😱🔥‼️КРАХ НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ: НЕМЫСЛИМЫЙ, НЕВЕРОЯТНЫЙ, НЕВОЗМОЖНЫЙ!
Данные Минфина по НГД выглядят ещё более шокирующими, чем месяц назад
• НГД за январь – 393 млрд – min с июля 2020г, ровно вдвое меньше, чем год назад
• Urals в январе: $40.95 vs $39.18 в декабре
• Для компенсация недобора НГД Минфин возьмёт из ФНБ 227 млрд (за 2 мес: 419 млрд – 10.3% от ликвидной части ФНБ на конец года)
Всё, о чем мы писали месяц назад остается актуальным:
• Минфин за год может недобрать 3-3.5 трлн НГД, и это полностью обнулит ФНБ (из которого 600-700 млрд уйдёт ещё на инвестиции)
• По-видимому, 💥нас ждёт отмена БП💥, о чем объявят в октябре
• Под конец года 🔥нас ждут доп.заимствования в ОФЗ на 3-5 трлн🔥
Бюджетная катастрофа сильно ограничивает возможности для смягчения ДКП в этом году (при сохранении прежних расходов бюджета). Даже небольшие доп.шоки (например, увеличение расходов) может подтолкнуть ЦБ к повышению ставки
MMI в Max 🌏
Данные Минфина по НГД выглядят ещё более шокирующими, чем месяц назад
• НГД за январь – 393 млрд – min с июля 2020г, ровно вдвое меньше, чем год назад
• Urals в январе: $40.95 vs $39.18 в декабре
• Для компенсация недобора НГД Минфин возьмёт из ФНБ 227 млрд (за 2 мес: 419 млрд – 10.3% от ликвидной части ФНБ на конец года)
Всё, о чем мы писали месяц назад остается актуальным:
• Минфин за год может недобрать 3-3.5 трлн НГД, и это полностью обнулит ФНБ (из которого 600-700 млрд уйдёт ещё на инвестиции)
• По-видимому, 💥нас ждёт отмена БП💥, о чем объявят в октябре
• Под конец года 🔥нас ждут доп.заимствования в ОФЗ на 3-5 трлн🔥
Бюджетная катастрофа сильно ограничивает возможности для смягчения ДКП в этом году (при сохранении прежних расходов бюджета). Даже небольшие доп.шоки (например, увеличение расходов) может подтолкнуть ЦБ к повышению ставки
MMI в Max 🌏
🍾216🤡102😱70🤣34
🔴 - Настроения инвесторов в акции высокотехнологических компаний становятся все более печальными. На WallStreet акции Alphabet, Qualcomm и Arm Holdings Plc упали на внебиржевых торгах после слабых финансовых результатов и прогнозов. Затем снижение многих бумаг сектора стремительно распространилось и на Азию, поскольку растущая тревога по поводу завышенных оценок и масштабных инвестиций в ИИ заставила инвесторов более трезво оценивать сегмент и сокращать свои позиции. Южнокорейский Kospi - бенчмарк инвестиций в ИИ, возглавил падение, снизившись на -3.2%. Очередная раздача в металлах, в последние дни этот сегмент крайне волатилен, а крипта продолжает свое достаточно "крутое пике" вниз. Котировки нефти под давлением на сообщениях о возможных переговорах Ирана и США в Омане в пятницу. Российский рынок - умеренный минус накануне, возможно чьи-то ожидания "прорывов" в Абу-Даби не оправдались...А вообще в центре внимания - "авиационная тема" на 50 млрд "гуманитарной помощи'
GLOBAL PMI COMPOSITE: ОБЩИЙ СЕНТИМЕНТ ВЕСЬМА НЕПЛОХ, НО “КРАСНЫХ СТРАН” ПРИБАВИЛОСЬ
В январе глобальный деловой климат улучшился, глобальный индекс вернулся на ноябрьские уровни. Возможно, некоторой ложкой дегтя стало небольшое увеличение стран, где композит опустился ниже отметки 50 пунктов. В целом, основной подъем в сводном индексе, как и месяцами ранее, обязан услугам.
Ведущие мировые экономики: США по версии S&P в плюсе, и лучше декабря, ISM, хоть и несколько понизился, но уровни - довольно комфортные. Китай – официальные цифры NBS вновь вернулись на отрицательную территорию, а более рыночный Rating Dog чувствует себя заметно увереннее
Европа также в плюсе, импульс разноплановый, вновь привычно захромала Франция
На ЕМ – очень уверенно в Индии, С.Аравии, ОАЭ, Сингапуре.
Россия – мы неплохо поднялись, конъюнктура в промышленности улучшается, а в услугах проблем не наблюдается вовсе
MMI в Max🌏
В январе глобальный деловой климат улучшился, глобальный индекс вернулся на ноябрьские уровни. Возможно, некоторой ложкой дегтя стало небольшое увеличение стран, где композит опустился ниже отметки 50 пунктов. В целом, основной подъем в сводном индексе, как и месяцами ранее, обязан услугам.
Ведущие мировые экономики: США по версии S&P в плюсе, и лучше декабря, ISM, хоть и несколько понизился, но уровни - довольно комфортные. Китай – официальные цифры NBS вновь вернулись на отрицательную территорию, а более рыночный Rating Dog чувствует себя заметно увереннее
Европа также в плюсе, импульс разноплановый, вновь привычно захромала Франция
На ЕМ – очень уверенно в Индии, С.Аравии, ОАЭ, Сингапуре.
Россия – мы неплохо поднялись, конъюнктура в промышленности улучшается, а в услугах проблем не наблюдается вовсе
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15🔥7
‼️ НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: НАБЛЮДАЕМАЯ КАРТИНА НЕ ДАЁТ ОСНОВАНИЙ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ
ИПЦ за неделю по 2 фев:
• 0.20% vs 0.19% и 0.45%. Это выше 4-процентной траектории (0.10% для этой недели) и примерно на уровне прошлого года (0.22%); в 2025г до середины апреля инфляция была повышенной, так что следование по прошлогодней траектории – это плохая новость
• С начала года: 2.11%, в т.ч. 2.04% в январе и 0.07% в феврале; годовой показатель – 6.4% гг
• Январские 2.04% - это, по нашим оценкам, 23% saar и 8.7% saar в среднем за 3 мес
• Адским образом продолжают дорожать рыночные услуги, и это очень плохая история, свидетельствующая о сохранении, по-прежнему, перегретого потребительского спроса (хотя, очевидно, сыграли роль и налоговые изменения)
Мы всё более склоняемся к тому, что 13 февраля ставка останется неизменнной... особенно, если завтра выйдут сильные данные по ВВП (а они выйдут такими, ибо Путин уже озвучил 1% за год, а это значит, что в 4К25 был самый сильный рост за всё военное время…)
MMI в Max🌏
ИПЦ за неделю по 2 фев:
• 0.20% vs 0.19% и 0.45%. Это выше 4-процентной траектории (0.10% для этой недели) и примерно на уровне прошлого года (0.22%); в 2025г до середины апреля инфляция была повышенной, так что следование по прошлогодней траектории – это плохая новость
• С начала года: 2.11%, в т.ч. 2.04% в январе и 0.07% в феврале; годовой показатель – 6.4% гг
• Январские 2.04% - это, по нашим оценкам, 23% saar и 8.7% saar в среднем за 3 мес
• Адским образом продолжают дорожать рыночные услуги, и это очень плохая история, свидетельствующая о сохранении, по-прежнему, перегретого потребительского спроса (хотя, очевидно, сыграли роль и налоговые изменения)
Мы всё более склоняемся к тому, что 13 февраля ставка останется неизменнной... особенно, если завтра выйдут сильные данные по ВВП (а они выйдут такими, ибо Путин уже озвучил 1% за год, а это значит, что в 4К25 был самый сильный рост за всё военное время…)
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡86👍63😁31
Forwarded from Банк России
Публикуем план аналитических работ и мероприятий в рамках очередного Обзора денежно-кредитной политики (Обзора ДКП —2028). Итоги первого Обзора ДКП были подведены в 2023 году.
Цель Обзора — оценить эффективность денежно-кредитной политики с учетом эволюции макроэкономических условий. В 2026-2027 годах Банк России планирует провести аналитические работы и общественные обсуждения, а к середине 2028 года — подвести итоги Обзора ДКП.
Анализ будет проходить по шести тематическим блокам:
Приглашаем ведущих экспертов, исследователей, аналитиков присоединиться к анализу денежно-кредитной политики по перечисленным тематическим направлениям. В середине 2027 года мы планируем организовать научную конференцию для обсуждения результатов исследований, проведенных как нашими сотрудниками, так и внешними экспертами.
В ходе Обзора ДКП — 2028 мы также встретимся с представителями бизнеса, общественных организаций, органов власти, академического и экспертного сообщества, профессиональными участниками финансового рынка, гражданами. Результаты этих обсуждений будут учтены при подведении итогов Обзора ДКП — 2028.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡37🔥11👍9❤5
БАНК АНГЛИИ: СТАВКА СОХРАНЕНА С МИНИМАЛЬНЫМ ПЕРЕВЕСОМ, СИГНАЛ ПО-ПРЕЖНЕМУ ГОЛУБИНЫЙ
Банк Англии, согласно ожиданиям, сохранил ключевую ставку на уровне в 3.75% годовых. Решение было неоднозначным - всего 5-4 в пользу hold, четверо предлагали понизить ключ до 3.5%
Инфляция по итогам декабря прекратила снижение (3.4% гг vs 3.2% ранее), и ниже таргета в 2.0% гг CPI был только в сентябре 2024 года
ВоЕ: “… ДКП формируется таким образом, чтобы инфляция ИПЦ не только достигла 2%, но и оставалась на этом уровне устойчиво в среднесрочной перспективе, что предполагает балансирование рисков, связанных с достижением этой цели. Ограничительный характер политики снизился, поскольку с августа 2024 года ставка Банка Англии была снижена на 150 бп. На основании имеющихся данных, ставка Банка Англии, вероятно, будет снижена еще больше. Оценка дальнейшего смягчения политики станет более сложной. Масштаб и сроки дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики будут зависеть от развития инфляционного прогноза....”
Банк Англии, согласно ожиданиям, сохранил ключевую ставку на уровне в 3.75% годовых. Решение было неоднозначным - всего 5-4 в пользу hold, четверо предлагали понизить ключ до 3.5%
Инфляция по итогам декабря прекратила снижение (3.4% гг vs 3.2% ранее), и ниже таргета в 2.0% гг CPI был только в сентябре 2024 года
ВоЕ: “… ДКП формируется таким образом, чтобы инфляция ИПЦ не только достигла 2%, но и оставалась на этом уровне устойчиво в среднесрочной перспективе, что предполагает балансирование рисков, связанных с достижением этой цели. Ограничительный характер политики снизился, поскольку с августа 2024 года ставка Банка Англии была снижена на 150 бп. На основании имеющихся данных, ставка Банка Англии, вероятно, будет снижена еще больше. Оценка дальнейшего смягчения политики станет более сложной. Масштаб и сроки дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики будут зависеть от развития инфляционного прогноза....”
👍11❤6🍾5🆒3🔥2👌2
ЕЦБ ОСТАВИЛ СТАВКУ НА МЕСТЕ, С ИНФЛЯЦИЕЙ СЕЙЧАС ПРОБЛЕМ НЕТ
Европейский регулятор, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на отметке 2.15% годовых.
Портфели APP и PEPP сокращаются размеренными и запланированными темпами, поскольку ЕЦБ больше не реинвестирует основные платежи по погашаемым ценным бумагам.
Годовая инфляция в декабре сократилась до 1.7% (HICP) vs 2.0% и 2.1% ранее, темпы прироста потребительских цен ушли ниже таргета.
Рост ВВП Еврозоны в 4кв2025 составил 0.3% квкв vs 0.3% квкв ранее (ждали 0.2% квкв). Годовая динамика снизилась до 1.3% гг vs 1.4% гг в 3кв25 (прогноз: 1.2% гг).
Весь 2025 год: 1.5% год-к- году
Ведущая экономика региона, Германия незначительно приподнялась от нуля (0.3% квкв vs 0.0% квкв), во Франции некоторое замедление (0.2% квкв vs 0.5% квкв), все неплохо в Испании (0.8% квкв vs 0.6% квкв).
Европейский регулятор, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на отметке 2.15% годовых.
Портфели APP и PEPP сокращаются размеренными и запланированными темпами, поскольку ЕЦБ больше не реинвестирует основные платежи по погашаемым ценным бумагам.
Годовая инфляция в декабре сократилась до 1.7% (HICP) vs 2.0% и 2.1% ранее, темпы прироста потребительских цен ушли ниже таргета.
Рост ВВП Еврозоны в 4кв2025 составил 0.3% квкв vs 0.3% квкв ранее (ждали 0.2% квкв). Годовая динамика снизилась до 1.3% гг vs 1.4% гг в 3кв25 (прогноз: 1.2% гг).
Весь 2025 год: 1.5% год-к- году
Ведущая экономика региона, Германия незначительно приподнялась от нуля (0.3% квкв vs 0.0% квкв), во Франции некоторое замедление (0.2% квкв vs 0.5% квкв), все неплохо в Испании (0.8% квкв vs 0.6% квкв).
👍19👏9🔥6👌3❤2💯1