Одной строчкой о фондовых рынках

Индекс S&P 500 вчера вырос на 0,3%. Индекс МосБиржи вырос на 0,4%. Важным событием пятницы станет решение ЦБ РФ по ключевой ставке. Аналитики ожидают, что ставка останется на текущем уровне, однако важна риторика главы российского регулятора. В США с речью выступит председатель ФРС Джером Пауэлл.

Ценовой диапазон IPO Европлана установлен на уровне ₽835-875, что соответствует рыночной капитализации ₽100-105 млрд. Общий размер сделки может составить ₽12.5-13.1 млрд. Сбор заявок начинается сегодня и продлится до 28 марта.

Банк России утвердил дробление акций Норникеля 1:100. Дробление снизит цену до порядка 150 рублей/акц. (исходя из спот-цены, близкой к 15 000) и призвано расширить и без того широкую базу инвесторов компании за счет роста её доступности.

Наблюдательный совет X5 Group не будет объявлять выплату дивидендов акционерам по итогам 2023 года. Решение связано с ограничениями, которые не позволяют X5 направлять средства из российских "дочек" в нидерландскую материнскую компанию. X5 не выплачивала дивиденды ни за 2022 год, ни за 2021 год.

Полная стоимость кредитов (ПСК) в сегменте ссуд наличными в РФ достигла многолетнего максимума в 31,4% годовых. Результат оказался даже выше, чем в марте 2022 года, когда ключевая ставка находилась на отметке 20%. Для банков отменены ограничения по ПСК до середины года, а на фоне высокой инфляции растет стоимость дополнительных услуг. Сохранение высокого потребительского спроса будет поддерживать высокие ставки в течение следующих ближайших четырех-шести месяцев

В Госдуме предложили включить электросамокаты в Концепцию развития электротранспорта до 2030 года. Это позволит простимулировать создание или расширение электросамокатов на территории России. «Количество прокатных электросамокатов составляет 300 тыс. единиц, в то время как парк электрических автомобилей насчитывает около 40 тыс. транспортных средств», — рассказал зампред комитета Думы по промышленности и торговле Александр Спиридонов.

Чистый убыток лесопромышленного холдинга Segezha Group по МФСО за 2023 год составил 15,98 млрд руб. против 6 млрд прибыли годом ранее. OIBDA холдинга сократилась в 2,5 раза — до 9,28 млрд руб., выручка — на 9%, до 88,5 млрд руб. Уровень долга компании в 2023 году превысил 13х по соотношению чистый долг/EBITDA. Президент лесопромышленного холдинга Михаил Шамолин сообщил, что планирует в этом году провести докапитализацию для снижения долговой нагрузки.

Любопытно: ЦБ обсуждает с брокерами идею открывать счета инвесторам напрямую на Мосбирже, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на источники. Брокеры этим недовольны, утверждая, что биржа не умеет работать с розничными клиентами. ЦБ обещал принять решение только после «широкого обсуждения вопроса с профсообществом и оценки всей совокупности последствий».

Одной строчкой о фондовых рынках

Индекс S&P 500 в пятницу упал на 0,1%. Индекс МосБиржи снизился на 0,4%. Новости о теракте появились после закрытия основной торговой сессии. По мнению аналитиков, вполне вероятно снижение индекса МосБиржи ниже поддержки на уровне 3200 п., что может в краткосрочной перспективе привести к еще более сильному падению. При этом стоит отметить скоротечность такой тенденции: в случае отсутствия негативных катализаторов в предстоящий месяц индекс снова может перейти к росту. Сегодня рынок немного снижается, рубль держится на уровне ниже 93 руб. за доллар.

ЦБ РФ на заседании 22 марта оставил ключевую ставку на уровне 16%, сохранив выжидательную позицию. Решение регулятора совпало с рыночным консенсусом. ЦБ видит первые признаки замедления инфляции, но считает текущий рост цен крайне высокими. Главный сигнал не меняется: ставка будут повышенной, пока инфляция не начнет устойчиво замедляться. Сезонная инфляция в январе-феврале - 6.3%, все еще выше цели ЦБ. Дефицит труда остается ключевым фактором роста предложения. Снижение ставки ожидается не ранее 2П24. Инфляция в 2024 г. составит не менее 5%. Среднегодовая ключевая ставка будет выше 15%.

МТС: в 1-м квартале этого года продажи смартфонов в РФ станут самыми высокими с 2018 г. В 2023 году российский рынок смартфонов начал демонстрировать стремительный рост. В 2024 году эта тенденция продолжилась. Ожидается, что по итогам первого квартала этого года в стране будет продано 7,4 млн смартфонов на сумму в 186 млрд рублей, что больше по сравнению с тем же периодом 2023 года на 15% в штуках и на 34% в деньгах.

В 2024 году выдача ипотеки на ИЖC может достичь рекордного для рынка 1 трлн руб., прогнозирует ВТБ. Это вдвое превысит результат прошлого года и станет новым рекордом для рынка, прогнозирует ВТБ. Несмотря на продолжающийся рост объемов выдач ипотеки на загородную недвижимость уровень проникновения этого финансового инструмента на рынке остается низким. По итогам января 2024 года доля готовых домов и ИЖС в структуре выдач жилищных кредитов в России составила 19,7%.

Любопытно: «Инвестиционная палата», организатор торгов по обмену замороженными активами, установила начальные цены выкупа иностранных ценных бумаг у российских частных инвесторов.

Одной строчкой о фондовых рынках

Индекс S&P 500 вчера упал на 0,3%. Индекс МосБиржи вырос на 0,2%.

Годовая инфляция в РФ снизится до 4-4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем - ЦБ РФ.

Ожидается, что в 2024 году российские компании выплатят рекордные дивиденды – около 5,0 трлн руб., почти вдвое больше, чем в предыдущем. В конце прошлой неделе оказались под давлением акции LKOH, после того как рекомендация совета директоров компании (498 руб. на акцию) оказалась меньше, чем ожидали инвесторы (573-746 руб. на акцию). С учетом текущих котировок эта рекомендация предполагает дивидендную доходность 6,8%.

Крупные маркетплейсы собираются развивать страховое направление бизнеса. «Озон» планирует запустить собственную страховую компанию во второй половине этого года, Wildberries также рассматривает возможность выйти на этот рынок. Эксперты считают, что это позволит нарастить прибыль от финансовых сервисов. Эксперты считают, что купить страховую компанию с лицензией может быть выгоднее, чем создавать ее с нуля. В ряде случаев эффективным будет путь партнерства с действующими компаниями по модели White label.

Крупнейшие российские IT-компании обсуждают покупку российских разработчиков операционных систем (ОС), пишет "Коммерсантъ" со ссылкой на источники на IT-рынке. А ГК Softline (ПАО "Софтлайн") объявила отбор среди отечественных ИТ-компаний для их потенциального приобретения. "ГК Softline предлагает отечественным ИТ-компаниям стать частью группы", - сообщила компания, отметив, что она создала на сайте раздел M&A для взаимодействия с потенциальными кандидатами.

Доля электромобилей в мире к 2030 году составит 40-45%, Россия может занять нишу производства зарядок для электрического транспорта. С таким прогнозом выступил глава «Росатома» Алексей Лихачев. По его словам, сейчас корпорация занимается проектированием платформы, так называемой тележки, которую можно использовать для производства машин с электрическим двигателем.

Любопытно: Минувшая неделя стала худшей для мировых фондов акций с начала года. За неделю клиенты фондов забрали более $21 млрд. Инвесторы фиксируют прибыль по многим региональным и страновым фондам на фоне сильного роста акций с начала года и жесткой политики ФРС США. Российский рынок акций также находится под определенным давлением, но жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ. В таких условиях индексу Московской биржи не удается закрепиться выше уровня 3300 пунктов.

Одной строчкой о фондовых рынках

Индекс S&P 500 вчера упал на 0,3%. Индекс МосБиржи вырос на 0,2%. Эта неделя будет укороченной – в Страстную пятницу большинство западных торговых площадок будет закрыто. При этом, поскольку в текущем году это также последняя неделя марта и 1К24, можно ожидать повышенной волатильности.

На неделе ожидается много макропубликаций, включая данные по инфляции в крупнейших экономиках. Обнадеживающие макроэкономические перспективы и мягкие комментарии Федрезерва подталкивают инвесторов к тому, чтобы помимо растущих акций крупных компаний, включая высокотехнологичные корпорации, обратить внимание на другие сегменты рынка.

Российский рынок акций может рассчитывать на поддержку со стороны товарно-сырьевых рынков, на которых в последнее время сформировался позитивный настрой под влиянием благоприятной макростатистики при росте геополитической напряженности. Кроме того, катализатором роста для российского рынка послужит предстоящий сезон дивидендных выплат.

АФК «Система» утвердила див политику. Компания планирует выплатить дивиденды в размере 0,52 рубля на акцию в 2024 году, а в 2025-2026 гг. допускает их повышение на 25-50% в год по сравнению с предыдущей выплатой, что будет зависеть от финансового положения «Системы». В случае существенного сокращения долга СД может дать рекомендацию по дивидендам в размере 50% от величины свободного денежного потока. Минимальный объем выплат в 2024 г. может дать доходность в 3%. Акции АФК торгуются с дисконтом 58% к чистым активам.

Аналитики БКС пишут, что на фоне агрессивной риторики ЦБ и такого же поведения Минфина на аукционах индекс ОФЗ полной доходности за два месяца упал на 3.7%. Сейчас длинные ОФЗ выглядят очень интересно - доход может составить до 26% за год. Они рекомендуют в портфель ОФЗ 26244 и 26243 на 10 и 14 лет.

Прибыль банковского сектора, по оценке Банка России, в феврале снизилась на 22% по сравнению с январем и составила 275 млрд руб.

"Делимобиль" начинает работать в Сочи. В течение месяца автопарк в городе вырастет до 500 машин. До этого запуска "Делимобиль" работал в 10 городах. "Наша долгосрочная стратегия развития предусматривает присутствие во всех городах с населением более 500 тыс. человек».

Любопытно: Глава крупнейшего инвестфонда BlackRock Ларри Финк предрек мировой «пенсионный кризис» из-за увеличения продолжительности жизни людей. По словам Финка, в мире увеличивается доля пожилых людей, и такая тенденция замечается практически во всех странах. При этом пенсионный возраст отсчитывается с 65 лет — как во времена Османской империи. В связи с этим есть риск того, что в старости можно не получить достаточную пенсию. Эксперты ожидают, что доля жителей планеты в возрасте 65 лет и старше вырастет с 10% в 2022 году до 16% в 2050 году.

Мнение частных инвесторов

Новая неделя. Посмотрим, что обсуждают активнее всего:

🟢 Сбербанк (SBER): на фоне недавних новостей о переносе выплаты дивидендов некоторые инвесторы начали, судя по их комментариям, продавать акции компании. Однако, большинство участников рынка, в том числе и различные телеграмм сообщества, рекомендуют не разочаровываться и инвестировать в компанию дальше. Многие ожидают сильного роста незадолго до выплаты дивидендов ↗️

🔴 X5 RetailGroup (FIVE): в отношении этого ритейлера уже давно циркулируют в основном «положительные мнения». По мнению инвесторов, Пятерочка является топ 1 страны и не собирает сдавать свои позиции. По ТА инвесторы ждут пробитие уровня 3000 рублей за акцию и закрепления, следующей целью отмечают диапазон 3400-3500 рублей за акцию ↗️

🔵 ВКонтакте (VKCO): компания по-прежнему остается лидером в своем сегменте, конкуренция снизилась и возможности открылись уже давно…
По техническому анализу на данный момент цена находится на поддержке ЕМА200, судя по последнему отчету идет активное развитие компании, большие вложения в маркетинг и т.п.
Многие частные инвесторы активно рекомендуют и советуют к покупке ↗️

Одной строчкой о фондовых рынках

Индекс S&P 500 вчера вырос на 0,9%. Индекс МосБиржи вырос на 0,4%. В преддверии IPO «Европлана» его материнская компания SFIN показала рост на 9,78% на хороших объемах. Ритейлер «О'Кей» установил финальный ориентир ставки купона 10-летних облигаций с офертой через 3 года объемом 3,5 млрд рублей на уровне 15,5% годовых.

По данным Росстата, рост промышленного производства в феврале ускорился до 8,5% г/г (после +4,6% в январе), существенно превысив консенсус-прогноз рынка (5,6%, по данным Интерфакс). Решающий вклад в рост промышленного производства продолжила вносить обрабатывающая промышленность (+13,5% г/г в феврале после +7,5% в январе), тогда как рост отрасли добычи ускорился на более низком уровне (до 2,1% после 0,8% г/г).

«Почта России» вновь доставляет отправления в европейские страны, включая Германию, наземным транспортом. Наземную логистику компания приостанавливала в феврале, объясняя эту меру «бюрократическими сложностями» при таможенном оформлении наземных перевозок. При этом возможность авиационной доставки сохранялась.

"Яндекс" представил третье поколение нейросетей YandexGPT. "YandexGPT 3 — это линейка моделей, адаптированных для разных сценариев. Первая из них — YandexGPT 3 Pro, которая будет полезна для решения задач бизнеса. Она уже доступна для разработчиков сервисов через API, а протестировать её можно в деморежиме.

Выручка Whoosh от аренды электросамокатов за 12М23 увеличилась в годовом сравнении на 68% до 10,7 млрд рублей, чему способствовало удвоение числа поездок с 56 млн до 104 млн. Показатель EBITDA вырос на 36% до 4,5 млрд рублей, при этом рентабельность EBITDA сократилась на 9 п.п. до 42%. Whoosh с начала этого года уже подорожал почти на 50% на ожиданиях успешного сезона, поэтому в ближайшей перспективе аналитики не видят драйверов дальнейшего роста. Согласно модели, дивиденды за 2024 могут составить 13 рублей на акцию, то есть с доходностью 4% к текущим котировкам. Компания может выплатить их этой осенью.

В Москве стала сокращаться доля пустующих офисных помещений, следует из данных консалтинговой компании Nikoliers. Если по итогам 2022 года доля незанятых офисов в бизнес-центрах столицы составляла 9,1%, то к концу 2023 показатель снизился до 6,6%. В Nikoliers считают, что в текущем году ставки аренды останутся приблизительно на этом же уровне, хотя в предыдущие годы они были выше. В офисном сегменте класса В рост арендных ставок с 2020 года составил 17%, оказавшись ниже общего уровня инфляции.

Любопытно: Российские банки стали выдавать автокредиты на более длинные сроки. Тенденция увеличения сроков кредитов связана с динамикой цен на автомобили, ростом ключевой ставки и ужесточением регулирования кредитного рынка со стороны ЦБ, поясняют участники рынка. Через удлинение сроков банки пытаются снизить ежемесячный платеж для заемщика, чтобы он соответствовал ограничениям по долговой нагрузке. Банки заинтересованы в удлинении сроков кредита, чтобы зафиксировать существующие высокие ставки.

Одной строчкой о фондовых рынках

Рынок акций США закрылся ростом. Индекс S&P 500 вырос на 0,1%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 4,2% (без изменений).

Индекс МосБиржи вырос на 0,4%. Доходность 10-летних ОФЗ составила 13,16% (-3 б.п.). IPO лизинговой компании «Европлан» прошло по верхней границе, размер сделки составил ₽13.1 млрд, капитализация компании - ₽105 млрд. Во вложении презентация компании.

АЛРОСА в сотрудничестве с Альфа-банком дали старт цифровым финансовым активам (ЦФА), привязанным к продажам крупных редких бриллиантов инвестиционного класса с гарантированной валютной доходностью. Новый инструмент "Цифровые караты" запущен на блокчейн-платформе "А-Токен" Альфа-банка, говорится в сообщении АЛРОСА. Средняя ожидаемая доходность в иностранной валюте - до 8% на горизонте до 1 года.

2023 год на рынке M&A оказался даже более ярким, чем предыдущий. Активность в сфере слияний и поглощений по сравнению с предыдущим годом даже выросла — число сделок достигло 228 (рассматривались сделки от 1 млрд рублей, без учета сделок с госучастием и перераспределением долей текущих акционеров) — плюс 2% к 2022 году.

Любопытно: Мировой фондовый индекс MSCI увеличился на 7,7% по итогам первого квартала, зафиксировав рекордный рост с 2019 года на фоне лучших, чем ожидалось, макроэкономических показателей и оптимизма по поводу технологий искусственного интеллекта, пишет Financial Times. Примерно две трети фондовых управляющих, принявших участие в недавнем опросе Bank of America, не ожидают рецессии в США в ближайшие 12 месяцев. В начале 2023 года таких оптимистов было немногим более 10%.

Одной строчкой о фондовых рынках

Торги в США и Европе не проводились из-за праздника. В центре внимания был индекс расходов на личное потребление (PCE), который рассматривается Федрезервом США как приоритетный инфляционный индикатор. Этот индекс показал, что инфляционное давление немного ослабло (в целом, в соответствии с ожиданиями), что подтверждает прогноз Джерома Пауэлла, обещавшего рынку три снижения ставки ФРС до конца года (в общей сложности на 75 б. п.), хотя первое снижение, скорее всего, произойдет не ранее июля. Рост производственной активности в Китае добавил рынкам оптимизма. Китайский рынок акций, когда вышли данные о новых признаках восстановления экономики КНР, показал лучшую за последний месяц динамику и вырвавшись вперед по сравнению с другими рынками Азии.

В Турции оппозиционная партия впервые за 20 лет побеждает на местных выборах. Эрдоган признал поражение своей партии на муниципальных выборах в Турции.

Индекс МосБиржи вырос на 0,6%. По мнению аналитиков, есть вероятность, что текущий позитив на рынке сохранится, так как месяц индекс завершил на максимумах. Сильным драйвером для рынка послужит приближение дивидендного сезона. Общая дивидендная доходность индекса сейчас составляет чуть ниже 10%, что значительно выше исторических 5-8%.

Цена на золото не изменилась, $2232 за унцию. Всего с начала года котировки драгметалла выросли на 9,3%. Участники рынка активно покупают золото в ожидании снижения ставки ФРС. Цены на золото, как правило, находятся в обратной зависимости от процентных ставок. По мере падения процентных ставок золото становится более привлекательным по сравнению с активами с фиксированным доходом, доходность которых, напротив, падает. Кроме того, росту цены способствуют высокий спрос на драгоценный металл со стороны китайских инвесторов и покупки золота центробанками, которые стараются диверсифицировать резервы из-за геополитических рисков, внутренней инфляции и слабости доллара США.

Экономика РФ: Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в марте стал максимальным с 2006 года. Рейтинговое агентство S&P Global повысило индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей российской экономики с 54,7 пункта в феврале до 55,7 в марте 2024 года. Активность в российском производственном секторе в прошлом месяце росла самыми быстрыми темпами почти за 18 лет.

В январе-феврале выдача ипотечных кредитов в РФ упала на 14% г/г. В марте ожидается умеренный рост ипотечного кредитования по льготным программам.

Любопытно: В России появится коммерческий фонд развития кино и анимации, его создателями выступают Национальная медиа группа (НМГ) и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ). Объем инвестиции составит до 8 млрд руб., из которых более 50% придется на НМГ. Сейчас основными инвесторами в кинопроизводстве являются Минкульт, Фонд кино и Институт развития интернета. Участники рынка считают, что инициатива позволит снизить «контентный голод» на рынке.

Одной строчкой о фондовых рынках

Торги в США и Европе не проводились из-за Пасхи. Индекс МосБиржи вырос на 1%. Индекс растёт шестой день подряд. Поддержку фондовому рынку оказали дорожающая нефть и заявления президента Владимира Путина. Он поручил ЦБ и правительству довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Из корпоративных новостей – MD Medical Group представила отчетность по МСФО, Совкомбанк получил разрешение купить ХКФ Банк, а Роснефть решила возобновить программу обратного выкупа. МосБиржа сообщила, что торги акциями X5 Group приостановят с 5 апреля. Торги могут возобновиться только в конце августа-начале сентября, что краткосрочно негативно, так как создает неопределенность.

Аналитики БКС выпустили небольшой обзор с оценкой курсов валют. Коротко: (1) РФ: Рубль скорее всего сохранит текущие позиции. За последние полтора месяца рубль торговался с низкой волатильностью, нащупав равновесие на уровне RUB 92-93/$. Фундаментальные факторы устойчивости рубля ухудшаются, но мы не ждем быстрого ослабления - продажи валюты ЦБ поддержат рубль в ближайший месяц. (2) Доллар держится, но мы ждем коррекции в апреле. (3) Европа: Главная загадка - дата первого снижения ставки. Комментарии Европейского центрального банка и оценки экономистов, наконец, пришли к общему знаменателю. Однако дата первого снижения ставки до сих пор не известна. Большая часть рынка рассчитывает на заседание в июне, но до этого времени выйдет еще масса статистики, которая может свести на нет текущие прогнозы. (4) Китай: Властям, возможно, не придется ослаблять юань. Экономика КНР растет лучше ожиданий рынка за счет активного восстановления спроса в стране. В конце марта Народный банк Китая немного снизил курс юаня, но мы ожидаем, что регулятор зафиксирует его на текущем уровне. Возможно, в этом году валюта Поднебесной сильно не подешевеет к доллару США.

IPO: Микрофинансовая компания «Займер» намерена провести первичное публичное предложение (IPO) на Московской бирже на сумму 3 млрд рублей. Листинг и начало торгов акциями компании на Мосбирже ожидаются уже в апреле 2024 года. «В последние годы рентабельность капитала (ROE) устойчиво находится выше 50%, что позволяет нам последовательно наращивать акционерную стоимость бизнеса и регулярно выплачивать дивиденды, на которые мы намерены направлять не менее 50% чистой прибыли. Мы верим, что IPO откроет новые возможности для нашего развития и позволит широкому кругу инвесторов принять участие в успехе «Займера»», - заявил генеральный директор МФК «Займер» Роман Макаров.

Цены на новостройки в Москве снизились на 5% по сравнению с 4 кв. прошлого года. Предложение новых квартир по России выросло на 27%, при этом спрос сократился на 16%. Меньше всего снижение спроса затронуло сегменты студий — интерес к ним упал лишь на 6%. Популярные, казалось бы, "однушки" стали лидерами по снижению спроса, который уменьшился на 18%.

Любопытно: Выход SU7 от Xiaomi может поменять расклады на рынке электрокаров. Xiaomi запустила первый электромобиль Speed Ultra 7 (SU7). Заказы превысили консенсус за счет низких цен и хорошего соотношения цены и качества.

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 вчера упал на 0,7%. Текущая неделя также будет укороченной для многих глобальных рынков, поскольку большинство в большинстве стран Европы и многих странах АТР вчера отмечался Светлый понедельник. Начало недели выдалось оптимистичным: в Китае вышли данные о повышении активности в промышленном секторе в марте – это дает основания надеяться, что восстановление экономики КНР, возможно, уже набирает обороты. Китайский позитив оказал поддержку товарно-сырьевым рынкам, и это должно оказать поддержку российскому рынку акций. Опубликованный на прошлой неделе в США индекс PCE также внушает оптимизм: этот индикатор показал, что рост потребительских цен замедляется. Золото в понедельник поставило новый ценовой рекорд. Котировки нефти также подросли.

Индекс МосБиржи вырос на 0,3%. Начало 2 кв. 24 г. выглядит обнадеживающим. В России на этой неделе продолжается сезон корпоративной отчетности. В понедельник MDMG представила хорошие финансовые показатели за 2023 г. Московская биржа подвела итоги торгов в марте 2024 года. Общий объем торгов составил 124,5 трлн руб., увеличившись на 12% м/м и на 18% г/г. Ключевой вклад в рост объемов по отношению к предыдущему месяцу традиционно внес денежный рынок (+12% м/м и +12% г/г). Рост наблюдался и в других сегментах, в том числе валютном (+10% м/м и +24% г/г), срочном (+18% м/м и +32% г/г) и фондовом рынках (+9% м/м и +65% г/г). С учетом данных за март, объем торгов в 1кв24 составил 343,7 трлн руб., увеличившись на 27% г/г, но снизившись на 14% кв/кв.

Цена на золото выросла на 1,3% до $2280 за унцию. Цена растет седьмой день подряд, с начала 2024 года металл подорожал уже почти на 11%, отмечает Reuters. Этому способствовали опасения инвесторов по поводу роста инфляции и ожидания перехода ФРС США к снижению процентных ставок

Аналитики «Альфа-банка» выпустили обзор российского рынка недвижимости в 2024 г. Считают, что сектор будет под давлением. Высокая ставка рефинансирования, с одной стороны, предполагает удорожание ипотеки и ограничивает спрос на жилье, а с другой стороны, обеспечивает привлекательную доходность банковских вкладов. В этих условиях население ограничивает покупку дорогих активов и стремится наращивать сбережения. Вместе с ужесточением правил выдачи льготных ипотечных займов эти факторы влекут за собой снижение спроса на недвижимость. Впрочем, застройщики при этом активно осваивают альтернативные инструменты для продаж, в частности, предлагая потребителям программы приобретения квартир в рассрочку. Крупные девелоперы также договариваются с банками о льготных условиях кредитования для своих клиентов. Во вложении. В 1-м квартале выдачи ипотеки в России оказались на 13% меньше, чем за первые три месяца 2023 года, сообщила пресс-служба ВТБ. "В марте выдачи ипотеки в России достигли 500 млрд рублей, что в 1,5 раза выше результата февраля, но примерно на 10% ниже, чем годом ранее.

Любопытно: Минпромторг со ссылкой на данные АО «ППК» сообщил, что по итогам января-марта 2024 года в России было продано 391 865 новых автомобилей — это на 74% больше показателей аналогичного периода 2023 года. Объем рынка в сегменте легковых автомобилей составил 328 901 машины, что на 86% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Рынок легковых и лёгких коммерческих автомобилей в РФ в 2024 году может вырасти выше отметки в 1,3 млн штук, прогнозируют в Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ). В начале года ассоциация прогнозировала рост рынка до 1,3 млн автомобилей (+15% к 2023 году), называя такой прогноз умеренно оптим

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 вчера вырос на 0,1%. Годовая инфляция в еврозоне в марте снизилась до 2,4% по сравнению с 2,6% в феврале, следует из предварительных данных.

Индекс МосБиржи вырос на 0,6% и вплотную подошел к локальному сопротивлению 3400 п. По мнению аналитиков БКС, далеко рынок уйти не сможет из-за локальной перекупленности, ведь активные инвесторы поспешат зафиксировать часть своих позиций. При таком сценарии ближайшая поддержка по индексу МосБиржи находится на уровне 3340 п. Тем не менее перед летним дивидендным сезоном мы ждем повышенный интерес к акциям и не исключаем, что по индексу МосБиржи можем увидеть отметки 3500-3600 п., если геополитические риски не будут усиливаться. Сегодня Индекс Мосбиржи на открытии торгов достиг максимума с февраля 2022 года. Число физлиц с брокерскими счетами на "Московской бирже" в марте выросло до 31,1 млн.

Инвестхолдинг Simple Solutions Capital, ключевым активом которого является лизинговая компания «ПР-лизинг», планирует провести IPO на горизонте 2–3 лет.

Рост ВВП России в феврале ускорился до 7,7%. Ключевой вклад в совокупный рост продолжили вносить обрабатывающая промышленность и оптовая торговля. Высокие темпы роста экономики в начале года создают предпосылки для большего, чем ожидалось, роста ВВП по итогам 2024 года, а также возможного переноса начала цикла снижения ключевой ставки Банка России на более поздний срок (предположительно, 3кв24), несмотря на снижение инфляционного давления в марте. Безработица в феврале обновила исторический минимум, снизившись до 2,8%, что поддержало высокие темпы роста заработных плат в начале года.

Сбер/ВТБ: Правительство обсуждает дивиденды вместо повышенных налогов для банков, «позитивно», считают аналитики. Пока дивидендные ожидания для Сбера и ВТБ за 2023 г. — 50% прибыли по МСФО от Сбера и нулевые дивиденды от ВТБ. Новость позитивна в плане снижения рисков дополнительных налогов.

Ozon открыл возможность бизнесу продавать свежие продукты на маркетплейсе. Продавать их на площадке смогут как уже действующие продавцы маркетплейса, так и те, кто ранее не вел онлайн-бизнес, например, пекарня у дома или овощная лавка. Условная лавка у дома сможет начать больше зарабатывать за счет нового канала продаж, отмечают в компании.

Любопытно: Как китайские автобренды изменили российский рынок. В 2023 году китайские производители автомобилей: занимали более половины мест в топ-10 по продажам; лидировали по числу дилерских центров; входили в первую пятерку по рекламным бюджетам в категории. Больше в исследовании.

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 вчера упал на 1,2% после того как Джером Пауэлл вчера подтвердил, намерение ФРС снизить ключевую ставку во 2П24. Цены на нефть поднялись выше $90/барр. на фоне ближневосточных проблем и неуверенности рынка в стабильности поставок из России. На европейских биржах наблюдался умеренный рост, после того как протокол последнего заседания руководства ЕЦБ показал, что регулятор все более уверен в перспективе возвращения инфляции к таргетируемому уровню 2,0% и это создает дополнительные предпосылки для снижения ключевой ставки. Геополитическая напряженность и неопределенность вокруг процентных ставок негативно влияют на рыночные настроения.

Индекс МосБиржи вырос еще на 0,4%. МФК «Займер» объявила диапазон цен в ходе IPO — от 235 до 270 рублей. Это соответствует рыночной капитализации в диапазоне 23,5-27 млрд рублей. Базовый размер IPO составит не более 3 млрд рублей. Дополнительно будут предложены акции на сумму до 15% от базового размера IPO — они в дальнейшем могут быть использованы для стабилизации цен на вторичных торгах. Таким образом, общий объем IPO составит не более 3,5 млрд рублей. Whoosh не исключает возможности SPO, однако, пока конкретики в этом вопросе нет. CarMoney в июне представит новую стратегию развития. SFI в 2023г получил 6,7 млрд руб дивидендов от своих «дочек».

В России появился первый биржевой фонд на долгосрочные ОФЗ - БПИФом «Первая — Фонд Долгосрочные гособлигации» (тикер — SBLB). Фонд станет первым на российском рынке, который дает возможность инвестирования в долгосрочные государственные облигации. Средний срок погашения ОФЗ в составе фонда — 14 лет, а средняя доходность — 13,3%, сообщили «РБК Инвестициям» в пресс-службе УК «Первая», которая управляет БПИФом.

Аналитики «Альфа-банка» не видят предпосылок для снижения давления на ОФЗ в ближайшее время, однако продолжаем считать привлекательными долгосрочные ОФЗ (срочностью более 10 лет) с горизонтом инвестирования более 9 месяцев.

Банки стали отменять комиссии за переводы самому себе в другие финансовые организации. Кроме того, субъектам малого и среднего бизнеса разрешат обращаться в банки за кредитными каникулами. Соответствующее поручение отдал президент РФ Владимир Путин. Проработкой вопроса займутся правительство и Банк России. До 1 июня они должны предоставить МСП право "не чаще одного раза в 5 лет обращаться к кредитору - финансовой организации с требованием об установлении льготного периода, на который приостанавливается исполнение обязательств заемщика по договору кредита", отмечается на сайте Кремля. Длительность кредитных каникул ограничена 6-ю месяцами. Кредитная история в этот период ухудшаться не будет. Мера призвана поддержать отечественных предпринимателей и минимизировать риски их банкротства в непростых финансовых ситуациях.

Любопытно: Появились прикольные толстовки для влюбленных в Москву 🤩

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 в пятницу вырос на 1,1%. В США вышли данные о том, что число рабочих мест в марте выросло сильнее, чем ожидалось. При этом уровень безработицы в марте снизился до 3,8%, после февральских 3,9%. Инвесторы позитивно отреагировали на хорошие мартовские данные по рынку труда, которые, с одной стороны, предполагают, что период высоких процентных ставок затягивается, а с другой – дают основания рассчитывать на «мягкую посадку» американской экономики. Доходность 10-летних казначейских облигаций США на этом фоне подскочила до 4,43%. Европейские биржи завершили день в минусе. В Азии сегодня с утра преобладает позитивный настрой – рынки отыгрывают потери прошлой недели. Цены на нефть отступили ниже уровня $90/барр., после ограниченной разрядки на Ближнем Востоке, где Израиль вывел часть своих сил из южной части сектора Газа. На рынке золота продолжается беспрецедентное ралли, в рамках которого цены протестировали новый исторический максимум. Некоторое ослабление рубля должно оказать поддержку российскому рынку акций, участники которого настроены довольно оптимистично в преддверии дивидендного сезона.

Индекс МосБиржи упал на 0,4%. Хотя по итогам торгов в пятницу индекс российского рынка отступил, до этого он восемь раз подряд завершал день в плюсе и по итогам минувшей недели вырос на 1,7%. Сегодня ожидается публикация результатов Globaltrans и АФК «Система», а также старт торгов бумагами Норникеля после сплита.

IPO компании «Озон фармацевтика» (не имеет отношения к Ozon) может состояться этой осенью. Эмитент способен привлечь более 10 млрд рублей, пишут “Ведомости”. «Озон фармацевтика» - это российский производитель лекарственных средств-дженериков. Сектор фармацевтики сейчас не представлен на российском фондовом рынке, так что интерес должен быть большой, отмечает источник издания.

Минфин оценил дефицит бюджета в первом квартале всего в 607 млрд рублей. Объем доходов составил 8719 млрд руб., что на 53,5% выше, чем за аналогичный период прошлого года.

Любопытно: Март стал лучшим с начала года месяцем для рынка коллективных инвестиций. Пайщики вложили в розничные ПИФы более 34,8 млрд руб., что в шесть раз выше показателя февраля. Интерес отмечался ко всем основным категориям фондов. В облигации и акции поступил объем, рекордный с докризисного 2021 года.

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 вчера не изменился. В пятницу стартует отчетный сезон, свои результаты опубликуют крупнейшие банки. Индекс МосБиржи вырос на 0,7%.

Индекс МосБиржи вчера закрылся выше уровня 3400 п. и теперь находится на распутье. С одной стороны, рост не может продолжаться вечно. С другой — преодолена сильная на психологическом уровне область сопротивления, что позволяет индексу сохранить восходящий тренд до 3500 п., считают в БКС. Совет директоров НЛМК проводит сегодня, 8 апреля, заседание, в ходе которого планируется рассмотреть вопрос по распределению прибыли за 2023 год. Рубль: в силу резкого сокращения чистых продаж валюты аналитики БКС допускают ослабление рубля ниже 93/$ на этой неделе.

В 2024 году чистая прибыль в банковском секторе может составить от 3,1 трлн до 3,5 трлн рублей, спрогнозировали эксперты НКР. Максимальные ставки по вкладам, согласно прогнозу, в этом году достигнут 13,5–14,5%.

Выручка Ozon в 2023 году выросла до 424,2 млрд рублей по сравнению с 277,1 млрд рублей в 2022 году. Оборот (GMV), включая услуги, в 2023 году вырос на 111% год к году и достиг 1,75 трлн рублей. Скорректированная EBITDA составила 4,2 млрд рублей против отрицательного значения в 3,2 млрд рублей годом ранее. Убыток за период снизился на 27%, до 42,6 млрд рублей. В 2024 году Ozon планирует нарастить показатель GMV на 70%. Впечатляет динамика банковского сегмента: «Наш флагманский B2C-продукт Ozon Карта оставался самым популярным способом оплаты на платформе: по состоянию на 31 декабря 2023 года было открыто 33 млн счетов».

Миллиардеры Александр Абрамов и Александр Фролов согласовали выход из капитала «Азбуки вкуса», сообщили Shopper’s и «Коммерсантъ». Новым акционером ретейлера, по данным изданий, стало АО «Бавэро групп». Рыночная стоимость всей «Азбуки вкуса» может составлять около 35 млрд рублей.

Крупные производители мебели ищут возможности расширить собственные продажи после ухода IKEA. Так, «Ангстрем» решил запустить франшизу мебельных салонов, рассчитывая таким образом выйти в города, где компания пока не представлена. Негативно на темпах развития таких проектов может сказаться удорожание кредитов для малого бизнеса, являющегося основным пользователем франшиз, говорят эксперты.

Любопытно: Китай: Экономика продолжает восстанавливаться. Индекс деловой активности PMI за первый месяц весны превысил 50 пунктов. Может ли Индия превзойти Китай в экономическом росте? Как сообщает Bloomberg, ждать осталось недолго. Если Индия достигнет всех необходимых экономических показателей, она может возглавить глобальный экономический рост к 2028 году. Темпы роста экономики Китая замедляются, и западные правительства все чаще рассматривают эту страну скорее как конкурента, чем экономического партнера. В связи с этим попытки территориального соседа КНР в борьбе за занять ее место могут увенчаться успехом. Сейчас фондовый рынок Индии переживает бум, иностранные инвестиции хлынули туда потоком, а правительства выстраиваются в очередь, чтобы подписать новые торговые соглашения с молодым рынком, насчитывающим 1,4 млрд человек.

Мнение частных инвесторов

Фондовый рынок показал существенный рост с начала года. На этой неделе вышли отчеты технологичных компаний, а вот на прошлой обсуждали компании более традиционной экономики:

🔵 Газпром (GAZP): апрель начал радовать нас хорошими объемами на покупку акций «газпрома», часть инвесторов рассчитывает на объявление возможной выплаты дивидендов (заседание в конце июня). Некоторые участники рынка, ведущие популярные каналы в сети телеграмм ждут «газпром» по 190-200 рублей за акцию к этому времени ↗️

🟢 Сбербанк (SBER): положительные «отзывы» со стороны участников рынка встречаются и в отношении «Сбербанка». Большая часть инвесторов ждет компанию в районе 325-330 рублей за акцию к июню. В июне нас ждет дивидендная отсечка (30-35 рублей), уровень в 300 рублей за 1 акцию «Сбербанка» остается сильным и, возможно, многие захотят «удержать его». В среднесрочной перспективе компанию ждут выше 400 рублей ↗️

🔴 Лукойл (LKOH): множество положительных мнений со стороны участников рынка и в отношении этой компании. Растущие цены на нефть и небольшая девальвация рубля позволяют компании зарабатывать хорошую прибыль. Компания платит дивиденды. Среднесрочно Лукойл ждут в районе 10к рублей за акцию ↗️

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 вчера вырос на 0,1%. Аналитики считают, что американская экономика находится в прекрасной форме, а потребители стоят в авангарде роста рынка. Агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Китая в иностранной валюте на уровне «A+». Однако агентство изменило прогноз со стабильного на негативный.

Индекс МосБиржи упал на 0,2%. Физлица резко сократили покупку акций в марте 24 г. Котировки «Группы Позитив» упали после рекомендации совета директоров по дивидендам. За 2023 год было предложено выплатить по ₽47,33 на акцию, за первый квартал — по ₽4,56. По текущим ценам это дает дивдоходность в 1,7% и 0,2% соответственно. За 2023 оборот (GMV) Ozon составил 1 752 млрд рублей (+111% г/г), EBITDA - 4,2 млрд рублей (против -3,2 млрд рублей в 2022). Представленный Ozon прогноз на 2024 - рост GMV на 70% г/г и положительный показатель EBITDA. Негативная динамика акций во вторник связана как с замедлением роста некоторых показателей в четвертом квартале, так и с тем, что финансовые результаты уже были учтены в цене акций еще в феврале, когда компания представила предварительные итоги года. Кроме того, «Ozon, вопреки надеждам инвесторов, не попал в первый "список" по редомициляции.

В Евросоюзе возникли трудности с согласованием 14-го пакета санкций против России. Суд ЕС постановил снять санкции с Михаила Фридмана и Петра Авена. Заявители утверждали. что представленные Советом ЕС основания для включения их в санкционные списки не отвечали европейским стандартам, а сами меры были чрезмерными. Совет ЕС не обязан исполнять решение суда.

Рынок новых легковых электромобилей в России в ближайшие 10 лет может составить от 177 000 до 386 000 штук, утверждают эксперты консалтинговой компании Strategy Partners. Столь значительный рост произойдет за счет усиления господдержки и включения электротранспорта в программы льготного автокредитования, а также за счет развития электрозарядной инфраструктуры.

Управляющие компании развивают новые направления для состоятельных инвесторов на рынке паевых фондов. «Альфа-Капитал» собирается формировать фонды для инвестиций в производственно-складские площади для малого и среднего бизнеса (МСБ), работая с девелоперами Light Industrial. Этот сегмент рынка недвижимости пока слабо развит и не был интересен для инвестиций.

Любопытно: Экономисты из РАН в программной статье о перспективах России к 2035 году предложили рецепт роста экономики не ниже 3,5% в год. «Каркасом» должны стать инфраструктура и потребительский спрос, считают они.

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 вчера упал на 0,9%. Индекс МосБиржи вырос на 0,7%. НЛМК отреагировал на позитивную новость о рекомендации дивидендов — бумага подскочила на +4,72% и стала лидером по объему торгов. Рекомендованные дивиденды предполагают доходность 11,3%. Эскалация на Ближнем Востоке может привести к новому витку роста цен на нефть, что позитивно скажется на нефтегазовом секторе, и, соответственно, на динамике индекса МосБиржи. При этом поддержку российскому рынку будет оказывать и приближающийся дивидендный сезон, что в сумме дает возможность индексу в ближайшее время вырасти до 3500 п.

Э.Набиуллина выступила с отчетом Банка России за 2023 год в Госдуме. Ключевые моменты: (1) Повышение ключевой ставки не ставит крест на развитии экономики России, она продолжает расти высокими темпами. (2) В марте годовая инфляция в России ускорилась до 7,72% по сравнению с 7,69% в феврале, следует из данных Росстата. В месячном выражении потребительские цены выросли на 0,39%. Глава ЦБ заявила, что инфляция в России прошла свой пик. (3) Высокой ставкой ЦБ защищает доходы граждан, это прямой вклад в борьбу с бедностью. (4) ЦБ предложил повысить лимит страховки по долгосрочным вкладам с 1,4 до 2 млн рублей. Страховое возмещение по счету эскроу регулятор предложил увеличить с 10 до 20 млн рублей. (5) В Госдуме обсуждают возможность предоставить налоговые вычеты компаниям, которые проводят размещение на бирже, и инвесторам в эти ценные бумаги. Также предлагается освободить от налога дивиденды по акциям российских эмитентов, приобретенным через ИИС. (6) ЦБ выступает за повышение штрафов банкам за нечестное обогащение за счет потребителей, вплоть до 1% капитала.

Агентство АКРА прогнозирует, что в 24 году РФ может собрать второй по объему урожай зерна, полученный после рекордного сбора в 2022 году.

В начале 2024 года темпы роста активов рыночных ЗПИФов недвижимости серьезно замедлились, в первую очередь за счет снижения темпов притока нового капитала. На фоне высоких ставок по депозитам управляющим компаниям сложно конкурировать с банковскими продуктами. При этом сами по себе такие ЗПИФы увеличивают долю средств, вложенных именно в недвижимость, а не в другие инструменты — она уже превышает 90%. Наиболее популярными остаются инвестиции в склады, а доля в общем портфеле торговой недвижимости падает.

Любопытно: На фоне сохранения ключевой ставки ЦБ кредиты на новые машины начали дешеветь, в отличие от кредитов на подержанные. При этом покупатели последних предпочитают увеличивать сроки ссуд, но не тратиться на первоначальный взнос. Средняя ставка в сегменте кредитов на новые машины снизилась с 19% до 16% при сохранении ключевой ставки ЦБ, в то время как для подержанных автомобилей колеблется вокруг 20% без значительных движений. Тенденция для новых автомобилей связана с растущей конкуренцией между производителями, которые вводили новые кредитные программы со сниженными ставками, поясняют авторы исследования.

Одной строчкой о фондовых рынках

S&P 500 вчера вырос на 0,7% после публикации индекса цен производителей за март, динамика которого оказалась более сдержанной, чем ожидалось. Сдержанная динамика индекса цен производителей в США дала инвесторам некоторые основания надеяться, что Федрезерв все же смягчит свою политику до конца года. Курс доллара к корзине мировых валют, который с начала недели вырос почти на 1%, также держится вблизи пятимесячного максимума. Начинается сезон корпоративной отчетности, первыми публикую цифры американские банки.

Индекс МосБиржи вырос на 0,1%. Российскому рынку акций удалось в четверг завершить торги в небольшом плюсе на фоне по-прежнему высоких – в условиях ближневосточной напряженности – цен на нефть. А.Силуанов счел реалистичным вариант приватизации госкорпорации "ДОМ.РФ" через IPO. Во 2 квартале "Сбер" покажет скромный рост доходов – аналитики. В последнее время в России активизировался рынок IPO, и в течение 2024-2025 гг. свыше 30 компаний могут провести первичное публичное размещение своих акций на Московской бирже, заявил директор Акселератора Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ).

IPO Займер прошло по нижней границе. Общий размер IPO составил около 3,5 млрд рублей, включая стабилизационный пакет, доля акций в свободном обращении (free-float) составила около 15%. Для поддержания цены в течение 30 дней после начала торгов может быть выкуплено акций на сумму до 0,5 млрд рублей по цене IPO. По цене IPO рыночная капитализация компании составит 23,5 млрд рублей. Акции были распределены между институционалами и розницей в пропорции 54/46.

МТС Банк проведет IPO на Московской бирже. Сейчас МТС Банк – игрок #24 в РФ с фокусом на розничном бизнесе. Клиентская база МТС насчитывает 81 млн абонентов, в том числе 28 млн активных пользователей приложения Мой МТС. МТС Банк в среднесрочной перспективе ставит себе целью удвоить кредитный портфель и клиентскую базу (до 8 млн активных клиентов), ожидая постепенного увеличения рентабельности капитала (ROE) до уровня 30%. Новость позитивна для МТС. По оценкам аналитиков на 2024П, МТС сейчас торгуется со справедливым мультипликатором EV/EBITDA 4,7x и может выплатить дивиденды в районе 36 рублей на акцию (доходность 12%) в июне-июле, что также может поддержать бумагу.

Всемирный банк повысил прогноз роста ВВП России на 2024 год с 1,3% до 2,2%. Кроме этого, был также повышен прогноз по росту российской экономики в 2025 году с 0,9% до 1,1%. При этом эксперты из международной организации ожидают, что нехватка квалифицированных кадров, ограничения на импорт технологичных товаров и потеря прямых иностранных инвестиций будут ограничивать среднесрочные и долгосрочные перспективы роста экономики страны. Между тем, согласно прогнозу Всемирного банка, экономический рост в развивающихся странах Европы и Центральной Азии в 2024 году составит 2,8%, в 2025 году — 2,7%.

Любопытно: Агрессивный инвестор. Взлеты и падения легендарного Стива Коэна.