이수페타시스 잠정실적 관련 코멘트

▶ 2026년 매출액과 영업이익은 각각 1조 888억원(+30.1% YoY), 2,047억원(+100.9% YoY, OPM 18.8%)

▶ 4분기 매출액과 영업이익은 각각 2,987억원(-6.6% YoY), 565억원(+122% YoY, OPM 18.9%). 시장 컨센서스 대비 매출액과 영업이익 각각 5.2%, 7.8% 하회

▶ 전략 고객사향 매출을 인식하는 회계 처리 방식 변화, 일회성 비용 지급 등의 영향으로 파악

▶ 3분기 대비 4분기 고다층 MLB 수주량이 증가했음을 고려할 때 전방 수요 견조, 그리고 이에 따른 풀가동 및 ASP 상승 추세는 지속되고 있다고 추정

▶ 4분기 실적과 관련한 자세한 내용은 2월말 실적 설명회 이후 업데이트 예정

[한투증권 박상현/이재성] 전기전자 Daily News
2026.1.29

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ SK하이닉스, 작년 영업익 47.2조원 '금자탑'...삼성 제쳤다
https://zrr.kr/lyauS5

▶ 메모리 품귀에 GPU 보드 파트너도 “생존 어렵다” 곡소리
https://zrr.kr/arLE2h

▶ 중국 당국, 엔비디아 H200의 바이트댄스·알리바바·텐센트 공급 승인
https://zrr.kr/b1lIXI

▶ LGD, 올해 설비투자 2조원으로 확대..."OLED 출하량 늘리겠다"
https://zrr.kr/e4NVNa

▶ 아이폰18, 메모리 폭등 비켜가나…"가격동결 유력"
https://zrr.kr/MGg1Vz

LG전자, 자기주식취득 신탁계약 체결 결정 공시
- 계약금액: 1,000억원
- 계약목적: 주주가치 제고
- 취득예정주식: 보통주 905,083주, 기타주식 189,371주
- 취득예정가격: 보통주 99,900원, 기타주식 50,600원

<LG전자 4Q25 컨센서스 하회>

매출액 23조8,522억원 (+9.0% QoQ, +4.8% YoY)
영업손실 1,090억원 (적자전환 QoQ, 적자전환 YoY)
순손실 5,684억원 (적자전환 QoQ, 적자지속 YoY)

연결 기준 영업손실 컨센서스(-84억원) 하회

한투 추정치 비교입니다

<대덕전자 4Q25 컨센서스 상회>

매출액 3,179억원 (+11.1% QoQ, +54.0% YoY)
영업이익 290억원 (+18.6% QoQ, 흑자전환 YoY)
순이익 268억원 (+15.0% QoQ, +510.5% YoY)

연결 기준 영업이익 컨센서스(268억원) +2.9% 상회

한투 추정치 비교입니다

[한투증권 박상현/이재성] 전기전자 Daily News
2026.1.30

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 반도체특별법 국회 통과…경제계 "투자 불확실성 해소"
https://zrr.kr/EcpRHs

▶ 삼성전자 "파운드리 2나노 하반기 양산 순항"…미·중 고객 수주 확대
https://zrr.kr/qpLBOU

▶ 메타, 견고한 실적 바탕으로 2026년 ‘대규모 AI 인프라’ 구축 박차
https://zrr.kr/z8vrdd

▶ 폭스콘 FII, 클라우드·AI 서버 집중해 ‘하이엔드 컴퓨팅’ 시장 성장 견인
https://zrr.kr/B2UhKm

▶ 메모리·패널·귀금속 가격 급등에 TV 업계 ‘수익성 비상’… 2026년 출하량 전망치 추가 하향
https://zrr.kr/qlYiK6

▶ “2025년 스마트폰 시장 2% 성장… 2026년은 메모리 악재로 ‘가시밭길’ 전망”
https://zrr.kr/NJ0s8r

[한투증권 박상현/이재성] 리노공업 (058470), ISC (095340)
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://zrr.kr/nHL5M5

● 리노공업: 높아진 기저 효과로 둔화되는 외형 성장
- 4분기 예상 실적은 매출액 796억원(-17.8% QoQ, -4.5% YoY), 영업이익 395억원(-18.1% QoQ, +6.7% YoY, OPM 49.6%) 기록 전망
- 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 각각 5.6%, 16.5% 상회하는 수준. 지난 1년간 양산 소켓 점유율 확대로 출하량이 급증했으나, 4분기부터는 높은 기저 효과로 인해 성장세 둔화 국면 진입
- 다만 출하량 감소가 양산용 제품에 집중됨에 따라, 고가인 R&D 소켓 비중이 확대되는 역설적 Mix 개선 발생. Blended ASP 상승을 통해 독보적인 수익성(OPM 50% 수준) 유지 전망

● ISC: 데이터센터향 본업 및 신사업 성장 기여 본격화
- 4분기 예상 실적은 매출액 703억원(+9.0% QoQ, +79.1% YoY), 영업이익 189억원(+8.2% QoQ, +151.4% YoY, OPM 26.8%)으로 컨센서스 소폭 상회 전망
- 글로벌 빅테크의 AI CAPEX 집행 가속화로 데이터센터향 대면적 패키지 검사 시장 내 점유율 확대 지속. 본업인 테스트 소켓의 견조한 성장세 확인
- 장비/소재 등 신사업(부업) 매출 기여 본격화에 주목. 지난 분기 약 120억원의 매출이 발생한 것으로 추정되며, 향후 전사 외형 성장의 추가 동력으로 작용할 것

● 코스닥 IT 부품 대장은 테스트 소켓
- 리노공업(107,000원)과 ISC(180,000원)의 목표주가를 각각 52.9%, 46.3% 상향 조정하며 업종 내 선호도는 ISC > 리노공업 순 유지
- 글로벌 장비사 Advantest의 2026년 검사 장비 시장 30% 성장 전망은 비메모리 테스트 소켓 수요 확대를 시사하는 긍정적 시그널. 중장기 성장 가시성 확보 단계
- 특히 ISC는 데이터센터 매출 비중(약 60%)이 리노공업 대비 압도적으로 높아 AI 서버 사이클의 직접적 수혜 향유. 글로벌 Peer(Winway PER 56배) 및 수급 여건 고려 시 목표 PER 40배 적용은 타당함

[한투증권 박상현/이재성] 대덕전자 (353200)
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://zrr.kr/Y0A63z

● 핵심은 비메모리 패키지기판 조기 흑자 전환
- 4분기 실적은 매출액 3,179억원(+11.1% QoQ, +54.0% YoY), 영업이익 290억원(+18.6% QoQ, 흑자전환 YoY) 기록
- 영업이익 컨센서스를 소폭 상회. 서버 버퍼칩, 광학 트랜시버 등 데이터센터향 칩 고성능화에 따른 FC-BGA 전환이 가속화
- 비메모리 기판 매출액이 전분기 대비 31.9% 증가하며, FC-BGA 가동률 65% 상회로 예상보다 빠른 BEP(손익분기점) 돌파 달성이 고무적
- 메모리 기판 매출액은 전분기 대비 소폭 증가. 신규 파이프라인 확대로 90%대의 견조한 가동률 유지

● 원재료 가격 상승을 압도하는 이익 체력
- 금, 구리, 유리섬유 등 핵심 원재료 가격 상승세에도 불구하고, 전 제품군 수요 호조에 따른 외형 성장이 비용 증가분을 상쇄하며 2026년 수익성 개선 흐름 지속 전망
- 데이터센터향 비메모리 기판 및 MLB 비중 확대에 주목. 2026년 메모리 기판 매출 비중은 과반 이하로 하락할 것으로 예상되며, 시클리컬 모델에서 지속가능한 성장 모델로의 체질 개선 진행 중
- 비메모리 가동률 상승 및 고다층 MLB 수율 안정화에 따른 연간 실적 추정치 상향으로 밸류에이션 매력도 확대 가능성 상존
- 투자의견 매수와 목표주가 69,000원(12MF EPS, PER 23.3배 적용) 유지

[한투증권 박상현/이재성] 전기전자 Daily News
2026.2.2

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 젠슨 황 엔비디아 CEO “TSMC 생산능력 10년 후 두배 늘 것”
https://url.kr/kkn4nk

▶ 대만, "미국과 전폭 협력"... '비(非)중국' 공급망 구축 박차
https://url.kr/wjjjfv

▶ LG전자, 작년 매출 '역대 최대'에도 영업익 감소...TV '적자 전환'
https://url.kr/gx99os

▶ 메타 '레이밴' 스마트글라스 돌풍... 부품 주문 2차례 상향에 AR 시장 '훈풍'
https://url.kr/d8l555

[한투증권 박상현/이재성] LG전자 (066570)
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://zrr.kr/gLvXrz

● 가전 흐림, 전장 맑음
- 4분기 실적은 영업손실 1,094억원(적자전환 YoY)으로 컨센서스 대폭 하회. 관세 리스크와 중국발 경쟁 심화, 인력 재편에 따른 일회성 비용이 수익성 발목을 잡음
- 가전(HS), TV(MS), 비즈니스(ES) 전 사업부가 적자를 기록한 반면, 전장(VS)은 고부가 제품 믹스 개선을 통해 영업이익 1,581억원(흑자전환 YoY)을 달성하며 유일한 버팀목 역할 수행

● 주가 반등의 핵심은 데이터센터 칠러와 로봇 신사업
- AI 사이클 내 'Sweet spot'으로 꼽히는 데이터센터향 칠러 매출(27년 1조원) 가시화 및 빅테크 협업 구체화 시 멀티플 리레이팅 기대
- CES에서 공개된 가정용 로봇 'CLOiD' 등 신사업에 기반한 주가 리라에팅은 향후 제품 고도화 및 양산 가시성에 따라 결정될 것
- 투자의견 매수, 목표주가 117,000원 유지. 목표주가는 12MF BPS에 PBR 0.8배에 해당

<무라타 FY3Q26 컨센서스 하회>

FY3Q26 실적
- 매출 ¥467.5B (est. ¥453.7B)
- 영업이익 ¥37.9B (est. ¥82.3B)
- OPM 8.1% (est. 18.2%)
- EPS ¥13.7 (est. ¥33.7)
- BPS ¥1.4K (est. ¥1.4K)

FY2026 가이던스
- 매출 ¥1.7T → ¥1.8T (est. ¥1.9T)
- 영업이익 ¥280B → ¥270B
- OPM 16.1% → 15.0% (est. 19.2%)
- EPS ¥120.9 (est. ¥158.2)

[한투증권 박상현/이재성] 전기전자 Daily News
2026.2.3

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 삼성·SK, 2분기 최첨단 낸드 전환투자 본격화
https://zrr.kr/POoL7A

▶ “유리기판 선점하라” 삼성전기, 상용화 채비
https://zrr.kr/hq6ytE

▶ 엔비디아 GB200, 섀시 업계 ‘액침 냉각·랙 통합’ 패러다임 전환 이끈다
https://zrr.kr/0fXWt4

▶ 팹리스협회 "산업부 내 팹리스 전담 신설 필요"
https://zrr.kr/MHGRKK

▶ 삼성D, 세계 최초 IT 8세대 OLED라인 5월 양산
https://zrr.kr/L71a6t

▶ 메모리 비용이 스마트폰 SoC 지형을 어떻게 재편하고 있는가
https://zrr.kr/kbcZ2E

<ISC 4Q25 컨센서스 상회>

매출액 723억원 (+12.1% QoQ, +84.2% YoY)
영업이익 219억원 (+25.9% QoQ, +192.5% YoY)
순이익 219억원 (+36.5% QoQ, +86.3% YoY)

연결 기준 영업이익 컨센서스(185억원) +18.6% 상회

한투 추정치 비교입니다