Подготовил для вас максимально полный гайд по тому, как оценивать долгосрочную доходность основных классов активов: валюта, депозиты, облигации, акции, золото и недвижимость.

Читать статью: https://www.rationalanswer.ru/2020/04/20/asset-classes-returns/

Светлана спрашивает: «У меня 18 месяцев будет возможность откладывать по 20 тыс. рублей. Как наилучшим образом сохранить эти деньги? В управлении финансами я профан)»

Светлана, мне кажется, вы пытаетесь найти ответ не совсем на тот вопрос, которым следовало бы задаться. Очень часто новички на фондовом рынке пытаются у меня выпытать «секрет крутого инвестора»: куда же вложить денег на год-два так, чтобы получить большой доход, но при этом чтоб было надёжно и без риска получить убыток?

Таких волшебных активов, конечно, не существует – иначе все бы стремились их купить, поднимая цену (и, таким образом, автоматически снижая будущую доходность до обычного невысокого уровня).

А секрет настоящих крутых инвесторов на самом деле в другом: они просто имеют длинный горизонт, подбирают себе диверсифицированный портфель активов, и готовы терпеть просадки более рискованных инструментов с тем, чтобы получить ожидаемую среднюю доходность чуть-чуть повыше.

Мне кажется, вот такие цели и надо себе ставить. Спросить себя: «Что мне нужно сейчас делать и каким образом начинать вкладывать свои деньги, чтобы через несколько лет хотя бы немножко приблизиться к мышлению такого долгосрочного инвестора?». Здесь совершенно одинаковой дорожки для всех тоже быть не может, но какие-то ориентиры наметить можно – про это писал свои мысли в отдельной статье «5 простых шагов, чтобы начать инвестировать».

Если вкратце: откройте ИИС, составьте себе там диверсифицированный портфель из разных активов (акции, облигации, золото) – ETF от FinEx подойдут для начала. И потихоньку следите за тем, что с портфелем происходит, параллельно занимаясь самообразованием. И тогда рано или поздно всё будет хорошо! Может быть, не с этим портфелем – но, по крайней мере, с вами как с инвестором. =)

#РазумныйОтвет

Две коротких новости:

1. Женя Шепелев нашёл в моей недавней статье про доходности классов активов ошибку в трактовке данных по CAPE от StarCapital. Ошибку я исправил – см. корректировку в конце статьи. Заодно порекомендую вам подписаться на канал Жени про инвестиции (мне всегда приятно советовать хорошие блоги!)

2. В это воскресенье в 13:00 по московскому времени проведу прямой эфир у себя в инстаграме. Отвечу на ваши вопросы про оценку долгосрочной доходности разных инструментов и про то, какие коррективы стоит внести в свои ожидания по ним с учётом текущей ситуации. Подпишитесь, чтобы не пропустить: https://www.instagram.com/rationalanswer/

Приближаемся к завершению серии роликов про классы активов. В этом видео косноязычно пытаюсь объяснить, чем производные инструменты (фьючерсы, опционы) отличаются от других финансовых активов, и почему долгосрочным инвесторам не стоит стремиться торговать на срочном рынке.

Смотреть выпуск: https://www.youtube.com/watch?v=yTpqp6b0G2Y

Завёл себе ТикТок (зачем-то). Если вы там есть, то добавляйтесь – и заодно расскажите, есть ли там вообще кто-то с полезным контентом!

На Западе есть куча популярных блогеров на ниве FIRE (Financial Independence, Retire Early), которые пропагандируют радикальный трудоголизм и бережливость в начале карьеры – с тем, чтобы эту самую карьеру как можно быстрее закончить и жить с пассивного дохода от капитала.

В России эта концепция массовой популярностью не пользуется (надо признать, что уровень доходов большей части населения РФ таков, что о «ранней пенсии» заикаться неловко даже в шутку), но мне идеалы движения FIRE близки.

Пожалуй, единственный русскоязычный канал на эту тему, который мне периодически интересно почитывать – это «На пенсию в 35 лет». С автором лично не знаком, но судя по всему, идейно он вдохновлялся примерами Олега Клоченка и Ларисы Морозовой (что, на мой взгляд, не самый плохой вариант).

Несколько материалов, которые показались мне интересными:
- Как выйти на пенсию в 35 лет – собственно, краткая финансовая «автобиография» автора.
- Как правильно рисковать – попытка понять, как делить вероятностные ставки (не только по части инвестиций) на прибыльные и убыточные.
- Как НЕ выйти на пенсию в 35 лет – про то, какой контент по инвестициям потреблять не стоит.

В общем, мне кажется, стоит подписаться на канал (чувствую, что в какой-то момент будет интервью с автором про его личный FIRE): @pensiya35

Написал короткую заметку «Торгуете на бирже СПб? Ваши акции могут просто исчезнуть» с разбором вопиющего кейса инвестирования в Chesapeake Energy на бирже СПб через Тинькофф-Инвестиции.

Вкратце: при обратном сплите акций вы можете потерять «лишние» ценные бумаги без какой-либо компенсации. Были акции на счёте – и нет их. Обнулились, так сказать!

Читать статью:
https://vc.ru/finance/124434-torguete-na-birzhe-spb-vashi-akcii-mogut-prosto-ischeznut

Наконец выкладываю интервью с Александром Горбуновым. Александр ведёт весьма популярные каналы «СталинГулаг» и «Саня из Дагестана», но на жизнь он зарабатывает трейдингом.

В этом интервью попытался узнать у Александра, как достичь успеха в трейдинге, и какой инвестиционной философии он придерживается. С раскрытием секретов успеха сложилось не очень (что скорее радует, чем наоборот), но зато по части философии интервью получилось очень интересным. Надеюсь, что вам этот выпуск доставит хотя бы вполовину столько же удовольствия, сколько я получил от его записи!

Смотреть выпуск: https://www.youtube.com/watch?v=i9RMEnteTDE

Сегодня было интересное обсуждение на классическую тему «сбережение vs. потребление» в нашем чате RationalAnswer. Высказали своё мнение Вадим, Андрей Болкисев и Сергей Спирин.

Кто-то с самого начала карьеры старательно откладывает деньги и инвестирует их. Кто-то – отрывается по полной, ведь «живём только раз, и молодость – это наши лучшие годы!». Какой подход ближе вам?

Прочитайте реплики участников, будет интересно услышать ваше мнение: https://vk.com/@rationalanswer-poka-ty-molodoi-sberegat-na-buduschee-ili-zhit-na-polnuu

Максим спрашивает: «Как оценить толерантность к риску? Я понимаю, что самый эффективный способ – это пережить это. Тесты я тоже проходил. Может есть какой-либо более эффективный способ? Если нет, то какой из тестов вам показался самый лучший?»

Любому инвестору нужно внести ясность в свои отношения с риском – потому что от этого будет сильно зависеть, каким образом он будет собирать свой инвестиционный портфель, и что конкретно окажется внутри. На самом деле, важны даже два фактора: способность нести риск и готовность нести риск.

Способность нести риск связана с объективными факторами, которые достаточно просто оценить: Насколько длинный у вас горизонт инвестирования (в том числе с учётом вашего возраста)? Есть ли вероятность, что понадобится тратить деньги на непредвиденные ситуации раньше плана? Насколько стабильны ваши доходы? Есть ли люди, которые зависят от вас финансово?

Готовность нести риск кроется в психологическом восприятии потерь, объективно оценить её очень сложно. Никакой тест тут не поможет, потому что ответить на вопрос «как вы отнесётесь к просадке на 30%?» – это одно, а ощущать просадку собственным кошельком на практике – это упражнение совершенно другого уровня возбуждения. Именно поэтому я советую новичкам на фондовом рынке сразу же начинать с диверсифицированного портфеля, включающего в том числе фонды акций – чтобы потихоньку начинать калибровать свои реакции на просадки, пусть даже на примере небольшого капитала.

Из двух компонентов толерантности к риску нужно всегда ориентироваться на более консервативную оценку. То есть, если у вас высокая способность нести риск (вы молодой специалист со стабильной зарплатой), но низкая готовность к нему (мысль о кризисе на фондовом рынке вгоняет в священный ужас), то вы – консервативный инвестор с низкой толерантностью к риску. В обратной ситуации, когда вы психологически настроены рисковать на полную катушку своим капиталом, заёмными средствами и собственной бабушкой, но при этом способность нести риск невысокая (пенсия на носу, подушки безопасности нет, и т.д.) – то вам всё равно надо вести себя, как консервативный инвестор.

Мне кажется, надёжного способа оценить свою толерантность к риску не существует. Более того, ваша оценка всегда будет искажена из-за влияния окружающей ситуации. Поэтому неплохо бы пытаться это влияние скомпенсировать. Когда рынок растёт 10 лет подряд, и все вокруг набивают карманы деньгами, может показаться, что тебе море по колено и надо входить в акции «на все» – вот в этот момент и стоит чуть-чуть придержать коней. Когда всё вокруг рушится и ты внутри думаешь «да ни в жизнь больше не притронусь к этим чёртовым акциям» – возможно, не стоит действовать так радикально, и лучше оставить долю рискованных активов в портфеле.

Одно я знаю точно: невозможно так составить портфель, чтобы максимально комфортно чувствовать себя при любой рыночной ситуации. Определённый дискомфорт при правильном портфеле будет ощущаться всегда: то вам будет казаться, что вы недополучили денег на росте, то будете корить себя за то, что «лишку» рискнули и потеряли на падении. И это нормально.

#РазумныйОтвет

Сегодня у меня день рождения. А ровно две недели назад, 22 апреля, исполнилось два года моему проекту RationalAnswer про поиск разумных ответов на жизненные вопросы. Если вам хочется поздравить меня и блог с днём рождения, то нам будет очень приятно, если вы сделаете это одним из двух способов:

1. Поддержите проект RationalAnswer на Патреоне. Даже $1 от вас будет очень важным вкладом в развитие блога – а начиная с $3 и выше можно будет получать всякие приятные бонусы, вроде раннего доступа к новым видеороликам. (Сегодня, кстати, в честь дня рождения выложу два крутых новых видео про риски инвестиций в ETF в ранний доступ для всех патронов, независимо от размера контрибуции).

2. Выберете любую статью из блога или ролик с YouTube-канала, которые вам особенно нравятся, и выложите ссылку у себя в соц. сетях (написав, почему они кажутся вам интересными).

Но, конечно, если вы хотите поздравить нас как-то по-другому, или просто пожелать хороших вещей – то нам будет в любом случае очень приятно! =)

Есть такая популярная идея – «жить с дивидендов». Почему-то многим инвесторам кажется, что если они продали часть акций из портфеля и проели – то это катастрофическая потеря капитала, которая никогда не восполнится. А вот если тебе по твоим акциям платят дивиденды и ты их точно так же проедаешь – то это как бы «не считается», твой капитал остаётся в полной сохранности!

Конечно, вся разница сидит исключительно в голове. Имеет значение только полная доходность инвестиций (рост котировок акций + реинвестированные дивиденды), а не то, в какой форме она поступает. Точнее, даже так: дивиденды являются менее эффективным способом получать доходность, т.к. по ним сразу же приходится платить налог (в отличие от роста цен на акции, где налог надо будет заплатить позже, или вообще получится этого избежать).

Это я всё к чему: мы договорились на «взаимный пиар» с Романом Вотинцевым, который ведёт канал «1000$ дивидендами». И мне тут в первую очередь интересно понять, каким образом возникает это неуловимое «преимущество дивидендного подхода», о котором многие (и Роман в том числе) говорят.

Вот, например, статья под названием «Сила дивидендов, которая не видна с первого раза». Идея здесь такая: если сейчас вложиться в S&P500, то получишь дивидендную доходность меньше 2% в год. Но автор посчитал, что у него через 15 лет будет див. доходность на уровне никак не меньше 6%. Как? Всё просто: он всегда считает доходность к сумме первоначальных затрат на покупку акции, независимо от текущего уровня котировок.

Конечно, таким методом нетрудно добиться годовой доходности хоть 6%, хоть 56% годовых – нужно просто подождать достаточно времени. Непонятно только, чем это лучше стандартного «недивидендного» подхода – ну, кроме возможности поупражняться в ментальной математике и поразить кого-нибудь на вечеринке небрежно брошенной фразой «я зарабатываю на дивидендах 15% годовых».

P.S. Обычно я с радостью откликаюсь на предложения других Телеграм-каналов о взаимном пиаре. С единственным уточнением: я всегда пишу тексты сам и честно рассказываю, что думаю про эти каналы. Результат почему-то нравится не всем… Вот и Роман в итоге, прочитав мой текст, своё предложение отозвал. Но мне, в целом, не жалко и в одностороннем порядке чужой канал попиарить – так что, если вдруг вам приведённые статьи понравились, то подписывайтесь: @Dividends_1000

В новом выпуске «Инвестиций для взрослых» обсудили с Сергеем Спириным проблемы взаимодействия частного инвестора и финансовой индустрии:

- Как конфликт интересов заставляет индустрию действовать не в интересах инвестора.
- Что нужно делать, чтобы не попасться на удочку финансовой индустрии.
- Почему базовая финансовая грамотность является главным оружием в защите своего капитала.

Смотреть выпуск: https://www.youtube.com/watch?v=yQ-iC4FH-Ho

Набросал свои мысли по поводу темы вчерашнего видеоролика (проблемы с финансовой индустрией) в формате Твиттер-треда. Коротко о том, на что обращать внимание при взаимодействии с брокерами/банками/финансовыми советниками, чтобы тебя не обули. Если вам в текстовом формате воспринимать удобнее – то можете глянуть:

Очень часто вижу вопросы от инвесторов: Надёжно ли инвестировать в ETF? Каким образом я могу потерять деньги? Какие риски есть в доступных на Московской бирже фондах FinEx?

Чтобы помочь вам разобраться во всех этих (разумных) вопросах, мы с Владимиром Крейнделем сделали серию роликов про риски вложений в ETF. На мой взгляд, в результате получился самый подробный и доступный гайд по рискам ETF на YouTube.

Правила игры здесь такие: я выступал в качестве «плохого полицейского» и пытался с максимальным скепсисом накидать самые апокалиптические сценарии возможной потери денег (даже такие, которые на мой взгляд являются очень маловероятными), а Владимир старался дать более взвешенный ответ на мои «опасения».

В первом выпуске мы подробно разобрали все вопросы, которые касаются рисков банкротства ETF:
- Как может обанкротиться ETF?
- Где конкретно находятся активы, владельцем которых вы становитесь, приобретая ETF на бирже?
- Кто и каким образом контролирует ETF и борется с рисками мошенничества?
- ETF или БПИФ: что надёжнее?

Смотреть выпуск: https://www.youtube.com/watch?v=w-kPunL8hV8

Недавно открыл для себя крутой канал Гриши Мастридера.

На мой взгляд, большинство продукции в информационном поле – это ретрансляция чужих мыслей (и это абсолютно нормально). Просто плохие каналы ретранслируют всякий бесполезный и вредный компост, а хорошие – делают за вас качественную фильтрацию контента и фокусируют внимание на том, что действительно интересно и полезно.

Так вот, мне кажется, что мы с Гришей следим за одними и теми же людьми, слушаем похожие подкасты, и интересуемся сходными темами: рациональность, научный подход к важным темам, повышение продуктивности, годные лонгриды и т.д.

Несколько примеров интересных материалов:
- Заметка о том, как спорить с оппонентами не ради самоутверждения, а чтобы от дискуссии был какой-то толк.
- Подборка прикольных курсов и книг на период самоизоляции.
- Ссылки на статьи с анализом того, почему наша цивилизация не смогла вовремя правильно оценить угрозу коронавируса.
- Заметка про то, как принимать решения о делегировании каких-либо жизненных задач другим людям за деньги.

В общем, рекомендую подписаться на канал: @mustreads

Второй выпуск интервью с Владимиром Крейнделем из серии с полным разбором всех рисков ETF. На этот раз обсудили вопросы:

- В чём отличие фондов с физической и синтетической репликацией
- Почему фонд FXGD не хранит физическое золото, и как это влияет на его надёжность
- Как работает валютное хеджирование в фондах FinEx, и риски контрагента, связанные с ним
- Почему не всё, что называется на три буквы, одинаково надёжно: ETN vs. ETF

Напоминаю, что ваши лайки и комментарии к видео на YouTube повышают вероятность записи следующих выпусков из серии!)

Смотреть выпуск: https://www.youtube.com/watch?v=ma-TtFpuPmY

Продолжаем подробно разбирать с Владимиром Крейнделем все риски того, что может пойти не так с инвестициями в ETF. В этом выпуске:

- Что может помешать ETF точно отражать движение индекса
- Откуда берутся скрытые потери фондов на налогообложении
- Насколько изменение структуры индексов приводит к дополнительным издержкам для инвесторов
- Можно ли считать рост популярности пассивных стратегий новым финансовым пузырём

Смотреть выпуск: https://www.youtube.com/watch?v=U3-NHj8fvSg

На очереди остался всего один заключительный выпуск про ETF. Какие вопросы остались нераскрытыми, на ваш взгляд? Напишите своё мнение в нашем чате RationalAnswer!

Недавно известный блогер Руслан Усачев выпустил ролик про то, что рептилоидное правительство нас обманывает, и реальная инфляция на самом деле выше официальной на 100%!

В этом мнении он не одинок: многие мои читатели придерживаются аналогичных убеждений. Но я внимательно проверил расчёты Усачева и пришёл к выводу, что Руслан ошибается: Росстат прав, и никаких существенных расхождений в динамике цен с официальной статистикой не наблюдается.

Так что я записал про инфляцию свой ролик, где я, в свою очередь, разоблачаю уже Руслана: как фисташки и странная жвачка сыграли с ним злую шутку, и почему использование средних значений без глубокого понимания методологии может привести к ложным выводам.

Смотреть выпуск: https://www.youtube.com/watch?v=FfehJLsEArI

Если вам лень смотреть видео про инфляцию, то вот разбор ситуации с ценовым экспериментом Руслана Усачева в текстовом формате статьи на TJ:
https://tjournal.ru/analysis/174541-usachev-oshibsya-inflyaciyu-v-rossii-schitayut-pravilno

Бесконечно можно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течёт вода, и как в интернете люди спорят о том, стоит ли инвестировать в недвижимость. Я не спец в недвижке, и у меня нет какого-то жёсткого мнения на этот счёт, но тему считаю очень интересной – и давно присматриваюсь к тому, с кем бы сделать большое интервью на эту тему.

Пока самым топовым кандидатом для интервью выглядит Сергей Смирнов, который ведёт Телеграм-канал FYM (догадайтесь, какие три слова попали в аббревиатуру), и YouTube-канал про недвижимость.

Планирую ознакомиться с парой роликов:
- Арендовать или покупать квартиру в 2020 году?
- Рухнут ли цены на недвижимость в России?

И несколько заметок на канале, которые кажутся мне разумными и интересными:
- Как получить доходность –50% на инвестициях в зарубежную недвижимость.
- Почему не стоит инвестировать в золотые слитки или монеты.

Это #честный_взаимный_пиар. Всегда пишу тексты сам и только то, что реально думаю про чужие каналы.