東興證券：中礦資源業績有望持續增厚，維持“推薦”評級
東興證券研報指出，改擴建項目逐步完成，中礦資源多金屬業務發展提速。公司2025年實現營業收入65.45億元（同比+22.02%），實現歸母淨利潤4.58億元（同比-39.54%）。鑑於公司已完成庫存銅精礦的全部冶煉，並於25Q3關停銅冶煉產線，且在25年底建成鍺鋅8萬噸冶煉產能，預計鍺鎵鋅的產能釋放或推動26年納米比亞冶煉廠項目扭虧並形成新的利潤增長點。此外，根據公司2026年一季度業績預吿，公司26Q1預計實現歸母淨利潤5億元～5.5億元，同比增長270.97%～308.07%。考慮到公司25年已完成鋰鹽新增產能建設及鍺鎵鋅火法冶煉一期建設，公司26年鋰鹽產量有望重新上行，疊加公司銫銣板塊產能提升的有效推進及銅鍺鎵鋅多金屬板塊建設投產在即，26年起公司產品或持續提質增量，公司業績有望持續增厚。維持“推薦”評級。
東興證券研報指出，改擴建項目逐步完成，中礦資源多金屬業務發展提速。公司2025年實現營業收入65.45億元（同比+22.02%），實現歸母淨利潤4.58億元（同比-39.54%）。鑑於公司已完成庫存銅精礦的全部冶煉，並於25Q3關停銅冶煉產線，且在25年底建成鍺鋅8萬噸冶煉產能，預計鍺鎵鋅的產能釋放或推動26年納米比亞冶煉廠項目扭虧並形成新的利潤增長點。此外，根據公司2026年一季度業績預吿，公司26Q1預計實現歸母淨利潤5億元～5.5億元，同比增長270.97%～308.07%。考慮到公司25年已完成鋰鹽新增產能建設及鍺鎵鋅火法冶煉一期建設，公司26年鋰鹽產量有望重新上行，疊加公司銫銣板塊產能提升的有效推進及銅鍺鎵鋅多金屬板塊建設投產在即，26年起公司產品或持續提質增量，公司業績有望持續增厚。維持“推薦”評級。
花旗：LVMH集團第一季度業績低迷，為奢侈品行業定下謹慎基調
花旗的Thomas Chauvet在給客户的一份報吿中寫道，LVMH集團今年開局表現不佳，將為更廣泛的奢侈品行業定下謹慎的基調。這家法國巨頭是歐洲奢侈時裝和珠寶製造商中的領跑者，其今年頭幾個月錄得的收入低於預期，受到了其主要業務時裝與皮具部門下滑的拖累。Chauvet説：“時裝與皮具業務的輕微不及預期，可能會為本輪財報季定下審慎的基調。”他指出，中東地區的衝突仍是主要的不確定性因素。
花旗的Thomas Chauvet在給客户的一份報吿中寫道，LVMH集團今年開局表現不佳，將為更廣泛的奢侈品行業定下謹慎的基調。這家法國巨頭是歐洲奢侈時裝和珠寶製造商中的領跑者，其今年頭幾個月錄得的收入低於預期，受到了其主要業務時裝與皮具部門下滑的拖累。Chauvet説：“時裝與皮具業務的輕微不及預期，可能會為本輪財報季定下審慎的基調。”他指出，中東地區的衝突仍是主要的不確定性因素。
《大行》花旗降普拉達目標價至41.6元 評級「中性」
花旗發表研究報告，在普拉達(01913.HK)公布2025財年業績後更新預測模型，並納入對Versace的預測，同時預測今年首季銷售表現。該行將集團今明兩年列賬銷售預測分別上調8%及6%，以反映Versace帶來高單位數的範圍貢獻，但同時將有機增長假設下調，由原先增長8%、7%下調至增長5%、6%，並降低外匯逆風影響。但因毛利率預測下降以及與Versace整合相關的營運開支增長假設上調，花旗對集團今明兩年EBIT預測分別下調5%、5%。花旗預測，普拉達今年首季有機集團銷售按年增長2%，其中零售增1%、批發增2%；列賬銷售料按年增8%至14.5億歐元。按品牌劃分零售銷售，Prada按年增長1%，Miu Miu按年增長3%。按地區劃分有機零售銷售，歐洲按年跌4%，美洲按年增長14%，亞太區按年增長6%，日本按年跌1%，中東按年跌25%。花旗基於更新後的SOTP及DCF估值，將普拉達目標價由52港元下調至41.6港元，評級為「中性」。
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花旗發表研究報告，在普拉達(01913.HK)公布2025財年業績後更新預測模型，並納入對Versace的預測，同時預測今年首季銷售表現。該行將集團今明兩年列賬銷售預測分別上調8%及6%，以反映Versace帶來高單位數的範圍貢獻，但同時將有機增長假設下調，由原先增長8%、7%下調至增長5%、6%，並降低外匯逆風影響。但因毛利率預測下降以及與Versace整合相關的營運開支增長假設上調，花旗對集團今明兩年EBIT預測分別下調5%、5%。花旗預測，普拉達今年首季有機集團銷售按年增長2%，其中零售增1%、批發增2%；列賬銷售料按年增8%至14.5億歐元。按品牌劃分零售銷售，Prada按年增長1%，Miu Miu按年增長3%。按地區劃分有機零售銷售，歐洲按年跌4%，美洲按年增長14%，亞太區按年增長6%，日本按年跌1%，中東按年跌25%。花旗基於更新後的SOTP及DCF估值，將普拉達目標價由52港元下調至41.6港元，評級為「中性」。
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《大行》摩通：中國企業信貸表現穩健及流動性充裕 對內銀股仍感樂觀
摩根大通發表研究報告指，中國上月信貸數據表現疲弱，新增社會融資規模(TSF)為5.23萬億元人民幣(下同)，低於該行預測的5.66萬億元，並遜於市場預期的5.55萬億元。3月新增人民幣貸款2.99萬億元，明顯低於該行預測的3.48萬億及市場預期的3.47萬億元，主要是由於零售貸款持續疲軟，而企業貸款增長則保持韌性。正面因素方面，本外幣存款餘額按年增長8.7%，大致穩定，並遠高於社融及貸款增長，顯示系統流動性充裕。政府債券餘額增長持續領先於社融增長，而企業債券融資在3月強勁反彈。雖然整體信貸增長有所放緩，但基於企業信貸表現穩健及流動性仍然充裕，該行對內銀股仍持樂觀態度。
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摩根大通發表研究報告指，中國上月信貸數據表現疲弱，新增社會融資規模(TSF)為5.23萬億元人民幣(下同)，低於該行預測的5.66萬億元，並遜於市場預期的5.55萬億元。3月新增人民幣貸款2.99萬億元，明顯低於該行預測的3.48萬億及市場預期的3.47萬億元，主要是由於零售貸款持續疲軟，而企業貸款增長則保持韌性。正面因素方面，本外幣存款餘額按年增長8.7%，大致穩定，並遠高於社融及貸款增長，顯示系統流動性充裕。政府債券餘額增長持續領先於社融增長，而企業債券融資在3月強勁反彈。雖然整體信貸增長有所放緩，但基於企業信貸表現穩健及流動性仍然充裕，該行對內銀股仍持樂觀態度。
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泡泡瑪特半日漲6% 段永平透過期權佈局
內地著名投資者段永平在雪球平台上頻繁談及泡泡瑪特，並表示泡泡瑪特(09992.HK)的壁壘已經建起來，他的「泡泡瑪特保險公司正式開張了」。據了解，段永平透過賣出看跌期權(賣put)佈局泡泡瑪特。段永平解釋，自己是個滿倉主義者，絕大部分錢都已經在其他的投資上。儘管如此，可以先對泡泡瑪特賣些put，同時考慮用哪些投資去換(機會成本)。自己不在乎股價因此就漲上去了，少賺點就當公益哈，反正賺到錢也是拿來做公益的。如果put不進來，還是可以賺premium的，如果put進來，覺得會賺更多。該股今日(14日)中午收報160.6元，升6%，成交34億元。
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內地著名投資者段永平在雪球平台上頻繁談及泡泡瑪特，並表示泡泡瑪特(09992.HK)的壁壘已經建起來，他的「泡泡瑪特保險公司正式開張了」。據了解，段永平透過賣出看跌期權(賣put)佈局泡泡瑪特。段永平解釋，自己是個滿倉主義者，絕大部分錢都已經在其他的投資上。儘管如此，可以先對泡泡瑪特賣些put，同時考慮用哪些投資去換(機會成本)。自己不在乎股價因此就漲上去了，少賺點就當公益哈，反正賺到錢也是拿來做公益的。如果put不進來，還是可以賺premium的，如果put進來，覺得會賺更多。該股今日(14日)中午收報160.6元，升6%，成交34億元。
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兗煤澳大利亞(03668.HK)：本公司股份已於2026年4月14日下午1時50分起在香港聯合交易所有限公司短暫停止買賣，以待本公司刊發一份有關本公司進行潛在重大收購之公吿。
《亞股》亞太股市上升 晶片股領漲 台股破頂
市場憧憬美國與伊朗的停戰談判，亞太股市隨隔晚(13日)美股上升。美科技股造好帶動亞太區晶片股上漲，台股創新高。離岸人民幣兌美元升至2023年3月以來新高，內地上月新增社融及新增人民幣貸款均低於市場預期，上月進口增長超預期，出口及貿易順差則低於預期。人行公開市場七天期逆回購操作單日淨投放5億元人民幣。滬指半日報4,010點，升21點或0.6%；深成指報14,603點，升195點或1.4%。港股恒指半日升109點或0.4%，報25,770點，成交1,214億元。台股加權平均指數升774點或2.2%，報36,231點，盤中見36,322點歷史新高。台積電升3%報2,050新台幣新高，聯發科升7%，鴻海及日月光升3.3%及2.3%。日本日經平均指數升1,329點或2.4%，報57,832點。軟銀及鎧俠升12%及14%，Advantest及迪思科升8.7%及7%。南韓韓國綜合股價指數升210點或3.6%，報6,019點。三星電子及SK海力士升4.1%及7.8%，科技投資公司SK Square升10.3%，現代汽車升3.6%。印度股市假期。澳洲標普/澳交所200指數升51點或0.6%，報8,977點。礦業股力拓及必和必拓升3.1%及1.7%。西太平洋銀行跌逾4%，該行指中東局勢升級導致撥備增加，且業績將受出售按揭組合帶來的一次性成本影響。新西蘭證交所50指數跌24點或0.2%，報12,995點。新加坡海峽時報指數升28點或0.6%，報5,012點。晶片測試商永科升5.4%，晶片精密設備商UMS升6.6%。其他東南亞股市方面，馬來西亞股市升0.7%，印尼股市升2.1%，菲律賓股市跌0.4%。越南河內及胡志明股市升0.3%及0.6%。泰國股市假期休市。
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市場憧憬美國與伊朗的停戰談判，亞太股市隨隔晚(13日)美股上升。美科技股造好帶動亞太區晶片股上漲，台股創新高。離岸人民幣兌美元升至2023年3月以來新高，內地上月新增社融及新增人民幣貸款均低於市場預期，上月進口增長超預期，出口及貿易順差則低於預期。人行公開市場七天期逆回購操作單日淨投放5億元人民幣。滬指半日報4,010點，升21點或0.6%；深成指報14,603點，升195點或1.4%。港股恒指半日升109點或0.4%，報25,770點，成交1,214億元。台股加權平均指數升774點或2.2%，報36,231點，盤中見36,322點歷史新高。台積電升3%報2,050新台幣新高，聯發科升7%，鴻海及日月光升3.3%及2.3%。日本日經平均指數升1,329點或2.4%，報57,832點。軟銀及鎧俠升12%及14%，Advantest及迪思科升8.7%及7%。南韓韓國綜合股價指數升210點或3.6%，報6,019點。三星電子及SK海力士升4.1%及7.8%，科技投資公司SK Square升10.3%，現代汽車升3.6%。印度股市假期。澳洲標普/澳交所200指數升51點或0.6%，報8,977點。礦業股力拓及必和必拓升3.1%及1.7%。西太平洋銀行跌逾4%，該行指中東局勢升級導致撥備增加，且業績將受出售按揭組合帶來的一次性成本影響。新西蘭證交所50指數跌24點或0.2%，報12,995點。新加坡海峽時報指數升28點或0.6%，報5,012點。晶片測試商永科升5.4%，晶片精密設備商UMS升6.6%。其他東南亞股市方面，馬來西亞股市升0.7%，印尼股市升2.1%，菲律賓股市跌0.4%。越南河內及胡志明股市升0.3%及0.6%。泰國股市假期休市。
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《大行》中金列出中資科網股投資評級及目標價(表)
中金發表報告，列出中資科網股的投資評級及目標價：股份│投資評級│目標價(1)內容、社交及遊戲公司騰訊(00700.HK)│跑贏行業│666港元網易(NTES.US)│跑贏行業│171美元網易-S(09999.HK)│跑贏行業│265港元快手-W(01024.HK)│跑贏行業│72.8港元嗶哩嗶哩(BILI.US)│跑贏行業│30美元嗶哩嗶哩－W (09626.HK)│跑贏行業│232港元知乎(ZH.US)│跑贏行業│3.7美元愛奇藝(IQ.US)│跑贏行業│2.5美元騰訊音樂(TME.US)│跑贏行業│17.4美元騰訊音樂-SW(01698.HK)│跑贏行業│67.5港元網易雲音樂(09899.HK)│跑贏行業│224港元摯文集團(MOMO.US)│跑贏行業│8.7美元YALLA(YALA.US)│跑贏行業│10.3美元赤子城科技(09911.HK)│跑贏行業│14.5港元IGG(00799.HK)│跑贏行業│4.5港元歡聚(JOYY.US)│跑贏行業│79美元虎牙(HUYA.US)│跑贏行業│4.6美元微博(WB.US)│跑贏行業│13美元百度(BIDU.US)│跑贏行業│205美元百度-SW(09888.HK)│跑贏行業│196港元BOSS直聘(BZ.US)│跑贏行業│17美元同道獵聘(06100.HK)│跑贏行業│3.9港元美圖(01357.HK)│跑贏行業│6.6港元(2)電商及物流阿里(BABA.US)│跑贏行業│178美元阿里-W(09988.HK)│跑贏行業│172港元京東(JD.US)│跑贏行業│33美元拼多多(PDD.US)│跑贏行業│148美元唯品會(VIPS.US)│跑贏行業│20美元京東物流(02618.HK)│跑贏行業│15.9港元叮咚買菜(DDL.US)│跑贏行業│3.38美元滿幫(YMM.US)│跑贏行業│13.6美元(3)本地生活、O20及OTA美團-W(03690.HK)│跑贏行業│125港元攜程(TCOM.US)│跑贏行業│70美元攜程-S(09961.HK)│跑贏行業│545.1港元同程旅行(00780.HK)│跑贏行業│28港元滴滴出行(DIDIY.US)│跑贏行業│6美元曹操出行(02643.HK)│跑贏行業│70港元
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中金發表報告，列出中資科網股的投資評級及目標價：股份│投資評級│目標價(1)內容、社交及遊戲公司騰訊(00700.HK)│跑贏行業│666港元網易(NTES.US)│跑贏行業│171美元網易-S(09999.HK)│跑贏行業│265港元快手-W(01024.HK)│跑贏行業│72.8港元嗶哩嗶哩(BILI.US)│跑贏行業│30美元嗶哩嗶哩－W (09626.HK)│跑贏行業│232港元知乎(ZH.US)│跑贏行業│3.7美元愛奇藝(IQ.US)│跑贏行業│2.5美元騰訊音樂(TME.US)│跑贏行業│17.4美元騰訊音樂-SW(01698.HK)│跑贏行業│67.5港元網易雲音樂(09899.HK)│跑贏行業│224港元摯文集團(MOMO.US)│跑贏行業│8.7美元YALLA(YALA.US)│跑贏行業│10.3美元赤子城科技(09911.HK)│跑贏行業│14.5港元IGG(00799.HK)│跑贏行業│4.5港元歡聚(JOYY.US)│跑贏行業│79美元虎牙(HUYA.US)│跑贏行業│4.6美元微博(WB.US)│跑贏行業│13美元百度(BIDU.US)│跑贏行業│205美元百度-SW(09888.HK)│跑贏行業│196港元BOSS直聘(BZ.US)│跑贏行業│17美元同道獵聘(06100.HK)│跑贏行業│3.9港元美圖(01357.HK)│跑贏行業│6.6港元(2)電商及物流阿里(BABA.US)│跑贏行業│178美元阿里-W(09988.HK)│跑贏行業│172港元京東(JD.US)│跑贏行業│33美元拼多多(PDD.US)│跑贏行業│148美元唯品會(VIPS.US)│跑贏行業│20美元京東物流(02618.HK)│跑贏行業│15.9港元叮咚買菜(DDL.US)│跑贏行業│3.38美元滿幫(YMM.US)│跑贏行業│13.6美元(3)本地生活、O20及OTA美團-W(03690.HK)│跑贏行業│125港元攜程(TCOM.US)│跑贏行業│70美元攜程-S(09961.HK)│跑贏行業│545.1港元同程旅行(00780.HK)│跑贏行業│28港元滴滴出行(DIDIY.US)│跑贏行業│6美元曹操出行(02643.HK)│跑贏行業│70港元
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聯想助力理想汽車打造的PPAP文檔審核智能體正式發佈
近日，聯想助力理想汽車打造的行業首個PPAP文檔審核智能體正式發佈。基於聯想ThinkStation PGX AI工作站，該智能體實現了PPAP文檔審核效率質的飛躍。ThinkStation PGX基於NVIDIA GB10 Grace Blackwell超級芯片打造，具備1 PetaFLOP（每秒1千萬億次浮點計算）算力與128GB統一內存，能在本地實時運行理想自研的27B大模型，同時支撐多個智能體並行推理。
近日，聯想助力理想汽車打造的行業首個PPAP文檔審核智能體正式發佈。基於聯想ThinkStation PGX AI工作站，該智能體實現了PPAP文檔審核效率質的飛躍。ThinkStation PGX基於NVIDIA GB10 Grace Blackwell超級芯片打造，具備1 PetaFLOP（每秒1千萬億次浮點計算）算力與128GB統一內存，能在本地實時運行理想自研的27B大模型，同時支撐多個智能體並行推理。
港股異動丨雲知聲飆漲近35%！大模型收入暴增10倍，AI商業化閉環打通
4月14日｜港股市場AI概念股多數強勢，其中雲知聲(9678.HK)飆漲近35%，表現十分搶眼，最新報379.8港元創逾2個月新高價，總市值超277億港元。消息上，雲知聲近期公佈2025年業績，公司2025年實現收益約12.11億元，同比增長29%；毛利約4.37億元，同比增長19.9%。其中，大模型相關業務收入達到6.10億元，同比實現了超過10倍的爆發式增長。這一成就，標誌着公司已成功打通了從前沿技術到規模化商業應用的完整閉環，為未來的持續高速增長奠定了堅實的基礎。公司近期動作頻頻，不僅發佈了面向醫保監管的大模型解決方案，還在4月初推出了U2Claw桌面級AI Agent，能夠將醫患對話直接自動生成結構化電子病歷，產品已開放下載。國泰海通明確指出，公司以基模為底座，行業模型為延展，已打通從技術到規模化商業應用的完整閉環。
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4月14日｜港股市場AI概念股多數強勢，其中雲知聲(9678.HK)飆漲近35%，表現十分搶眼，最新報379.8港元創逾2個月新高價，總市值超277億港元。消息上，雲知聲近期公佈2025年業績，公司2025年實現收益約12.11億元，同比增長29%；毛利約4.37億元，同比增長19.9%。其中，大模型相關業務收入達到6.10億元，同比實現了超過10倍的爆發式增長。這一成就，標誌着公司已成功打通了從前沿技術到規模化商業應用的完整閉環，為未來的持續高速增長奠定了堅實的基礎。公司近期動作頻頻，不僅發佈了面向醫保監管的大模型解決方案，還在4月初推出了U2Claw桌面級AI Agent，能夠將醫患對話直接自動生成結構化電子病歷，產品已開放下載。國泰海通明確指出，公司以基模為底座，行業模型為延展，已打通從技術到規模化商業應用的完整閉環。
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