Ну что, работяги, все вчера обогатились?)

Слоняра всё-таки оказался нашим?

«Телефонный разговор президентов России и США Владимира Путина и Дональда продлился около двух часов. Президенты договорились на следующей неделе провести встречу представителей на высоком уровне»

В целом, на рынке вновь сформировалась довольно неплохая почва для роста в случае снижения ставки. Особенно при условии, что многие инвест-дома активно меняли свои рекомендации в пользу сохранения ставки — при снижения ключа, рынок может очень бодро порасти выше!

Однако, подобное мы уже проходили. Наглядно показал на скрине выше 👆

Горький опыт прошлых «буйзедипов» рынка показал, что для сохранения позиций индекса нужны РЕАЛЬНЫЕ подвижки. Будем откровенны, макро конъюнктура в РФ сейчас отнюдь не самая приятная для роста, но потепление в геополитике может кратно улучшить ситуацию, и, хочется верить, что в этот раз – это прогресс в переговорном треке действительно достижим. Как минимум, по тем причинам, что ранее товарищ Т был более снисходительным🤷‍♂️

Вот как-то так… Ждем новостей 👀

Сбер выше 300

И не говорите, что не предупреждал, о возможности купить #SBER ниже 1х капитала - https://t.me/StockMarketManipulator/8888

МАШИНА СБЕРОВСКАЯ. ВЫШЕ

Фотки с выходных давно не показывали. Летс гоу 👇

Ставка, рынок, думки💭

Начинаем неделю перед ставкой традиционным постом с разбором сценариев. Погнали👇

НДС, Инфляция и жесткие заявления ЦБ заставили рынок пересмотреть свой взгляд по поводу дальнейшей траектории ДКП. Если ранее игроки было более оптимистичными, то сейчас настроения вновь сместились в сторону ожидания повышенной сдержанности со стороны ЦБ

«Совет директоров Банка России на заседании 24 октября сохранит ключевую ставку на уровне 17%, считают девять из 12 опрошенных Forbes экономистов и аналитиков»

Итак, перейдем к сценариям:

1) 17% – консенсус (негативный)

Как мы уже выяснили ранее, бОльшая часть игроков на рынке ожидает паузы. Тем не менее, я все еще считаю, что несмотря на консенсус, флет по ставке локально может вызвать негатив на рынке, однако подобное движение я бы рассматривал, как возможность для добора позиций, позже объясню почему

2) 16% – позитив

Думаю, тут даже не нужно ничего объяснять. Все ждут 17%, а опускают до 16%. Кайф? Кайф. Позитив? Позитив.

А теперь более подробно поговорим почему я считаю, что нужно пользоваться спадом при сохранении ставки. Базару зиро – оттягивание момента снижения ключа это негатив практически для всех компаний, НО! В четверг у нас вновь замаячил геополитический драйвер, который может в корне изменить всю ситуацию в макро, и речь идет про встречу ВВП и Трампа в Будапеште

Рынок 100% будет прайсть данное событие и бодро идти выше на новостях с подробностями и комментариями, а значит и локальная распродажа на ЦБ должна продлиться недолго 🤔

Понятно, что в случае если встреча не принесет никаких результатов – для рынка будет больно, но в текущих условиях нам остается лишь верить в нашу дипломатию и положительный исход 🤝

Даже Зелебоба начал делать подобные заявления👆

И, насколько я помню, это ПЕРВЫЙ позитивный комментарий со стороны Зеленского за последние 3-6 месяцев

«Украина готова встретиться в будапеште, если ее пригласят, хотя это не лучшее место по историческим и политическим причинам»

Будем надеяться, что стороны продолжат в том же духе🤞

Ну а моё мнение кастельно Миркоинов - бумаг, которые выигрывают от заключения мира, вы можете почитать пот тут – https://t.me/StockMarketManipulator/8793

Обязательную продажу валютной выручки отменили, ставка стала ниже – тогда почему доллар по-прежнему находится в районе 80?

На рынке бытует следующие мнения, а точнее говоря – слухи

1) Керри-трейд

Что это за слово?

Если кратко Керри-трейд – это ситуация, когда ставки зарубежных стран сильно выше ставок в нашей стране. Что тогда делают инвесторы? Берут взаймы внутри своей страны под более низкие проценты, а на полученные деньги открывают вклады, покупают облигации зарубежом, где доходности намного выше. Если оооочень грубо - то примерно так

Может быть и наоборот: занимаем зарубежом под низкие ставки и вкладываем у себя под более высокие

Так как это связано с падением доллара?

Конспирологи руфонды предполагают, что нерезы начали активно покупать рубль для того самого Керри-трейда, тем самым повышая спрос на рубль и укрепляя его позиции по отношению к другим валютам

Однако я слабо верю в данную теорию, тк доля нерезов в последних отчетах ЦБ о финансовых рынках крайне мала, да и многие компании, особенно недружественных стран, по-прежнему не имеют прямого доступа к российскому рынку

2) Роснефть и предоплата Китая

Второй слух касательно причин падения доллара — что #ROSN получила предоплату от Китая по контракту за поставки нефти. Контракт пятилетний, так что сами понимаете, что суммы отнюдь не маленькие. Так вот - вполне вероятно, что часть полученной суммы ушла в рынок, создав дополнительное давление на курс🤷‍♂️

Тогда почему мы перестали падать сейчас? Предположительно, бОльшая часть продаж со стороны Роси уже прошла, а значат дальше курс бакеса будет чувствовать себя гораздо увереннее

Что будет с курсом дальше?

Х*й его знает

С такими вопросами по-хорошему идти к гадалке, но сам я по-прежнему считаю, что курс рубля ДОЛЖЕН быть намного слабее текущих уровней. Это необходимо не только компаниям-экспортерам, но и бюджету государства в целом. Поэтому свою валютную кубышку продолжаю держать без изменений🤝

А вот, кстати, очень информативная картинка с ожиданиями по ставке на эту пятницу. Подглядел у начальника🤝

Она целиком и полностью подтверждает мысли из поста в начале недели – https://t.me/StockMarketManipulator/8901

Несмотря на общий консенсус в 17% среди аналитиков, крупные институциональные игроки в своих закладывают ставку в районе 16,5%, а это значит, что сохранение ставки будет воспринято негативно!

Ну, а если вы хотите знать, что делать в таком сценарии, предлагаю перечитать пост, который вышел в понедельник👆

Итак, начинаем новую неделю с разбора полетов🤝

ЦБ снизил ставку до 16,5% при базовом консенсусе аналитиков в 17%, однако рынок все рано упал. В чем причина?

Все дело в том, что ЦБ пересмотрел свой прогноз по средней ставке на 26 до 13-15%, ранее ожидалось 12-13%

Получается, что цикл снижения с большой долей вероятности замедлится, а ключ ниже 15% сдвигается всё правее и правее

Скорее всего, таким образом ЦБ решил включить режим «осторожности» в преддверии повышения НДС, поскольку его рост напрямую окажет влияние на инфляцию, а основная цель Центробанка, как раз таки, борьба с ней 🤷‍♂️

Вот и получается, что макро конъюнктура на ближайшие полгода складывается отнюдь не в пользу роста рынка. Спасти положение может разве что улучшение в геополитике, но и там пока без прорывов

Нам остается надеяться на лучшее и сторониться долговых шлаков, впрочем это вы и без меня знаете

Тааааакс, а вот и полный МСФО за 9 месяцев от Сбера. Что имеем?

• Чистая прибыль за 9м2025: 1 307,3 млрд рублей (+6,5% г/г)
• Чистая прибыль за 3 квартал: 448,3 млрд рублей (+9% г/г)
• Рентабельность капитала: 23,7%
• Кредитный портфель: 48,4 трлн рублей (+6,9% с начала года)
• Коэффициент достаточности капитала (Н20.0): 13,4% за 3 квартал
• Прибыль на обыкновенную акцию: 59,6 руб. (+6,6% г/г)

Ну, что сказать, Сберыч продолжает уверенно удерживать позиции! Пока другие банки слабеют под тяжестью ставки, #SBER продолжает наращивать прибыль и даже показывает рентабельность выше целевого показателя в 22% — Как будто и не замечают высокого ключа) Респект🤝

В целом, немудрено, что акции по-прежнему занимают первую строчку в "народном портфеле"

При этом акции у нас продолжают торговаться с P/B в 0,86x и P/E в 3,9x... Только вдумайтесь, САМАЯ ПРИБЫЛЬНАЯ ФИШКА РУ ФОНДЫ ТОРГУЕТСЯ ЗА 4 ПРИБЫЛИ

Короче, не знаю как вы, но ИМХО — когда речь заходит про стабильность и прибыльность, выбор очевиден — #SBER 💚

Доходность облигаций: что это и как считать?

После недавнего поста я подумал, что для было бы неплохо выкатить пост-объяснение по теме дохи облигаций, поскольку тут понятий чуть больше, чем в торговле акциями, а значит запутаться существенно проще)

Итак, погнали👇

1. Купонная доходность (Процент по облигации)

Что это?

Это проценты, которые эмитент (тот, кто выпустил облигацию) платит вам за её удержание. Аналог процентов по вкладу

Как считать?

Купонная доходность (%) = (Сумма годовых купонов / Номинал облигации) * 100%

Пример:

У вас есть облигация с номиналом 1000 руб. Она выплачивает купоны 2 раза в год по 30 руб

· Сумма годовых купонов = 30 руб. * 2 = 60 руб.
· Купонная доходность = (60 / 1000) * 100% = 6% годовых.

❗️Важно: Эта цифра НЕ учитывает цену, по которой вы купили облигацию, а ведь она может быть выше или ниже номинала. Для этого был придумал следующий, более информативный показатель ⬇️

2. Текущая доходность (Доходность к цене)

Что это?

Она показывает, какой доход вы получаете от купонов относительно той цены, по которой вы фактически купили облигацию. Это более корректно, поскольку на бирже облигации редко торгуются ровно по номиналу

Как считать?

Текущая доходность (%) = (Сумма годовых купонов / Текущая цена облигации) * 100%

Пример:

Вы купили ту же облигацию не за 1000, а за 950 руб.

· Текущая доходность = (60 / 950) * 100% = 6.32% годовых.

Вывод: Если вы купили облигацию дешевле номинала (с дисконтом), ваша текущая доходность будет выше купонной. Если дороже (с премией) — то ниже.

3. Самая важная: Простая доходность к погашению (или к продаже)

Что это?

Это самый полный показатель. Он учитывает ВСЕ ваши доходы:

1. Купонные выплаты
2. Разницу между ценой покупки и номиналом (или ценой продажи), которую вы получите в конце срока

Как считать?

Формула выглядит сложнее, но мы ее "разжуем":

Простая доходность к погашению (%) = [(Сумма купонов за весь срок + (Номинал - Цена покупки)) / Цена покупки] * (365 / Дней до погашения) * 100%

Пример:

Вы купили облигацию за 980 руб. (номинал 1000 руб.). До погашения осталось 2 года (730 дней). Годовой купон — 50 руб.

1. Сумма купонов за весь срок = 50 руб. * 2 года = 100 руб.
2. Прибыль от изменения цены = 1000 руб. - 980 руб. = 20 руб.
3. Ваш общий доход = 100 руб. + 20 руб. = 120 руб.
4. Простая доходность к погашению = [120 / 980] * (365 / 730) * 100% ≈ 12.24% за весь срок, что эквивалентно ~6.12% годовых.

Есть ещё и другие интересные показатели, например – эффективная доходность к погашению, она учитывает капитализацию купонных выплат, но с этим я предлагаю разобраться вам самим в качестве индивидуального задания 😉

Ну, а если вам заходят подобного рода посты, жду реакций и комментариев ❤️

Шлюхоботы считают облигации скучными. Им нужна драма

Попался интересный подкаст о будущем ипотеки, пища для размышлений

Ну что, вырываемся в эту короткую рабочую неделю с новым разбором — #MAGN

Если вы думали, что кризис в секторе коснулся только Севки, то вы ошибаетесь. Вот основное результаты ММК за 9 месяцев 25 года👇

• Выручка: 464,1 млрд руб. (-23,0% г/г).
• EBITDA: 61,2 млрд руб. (-52,8% г/г).
• Чистая прибыль: 10,67 млрд руб. (-84,3% г/г).
• Свободный денежный поток: −2,64 млрд руб.

Да, даже компаниям, ориентированные на внутренний спрос, приходится не сладко. Впрочем, причины все те же: Падение цен на металлы + падение спроса со стороны основных бизнесов-потребителей

Благо, за последние 10 лет компания очень хорошо поработала с долгом, и теперь у ММК есть солидная подушка в 70 ярдов, которая позволяет с комфортом пережить текущую конъюнктуру лишь за счет процентных доходов🤷‍♂️

Что там с оценкой?

• P/B = 0,4x
• P/E = 12,5x
• EV/Ebitda = 2,44x
• P/S = 0,44x

Времена идут, а оценка #MAGN все также остается низкой. Но является ли это поводом для покупки?

Объективно – нет. Да, у компании крепкий баланс, есть свободные мощности, которые позволяют нарастить производство, да и в целом – это один из самых крепких представителей отрасли, но факт остается фактом – металлургический сектор в кризисе, и до циклического разворота там по-прежнему далеко, поэтому и с действиями спешить не хочется. Но рука на пульсе, особенно, когда дело касается ММК👀

P. S. Ну для полного счастья осталось только #NLMK обсудить. Дайте знать, если вам это интересно❤️

Такс, и замыкает тройку сестер металлургического сектора – #NLMK

По МСФО компания отчитывается лишь два раза в год, поэтому приходится довольствоваться отчетом за 1 полугодие🤷‍♂️

Что имеем?

• Выручка: 438,7 млрд руб. (-15,2% г/г)
• EBITDA: 84,5 млрд руб. (-46% г/г)
• Чистая прибыль: 44,9 млрд руб. (-45% г/г)
• Свободный денежный поток (FCF): 14 млрд руб. (-79% г/г) 

Впрочем, тут, как и у других коллег по сектору, дела идут отнюдь на самым приятным образом. Причины были уже неоднократно озвучены ранее: высокий ключ + низкие цены на сталь + крепкий рубль

Див политика #NLMK предполагает, что выплата 100% FCF возможна лишь в том случае, когда значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» находится ниже 1.0х. Если значение выше – на выплату направляется 50% от FCF

Благо у НЛМК нет проблем с долгом, более того - текущий показатель ЧД/Ebitda находится в отрицательном значении, а на момент выхода отчетности у компании была чистая кэш позиция в 90 ярдов – респект👍

Однако с текущим низким FCF рассчитывать на высокий див не приходится. Компания может позволить себе выплатить около 2,33 рублей дива или же 2,35% дохи. Есть ли смысл в подобной выплате? Сомневаюсь.

Что с оценкой?

• P/B = 0,69x
• P/E = 7x
• P/S = 0,6x
• EV/Ebitda = 3,43x

В целом, мультипликаторы довольно близки к значениям ММК, хотя сам по себе НЛМК - это гораздо более интересный актив с точки зрения масштабов и возможностей. Поэтому это не менее, а даже более интересная история под циклический разворот в металлургах. Хотя и тут есть свои риски. Например, НЛМК всё ещё может оказаться в SDN 👀

Вот как-то так. Жду комменты и реакции от вас, если пост был полезным👇