Наконец то найден один самых эффективных управляющих акциями в мире, чья методика отбора акций в портфель находится в сводном доступе. За последние 20 лет его портфель обошел по доходности 90% всех фондов, управляющих деньгами на рынке США, включая, конечно же, Berkshire Hathaway Баффета. Этот управляющий – индексный комитет S&P 500.

В одном из исследований NBER были определены полные реальные доходности с 1870 по 2015 год по основным классам активов для 16 стран с развитой экономикой (гос. облигации и краткосрочные векселя, акции и недвижимость). Интересный вывод, который противоречит многим другим исследованиям, в очень долгосрочной перспективе именно жилье, а не акции, обеспечивает лучшую доходность. Оба типа активов приносили в среднем около 7% в год за 145 лет, при более высокой волатильности доходности акций (доходность от аренды недвижимости составляла около 50% общей долгосрочной доходности жилья).

Бывший глава ЕЦБ Марио Драги опубликовал долгожданный доклад на 393 страницы «Будущее европейской конкурентоспособности», из которого следует, что перед ЕС возник настоящий «экзистенциальный вызов». Далее коротко и в картинках.

Гарри Марковиц, впервые математически обосновавший выгоды диверсификации, говорил: «диверсификация — единственный бесплатный обед для инвесторов», Баффет произнес когда-то: «диверсификация — это защита от невежества». Свой вклад в развитие концепции диверсификации внес и Рэй Далио, основавший в 26 лет Bridgewater. Краеугольная идея его подхода к формированию инвестиционного портфеля...

ASML возникла в 1984 году как совместное предприятие Philips и ASM, и которое с самого начала рассматривалась как провальный проект. Но сегодня ASML имеет рыночную капитализацию более 300 млрд евро и является одной из самых важных компаний для технологического развития мира. Как компании удалось создать, по сути, технологическую монополию в самом передовом оборудовании для производства чипов —литографии в экстремальном ультрафиолетовом диапазоне (EUV) - технологии, необходимой для создания самых современных чипов, с которой не смогла справиться ни одна другая компания в мире...

Уоррен Баффет: «Когда я вижу записку от Говарда Маркса в своей почте, я открываю и читаю ее в первую очередь. Я всегда чему-то учусь, и это вдвойне касается его книг». Внутри головы Говарда Маркса…

«Как оказалось, великая идея, лежащая в основе активного управления инвестициями, состоит в том, что нет никакой великой идеи. Его сторонники предлагают лишь несколько историй прошлых успехов и обещания на будущее» - Джон Богл (создатель The Vanguard Group)

Один из самых известных профессоров в мире финансов, благодаря своей революционной гипотезе эффективного рынка, Евгений Фама, о мудрости толпы и инвестиционной индустрии…

В 2023 г. S&P 500 вырос на 26%. В этом году на 22%. К концу сентября индекс вырос более чем на 36% по сравнению с предыдущими 12 мес. Вариация доходности уменьшается по мере увеличения временного горизонта. Сегодняшние хорошие времена не будут длиться вечно.
В краткосрочной перспективе может произойти все, что угодно. Краткосрочные и среднесрочные доходности редко близки к долгосрочным средним. Чем длиннее временной горизонт, тем выше шансы выйти на средний уровень доходности.

Блестящие умы, включая двух лауреатов Нобелевской премии, создали впечатляющий хедж-фонд c торговыми системами, основанными на безотказных математических моделях. Ослепительный успех, почти перевернувший с ног на голову традиционные представления о финансах, риске, доходности. Захватывающий и трагический финал – катастрофа, которая поставила под угрозу не только крупнейшие банки, но и стабильность мировой финансовой системы. И во всем этом Россия сыграла не самую последнюю роль…Взлет и падение фонда Long-Term Capital Management (LTCM) имеет все признаки великой истории.

Goldman Sachs сделал прогноз, в котором утверждается, что среднегодовая доходность индекса S&P 500 может составить всего 3% в течение следующих 10 лет (примерно 1% с учетом инфляции). Goldman также считает, что с вероятностью 70% казначейские облигации США в ближайшие 10 лет превзойдут по доходности акции. Для инфо: акции превосходили облигации по доходности за 10-и летние периоды в 83% случаев, то есть облигации превосходили акции всего в 17% случаев.

Примерно только в 9% случаев среднегодовые доходности S&P 500 за 10-летние скользящие периоды находились на отметке 3% или ниже. Все эти периоды приходились на худшие экономические времена— Великая депрессия 1930-х годов, стагфляция 1970-х годов и Великий финансовый кризис. Похоже, GS прогнозирует что-то похожее.

То, что начиналось как небольшой бизнес по разведке нефти во времена Великой депрессии, превратилось в одну из крупнейших полупроводниковых компаний в мире. Выдающаяся история, включающая Нобелевскую премию за одно из величайших изобретений человечества, почти монополию на калькуляторы и долгосрочное стремление к совершенству распределения капитала. История Texas Instruments.

С 2001 г. было всего три года, когда большинство (чуть больше 50%) активных фондов превзошли по доходности S&P 500. Остальные годы они проигрывали…Основных причин несколько, в т.ч. асимметрия доходности, эмоции, парадокс мастерства

Он не создавал производственных или IT компаний, не разрабатывал алгоритмов, не владел интеллектуальной собственностью, которую можно было бы разлить по бутылкам и продать. Он делал деньги - необыкновенные суммы - на том, что он загадочно называл "алхимией финансов". Джордж Сорос...

Фондовый рынок США вырос на >20% в 2024 году. А за 12 мес. рост 40%. Надвигающаяся рецессия и анализ графиков говорят о высокой вероятности коррекции рынка минимум на 15-20% от текущих пиков. Но может ли быть хуже? Сравним предкризисный 1999 и… 2024 годы.

Как одна журнальная статья, написанная 70 лет назад, поменяла всю инвестиционную индустрию и принесла ее автору Нобелевскую премию. Но, как он сам выразился: «Самая большая награда была вручена мне в мужском туалете…». Гарри Макровиц…

"На достаточно длинной временной дистанции выживаемость всего падает до нуля." (из фильма "Бойцовский клуб"). Выживаемость...

Нобелевская премия за уравнение, изменившее финансовый мир.

Средний кумулятивный доход по акции с 1926 года составил почти 23000%. Но медианная акция за этот период принесла убыток -7,4%. Большую часть избыточной доходности рынка обеспечивали акции нескольких десятков компаний. 17 акций имели кумулятивную доходность более 5 миллионов процентов каждая. Новое исследование Бессембиндера

Среднегодовая доходность мега-победителей оказалась ниже, чем можно было бы ожидать – в среднем 13,5%, что демонстрирует важность долгосрочного инвестирования. Altria была самой успешной акцией за весь период, ее годовая средняя доходность составила 16,3 % с 1926 по 2023 год. Сигареты и асфальт. Или ненормальные прибыли — это нормально.