Time经济观察
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宏观经济/公共政策/金融市场
公众号:TimeHorizon独立经济观察
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深入贯彻绿色金融,持续护航卸鼎竞赛。
参考我5年前,也就是2019年年初的这个主题(图2),当时群友问我如果取消限购会不会把房价泵上去,我说恰好相反,而现在发生的就是“锁鸡逃笼”的剧情。
一线城市房产的租金回报率变化,始终低于余额宝,所以之前大部分的投机需求的直接目标都是图资产价格上涨,而非资产带来的现金流回报。因此,当房价上涨预期减弱,甚至消失后,投机性需求则会顺理成章的显著下降。
2023年的FDI直接投资近十年来首次下降
2023年居民房贷余额增速近十年首次转负,2016年最高时怼到过37%。 ​​​十年一梦,从全场高喊“我们不一样,这次不一样”,从狂欢到歇菜,一场史上规模空前的热力学实验,经济史反反复复证明没有什么不一样,时间终能证明一切。现在回头看我2016年的微博相关内容(图2),也是感慨万千,当时每天整理追踪数据,亲眼见证这种杠杆大挪移的疯狂,历史就是这么一天天走出来的。
银行对居民的房贷(浅灰)和对房企的开发贷款(深灰)占总贷款的比例变化
房市卸鼎的比较研究
我这些年一直在说的“居民金融债权与致胜联盟关联主体债务结合湮灭”进程,同样的意思,人家IMF表述的更隐晦,叫“吸收损失”,居民部门肩负着吸收42%的LGFV损失的任务,而且基本都是通过市场化手段完成。
之前说过财政数据对世界观定制的穿透性是最强的,它能通过实际的收入分配揭示系统性设置者的实际价值观,这里就有一个典型案例,中国对资本收入增收的税率最高为20%,美国则为37%,超过中国近一倍,而中国对劳动收入征收的最高税率为45%,美国为37%,低于中国,这与传统世界观定制中的叙事恰好相反。
上海零售物业空置率变化,其实这张图信息量也不少,核心商圈空置率稳中上升,新兴商圈稳中下降,前者基本都集中在市区,租金高,后者大部分在外围地区,租金成本较低,这和前几天发的餐饮业态结构所揭示的变化特征是高度吻合的。无论是居民部门,还是企业部门都在减少支出。
随着新的半导体周期开启,叠加AI技术突变式发展,全球半导体股票极速拉升。
香港房价变化,卸掉四分之一,回到2016年。
黄金不断创新高,2017年开始我就多次提示过,人民币计价黄金的长期升值概率是比较高的,确定性较强,如图1,提示时人民币计价黄金价格如图2红圈位置,不带杠杆都已接近翻倍,年化收益接近10%。
连抽3鞭,还是然并卵,可能还差2鞭
最近越来越多人发现PBOC在扩表,而在去年11月,也就是PBOC刚刚开始加速扩表的时候,我就提示过的。
地心引力还在进一步增强