🚨 לא כל דולר ברווח של אינטל הגיע ממכירת שבבים. וזה בדיוק המספר שצריך לקרוא לפני שמסתנוורים מהכותרת.

ברבעון השלישי נרשמו 1.42 מיליארד דולר בסעיף "הכנסות והוצאות חריגות". מול רווח לפני מס של 3.98 מיליארד, זה כ־35.7%. סכום ענק שלא מספר את אותו סיפור.

מה יש מאחורי המספרים? בדוח אינטל מופיע, בין היתר, רווח שערוך של כמיליארד דולר על מניות שמוחזקות עבור ממשלת ארה״ב. שינוי בשווי על הנייר, לא עוד הזמנה. הסעיף החריג כולל יותר מהשערוך הזה. לא כל רכיב בו בהכרח חד־פעמי, ולכן אי אפשר פשוט למחוק את כולו מהרווח הנקי.

גם אחרי התרסקות של 28.6%, אין לאינטל מכפיל רווח נגרר חיובי ומשמעותי. ב־12 החודשים האחרונים היא הפסידה כ־12 מיליארד דולר. רבעון רווחי אחד לא מוחק את השנה.

מכפיל הרווח העתידי הוא כ־42.6. זה המחיר ביחס לרווח שחוזים לה, לא לרווח שכבר הרוויחה. המכפיל נשען על תחזית הרווח וההתאמות שנכללות בה, ולא על רווח נקי מדווח שכבר הושג.

רווח חריג לא מוכיח עסק זול. לפני שקונים את סיפור ההתאוששות, צריך לבדוק כמה מהרווח באמת יכול לחזור גם ברבעון הבא.

לא המלצת השקעה.
הצטרפו לטלגרם של סמארטוויו 👇
https://t.me/SmartViewIL

🥽 הפסד של 4.1 מיליארד דולר. ברבעון אחד. זה המחיר של ההימור של מטא על מציאות מדומה ורבודה.

ריאליטי לאבס, החטיבה שמפתחת את משקפי קווסט ומוצרים נוספים, הכניסה רק 443 מיליון דולר ברבעון השלישי. לפני שנה ההפסד היה 4.43 מיליארד דולר, כך שהוא הצטמצם ב-6.8%. שיפור, אבל עדיין הפסד עצום ביחס להכנסות.

הגרף המלא מראה את כל 24 הרבעונים מסוף 2020: ההפסדים לא התחילו אתמול. זה לא ההפסד של מטא כולה, שנשארה רווחית: עסק הפרסום שלה ממשיך לממן את ההימור.

לא המלצת השקעה.
הצטרפו לטלגרם של סמארטוויו 👇
https://t.me/SmartViewIL

קרוקס קונה בחזרה חלק מעצמה 👟

בתוך שני רבעונים מספר המניות של חברת ההנעלה ‎CROX‎ ירד בכ-8.4%. מאחורי הירידה: רכישות עצמיות בכחצי מיליארד דולר בין אפריל לספטמבר. כשיש פחות מניות, כל מניה שנותרה מייצגת חלק גדול יותר בחברה, גם בלי למכור עוד זוג נעליים.

📊 זה יכול לתמוך ברווח למניה, אבל לא מחליף עסק שצומח. כאן יש גם התקדמות במכירות: הכנסות הקבוצה עלו ב-4.6% ברבעון השלישי מול השנה שעברה. השאלה למשקיע היא האם החברה קונה במחיר טוב, ומשאירה מספיק כסף לחוב ולהמשך הפעילות. רכישה עצמית יקרה יכולה לבזבז מזומן במקום ליצור ערך.

פחות מניות זה נתון חשוב. המחיר ששולם והמצב של העסק חשובים לא פחות.

לא המלצת השקעה.
לעוד סיפורים וניתוחים בגובה העיניים:
https://t.me/SmartViewIL

🚦 מרכז נתונים יכול להיות מלא בשבבים חזקים, ועדיין להיתקע בפקק. אם המידע לא עובר ביניהם מהר מספיק, כוח החישוב לא מספיק. כאן נכנסת העסקה החדשה של מארוול ולומנטום.

מארוול הודיעה היום על רכישת לומנטום בעסקת מניות המשקפת ללומנטום שווי פעילות של כ־115 מיליארד דולר. הרעיון: לחבר את שבבי התקשורת של מארוול עם הלייזרים והרכיבים האופטיים של לומנטום, כדי להעביר יותר מידע בתשתיות ה־AI ובצריכת חשמל נמוכה יותר. זו מטרת החיבור, לא הישג שכבר נמדד.

📈 במקביל, הכנסות לומנטום ברבעון הראשון בשנת הכספים זינקו בכ־136.5% לכ־1.26 מיליארד דולר. החברה מצביעה על לייזרים ומתגים אופטיים כמנועי צמיחה. הגרף משווה את אותו רבעון בחמש שנים. אלה הכנסות מדווחות; ההיסטוריה כוללת גם רכישה, לא רק צמיחה אורגנית.

🤝 בעלי לומנטום אמורים לקבל 4.5 מניות מארוול לכל מניה. לא צ׳ק בסכום קבוע. אם מניית מארוול יורדת, גם שווי התמורה יורד. לאחר הסגירה, בעלי מארוול הקיימים יחזיקו בכ־67% מהחברה המשולבת, ובעלי לומנטום בכ־33%.

הסגירה צפויה רק במחצית הראשונה של 2028, בכפוף לאישורי בעלי מניות.
לא המלצת השקעה.
📲 להצטרפות לטלגרם של SmartView:
https://t.me/SmartViewIL

🚀 פלנטיר כבר לא נשענת רק על ממשלות: בפעם הראשונה, ההכנסות מלקוחות עסקיים בארה״ב עקפו את ההכנסות מהממשל האמריקאי.

בדוח שפורסם הערב, הפעילות העסקית בארה״ב צמחה ב־148% לעומת אשתקד. ההכנסות הכוללות כמעט הוכפלו, ל־2.31 מיליארד דולר. זה כבר לא רק סיפור על התלהבות מבינה מלאכותית, אלא על לקוחות שמשלמים על התוכנה.

📈 והרווח לא נשאר מאחור: הרווח התפעולי המדווח הגיע לכ־1.08 מיליארד דולר, כמעט פי שלושה מהרבעון המקביל. חשוב להפריד: זה הרווח לפי כללי החשבונאות, לא הנתון המתואם הגבוה יותר שמופיע בכותרות.

🔭 החברה גם העלתה את תחזית ההכנסות השנתית לכ־8.53 מיליארד דולר. זו תחזית, לא הכנסה שכבר נרשמה. המבחן הבא הוא האם הצמיחה המהירה תימשך כשהעסק כבר גדול יותר, בלי לוותר על הרווחיות.

דוח חזק מספר מה קרה בעסק. הוא לבדו לא אומר שהמניה זולה.

אין באמור המלצת השקעה.

📲 להצטרפות לטלגרם של SmartView:
https://t.me/SmartViewIL

🛵 יותר משלוחים, יותר נסיעות. אז למה הרווח של גראב כמעט לא זז?

גראב (‎GRAB‎), שמפעילה נסיעות ומשלוחים בדרום־מזרח אסיה וגם שירותים פיננסיים, הציגה ברבעון הכנסות של 1.11 מיליארד דולר, עלייה של 27%. אבל הרווח לתקופה עלה רק מ־17 ל־18 מיליון דולר.

💸 העסק עצמו השתפר: הרווח התפעולי גדל, אך הפסדי שווי והוצאות אחרות ספגו חלק גדול מהשיפור. במקביל, התמריצים לנסיעות ולמשלוחים עלו ביחס לשנה שעברה ותיק האשראי התרחב במהירות. לכן לא מספיק להסתכל על שורת המכירות.

🔎 החברה העלתה תחזיות, אבל ברבעון הרביעי תירשם גם עמלת ביטול עסקה של 60 מיליון דולר. היא תופיע ברווח המדווח, לא במדד הרווח המתואם של החברה, שמנטרל הוצאות מסוימות. זו לא המלצת קנייה: השאלה היא כמה מהצמיחה הופך לרווח אחרי כל העלויות.

לא המלצת השקעה.
📲 להצטרפות לטלגרם של SmartView:
https://t.me/SmartViewIL

🔥 כולם מסתכלים על מי שמייצר את שבבי ה־AI. מי בודק שהם לא יקרסו?

אייר טסט סיסטמס (‎AEHR‎) מוכרת ציוד שמעמיד שבבים בבדיקות מאמץ ואמינות לפני שהם מגיעים לעבודה. ברבעון שדיווחה עליו אתמול, ההכנסות הגיעו לשיא של 33 מיליון דולר, פי שלושה מהתקופה המקבילה שהחברה מציגה. היא גם עברה מהפסד לרווח מדווח.

📦 ההזמנות החדשות היו גבוהות מהמכירות, והחברה העלתה את יעד ההכנסות השנתי ל־150 מיליון דולר. אבל חשוב לדייק: זה הקצה העליון של הטווח הקודם, לא יעד כפול וחדש. ובגלל הזזת שנת הכספים, חודשי ההשוואה אינם זהים.

🔎 המבחן הבא הוא אצל הלקוחות. לקוח גדול נוסף מתכנן התקנת מערכת בתחילת 2027, ורק אחריה החלטה על ייצור בהיקף גדול. ניסוי מוצלח אינו הזמנת ענק. ההזדמנות מעניינת, אבל כבר בסגירת אתמול שווי החברה היה בערך פי 11 מיעד המכירות השנתי. השוק כבר מצפה להרבה.

לא המלצת השקעה.
📲 להצטרפות לטלגרם של SmartView:
https://t.me/SmartViewIL

🛒 החנויות מוכרות יותר, אבל שופיפיי מצליחה להגדיל את הרווח אפילו מהר יותר.

שופיפיי (‎SHOP‎) פרסמה עכשיו את דוח הרבעון השלישי: ההכנסות צמחו ב־32%, והרווח התפעולי המדווח זינק ב־66%. היא מוכרת לסוחרים את התוכנה, התשלומים והתשתית שמפעילים את החנות, באינטרנט וגם ליד הקופה.

📈 דרך הפלטפורמה עברו עסקאות בכ־119 מיליארד דולר. זה הכסף שהסוחרים מכרו, לא ההכנסה של שופיפיי. היתרון הוא שככל שהמסחר גדל, גם שירותי התשלום והסוחר יכולים לצמוח.

💰 התזרים החופשי הגיע ל־816 מיליון דולר, אבל יש כוכבית: החברה העבירה חלק מתזרימי האשראי לסוחרים לסעיף השקעות. לכן לא כל השיפור בהשוואה הוא שיפור בעסק עצמו.

🔎 המבחן הבא: גם ברבעון החגים החברה צופה צמיחה של מעט מעל 30% בהכנסות, אך הרווח הגולמי צפוי לצמוח לאט יותר. השאלה היא כמה מכל דולר נוסף יישאר בסוף.

אין באמור המלצת השקעה.

📲 להצטרפות לטלגרם של SmartView:
https://t.me/SmartViewIL