[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.23

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ PC시장, 메모리 부족 직격탄…"내년 최대 8% 오른다"
https://buly.kr/BpGJXCg

▶ 애플, 신중한 AI 전략 아래 2026년 개인화된 새 시리 출시 예정
https://buly.kr/APwFgir

▶ "애플, 아이폰18 프로 조기 양산 시작"…20주년 모델 준비?
https://buly.kr/3YEhQru

▶ '이번엔 유리기판 도금'…삼성전기, 익스톨에 투자
https://buly.kr/AwgWd9g

▶ 삼성 엑시노스 2600, 통합 5G 모뎀 빠졌다
https://buly.kr/3NJwS71

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.24

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 팀 쿡의 숙원 ‘애플 글라스’가 온다
https://buly.kr/5fDnZEB

▶ 폭스콘, 중국식 ‘공장 도시’ 모델을 인도로 이전… 아이폰 생산 대규모 확대
https://buly.kr/CskrmdK

▶ 주요 PC 업체(HP 또는 레노버 추정), 공급사 방문 후 메모리 물량 선확보한 것으로 알려져
https://buly.kr/CskrmeO

▶ 삼성전기, 글로벌 빅테크와 '유리 기판' 테스트 진행
https://buly.kr/BIW2xES

▶ 삼성전자 오스틴 팹, 아이폰 CIS 제조장비 곧 반입
https://buly.kr/5UJ2aOw

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.26

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 아이폰 17용 LPDDR5X의 60~70%를 삼성에서 조달… 아이폰 18 물량 확대도 검토
https://buly.kr/Nl4rV0

▶ 엔비디아, Groq 협력으로 AI 추론 시장 방어 전략 강화 신호
https://buly.kr/7x7f2by

▶ LG전자, 홈로봇 ‘LG 클로이드’ CES 2026서 공개 예고
https://buly.kr/AwgXiPI

▶ 카메라 모듈, 2030년 71조원 시장으로…“車·로봇 수요 확대”
https://buly.kr/CqJsem

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.29

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ AMD, 알리바바로부터 MI308 대규모 주문 확보… 엔비디아 H200에 정면 도전
https://buly.kr/1RFdpS5

▶ 아이폰 18 신형 카메라 센서, 미국 텍사스에서 생산 예정
https://buly.kr/2JpQjdm

▶ "아이폰 에어2, 출시 연기없다…내년 가을 나온다"
https://buly.kr/90cE0YQ

▶ EV 시장 둔화로 대만 자동차용 PCB 업체들 실적 압박
https://buly.kr/BeLainj

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.30

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 2026 스마트폰 시장: AI·스마트 글래스·폴더블이 수요 회복의 열쇠가 될 가능성
https://buly.kr/H6j5Uwg

▶ 올해 메모리값 5배 폭등…삼성 갤럭시, 가격 인상되나
https://buly.kr/3CPE0UG

▶ LG전자, 휴머노이드 반도체 직접 만든다
https://buly.kr/1n5AA59

▶ 애플, 중국산 칩 신규 관세 2027년까지 유예 혜택
https://buly.kr/28ug7dZ

▶ 미디어텍, 덴소와 협력하며 자동차용 칩 사업 확대
https://buly.kr/2qZi2xt

[한투증권 박상현/홍예림] 삼성전기 (009150)
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://buly.kr/9MRkLWI

● MLCC가 끌고, FC-BGA가 밀고
- 4분기 예상 영업이익은 2,349억원(-9.8% QoQ, +104.2% YoY, OPM 8.2%)으로 컨센서스(2,242억원)를 소폭 상회할 것
- IT MLCC, BGA 등에서 산업/전장용 MLCC, FC-BGA 등으로의 제품 Mix 전환이 가속되고 있음
- MLCC 전체 매출에서 산업/전장용 비중이 40%후반으로 증가하고, 기판 전체 매출에서 FC-BGA가 차지하는 비중도 50%까지 확대될 것으로 추정
- 이러한 제품 Mix 개선은 4분기 매출 둔화 계절성을 완화하고, 전년 동기 대비 수익성 개선을 견인할 것

● 확대되는 Non-IT 응용처 비중
- 컴포넌트 예상 영업이익은 1,710억원(-9.8% QoQ, +192.7% YoY, OPM 12.3%). AI 서버, 전장 등에서의 MLCC 탑재량 증가 효과가 고객사 재고 조정 이슈를 상쇄시킬 것. 출하량(Q)은 QoQ 한자릿수 초반 감소, YoY 20% 중반 증가할 것으로 추정. 예상 가동률은 90% 초중반. 판가(ASP)는 제품 Mix 개선, 환율 영향 등으로 QoQ, YoY 모두 한자릿수 초중반 상승을 전망
- 패키지솔루션 예상 영업이익은 399억원(+5.9% QoQ, -2.8% YoY, OPM 6.7%). BGA 매출액은 고객사 재고 조정 등으로 QoQ 소폭 감소하나, FC-BGA 매출액은 데이터센터(CPU/가속기/네트워크 등) 응용처에서의 안정적 수요로 QoQ 한자릿수 초중반 증가 추정

● 2025년보다 더 좋을 2026년
- 투자의견 매수와 목표주가 310,000원(12MF BPS, PBR 2.3배)를 유지
- 빅테크의 AI 투자 확대 기조, 신규 세대 AI 가속기(GPU, ASIC 등) 출시 로드맵 등을 고려할 때, AI 서버용 MLCC, FC-BGA 등 고부가가치 데이터센터 관련 제품의 매출 비중은 지속 확대될 것
- 유리기판, 휴머노이드용 엑츄에이터 등 멀티플 리레이팅을 이끌 촉매제도 다수 존재. 섹터 내 Top pick을 유지

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.31

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플의 AI 전략, 2026년에 결실 맺을 가능성
-과도한 CAPEX 경쟁 속에서 보수적 접근이 오히려 리스크 관리 측면에서 유리하게 작용할 수 있음
-2026년 대규모 Siri 개편이 핵심 이벤트로, 구글 Gemini 채택 가능성 등 실용적 전략을 선택하며 AI 기능 상용화 중심 로드맵을 추진
-AI 거품 우려로 시장이 투자 효율에 민감해지는 가운데, 1300억 달러 이상 현금 보유 → 인수·파트너십 옵션 확보, iOS 생태계 기반 배포 우위로 하드웨어 통합 전략이 강점
https://buly.kr/7x7gr9S

▶ TrendForce: 2026년 글로벌 노트북 출하량 전망 5.4% 감소로 하향… 애플·레노버는 공급망·규모 경쟁력으로 비교적 견조
https://buly.kr/9MRkLWI

▶ 갤럭시 Z 트라이폴드, 글로벌 판매는 호조지만 생산비 부담으로 공급은 제한적
https://buly.kr/E7ADBZt

▶ 갤럭시S26 울트라, 카메라 확 바뀐다
https://buly.kr/BTQqTMC

[한투증권 박상현/홍예림] ISC (095340)
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/FWUH3bQ

● 지속 확대되는 데이터센터 노출도
- 4분기 영업이익은 189억원(+8.2% QoQ, +151.4% YoY, OPM 26.8%)으로 컨센서스를 11.5% 상회할 전망
- 높은 데이터센터 노출도를 바탕으로한 이익 성장은 4분기에도 이어질 전망. 1~3분기 누적, 데이터센터 관련 매출액은 57.1% YoY 증가. 이는 데이터센터 응용처에서의 견고한 실리콘 러버 소켓 경쟁력을 의미
- 데이터센터 세부 응용처는 GPU에서 ASIC 등으로 다변화되고 있고, 지난 3분기 북미 빅테크 실적 발표에서 상향 조정된 2025년 CAPEX 가이던스를 고려할 때, 이번 4분기에는 예년 같은 실적 둔화 계절성이 나타나지 않을 것

● 장비/소재 신사업으로 가속되는 외형 성장
- 올해 반도체 후공정 신사업(모듈테스터/번인테스터/케미컬/EFEM 등)의 합산 매출액은 230억원 내외로 예상. 이는 올해 전체 매출액의 약 10%에 해당하는 규모
- 지난 5월 SK그룹은 반도체 후공정 영역에서의 기술 내재화를 가속하기 위해 ISC와 반도체 장비/소재 공급사인 테크드림 및 아이세미를 병합
- 이러한 내재화 노력은 2026년에도 지속될 가능성이 크며, 이는 동사의 장비/소재 사업이 그룹의 전략적 지원 속에서 안정적 성장을 이어갈 것임을 시사
- 전사 매출에서 장비/소재 사업이 차지하는 비중은 2025년 약 10%에서 2026년 15% 이상으로 증가할 것으로 예상

● 글로벌 Peer 대비 두드러지는 이익 성장 국면
- 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 123,000원(12MF EPS, PER 30배)로 29.5% 상향 조정
- 높은 데이터센터 노출도를 바탕으로 테스트 소켓 본업 성장이 지속되는 가운데, 장비/소재 부업 실적이 100% 반영되면서 ISC의 2026년 매출액과 영업이익은 글로벌 Peer 기업 중 가장 큰 성장세를 보일 것
- 데이터센터 테스트 소켓 시장에서의 주요 경쟁사인 대만 Winway의 밸류에이션이 2026년 PER 42배임을 고려할 때 우리의 목표 멀티플 30배는 충분히 달성 가능

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.1

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 중국, 2026년 기기 보상정책 유지… 최대 500위안 보조, 스마트폰·스마트글래스 중점 지원
https://buly.kr/2qZj820

▶ 삼성의 결단…갤럭시 S26 가격 동결한다
https://buly.kr/Nl7P1R

▶ 에이수스, 메모리 비용 급등에 대응해 1월 5일부터 일부 PC 제품 가격 인상… 델에 이어 후속 조치
https://buly.kr/D3fg1W0

▶ AI PC 확산 본격화... 새해도 GPU·NPU 성능 경쟁 예고
https://buly.kr/8phUUDX

▶ 2026 AI 산업 전망-스마트폰 대체 'AI 웨어러블'
https://buly.kr/AF1YKmY

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.5

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 갤럭시S26 울트라 '깜짝 변신'…10가지 달라진다
https://buly.kr/1RFgNGl

▶ 갤럭시 S26, 전작과 유사한 사양 유지… 삼성의 비용 절감 전략 논란 촉발
https://buly.kr/HHdseil

▶ 빨래 개고 식사 준비까지…LG전자, 첫 가정용 로봇 ‘클로이드’ 공개
https://buly.kr/5UJ6w35

▶ 아이폰 18용 A20 칩, A19 대비 칩당 비용이 약 두 배에 달할 수 있음
https://buly.kr/Nl8UTd

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.6

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 삼성·애플, 신작 스마트폰 가격 인상 불가피
https://buly.kr/5q8dGE7

▶ D램값 두배 뛰고 고환율 지속… 삼성 '갤S26' 출고가 올린다
https://buly.kr/BpGOc7b

▶ 아이폰 17 판매 급증으로 애플, 중국 시장 점유율 20% 돌파
https://buly.kr/9BX1tkZ

▶ LG전자, 무선 월페이퍼 올레드 TV 선보인다
https://buly.kr/1GKvl9z

▶ '2분 만에 완판' 삼성 트라이폴드 3차 판매 돌입…또 소량 입고될 듯
https://buly.kr/2JpTe4v

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.7

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 'LG이노텍 VS 삼성전기' 애플 아이폰 카메라 부품 맞대결
https://buly.kr/1RFh6Fp

▶ 장덕현 삼성전기 사장 "FC-BGA 올 하반기 풀가동…증설 고려
https://buly.kr/EI50hTi

▶ 삼성전자, '갤럭시 북6 시리즈' 공개
https://buly.kr/DEaSopA

▶ 델 테크놀로지스, CES 2026에서 프리미엄 노트북 'XPS' 신규 라인업 공개
https://buly.kr/FsJpX8y

▶ 라간, 2025년 매출 3% 성장… 2026년 가변 조리개 수율 개선 목표
https://buly.kr/uVQ9oz

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.8

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 노태문, CES서도 ‘가격 고민’…갤럭시 S26 결국 인상할 듯
https://buly.kr/Ezk2zYT

▶ 애플, PLI 참여 4년 만에 2025년 12월까지 인도발 아이폰 수출 500억 달러 돌파
https://buly.kr/8IxFhdp

▶ PCB 선두 기업 젠딩테크놀로지, 2026년 설비투자 16억 달러 이상 집행… 10개 공장 가동 확대
https://buly.kr/9MRnbQ3

▶ 메타, 스마트 글래스 ‘레이밴’ 해외 판매 잠정 중단
https://buly.kr/2ff0KSw

▶ "전부문 온디바이스 AI 탑재"…에이수스 초경량 AI PC 출격
https://buly.kr/58Tc3uF

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.9

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 삼성·애플 슬림폰 경쟁, 올해 '건너뛴다'
https://buly.kr/7mCz8WR

▶ 삼성 모바일 주춤, 비수기·부품 인상 압박
https://buly.kr/CqOxaA

▶ 삼성전기, 휴머노이드용 차세대 '융합 센서' 눈독…장덕현 "관심 많아"
https://buly.kr/4FtpWHS

▶ 귀금속 랠리로 전자부품 공급망 압박 확대… 은 가격 급등이 부품 원가 상승 촉발
https://buly.kr/4xYrRaM

▶ 삼성전자 TV·가전, 경쟁 심화로 적자 전망
https://buly.kr/FWUKIVO

<LG전자 4Q25 컨센서스 하회>

매출액 23조 8,538억원 (+9.1% QoQ, +4.8% YoY)
영업손실 1,094억원 (적자전환 QoQ, 적자전환 YoY)

영업손실 컨센서스(84억원) 하회

한투 추정치 비교입니다

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.12

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 내년 더 얇은 '아이폰 에어' 출시 검토
https://buly.kr/1xzzpO8

▶ 리얼미·원플러스, 오포로 재통합… 공급망·시장 압박 대응 위한 3대 브랜드 체제 구축
https://buly.kr/AllstpW

▶ LG전자, 올레드 TV·홈로봇 등 'CES 2026'서 호평
https://buly.kr/44z5cr1

▶ 美中서 더블펀치…LG전자 결국 적자전환
https://buly.kr/4xYsWwk

▶ LG이노텍, 올해 반도체 기판 '풀가동' 예상…문혁수 "생산능력 확대 검토"
https://buly.kr/HHdvC6e

▶ LG이노텍, 유리기판 수요 본격화 시점 보수적으로…불확실 여전
https://buly.kr/GE9NJBG

▶ 인도, 스마트폰 제조사에 '소스코드' 공개 요구…삼성·애플 반발
https://buly.kr/HHdvC5R

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2026.1.13

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 2025년 글로벌 스마트폰 출하량 2% 성장… 애플, 시장 1위로 부상
https://buly.kr/28ulCPO

▶ 애플, AI파트너로 구글 제미나이 낙점…구글 시총 4조달러 돌파
https://buly.kr/6ByBl9v

▶ 삼성 갤럭시 S26, 3월11일 글로벌 출시할 듯
https://buly.kr/1n5FEow

▶ 삼성 엑시노스 2600, 갤럭시S26 언팩 한달 앞두고 성능 8% 개선
https://buly.kr/3NK4492

▶ 메모리 가격 급등에 중국 스마트폰 업체들 주문 축소… 렌즈 기술 경쟁은 한층 격화
https://buly.kr/CqQPXK

▶ PC 구성비 더 비싸진다…파워서플라이·CPU 쿨러도 2026년 가격 인상 유력
https://buly.kr/Ezk4nzj

▶ 문혁수 LG이노텍 사장 "반도체 기판 생산능력 확대 검토"
https://buly.kr/AlltGOS

[한투증권 박상현/홍예림] CES 2026 탐방 노트 - 서방견문록
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://vo.la/tgNawuK

CES 2026에 다녀왔습니다. 모든 기업이 AI를 새로운 기회로 제시하며 혁신적인 사용자 경험을 약속했지만, AI가 실질적으로 활용될 분야와 그렇지 않은 분야는 명확히 구분되었습니다. 에이전틱 AI를 구동하는 데이터센터 인프라와 물리 세계에 AI를 구현하는 로보틱스 분야의 높은 잠재력에는 이견이 없습니다. 반면 PC, TV, 가전 등 소비자 기기에서의 AI 활용은 아직까지는 설득력이 떨어진다는 판단입니다. AI 인프라 노출도에 집중하자는 2026년 테크 섹터 투자 전략을 재차 강조 드립니다.

컨슈머 IT의 'AI 회의론'과 데이터센터의 '파괴적 혁신' 간 괴리
- 스마트폰, PC, 가전 등 세트 제조사들은 AI 기술을 신제품 차별화의 핵심 동력으로 내세우고 있으나, 데이터센터/클라우드 진영이 보여주는 파괴적 혁신과 달리 컨슈머 IT 기기에서 AI가 제공하는 실질적 가치와 침투 속도에 대해서는 여전히 의구심이 남음
- 특히 이번 행사에서도 온디바이스 AI가 왜 필요한지에 대한 근본적인 의구심은 충분히 해소되지 못한 것으로 평가함

제조사 주도 AI 에이전트의 한계와 개인용 AI 슈퍼컴퓨터의 한계
- Lenovo는 역대급 규모의 키노트를 통해 개인화된 AI 에이전트 Qira를 공개하며 기기 통합 경험을 강조했으나, 성능이 검증된 Gemini나 ChatGPT를 제치고 제조사 전용 에이전트를 사용해야 할 사용자 측면의 효용성은 여전히 회의적임
- Nvidia(DGX Spark)와 AMD(Ryzen AI Max)가 제시하는 개인용 AI 슈퍼컴퓨터 비전 역시 초개인화된 모델 구현이라는 측면에서 이론적으로 타당하나, 고가의 전용 하드웨어를 구입할 실질적 유효 수요는 극소수에 불과할 것으로 판단함

2026년 AI의 본무대: 인프라와 피지컬 AI(Physical AI)
- 2026년에도 AI 산업의 주도권은 클라우드 AI가 구현되는 데이터센터(AI 인프라)와 새로운 유망주로 부상한 피지컬 AI(자율주행, 로보틱스)에 집중될 것이라는 점이 더욱 명확해짐
- 특히 기술 표준과 생태계 방향성을 결정하는 Nvidia의 시장 지배력은 이번 행사에서도 재확인됨

투자 전략: AI 인프라 노출도 최우선 및 피지컬 AI 개화 주목
- 2026년 전기전자 섹터 투자 시 AI 인프라 관련 노출도(Exposure)를 최우선 순위에 두고 접근해야 함; MLCC, 기판, 테스트소켓 등
- 자율주행 확대 보급과 로보틱스 상용화 등 피지컬 AI의 개화가 창출할 중장기적인 부품 수요 성장에도 주목해야 함; 카메라모듈, 엑츄에이터 등