顶刊精粹丨信用卡利率为何高达22%
美国信用卡平均利率约22%，比短期无风险利率高出18个百分点；但将近一半家庭仍在使用信用卡借款。高利率到底是在补偿违约风险，还是银行真的赚得太多？这项研究利用覆盖美国90%信用卡市场的数据，给出了更细的答案。
作者分析了5.5亿个按月记录的信用卡账户现金流。信用卡的核销率确实较高，平均约6%，但违约只能解释利差的一部分。奖励支出和非利息成本，反而被商户 interchange 收入和其他非利息收入抵消了。
真正突出的成本是运营费用，尤其是营销。银行花大量资源争取消费者、提供奖励和建立使用习惯，这些支出帮助它们获得定价能力，但扣除全部费用后，信用卡贷款仍取得约6.8%的资产回报率，是银行业整体回报率的四倍以上。
利用账户之间的差异，研究者估计信用卡利率中包含约4.3%的违约风险溢价，这一水平与高收益债券相近。即使把这部分风险补偿扣除，信用卡业务相对整个银行业仍有约1.5%的超额回报。
这意味着信用卡高利率不只是“因为借款人容易违约”。竞争、营销投入、支付网络收入和消费者黏性共同决定了价格。信用卡对银行来说，是一个能通过规模和使用频率产生高收益的业务。
对消费者来说，奖励积分不一定是免费午餐：它可能由较高的借款利率和商户支付的 interchange 费用共同支持。对监管者来说，判断市场是否竞争充分，也不能只看表面利率，还要看账户获客、奖励和支付收入如何改变银行的定价能力。
📄 论文：The Economics of Credit Card Lending｜Itamar Drechsler, Hyeyoon Jung, Weiyu Peng｜NBER Working Paper No. 35607｜2026
#经济学 #实证 #实证分析怎么写 #NBER #论文 #毕业 #计量经济学
source: http://xhslink.com/o/4Wd5VhMt6wv
by 小红书 ShowMeThePaper
美国信用卡平均利率约22%，比短期无风险利率高出18个百分点；但将近一半家庭仍在使用信用卡借款。高利率到底是在补偿违约风险，还是银行真的赚得太多？这项研究利用覆盖美国90%信用卡市场的数据，给出了更细的答案。
作者分析了5.5亿个按月记录的信用卡账户现金流。信用卡的核销率确实较高，平均约6%，但违约只能解释利差的一部分。奖励支出和非利息成本，反而被商户 interchange 收入和其他非利息收入抵消了。
真正突出的成本是运营费用，尤其是营销。银行花大量资源争取消费者、提供奖励和建立使用习惯，这些支出帮助它们获得定价能力，但扣除全部费用后，信用卡贷款仍取得约6.8%的资产回报率，是银行业整体回报率的四倍以上。
利用账户之间的差异，研究者估计信用卡利率中包含约4.3%的违约风险溢价，这一水平与高收益债券相近。即使把这部分风险补偿扣除，信用卡业务相对整个银行业仍有约1.5%的超额回报。
这意味着信用卡高利率不只是“因为借款人容易违约”。竞争、营销投入、支付网络收入和消费者黏性共同决定了价格。信用卡对银行来说，是一个能通过规模和使用频率产生高收益的业务。
对消费者来说，奖励积分不一定是免费午餐：它可能由较高的借款利率和商户支付的 interchange 费用共同支持。对监管者来说，判断市场是否竞争充分，也不能只看表面利率，还要看账户获客、奖励和支付收入如何改变银行的定价能力。
📄 论文：The Economics of Credit Card Lending｜Itamar Drechsler, Hyeyoon Jung, Weiyu Peng｜NBER Working Paper No. 35607｜2026
#经济学 #实证 #实证分析怎么写 #NBER #论文 #毕业 #计量经济学
source: http://xhslink.com/o/4Wd5VhMt6wv
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顶刊精粹丨信用卡利率为何高达22% 美国信用卡平均利率约22%，比短期无风险利率高出18个百分点；但将近一半家庭仍在使用信用卡借款。高利率到底是在补偿违约风险，还是银行真的赚得太多？这项研究利用覆盖美国90%信用卡市场的数据，给出了更细的答案。 作者分析了5.5亿个按月记录的信用卡账户现金流。信用卡的核销率确实较高，平均约6%，但违约只能解释利差的一部分。奖励支出和非利息成本，反而被商户 interchange 收入和其他非利息收入抵消了。 真正突出的成本是运营费用，尤其是营销。银行花大量资源争取…
太长不看：考虑到商户手续费是美式信用卡的传统之一、无法避免，因此对于普通消费者而言，只要每个账单全额还款，日常返现/积分在数学上就略微挣了点银行的钱（
免息期是短期无息借款，日常返现/积分约等于是把商户手续费返给你，开卡奖励约等于是非全额还款人的利息在支撑
❤1
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无港卡、无兴业银行卡：中行入金IBKR实测
分享一下我用中行APP → SWIFT → Wise 英镑账户→IBKR账户
TIPS
1. 非柜面限额
中行手机银行每日非柜面限额为 20,000 RMB，可在 APP 内查询。
2. 到账时间
从中行购汇、发起 SWIFT 、 Wise 实际到账和IBKR成功入金，共 7个自然日，约 5个工作日 + 2个休息日。
3. 第一次汇款可能触发审核
被要求补充：
* 身份证信息
* 在职信息
* 资金来源
* 汇款用途
推荐用 ChatGPT 整理英文在职证明，公司盖章后提交给银行人员
4. 美元路线个人实测失败
尝试用美元通过中行 APP 汇 Wise，但一直提示需要柜台办理，遂最后改成人民币购汇英镑后汇款。
金额和费用
当时购汇汇率约为：
1 GBP = 9.1426 RMB
最终成功发起：
2,100 GBP
费用：
* 中转行：12 GBP
* 中行手续费：4.96 GBP
* 电讯费：14.88 GBP
合计：31.84 GBP≈291 RMB
操作步骤
1️⃣ Wise
Wise 首页 → 充值 → GBP → 输入金额 → 付款方式选择 SWIFT
Wise 会自动生成：
收款人、银行名称、SWIFT、IBAN、Reference 等信息。
2️⃣ 中国银行 APP
进入国际汇款，按照 Wise 提供的信息填写。
注意：
* 收款人信息按 Wise 页面填写（收款姓名拼音大写，与WISE保持一致）
* 地址填写完整真实地址（需要门牌号）
* Wise 提供的 Reference 一定要填写正确
3️⃣ 完成汇款
中行 APP 提交成功后，返回 Wise，点击：
“我已完成付款”
之后等待到账即可。
金额：2,100 GBP
费用：31.84 GBP
耗时：7天
4️⃣ Wise 入金 IBKR
电脑网页端登录 IBKR：
投资组合 → 存款 → 存入资金 → 从 Wise 余额转账
（实测 不到5分钟到账 IBKR）
总结
我的实际路线：
中行购汇 GBP → SWIFT → Wise→IBKR
source: http://xhslink.com/o/8JnO28YIxZx
by 小红书 Mr.Lonely
分享一下我用中行APP → SWIFT → Wise 英镑账户→IBKR账户
TIPS
1. 非柜面限额
中行手机银行每日非柜面限额为 20,000 RMB，可在 APP 内查询。
2. 到账时间
从中行购汇、发起 SWIFT 、 Wise 实际到账和IBKR成功入金，共 7个自然日，约 5个工作日 + 2个休息日。
3. 第一次汇款可能触发审核
被要求补充：
* 身份证信息
* 在职信息
* 资金来源
* 汇款用途
推荐用 ChatGPT 整理英文在职证明，公司盖章后提交给银行人员
4. 美元路线个人实测失败
尝试用美元通过中行 APP 汇 Wise，但一直提示需要柜台办理，遂最后改成人民币购汇英镑后汇款。
金额和费用
当时购汇汇率约为：
1 GBP = 9.1426 RMB
最终成功发起：
2,100 GBP
费用：
* 中转行：12 GBP
* 中行手续费：4.96 GBP
* 电讯费：14.88 GBP
合计：31.84 GBP≈291 RMB
操作步骤
1️⃣ Wise
Wise 首页 → 充值 → GBP → 输入金额 → 付款方式选择 SWIFT
Wise 会自动生成：
收款人、银行名称、SWIFT、IBAN、Reference 等信息。
2️⃣ 中国银行 APP
进入国际汇款，按照 Wise 提供的信息填写。
注意：
* 收款人信息按 Wise 页面填写（收款姓名拼音大写，与WISE保持一致）
* 地址填写完整真实地址（需要门牌号）
* Wise 提供的 Reference 一定要填写正确
3️⃣ 完成汇款
中行 APP 提交成功后，返回 Wise，点击：
“我已完成付款”
之后等待到账即可。
金额：2,100 GBP
费用：31.84 GBP
耗时：7天
4️⃣ Wise 入金 IBKR
电脑网页端登录 IBKR：
投资组合 → 存款 → 存入资金 → 从 Wise 余额转账
（实测 不到5分钟到账 IBKR）
总结
我的实际路线：
中行购汇 GBP → SWIFT → Wise→IBKR
source: http://xhslink.com/o/8JnO28YIxZx
by 小红书 Mr.Lonely
顶刊精粹丨银行不想留风险，贷款反而更松
全球金融危机后，监管者要求银行减少高杠杆贷款敞口。按理说，银行应该变得更谨慎；但研究发现，监管压力更大的银行，反而更倾向于发行没有维护性契约的“宽松契约贷款”，因为这类贷款更容易卖给投资者。
作者研究银行向高风险企业发放的杠杆贷款，比较危机后受到更严格监管、压力测试直接失败，或更容易在严重不利情景下失分的银行。监管越严，银行发行 cov-lite 贷款的占比上升越明显。
维护性契约通常要求借款企业定期满足财务指标，一旦经营恶化，银行可以更早介入。没有这些契约，银行在借款人出问题后可采取的行动更少，但贷款合同更标准化、转手更容易，机构投资者也更愿意接手。
研究显示，cov-lite贷款具有流动性优势，能够降低信用利差；对私人企业来说，这种优势尤其明显。银行可以把贷款更快卖出，从资产负债表上转移风险，因此在监管压力下更有动力选择这种形式。
这形成了一个重要的监管反应：政策限制银行持有风险，可能推动风险进入更容易交易、但对借款人约束更弱的贷款产品。风险没有消失，只是从银行内部转移到了贷款市场和投资者手中。
对监管者来说，不能只看银行账面上保留了多少贷款，也要看它们通过什么合同发行、谁最终承担风险，以及流动性优势是否让市场低估了未来的违约成本。
📄 论文：Regulation, Covenant-Lite Loans, and Bank Lending｜Robert Prilmeier, René M. Stulz｜NBER Working Paper No. 35617｜2026
source: http://xhslink.com/o/6LMYIx1P0ad
by 小红书 ShowMeThePaper
全球金融危机后，监管者要求银行减少高杠杆贷款敞口。按理说，银行应该变得更谨慎；但研究发现，监管压力更大的银行，反而更倾向于发行没有维护性契约的“宽松契约贷款”，因为这类贷款更容易卖给投资者。
作者研究银行向高风险企业发放的杠杆贷款，比较危机后受到更严格监管、压力测试直接失败，或更容易在严重不利情景下失分的银行。监管越严，银行发行 cov-lite 贷款的占比上升越明显。
维护性契约通常要求借款企业定期满足财务指标，一旦经营恶化，银行可以更早介入。没有这些契约，银行在借款人出问题后可采取的行动更少，但贷款合同更标准化、转手更容易，机构投资者也更愿意接手。
研究显示，cov-lite贷款具有流动性优势，能够降低信用利差；对私人企业来说，这种优势尤其明显。银行可以把贷款更快卖出，从资产负债表上转移风险，因此在监管压力下更有动力选择这种形式。
这形成了一个重要的监管反应：政策限制银行持有风险，可能推动风险进入更容易交易、但对借款人约束更弱的贷款产品。风险没有消失，只是从银行内部转移到了贷款市场和投资者手中。
对监管者来说，不能只看银行账面上保留了多少贷款，也要看它们通过什么合同发行、谁最终承担风险，以及流动性优势是否让市场低估了未来的违约成本。
📄 论文：Regulation, Covenant-Lite Loans, and Bank Lending｜Robert Prilmeier, René M. Stulz｜NBER Working Paper No. 35617｜2026
source: http://xhslink.com/o/6LMYIx1P0ad
by 小红书 ShowMeThePaper
坚持了十多年，Walmart终于接受Apple Pay了
Walmart周五宣布，从8月24日起，将在部分Walmart和Sam’s Club门店加入Tap to Pay，消费者可以直接使用Apple Pay、Google Pay等非接触式支付方式结账。
公司计划今年年底前覆盖美国所有Walmart和Sam’s Club门店，随后继续推广到加油站，预计2027年年中完成。
这件事之所以值得关注，是因为Walmart过去一直是美国大型零售商里最坚定的Apple Pay“钉子户”之一。
Apple Pay如今已经覆盖美国约85%的零售商，但Walmart多年来始终拒绝接入，希望把消费者留在自己的Walmart Pay和Scan & Go里。
Walmart原本以为，凭借自己的零售规模，足以让消费者适应Walmart Pay。最后却发现，让几亿消费者改变已经养成的支付习惯，比接入Apple Pay难多了。
https://corporate.walmart.com/news/2026/08/21/more-ways-to-pay-tap-to-pay-is-coming-to-walmart-and-sams-club
Walmart周五宣布，从8月24日起，将在部分Walmart和Sam’s Club门店加入Tap to Pay，消费者可以直接使用Apple Pay、Google Pay等非接触式支付方式结账。
公司计划今年年底前覆盖美国所有Walmart和Sam’s Club门店，随后继续推广到加油站，预计2027年年中完成。
这件事之所以值得关注，是因为Walmart过去一直是美国大型零售商里最坚定的Apple Pay“钉子户”之一。
Apple Pay如今已经覆盖美国约85%的零售商，但Walmart多年来始终拒绝接入，希望把消费者留在自己的Walmart Pay和Scan & Go里。
Walmart原本以为，凭借自己的零售规模，足以让消费者适应Walmart Pay。最后却发现，让几亿消费者改变已经养成的支付习惯，比接入Apple Pay难多了。
https://corporate.walmart.com/news/2026/08/21/more-ways-to-pay-tap-to-pay-is-coming-to-walmart-and-sams-club
Walmart
More Ways to Pay: Tap to Pay Is Coming to Walmart and Sam’s Club
Beginning Aug. 24, we will be adding Tap to Pay to our payment options at select Walmart stores and Sam’s Club locations, with plans to roll it out to all U.S. stores and clubs by the end of 2026 and to fuel stations by mid-2027.
无SSN无工资J签拿下 BoA 信用卡
只要 DS-2019 上有你的资产证明，就可以算是工资收入，不需要ssn，可以去线下网点预约开卡。
申请之后可能过一段时间会有 BoA 电话过来跟你核实情况，一定要坚持说自己的每月收入大于每月房租支出，这样基本上都可以通过（博主一开始说错了，对面说不通过，后来马上改口增加了自己的每月收入，然后就过了）。
Customized Credit Card 有 p2 这6种返现类别，申请通过后可以自己选，每个月都可以切换。开卡后还有三个月内满1000返200的活动，相当不错了。
#boa #美国银行 #美国信用卡
source: http://xhslink.com/o/4XYjTZpsfBU
by 小红书 渡边彻
只要 DS-2019 上有你的资产证明，就可以算是工资收入，不需要ssn，可以去线下网点预约开卡。
申请之后可能过一段时间会有 BoA 电话过来跟你核实情况，一定要坚持说自己的每月收入大于每月房租支出，这样基本上都可以通过（博主一开始说错了，对面说不通过，后来马上改口增加了自己的每月收入，然后就过了）。
Customized Credit Card 有 p2 这6种返现类别，申请通过后可以自己选，每个月都可以切换。开卡后还有三个月内满1000返200的活动，相当不错了。
#boa #美国银行 #美国信用卡
source: http://xhslink.com/o/4XYjTZpsfBU
by 小红书 渡边彻
C1信用卡解禁时间线与经验
本人情况：J1签证，有SSN，NRA
刚拿到ssn实在没有卡能申，便尝试了discover it，但没想到给我拒了😭于是转战capital one，没想到用ssn零信用丝滑下offer，选了0返现无年费的，主要看中无FTF。
6.15:实体卡没有寄到账户先给限制了（currently restrict）没在意，以为给客服打电话验证即可（因为肉身在美也有地址觉得没什么）
客服发来p2验证身份邮件，但里面的id文档不支持护照。所以即使我上传了护照仍然杳无音讯，几天后接到call back，表示不接受。
后来懒得管了，在此期间开了chase的chacking+freedom信用卡，算是第一张建立信用的吧，但还是惦记着c1的无tft。
7.19:过去了整整一个月仍然restrict，且无任何信息。一怒之下飞到纽约（capital线下branch非常之少，更可笑的在后面…）
7.22:专门腾出半天时间来到了p3（纽约下城soho区）这个capital one bank竟然是个cafe店，而且我去的这家是全美极少数cafe和基础金融业务在一起的branch。
但是我去了就是一个会议室，一个柜员拿个平板就过来了，了解情况后她用我的手机打通了客服热线…。对，你没听错，capital one的员工也要跟我们一样走电话热线，更搞笑的是电话那边的客服还不认她这个员工，要验证她的id。说明情况后转接给了supervisor‼️‼️
这一步至关重要，因为只有supervisor有权限给你发p6-p7的邮件，这里面的认证身份支持passport。
于是上传了护照+地址证明（bank statement）之后一周解封了终于…
总之，线下branch丝毫无作用，c1本来就是高度的数字银行。解决方法就是打电话给客服转接到supervisor，她有权限。客服都是印度人，你需要极强的英语听力！
#美国银行卡 #capitalone #美国信用卡 #美卡 #美国云居民
source: http://xhslink.com/o/67NPUH5AS51
by 小红书 Kennijima
本人情况：J1签证，有SSN，NRA
刚拿到ssn实在没有卡能申，便尝试了discover it，但没想到给我拒了😭于是转战capital one，没想到用ssn零信用丝滑下offer，选了0返现无年费的，主要看中无FTF。
6.15:实体卡没有寄到账户先给限制了（currently restrict）没在意，以为给客服打电话验证即可（因为肉身在美也有地址觉得没什么）
客服发来p2验证身份邮件，但里面的id文档不支持护照。所以即使我上传了护照仍然杳无音讯，几天后接到call back，表示不接受。
后来懒得管了，在此期间开了chase的chacking+freedom信用卡，算是第一张建立信用的吧，但还是惦记着c1的无tft。
7.19:过去了整整一个月仍然restrict，且无任何信息。一怒之下飞到纽约（capital线下branch非常之少，更可笑的在后面…）
7.22:专门腾出半天时间来到了p3（纽约下城soho区）这个capital one bank竟然是个cafe店，而且我去的这家是全美极少数cafe和基础金融业务在一起的branch。
但是我去了就是一个会议室，一个柜员拿个平板就过来了，了解情况后她用我的手机打通了客服热线…。对，你没听错，capital one的员工也要跟我们一样走电话热线，更搞笑的是电话那边的客服还不认她这个员工，要验证她的id。说明情况后转接给了supervisor‼️‼️
这一步至关重要，因为只有supervisor有权限给你发p6-p7的邮件，这里面的认证身份支持passport。
于是上传了护照+地址证明（bank statement）之后一周解封了终于…
总之，线下branch丝毫无作用，c1本来就是高度的数字银行。解决方法就是打电话给客服转接到supervisor，她有权限。客服都是印度人，你需要极强的英语听力！
#美国银行卡 #capitalone #美国信用卡 #美卡 #美国云居民
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by 小红书 Kennijima