PromДВИЖ⚡️

Инфляция замедляется🔥 Но почему бизнесу не легче?
Разбираемся в цифрах

ЦБ РФ 23.03.2026г. выпустил февральский обзор «Инфляция в России».

Общая картина февраля - позитивна: ценовое давление снижается.
Однако, судя по данным самого регулятора, говорить об устойчивом переломе тренда пока преждевременно.
Для промышленного и железнодорожного секторов сохраняются ключевые риски, связанные с переносом издержек в цены.

📊 Общая динамика:
Годовая инфляция замедлилась до 5,91%, месячный рост цен (с исключением сезонности) снизился с 14,6% до 5,8%. По оценке экономистов ЦБ эффект от январского повышения НДС и акцизов пошел на спад. Но остается вопрос: насколько это снижение устойчиво, если учесть сохраняющуюся волатильность курса?

⚙️ Промышленность: издержки vs цены производителей
Для реального сектора важны два разнонаправленных тренда:
1. Сдержанный рост цен производителей. ЦБ отмечает, что в среднем за последние 3 месяца (декабрь 2025 -- февраль 2026) отпускные цены на продовольственные товары снижались, а на непродовольственные росли темпами ниже 4% (с исключением сезонности в пересчете на год).
Однако опять же - не исключено, что это временная пауза, а не устойчивый тренд.
2. Рост операционных издержек. Несмотря на сдержанную динамику отпускных цен, бизнес продолжает сталкиваться с удорожанием ключевых статей затрат. Особенно это касается бытовых и медицинских услуг, где высок спрос. Однако для промышленности критичнее другое: компании активно переносят в цены рост расходов на оплату труда, коммунальные услуги и аренду. Возникает резонный вопрос: как долго производители смогут сдерживать цены, если издержки продолжают расти?

🚆 Железнодорожный сектор: под ударом акцизов и курса
Для железнодорожных операторов и грузоотправителей ключевыми факторами остаются:
✓Топливо. Прирост цен на товары, по которым увеличились акцизы (включая бензин), замедлился, но оставался на повышенном уровне. Это продолжает оказывать давление на стоимость тяги и, как следствие, на конечные тарифы перевозки. Пока неясно, удастся ли сдержать рост тарифов в ближайшие месяцы.
✓Услуги и курсовые колебания. Железнодорожный сектор чувствителен к удорожанию услуг (обслуживание инфраструктуры, ремонт), которые продолжают дорожать высокими темпами. При этом ЦБ фиксирует замедление роста цен на товары с высокой чувствительностью к курсу до 4,2% (с исключением сезонности) благодаря укреплению рубля. Это может оказать сдерживающее влияние на стоимость импортных комплектующих, но эффект будет ограниченным из-за сохраняющихся логистических сложностей.
Складывается впечатление, что позитив от курса нивелируется внутренними факторами.

Что дальше?
ЦБ прогнозирует снижение годовой инфляции до 4,5–5,5% в 2026 году. Минэкономразвития настроен еще более позитивно, установив годовой плановый показатель ИПЦ в 4%.
Однако для промышленности и железной дороги ключевым риском остается с одной стороны - жесткость рынка труда: пока сервисные и промышленные компании ограничены в возможностях наращивания производственного персонала, они будут вынуждены закладывать рост зарплат в цены своей продукции и услуг. А с другой стороны - невозможность загрузить в полном объеме имеющийся персонал производственных и железнодорожных компаний из-за нестабильности спроса на производимую продукцию и услуги, возникающего как веерный эффект от внутренних кризисных проявлений в ключевых отраслях экономики.
Верить ли в достижение целевых ориентиров, учитывая сохраняющееся давление издержек, — большой вопрос.

P.S. По оценке Росстата с начала 2026 года по состоянию на 16.03.2026г. индекс потребительских цен составил 2,59%. Пока что накопленный с начала года рост цен вызывает сомнения в достижимости официально установленного ориентира в 4%.

#ЦентральныйБанк #Инфляция #Росстат #Экономика

PromДВИЖ в Telegram / MAX

👍2💯2🤔1

452 views05:51