единицу ВВП, выручки или прибыли гораздо больше, чем когда-либо. Это означает, что Индикатор Баффета, мультипликаторы оценки акций P/S, P/E и др. могут быть еще гораздо выше не только текущих, но и максимальных исторических значений.
Часто упоминают о текущих высоких значениях Индикатора Баффета (см. рис. выше). Это соотношение Капитализации рынка к ВВП. Индикатор во многом схож с мультипликатором P/S (соотношение Капитализации рынка к Выручке компаний), который показывает сколько готовы платить инвесторы за 1 единицу выручки. Схожая идея и у мультипликатора P/E.
Аналитическая/прогностическая ценность этих индикаторов всегда была низкой, но сегодня особенно.
При беспрецедентно низких процентных ставках требования инвесторов к доходности акций снижаются. Логично, что, когда государственные облигации приносят 5%, желаемая доходность по акциям может быть 15%. Но когда деньги стоят крайне дешево, и безрисковые инструменты приносят 1-2%, инвесторов может устроить доходность 6-10% - и они будут не против покупать акции по более высоким ценам, задирая значения мультипликаторов.
В условиях эпохи почти бесплатных денег инвесторы готовы платить за 1 единицу ВВП, выручки или прибыли гораздо больше, чем когда-либо. Это означает, что Индикатор Баффета, мультипликаторы оценки акций P/S, P/E и др. могут быть еще гораздо выше не только текущих, но и максимальных исторических значений.
В названии канала используется слово Phronesis.
Это слово, которым, пожалуй, можно было назвать то, к чему надо стремиться, чтобы стать успешным в столь сложной для человека области, как торговля на финансовых рынках.
Фроне́зис – философский термин, введенный примерно 350 лет до нашей эры учеником Платона и воспитателем Александра Македонского - философом Аристотелем. Термин означает способность принимать правильные решения, отличать хорошее от плохого в конкретных жизненных ситуациях. По сути, речь идет о практической рациональности, которая гласит примерно следующее: в неопределенном, сложном мире методы принятия решений, требующие большого объема информации и громоздких расчетов, часто оказываются хуже простых методов.
Концепция «меньше – значит больше» или «проще – значит лучше» применительно к проблеме принятия решений на рынке оправдывает себя. И это хорошая новость. Действительно, как это не парадоксально, понимание насколько ограничены возможности человека на рынке помогает выстроить правильную систему принятия решений на базе относительно несложных подходов и понятных принципов, что дает хорошие результаты в трейдинге.
Впрочем, не будем забывать слова Энштейна: «Все должно быть настолько простым, насколько это возможно, но не проще».
Это слово, которым, пожалуй, можно было назвать то, к чему надо стремиться, чтобы стать успешным в столь сложной для человека области, как торговля на финансовых рынках.
Фроне́зис – философский термин, введенный примерно 350 лет до нашей эры учеником Платона и воспитателем Александра Македонского - философом Аристотелем. Термин означает способность принимать правильные решения, отличать хорошее от плохого в конкретных жизненных ситуациях. По сути, речь идет о практической рациональности, которая гласит примерно следующее: в неопределенном, сложном мире методы принятия решений, требующие большого объема информации и громоздких расчетов, часто оказываются хуже простых методов.
Концепция «меньше – значит больше» или «проще – значит лучше» применительно к проблеме принятия решений на рынке оправдывает себя. И это хорошая новость. Действительно, как это не парадоксально, понимание насколько ограничены возможности человека на рынке помогает выстроить правильную систему принятия решений на базе относительно несложных подходов и понятных принципов, что дает хорошие результаты в трейдинге.
Впрочем, не будем забывать слова Энштейна: «Все должно быть настолько простым, насколько это возможно, но не проще».
❤1
Работа инвестора и трейдера представляет собой принятие решений в условиях высокой неопределенности. Можно даже сказать, альтернативное название для торгующих на рынке может быть таким: профессиональный управляющий неопределенностью.
На днях Герман Греф произнес очень правильные слова: «…принимать решения в условиях неопределенности. Вот этому как раз мы сегодня детей вообще не учим». По его словам, в большинстве вузов курс теории принятия решений тоже отсутствует. Он резюмировал, одной из необходимых школьных дисциплин должна стать теория принятия решений.
На днях Герман Греф произнес очень правильные слова: «…принимать решения в условиях неопределенности. Вот этому как раз мы сегодня детей вообще не учим». По его словам, в большинстве вузов курс теории принятия решений тоже отсутствует. Он резюмировал, одной из необходимых школьных дисциплин должна стать теория принятия решений.
Также глава Сбера перечислил пять необходимых, по его мнению, компонентов современного образования: 1) персональные образовательные траектории, 2) навыки проектной деятельности, 3) цифровые навыки, 4) умение учиться, а также 5) когнитивные и эмоциональные навыки, которые помогают мыслить более рационально и управлять эмоциями.
Пятый пункт особенно важен в торговле. Ведь даже торгуя по прибыльной торговой системе, человеческие слабости часто сводят все ее преимущества к нулю.
Трейдер должен остерегаться так называемых поведенческих искажений, мешающих правильному рациональному мышлению. Трейдинг - это не игра, в которой игрок со 140 IQ побеждает игрока со 110 IQ. Трейдеру скорее необходимо иметь психологическую выносливость и дисциплину, нежели блестящий ум. Хороший трейдер разместит приказ даже в самой трудной ситуации. Надо различать коэффициент интеллекта (IQ), который как известно измеряет умственные способности и помогает создавать прибыльную торговую систему, и коэффициент рациональности (RQ), который отражает способность принимать решения близкие к оптимальным в условиях неопределенности. Совпадений между этими способностями человека гораздо меньше, чем думает большинство людей. Кому-то дано одно, кому-то другое. Трейдеру важно иметь достаточный уровень и того и другого.
Разумный подход к торговле подразумевает не только принятие неопределенности и нашей природной склонности совершать поведенческие ошибки, но и самосовершенствование с целью принимать наиболее оптимальные решения.
(На канале мы будем уделять поведенческой теме много внимания)
Пятый пункт особенно важен в торговле. Ведь даже торгуя по прибыльной торговой системе, человеческие слабости часто сводят все ее преимущества к нулю.
Трейдер должен остерегаться так называемых поведенческих искажений, мешающих правильному рациональному мышлению. Трейдинг - это не игра, в которой игрок со 140 IQ побеждает игрока со 110 IQ. Трейдеру скорее необходимо иметь психологическую выносливость и дисциплину, нежели блестящий ум. Хороший трейдер разместит приказ даже в самой трудной ситуации. Надо различать коэффициент интеллекта (IQ), который как известно измеряет умственные способности и помогает создавать прибыльную торговую систему, и коэффициент рациональности (RQ), который отражает способность принимать решения близкие к оптимальным в условиях неопределенности. Совпадений между этими способностями человека гораздо меньше, чем думает большинство людей. Кому-то дано одно, кому-то другое. Трейдеру важно иметь достаточный уровень и того и другого.
Разумный подход к торговле подразумевает не только принятие неопределенности и нашей природной склонности совершать поведенческие ошибки, но и самосовершенствование с целью принимать наиболее оптимальные решения.
(На канале мы будем уделять поведенческой теме много внимания)
Сколько нужно потратить времени и усилий, чтобы иметь устойчиво положительные результаты в трейдинге?
В 2005 г. журнал Applied Cognitive Psychology привел результаты исследования переменных, позволяющих прогнозировать уровень навыков шахматистов: оказалось, что самый сильный фактор мастерства — время. Шахматисты высокого уровня потратили впятеро больше времени, чем шахматисты среднего уровня.
Но лучше всего идею зависимости результата от потраченного времени воплощает «правило 10000 часов», которое сформулировал шведский психолог Андерс Эрикcсон, а популяризировал в 2008 г. Малкольм Гладуэлл в своей книге «Гении и аутсайдеры. Почему одним все, а другим ничего?»
Эрикccон провел исследования среди специалистов музыкальных профессий. Он разбил их на три группы - звезды, профессионалы и любители, и провел опрос о времени, потраченном на обучение. Почти все они начинали заниматься музыкой в детстве. Но с годами появлялась разница в потраченном на занятия времени.
К двадцати годам у лучших музыкантов набиралось до 10 000 часов занятий. В багаже середнячков было 8000 часов, а у любителей — не более 4000.
Важно, что Эрикссон не нашел музыкантов, которые добились высокого уровня мастерства, не прикладывая особых усилий и упражняясь меньше сверстников. Не были выявлены и те, кто работал изо всех сил, но не вырвался вперед просто потому, что не обладал нужными качествами.
Мысль о том, что достичь мастерства в сложных видах деятельности невозможно без обширной практики, не раз высказывалась в исследованиях по профессиональной компетенции. Исследователи приходили примерно к одной и той же цифре, ведущей к мастерству -10000 часов.
Невролог Даниель Левитин писал: «Из многочисленных исследований вырисовывается следующая картина: о какой бы области ни шла речь, для достижения уровня мастерства, соразмерного со статусом эксперта высокого класса, требуется 10000 часов практики. Кого ни возьми — композиторов, баскетболистов, писателей, конькобежцев, пианистов, шахматистов, отпетых уголовников и так далее, — это число встречается с удивительной регулярностью». Левитан также заметил, "пока еще никому не встретился случай, когда высочайший уровень мастерства достигался бы за меньшее время. Складывается впечатление, что ровно столько времени требуется мозгу, чтобы усвоить всю необходимую информацию».
Как это часто бывает, есть новость плохая и хорошая. 10000 часов – это много. Конечно, в простых или малоконкурентных областях, чтобы стать экспертом потребуется меньше времени. Но в популярных высоконкурентных сферах, к которым относится и трейдинг, может понадобиться значительно больше 10000 часов.
Хорошая новость сводится к тому, что каждый может достичь успехов в своем деле, невзирая на природные задатки, если будет много и усердно трудиться. И чем раньше начнется движение, тем раньше цель будет достигнута.
Для трейдера 10000 часов профессионального развития - это примерно 10 лет жизни. Почему еще для достижения трейдером профессионального уровня так важно пройти путь длиной не менее 10 лет. Потому что за это время он с гарантией пройдет огонь и воду - застанет хотя бы один мировой экономический кризис, несколько черных лебедей, ни один раз понесет ощутимые или даже катастрофичные потери. И только после такого опыта ему откроется возможность войти в тот самый небольшой процент «выживших» и стабильно зарабатывающих на рынке. (продолжение ниже)
В 2005 г. журнал Applied Cognitive Psychology привел результаты исследования переменных, позволяющих прогнозировать уровень навыков шахматистов: оказалось, что самый сильный фактор мастерства — время. Шахматисты высокого уровня потратили впятеро больше времени, чем шахматисты среднего уровня.
Но лучше всего идею зависимости результата от потраченного времени воплощает «правило 10000 часов», которое сформулировал шведский психолог Андерс Эрикcсон, а популяризировал в 2008 г. Малкольм Гладуэлл в своей книге «Гении и аутсайдеры. Почему одним все, а другим ничего?»
Эрикccон провел исследования среди специалистов музыкальных профессий. Он разбил их на три группы - звезды, профессионалы и любители, и провел опрос о времени, потраченном на обучение. Почти все они начинали заниматься музыкой в детстве. Но с годами появлялась разница в потраченном на занятия времени.
К двадцати годам у лучших музыкантов набиралось до 10 000 часов занятий. В багаже середнячков было 8000 часов, а у любителей — не более 4000.
Важно, что Эрикссон не нашел музыкантов, которые добились высокого уровня мастерства, не прикладывая особых усилий и упражняясь меньше сверстников. Не были выявлены и те, кто работал изо всех сил, но не вырвался вперед просто потому, что не обладал нужными качествами.
Мысль о том, что достичь мастерства в сложных видах деятельности невозможно без обширной практики, не раз высказывалась в исследованиях по профессиональной компетенции. Исследователи приходили примерно к одной и той же цифре, ведущей к мастерству -10000 часов.
Невролог Даниель Левитин писал: «Из многочисленных исследований вырисовывается следующая картина: о какой бы области ни шла речь, для достижения уровня мастерства, соразмерного со статусом эксперта высокого класса, требуется 10000 часов практики. Кого ни возьми — композиторов, баскетболистов, писателей, конькобежцев, пианистов, шахматистов, отпетых уголовников и так далее, — это число встречается с удивительной регулярностью». Левитан также заметил, "пока еще никому не встретился случай, когда высочайший уровень мастерства достигался бы за меньшее время. Складывается впечатление, что ровно столько времени требуется мозгу, чтобы усвоить всю необходимую информацию».
Как это часто бывает, есть новость плохая и хорошая. 10000 часов – это много. Конечно, в простых или малоконкурентных областях, чтобы стать экспертом потребуется меньше времени. Но в популярных высоконкурентных сферах, к которым относится и трейдинг, может понадобиться значительно больше 10000 часов.
Хорошая новость сводится к тому, что каждый может достичь успехов в своем деле, невзирая на природные задатки, если будет много и усердно трудиться. И чем раньше начнется движение, тем раньше цель будет достигнута.
Для трейдера 10000 часов профессионального развития - это примерно 10 лет жизни. Почему еще для достижения трейдером профессионального уровня так важно пройти путь длиной не менее 10 лет. Потому что за это время он с гарантией пройдет огонь и воду - застанет хотя бы один мировой экономический кризис, несколько черных лебедей, ни один раз понесет ощутимые или даже катастрофичные потери. И только после такого опыта ему откроется возможность войти в тот самый небольшой процент «выживших» и стабильно зарабатывающих на рынке. (продолжение ниже)
Можно ли сократить это время?
Да, и это одна из целей канала TradingPhronesis. Ведь самый сильный фактор мастерства не просто время, а время, потраченное с умом на обучение и исследование принципов такой интеллектуальной игры, как трейдинг.
Но проблема большинства состоит в недооценке сложности этой игры. Они ищут короткий путь. И даже пройдя этап создания теоретически прибыльной торговой системы, они упираются в психологию. Этап развития навыков управления собственным поведением в условиях стресса может составить основную часть времени общего развития трейдера. Проблема заключается в том, что не существует единого рецепта как «прокачать» эти навыки. Но, зная про «правило 10000» часов, можно уверено полагать, все дело в прохождении огромного количества кейсов, на которых мы учимся, калибруя свои поведенческие навыки через обратную связь. Как и в любой другой профессии.
Процесс развития трейдера я бы условно изобразил вот так (см. рис ниже).
Да, и это одна из целей канала TradingPhronesis. Ведь самый сильный фактор мастерства не просто время, а время, потраченное с умом на обучение и исследование принципов такой интеллектуальной игры, как трейдинг.
Но проблема большинства состоит в недооценке сложности этой игры. Они ищут короткий путь. И даже пройдя этап создания теоретически прибыльной торговой системы, они упираются в психологию. Этап развития навыков управления собственным поведением в условиях стресса может составить основную часть времени общего развития трейдера. Проблема заключается в том, что не существует единого рецепта как «прокачать» эти навыки. Но, зная про «правило 10000» часов, можно уверено полагать, все дело в прохождении огромного количества кейсов, на которых мы учимся, калибруя свои поведенческие навыки через обратную связь. Как и в любой другой профессии.
Процесс развития трейдера я бы условно изобразил вот так (см. рис ниже).