Hyperliquid 巨鲸 24 小时内累计存入 1600 万枚 USDC，持有 4390 万美元空头仓位
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，一名 Hyperliquid 巨鲸地址再次存入 1100 万枚 USDC，使其过去 24 小时累计存入规模增至 1600 万枚 USDC。当前，该地址持有总计约 4390 万美元的空头仓位，且相关头寸已维持较长时间。
具体来看，该地址持有约 2830 万美元的 SKHX 空头仓位、1456 万美元的 BRENTOIL 空头仓位，并在 HIMS、SMSN 和 NVDA 上持有额外空头头寸。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128973
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，一名 Hyperliquid 巨鲸地址再次存入 1100 万枚 USDC，使其过去 24 小时累计存入规模增至 1600 万枚 USDC。当前，该地址持有总计约 4390 万美元的空头仓位，且相关头寸已维持较长时间。
具体来看，该地址持有约 2830 万美元的 SKHX 空头仓位、1456 万美元的 BRENTOIL 空头仓位，并在 HIMS、SMSN 和 NVDA 上持有额外空头头寸。
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沉寂 4 个月的远古巨鲸向币安存入 1000 枚 BTC，价值约 6556 万美元
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，一名沉寂 4 个月的比特币远古巨鲸已向币安存入 1000 枚 BTC，按当前价格计算价值约 6556 万美元，疑似用于出售。
该巨鲸于 2013 年 11 月开始积累比特币，并在过去一年中持续进行卖出操作。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128974
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，一名沉寂 4 个月的比特币远古巨鲸已向币安存入 1000 枚 BTC，按当前价格计算价值约 6556 万美元，疑似用于出售。
该巨鲸于 2013 年 11 月开始积累比特币，并在过去一年中持续进行卖出操作。
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智谱 (02513.HK) 午后涨超 30%
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，智谱 (02513.HK) 午后涨超 30%。消息面上，公司落地 1GW 国产算力中心，同步完成对中科加禾的收购。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128975
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，智谱 (02513.HK) 午后涨超 30%。消息面上，公司落地 1GW 国产算力中心，同步完成对中科加禾的收购。
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Bitget 上线 NVDL、TSLL 等 8 只股票永续合约
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据官方公告，Bitget 已上线 NVDL（2 倍做多英伟达 ETF）、TSLL（2 倍做多特斯拉 ETF）、AAPU（2 倍做多苹果 ETF）、MSFU（2 倍做多微软 ETF）等 8 只美股杠杆及 ETF 永续合约。
上述合约均以 USDT 结算，最高支持 20 倍杠杆，并支持 7×24 小时交易。截至目前，Bitget 股票合约共支持 230 只标的。更多详情可参阅 Bitget 官方平台。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128976
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据官方公告，Bitget 已上线 NVDL（2 倍做多英伟达 ETF）、TSLL（2 倍做多特斯拉 ETF）、AAPU（2 倍做多苹果 ETF）、MSFU（2 倍做多微软 ETF）等 8 只美股杠杆及 ETF 永续合约。
上述合约均以 USDT 结算，最高支持 20 倍杠杆，并支持 7×24 小时交易。截至目前，Bitget 股票合约共支持 230 只标的。更多详情可参阅 Bitget 官方平台。
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韩国总统回应三星、SK 海力士单一股票杠杆 ETF 市场争议：应尽快制定并完善相关配套措施
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据韩媒 NATE 报道，韩国总统李在明今日在国务会议上就三星电子、SK 海力士单一股票杠杆 ETF 引发的市场争议表示，金融监管部门应尽快制定并完善相关配套措施，必要时研究推出进一步对策，他称市场普遍批评单一股票杠杆 ETF“过度放大了市场波动”，要求有关部门“迅速且充分地完善相关制度”。他表示，尽管监管机构已采取一定措施，但投资者认为相关产品加剧了市场波动和跌幅，暴露出政策层面的效率问题。
韩国金融委员会解释称，海外杠杆产品规模已出现下降，韩国个人投资者海外股票净投资额也从去年全年约 400 亿美元降至今年上半年的 28 亿美元，对稳定汇率发挥了一定作用。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128977
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据韩媒 NATE 报道，韩国总统李在明今日在国务会议上就三星电子、SK 海力士单一股票杠杆 ETF 引发的市场争议表示，金融监管部门应尽快制定并完善相关配套措施，必要时研究推出进一步对策，他称市场普遍批评单一股票杠杆 ETF“过度放大了市场波动”，要求有关部门“迅速且充分地完善相关制度”。他表示，尽管监管机构已采取一定措施，但投资者认为相关产品加剧了市场波动和跌幅，暴露出政策层面的效率问题。
韩国金融委员会解释称，海外杠杆产品规模已出现下降，韩国个人投资者海外股票净投资额也从去年全年约 400 亿美元降至今年上半年的 28 亿美元，对稳定汇率发挥了一定作用。
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Fluidstack 完成 8.3 亿美元 A 轮融资，估值达 75 亿美元
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据官方消息，Fluidstack 表示，公司已于今年 1 月完成 8.3 亿美元 A 轮融资，估值 75 亿美元，本轮由 Situational Awareness 领投，多家知名投资机构参投。公司主要为领先的人工智能实验室提供基础设施，目标是提升超大规模算力部署速度，支持数百吉瓦级计算资源落地。
Fluidstack 同时强调，前沿算力基础设施的部署速度将对超级智能的发展方向及其治理框架产生重要影响。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128978
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据官方消息，Fluidstack 表示，公司已于今年 1 月完成 8.3 亿美元 A 轮融资，估值 75 亿美元，本轮由 Situational Awareness 领投，多家知名投资机构参投。公司主要为领先的人工智能实验室提供基础设施，目标是提升超大规模算力部署速度，支持数百吉瓦级计算资源落地。
Fluidstack 同时强调，前沿算力基础设施的部署速度将对超级智能的发展方向及其治理框架产生重要影响。
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英国议会数字资产跨党派小组启动加密行业银行服务准入调查
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 The Block 报道，英国议会数字资产跨党派小组已就本地加密行业的银行服务准入问题启动调查。此次调查将重点审视加密企业在开立和维持银行账户方面面临的困难，以及银行对加密交易设置限制的相关情况。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128979
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 The Block 报道，英国议会数字资产跨党派小组已就本地加密行业的银行服务准入问题启动调查。此次调查将重点审视加密企业在开立和维持银行账户方面面临的困难，以及银行对加密交易设置限制的相关情况。
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HTX DeepThink：BTC 隐含波动率跌至历史低位，低波动之下或暗藏事件风险
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，本周加密市场正进入典型的"低波动、高事件风险"阶段。Murphy 数据显示，BTC 一周期权 IV 仅 33%、一月 IV 为 34%，均处于 40% 以下的历史低位；过去一年三次类似状态均在约两周后伴随显著下跌。但低 IV 本身只代表市场低估未来波动，并不能直接预测方向，历史样本偏空也可能受到当时宏观环境影响。当前 BTC 约报 6.5 万美元，过去七日上涨约 5%，价格修复与波动率下降并存，说明市场正集中押注震荡延续。
宏观层面，本周美国数据相对清淡，重点为周四初请失业金人数，以及周五美国制造业、服务业 PMI 与新屋销售；美联储已进入 7 月 28 日至 29 日会议前的静默期。中东冲突令布伦特原油维持在每桶约 89 美元，美元指数升至 100.9 附近，但美伊重启谈判的可能性暂时限制了油价涨幅。市场对 7 月加息的定价已降至约 16.6%，风险资产因此获得一定缓冲。
因此，本周核心并非判断 BTC 必然上涨或下跌，而是警惕波动率重新定价。若油价回落、PMI 温和且美元转弱，BTC 可能突破近期区间并触发空头回补；若冲突升级、油价重新站上 90 美元并推动美债收益率与美元同步上行，低 IV 环境下的高杠杆多头可能加速清算。从市场观察角度看，低波动并不等于低风险，而是市场尚未为潜在风险支付足够价格，波动率的重新定价往往比方向本身更值得关注。
注：本文内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128980
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，本周加密市场正进入典型的"低波动、高事件风险"阶段。Murphy 数据显示，BTC 一周期权 IV 仅 33%、一月 IV 为 34%，均处于 40% 以下的历史低位；过去一年三次类似状态均在约两周后伴随显著下跌。但低 IV 本身只代表市场低估未来波动，并不能直接预测方向，历史样本偏空也可能受到当时宏观环境影响。当前 BTC 约报 6.5 万美元，过去七日上涨约 5%，价格修复与波动率下降并存，说明市场正集中押注震荡延续。
宏观层面，本周美国数据相对清淡，重点为周四初请失业金人数，以及周五美国制造业、服务业 PMI 与新屋销售；美联储已进入 7 月 28 日至 29 日会议前的静默期。中东冲突令布伦特原油维持在每桶约 89 美元，美元指数升至 100.9 附近，但美伊重启谈判的可能性暂时限制了油价涨幅。市场对 7 月加息的定价已降至约 16.6%，风险资产因此获得一定缓冲。
因此，本周核心并非判断 BTC 必然上涨或下跌，而是警惕波动率重新定价。若油价回落、PMI 温和且美元转弱，BTC 可能突破近期区间并触发空头回补；若冲突升级、油价重新站上 90 美元并推动美债收益率与美元同步上行，低 IV 环境下的高杠杆多头可能加速清算。从市场观察角度看，低波动并不等于低风险，而是市场尚未为潜在风险支付足够价格，波动率的重新定价往往比方向本身更值得关注。
注：本文内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。
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现货白银日内涨幅扩大至 3%，现货黄金现涨约 1.4%
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，现货白银日内涨幅扩大至 3%，现报 58.10 美元/盎司。现货黄金现涨约 1.4%。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128981
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，现货白银日内涨幅扩大至 3%，现报 58.10 美元/盎司。现货黄金现涨约 1.4%。
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日经 225 指数日内涨 3%
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，日经 225 指数尾盘继续走高，日内涨 3%，现报 66079.56 点。
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深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，日经 225 指数尾盘继续走高，日内涨 3%，现报 66079.56 点。
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智谱已自低点反弹 31.1%，逆势追空的新空头仓位亏近 4 成本金
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Hyperinsight 监测显示，Hyperliquid 上智谱（ZHIPU）今日大幅反弹至 149.52 美元，低点至高点涨幅达 31.1%。截至发稿 ZHIPU 报146.71 美元。
消息面上，智谱此前于 7月 13 日完成 1978 万股新 H 股配售；并在 7月 17 日，月之暗面发布 2.8 万亿参数开源模型 Kimi K3，加剧市场对国内大模型竞争格局的担忧下持续回落，股价自 H 股配售后腰斩，今日收复小部分跌幅。
本轮反弹中，0x52e6 开头地址于今日早间逆势做空。该批空单全部开在反弹的半山腰。其于股价自低点回升约 12%时开始布空，从 127.5 美元一路加空至 143.2 美元；此后仓位穿过午前的继续拉升，如今距清算价只剩约 17 美元的空间。
其当前以 5 倍逐仓持有 ZHIPU 空单，仓位价值约 19.87 万美元，清算价约 163.83 美元；浮亏约 1.41 万美元，回报率约-38.1%，已接近亏掉四成初始保证金。
监测下，今日除该最大亏损者外，最近 2至 3 小时反弹期间建立、规模超过 5 万美元共有 7笔 ZHIPU 新仓，全部为空单，合计持仓约 95.32 万美元，目前全部被套，合计浮亏约 7.08 万美元。
反观 10 万美元以上的多头中，成本价约 149.66 美元，仅高于现价约 2%。当前真正承受套牢压力的只剩 159.41 美元附近的最大多头，其余 4 名的成本线均已被现价重新站上。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128983
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Hyperinsight 监测显示，Hyperliquid 上智谱（ZHIPU）今日大幅反弹至 149.52 美元，低点至高点涨幅达 31.1%。截至发稿 ZHIPU 报146.71 美元。
消息面上，智谱此前于 7月 13 日完成 1978 万股新 H 股配售；并在 7月 17 日，月之暗面发布 2.8 万亿参数开源模型 Kimi K3，加剧市场对国内大模型竞争格局的担忧下持续回落，股价自 H 股配售后腰斩，今日收复小部分跌幅。
本轮反弹中，0x52e6 开头地址于今日早间逆势做空。该批空单全部开在反弹的半山腰。其于股价自低点回升约 12%时开始布空，从 127.5 美元一路加空至 143.2 美元；此后仓位穿过午前的继续拉升，如今距清算价只剩约 17 美元的空间。
其当前以 5 倍逐仓持有 ZHIPU 空单，仓位价值约 19.87 万美元，清算价约 163.83 美元；浮亏约 1.41 万美元，回报率约-38.1%，已接近亏掉四成初始保证金。
监测下，今日除该最大亏损者外，最近 2至 3 小时反弹期间建立、规模超过 5 万美元共有 7笔 ZHIPU 新仓，全部为空单，合计持仓约 95.32 万美元，目前全部被套，合计浮亏约 7.08 万美元。
反观 10 万美元以上的多头中，成本价约 149.66 美元，仅高于现价约 2%。当前真正承受套牢压力的只剩 159.41 美元附近的最大多头，其余 4 名的成本线均已被现价重新站上。
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Bitget 上线行业首个 TradFi Quanto 永续合约，首期标的 MINIMAX
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，Bitget 宣布上线 MINIMAX Quanto 永续合约 MINIMAXHKDUSDT，支持最高 20 倍杠杆及 7×24 小时交易。作为行业首个 TradFi Quanto 永续合约，该产品支持用户直接使用 USDT 交易港股等非美元计价的海外股票，全程无需兑换外币。合约本身以港元报价，而保证金存入与盈亏结算均以 USDT 完成，在简化交易流程的同时，有效规避了汇率波动带来的额外风险。
据 TokenInsight 2026 年第二季度报告显示，TradFi 永续合约成为增长最快的赛道，月交易量从 1 月的约 520 亿美元激增至 6 月的 2680 亿美元，增幅达 5 倍。在此背景下，Bitget 二季度 TradFi 合约交易量约 690 亿美元，以 11.01% 的市场份额位居行业第二。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128984
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，Bitget 宣布上线 MINIMAX Quanto 永续合约 MINIMAXHKDUSDT，支持最高 20 倍杠杆及 7×24 小时交易。作为行业首个 TradFi Quanto 永续合约，该产品支持用户直接使用 USDT 交易港股等非美元计价的海外股票，全程无需兑换外币。合约本身以港元报价，而保证金存入与盈亏结算均以 USDT 完成，在简化交易流程的同时，有效规避了汇率波动带来的额外风险。
据 TokenInsight 2026 年第二季度报告显示，TradFi 永续合约成为增长最快的赛道，月交易量从 1 月的约 520 亿美元激增至 6 月的 2680 亿美元，增幅达 5 倍。在此背景下，Bitget 二季度 TradFi 合约交易量约 690 亿美元，以 11.01% 的市场份额位居行业第二。
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马斯克称将超越 Kimi，月之暗面：欢迎一起掰一掰手腕
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据北京日报报道，在位于北京海淀区的月之暗面办公区，最近因新模型火爆全球的北京大模型企业月之暗面相关负责人向记者现场回应马斯克“可能超越 Kimi”的言论，“我们拭目以待，欢迎大家一起掰一掰手腕。他有信心，我们有更强的信心。”月之暗面相关负责人表示。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128985
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据北京日报报道，在位于北京海淀区的月之暗面办公区，最近因新模型火爆全球的北京大模型企业月之暗面相关负责人向记者现场回应马斯克“可能超越 Kimi”的言论，“我们拭目以待，欢迎大家一起掰一掰手腕。他有信心，我们有更强的信心。”月之暗面相关负责人表示。
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Abraxas Capital 从 Aave 提取 2 万枚 ETH，价值约 3847 万美元
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，Abraxas Capital 刚从 Aave 提取 2 万枚 ETH，价值约 3847 万美元。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128986
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，Abraxas Capital 刚从 Aave 提取 2 万枚 ETH，价值约 3847 万美元。
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某 Chainlink 巨鲸转移 43.1 万枚 LINK 至 Gnosis Safe 多签地址，价值约 376 万美元
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，一名 Chainlink 巨鲸将 43.1 万枚 LINK 转入 Gnosis Safe 多签地址，按当前价格计算总价值约 376 万美元。
该巨鲸在过去 3 周内通过多个地址分批从币安提取并积累相关代币，最终完成两笔转账，分别为 176,029 枚 LINK（约 153 万美元）和 255,468 枚 LINK（约 223 万美元）。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128987
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，一名 Chainlink 巨鲸将 43.1 万枚 LINK 转入 Gnosis Safe 多签地址，按当前价格计算总价值约 376 万美元。
该巨鲸在过去 3 周内通过多个地址分批从币安提取并积累相关代币，最终完成两笔转账，分别为 176,029 枚 LINK（约 153 万美元）和 255,468 枚 LINK（约 223 万美元）。
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分析师：矿工关联 OTC 地址比特币储备较 2021 年高点下降近 72%
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr.表示，数据显示，自 2021 年 11 月以来，矿工关联场外交易（OTC）地址持有的比特币余额已从 50 万枚降至 13.97 万枚，累计下降近 72%。这一趋势已持续超过四年，表明该群体的比特币储备正持续收缩。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128988
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr.表示，数据显示，自 2021 年 11 月以来，矿工关联场外交易（OTC）地址持有的比特币余额已从 50 万枚降至 13.97 万枚，累计下降近 72%。这一趋势已持续超过四年，表明该群体的比特币储备正持续收缩。
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日韩基准股指均收涨
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，日经 225 指数收盘上涨 2091.07 点，涨幅 3.26%，报 66232.19 点。
韩国 KOSPI 指数收盘上涨 231.68 点，涨幅 3.56%，报 6747.95 点。SK 海力士收涨 4%，三星电子涨 6.1%。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128989
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，日经 225 指数收盘上涨 2091.07 点，涨幅 3.26%，报 66232.19 点。
韩国 KOSPI 指数收盘上涨 231.68 点，涨幅 3.56%，报 6747.95 点。SK 海力士收涨 4%，三星电子涨 6.1%。
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某新地址从币安提取并质押 7000 枚 ETH，价值约 1346 万美元
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Lookonchain 监测，巨鲸仍在持续增持以太坊。一个新地址（0xf23c）近日再次从币安提取 7000 枚 ETH，按当前价格计算价值约 1346 万美元，并已将相关资产用于质押。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128990
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Lookonchain 监测，巨鲸仍在持续增持以太坊。一个新地址（0xf23c）近日再次从币安提取 7000 枚 ETH，按当前价格计算价值约 1346 万美元，并已将相关资产用于质押。
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A 股科创 50 指数涨超 10%，续刷年内最大单日涨幅
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，科创 50 指数涨超 10%，刷新年内最高单日涨幅，此前于 2026 年 7月 9 日，科创 50 指数单日上涨 8.41%；成分股中，格科微、华虹宏力、中科飞测均触达 20cm 涨停。(金十)
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128991
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，科创 50 指数涨超 10%，刷新年内最高单日涨幅，此前于 2026 年 7月 9 日，科创 50 指数单日上涨 8.41%；成分股中，格科微、华虹宏力、中科飞测均触达 20cm 涨停。(金十)
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持有 12 年的比特币早期持有者已完成 5000 枚 BTC 清仓，累计获利约 4.34 亿美元
深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Lookonchain 监测，一名持有比特币 12 年的早期持有者已于 2 小时前卖出最后 1000 枚 BTC，价值约 6556 万美元，完成对其 5000 枚 BTC 持仓的全部清仓。
数据显示，该地址 12 年前以约 33.2 万美元价格接收这 5000 枚 BTC，总成本约 166 万美元，并于 2024 年 11 月 26 日开始分批卖出，最终以约 8.7151 万美元的均价完成全部出售，总回笼资金约 4.3575 亿美元，累计利润约 4.34 亿美元，回报率约为 262 倍。
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深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据 Lookonchain 监测，一名持有比特币 12 年的早期持有者已于 2 小时前卖出最后 1000 枚 BTC，价值约 6556 万美元，完成对其 5000 枚 BTC 持仓的全部清仓。
数据显示，该地址 12 年前以约 33.2 万美元价格接收这 5000 枚 BTC，总成本约 166 万美元，并于 2024 年 11 月 26 日开始分批卖出，最终以约 8.7151 万美元的均价完成全部出售，总回笼资金约 4.3575 亿美元，累计利润约 4.34 亿美元，回报率约为 262 倍。
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瑞银：半导体进入分化阶段，AI 抱团行情仍在延续
深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，瑞银于 2026 年 7 月 20 日发布 SemiBytes 快报，判断半导体板块正从全面上涨进入剧烈分化阶段，AI 主线抱团行情仍在延续。
报告覆盖五大核心话题。Kimi K3 发布带动开源模型规模再升级，更长上下文窗口推升 HBM 与存储需求，英伟达为最大受益者。美光未来数年累计自由现金流有望超 4000 亿美元，回购禁令解除后理论回购比例可超 40%，尚未被市场充分定价。
模拟芯片板块内部分化加剧，AI 敞口较高的标的已获 42 倍市盈率溢价，汽车、工业敞口标的估值仍在历史均值附近。持仓拥挤度显示，Lam Research、博通、希捷、美光、AMD 仍处于极度长仓拥挤状态。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128993
深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，瑞银于 2026 年 7 月 20 日发布 SemiBytes 快报，判断半导体板块正从全面上涨进入剧烈分化阶段，AI 主线抱团行情仍在延续。
报告覆盖五大核心话题。Kimi K3 发布带动开源模型规模再升级，更长上下文窗口推升 HBM 与存储需求，英伟达为最大受益者。美光未来数年累计自由现金流有望超 4000 亿美元，回购禁令解除后理论回购比例可超 40%，尚未被市场充分定价。
模拟芯片板块内部分化加剧，AI 敞口较高的标的已获 42 倍市盈率溢价，汽车、工业敞口标的估值仍在历史均值附近。持仓拥挤度显示，Lam Research、博通、希捷、美光、AMD 仍处于极度长仓拥挤状态。
https://www.techflowpost.com/zh-CN/newsletter/128993