Более подробно «Финансовые рынки за неделю» читайте по ссылке ниже 👇🏻
📈 Американские фьючерсы и азиатские площадки с самого утра демонстрируют ощутимое снижение. Индексы континентального Китая снижаются в пределах 1,5%, а индекс Гонконга почти 1,7%. Из 50 основных товаров в Китае 29 показали снижение, 19 – рост. Юань (6,9058) сегодня дешевеет относительно доллара, тестируя минимум с середины мая. Товарные рынки в основном падают на снижении глобального риск аппетита и повышении рецессионных рисков. Нефть снижается на 1,3%, но пока удерживает минимум пятницы, золото пока что на пятничных уровнях. Таким образом, внешний фон пока неблагоприятен для российских площадок.
📊 Мировой рынок IPO начинает постепенно восстанавливаться на фоне роста фондовых рынков, однако до полного восстановления еще далеко, сообщает Bloomberg. В марте и апреле на IPO было привлечено примерно 25 млрд долл. США, тогда как в январе-феврале эта сумма была в два раза меньше. Наиболее заметная активность наблюдалась на азиатских площадках на фоне снижения волатильности; на европейских площадках также наблюдалось восстановление сделок, однако от полного восстановления рынок IPO пока отделяет страх наступления рецессии. В целом объем привлеченных средств на IPO пока на 50% ниже, чем в прошлом году.
📈 S&P улучшило прогноз по рейтингу Великобритании. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings улучшило прогноз по рейтингу Великобритании до «стабильного» с «негативного». Долгосрочные кредитные рейтинги Великобритании в иностранной и национальной валютах сохранены на отметке «AA», краткосрочные — на уровне «A-1+». Основываясь на последних экономических показателях и ожидая более умеренный дефицит бюджета Великобритании в ближайшие годы агентство посчитало, что риски для государственных финансов снизились по сравнению с оценками S&P в сентябре 2022 года, когда прогноз был понижен после крупного необеспеченного бюджетного послабления, объявленного правительством. Аналитики S&P ожидают снижения ВВП страны в 2023 году на 0,5% и замедления инфляции до 5,8%. В 2024 и 2025 году, по оценкам S&P, ВВП Великобритании вернется к росту — на 1,5% и 1,8% соответственно, а инфляция продолжит замедление до 1,4% в 2024 году и до 1,1% в 2025 году.
#daily #interfax
📊 Мировой рынок IPO начинает постепенно восстанавливаться на фоне роста фондовых рынков, однако до полного восстановления еще далеко, сообщает Bloomberg. В марте и апреле на IPO было привлечено примерно 25 млрд долл. США, тогда как в январе-феврале эта сумма была в два раза меньше. Наиболее заметная активность наблюдалась на азиатских площадках на фоне снижения волатильности; на европейских площадках также наблюдалось восстановление сделок, однако от полного восстановления рынок IPO пока отделяет страх наступления рецессии. В целом объем привлеченных средств на IPO пока на 50% ниже, чем в прошлом году.
📈 S&P улучшило прогноз по рейтингу Великобритании. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings улучшило прогноз по рейтингу Великобритании до «стабильного» с «негативного». Долгосрочные кредитные рейтинги Великобритании в иностранной и национальной валютах сохранены на отметке «AA», краткосрочные — на уровне «A-1+». Основываясь на последних экономических показателях и ожидая более умеренный дефицит бюджета Великобритании в ближайшие годы агентство посчитало, что риски для государственных финансов снизились по сравнению с оценками S&P в сентябре 2022 года, когда прогноз был понижен после крупного необеспеченного бюджетного послабления, объявленного правительством. Аналитики S&P ожидают снижения ВВП страны в 2023 году на 0,5% и замедления инфляции до 5,8%. В 2024 и 2025 году, по оценкам S&P, ВВП Великобритании вернется к росту — на 1,5% и 1,8% соответственно, а инфляция продолжит замедление до 1,4% в 2024 году и до 1,1% в 2025 году.
#daily #interfax
📈 «Яндекс» выкупил оставшуюся долю Uber в их СП за $702,5 млн. Все регуляторные разрешения были получены, в результате сделки «Яндекс» стал единственным владельцем группы компаний «Яндекс Такси». Сделка никак не повлияет на пользователей сервисов, а Яндекс сохранит за собой право использовать бренд Uber до 2026 г. Сделка была совершена за счёт соглашения, а не реализации кол-опциона, который стороны заключили в 2021 г. в рамках реструктуризации СП.
📊 Власти обнулили НДПИ для проекта Новатэка. Правительство по просьбе компании согласилось на обнуление НДПИ для газа, который используется при производстве аммиака и водорода в Арктике. Пока под льготу попадает только один проект – Обский ГХК Новатэка. Но и его статус неясен: в сентябре компания поставила
проект на паузу из-за санкций. Исходно НОВАТЭК планировал продавать аммиак европейским и японским компаниям.
📈 «Синара-ТМ» в 2022 г. вышла в прибыль по МСФО. Холдинг получил чистую прибыль в размере 654 млн руб. против 1 млрд руб. чистого убытка годом ранее. Выручка увеличилась на 5,6% г/г, до 94,2 млрд руб. (от продажи локомотивов, железнодорожной техники и сопутствующих товаров – на 12,3% г/г, до 58,9 млрд руб., от предоставления услуг – в 1,5 раза г/г, до 10,5 млрд руб.), валовая прибыль – на 18,1% г/г, до 14,2 млрд руб., EBITDA – в 1,4 раза г/г, до 8,1 млрд руб.
#daily #interfax
📊 Власти обнулили НДПИ для проекта Новатэка. Правительство по просьбе компании согласилось на обнуление НДПИ для газа, который используется при производстве аммиака и водорода в Арктике. Пока под льготу попадает только один проект – Обский ГХК Новатэка. Но и его статус неясен: в сентябре компания поставила
проект на паузу из-за санкций. Исходно НОВАТЭК планировал продавать аммиак европейским и японским компаниям.
📈 «Синара-ТМ» в 2022 г. вышла в прибыль по МСФО. Холдинг получил чистую прибыль в размере 654 млн руб. против 1 млрд руб. чистого убытка годом ранее. Выручка увеличилась на 5,6% г/г, до 94,2 млрд руб. (от продажи локомотивов, железнодорожной техники и сопутствующих товаров – на 12,3% г/г, до 58,9 млрд руб., от предоставления услуг – в 1,5 раза г/г, до 10,5 млрд руб.), валовая прибыль – на 18,1% г/г, до 14,2 млрд руб., EBITDA – в 1,4 раза г/г, до 8,1 млрд руб.
#daily #interfax
Международная панорама:
💰Tesla возвращает цены. Вверх (#TSLA, +1,3%)
👋🏻Bed Bath&Beyond: история закончена (#BBBY, -2,2%)
🩹Johnson&Johnson: купите пластырь у Kenvue, а сам Kenvue – на бирже (#JNJ, -0,5%)
🛍️Walmart проводит глобальную распродажу дочерних компаний (#WMT, +0,5%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки незначительно выросли по итогам торгов: S&P прибавил 0,09%, Nasdaq – 0,11%, Dow Jones – 0,07%. Композитный индекс деловой активности (PMI) в апреле составил 53,5 п. (+1,2 п. м/м), показатель для производственного сектора вырос на 1,2 п. м/м, до 50,4 п., для сферы услуг – 1,1 п. м/м, до 53,7 п.
🟥Европейские рынки начали новую неделю со снижения: Euro Stoxx 50 теряет 0,16%, DAX – 0,05%, CAC – 0,17%. Индекс делового климата в Германии в апреле составил 93,6 п. (+0,4 п. м/м), текущий индекс упал на 0,4 п. м/м, до 95,0 п., индекс ожиданий вырос на 1,2 п. м/м, до 92,2 п.
🟥Азиатские рынки завершили торги снижением: CSI 300 уменьшился на 1,24%, Hang Seng – на 0,58%, Kospi – на 0,82%. Комментарии главы Банка Японии относительно дальнейшей траектории ДКП позволили японскому индексу закрыться в «зелёной» зоне (+0,1%), хотя комментарий был ожидаем.
#акции #международныерынкиакций
💰Tesla возвращает цены. Вверх (#TSLA, +1,3%)
👋🏻Bed Bath&Beyond: история закончена (#BBBY, -2,2%)
🩹Johnson&Johnson: купите пластырь у Kenvue, а сам Kenvue – на бирже (#JNJ, -0,5%)
🛍️Walmart проводит глобальную распродажу дочерних компаний (#WMT, +0,5%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки незначительно выросли по итогам торгов: S&P прибавил 0,09%, Nasdaq – 0,11%, Dow Jones – 0,07%. Композитный индекс деловой активности (PMI) в апреле составил 53,5 п. (+1,2 п. м/м), показатель для производственного сектора вырос на 1,2 п. м/м, до 50,4 п., для сферы услуг – 1,1 п. м/м, до 53,7 п.
🟥Европейские рынки начали новую неделю со снижения: Euro Stoxx 50 теряет 0,16%, DAX – 0,05%, CAC – 0,17%. Индекс делового климата в Германии в апреле составил 93,6 п. (+0,4 п. м/м), текущий индекс упал на 0,4 п. м/м, до 95,0 п., индекс ожиданий вырос на 1,2 п. м/м, до 92,2 п.
🟥Азиатские рынки завершили торги снижением: CSI 300 уменьшился на 1,24%, Hang Seng – на 0,58%, Kospi – на 0,82%. Комментарии главы Банка Японии относительно дальнейшей траектории ДКП позволили японскому индексу закрыться в «зелёной» зоне (+0,1%), хотя комментарий был ожидаем.
#акции #международныерынкиакций
Сезон корпоративной отчётности, день восьмой.
🥤 Coca-Cola (#KO) - ломает всю экономическую теорию.
Выручка - $11,0 млрд, EPS - $0,68,
лучше ожиданий;
#сезонотчетности
Подробности читайте по ссылке👇🏻
🥤 Coca-Cola (#KO) - ломает всю экономическую теорию.
Выручка - $11,0 млрд, EPS - $0,68,
лучше ожиданий;
#сезонотчетности
Подробности читайте по ссылке👇🏻
#LENT (-0,19%) - «Лента» опубликовала ключевые результаты за 1 квартал 2023 года
По нашим оценкам, «Лента» торгуется по мультипликаторам EV/EBITDA 4,5х, с дисконтом около 5-10% к своим историческим уровням. Наша расчетная целевая цена акций «Лента» на горизонте 12 месяцев составляет 830 руб. что предполагает потенциал роста около 7% от текущего уровня.
Операционные результаты не впечатляют:
✅ Продажи #LENT за 1К23 2022 год сократились на 5,8%, до 124,6 млрд руб., при этом розничные продажи снизились сильнее, на 6,2%, до 122,5 млрд руб.
✅ Показатели сопоставимых LFL-продаж также снизились, на 5,6% г/г, при том, что в 1К22 прирост LFL-продаж достигал 7,8%. Негативная динамика вызвана как снижением стоимости среднего чека на 5%, до 1026 руб., так и усилившимся сокращением LFL трафика, на 3% при -1,4% в 1К22.
✅ Умеренно-позитивное развитие показывает e-commerce направление ритейлера – продажи за квартал выросли до 10,95 млрд руб., прибавив 1,1% относительно уровня 1К22 (10,84 млрд руб.). При этом средняя стоимость чека в онлайн-сервисе «Ленты» сократилась год к году на 4,2%, с 2 215 руб. до 2 121 руб. Количество онлайн-заказов выросло на 5,6% год к году, с 4 893 тыс. до 5 165 тыс. заказов.
Финансовый результаты: доходность снижается, кредитные метрики выросли
📉 Выручка #LENT по итогам 1К23 сократились до 124,64 млрд руб. (-5,8% г/г). «Значительный» рост промо-активности и смещение продаж в сторону менее маржинальных товаров привело к сокращению валовой прибыли до 24,15 млрд руб. (-19,6% г/г), а валовой маржи до 19,6% (-332 б.п. г/г). Квартальная EBITDA #LENT сократилась на 61,8%, до 2,63 млрд руб., EBITDA margin снизилась до 2,1% с 5,2% годом ранее. Операционные, административные и коммерческие издержки в % от выручки уменьшились до 26,9 млрд руб, составив 21,6% от всех продаж. Основные сокращения коснулись расходов на персонал, снизившиеся с 12,5 до 10,5 млрд руб., и расходов на функционирование магазинов, с 3 до 2,6 млрд руб. Чистый убыток #LENT составил 2,5 млрд руб. Напомним, что в 1К22 чистая прибыль составила 735 млн руб.
📊 Компания сократила CAPEX за отчетный квартал на 53,5%, до 1,9 млрд руб. из-за замедления расширения торговой сети – компания открыла лишь 7 новых магазинов малого формата, по сравнению с 38 новыми магазинами в 1К22. Операционный поток по-прежнему отрицателен (-13,6 млрд руб.) FCF #LENT составил -15,9 млрд руб. против -15,0 млрд руб. в 1К22. Финансирование OCF и CAPEX происходило без привлечения нового долга, за счет собственных средств ритейлера, объем которых на счетах компании сократился до 11,1 млрд руб. на 31.03.23 (-17,9 млрд руб. с 31.12.22)
📈 Кредитные метрики #LENT за квартал выросли с 1,6х до 2,4х по Net Debt/EBITDA LTM, за счет снижения EBITDA. Объем финансового долга за квартал снизился на 1,1 млрд руб., до 79,3 млрд руб. Доля краткосрочных обязательств снизилась до 55% с 67% на 31.12.22. Средневзвешенная процентная ставка по кредитному портфелю за последние 12 месяцев на 31.03.23 выросла до 7,7% с 7,0% на 31.03.22. Оцениваем уровень долговой нагрузки как комфортный, несмотря на увеличение долговых коэффициентов
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции
По нашим оценкам, «Лента» торгуется по мультипликаторам EV/EBITDA 4,5х, с дисконтом около 5-10% к своим историческим уровням. Наша расчетная целевая цена акций «Лента» на горизонте 12 месяцев составляет 830 руб. что предполагает потенциал роста около 7% от текущего уровня.
Операционные результаты не впечатляют:
✅ Продажи #LENT за 1К23 2022 год сократились на 5,8%, до 124,6 млрд руб., при этом розничные продажи снизились сильнее, на 6,2%, до 122,5 млрд руб.
✅ Показатели сопоставимых LFL-продаж также снизились, на 5,6% г/г, при том, что в 1К22 прирост LFL-продаж достигал 7,8%. Негативная динамика вызвана как снижением стоимости среднего чека на 5%, до 1026 руб., так и усилившимся сокращением LFL трафика, на 3% при -1,4% в 1К22.
✅ Умеренно-позитивное развитие показывает e-commerce направление ритейлера – продажи за квартал выросли до 10,95 млрд руб., прибавив 1,1% относительно уровня 1К22 (10,84 млрд руб.). При этом средняя стоимость чека в онлайн-сервисе «Ленты» сократилась год к году на 4,2%, с 2 215 руб. до 2 121 руб. Количество онлайн-заказов выросло на 5,6% год к году, с 4 893 тыс. до 5 165 тыс. заказов.
Финансовый результаты: доходность снижается, кредитные метрики выросли
📉 Выручка #LENT по итогам 1К23 сократились до 124,64 млрд руб. (-5,8% г/г). «Значительный» рост промо-активности и смещение продаж в сторону менее маржинальных товаров привело к сокращению валовой прибыли до 24,15 млрд руб. (-19,6% г/г), а валовой маржи до 19,6% (-332 б.п. г/г). Квартальная EBITDA #LENT сократилась на 61,8%, до 2,63 млрд руб., EBITDA margin снизилась до 2,1% с 5,2% годом ранее. Операционные, административные и коммерческие издержки в % от выручки уменьшились до 26,9 млрд руб, составив 21,6% от всех продаж. Основные сокращения коснулись расходов на персонал, снизившиеся с 12,5 до 10,5 млрд руб., и расходов на функционирование магазинов, с 3 до 2,6 млрд руб. Чистый убыток #LENT составил 2,5 млрд руб. Напомним, что в 1К22 чистая прибыль составила 735 млн руб.
📊 Компания сократила CAPEX за отчетный квартал на 53,5%, до 1,9 млрд руб. из-за замедления расширения торговой сети – компания открыла лишь 7 новых магазинов малого формата, по сравнению с 38 новыми магазинами в 1К22. Операционный поток по-прежнему отрицателен (-13,6 млрд руб.) FCF #LENT составил -15,9 млрд руб. против -15,0 млрд руб. в 1К22. Финансирование OCF и CAPEX происходило без привлечения нового долга, за счет собственных средств ритейлера, объем которых на счетах компании сократился до 11,1 млрд руб. на 31.03.23 (-17,9 млрд руб. с 31.12.22)
📈 Кредитные метрики #LENT за квартал выросли с 1,6х до 2,4х по Net Debt/EBITDA LTM, за счет снижения EBITDA. Объем финансового долга за квартал снизился на 1,1 млрд руб., до 79,3 млрд руб. Доля краткосрочных обязательств снизилась до 55% с 67% на 31.12.22. Средневзвешенная процентная ставка по кредитному портфелю за последние 12 месяцев на 31.03.23 выросла до 7,7% с 7,0% на 31.03.22. Оцениваем уровень долговой нагрузки как комфортный, несмотря на увеличение долговых коэффициентов
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции
🌎Международные рынки облигаций открывают неделю разнонаправленно. Доходности американских бенчмарков в моменте теряют 0,8-3,0 б.п. с более заметным снижением в длинной части кривой, тогда как на европейском рынке очевидный тренд на 15:00 мск пока не сформировался: доходности 10-летних немецких bunds прибавляют в моменте 0,5 б.п. до 2,49%, 10 ти летки Франции торгуются в нуле, а 10 ти летки Италии и Испании теряют в пределах 1 б.п.;
🇩🇪Индекс делового климата Германии IFO в апреле продемонстрировал небольшое восстановление до уровня 93,6 п. по сравнению с предыдущем месяцем (93,2 п.), однако не смог превзойти консенсус-прогноз в 94,0 п. В целом ожидания немецкого бизнеса улучшаются, однако оценка текущей ситуации немного ухудшилась. В секторальном разрезе улучшение индекса наблюдалось в обрабатывающей промышленности и в строительстве, тогда как в торговле и сфере услуг – небольшой спад;
🇷🇺 Российский рынок ОФЗ-ПД продолжает следовать позитивному тренду прошлой недели, и в моменте (на 14:45) индекс госбондов RBGITR прибавляет 0,14%, однако объемы торгов пока не вышли на привычные уровни (1,8 млрд руб. на 14:45). На наш взгляд, поддержку рынку продолжают оказывать данные по годовой инфляции в РФ, а также сегодняшнее укрепление рубля – в моменте рубль опускался ниже значения 81 р за долл. США. Тем не менее, на текущей неделе ожидаем нейтральной динамики котировок в преддверии заседания Банка России;
💫 Рынок корпоративных облигаций по индексу RUCBITR также в плюсе (+0,09%) на 14:45, при этом объемы торгов превзошли объемы по индексу ОФЗ (RGBITR). В текущих макроэкономических условиях инвесторы предпочитают корпоративные бумаги с дюрацией до 3-х лет;
🚆 АО «Синара-Транспортные Машины» опубликовало умеренно-позитивную отчетность по МСФО по итогам
2022 г.;
🚘 Эксперт РА подтвердило рейтинг «РЕСО-лизинга» на уровне ruA+ со стабильным прогнозом;
✔️ЕАБР 25 апреля проведет сбор заявок на бонды с привязкой к RUONIA объемом 10 млрд руб.
#fixedincome
🇩🇪Индекс делового климата Германии IFO в апреле продемонстрировал небольшое восстановление до уровня 93,6 п. по сравнению с предыдущем месяцем (93,2 п.), однако не смог превзойти консенсус-прогноз в 94,0 п. В целом ожидания немецкого бизнеса улучшаются, однако оценка текущей ситуации немного ухудшилась. В секторальном разрезе улучшение индекса наблюдалось в обрабатывающей промышленности и в строительстве, тогда как в торговле и сфере услуг – небольшой спад;
🇷🇺 Российский рынок ОФЗ-ПД продолжает следовать позитивному тренду прошлой недели, и в моменте (на 14:45) индекс госбондов RBGITR прибавляет 0,14%, однако объемы торгов пока не вышли на привычные уровни (1,8 млрд руб. на 14:45). На наш взгляд, поддержку рынку продолжают оказывать данные по годовой инфляции в РФ, а также сегодняшнее укрепление рубля – в моменте рубль опускался ниже значения 81 р за долл. США. Тем не менее, на текущей неделе ожидаем нейтральной динамики котировок в преддверии заседания Банка России;
💫 Рынок корпоративных облигаций по индексу RUCBITR также в плюсе (+0,09%) на 14:45, при этом объемы торгов превзошли объемы по индексу ОФЗ (RGBITR). В текущих макроэкономических условиях инвесторы предпочитают корпоративные бумаги с дюрацией до 3-х лет;
🚆 АО «Синара-Транспортные Машины» опубликовало умеренно-позитивную отчетность по МСФО по итогам
2022 г.;
🚘 Эксперт РА подтвердило рейтинг «РЕСО-лизинга» на уровне ruA+ со стабильным прогнозом;
✔️ЕАБР 25 апреля проведет сбор заявок на бонды с привязкой к RUONIA объемом 10 млрд руб.
#fixedincome