📝Ценовой индекс ОФЗ продолжает активное снижение – по итогам 15:00 RGBI теряет 0,35%, опустившись ниже 100 б.п. (в моменте 99,81 п.). Сохранение проинфляционных рисков в совокупности с рисками повышения ключевой ставки выше 20% годовых до конца года продолжают давить на котировки классических ОФЗ.
🔎Доходности корпоративных облигаций с фиксированным купоном первого эшелона закрыли прошлую неделю ростом – доходность индекса Cbonds-CBI RU с рейтингом AAA(RU)-AA(RU)/ruAAA-ruAA на закрытие пятницы составила 18,78% годовых (+22 б.п. за неделю), при этом спред к ОФЗ опустился в отрицательную зону.
🔻Сегодня в корпоративных облигациях преобладает негативная динамика – индекс RUCBTRNS снижается в моменте на 0,3% при скромных объемах торгов (300 млн руб.).
🔷По объемам торгов корпоративные флоатеры продолжают сохранять лидирующие позиции в рублевых корпоративных облигациях. ТОП-3 выпуска по объемам торгов в понедельник - Газпн3P13R (ключ. + 1,3%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), СамолетP14 (ключ. + 2,75%).
🟢На фоне ослабления рубля котировки замещающих и квазивалютных облигаций в понедельник пытаются подрастать.
☑️Ориентир по купону нового выпуска Россети Московский регион установлен на уровне «ключ. + 114 б.п.».
☑️АБЗ-1 собрал заявки на новый выпуск облигаций серии 002Р-01 с плавающим купоном.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Глава Банка Франции Вильруа ожидает снижения ставок в ЕЦБ 17 октября (ближайшее заседание ЕЦБ) в связи со слабым экономическим ростом и рисками снижения инфляции ниже таргета в 2%.
#fixedincome
🔎Доходности корпоративных облигаций с фиксированным купоном первого эшелона закрыли прошлую неделю ростом – доходность индекса Cbonds-CBI RU с рейтингом AAA(RU)-AA(RU)/ruAAA-ruAA на закрытие пятницы составила 18,78% годовых (+22 б.п. за неделю), при этом спред к ОФЗ опустился в отрицательную зону.
🔻Сегодня в корпоративных облигациях преобладает негативная динамика – индекс RUCBTRNS снижается в моменте на 0,3% при скромных объемах торгов (300 млн руб.).
🔷По объемам торгов корпоративные флоатеры продолжают сохранять лидирующие позиции в рублевых корпоративных облигациях. ТОП-3 выпуска по объемам торгов в понедельник - Газпн3P13R (ключ. + 1,3%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), СамолетP14 (ключ. + 2,75%).
🟢На фоне ослабления рубля котировки замещающих и квазивалютных облигаций в понедельник пытаются подрастать.
☑️Ориентир по купону нового выпуска Россети Московский регион установлен на уровне «ключ. + 114 б.п.».
☑️АБЗ-1 собрал заявки на новый выпуск облигаций серии 002Р-01 с плавающим купоном.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Глава Банка Франции Вильруа ожидает снижения ставок в ЕЦБ 17 октября (ближайшее заседание ЕЦБ) в связи со слабым экономическим ростом и рисками снижения инфляции ниже таргета в 2%.
#fixedincome
🔑Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном продолжает скатываться вниз, не находя поддержки со стороны инвесторов в силу сохранения проинфляционных рисков и ожиданий дальнейшего ужесточения ДКП. Ценовой индекс RGBI в моменте теряет 0,29% (17:30 мск), при пока что невысоких объемах торгов.
🔖Завтра на аукционах Минфин РФ впервые в текущем году предложит сразу два флоатера – ОФЗ 29024 с погашением 18 апреля 2035 г. и ОФЗ 29025 с погашением 12 августа 2037 г. Госфлоатеры реагируют снижением.
💡Индекс корпоративных облигаций с фиксированным купоном снижется вслед за классическими ОФЗ, но более умеренными темпами – по состоянию на 17:30 RUCBCPNS теряет 0,09%, при объемах торгов в 253 млн руб. (по итогам понедельника объемы торгов 388 млн руб.).
🔎Корпоративные флоатеры изменяются разнонаправленно с фокусом объемов торгов в Газпн3P13R (ключ. + 1,3%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), Газпн3P10R (ключ. + 1,3%).
📝Котировки замещающих облигаций и квазивалютных выпусков опять под давлением. После замещения суверенных еврооблигаций и «переваривания» их навеса, ожидаем возобновления активных покупок замещающих облигаций.
▫️Крупнейшими покупателями на первичном рынке продолжают выступать системно значимые организации (СЗКО), обзор рисков финансовых рынков ЦБ РФ. Доля СЗКО выросла до 72% в сентябре.
☑️10 октября Мегафон планирует провести сбор заявок на новый флоатер.
☑️Финальный ориентир купона по новому выпуску Алроса серии 001Р-02 установлен на уровне «ключ. + 114 б.п.».
🌍 Глобальные рынки облигаций. Согласно опросу Reuters, более 90% опрошенных экономистов ожидают, что ЕЦБ снизит ставку на ближайшем и декабрьском заседаниях на 25 б.п.
#fixedincome
🔖Завтра на аукционах Минфин РФ впервые в текущем году предложит сразу два флоатера – ОФЗ 29024 с погашением 18 апреля 2035 г. и ОФЗ 29025 с погашением 12 августа 2037 г. Госфлоатеры реагируют снижением.
💡Индекс корпоративных облигаций с фиксированным купоном снижется вслед за классическими ОФЗ, но более умеренными темпами – по состоянию на 17:30 RUCBCPNS теряет 0,09%, при объемах торгов в 253 млн руб. (по итогам понедельника объемы торгов 388 млн руб.).
🔎Корпоративные флоатеры изменяются разнонаправленно с фокусом объемов торгов в Газпн3P13R (ключ. + 1,3%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), Газпн3P10R (ключ. + 1,3%).
📝Котировки замещающих облигаций и квазивалютных выпусков опять под давлением. После замещения суверенных еврооблигаций и «переваривания» их навеса, ожидаем возобновления активных покупок замещающих облигаций.
▫️Крупнейшими покупателями на первичном рынке продолжают выступать системно значимые организации (СЗКО), обзор рисков финансовых рынков ЦБ РФ. Доля СЗКО выросла до 72% в сентябре.
☑️10 октября Мегафон планирует провести сбор заявок на новый флоатер.
☑️Финальный ориентир купона по новому выпуску Алроса серии 001Р-02 установлен на уровне «ключ. + 114 б.п.».
🌍 Глобальные рынки облигаций. Согласно опросу Reuters, более 90% опрошенных экономистов ожидают, что ЕЦБ снизит ставку на ближайшем и декабрьском заседаниях на 25 б.п.
#fixedincome
💡Минфин РФ разместил ОФЗ 29025 на 5 млрд руб., аукцион по размещению ОФЗ 29024 признан несостоявшимся.
🔎На рынке ОФЗ с фиксированным купоном объемы торгов сегодня невысокие, внимание на себя «оттянули» аукционы Минфина РФ. Котировки классических ОФЗ сегодня торгуются в минусе, однако снижение ограничено 0,5%.
📝Негативная динамика продолжает наблюдаться и на корпоративном рынке облигаций с фиксированным купоном. По состоянию на 17:30 индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS теряет 0,07% при объемах торгов в 504 млн руб.
▫️На рынке корп. флоатеров в более ликвидных выпусках преобладает снижение котировок. Продолжает снижаться выпуск ТФинанс1P1 (ключ. + 2,75%), также под давлением ГТЛК 1P-20 (ключ. + 2,15%) и СамолетP14 (ключ. + 2,75%).
🔻Доходность замещающих облигаций Cbonds закрыла вторник на уровне 12,11% годовых, прибавив 36 б.п. за день.
☑️ВсеИнструменты.ру планируют собрать заявки на два выпуска облигаций – на выпуск с плавающим купоном и на выпуск с фиксированным купоном. Ориентир по купону для флоатера установлен на уровне «ключ. + не выше 375 б.п.». Для выпуска с фиксированным купоном - премия к ОФЗ на сроке 2,5 года установлена на уровне не выше 500 б.п.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Правительство Германии снизило прогноз по росту ВВП по итогам 2024 г. до -0,2%.
#fixedincome
🔎На рынке ОФЗ с фиксированным купоном объемы торгов сегодня невысокие, внимание на себя «оттянули» аукционы Минфина РФ. Котировки классических ОФЗ сегодня торгуются в минусе, однако снижение ограничено 0,5%.
📝Негативная динамика продолжает наблюдаться и на корпоративном рынке облигаций с фиксированным купоном. По состоянию на 17:30 индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS теряет 0,07% при объемах торгов в 504 млн руб.
▫️На рынке корп. флоатеров в более ликвидных выпусках преобладает снижение котировок. Продолжает снижаться выпуск ТФинанс1P1 (ключ. + 2,75%), также под давлением ГТЛК 1P-20 (ключ. + 2,15%) и СамолетP14 (ключ. + 2,75%).
🔻Доходность замещающих облигаций Cbonds закрыла вторник на уровне 12,11% годовых, прибавив 36 б.п. за день.
☑️ВсеИнструменты.ру планируют собрать заявки на два выпуска облигаций – на выпуск с плавающим купоном и на выпуск с фиксированным купоном. Ориентир по купону для флоатера установлен на уровне «ключ. + не выше 375 б.п.». Для выпуска с фиксированным купоном - премия к ОФЗ на сроке 2,5 года установлена на уровне не выше 500 б.п.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Правительство Германии снизило прогноз по росту ВВП по итогам 2024 г. до -0,2%.
#fixedincome
🇷🇺 Российский долговой рынок. Участники долгового рынка в четверг воздерживаются от крупных сделок, оценивая результаты аукционов Минфина и данные по недельной инфляции. Сегодня при пониженной торговой активности индексу RGBI впервые с 26 сентября удается показывать рост (+0,26%).
☑️📉 Полагаем, что повышение ключевой ставки Банком России на заседании 25 октября до 20% уже учтено в текущих ценах ОФЗ и корпоративных облигаций, но высокие значения инфляции, навеса первички в ОФЗ и тренд на ослабление рубля могут «продавить» котировки еще ниже. Допускаем, что до решения по ключевой ставке котировки среднесрочных и длинных гособлигаций могут снизиться еще 1-1,5%.
📊 Корпоративные облигации. Отмечаем расширение спреда к ОФЗ корпоративных выпусков, т.к. происходящая негативная переоценка отражает увеличение рисков в условиях повышенных процентных ставок. За неделю средний g-spread в наиболее ликвидных голубых фишках вырос на 25 б.п., до 100 б.п.(+25 б.п.), для корпоративных облигаций с рейтингом AA спреды к ОФЗ до 220 б.п. (+50 б.п.). В корпоративных облигациях с рейтингом А g-spread расширился почти на 90 б.п., до ~500 б.п.
🌐 Глобальные рынки облигаций. Базовая инфляция в США ускорилась в сентябре до 3,3% с 3,2% в годовом выражении. Среднее количество заявок на пособие по безработице продолжило расти, с 224,3 тыс. до 231 тыс. Рынки не ожидают снижения ставки более чем на 25 б.п. в ноябре.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
☑️📉 Полагаем, что повышение ключевой ставки Банком России на заседании 25 октября до 20% уже учтено в текущих ценах ОФЗ и корпоративных облигаций, но высокие значения инфляции, навеса первички в ОФЗ и тренд на ослабление рубля могут «продавить» котировки еще ниже. Допускаем, что до решения по ключевой ставке котировки среднесрочных и длинных гособлигаций могут снизиться еще 1-1,5%.
📊 Корпоративные облигации. Отмечаем расширение спреда к ОФЗ корпоративных выпусков, т.к. происходящая негативная переоценка отражает увеличение рисков в условиях повышенных процентных ставок. За неделю средний g-spread в наиболее ликвидных голубых фишках вырос на 25 б.п., до 100 б.п.(+25 б.п.), для корпоративных облигаций с рейтингом AA спреды к ОФЗ до 220 б.п. (+50 б.п.). В корпоративных облигациях с рейтингом А g-spread расширился почти на 90 б.п., до ~500 б.п.
🌐 Глобальные рынки облигаций. Базовая инфляция в США ускорилась в сентябре до 3,3% с 3,2% в годовом выражении. Среднее количество заявок на пособие по безработице продолжило расти, с 224,3 тыс. до 231 тыс. Рынки не ожидают снижения ставки более чем на 25 б.п. в ноябре.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺📈 Российский долговой рынок сохранил позитивный импульс в пятницу – ценовой индекс ОФЗ (RGBI) стремится вернутся на уровни выше 100 б.п. В то же время, торговые обороты пока не свидетельствуют о покупках со стороны крупных участников рынка. Доходности кривой гособлигаций снижаются на 5-10 б.п. по всей длине.
🆙 Расширение спредов в классических корпоративных бондах продолжилось при невысокой торговой активности. Сравнительно активные торги проходили в большинстве выпусков ГК Самолет, среди которых мы выделяем наиболее короткий СамолетP11 (g-spread 620 bp) и СамолетP13 (g-spread 540 bp).
📊 Среди ликвидных корпоративных флоатеров 2-го и 3-го эшелонов выделим выпуски с ежемесячным купоном, которые торгуются ниже номинала и могут быть интересны толерантным к риску инвесторам - iВУШ 1P3 (КС+2,5%), БалтЛизП12 (КС+2,3%), Джи-гр 2Р5 (КС+3,0%), МСПБанк1P2 (КС+2,75%) и ТрансКо2P1 (КС+1,75%).
📁 23 октября Совкомбанк планирует собрать заявки на флоатер объемом 10 млрд руб. с привязкой к КС ЦБ. – участие может быть интересно неквалифицированным инвесторам.
☑️ Во второй половине октября Акрон проведет сбор заявок на 3-х летний флоатер с амортизацией.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🆙 Расширение спредов в классических корпоративных бондах продолжилось при невысокой торговой активности. Сравнительно активные торги проходили в большинстве выпусков ГК Самолет, среди которых мы выделяем наиболее короткий СамолетP11 (g-spread 620 bp) и СамолетP13 (g-spread 540 bp).
📊 Среди ликвидных корпоративных флоатеров 2-го и 3-го эшелонов выделим выпуски с ежемесячным купоном, которые торгуются ниже номинала и могут быть интересны толерантным к риску инвесторам - iВУШ 1P3 (КС+2,5%), БалтЛизП12 (КС+2,3%), Джи-гр 2Р5 (КС+3,0%), МСПБанк1P2 (КС+2,75%) и ТрансКо2P1 (КС+1,75%).
📁 23 октября Совкомбанк планирует собрать заявки на флоатер объемом 10 млрд руб. с привязкой к КС ЦБ. – участие может быть интересно неквалифицированным инвесторам.
☑️ Во второй половине октября Акрон проведет сбор заявок на 3-х летний флоатер с амортизацией.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺Российский рынок классических ОФЗ удерживается в плюсе в понедельник – индекс RGBI по состоянию на 16:00 прибавляет 0,15%, вернувшись на уровень выше 100 п.
✔️На текущей неделе, в среду, запланировано погашение выпуска ОФЗ 26222 в объеме 350 млрд руб., что может оказать некоторую поддержку котировкам.
🔎А.Заботкин сегодня еще раз повторил «ястребиный» сигнал ЦБ РФ, заявив, что «может потребоваться дополнительная жесткость для устойчивого замедления инфляции, потому что пока она сохраняется высокой».
🔖На рынке госфлоатеров объемы торгов невысокие, при этом продажи преобладают. Линкеры преимущественно снижаются.
▫️Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS снижается на 0,09% при росте доходности индекса до 21,2% годовых. Основные объемы торгов продолжают складываться в выпусках с дюрацией до 2х лет.
🔑Во флоатерах ТОП-3 бумаги по объему торгов - Газпн3P13R (ключ. + 1,3%), АЛРОСА1Р2 (ключ. +1,14%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%).
📝Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds на прошлой неделе достигла максимума – 12,7% годовых (+9 б.п. по итогам недели).
☑️КАМАЗ соберет заявки на новый выпуск облигаций с плавающим купоном
☑️Финальный ориентир по купону нового выпуска ПСБ серии 003Р-09 установлен на уровне «ключ. +1,5%».
☑️По итогам сентября инфляция составила 0,48% м/м.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Нил Кашкари, президент ФРБ Миннеаполиса, подтвердил возможность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях.
#fixedincome
✔️На текущей неделе, в среду, запланировано погашение выпуска ОФЗ 26222 в объеме 350 млрд руб., что может оказать некоторую поддержку котировкам.
🔎А.Заботкин сегодня еще раз повторил «ястребиный» сигнал ЦБ РФ, заявив, что «может потребоваться дополнительная жесткость для устойчивого замедления инфляции, потому что пока она сохраняется высокой».
🔖На рынке госфлоатеров объемы торгов невысокие, при этом продажи преобладают. Линкеры преимущественно снижаются.
▫️Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS снижается на 0,09% при росте доходности индекса до 21,2% годовых. Основные объемы торгов продолжают складываться в выпусках с дюрацией до 2х лет.
🔑Во флоатерах ТОП-3 бумаги по объему торгов - Газпн3P13R (ключ. + 1,3%), АЛРОСА1Р2 (ключ. +1,14%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%).
📝Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds на прошлой неделе достигла максимума – 12,7% годовых (+9 б.п. по итогам недели).
☑️КАМАЗ соберет заявки на новый выпуск облигаций с плавающим купоном
☑️Финальный ориентир по купону нового выпуска ПСБ серии 003Р-09 установлен на уровне «ключ. +1,5%».
☑️По итогам сентября инфляция составила 0,48% м/м.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Нил Кашкари, президент ФРБ Миннеаполиса, подтвердил возможность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях.
#fixedincome
🇷🇺На рынке ОФЗ с фиксированным купоном наблюдается разнонаправленная динамика с изменением котировок в пределах 0,4%.
✔️На этот раз на аукционах Минфин РФ предложит два классических выпуска – среднесрочный ОФЗ 26242 (август 2029 г.) и длинный ОФЗ 26248 (май 2040 г.). В преддверии заседания ЦБ РФ по денежно-кредитной политике целесообразно ожидать невысокий спрос на выпуски с фиксированным купоном.
🔖По итогам понедельника чистый индекс ОФЗ с плавающим купоном (RUFLGBICP) закрыл день снижением на 0,12%. Во вторник продажи продолжают превалировать.
▫️В корпоративных облигациях сегодня без ярко выраженной динамики, тем не менее, чистый индекс RUCBCPNS торгуется в минусе (-0,08%). Более существенно продолжают снижаться выпуски второго-третьего эшелонов, как более волатильные и чувствительные к высоким ставкам с точки зрения кредитного риска.
☑️Котировки более ликвидных флоатеров сегодня преимущественно в минусе - АЛРОСА1Р2 (ключ. + 1,14%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), Газпн3P13R (ключ. + 1,3%).
📝Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам понедельника снизилась на 23 б.п., до 12,47% годовых.
▫️Финальный ориентир по купону Делимобиля установлен на уровне «ключ. + 300 б.п.».
▫️Акрон планирует провести сбор заявок на выпуск облигаций с плавающим купоном серии БО-001Р-05.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Кристофер Уоллер считает, что необходимо проявлять «бо́льшую осторожность» в отношении предстоящего снижения ставки ФРС, так как экономика и рынок труда остаются сильнее, чем предполагалось ранее.
#fixedincome
✔️На этот раз на аукционах Минфин РФ предложит два классических выпуска – среднесрочный ОФЗ 26242 (август 2029 г.) и длинный ОФЗ 26248 (май 2040 г.). В преддверии заседания ЦБ РФ по денежно-кредитной политике целесообразно ожидать невысокий спрос на выпуски с фиксированным купоном.
🔖По итогам понедельника чистый индекс ОФЗ с плавающим купоном (RUFLGBICP) закрыл день снижением на 0,12%. Во вторник продажи продолжают превалировать.
▫️В корпоративных облигациях сегодня без ярко выраженной динамики, тем не менее, чистый индекс RUCBCPNS торгуется в минусе (-0,08%). Более существенно продолжают снижаться выпуски второго-третьего эшелонов, как более волатильные и чувствительные к высоким ставкам с точки зрения кредитного риска.
☑️Котировки более ликвидных флоатеров сегодня преимущественно в минусе - АЛРОСА1Р2 (ключ. + 1,14%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), Газпн3P13R (ключ. + 1,3%).
📝Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам понедельника снизилась на 23 б.п., до 12,47% годовых.
▫️Финальный ориентир по купону Делимобиля установлен на уровне «ключ. + 300 б.п.».
▫️Акрон планирует провести сбор заявок на выпуск облигаций с плавающим купоном серии БО-001Р-05.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Кристофер Уоллер считает, что необходимо проявлять «бо́льшую осторожность» в отношении предстоящего снижения ставки ФРС, так как экономика и рынок труда остаются сильнее, чем предполагалось ранее.
#fixedincome
🇷🇺 Первую половину торгов в среду российский рынок облигаций сохранял умеренно-оптимистичный настрой, но публикация данных о росте инфляционных ожиданий населения в октябре на 0,9 п.п., до 13,4%, укрепила ожидания более жестких монетарных решений Банка России, и котировки рублевых бондов перешли к снижению, особенно в выпусках с дюрацией свыше 5 лет.
Все еще высокие показатели недельной инфляции, рост инфляционных ожиданий населения в октябре исключают, на наш взгляд, вероятность сохранения устойчивого позитивного ценового тренда в государственных и корпоративных рублевых облигациях с фиксированным купоном как минимум до заседания ЦБ РФ 25 октября. Полагаем, что доходность длинных ОФЗ может вернуться на пятничные уровни (+10/+15 б.п.)
🏢 Аукционы ОФЗ. После слабых результатов первичных аукционов госфлоатеров на прошлой неделе, когда было размещено только 5 млрд руб., Минфин провел, на наш взгляд, сравнительно успешные для текущей конъюнктуры размещения классических ОФЗ 26242 и ОФЗ 26248. Совокупная выручка составила 25,55 млрд руб.
📁 В четверг, 17 октября, Норникель планирует собрать заявки на флоатер с привязкой к КС объемом от 50 млрд руб.
📁 Во вторник, 22 октября, КАМАЗ планирует собрать книгу заявок по 2-х летнему флоатеру серии БО-П13 на 5 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
Все еще высокие показатели недельной инфляции, рост инфляционных ожиданий населения в октябре исключают, на наш взгляд, вероятность сохранения устойчивого позитивного ценового тренда в государственных и корпоративных рублевых облигациях с фиксированным купоном как минимум до заседания ЦБ РФ 25 октября. Полагаем, что доходность длинных ОФЗ может вернуться на пятничные уровни (+10/+15 б.п.)
🏢 Аукционы ОФЗ. После слабых результатов первичных аукционов госфлоатеров на прошлой неделе, когда было размещено только 5 млрд руб., Минфин провел, на наш взгляд, сравнительно успешные для текущей конъюнктуры размещения классических ОФЗ 26242 и ОФЗ 26248. Совокупная выручка составила 25,55 млрд руб.
📁 В четверг, 17 октября, Норникель планирует собрать заявки на флоатер с привязкой к КС объемом от 50 млрд руб.
📁 Во вторник, 22 октября, КАМАЗ планирует собрать книгу заявок по 2-х летнему флоатеру серии БО-П13 на 5 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 Российский долговой рынок после непродолжительного отскока от минимумов прошлой недели вернулся к снижению. Помимо высоких цифр по инфляции и инфляционным ожиданиям, глава ЦБ РФ сегодня обратила внимание на сохраняющиеся высокие темпы кредитования.
📉 Ценовые индексы ОФЗ и корпоративных бондов, RGBI и RUCBCPNS, снижались в четверг на 0,04% и 0,02% соответственно
📉 Неутешительная макростатистика и сохраняющаяся жесткость коммуникации регулятора придали новый положительный импульс росту интереса к корпоративным флоатерам, однако высокий навес предложения на первичке уже продавливает текущие ценовые уровни
📁 В конце октября ГТЛК планирует собрать заявки на 3-летний флоатер серии 002P-06
📂 В среду, 23 октября, Россети планируют собрать заявки на флоатер объемом не менее 25 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций В четверг ЕЦБ ожидаемо понизил ключевые процентные ставки на 25 б.п. в октябре 2024 года, после аналогичных действий в сентябре и июне. Решению поспособствовали быстрые темпы снижения инфляции. Так, в сентябре инфляция в Еврозоне оказалась ниже целевого показателя ЕЦБ в 2% впервые более чем за 3 года, снизившись до 1,8% г/г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
📉 Ценовые индексы ОФЗ и корпоративных бондов, RGBI и RUCBCPNS, снижались в четверг на 0,04% и 0,02% соответственно
📉 Неутешительная макростатистика и сохраняющаяся жесткость коммуникации регулятора придали новый положительный импульс росту интереса к корпоративным флоатерам, однако высокий навес предложения на первичке уже продавливает текущие ценовые уровни
📁 В конце октября ГТЛК планирует собрать заявки на 3-летний флоатер серии 002P-06
📂 В среду, 23 октября, Россети планируют собрать заявки на флоатер объемом не менее 25 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций В четверг ЕЦБ ожидаемо понизил ключевые процентные ставки на 25 б.п. в октябре 2024 года, после аналогичных действий в сентябре и июне. Решению поспособствовали быстрые темпы снижения инфляции. Так, в сентябре инфляция в Еврозоне оказалась ниже целевого показателя ЕЦБ в 2% впервые более чем за 3 года, снизившись до 1,8% г/г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 Негативные настроения по-прежнему превалируют на российском долговом рынке, но в пятницу участники торгов воздерживались от активного участия в торгах. Значимые торговые обороты проходили лишь в корпоративных флоатерах. Доходности ОФЗ выросли на 3-5 б.п. в длинных выпусках, в то время как покупки в коротких гособлигациях вернули доходности выпусков в диапазон 19,2-19,4%.
📉 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, снижался в пятницу на 0,11%, а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, вырос на 0,03%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла в пятницу до 20,17%-22,08%.
За минувшую неделю котировки ОФЗ с фиксированным купоном восстановились в среднем на 0,25-0,35%, за исключением ряда среднесрочных выпусков – ОФЗ 26246 (price -0,26%), ОФЗ 26247 (price -0,31%) и ОФЗ 26248 (price -0,3%). На следующей неделе, в преддверии решения по ключевой ставки, ожидаем сохранения умеренного негативного тренда котировок гособлигаций
📂 Атомэнергопром установил финальный ориентир спреда к КС по бондам на 20 млрд руб. на уровне 125 б.п.
🌐 Глобальные рынки облигаций Последние данные макростатистики США подтверждают устойчивость экономики США к высоким процентным ставкам и это ограничивает срочность нормализации политики ФРС. Доходности казначейских облигаций США незначительно снижались в пятницу –10Y UST до 4,09% (-2 б.п.), 2Y UST до 3,96% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
📉 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, снижался в пятницу на 0,11%, а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, вырос на 0,03%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла в пятницу до 20,17%-22,08%.
За минувшую неделю котировки ОФЗ с фиксированным купоном восстановились в среднем на 0,25-0,35%, за исключением ряда среднесрочных выпусков – ОФЗ 26246 (price -0,26%), ОФЗ 26247 (price -0,31%) и ОФЗ 26248 (price -0,3%). На следующей неделе, в преддверии решения по ключевой ставки, ожидаем сохранения умеренного негативного тренда котировок гособлигаций
📂 Атомэнергопром установил финальный ориентир спреда к КС по бондам на 20 млрд руб. на уровне 125 б.п.
🌐 Глобальные рынки облигаций Последние данные макростатистики США подтверждают устойчивость экономики США к высоким процентным ставкам и это ограничивает срочность нормализации политики ФРС. Доходности казначейских облигаций США незначительно снижались в пятницу –10Y UST до 4,09% (-2 б.п.), 2Y UST до 3,96% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺На российском рынке стартовала «неделя тишины» в преддверии заседания Банка России по ключевой ставке, которое состоится 25 октября.Рынок «морально» уже подготовился к повышению ставки на 100 б.п., до 20% годовых.
📝Котировки классических ОФЗ в понедельник изменяются разнонаправленно с преобладанием продаж в коротких и среднесрочных выпусках, тогда как в длинных выпусках с погашением от 8-ми лет наблюдаются покупки – рост котировок в пределах 0,4%.
🔻Корпоративные флоатеры сегодня попали под шквал продаж. Более существенно снижаются выпуски второго-третьего эшелонов, тогда как снижение котировок флоатеров первого эшелона ограничено 0,2-0,3%.
🔹Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном продолжает транслировать в котировки риски дальнейшего повышения ключевой ставки – индекс RUCBCPNS снижается сегодня на существенные 0,26%.
▪️Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds протестировала очередные исторические максимумы на прошлой неделе, поднявшись до уровня 13,14% годовых (+0,7 п.п.).
☑️Минфин РФ планирует провести размещение суверенных евробондов за один раз.
☑️Европлан представил операционные результаты по итогам 9 мес. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. В копилку речей о необходимости дальнейшего смягчения ДКП добавились и комментарии президента ФРБ Далласа Лори Логан. В любом случае, ФРС необходимо оставаться гибкой и готовой к корректировкам, если это будет необходимо, отметила Л. Логан.
#fixedincome
📝Котировки классических ОФЗ в понедельник изменяются разнонаправленно с преобладанием продаж в коротких и среднесрочных выпусках, тогда как в длинных выпусках с погашением от 8-ми лет наблюдаются покупки – рост котировок в пределах 0,4%.
🔻Корпоративные флоатеры сегодня попали под шквал продаж. Более существенно снижаются выпуски второго-третьего эшелонов, тогда как снижение котировок флоатеров первого эшелона ограничено 0,2-0,3%.
🔹Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном продолжает транслировать в котировки риски дальнейшего повышения ключевой ставки – индекс RUCBCPNS снижается сегодня на существенные 0,26%.
▪️Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds протестировала очередные исторические максимумы на прошлой неделе, поднявшись до уровня 13,14% годовых (+0,7 п.п.).
☑️Минфин РФ планирует провести размещение суверенных евробондов за один раз.
☑️Европлан представил операционные результаты по итогам 9 мес. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. В копилку речей о необходимости дальнейшего смягчения ДКП добавились и комментарии президента ФРБ Далласа Лори Логан. В любом случае, ФРС необходимо оставаться гибкой и готовой к корректировкам, если это будет необходимо, отметила Л. Логан.
#fixedincome
🇷🇺 Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном сегодня снижается – индекс RGBI в моменте теряет 0,17%, при этом объемы торгов в данной секции существенно выросли.
🥇Минфин РФ возвращается на первичный рынок ОФЗ с привычным «набором» инструментов. Завтра будут предложены классический ОФЗ 26245 и флоатер ОФЗ 29025 в объеме доступных остатков.
🔑В корпоративных флоатерах точечно откупают существенно просевшие вчера бумаги. Тем не менее, в целом на рынке флоатеров объем совокупного предложения в несколько раз превышает объем совокупного спроса.
◻️Рынок корпоративного долга с фиксированными ставками продолжает оставаться «заложником» ожиданий дальнейшего повышения ключевой ставки. Дополнительное давление оказывает рост требуемой доходности за кредитный риск. По состоянию на 17:00 индекс RUCBCPNS ускорил снижение до 0,32% при невысоких объемах торгов.
☑️Ростелекомустановил финальный ориентир по ставке купона на уровне «ключ. + 130 б.п.».
☑️ВсеИнструменты.русобрали заявки на два выпуска облигаций – выпуск с фиксированным купоном серии 001Р-03 (доходность к погашению 24,18% годовых) и выпуск с плавающим купоном серии 001Р-02 (ключ. + 3,5%).
🌍 Глобальные рынки облигаций. Доходности UST сегодня растут по всей длине кривой. Экономическая статистика в совокупности с финансовыми результатами компаний за 4 кв. подтверждают силу экономики США, что может отразиться на темпах смягчения ДКП.
#fixedincome
🥇Минфин РФ возвращается на первичный рынок ОФЗ с привычным «набором» инструментов. Завтра будут предложены классический ОФЗ 26245 и флоатер ОФЗ 29025 в объеме доступных остатков.
🔑В корпоративных флоатерах точечно откупают существенно просевшие вчера бумаги. Тем не менее, в целом на рынке флоатеров объем совокупного предложения в несколько раз превышает объем совокупного спроса.
◻️Рынок корпоративного долга с фиксированными ставками продолжает оставаться «заложником» ожиданий дальнейшего повышения ключевой ставки. Дополнительное давление оказывает рост требуемой доходности за кредитный риск. По состоянию на 17:00 индекс RUCBCPNS ускорил снижение до 0,32% при невысоких объемах торгов.
☑️Ростелекомустановил финальный ориентир по ставке купона на уровне «ключ. + 130 б.п.».
☑️ВсеИнструменты.русобрали заявки на два выпуска облигаций – выпуск с фиксированным купоном серии 001Р-03 (доходность к погашению 24,18% годовых) и выпуск с плавающим купоном серии 001Р-02 (ключ. + 3,5%).
🌍 Глобальные рынки облигаций. Доходности UST сегодня растут по всей длине кривой. Экономическая статистика в совокупности с финансовыми результатами компаний за 4 кв. подтверждают силу экономики США, что может отразиться на темпах смягчения ДКП.
#fixedincome
🇷🇺Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном продолжает находиться в ожидании повышения ключевой ставки в пятницу – ценовой индекс RGBI теряет 0,16%.
📝Два аукциона Минфина РФ (ОФЗ 29025 и ОФЗ 26245) были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
▪️Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном замедлил темпы снижения – чистый индекс RUCBCPNS снижается на 0,03% при восстановлении объемов торгов. Более устойчиво выглядят выпуски первого эшелона, доходности которых менее активно переоцениваются по сравнению со вторым-третьим эшелонами.
🔑Корпоративные флоатеры сегодня торгуются разнонаправленно. ТОП-3 выпуска по объему торгов сегодня Росагрл1Р5 (RUONIA + 1,8%), НорНикБ1P7 (ключ. +1,3%), АЛРОСА1Р2 (ключ. +1,14%).
☑️Снижение котировок замещающих облигаций и квазивалютных выпусков продолжается. В отсутствии ликвидности в аутсайдерах выпуск RUS-27 (дох. 13,4%, дюр. 2,5 года), который падает на 8,0%.
🔹Финальный ориентир по купону нового выпуска ФСК-Россети установлен на уровне «ключ. + 1,2%».
🔹Совкомбанк собрал заявки на новый выпуск облигаций серии БО-П05 с погашением через 3 года.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Reuters со ссылкой на источники сообщает, что представители ЕЦБ ведут дебаты относительно необходимой скорости снижения ставки. Некоторые представители ЕЦБ (пока небольшая группа) утверждают, что регулятор отстал от графика смягчения ДКП.
#fixedincome
📝Два аукциона Минфина РФ (ОФЗ 29025 и ОФЗ 26245) были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
▪️Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном замедлил темпы снижения – чистый индекс RUCBCPNS снижается на 0,03% при восстановлении объемов торгов. Более устойчиво выглядят выпуски первого эшелона, доходности которых менее активно переоцениваются по сравнению со вторым-третьим эшелонами.
🔑Корпоративные флоатеры сегодня торгуются разнонаправленно. ТОП-3 выпуска по объему торгов сегодня Росагрл1Р5 (RUONIA + 1,8%), НорНикБ1P7 (ключ. +1,3%), АЛРОСА1Р2 (ключ. +1,14%).
☑️Снижение котировок замещающих облигаций и квазивалютных выпусков продолжается. В отсутствии ликвидности в аутсайдерах выпуск RUS-27 (дох. 13,4%, дюр. 2,5 года), который падает на 8,0%.
🔹Финальный ориентир по купону нового выпуска ФСК-Россети установлен на уровне «ключ. + 1,2%».
🔹Совкомбанк собрал заявки на новый выпуск облигаций серии БО-П05 с погашением через 3 года.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Reuters со ссылкой на источники сообщает, что представители ЕЦБ ведут дебаты относительно необходимой скорости снижения ставки. Некоторые представители ЕЦБ (пока небольшая группа) утверждают, что регулятор отстал от графика смягчения ДКП.
#fixedincome
🔓Недельная инфляция ускорилась до 0,20% после роста на 0,12% ранее, а накопленная инфляция с начала года выросла до 6,27%. Данные по оперативной инфляции дают повод задуматься, что, возможно, консенсус-прогноз о повышении ключевой ставки на 1 п.п., до 20% годовых, может быть слишком оптимистичен.
🔻Ценовой индекс RGBI теряет 0,29%, до 99,22 п. по состоянию на 17:20 (мск). Доходности коротких ОФЗ закрепились выше 20% годовых.
🔻Индекс RUCBCPNS продолжает активно снижаться вслед за ОФЗ с фиксированным купоном, при этом к вечеру темпы снижения ускорились. На 17:30 RUCBCPNS теряет 0,15%.
🔑Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам среды достигла очередного максимума – 13,25% годовых (+25 б.п. за день) в преддверии замещения существенного объема суверенных еврооблигаций и вероятного навеса на рынке после замещения.
☑️Финальный ориентир по купону нового выпуска Акрона установлен на уровне «ключ. + 1,75%»
☑️Х5 представил сильные результаты по итогам 3 кв. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Индекс PMI еврозоны в производственном секторе составил 49,7 п. в октябре (с сентября 49,6 п.), что говорит о сжатии активности в производственном секторе. Ситуация в секторе услуг складывается лучше - PMI составил 51,2 п. (выше 50 п.), но по сравнению с сентябрем наблюдается замедление.
#fixedincome
🔻Ценовой индекс RGBI теряет 0,29%, до 99,22 п. по состоянию на 17:20 (мск). Доходности коротких ОФЗ закрепились выше 20% годовых.
🔻Индекс RUCBCPNS продолжает активно снижаться вслед за ОФЗ с фиксированным купоном, при этом к вечеру темпы снижения ускорились. На 17:30 RUCBCPNS теряет 0,15%.
🔑Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам среды достигла очередного максимума – 13,25% годовых (+25 б.п. за день) в преддверии замещения существенного объема суверенных еврооблигаций и вероятного навеса на рынке после замещения.
☑️Финальный ориентир по купону нового выпуска Акрона установлен на уровне «ключ. + 1,75%»
☑️Х5 представил сильные результаты по итогам 3 кв. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Индекс PMI еврозоны в производственном секторе составил 49,7 п. в октябре (с сентября 49,6 п.), что говорит о сжатии активности в производственном секторе. Ситуация в секторе услуг складывается лучше - PMI составил 51,2 п. (выше 50 п.), но по сравнению с сентябрем наблюдается замедление.
#fixedincome
🔑25 октября Банк России повысил ключевую ставку сразу на 200 б.п., до 21% годовых. Консенсус- прогноз предполагал повышение ключевой ставки до 20% годовых. Регулятор сохранил жесткий сигнал, заявив, что «допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании».
📝Обновленный прогноз ЦБ РФ по средней ключевой ставке предполагает возможность повышения ключевой ставки до 23% годовых в декабре. Однако пока что такой уровень ключевой ставки не предопределен. Ключевая ставка в среднем за 2025 г. составит 17,0-20,0% годовых.
▪️Согласно прогнозу ЦБ РФ, инфляция по итогам 2024 г. составит 8,0-8,5%, в 2025 - 4,5-5,0%, а таргет в 4% будет достигнут в 2026 г.
🔻Повышение ставки сразу до 21% годовых вместе с существенным пересмотром траектории ключа на ближайшие годы ожидаемо вызвало распродажу в классических ОФЗ. Ценовой индекс RGBI на
16:45 теряет 0,50%, до 98,7 п. – новых минимумов с марта 2022 г. Считаем целесообразным избегать активной покупки долгосрочных ОФЗ с фиксированным купоном.
🔻Котировки корпоративных облигаций с фиксированным купоном снижаются вслед за ОФЗ с фиксированным купоном – индекс RUCBCPNS теряет 0,20%. Дополнительное давление на рынок корпоративных облигаций оказывает и вероятное ухудшение кредитного качества отдельных
заемщиков.
🟡Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds выросла до очередного максимума в четверг, до 13,29% годовых (+4 б.п.). Сегодня продажи в замещающих облигациях и квазивалютных выпусках
продолжаются.
#fixedincome
📝Обновленный прогноз ЦБ РФ по средней ключевой ставке предполагает возможность повышения ключевой ставки до 23% годовых в декабре. Однако пока что такой уровень ключевой ставки не предопределен. Ключевая ставка в среднем за 2025 г. составит 17,0-20,0% годовых.
▪️Согласно прогнозу ЦБ РФ, инфляция по итогам 2024 г. составит 8,0-8,5%, в 2025 - 4,5-5,0%, а таргет в 4% будет достигнут в 2026 г.
🔻Повышение ставки сразу до 21% годовых вместе с существенным пересмотром траектории ключа на ближайшие годы ожидаемо вызвало распродажу в классических ОФЗ. Ценовой индекс RGBI на
16:45 теряет 0,50%, до 98,7 п. – новых минимумов с марта 2022 г. Считаем целесообразным избегать активной покупки долгосрочных ОФЗ с фиксированным купоном.
🔻Котировки корпоративных облигаций с фиксированным купоном снижаются вслед за ОФЗ с фиксированным купоном – индекс RUCBCPNS теряет 0,20%. Дополнительное давление на рынок корпоративных облигаций оказывает и вероятное ухудшение кредитного качества отдельных
заемщиков.
🟡Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds выросла до очередного максимума в четверг, до 13,29% годовых (+4 б.п.). Сегодня продажи в замещающих облигациях и квазивалютных выпусках
продолжаются.
#fixedincome
🇷🇺📉 Активные продажи доминируют на российском долговом рынке в понедельник Жесткая позиция Банка России в отношении продолжительности сохранения высоких процентных ставок, вероятность нового повышения ключевой ставки до конца года на фоне все еще проинфляционных статданных привели к обновлению исторических минимумов облигационных индексов Мосбиржи.Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в понедельник теряет более 1,03%, а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, отступил более чем на 0,45%
Купонная доходность выпусков гособлигаций со сроком до погашения более 10 лет уже превышает ~14,5% годовых и сохраняет потенциал для дальнейшего роста. Полагаем, что после того как предел роста ключевой ставки будет достигнут такие выпуски могут стать привлекательными для наиболее консервативных и терпеливых инвесторов. Что касается рынка ОФЗ, то мы ожидаем, что на текущей неделе котировки классических ОФЗ снизятся еще на 0,75-1,0%
📊 В корпоративных флоатерах продажи превалируют Подавляющее большинство выпусков уже торгуется ниже номинала, что обусловлено общей конъюнктурой на долговом рынке и растущими спредами к ключевой ставке ЦБ в новых размещениях. В лидерах снижения за последние 10 торговых дней флоатеры ГТЛК, подешевевшие на 3-4%
📉 Негативная переоценка в корпоративных облигациях с фиксированным купоном проходит не менее активно Отмечаем объемные продажи в выпусках облигаций строительной отрасли - СамолетP12 (price -0,50%), СамолетP13 (price -1,5%), СамолетP15 (price -2,8%), Брус 2P02 (price -1,1%), СэтлГрБ2P2 (price -1,0%) и СэтлГрБ2P3 (price -1,0%).
☑️ МТС-банк готовит 2 выпуска субордов на 18 млрд руб.
📁 ВТБ опубликовал отчетность по МСФО за 9М24 и 3К24 и ожидает чистую прибыль на уровне 550 млрд руб. по итогам года
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
Купонная доходность выпусков гособлигаций со сроком до погашения более 10 лет уже превышает ~14,5% годовых и сохраняет потенциал для дальнейшего роста. Полагаем, что после того как предел роста ключевой ставки будет достигнут такие выпуски могут стать привлекательными для наиболее консервативных и терпеливых инвесторов. Что касается рынка ОФЗ, то мы ожидаем, что на текущей неделе котировки классических ОФЗ снизятся еще на 0,75-1,0%
📊 В корпоративных флоатерах продажи превалируют Подавляющее большинство выпусков уже торгуется ниже номинала, что обусловлено общей конъюнктурой на долговом рынке и растущими спредами к ключевой ставке ЦБ в новых размещениях. В лидерах снижения за последние 10 торговых дней флоатеры ГТЛК, подешевевшие на 3-4%
📉 Негативная переоценка в корпоративных облигациях с фиксированным купоном проходит не менее активно Отмечаем объемные продажи в выпусках облигаций строительной отрасли - СамолетP12 (price -0,50%), СамолетP13 (price -1,5%), СамолетP15 (price -2,8%), Брус 2P02 (price -1,1%), СэтлГрБ2P2 (price -1,0%) и СэтлГрБ2P3 (price -1,0%).
☑️ МТС-банк готовит 2 выпуска субордов на 18 млрд руб.
📁 ВТБ опубликовал отчетность по МСФО за 9М24 и 3К24 и ожидает чистую прибыль на уровне 550 млрд руб. по итогам года
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 Коррекция на рынке облигаций продолжается. Участники торгов продолжают оценивать пределы возможного ужесточения денежно-кредитных условий в текущем году. Краткосрочное влияние на сентимент рынка в среду окажут итоги аукционов Минфина и данные по недельной инфляции. Ожидаем что продажи продолжит определять динамику рынка ОФЗ на текущей неделе.
Облигационные индексы пока без особого успеха продолжают искать точку опоры на новых минимумах. Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, во вторник снизился ниже 97 п. (-0,43%), а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,39%. Ставки денежного рынка растут: RUSFAR O/N на 17 б.п., до 20,29%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла во вторник на 5-10 б.п., до 20,85%-23,29%
📊 В классических корпоративных бондах расширение спредов к безрисковой кривой не останавливается. В наиболее ликвидных бондах с рейтингом уровня «ААА(RU)/ruAAA» и дюрацией более 1 года спреды расширились в среднем на 30 б.п., до 125-135 б.п. Выделяются выпуски ИКС5Фин3P3, ГазпромКP5 и ГазпромКP6. В более доходных корпоративных бондах по-прежнему в центре внимания продажи в бондах девелоперов и, прежде всего, в облигациях ГК Самолет, доходности которых достигли уровня 29-31% годовых.
📈 АКРА повысила кредитный рейтинг АО «Ювелит»до A(RU) со стабильным прогнозом.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки. В отсутствие значимой статистики во вторник инвесторы ожидают данных по ВВП Германии и Еврозоны в среду, которые помогут дать оценку состоянию европейской экономики. Более слабые относительно прогнозов данные повысят вероятность снижения ставки ЕЦБ в декабре. Рынки пока оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ на 0,5п.п. в декабре почти в 50%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
Облигационные индексы пока без особого успеха продолжают искать точку опоры на новых минимумах. Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, во вторник снизился ниже 97 п. (-0,43%), а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,39%. Ставки денежного рынка растут: RUSFAR O/N на 17 б.п., до 20,29%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла во вторник на 5-10 б.п., до 20,85%-23,29%
📊 В классических корпоративных бондах расширение спредов к безрисковой кривой не останавливается. В наиболее ликвидных бондах с рейтингом уровня «ААА(RU)/ruAAA» и дюрацией более 1 года спреды расширились в среднем на 30 б.п., до 125-135 б.п. Выделяются выпуски ИКС5Фин3P3, ГазпромКP5 и ГазпромКP6. В более доходных корпоративных бондах по-прежнему в центре внимания продажи в бондах девелоперов и, прежде всего, в облигациях ГК Самолет, доходности которых достигли уровня 29-31% годовых.
📈 АКРА повысила кредитный рейтинг АО «Ювелит»до A(RU) со стабильным прогнозом.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки. В отсутствие значимой статистики во вторник инвесторы ожидают данных по ВВП Германии и Еврозоны в среду, которые помогут дать оценку состоянию европейской экономики. Более слабые относительно прогнозов данные повысят вероятность снижения ставки ЕЦБ в декабре. Рынки пока оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ на 0,5п.п. в декабре почти в 50%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 Продажи на российском долговом рынке сменились осторожными покупками в среду. Участники торгов откупают подешевевшие за последние 2 дня на ~2-2,5% гособлигации. В классических корпоративных бондах спрос транслировался лишь на короткие выпуски надежных эмитентов. Точечный спрос заметен и в корпоративных флоатерах.
📊 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в среду вернулся на уровни выше 97п. (+0,3%), в то время как индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,22%. Ставки денежного рынка продолжили рост: RUSFAR O/N увеличился на 17 б.п., до 20,29%, а кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла в среду на 5-10 б.п., до 20,91%-23,40%.
📉 Доходности по кривой ОФЗ снизилась по итогам дня на 10-15 б.п. Факторы в пользу дальнейшего снижения котировок ОФЗ все еще преобладают, поэтому мы ожидаем, что после краткосрочной консолидации на текущих ценовых уровнях продажи продолжаться.
📂 На аукционах ОФЗ Минфину удалось разместить выпуск ОФЗ 26243 по средневзвешенной доходности 17,62% годовых в объеме 39,2 млрд руб. (79% от объема спроса). Выпуск разместился без премии ко вторичному рынку. Достигнутые на текущей неделе уровни доходностей оказались комфортны участникам аукциона. Аукцион по размещению флоатера 29025 был вновь признан несостоявшимся.
⛽ ЕвроТранс со 2 по 6 ноября проведет сбор заявок на 2 выпуска 5-летних облигаций.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки. Инфляция в Германии в октябре выросла до 2,4% г/г, что снова превысило целевой показатель ЕЦБ в 2%, несмотря на то, что экономика страны едва избежала технической рецессии в 3К24, т.к. ВВП вырос на 0,2% кв/кв. В США, согласно первичной оценке, рост ВВП в 3К24 составил 2,8% г/г. Устойчивые потребительские расходы, на долю которых приходится около 2/3 всей экономической активности, и госрасходы, приведшие к росту дефицита бюджета более чем на $1,8 трлн. помогли сохранить роста экономики.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
📊 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в среду вернулся на уровни выше 97п. (+0,3%), в то время как индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,22%. Ставки денежного рынка продолжили рост: RUSFAR O/N увеличился на 17 б.п., до 20,29%, а кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла в среду на 5-10 б.п., до 20,91%-23,40%.
📉 Доходности по кривой ОФЗ снизилась по итогам дня на 10-15 б.п. Факторы в пользу дальнейшего снижения котировок ОФЗ все еще преобладают, поэтому мы ожидаем, что после краткосрочной консолидации на текущих ценовых уровнях продажи продолжаться.
📂 На аукционах ОФЗ Минфину удалось разместить выпуск ОФЗ 26243 по средневзвешенной доходности 17,62% годовых в объеме 39,2 млрд руб. (79% от объема спроса). Выпуск разместился без премии ко вторичному рынку. Достигнутые на текущей неделе уровни доходностей оказались комфортны участникам аукциона. Аукцион по размещению флоатера 29025 был вновь признан несостоявшимся.
⛽ ЕвроТранс со 2 по 6 ноября проведет сбор заявок на 2 выпуска 5-летних облигаций.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки. Инфляция в Германии в октябре выросла до 2,4% г/г, что снова превысило целевой показатель ЕЦБ в 2%, несмотря на то, что экономика страны едва избежала технической рецессии в 3К24, т.к. ВВП вырос на 0,2% кв/кв. В США, согласно первичной оценке, рост ВВП в 3К24 составил 2,8% г/г. Устойчивые потребительские расходы, на долю которых приходится около 2/3 всей экономической активности, и госрасходы, приведшие к росту дефицита бюджета более чем на $1,8 трлн. помогли сохранить роста экономики.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 Участники облигационного рынка вернулись в четверг к активным продажам после однодневной паузы, чему поспособствовали статданные об ускорение темпов роста потребительских цен до 0,27% за неделю и слабые итоги первичных аукционов Минфина. Полагаем, что инвесторы уже пересматривают собственные прогнозы по траектории инфляции и ключевой ставке и не готовы увеличивать позиции в классических ОФЗ на текущих уровнях. В краткосрочной перспективе оцениваем потенциал снижения ОФЗ с дюрацией более 5 лет в 0,75-1,25% от текущих цен.
📉 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в четверг упал ниже 96,5п. (-0,74%), в то время как индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,29%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года поднялась на 10-40 б.п., до 20,98%-23,84%.
🏢 Минфин РФ сохраняет ориентир на свой план заимствований в 2,4 трлн руб. на внутреннем рынке на 4К24 и видит первые признаки стабилизации конъюнктуры. Для выполнения квартального плана Минфину необходимо будет размещать ОФЗ объемом 286 млрд руб. на каждом из 8 оставшихся аукционных дней, что по опыту прошедшего года возможно путем предоставления существенных премий ко вторичному рынку. Полагаем также, что Минфин предпочтет классическим выпускам ОФЗ флоатеры.
📉 В классических корпоративных бондах негативная переоценка продолжилась. Расширенные спреды относительно других «голубых фишек» показывают ГазпромКБ3, ГазпромКP8 и ГазпромКP5. Во 2-м эшелоне активно переоценивались бонды ГТЛК и АФК Системы – рост кривых доходностей облигаций данных эмитентов составляет порядка 50-100 б.п. В 3-м эшелоне доходности облигаций девелоперов в среднем превысили 30% годовых.
☑️ 7 октября РусГидро планирует провести сбор заявок на 2-х летний флоатер объемом 20 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
📉 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в четверг упал ниже 96,5п. (-0,74%), в то время как индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,29%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года поднялась на 10-40 б.п., до 20,98%-23,84%.
🏢 Минфин РФ сохраняет ориентир на свой план заимствований в 2,4 трлн руб. на внутреннем рынке на 4К24 и видит первые признаки стабилизации конъюнктуры. Для выполнения квартального плана Минфину необходимо будет размещать ОФЗ объемом 286 млрд руб. на каждом из 8 оставшихся аукционных дней, что по опыту прошедшего года возможно путем предоставления существенных премий ко вторичному рынку. Полагаем также, что Минфин предпочтет классическим выпускам ОФЗ флоатеры.
📉 В классических корпоративных бондах негативная переоценка продолжилась. Расширенные спреды относительно других «голубых фишек» показывают ГазпромКБ3, ГазпромКP8 и ГазпромКP5. Во 2-м эшелоне активно переоценивались бонды ГТЛК и АФК Системы – рост кривых доходностей облигаций данных эмитентов составляет порядка 50-100 б.п. В 3-м эшелоне доходности облигаций девелоперов в среднем превысили 30% годовых.
☑️ 7 октября РусГидро планирует провести сбор заявок на 2-х летний флоатер объемом 20 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 После обвала четверга долговой рынок демонстрирует попытки консолидации. Котировки ОФЗ преимущественно восстанавливаются за счет покупок наиболее пострадавших за неделю среднесрочных выпусков, в то время как из-за непрекращающихся продаж доходности наиболее коротких гособлигаций уже достигли 22% годовых. Полагаем, что накануне выходных среднесрочные и длинные гособлигации продолжат двигаться в боковике при невысокой активности участников торгов.
Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в пятницу вышел в плюс, на 0,01%, до 96,4п., в то время как индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,19%. При этом кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года вышла в диапазон 21-24%
📉 ОФЗ-флоатеры преимущественно снижались. Активнее других выпусков продавали флоатеры строительных компаний - Джи-гр 2Р4, Джи-гр 2Р5, ЛЕГЕНДА2P3, ПИК БО-П04 и СамолетР14.
📂 В четверг, 7 ноября, Кокс проведет сбор заявок на флоатер для квалифицированных инвесторов
☑️ В пятницу, 15 ноября, книгу заявок по классическим облигациям планирует собрать ГТЛК.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки Статданные показали, что число занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США выросло в октябре до 12 тыс. рабочих мест. Аналитики прогнозировали рост показателя на 113 тыс. рабочих мест. Фьючерсы на fed rate в настоящее время оцениваются с вероятностью более 94%, что ФРС понизят ставку на 25 б.п.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в пятницу вышел в плюс, на 0,01%, до 96,4п., в то время как индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, снизился на 0,19%. При этом кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года вышла в диапазон 21-24%
📉 ОФЗ-флоатеры преимущественно снижались. Активнее других выпусков продавали флоатеры строительных компаний - Джи-гр 2Р4, Джи-гр 2Р5, ЛЕГЕНДА2P3, ПИК БО-П04 и СамолетР14.
📂 В четверг, 7 ноября, Кокс проведет сбор заявок на флоатер для квалифицированных инвесторов
☑️ В пятницу, 15 ноября, книгу заявок по классическим облигациям планирует собрать ГТЛК.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки Статданные показали, что число занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США выросло в октябре до 12 тыс. рабочих мест. Аналитики прогнозировали рост показателя на 113 тыс. рабочих мест. Фьючерсы на fed rate в настоящее время оцениваются с вероятностью более 94%, что ФРС понизят ставку на 25 б.п.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации