سلام

بررسی یک سهم پرپتانسیل : آیا واقعا واحیا اینقدر جذاب است؟

شرکت صنایع معدنی احیا سپاهان حدود 64 میلیارد تومن در سهم هایی که عمدتا غیربورسی هستن سرمایه گذاری کرده
یکی از این شرکتها مجتمع نگین معادن احیا هستش که این شرکت تقریبا همه سهام سنگ آهن احیا سپاهان رو داره و واحیا هم همه سهام نگین معادن رو داره پس به طور غیرمستقیم کل معدن سنگ آهن سپاهان متعلق به واحیا هستش

البته واحیا به طور مستقیم و غیرمستقیم شرکتهای بورسی و غیربورسی زیادی داره ولی من در این تحلیل صرفا روی سنگ آهن احیا سپاهان تمرکز میکنم

آخرین صورت مالی که از سنگ آهن احیا سپاهان روی کدال قرار گرفته مربوط به سال 92 هست
ولی من تحلیل خودم رو علاوه بر صورت مالی معدن احیا سپاهان بر گزارش هیت مدیره و ماهنامه داخلی شرکت واحیا گذاشتم

خب طبق صورتهای مالی حسابرسی شده سنگ آهن احیا سپاهان در سال 91 حدود 1 میلیون تن و در سال 92 حدود 1.86 میلیون تن سنگ آهن تولید کرده که با نرخ 82 و 118 هزار تومن در این سالها بفروش رسونده

ما چون برای سالهای 93 تا 95 صورت مالی حسابرسی شده نداریم بر اساس گفته مدیران واحیا و همینطور ماهنامه داخلی این شرکت مقدار تولید در سالهای مختلف رو قرار دادیم

نرخ فروشش رو هم برای سنگ آهن بر طبق سالهای 91 و 92 حدود 7 درصد قیمت شمش فخوز گذاشتیم(محتاطانه)
این شرکت در ابتدای سال 95 طرح توسعه ای رو به بهره برداری رسونده که ظرفیت یک ملیون تنی داشته و بهای تمام شده این طرح کنسانتره 60 میلیارد تومن بوده
سه تا طرح 500 هزار تنی کنسانتره هم داشته که در سال 96 به بهره برداری میرسن(یکی مرداد و دیگری آخر سال)

میدونیم که برای تولید هر تن کنسانتره حدود 1.6 تن سنگ آهن مصرف میشه
پس وقتی طرح توسعه های تولید کنسانتره ش راه بیفته از تولید 4 میلیون تنی سنگ آهنش باید برای تولید این کنسانتره استفاده کنه پس دیگه نباید انتظار فروش همه سنگ آهن رو داشت و هر سال فروش سنگ آهنش کم میشه تا برسه به صفر و در عوض کنسانتره بیشتری بفروشه

میدونیم که شرکتهای معدنی مواد مستقیم خریداری نمیکنن بلکه اون مواد اولیه رو از معدن برداشت و فراوری میکنن
بنابراین عمدتا جنس هزینه هاشون نیروی انسانی و تورمی هستش
به ترکیب بهای تمام شده شرکت سنگ آهن احیا توجه کنید
من جزییاتش رو توضیح میدم

همونطور که جدول بالا نشون میده با راه اندازی طرح های جدید کنسانتره،سربار و دستمزد رشد شدیدی خواهند داشت که طبیعی هم هست
وقتی طرحی به بهره برداری میرسه هزینه استهلاک و هزینه نیروی انسانی رو به صورت سود و زیان شرکت اضافه میکنه

ما با توجه اینکه خود شرکت گفته برای طرح یک میلیون تنی کنسانتره 60 میلیارد هزینه کرده،برای کل طرح های کنسانتره شرکت که 2 میلیون تن ظرفیت اسمی و حدود 2.5 میلیون تن ظرفیت عملی داره حدود 150 میلیارد تومن بهای تمام شده گرفتیم و عمر مفید طرح رو هم 12 سال گرفتیم و این هزینه استهلاک رو به هزینه استهلاک سال پیش اضافه کردیم

در مورد حقوق دولتی هم برای هر تن سنگ آهن حدود 15 هزار تن در نظر گرفتیم که مدیرای شرکت اظهار داشتن تنی 10 هزار تومن هستش
هزینه پیش فراوری سنگ آهن در واقع همون بهای تمام شده مواد مصرفی هستش که جنس حقوق و دستمزدی داره و من برای تخمینش فرض کردم سال 96 نسبت به 95 هزینه فراوری هر تن 50 درصد رشد کنه و سالهای بعد با تورم 15 درصدی

سایر هزینه ها رو هم برای احتیاط خیلی متورم دیدیم

این شرکت حدود 30 میلیارد تومن تسهیلات داره که با نرخ 25 درصد هزینه مالیش رو برآورد کردیمدر کل بنظر میرسه صورت سود و زیان سنگ آهن احیا به صورت زیر قابل پیش بینی باشه

سال مالی واحیا برج 3 هر سال تموم میشه
و این رو در نظر داشته باشیم که هلدینگ واحیا صد در صد شرکت مهندسی قایم سپاهان رو داره که اونهم 52 درصد واحیا رو داره
پس واحیا به طور غیرمستقیم 52 درصد خودش رو داره
پس توی صورت های مالی تلفیقش هر چی سود مجموع شرکتهای هلدینگ بود باید تقسیم بر حدود نصف تعداد سهام واحیا بشه

مثلا محاسبات ما نشون میده که با نرخ های جدید سنگ آهن و تولید کنسانتره، در سال 96 فقط سنگ آهن احیا باید 210 میلیارد تومن سود به واحیا بده
که اگر این رو بر کمتر از هفتصد میلیون سهم واحیا تقسیم کنیم میشه هر سهمی بیشتر از 300 تومن و چون واحیا 52 درصد خودش رو داره بنابراین سود تلفیقش میتونه به 600 برسه!!! (با یکسال تاخیر در تلفیق)

سود سایر زیرمجموعه های واحیا رو در نظر نگرفتیم

https://t.me/SDBchannel

@SDBchannel شاخص کل بورس اوراق بهادار

@SDBchannel تاثیرگذارترین سهام بر شاخص کل بورس

@SDBchannel تاثیرگذارترین سهام بر شاخص کل بورس

@SDBchannel تاثیرگذارترین سهام بر شاخص کل بورس

@SDBchannel تاثیرگذارترین سهام بر شاخص کل فرابورس

ارزش روزانه معاملات بورس و فرابورس @SDBchannel

#تسویه 1396/09/29 @SDBfutures

🔹در بازارهای جهانی، مس به 7050 دلار نزدیک شده است.
@SDBchannel

یلدا سرشار از آرامش @SDBchannel