🟢 - risk-on на рынках присутствует достаточно явно - санкций на Европу Трамп не ввел, но, по сути, очевидно одна из основных целей достигнута - Штаты будут без каких либо обязательств добывать в Гренландии ресурсы и размещать дополнительно неограниченное число военных баз. И причем без первоначальных обещаний "выдать каждому гренландцу по ...цать $$$, и.т.д.... Европа уже особо не спорит (иначе - гром, молнии, санкции), и все в моменте прошло довольно быстро и ловко. Все по-прежнему в привычном порядке в золоте и серебре. Российский рынок прибавил более процента, все очень уверенно в рубле, в ОФЗ-околонулевая динамика.

ЦБ КАЗАХСТАНА: СТАВКА НА МЕСТЕ, ПРЕДЫДУЩИЕ ЯСТРЕБИНЫЕ СИГНАЛЫ БЫЛИ ТОЛЬКО В ПРЕСС-РЕЛИЗАХ

НацБанк Казахстана вновь сохранил ставку на отметке в 18.0% годовых. Уже два заседания подряд жесткий сигнал не реализовывается… Инфляция повышенная, но темпы незначительно понизились в декабре: 12.3% гг vs 12.4% гг и 12.6% гг ранее.

Наибольший вклад в инфляцию продолжает вносить продовольственная компонента (13.5%), в ее структуре высокий рост цен на мясо и масло обусловлен ростом издержек производства и высокими экспортными поставками. Непродовольственная инфляция несколько снизилась (11.1%) на фоне укрепления обменного курса в последние месяцы, тогда как рост цен на платные услуги замедляется (до 12.0%) вследствие административного снижения тарифов на регулируемые жилищно-коммунальные услуги.

Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли (14.7%) и остаются волатильными.

Проинфляционные риски в основном обусловлены внутренними факторами: спросом опережающим рост предложения, продолжительными вторичными эффектами от повышения регулируемых цен и ГСМ. Дополнительную неопределенность формируют параметры и формат планируемого масштабного квазифискального стимулирования, которое может снизить дезинфляционный эффект консолидации республиканского бюджета. Риски также связаны с практической реализацией налоговой реформы, предполагающей как повышение ставки НДС, так и расширение круга плательщиков, а также последующей адаптацией бизнеса в течение ближайших кварталов.

СИГНАЛ: (теперь не столь жесткий) Базовая ставка с высокой вероятностью будет удерживаться на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года.

АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ ЗАПУСТИЛИ БЕСПЛАТНЫЙ ТРЕЙДИНГ

Торговать без комиссий можно на фондовом и срочном рынках. Чтобы сэкономить, нужно открыть счёт для инвестиций в Альфа-Банке. Тогда тариф Альфа-Трейдинг подключат бесплатно.

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: СЕНТИМЕНТ МАКСИМУМЕ С ИЮЛЯ 2021 ГОДА

Итоги январского опроса управляющих (Global FMS):

• Самый оптимистичный прогноз FMS с июля 2021 года, максимальный лонг с того периода

• Уровень денежных средств – на минимуме, всего 3.2%

• 38% ожидают усиления экономики, что является самым высоким показателем с июля 2021 года; ожидания «бума» самые высокие с сентября 2021 года, ожидания hard landing (9%) самые низкие с января 2022 года; базовый сценарий инвесторов - отсутствие рецессии, no landing (49%).

• Риски: геополитические конфликты - основной риск, пузырь ИИ переместился на второе место) и самая "переполненная сделка" - покупка золота.

• Трейды: OW 48% - акции, максимум с декабря 2024 г., большинство сырьевых товаров OW (26%) с июня 2022 г., большинство облигаций UW (35%) с сентября 2022 г.; банки - сектор №1 OW; крупнейший сектор UW - товары первой необходимости, минимум с февраля 2014 г

• впервые с января 2022 г. инвесторы ожидают, что HY облигации превзойдут IG.

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ЯНВАРЬ: ВСЕ НЕПЛОХО, КРОМЕ ФРАНЦИИ

СУББОТНЕЕ: Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц продемонстрировали довольно уверенную конъюнктуру.

Хромая лошадь (каналья) – Франция. С услугами, очевидно, совсем не все в порядке, но мы уверены, что спрос на солнцезащитные очки (регулярное физическое воздействие со стороны Жана-Мишеля Тронье не остается незамеченным) сможет выправить ситуацию. Сайт производителя очков (Henry Jullien, не реклама) уже в моменте лег, все хотят приобрести “мужественные” окуляры, возможно в надежде быть похожими на Top Gun))... Хотя родине д'Артаньянов это поможет исключительно относительно))

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 26 ПО 30 ЯНВАРЯ

Понедельник 26.01
• 🇩🇪 Германия, IFO, дек (est. 88.3)
• 🇷🇺 Россия, ЦБ, мониторинг предприятий

Вторник 27.01
• 🇨🇳 Китай, прибыль промпредприятий, дек
• 🇷🇺 Россия, ЦБ, инфляционные ожидания
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller, дек (est. 1.2% гг)
• 🇺🇸 США, CS индекс потреб.доверия (est. 90.1)

Среда 28.01
• 🇩🇪 Германия, GfK индекс потреб уверенности, дек (est. -25.7)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, заседание FOMC, (est. 3.75%)
• 🇨🇦 Канада, заседание ВоС, (est. 2.25%)

Четверг 29.01
• 🇪🇺 EU, индекс потребительского доверия, янв (est. -12.4)
• 🇷🇺 Россия, ЦБ,кредит экономике
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 202K)  

Пятница 30.01
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 4кв2025 (est 0.2% квкв, 0.3% гг) 
• 🇪🇺 EU, ВВП, 4кв2025 (est 0.2% квкв, 1.2% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, дек (est 2.2% гг) 
• 🇩🇪 Германия, HICP, дек (est 2.0% гг)

АКЦИИ СБЕРА ЗАКРЕПИЛИ ЛИДЕРСТВО ЗА 25 ЛЕТ

Итоги исследования «РБК Инвестиций» за 2000–2025 годы показали, что самыми доходными акциями российского рынка стали бумаги Сбербанка. Первое место по полной доходности заняли привилегированные акции, второе — обыкновенные. На дистанции в четверть века такие вещи почти всегда про одно: способность стабильно зарабатывать, а не попадать в удачный цикл.

•  Это особенно заметно на фоне турбулентности последних лет: кризисы, пандемия, геополитика. Сбер прошёл этот маршрут без потери масштаба и к концу 2025-го остался самой дорогой и самой прибыльной компанией страны: капитализация около ₽6,8 трлн, чистая прибыль по РСБУ — ₽1,69 трлн (третий рекорд подряд).

•  По МСФО Сбер отчитается в конце февраля, но ориентиры уже озвучены. Президент, Председатель Правления Сбера Герман Греф заявил, что чистая прибыль Группы по итогам 2025 года составит не менее ₽1,7 трлн.

•  Зампред Правления, финансовый директор банка Тарас Скворцов подчеркнул, что достаточность капитала находится на комфортном уровне, и банк намерен выполнить дивидендные обязательства, направив 50% чистой прибыли по МСФО за 2025 год на выплаты акционерам. С учетом целевого уровня рентабельности капитала 22%, в 2026 году Сбер также рассчитывает на увеличение чистой прибыли к 2025 году.

🟢🔴 - ралли в металлах усиливается - золото, серебро и платина в очередной раз обновили исторические максимумы. Доллар упал по отношению к большинству основных валют, поскольку потенциальное участие США в валютных интервенциях в Японии негативно сказалось на настроениях в отношении мировой резервной валюты. Российский рынок привычно для последних дней подрастает, RGBI - также в небольшом плюсе

ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: ПОКА БЕЗ ВИДИМЫХ УЛУЧШЕНИЙ

Индекс делового климата IFO в январе составил 87.6 (прогноз: 88.3) vs 87.6 в декабре. Оценка текущей ситуации номинально подросла: 85.7 vs 85.6. Бизнес-ожидания за месяц снизились до 89.5 vs 89.7 месяцем ранее

Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства

Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “… В производственном компании оценили текущие условия ведения бизнеса как более позитивные. Их ожидания также стали заметно менее пессимистичными. Однако коэффициент использования производственных мощностей снизился с 78.1 до 77.5%, оставаясь ниже долгосрочного среднего показателя в 83.2 процента.

В секторе услуг деловой климат ухудшился, текущая ситуация была оценена как несколько хуже. Ожидания также стали несколько более пессимистичными. В логистике ухудшились объемы невыполненных заказов и настроения. Деловой климат также заметно похолодел в туристическом секторе.

В торговле, компании оценили свои деловые условия как более благоприятные, и ожидания также стали менее пессимистичными. Это улучшение наблюдалось как в розничной, так и в оптовой торговле. Однако оба показателя остаются значительно ниже своих долгосрочных средних значений…”

Держатели акций «Базиса» освободиться от уплаты НДФЛ

Московская Биржа включила акции «Базиса» в Перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики. Это позволяет частным инвесторам освободиться от уплаты НДФЛ с дохода от продажи акций «Базиса», если они владели бумагами более одного года. Для бумаг, не включенных в перечень, такая льгота действует если держатель акции владел ими более трех лет. При этом размер дохода, не облагаемый налогом, ограничен суммой в 50 млн рублей.

Претендовать на включение в Перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики могут эмитенты, вошедшие в Сектор рынка инноваций и инвестиций Московской биржи (Сектор РИИ). Мосбиржа включила акции «Базиса» в Сектор РИИ 15 января 2026 года.

Напомним, что торги акциями «Базис» стартовали 10 декабря под тикером BAZA (ISIN RU000A10CTQ0). Акции включены во второй уровень котировального списка Московской биржи.