-50%. Именно такой минус поймали лудоманы, которые пару месяцев назад решили отыграть рост в серебре, полностью игнорируя сигналы перегретости, которые я подсветил в публикации ранее ➡️(ссылка). Результат абсолютно закономерный.

◽️Любители золота получили просадку чуть меньше: -26%. Но для тяжеловесного актива с капитализацией в районе $30 трлн — это колоссальное движение.

◽️И с большой долей вероятности это снижение еще не закончено. Учитывая тот абсолютно ошеломляющий ажиотаж, который мы наблюдали вокруг драгметаллов, остывание таких активов займет гораздо больше времени.

Почему я так считаю ❓

🔽Фонды перегреты. Взгляните на третье фото: крупные притоки в российские золотые фонды (GOLD, TGLD, AKGD и SBGD) в конце 2025 года. За короткий период туда залили +$40 млрд, что увеличило общий AUM (средства под управлением) золотых фондов в три раза. У крупных мировых фондов ситуация схожая.

🔽Толпа ловит падающий нож. Посмотрите на фьючерсы на золото в рублях (4 фото). Картина абсолютно нездоровая: физики активно пытаются поймать дно, заливая всё большие объемы в лонги. Совсем недавно обновили исторический максимум по чистым лонгам. В 70% при таком ажиотаже рост не наблюдается ещё долгое время.

ℹ️То, что мы не зашли на самом пике это уже отличный результат. Теперь главное: не покупать на первом же этапе отката.

🧑 @Thor_INV

КОНКУРС: Выиграй билет на ТОЛК❗️

◽️К 4 числу еду из Питера в Москву на самую большую конференцию по финансам ТOЛК, где будет много хороших спикеров, а значит и много полезных знакомств. Если хотите вместе со мной на офлайн мероприятие, то выполните простейшие условия:

🔽Подписка на мой канал (надеюсь, что у всех и так уже есть)

🔽Зарегистрируйся на ТОЛК по ссылке ➡️[https://t-tolk.ru/] на бесплатный тариф «Лайт»:

🔽 Напиши пост в Пульсе: «Почему я хочу попасть на ТОЛК?». Добавь хештег #ХочуНаТолк_с_Toria_Alexandr , чтобы я увидел публикацию.

◽️Итоги подведу 30 марта. Победитель заберёт "Тариф PRO" (2 фото). Выбирать буду самый искренний/смешной/интересный пост. ИИ галлюцинации не принимаю ⛔️

ℹ️Всем удачи!

🧑 @Thor_INV

Парадокс нашего рынка❗️

◽️Россия увеличила доходы от нефти до самого высокого уровня за 4 года (около $2 млрд в неделю) — BBG. Казалось бы, в страну хлынул колоссальный поток валюты, который должен толкать котировки вверх, но рынок упорно игнорирует этот позитив.

◽️Только на российском фондовом рынке возможна ситуация, когда на фоне рекордной выручки от сырья мы видим резкое снижение акций. В этом факте и есть вся суть мосбиржи)

◽️Опасаюсь, что на этом движении «полетит» еще немало спекулянтов. Многие наивно открывают позиции, указывая пальцем на отличную мировую конъюнктуру и приток нефтедолларов, но рынок беспощаден к тем, кто игнорирует реальную динамику цены в угоду внешним новостям.

❓Что вы думаете о нашем рынке?

🧑 @Thor_INV

Россия не для эффективных 💡

◽️Последние недели мне не было до конца ясно, почему на падении нефтегазового сектора ликвидность не переходит в акции внутренней экономики. Особенно меня удивляла коррекция в топ-1 бумаге моего портфеля — Яндексе.

◽️Как часто бывает на мосбирже, объяснение пришло чуть позже. Государство планирует обложить компании 20% налогом в 2025г относительно базы 2019г (Интерфакс). Для #YDEX , #T и #SBER это болезненная мера, ибо эти компании прилично нарастили свои доходы относительно прошлых лет.

◽️Больно здесь не столько от самого факта изъятия 20%, сколько от непредсказуемости подобных налоговых сборов. Они вводятся вне рамок установленных правил и фактически ограничивают самые эффективные и лучшие компании страны.

◽️После девятинедельного снижения подряд вероятность дальнейшего падения на 10% от текущих до уровня 3 700 ₽ вполне реальна. По Т-Банку полагаю, что снижение также продолжится вплоть до отметки 2 900 ₽.

◽️Свою позицию Яндексе, к счастью, я смог закрыть раньше публикации новости о налогах, зафиксировав символическую прибыль. Возвращать позиции пока не планирую.

ℹ️Ранее я выпускал крупную публикацию, где отмечал гигантскую недооценку Яндекса и Т-Банка. Спустя время могу констатировать факт: в условиях нашего рынка эта недооценка оказалась вполне обоснованной.

🧑@Thor_INV

Тотальное уничтожение лонгов по валюте 👨

◽️Мы наблюдаем 10 день снижения #USDRUB подряд. Текущая серия падений превышает даже те эпизоды укрепления, которые были после кризисов 2020 и 2022 годов - 9 дней подряд. Разница лишь в том, что тогда рубль восстанавливался с аномально высокой базы, а сейчас мы видим укрепление при и без того недооцененной валюте.

◽️Картина удивительная. Самый продолжительный период укрепления рубля (11д подряд) был зафиксирован в 2008 году (еще до кризиса), когда в страну шли гигантские притоки валюты. Сейчас фундамент иной, но посмотрим сможет ли рубль обновить свой рекорд.

◽️На этом фоне происходит полная капитуляция настроений физических лиц. С начала года их покупки составили всего 32 млрд руб (по данным ЦБ — 2 фото). Для сравнения: за аналогичные периоды 2024 и 2025 гг. они купили валюты на 464 млрд и 207 млрд руб. соответственно. Среди спекулятивных денег — аналогичная ситуация. Чистые позиции во всех фьючерсах (#USDRUB, #CNYRUB, вечные фьючерсы на валюту — 3-6 фото) показывают сильнейшее сокращение лонгов. Такого очищения рынка мы не видели с конца 2022г, когда началось девальвационное ралли.

◽️Потенциальная точка входа, судя по поведению «физиков», уже где-то рядом. Разворот может сформироваться в диапазоне 72–75 руб. за доллар. Однако это не повод для меня бездумно забивать портфель на долгосрочную перспективу.

◽️Пока тренд технически направлен на укрепление, я буду формировать позиции только с жестким риск-менеджментом и стоп-лоссами.

ℹ️Фундаментально и с точки зрения поведенческого анализа точка входа уже наклевывается. Готовлюсь к закупу

🧑 @Thor_INV