s&p 500 10년의 성과

프랑스 10년물 금리 상황

레이 달리오: 2025년은 1970년대와 같다 - 평소보다 더 많은 금을 보유하라고 조언
브리지워터 설립자 레이 달리오는 2025년이 1970년대의 경제 상황과 유사할 것이라고 경고하며, 투자자들에게 헤지 수단으로 금 보유량을 늘리라고 권고했습니다.

AI+ : 레이 달리오(브리지워터 설립자)가 2025년을 1970년대와 유사하다고 경고하며 금 보유 확대를 권고 — 금 수요와 가격 상승 압력 가능성.

디커플링 진행 중인 원화, 달러화 가치

- NDF 시장에서 9월 24일 1,400원선을 돌파한 달러/원 환율은 현재 1,411원. 9월 25일 이후 다시 한 번 1,410원대를 웃돌고 있으며, 추세적으로 1,410원대 위에 있었던 적은 2024년 12월 3일 ~ 2025년 5월 1일이 마지막

- '달러가치 약세(달러인덱스 하락) = 원화가치 강세' 메커니즘이 작동하지 않고 있는 것. 참고로 6월 30일(최근 원화 가치 고점) 이후 원화가치가 4.2% 하락하는 동안 달러가치는 1.4% 상승에 그침

세계에서 가장 가치 있는 유니콘들

미국 상위 1%가 하위 90% 전체와 맞먹는 부를 가지고 있다.

4분기 계절성

“3분기 상승률이 최소 7.8%일 때, 4분기의 평균 흐름은 다음과 같습니다. 4분기는 대체로 강세를 보이며(+7.7%), 대부분의 상승은 11월과 12월에 집중되는 경향이 있습니다.”

달러 인덱스 110으로 계산했을때 1582원

새로운 대통령의 환율 계엄령 시대에 살고 있는 우리

Back to Normal: 변화한 시대? Normal의 복귀?

-장기채들이 최고치를 가는 상황이 글로벌하게 발생.

-국가별 모두 전부 다른 이유로 장기채 급등이 일어나고 있음.

-미국: 많은 부채 그리고 인플레이션

-일본: 돌아온 인플레이션 시대, Behind the Curve의 BOJ

-프랑스: 정치불안

-영국: 인플레이션 재가속

-장기채 급등은 미국에 굉장히 부담스러운 상황. 그런데 글로벌하게 안정적이지 못한게 문제. 장기채 통제가 미국을 비롯한 글로벌하게 국가들의 과제.

팬데믹 이후 세계 경제를 이해하려면 결국 각국 중앙은행이 얼마나 많은 돈을 풀었는지부터 확인하고 시작해야하는데요.

M2 통화량 증가 그래프를 보면,
① 한국이 49%로 압도적
② 미국이 44%
③ 유럽 27%, 일본 22%
로 그 뒤를 잇고 있네요.

위기 대응을 위해 한국과 미국은 과감하게 유동성을 쏟아부었고, 그 결과 자산시장이 엄청 올랐죠. (빈부격차 확대)
한국 주식은 엄청 안오른 편이긴 하네요. (코리아 디스카운트)
대신 한국은 부동산이 엄청 올랐죠.

미국 선을 따라가 보면 재미있는 이야기가 보이는데요.
처음엔 수직으로 치솟다가 중간에 잠깐 주춤하고, 다시 완만하게 올라가는 모습이에요. (연준의 고민이 담긴 흔적)

반면에 한국은 다른 방식으로 움직였어요.
초반엔 조금 느리게 시작했지만, 시간이 갈수록 꾸준히, 그리고 가파르게 올라가면서 결국 가파르게 올라가면서 결국 가장 높은 지점에 도달했네요.

중요하게 봐야할 점은 돈이 많이 풀렸다는 건, 그 돈이 어딘가로 흘러갔다는 뜻이거든요.

이렇게 늘어난 돈이 생산적인 곳으로 가지 않고 자산시장에만 몰리면, 결국 거품이 생기는 것이죠.

그리고 그 돈은 결국 자산을 가진 사람, 돈을 빠르게 만지는 사람,
이미 시스템을 구축해 놓은 사람에게 몰리게 됩니다.
→ 빈부격차 발생

설명을 조금 덧 붙이자면, 최근 체결된 한미 환율 협정은 한국 정부의 외환시장 개입을 막는 취지의 협정.

명목상으로는 시장 자율성 제고이긴하나, 실질적으로는 인위적 환율 조정 방지를 위한 미국의 견제 장치임.

이재명 행정부의 최근 행보와 구조적 요인을 감안할때, 원달러 환율은 더욱 상승이 지속될 가능성이 높음.

수입물가 폭등으로, 국민들은 힘들겠지만 수출의존도가 높은 제조업 중심 기업들은 오히려 환율로 관세 리스크 헷지가 가능해지나,

트럼프 행정부의 행보상 절대 가만있지 않을 것으로 사료.

이렇게 되면

한국은 두가지 선택지가 생기는데,

1. 대규모 달러매도 (외환 보유고 축소)

2. 국내 유동성 흡수 (긴축, 금리인상,세율 인상)

그러나 현재 글로벌한 확장적, 완화 재정기조에 현 정부의 스탠스까지 감안하면 재정 긴축이나 금리,세율 인상은 제한적일 것으로 전망.

(프랑스가 ‘글로벌과 다르게’ 긴축으로 돌아서다 최근 총리 사퇴등 정치적 리스크 과다, 이 현상은 22년 영국 트러스 총리도 같은 수순)

1번의 선택지로 간다면, imf사태 처럼 대외건전성 리스크로 이어질 수 있음.

<대한민국 M2 통화량 역대 최고 갱신한 '이유'>

1. 한국 M2 통화량 4,314조 원 돌파. 10년 전인 2015년 2,210조 원 대비 약 2배 증가. 정부가 돈을 계속 찍어내면서 원화 가치는 반토막

2. 실생활 물가로 체감 가능.
자장면 4천원→8천원,
삼겹살 8천원→1만6천원으로 정확히 2배.
수도권 부동산 가격도 평균 2~3배 증가.
통화량 증가율과 물가 상승률이 거의 일치

3. 현 정권 들어 돈 뿌리기 더 가속화될 전망. 복지 확대, 경기 부양책 등으로 통화량 증가 속도는 더 빨라질 것. 현금 보유자들은 구매력 급감 불가피

4. 이 추세로는 2035년엔 M2 통화량 8,000조 넘을 가능성이 매우 큼.
지금 1억 원의 가치가 10년 후엔 5천만 원 수준으로 떨어진다는 뜻.
지금 국내 자산가격들은 버블이 아님
화폐가치가 떨어진게 반영되었을 뿐

5. 결론은 하나. KRW에서 탈출해라.

받) 엠바고
2025.10.10(금)

1. 주택담보 가계대출 4억제한
2. 서울 전지역 투기과열지구 지정
3. 경기 주요지역 투기과열 또는 조정지역 지정
4. 마포, 성동, 강동구 아파트 토지거래허가구역 지정
5. 금리인하는 11월
6. 공공임대, 토지반환부주택 서울지역 공급하겠다고 "진심"으로 선언

이런 대다수의 서민 눈과 귀를 현혹하며 괜찮아 질거야 하는 희망을 주는 것이 더 악독 하다고 생각.