LG에너지솔루션 관련 테슬라 오더컷 루머가 급격하게 퍼지는 상황. 사실 무근으로 추정

오더컷은 기존 발주 물량을 수요를 감안해 줄이는 것을 의미하는데, 현재 배터리 기준 수요 감안해도 가능성 낮음

환율 하락과 자동차 산업 1분기 계절성 감안시 1분기 qoq 매출액 감소는 가능하나, 이는 잘 알려져 있는 정상적인 것, 최근에는 테슬라가 제품 가격을 낮춤으로써 수요 반등에 관한 뉴스들이 나오는 상황임

[중국 4Q22 GDP 및 12월 실물 지표 발표]

-중국 4Q22 GDP +2.9% YoY 성장. Wind 예상치 +2.1% 상회. 단, 코로나19 확산으로 3Q22(+3.9% YoY) 대비 성장률 둔화
-2022년 실질 경제 성장률은 +3.0% YoY. Wind 예상치 +2.9% YoY 소폭 상회
-22년 12월 소매판매 -1.8% YoY 감소. 블룸버그 추정치(-9% YoY) 상회
-22년 12월 산업생산 +1.3% YoY 증가. 블룸버그 추정치(+0.1% YoY) 상회
-12월 도시 실업률 5.5%로 11월(5.7%) 대비 하락. 16-24세 젊은층 실업률도 11월 17.1%에서 12월에 16.7% 로 하락

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월18일 IT 주요뉴스

● '삼성 독주' 폴더블폰, 올해 1850만대 넘을 듯...전년비 44% 성장
-올해 전 세계 폴더블폰 출하량이 지난해보다 44% 성장할 것이라는 전망
-폴더블폰에 사용되는 경첩 시장 규모는 전년 대비 14.6% 증가한 5억달러에 이를 전망
Link: https://bit.ly/3ZA4P6h

● 삼성전자, 2억 화소 이미지센서 ‘아이소셀 HP2’로 1위 소니 추격
-초고화소에 최적화된 업계 최신 기술을 적용하여 갤럭시S23에 탑재될 예정
-갤럭시S23의 흥행 여부가 삼성전자의 스마트폰 이미지센서 시장 점유율에 중요한 역할을 할 것
Link: https://bit.ly/3XzkVen

● Ennostar expects production utilization to gradually improve(Digitimes prime)
-LED epitaxial wafer and chip maker Epistar expects gradual improvement in capacity utilization starting the first quarter of 2023.

● Pegatron looks to automotive, communication devices for 2023 growth(Digitimes)
-자동차 및 통신 장치에서 발생하는 매출이 2023년 전체 매출 성장을 주도할 것으로 예상
-2023년 1분기 PC 제품 매출은 전년 대비 10% 감소할 전망

● 아이폰14 수급 정상화…배송기간 평균 4일로 줄어
-지난해 중국 정저우 공장 소요 사태로 신제품 출하 지연 사태 해소
-중국의 코로나19 정책 변경으로 공장 가동이 정상화되며 아이폰14 공급도 정상화 수순을 밟고 있음
Link: https://bit.ly/3QJClCS

[한투증권 조철희] 삼성SDI: 4분기 실적도 안정적

● 영업이익 컨센서스 하회

- 추정 실적은 매출액 5.9조원, 영업이익 5,011억원. 원달러 환율이 빠르게 하락했고, 성과급 및 연말 재고자산 평가손(저가법) 등이 일부 발생했을 것으로 추정

- 유럽 고객사들의 생산량 증가로 2차전지의 안정적인 납품과 최신 모델인 Gen.5(5세대) 중심으로 매출액이 늘어 제품 mix 개선

● 4분기 실적 관전포인트 - 중대형전지 수익성

- 수익성 위주의 수주 전략으로 경쟁사 중 가장 높은 중대형전지 영업이익률 기록. 고객과 원가연동계약을 통해 2차전지 소재 가격 변동 영향을 고객에게 대부분 전가. 중대형전지 사업부 추정 실적은 매출액 3조원, 영업이익률 5.9%

● 우호적인 수주 환경, 매수 추천

- 목표주가 85만원 유지. 23년 상반기에 미국발 2차전지 수주가 국내 3사를 중심으로 대규모로 이뤄질 것으로 예상. 삼성SDI는 Gen5 전지 및 소형전지 신제품(46파이)을 앞세워 과거보다 공격적인 수주전략으로 선회

- 주가 상승 및 valuation 확장에 가장 큰 걸림돌이었던 ‘상대적으로 느린 성장’에 대한 우려가 일시에 해소될 것으로 예상

리포트: https://bit.ly/3kp8iEA
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] KH바텍: 올해 힌지에 변화가?

● 22년 폴더블폰 판매는 부진하지만

- 4분기 추정 실적은 매출액 629억원, 영업이익 41억원. 매출액이 성수기였던 전분기대비 64.8%, 전년동기대비로도 45.7% 줄어드는 부진한 실적

- 삼성전자가 출시한 폴더블폰 신모델의 판매 성과가 저조해 전사 매출액의 약 60%를 담당하는 힌지 출하 부진이 요인

● 삼성전자는 올해도 폴더블폰 개발에 집중할 것

- 2022년에는 비우호적인 경제 환경과 전작대비 크게 바뀌지 않은 스펙 및 디자인으로 출하량이 1,000만대(+25% YoY)에 그친 것으로 추정

- 올해 신모델에는 새로운 힌지 시스템이 적용될 것으로 추정하는데, 폴드와 플립타입 모두 적용시 30% 이상의 ASP 상승 예상

- 2023년 힌지 관련 매출액은 전년도 2,114억원에서 2,802억원으로 33.5% 증가할 전망

● 비수기만 잘 넘기자

- 목표가 24,000원 유지. 2023년 글로벌 폴더블폰 출하량 전망을 기존 1,700만대에서 1,350만대로 보수적으로 낮췄지만, 힌지 ASP 상승이 이를 상쇄

- 단기 부진한 실적으로 인한 주가 조정 시 매수 전략을 추천

리포트: https://bit.ly/3iS68wF
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

테슬라 중국 보험 신규 등록건수 1월 2주차 12,654대, 1주차(2,110대) 대비 큰 폭으로 증가

모델3와 모델Y의 판매량이 가격 인하 후 빠르게 늘어나는 것으로 추정,

특히 모델Y의 인도 대기 기간이 다시 길어지고 있어 향후에도 긍정적

https://www.teslarati.com/tesla-china-insurance-registrations-price-cuts/

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월19일 IT 주요뉴스

● "MLCC 바닥 찍었나"…삼화콘덴서, 2주 만에 주가 34%↑ 급등
-MLCC가 매출 절반 이상을 차지하고 있는 삼화콘덴서의 주가 상승으로 MLCC 산업이 반등할 것이라는 전망
-일각에서는 신규 고객 확보(새로운 업체에 DCLD 납품 추진 중) 등의 다른 호재 발생 가능성 제기
Link: https://bit.ly/3wa2Nfx

● 애플 폴디드줌 액추에이터 공급...LG이노텍 70%, 자화전자 30% 전망
-LG이노텍은 폴디드줌과 액추에이터 투자가 포함된 사업부 신규시설 투자에 전년대비 56% 높은 1조6563억원 투입
-자화전자는 삼성전자와 애플에 폴디드줌 액추에이터 동시 납품
Link: https://bit.ly/3iKjET4

● EU 규제에 8K 패널 타격
-현재 판매되고 있는 모든 8K TV가 충족하지 못하는 EU의 새로운 규제
-이에 부진 중인 소비자 시장이 더욱 악화되어 다운 스트림의 재고 처분 속도가 더욱 느려질 전망
Link: https://bit.ly/3weR0wB

● 애플, 작년 4분기 스마트폰 점유율 1위...아이폰14 효과
-2022년 4분기 스마트폰 시장이 축소됐지만 애플은 아이폰14 판매 호조로 시장점유율 1위 기록(전년대비 2%p 증가)
-삼성전자는 2022년 스마트폰 출하량 1위 기록(전년대비 2%p 증가)
Link: https://bit.ly/3ZHJ9oL

● Smartphone vendors cautious about 2023 sales goals(Digitimes prime)
-Brand smartphone vendors are expected to be cautious about their sales prospects this year given the still-disappointing end-market demand, according to market sources.

● SK온-신한투자증권, 2000억원 규모 배터리 투자 협력
-'2차전지 에코시스템 투자 얼라이언스 구축을 위한 업무협약(MOU)' 체결
- 전기차 배터리 생태계 발전을 촉진하는 계기가 될 것이라는 예측
Link: https://bit.ly/3WkpUyJ

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월20일 IT 주요뉴스

● 中에 '세계 1위' 빼앗긴 韓 디스플레이…尹 정부, '전방위 지원' 본격화
-높은 세액공제율을 적용하는 국가전략기술에 디스플레이가 추가됨
-디스플레이 부문에 9000억원의 정책금융 자금 지원, OLED 신시장창출 실증 및 소부장 R&D 등에 2115억원 투자
Link: https://bit.ly/3ZJjwE2

● "갤럭시S23에 맞춤형 스냅드래곤 8 2세대 AP 탑재"
-더 높은 클럭 속도(3.36GHz)를 지원하는 갤럭시 맞춤형 퀄컴의 스냅드래곤8 2세대 탑재 예정
-TSMC 파운드리가 아닌 삼성전자의 파운드리에서 생산될 전망
Link: https://bit.ly/3XEmh7D

● "스마트워치 마이크로 LED 목표가격, OLED의 2배 웃돌 것"
-마이크로 LED 스마트워치 출시를 위해서는 마이크로 LED 디스플레이 가격이 OLED의 2배 수준까지 낮아져야 할 것으로 예상
-LG디스플레이가 애플워치용 마이크로 LED에 우선 대응할 가능성이 크다는 전망
Link: https://bit.ly/3GYvv8m

● LCD panel makers bracing for headwinds in 2023(Digitimes prime)
-Although LCD panel makers have recently seen a short-term surge of their capacity utilization rate to 60-70%, up from 60% in September 2022, most makers in the line believe demand for their products will remain weak in 2023.

● Samsung reportedly struggling to collect PLI incentives in India(Digitimes)
-인도 정부는 삼성전자의 예측(1억1000만 달러)보다 적은 2천만 달러의 인센티브를 제공할 의향
-삼성전자가 PLI 제도에서 제시하는 제조 비용 조건을 만족하지 못하기 때문

즐거운 명절 보내시기 바랍니다.

https://www.barrons.com/articles/tesla-price-cut-success-sales-deliveries-china-elon-musk-51674221091

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월25일 IT 주요뉴스

● 세경하이테크, 이차전지 재료업체 세스맷 인수
-삼성 폴더블폰 커버윈도용 보호필름을 독점 납품하는 세경하이테크가 이차전지 재료업체를 인수
-취득 목적은 이차전지 관련 사업 아이템 상품화, 사업 다각화 및 기업가치 제고
Link: https://bit.ly/3XRLewA

● "한국 최우선이라더니"…테슬라, 전기차 폭풍 할인에 韓 부품사 '초조'
-전기차 할인에 대한 비용 부담이 삼성전기와 LG이노텍 등의 협력사로 넘어올 수 있음
-배터리를 공급중인 LG에너지솔루션에게도 영향이 미칠 예정
Link: https://bit.ly/3D1Wgav

● 'SK-포드' 합작사 배터리 누가 만드나, 윤곽 드러낸 장비 수주
-처음으로 조립공정 장비 수주에 진입한 톱텍의 성과가 주목할 점
-PPC, 포매이션(활성화) 공정 장비는 중국 항커커지가 사실상 확정된 것으로 추측
Link: https://bit.ly/3XCrFIT

● LGD, 생산직 이어 사무직 자율휴직…최장 1년 고정급 50% 지급
-LG디스플레이가 국내 사무직 직원을 대상으로 자율 휴직 실시
-지난해 3분기까지의 누적 적자는 1조2천93억원
Link: https://bit.ly/3ZMmpUH

● ‘필름 없이 터치’ 노트북용 OLED… 삼성디플, 세계 첫 개발
-삼성디스플레이가 세계 최초로 ‘대면적’ 터치 일체형 OLED를 개발
-다음달 공개될 갤럭시 북3 시리즈 일부 모델에 해당 기술을 적용한 패널이 탑재될 예정
Link: https://bit.ly/3HvZXYY

최근 리포트들 숫자와 비슷합니다

전기 4Q22 컨콜 스크립트 입니다.

전기 리뷰 보내드립니다!

https://bit.ly/3H1bWvY

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월26일 IT 주요뉴스

● 아이폰15 초기모델 印 생산 돌입…4대 중 1대 챙긴다
-올해 출시될 아이폰 신모델의 4대 중 1대가 인도에서 생산될 것이라 추정
-폭스콘의 중국 생산라인과 마찬가지로 인도에서도 동시 생산이 가능한 수준에 이를 것으로 예견
Link: https://bit.ly/3WCxgh1

● 아이폰 최대 생산기업 폭스콘, 멕시코 통해 美 공략 강화
-북미 전기 자동차 및 서버 생산에 대한 수요를 맞추기 위함
-미국 IRA 등의 정책 변화가 지속됨에 따라 이러한 움직임은 지속될 예정
Link: https://bit.ly/3XCSZ9V

● 애플, 동남아 진출 본격화…’말레이시아・인도’ 고용 시작
-말레이시아 소매 시장 진출을 위해 직원 고용에 돌입
-앞서 태국과 싱가포르는 애플 스토어가 입점, 인도 역시 직원 고용 홍보 시작
Link: https://bit.ly/3DhmupF

● '2차전지 자동화' 코윈테크, 소닉스 아산 공장 취득…180억원 투자
-신규 취득 공장을 가동하게 되면 연간 캐파가 약 4500억~5000억원까지 증가
-전기차 및 배터리 시장 성장과 함께 늘어나는 수주 물량을 안정적으로 공급하기 위한 결정
Link: https://bit.ly/3H0X1ls

● 파우치형 배터리 쓰던 美GM, '테슬라표 배터리'로 넘어가나
-LG엔솔이 만든 파우치형 배터리의 대안으로 원통형 배터리 도입을 확정한 것으로 추정
-비용 절감과 생산성을 위한 결정
Link: https://bit.ly/3H2zNvn

[한투증권 조철희] 삼성전기: 업황 회복의 변곡점

● 낮아진 기대치 충족

- 매출액 1.97조원, 영업이익 1,012억원 기록. 낮아진 기대치 충족. 영업이익이 우리의 추정치 및 최근 컨센서스 1,183억원에 부합. 매출액은 전년대비 19%, 전분기대비 17.4% 감소

- 컨콜 주요 내용 1: 재고조정 노력 지속. 삼성전기의 MLCC 재고도 전분기대비 소폭 감소

- 컨콜 주요 내용 2: 경기 침체로 올해도 IT(스마트폰, PC 등) 세트 수요는 불확실성 존재. 만약 중국 스마트폰의 출하량 반등 시 MLCC 사업도 2분기부터 가동률 올라가며 좋아질 것

- 컨콜 주요 내용 3: 서버/네트워크 관련 패키지 기판 CAPEX 계획 변함 없음. FC-BGA의 중장기 성장성 전망은 여전히 밝음. MLCC와 카메라모듈 CPAEX는 전년대비 줄일 것

● 업황 회복 변곡점을 앞둠, 전기전자 산업 내 top pick 유지

- 중국 스마트폰 출하량 반등은 1분기부터 나타날 것. 중국 연간 출하량 12.3% 증가 전망

- 1분기 추정 실적은 1.9조원, 영업이익 1,179억원으로 22년 4분기대비 매출액은 비슷하고, 영업이익은 16.5% 증가

- 매수 의견과 목표주가 20만원(12MF PBR 1.8배, mid-cycle PBR) 유지

리포트: https://bit.ly/3DgaPr5
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh