#미국 연기금, 공개 상장 #주식 성과 대비 사모펀드(PE) 성과가 뒤쳐짐에 따라 주식 비중을 늘릴 예정
- 알래스카 주(州) 국부펀드, "만약 주식 시장이 10%, 20% 조정을 받는다면 매우 고통스럽게 될 것"
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-08-05/private-equity-drought-has-made-investors-more-reliant-on-stocks?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy
일전에 자산시장 댐 이론에서 말씀드렸듯, 지나치게 비대한 상체(금융 자산시장)와 빈약한 하체(명목 실물경제) 사이의 균형을 맞출 때(그레이트 리셋),
상체를 줄이는 것(대공황 같은 디플레이션 #침체)이 아니라 하체를 키우는 것( #인플레이션 을 통한 명목 실물경제 성장)을 골라야 하는 가장 큰 이유 중 하나가 바로 연기금 문제입니다.
국민연금, 사회보장제도 등의 주요 자금 원천은 주식 성과이며, 이 자산들은 궁극적으로 '적어도' '명목 기준으로는' 폭락해서는 절대로 안 됩니다.
그렇게 되는 순간 그 어마어마한 연금 부담은 고스란히 국가 재정의 부담으로 돌아오고, 이는 #재정적자 로 연결되어 결국 또 머니 프린팅을 불러오게 됩니다.
#긴축불가
- 알래스카 주(州) 국부펀드, "만약 주식 시장이 10%, 20% 조정을 받는다면 매우 고통스럽게 될 것"
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-08-05/private-equity-drought-has-made-investors-more-reliant-on-stocks?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy
일전에 자산시장 댐 이론에서 말씀드렸듯, 지나치게 비대한 상체(금융 자산시장)와 빈약한 하체(명목 실물경제) 사이의 균형을 맞출 때(그레이트 리셋),
상체를 줄이는 것(대공황 같은 디플레이션 #침체)이 아니라 하체를 키우는 것( #인플레이션 을 통한 명목 실물경제 성장)을 골라야 하는 가장 큰 이유 중 하나가 바로 연기금 문제입니다.
국민연금, 사회보장제도 등의 주요 자금 원천은 주식 성과이며, 이 자산들은 궁극적으로 '적어도' '명목 기준으로는' 폭락해서는 절대로 안 됩니다.
그렇게 되는 순간 그 어마어마한 연금 부담은 고스란히 국가 재정의 부담으로 돌아오고, 이는 #재정적자 로 연결되어 결국 또 머니 프린팅을 불러오게 됩니다.
#긴축불가
Bloomberg.com
Private Equity Drought Has Made Investors More Reliant on Stocks
The slump in private equity returns in recent years has pushed US pensions and endowments to lean on an old and familiar investment: Stocks.
Polaristimes
언론의 논조를 살피는 것이 중요한 것이 바로 이러한 이유입니다. 언론은 결코 독립적이지 않습니다. 태생적으로 (여든 야든) 정치권력과 결탁, 좋게 표현하자면 깊은 관계를 유지할 수 밖에 없는 것이 언론이며, 특히나 외교 및 국제정치에 있어서는 대다수의 언론들은 자의적이든 타의적이든 본질적으로 해당 정권의 여론 형성용 바람잡이, 혹은 나팔수 역할을 거부할 수 없습니다. 그렇기에 언론의 논조를 살펴보면 해당 국가, 해당 진영 내의 전략이나 기류 등을 짐작할…
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#일본은행 + #일본 정부 병합 대차대조표, GDP 대비 비율
1) 대외자산 상각한 정부 '순(NET)' #부채 GDP 대비 -117%,
즉 일본의 대외자산은 부채 문제의 해결책이 되지 못함
2) 총 대차대조표 규모는 GDP 대비 500%가 넘음
3) 일본 정부+일본은행 보유 자산 중 상당수가 국내 #주식 과 해외 증권으로, 국내외 주식이 폭락하면 순 부채 규모는 더욱 심각해지게 됨
4) 본질적으로 부채와 자산 항목을 보면, 일본 국내의 저 #금리 #대출 및 #채권( #국채 포함) 발행을 통해 자금을 조달한 후 국내외 주식 및 자산에 투자한 형태로서, 도이치뱅크는 이를 두고 국가 자체가 거대한 캐리 트레이드 기관이라고 평가
본질적으로 일본은행이 이러한 주가 폭락을 계속해서 손 놓고 지켜보기만 할 수는 없는 이유입니다.
최소한 강도는 줄이고, 반등을 주며 완만히 일을 진행한다면 모를까, 이렇게 급작스레 자산시장에 충격파를 던진다면 가장 큰 피해를 보는 쪽은 바로 일본은행 자신입니다.
1) 대외자산 상각한 정부 '순(NET)' #부채 GDP 대비 -117%,
즉 일본의 대외자산은 부채 문제의 해결책이 되지 못함
2) 총 대차대조표 규모는 GDP 대비 500%가 넘음
3) 일본 정부+일본은행 보유 자산 중 상당수가 국내 #주식 과 해외 증권으로, 국내외 주식이 폭락하면 순 부채 규모는 더욱 심각해지게 됨
4) 본질적으로 부채와 자산 항목을 보면, 일본 국내의 저 #금리 #대출 및 #채권( #국채 포함) 발행을 통해 자금을 조달한 후 국내외 주식 및 자산에 투자한 형태로서, 도이치뱅크는 이를 두고 국가 자체가 거대한 캐리 트레이드 기관이라고 평가
본질적으로 일본은행이 이러한 주가 폭락을 계속해서 손 놓고 지켜보기만 할 수는 없는 이유입니다.
최소한 강도는 줄이고, 반등을 주며 완만히 일을 진행한다면 모를까, 이렇게 급작스레 자산시장에 충격파를 던진다면 가장 큰 피해를 보는 쪽은 바로 일본은행 자신입니다.
그리고, 엔 캐리 트레이드에 관한 이야기가 계속 나와서 하는 이야기인데, #일본은행 의 외화자산 규정에 보면 그들은 #주식 이 아니라 예금 및 #국채, #채권 등만을 외화자산으로 하게 되어 있습니다.
만약 진짜 엔캐리 트레이드가 폭발하는 것이라면, 가장 먼저 터져나가는 쪽은 #주식 이 아니라 #채권 시장이어야 하며, 특히 신용 스프레드 쪽일 것입니다.
https://www.boj.or.jp/en/intl_finance/ex_assets/hyoryo02.htm
만약 진짜 엔캐리 트레이드가 폭발하는 것이라면, 가장 먼저 터져나가는 쪽은 #주식 이 아니라 #채권 시장이어야 하며, 특히 신용 스프레드 쪽일 것입니다.
https://www.boj.or.jp/en/intl_finance/ex_assets/hyoryo02.htm
Bank of Japan
Principal Terms and Conditions for the Management of Foreign Currency Assets : 日本銀行 Bank of Japan
Polaristimes
이러한 상황은 지켜볼 만한 가치가 있다. 저등급 #크레딧 쪽에서 균열이 발생하기 시작했다. CCC와 B등급 사이 스프레드가 벌어지기 시작한 반면, 아직 #채권 시장의 다른 부문은 역사적으로 안정적인 상황을 유지하고 있다. 되돌아보면 이는 긴축 기간 동안의 전형적인 현상이다. #연준 이 #금리 를 인상하고 변동성이 떨어짐에 따라 신용 스프레드는 역사적 저점을 경신하려 하면, 이는 차입 비용을 계속 높아지게 함에 따라 기업들을 필연적으로 부채의 벽에 맞닥뜨리게…
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Polaristimes
다만, 그것과는 별개로 이제 신흥국 대비 #미국 #주식 의 상대강세 장세는 화려한 막을 내린 것으로 판단됩니다. 일단 코로나 폭락 당시에도 시장이 바닥을 찾는 데 1개월 정도 걸렸고, 현재가 선거연도이자 선거 직전이라는 점을 고려할 때 그 이상 폭락세를 유지시킬 것으로는 예상할 수 없는 바, 기간론적 관점에서 이달 중순~하순까지는 하락장 가능성을 열어놓고 보되, 그 이후부터는 (물론 그 때 #차트 등을 확인한 후) 신흥국 자산에 대한 관심을 가질 때라고…
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#일본 트레이딩 하우스 이토추 상사, 11억 달러 규모의 자사주 환매(바이백) 제안
시의적절한 타이밍
#주식 #부양책
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-08-05/itochu-announces-share-buyback-tender-offer-for-descente?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy
시의적절한 타이밍
#주식 #부양책
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Bloomberg.com
Itochu Announces Share Buyback, Tender Offer for Descente
Japanese trading house Itochu Corp. announced that it will buy back up to 150 billion yen ($1.1 billion) of shares, and said that it would launch a tender offer for sportswear company Descente Ltd.
머니마켓, 1주일 내로 #연준 이 '비상 #금리 인하'를 해야 할 확률을 60% 이상으로 책정 중
싼 돈에 중독된 시장. 하지만 그런 중독자를 만든 것은 연준 그 자신이니 상당히 합리적인 베팅입니다.
#긴축불가
https://finance.yahoo.com/news/bond-traders-bet-big-fed-190000721.html
싼 돈에 중독된 시장. 하지만 그런 중독자를 만든 것은 연준 그 자신이니 상당히 합리적인 베팅입니다.
#긴축불가
https://finance.yahoo.com/news/bond-traders-bet-big-fed-190000721.html
Yahoo Finance
Treasuries Surge as Traders Bet on Emergency Fed Rate Cut
(Bloomberg) -- Bond traders are piling into bets that the US economy is on the verge of deteriorating so quickly that the Federal Reserve will need to start easing monetary policy aggressively — potentially before their next scheduled meeting — to head off…
Polaristimes
달러/위안, 장중 -1% 급락 (위안 강세) #환율
현재 #귀금속 약세 국면은 단지 글로벌 마진 콜로 인한 #유동성 압박 현상만은 아닙니다.
#중국 위안 #환율 이 강세를 보이고 귀금속 가격이 동일할 경우, 중국 위안화 표기 귀금속 가격은 가파르게 폭락합니다.
그 여파로 중국 쪽의 매수심리가 흔들거리는 것도 조정의 원인 중 하나라고 할 수 있습니다.
이제 중국이 어찌 행동하는지가 중요합니다.
#금 과 중국 위안화의 사이가 번양(양번)과 같다고 일전에 말씀드렸는데, 지금 형국은 금은 중국 위안을 살렸으나 중국은 아무것도 하지 않는 상황입니다.
여기서 서로가 서로를 돕는 구도가 되려면, 현재의 가격 하락에 중국 내 귀금속 수요가 증가하고, 실물 매수세가 증가해 위안 기준 금 가격의 하한선을 만들어야 합니다.
그렇게 되면 강화되는 위안 환율 속 금 가격은 글로벌 기준 상승 압력을 받게 되고, 상해 금 프리미엄도 다시금 증가 추세로 전환할 수 있습니다.
여기서 중국이 어찌 할 지가 관건이라 할 수 있겠습니다.
내일 10시 중국 장 개장시각 이후 움직임이 관건.
#중국 위안 #환율 이 강세를 보이고 귀금속 가격이 동일할 경우, 중국 위안화 표기 귀금속 가격은 가파르게 폭락합니다.
그 여파로 중국 쪽의 매수심리가 흔들거리는 것도 조정의 원인 중 하나라고 할 수 있습니다.
이제 중국이 어찌 행동하는지가 중요합니다.
#금 과 중국 위안화의 사이가 번양(양번)과 같다고 일전에 말씀드렸는데, 지금 형국은 금은 중국 위안을 살렸으나 중국은 아무것도 하지 않는 상황입니다.
여기서 서로가 서로를 돕는 구도가 되려면, 현재의 가격 하락에 중국 내 귀금속 수요가 증가하고, 실물 매수세가 증가해 위안 기준 금 가격의 하한선을 만들어야 합니다.
그렇게 되면 강화되는 위안 환율 속 금 가격은 글로벌 기준 상승 압력을 받게 되고, 상해 금 프리미엄도 다시금 증가 추세로 전환할 수 있습니다.
여기서 중국이 어찌 할 지가 관건이라 할 수 있겠습니다.
내일 10시 중국 장 개장시각 이후 움직임이 관건.