С 2009 г. Европа как будто бы сломалась, медленно превращаясь в музей под открытым небом из-за чрезмерного регулирования и отставания в инновациях. Замедлился рост производительности, ВВП, что отразилось и на фондовом рынке. Но до 2009 г. в течение 2-х десятилетий рынки акций Европы и США показывали одинаковые результаты.

Если взглянуть еще шире, за последние 6 десятилетий рынок акций США в половине случаев оказывался одним их худших по доходности. В то же время средняя доходность по представленным рынкам была положительной во все рассмотренные декады. Подтверждая выгоды диверсификации и слова Гарри Марковица: Диверсификация - это единственный бесплатный обед для инвесторов.

Акции и облигации сегодня не повесишь на стену и не покажешь соседям. Многие богатые люди предпочитают инвестировать в предметы коллекционирования – произведения искусства, марочные вина, классические автомобили и т.д.
Лондонская школа бизнеса совместно с Credit Suisse определили среднегодовую доходность таких инвестиций c 1900 г. и сравнили ее с традиционными объектами инвестиций.
В долгосрочной перспективе акции (global) опережали по доходности предметы коллекционирования.

С момента появления электронной торговли в конце 1990-х фьючерсы S&P 500 торгуются 24 часа в сутки. На диаграмме в верхнем левом углу синие столбцы отображают среднегодовую почасовую доходность. Красная линия отображает соответствующую кумулятивную среднюю доходность. Исследование Нью-Йоркского Федерального Резерва показало, самая большая положительная доходность – 3,6% в годовом исчислении из 4,3% годовой доходности S&P 500 (без учета дивидендов) – была получена между 2 и 3 часами утра по восточному времени США. Это примерно то время, когда европейские трейдеры приступают к работе и приводят свои портфели в соответствие рыночной обстановке. К примеру, с учетом отчетов компаний США, треть которых публикуется после окончания торгов в США.
Напротив, открытию рынка США в 9:30 утра предшествуют отрицательные доходности.

Быстрые автомобили. Гламурные локации. Драма на трассе и за ее пределами. Растущая популярность Формулы1, говорят, обусловлена сериалом Netflix Drive to Survive, который превратил водителей и руководителей команд в звезд реалити-шоу.
Какая экономика и бизнес-модель самой быстрой в мире мыльной оперы?

Y Combinator - это неоново-оранжевая большая церковь, принимающая под своей крышей всех, кто хочет и может поклоняться алтарю с тремя записями: (1) делать то, что нужно людям, (2) создавать технологии, которые меняют мир, (3) делать много денег. И в том, и в другом она преуспела. Во что сегодня вкладывает Y Combinator?

Впервые этот легендарный график появился в книге Джереми Сигела «Акции в долгосрочной перспективе» в 1994 г. Он показывает историческую реальную среднюю доходность различных классов активов в долгосрочной перспективе, начиная с 1801 года.

Джонатан Стаббс из Citi Research: «Акции имели три десятилетия отрицательной реальной доходности против пяти десятилетий для облигаций. Реальная доходность акций превосходила реальную доходность облигаций в 12 из последних 15 десятилетий.
С 1870-х годов реальная доходность акций США составляла 6,8% в годовом исчислении, что выше доходности государственных облигаций США в 2,7%. Но в действительности мы редко видим год, когда доходность оказывается средней».
В отчете, посвященном распределению активов, Стаббс представил столбчатую диаграмму, показывающую среднюю годовую доходность акций и казначейских облигаций по десятилетиям. Большинство средних годовых доходностей колеблются далеко от средних уровней в течение 10-летних периодов. Это сильно усложняет жизнь инвесторам, разрабатывающим долгосрочную стратегию.

Как то Vanguard опубликовал диаграмму рассеяния доходности, на которой были отображены номинальные годовые доходности акций и облигаций с 1926 года.
При средней номинальной доходности акций 10,2%
годовые доходности акций попадали в диапазон от 8% до 12% в 6 из 89 лет. То есть в 93% лет годовая доходность была или выше 12% или ниже 8%.
Основной вывод: никогда не следует ожидать «средней» доходности.

Акции - чем дольше, тем больше преимуществ перед облигациями.

Spotify победил пиратов и становится прибыльным.
Не так давно вышел мини-сериал «Плейлист» («The playlist»), снятый по книге «Spotify Untold». Фильм рассказывает историю рождения стартапа - шведской музыкальной потоковой компании Spotify. (!Рекомендуется к просмотру)
Развитие потоковой передачи музыки привело глобальные доходы от «записанной» музыки к новым рекордным максимумам. Этот всплеск в первую очередь обусловлен появлением Spotify.
Когда Spotify запустил свой музыкальный стриминговый сервис в 2008 году, мало кто мог подумать, что этот малоизвестный стартап из Стокгольма в конечном итоге вырастет в самую популярную в мире музыкальную платформу, у которого более 600 млн активных пользователей в месяц и 36 % мирового аудиостриминга.
Все годы компания являлась убыточной и существовала на средства инвесторов, выплачивая больше авторских отчислений, чем зарабатывала. Но все поменялось в 2024 г...

Это одна из самых устойчивых тенденций на фондовом рынке –
в сезон отчетов у большинства компаний объявленные показатели превышают прогнозные. В среднем у 74% компаний из S&P 500 с 2006 г. квартальная прибыль на акцию (EPS) превосходила ожидания аналитиков.

В среднем EPS превосходила прогнозы примерно на 5%.

Хаотичный порядок точек иллюстрирует, насколько сложно предсказать, какими будут доходности в следующем году.
Хорошие новости в том, что большинство точек находится выше черной линии. Действительно, акции обычно в среднем растут .

Это был «Манхэттенский» проект в области финансов, который, в конечном итоге, помог создать ядерную бомбу, взорвавшую глобальную индустрию управления активами. Пассивная атака: история революции на Уолл-стрит. Или где яхты клиентов?

Спад на 5% практически гарантирован в большинстве лет. Двузначный спад происходит примерно в двух третях всех лет с 1928 г. Средний внутригодовой спад с 1928 по 2023 год составил -16%. С 1950 г. средняя коррекция -14%.