🇷🇺 Российский долговой рынок в пятницу торговался в нейтральном тренде без значимых отклонений относительно ценовых уровней четверга. Индекс RGBITR на 18:00 снижается на 0,04%. Базовые ставки денежного рынка снизились - RUSFAR O/N до 16,39% (-19 б.п.), а MOEXREPO O/N на 12 б.п., до 16,24%.
📉 Рынок ОФЗ в первую половину торгового дня пятницы показывал признаки стабилизации и даже роста котировок, но с увеличением торговой активности вновь стали преобладать продажи, особенно в длинных выпусках. Ожидаем, что доходности гособлигаций с дюрацией более 5 лет продолжат стремиться к уровню 15,75% годовых на следующей неделе.
📊 В рублевых корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом растет интерес к качественным недооцененным выпускам с дюрацией более 1 года. Так, при медианном g-spread во 2-м эшелоне на уровне ~200 б.п., покупали НоваБевБП5, iСелкт1Р3R, ПочтаРБ1P6, Росагрл1Р4. В более доходных корпоративных бондах, на наш взгляд, интерес могут представлять выпуски Брус 2P02, О'КЕЙ Б1Р5, Джи-гр 2Р3, ЭталонФин1 и СэтлГрБ2P3.
📁 1 августа ГК Самолет проведет сбор заявок на 3-летний флоатер для квалифицированных инвесторов.
📁 Финальный ориентир спреда к КС Банка России флоатера РОСЭКСИМБАНКа серии 002P-05 на 10 млрд руб. установлен на уровне 190 б.п.
☑️ АК АЛРОСА разместила в четверг 39,7% выпуска облигаций серии ЗО27-Д.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций умеренно снижаются, реагируя на опубликованную в пятницу статистику - в 2Y UST до уровня 4,48% (-2 б.п.) и до 4,19% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📉 Рынок ОФЗ в первую половину торгового дня пятницы показывал признаки стабилизации и даже роста котировок, но с увеличением торговой активности вновь стали преобладать продажи, особенно в длинных выпусках. Ожидаем, что доходности гособлигаций с дюрацией более 5 лет продолжат стремиться к уровню 15,75% годовых на следующей неделе.
📊 В рублевых корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом растет интерес к качественным недооцененным выпускам с дюрацией более 1 года. Так, при медианном g-spread во 2-м эшелоне на уровне ~200 б.п., покупали НоваБевБП5, iСелкт1Р3R, ПочтаРБ1P6, Росагрл1Р4. В более доходных корпоративных бондах, на наш взгляд, интерес могут представлять выпуски Брус 2P02, О'КЕЙ Б1Р5, Джи-гр 2Р3, ЭталонФин1 и СэтлГрБ2P3.
📁 1 августа ГК Самолет проведет сбор заявок на 3-летний флоатер для квалифицированных инвесторов.
📁 Финальный ориентир спреда к КС Банка России флоатера РОСЭКСИМБАНКа серии 002P-05 на 10 млрд руб. установлен на уровне 190 б.п.
☑️ АК АЛРОСА разместила в четверг 39,7% выпуска облигаций серии ЗО27-Д.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций умеренно снижаются, реагируя на опубликованную в пятницу статистику - в 2Y UST до уровня 4,48% (-2 б.п.) и до 4,19% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 Данные о замедлении инфляции за последние 2 недели, а также все более устойчивые признаки снижения темпов роста экономической активности поддержали рост котировок на российском долговом рынке в понедельник. Доходности гособлигаций снижаются на 5-10 б.п. В корпоративных бондах точечный спрос заметен лишь в отдельных выпусках с фиксированным купонным доходом, в то время как во флоатерах сегодня преобладают продажи. Индекс RGBITR на 18:00 растет на 0,46%. Базовые ставки денежного рынка заметно снизились - RUSFAR O/N на 53 б.п., до 15,40%, а MOEXREPO O/N на 43 б.п., до 15,32%.
📈 ОФЗ. Рыночный консенсус относительно решения Банка России по ключевой ставке в пятницу уже по большей части «в цене», но текущий рост рынка вероятно связан с расчетом части инвесторов на смягчение сигнала регулятора относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. На наш взгляд, несмотря на первые положительные результаты проводимой регулятором политики, риторика ЦБ на опорном заседании не претерпит существенных изменений.
☑️ В классических корпоративных бондах преобладает нейтральная динамика. Среди ААА-выпусков нам нравятся выпуски РЖД 1Р-05R, МТС 1P-20 и ИКС5Фин3P3 с премией к безрисковой кривой ~190-200 б.п. Среди выпусков рейтинговой группы «АА» мы обращаем внимание на среднесрочные выпуски - Медси 1P03 (g-spread ~490 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~260 bp), Новотр 1Р4 (g-spread ~270 bp), Новотр 1Р5 (g-spread ~330 bp), Автодор3Р3 (g-spread ~290 bp), Автодор4Р1 (g-spread ~300 bp).
📊 Элемент лизинг установил финальный ориентир ставки 1-го купона ЭлемЛиз1P9 на уровне 18,5% годовых - ЭлемЛиз1P7 и ЭлемЛиз1P8 могут быть интересны
💍Холдинг Sokolov раскрыл операционные показатели за 1П24 – оборот вырос на 42%.
🌐 Глобальные рынки облигаций. Доходности казначейских облигаций не показывают заметной динамики в отсутствии значимой статистики - в 2Y UST до уровня 4,52% (+2 б.п.) и до 4,22% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #РСХБИнвест #fixedincome
📈 ОФЗ. Рыночный консенсус относительно решения Банка России по ключевой ставке в пятницу уже по большей части «в цене», но текущий рост рынка вероятно связан с расчетом части инвесторов на смягчение сигнала регулятора относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. На наш взгляд, несмотря на первые положительные результаты проводимой регулятором политики, риторика ЦБ на опорном заседании не претерпит существенных изменений.
☑️ В классических корпоративных бондах преобладает нейтральная динамика. Среди ААА-выпусков нам нравятся выпуски РЖД 1Р-05R, МТС 1P-20 и ИКС5Фин3P3 с премией к безрисковой кривой ~190-200 б.п. Среди выпусков рейтинговой группы «АА» мы обращаем внимание на среднесрочные выпуски - Медси 1P03 (g-spread ~490 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~260 bp), Новотр 1Р4 (g-spread ~270 bp), Новотр 1Р5 (g-spread ~330 bp), Автодор3Р3 (g-spread ~290 bp), Автодор4Р1 (g-spread ~300 bp).
📊 Элемент лизинг установил финальный ориентир ставки 1-го купона ЭлемЛиз1P9 на уровне 18,5% годовых - ЭлемЛиз1P7 и ЭлемЛиз1P8 могут быть интересны
💍Холдинг Sokolov раскрыл операционные показатели за 1П24 – оборот вырос на 42%.
🌐 Глобальные рынки облигаций. Доходности казначейских облигаций не показывают заметной динамики в отсутствии значимой статистики - в 2Y UST до уровня 4,52% (+2 б.п.) и до 4,22% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #РСХБИнвест #fixedincome
Долговой рынок во вторник торгуется в нисходящем боковике. Рост котировок проходит при небольших объемах сделок, в то время как ценовое снижение в основном проходит при более высокой активности инвесторов. Индекс RGBITR на 17:00 снижается на 0,16%. Базовые ставки денежного рынка не показали единой динамики - RUSFAR O/N вырос на 3 б.п., до 15,43%, а MOEXREPO O/N снизился на 8 б.п., до 15,24%.
Оптимизм в госдолге слабеет - инвесторы сокращают длинные позиции и берут паузу до решения ЦБ по ставке в пятницу. Объем сделок в классических гособлигациях во вторник значительно снизились – лишь в ОФЗ 26207 (ytm 17,2%; dur 2y; price -0,38%) торговые обороты превысили 1 млрд руб. Доходность выпуска выросла на 27 б.п.
Ликвидные корпоративные флоатеры продолжают стагнировать. Внимание инвесторов было сфокусировано на НорНикБ1P7 (КС+1,3%) и АФБАНК1Р11 (КС+2,5%).
Классические корпоративные бонды торгуются в нейтральном тренде.
В 1-м эшелоне все еще интересны МТС 1P-20 (g-spread ~300 bp), ИКС5Фин3P3 (g-spread ~300 bp) и МБЭС 2P-01 (g-spread ~300 bp).
Во-2-м эшелоне привлекательны выпуски с дюрацией от 1 до 2-х лет - Медси 1P03 (g-spread ~400 bp), Медси 1P02 (g-spread ~300 bp), АФБАНК1Р10 (g-spread ~250 bp), ТрансмхПБ7 (g-spread ~310 bp), РЕСОЛиБП22 (g-spread ~330 bp). В более доходных выпусках помимо бондов эмитентов-девелоперов расширенные спреды к безрисковой кривой предлагают О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~300 bp) и ХКФБанкБ04 (g-spread ~300 bp).
Азбука вкуса в начале августа планирует провести сбор заявок на флоатер объемом 2 млрд руб.
ВЭБ установил финальный ориентир спреда к RUONIA 4-летних облигаций на уровне 140 б.п.
В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26248 и ОФЗ-ПК 29025
Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #fixedincome #РСХБИнвест
Оптимизм в госдолге слабеет - инвесторы сокращают длинные позиции и берут паузу до решения ЦБ по ставке в пятницу. Объем сделок в классических гособлигациях во вторник значительно снизились – лишь в ОФЗ 26207 (ytm 17,2%; dur 2y; price -0,38%) торговые обороты превысили 1 млрд руб. Доходность выпуска выросла на 27 б.п.
Ликвидные корпоративные флоатеры продолжают стагнировать. Внимание инвесторов было сфокусировано на НорНикБ1P7 (КС+1,3%) и АФБАНК1Р11 (КС+2,5%).
Классические корпоративные бонды торгуются в нейтральном тренде.
В 1-м эшелоне все еще интересны МТС 1P-20 (g-spread ~300 bp), ИКС5Фин3P3 (g-spread ~300 bp) и МБЭС 2P-01 (g-spread ~300 bp).
Во-2-м эшелоне привлекательны выпуски с дюрацией от 1 до 2-х лет - Медси 1P03 (g-spread ~400 bp), Медси 1P02 (g-spread ~300 bp), АФБАНК1Р10 (g-spread ~250 bp), ТрансмхПБ7 (g-spread ~310 bp), РЕСОЛиБП22 (g-spread ~330 bp). В более доходных выпусках помимо бондов эмитентов-девелоперов расширенные спреды к безрисковой кривой предлагают О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~300 bp) и ХКФБанкБ04 (g-spread ~300 bp).
Азбука вкуса в начале августа планирует провести сбор заявок на флоатер объемом 2 млрд руб.
ВЭБ установил финальный ориентир спреда к RUONIA 4-летних облигаций на уровне 140 б.п.
В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26248 и ОФЗ-ПК 29025
Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #fixedincome #РСХБИнвест
🇷🇺 Продажи на российском рынке облигаций превалируют в среду, но торговые обороты остаются невысокими. Инвесторы не торопятся ребалансировать свои портфели до решения Банка России по ключевой ставке. Доходности ОФЗ подрастают на 3-5 б.п. Сегмент корпоративных облигаций остается малоликвидным за исключением сделок в отдельных выпусках Индекс RGBITR на 17:00 снижается на 0,05%. Базовые ставки денежного рынка снизились - RUSFAR O/N на 18 б.п., до 15,25%, а MOEXREPO O/N снизился на 7 б.п., до 15,17%.
📊 Классические корпоративные бонды торгуются в боковике. Бумаги 1-го эшелона корректируются после нескольких дней роста – медианный спред бумаг с рейтингом ААА(ru)/ruAAA сузился до 65-75 б.п. и уже не кажется привлекательным. Во 2-м эшелоне инвесторы откупают Автодор4Р4, РЕСОЛиБП25, Систем1P11, премия к безрисковой кривой которых составляет ~200-260 б.п. В более доходных выпусках отмечаем рост котировок бумаг наиболее качественных эмитентов сектора РедСофт2P4, РедСофт2P5, РенКредБО4, РенКредБО6, АБЗ-1 1Р04 и АБЗ-1 1Р05. При полугодовом горизонте инвестирования интересно выглядит СамолетP11 (ytm 23,6%; dur 0,5y; g-spread ~700 bp).
📁 Мегафон закрыл книгу заявок по флоатеру Мегафон2P6 - Мегафон2P4 и Мегафон2P4 выглядят интереснее.
🛢️ Новатэк представил сильные результаты по МСФО за 1-е полугодие - НОВАТЭК1Р2 может быть интересен
🏢 Аукционы ОФЗ - высокий спрос на флоатер ОФЗ 29025, аукцион по размещению ОФЗ 26248 был признан несостоявшимся.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются после выхода предварительных оценок PMI за июль - в 2Y UST до уровня 4,38% (-5 б.п.) и до 4,21% (-2 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 Классические корпоративные бонды торгуются в боковике. Бумаги 1-го эшелона корректируются после нескольких дней роста – медианный спред бумаг с рейтингом ААА(ru)/ruAAA сузился до 65-75 б.п. и уже не кажется привлекательным. Во 2-м эшелоне инвесторы откупают Автодор4Р4, РЕСОЛиБП25, Систем1P11, премия к безрисковой кривой которых составляет ~200-260 б.п. В более доходных выпусках отмечаем рост котировок бумаг наиболее качественных эмитентов сектора РедСофт2P4, РедСофт2P5, РенКредБО4, РенКредБО6, АБЗ-1 1Р04 и АБЗ-1 1Р05. При полугодовом горизонте инвестирования интересно выглядит СамолетP11 (ytm 23,6%; dur 0,5y; g-spread ~700 bp).
📁 Мегафон закрыл книгу заявок по флоатеру Мегафон2P6 - Мегафон2P4 и Мегафон2P4 выглядят интереснее.
🛢️ Новатэк представил сильные результаты по МСФО за 1-е полугодие - НОВАТЭК1Р2 может быть интересен
🏢 Аукционы ОФЗ - высокий спрос на флоатер ОФЗ 29025, аукцион по размещению ОФЗ 26248 был признан несостоявшимся.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются после выхода предварительных оценок PMI за июль - в 2Y UST до уровня 4,38% (-5 б.п.) и до 4,21% (-2 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 Тренд на замедление потребительской инфляции в июле был подтвержден вечером в среду данными Росстата. ИПЦ в годовом выражении снизился до 9,18%. Результаты недельной инфляции поддержали долговой рынок. Ожидания ужесточения денежно-кредитные условий в пятницу уже заложены в текущих котировках, но инвесторы, вероятно, рассчитывают на смягчение сигнала регулятора до нейтрального. ОФЗ и корпоративные флоатеры с привязкой к КС подрастают при умеренной торговой активности. В то же время полагаем, что если в пятницу среднесрочные прогнозы Банка России по инфляции будут значительно пересмотрены в сторону повышения котировки долгосрочных ОФЗ могут снизиться на 1% и более.
Индекс RGBITRна 17:00 растет на 0,34%. Базовые ставки денежного рынка снизились - RUSFAR O/N на 3 б.п., до 15,22%, а MOEXREPO O/N снизился на 7 б.п., до 15,10%.
📊 Котировки классических корпоративных бондов снижаются на фоне малообъемных продаж – медианный g-спред в 1 и 2 эшелоне растет на 10-15 б.п., до 90-110 бп. и 180-200 б.п. соответственно. Точечный рост цен накануне решения по ставке обоснован лишь в коротких и доходных выпусках, например, таких как ЭталФинП03 и СамолетP11. Также могут быть интересны короткие выпуски РСХБ 2Р14 и РСХБ БО9 с высокими ставками купона.
☑️ Финальный ориентир 3-х летнего выпуска Русална $50 млн с расчетами в рублях установлен на уровне 9,25% годовых;
📁 Группа Черкизово собрала книгу заявок по выпуску 3-летнего флоатера БО-001P-07 на 7 млрд руб.;
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются после выхода важного блока статданных - в 2Y UST до уровня 4,39% (-2 б.п.) и до 4,21% (-4 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
Индекс RGBITRна 17:00 растет на 0,34%. Базовые ставки денежного рынка снизились - RUSFAR O/N на 3 б.п., до 15,22%, а MOEXREPO O/N снизился на 7 б.п., до 15,10%.
📊 Котировки классических корпоративных бондов снижаются на фоне малообъемных продаж – медианный g-спред в 1 и 2 эшелоне растет на 10-15 б.п., до 90-110 бп. и 180-200 б.п. соответственно. Точечный рост цен накануне решения по ставке обоснован лишь в коротких и доходных выпусках, например, таких как ЭталФинП03 и СамолетP11. Также могут быть интересны короткие выпуски РСХБ 2Р14 и РСХБ БО9 с высокими ставками купона.
☑️ Финальный ориентир 3-х летнего выпуска Русална $50 млн с расчетами в рублях установлен на уровне 9,25% годовых;
📁 Группа Черкизово собрала книгу заявок по выпуску 3-летнего флоатера БО-001P-07 на 7 млрд руб.;
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются после выхода важного блока статданных - в 2Y UST до уровня 4,39% (-2 б.п.) и до 4,21% (-4 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🏢 Банк России повысил уровень ключевой ставки до 18%. В пресс-релизе регулятор подчеркнул, что для возвращения инфляции к цели необходимы существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. До конца 2024 года Банк России ожидает величину средней ключевой ставки в диапазоне 18-19,4%, что сохраняет потенциал для дальнейшего ее повышения еще на 100-150 б.п.
Российский долговой рынок перешел к активному снижению после публикации решения ЦБ. В гособлигациях долгосрочные выпуски снижаются более чем на 2%. Полагаем, что ОФЗ с дюрацией более 5 лет сохраняют потенциал снижения цен еще более чем на 2%, т.к. текущие ценовые уровни все еще не отражают повышение прогнозов по инфляции и ключевой ставки в 2025-2027 гг.
📉 RGBITR на 17:00 снижаетсяйй на 0,92%. Базовые ставки денежного рынка выросли - RUSFAR O/N на 31 б.п., до 15,53%, а MOEXREPO O/N снизился на 11 б.п., до 15,21%.
Книга заявок по облигациям серии БО-П03 ритейлера 📁 Азбука вкуса предварительно откроется в начале августа;
📁 ЕвроТранс готовит выпуск облигаций на 3 млрд руб.;
📁 ГК Автодор 7 августа начнет размещение по закрытой подписке бондов на 19,5 млрд руб.;
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снизились в пятницу - в 2Y UST до уровня 4,38% (-5 б.п.) и до 4,20% (-6 б.п.) в 10Y UST. Спрос на защитные активы вырос после выхода базового ценового индекса на личное потребление – показатель вырос на 2,6% г/г в июне, превысив прогноз о роста на 2,5% г/г. При этом доходы населения США выросли на 0,2% м/м, оказавшись ниже прогнозов о росте на 0,4% м/м, а расходы физических лиц выросли на 0,3% м/м, совпав с ожиданиями рынка.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
Российский долговой рынок перешел к активному снижению после публикации решения ЦБ. В гособлигациях долгосрочные выпуски снижаются более чем на 2%. Полагаем, что ОФЗ с дюрацией более 5 лет сохраняют потенциал снижения цен еще более чем на 2%, т.к. текущие ценовые уровни все еще не отражают повышение прогнозов по инфляции и ключевой ставки в 2025-2027 гг.
📉 RGBITR на 17:00 снижаетсяйй на 0,92%. Базовые ставки денежного рынка выросли - RUSFAR O/N на 31 б.п., до 15,53%, а MOEXREPO O/N снизился на 11 б.п., до 15,21%.
Книга заявок по облигациям серии БО-П03 ритейлера 📁 Азбука вкуса предварительно откроется в начале августа;
📁 ЕвроТранс готовит выпуск облигаций на 3 млрд руб.;
📁 ГК Автодор 7 августа начнет размещение по закрытой подписке бондов на 19,5 млрд руб.;
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снизились в пятницу - в 2Y UST до уровня 4,38% (-5 б.п.) и до 4,20% (-6 б.п.) в 10Y UST. Спрос на защитные активы вырос после выхода базового ценового индекса на личное потребление – показатель вырос на 2,6% г/г в июне, превысив прогноз о роста на 2,5% г/г. При этом доходы населения США выросли на 0,2% м/м, оказавшись ниже прогнозов о росте на 0,4% м/м, а расходы физических лиц выросли на 0,3% м/м, совпав с ожиданиями рынка.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺Российский долговой рынок остается под давлением, т.к. участники торгов все еще не исключают дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. Так, потребительская инфляция за неделю с 6 по 12 августа возобновила рост (+0,05% н/н), а инфляционные ожидания, опубликованные в понедельник, показали рост с 12,4% в июле до 12,9% в августе. Не видим предпосылок для улучшения рыночного сентимента на текущей неделе. Полагаем, что наиболее чувствительная, в диапазоне 10-15 б.п., переоценка по доходности продолжится в выпусках с дюрацией более 5 лет.
📊 В корпоративных флоатерах торги проходят наиболее активно. За исключением крупных сделок в ВЭБ-40 объемом 1 млрд руб. основная активность была сконцентрирована на выпусках с привязкой ставки купона к ключевой ставке ЦБ РФ - Ростел1P9R (КС+1,15%), ГазпКап3P2 (КС+1,25%), МВ ФИН 1Р5 (КС+4,25%) и МТС 2P-05 (КС+1,3%). На наш взгляд, в моменте интересно выглядят Джи-гр 2Р4 (КС+3%), ГТЛК 1Р-03 (КС+2,2%), ГТЛК 1Р-20 (КС+2,15%), Аэрфью2Р03 (КС+3,4%).
🚘 Прибыль оператора каршеринга Делимобиль за 1П24 снизилась, кредитные метрики выросли.
⚖️ АКРА подтвердило рейтинг ЮГК на уровне АA-(RU), сохранив позитивный прогноз
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются в понедельник - в 2Y UST до уровня 4,06% (-1 б.п.) и до 3,88% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 В корпоративных флоатерах торги проходят наиболее активно. За исключением крупных сделок в ВЭБ-40 объемом 1 млрд руб. основная активность была сконцентрирована на выпусках с привязкой ставки купона к ключевой ставке ЦБ РФ - Ростел1P9R (КС+1,15%), ГазпКап3P2 (КС+1,25%), МВ ФИН 1Р5 (КС+4,25%) и МТС 2P-05 (КС+1,3%). На наш взгляд, в моменте интересно выглядят Джи-гр 2Р4 (КС+3%), ГТЛК 1Р-03 (КС+2,2%), ГТЛК 1Р-20 (КС+2,15%), Аэрфью2Р03 (КС+3,4%).
🚘 Прибыль оператора каршеринга Делимобиль за 1П24 снизилась, кредитные метрики выросли.
⚖️ АКРА подтвердило рейтинг ЮГК на уровне АA-(RU), сохранив позитивный прогноз
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются в понедельник - в 2Y UST до уровня 4,06% (-1 б.п.) и до 3,88% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺Российский рынок облигаций продолжает скольжение к новым минимумам на фоне высоких рисков ужесточения монетарной политики. В то же время торговые обороты снизились, т.к. инвесторы проявляют осторожность перед предстоящими аукционами Минфина, а также новой порцией данных по потребинфляции, которая выйдет вечером в среду. Индекс RGBITR на 18:00 снижается на 0,21%. Базовые ставки денежного рынка незначительно выросли - RUSFAR O/N на 4 б.п., до 17,51%, а MOEXREPO O/N на 3 б.п., до 17,24%. Сохраняем наши краткосрочные прогнозы относительно классических ОФЗ с дюрацией более 5 лет – ожидаем умеренную коррекцию к уровню 15,75-16% годовых по доходности
📊 В корпоративных флоатерах мы предпочитаем комфортные с точки зрения кредитного качества флоатеры со сроком обращения до 3-х лет, ликвидность которых позволяет также формировать портфель в относительно сжатые сроки - Джи-гр 2Р4, СамолетP14, АФБАНК1Р12, АФБАНК1Р11, Европлн1Р7. Выпуски НорНикБ1P7, Газпн3P10R, ЕврХол3P01 и Газпнф3P8R также могут быть интересны, за счет более высокого кредитного рейтинга и ежемесячной выплаты купонного дохода
✅ Текущие доходности в отдельных классических корпоративных облигациях 2-3 эшелона с дюрацией до 2-х лет уже превышают 20% годовых и также могут быть интересны. К таким выпускам можно отнести СамолетP13 (ytm 21,5%; dur 1,3y; g-spread 410 bp), О'КЕЙ Б1Р5 (ytm 22,8%; dur 1,5y; g-spread 540 bp), СэтлГрБ2P3 (ytm 22,2%; dur 1,4y; g-spread 490 bp), ПочтаРБ1P4 (ytm 20,0%; dur 1,5y; g-spread 450 bp).
☑️ Чистая прибыль Европлана по МСФО за I полугодие выросла на 25%, до 8,8 млрд руб.;
🏢 В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26245 и ОФЗ 29025;
☑️ Спред к ключевой ставке флоатера Совкомбанк Лизинг БО-П07 установлен на уровне 200 б.п., а объем размещения был увеличен до 6 млрд руб.
📁 3 сентября ППК РЭО проведет общее собрание владельцев облигаций.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #fixedincome #облигации
📊 В корпоративных флоатерах мы предпочитаем комфортные с точки зрения кредитного качества флоатеры со сроком обращения до 3-х лет, ликвидность которых позволяет также формировать портфель в относительно сжатые сроки - Джи-гр 2Р4, СамолетP14, АФБАНК1Р12, АФБАНК1Р11, Европлн1Р7. Выпуски НорНикБ1P7, Газпн3P10R, ЕврХол3P01 и Газпнф3P8R также могут быть интересны, за счет более высокого кредитного рейтинга и ежемесячной выплаты купонного дохода
✅ Текущие доходности в отдельных классических корпоративных облигациях 2-3 эшелона с дюрацией до 2-х лет уже превышают 20% годовых и также могут быть интересны. К таким выпускам можно отнести СамолетP13 (ytm 21,5%; dur 1,3y; g-spread 410 bp), О'КЕЙ Б1Р5 (ytm 22,8%; dur 1,5y; g-spread 540 bp), СэтлГрБ2P3 (ytm 22,2%; dur 1,4y; g-spread 490 bp), ПочтаРБ1P4 (ytm 20,0%; dur 1,5y; g-spread 450 bp).
☑️ Чистая прибыль Европлана по МСФО за I полугодие выросла на 25%, до 8,8 млрд руб.;
🏢 В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26245 и ОФЗ 29025;
☑️ Спред к ключевой ставке флоатера Совкомбанк Лизинг БО-П07 установлен на уровне 200 б.п., а объем размещения был увеличен до 6 млрд руб.
📁 3 сентября ППК РЭО проведет общее собрание владельцев облигаций.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #fixedincome #облигации
Темпы снижения российского рынка облигаций в среду замедлились. В гособлигациях инвесторы сократили торговую активность из-за проходящих размещений ОФЗ на первичке, но при этом давление на котировки в госсекторе сохранилось. В корпоративных бондах покупки отчетливо преобладали во флоатерах. Индекс RGBITR на 18:00 снижается на 0,18%. Базовые ставки денежного рынка немного выросли - RUSFAR O/N на 7 б.п., до 17,58%, а MOEXREPO O/N на 2 б.п., до 17,26%. Вечерняя статистика по недельной инфляции может помочь инвесторам определиться с трендом до конца недели. Мы полагаем, что доходности долгосрочных облигаций закрепятся в диапазоне 15,75-16% годовых по доходности.
В корпоративных флоатерах торговый оборот превысил 2 млрд руб. В лидерах по объемам торгов в среду оказались Россет1Р13, СамолетP14 и НорНикБ1P7. Интерес к данному сегменту благодаря ожиданиям сохранения высоких процентных ставок на продолжительном временном горизонте растет как со стороны эмитентов, которые формируют первичное предложение, так и со стороны инвесторов. Вероятно, наиболее рациональным выбором при текущей конъюнктуре является постепенное увеличение доли среднесрочных и ликвидных флоатеров в портфеле. Таким параметрам, на наш взгляд, соответствуют и в моменте торгуются на комфортных ценовых уровнях - Джи-гр 2Р4 (КС+3%), СамолетP14 (КС+2,75%), БалтЛизП11 (КС+2,3%), БалтЛизП10 (КС+2,3%) и Европлн1Р7 (КС+1,9%).
Классические корпоративные облигации умерено растут в доходности. Снижение котировок на почти 0,9-1,1% повысило привлекательность «коротких» ЮГК 1Р3 (ytm 20,6%; dur 1,1y; g-spread ~310 bp) и ФПК 1P-07 (ytm 22,4%; dur 1,1y; g-spread ~495 bp).
Минфин РФ разместил на первичных аукционах ОФЗ 26245 и 29025на 68 млрд руб.
Выручка Селектелв 1П24 выросла на 26% - до 6,1 млрд руб., долговые метрики на комфортном уровне.
4 сентября ППК «РЭО» проведет общее собрание владельцев облигаций РЭО 02.
Не является инвестиционной рекомендацией
#jоблигации #fixedincome #РСХБИнвест
В корпоративных флоатерах торговый оборот превысил 2 млрд руб. В лидерах по объемам торгов в среду оказались Россет1Р13, СамолетP14 и НорНикБ1P7. Интерес к данному сегменту благодаря ожиданиям сохранения высоких процентных ставок на продолжительном временном горизонте растет как со стороны эмитентов, которые формируют первичное предложение, так и со стороны инвесторов. Вероятно, наиболее рациональным выбором при текущей конъюнктуре является постепенное увеличение доли среднесрочных и ликвидных флоатеров в портфеле. Таким параметрам, на наш взгляд, соответствуют и в моменте торгуются на комфортных ценовых уровнях - Джи-гр 2Р4 (КС+3%), СамолетP14 (КС+2,75%), БалтЛизП11 (КС+2,3%), БалтЛизП10 (КС+2,3%) и Европлн1Р7 (КС+1,9%).
Классические корпоративные облигации умерено растут в доходности. Снижение котировок на почти 0,9-1,1% повысило привлекательность «коротких» ЮГК 1Р3 (ytm 20,6%; dur 1,1y; g-spread ~310 bp) и ФПК 1P-07 (ytm 22,4%; dur 1,1y; g-spread ~495 bp).
Минфин РФ разместил на первичных аукционах ОФЗ 26245 и 29025на 68 млрд руб.
Выручка Селектелв 1П24 выросла на 26% - до 6,1 млрд руб., долговые метрики на комфортном уровне.
4 сентября ППК «РЭО» проведет общее собрание владельцев облигаций РЭО 02.
Не является инвестиционной рекомендацией
#jоблигации #fixedincome #РСХБИнвест
🇷🇺 Замедление недельной инфляции, согласно данным раскрытым вечером в среду, оказало ограниченную поддержку рынку облигаций в четверг. В гособлигациях появились покупатели в бумагах со сроком обращения более 4-х лет, но сделки относительно невелики по объему, и мы не ожидаем устойчивого восстановления спроса в ОФЗ. Ближе к закрытию торгов продавцы стали активнее. В корпоративных бондах стоит отметить рост интереса к «голубым фишкам», а во флоатерах инвесторы продолжают увеличивать позиции. Индекс RGBITR на 18:00 растет на 0,1%. Базовые ставки денежного рынка прибавили по 5 б.п. - RUSFAR O/N до 17,63%, а MOEXREPO O/N до 17,31%.
☑️ Прозвучавшие в августе заявления представителей ЦБ в отношении о необходимости поддержания высоких процентных ставок, в целом положительная ценовая динамика в августе и растущие инфляционные ожидания населения сохраняют ненулевую вероятность ужесточения денежно-кредитных условий в начале осени. Полагаем, что в перспективе нескольких недель доходности долгосрочных гособлигаций смогут вырасти еще на 10-15 б.п. от текущих уровней, консолидируясь в диапазоне 15,75-16% годовых
🏢 Совкомбанк выплатит 13-й купон по двум выпускам валютных субордов в рублях
🛢️ Газпром нефть собрала книгу заявок на новый флоатер – спред к ставке ЦБ 130 б.п., объем выпуска увеличен до 55 млрд руб.
📁 РЖД получили разрешение правкомиссии не замещать еще 3 выпуска евробондов
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США выросли после тестирования многомесячных минимумов на торгах во среду - в 2Y UST до 3,99% (+6 б.п.) и до 3,85% (+7 б.п.) в 10Y UST. Число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло больше, чем ожидалось - до 232 000 за неделю, закончившуюся 17 августа, немного превысив ожидания и достигнув трехнедельного максимума.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
☑️ Прозвучавшие в августе заявления представителей ЦБ в отношении о необходимости поддержания высоких процентных ставок, в целом положительная ценовая динамика в августе и растущие инфляционные ожидания населения сохраняют ненулевую вероятность ужесточения денежно-кредитных условий в начале осени. Полагаем, что в перспективе нескольких недель доходности долгосрочных гособлигаций смогут вырасти еще на 10-15 б.п. от текущих уровней, консолидируясь в диапазоне 15,75-16% годовых
🏢 Совкомбанк выплатит 13-й купон по двум выпускам валютных субордов в рублях
🛢️ Газпром нефть собрала книгу заявок на новый флоатер – спред к ставке ЦБ 130 б.п., объем выпуска увеличен до 55 млрд руб.
📁 РЖД получили разрешение правкомиссии не замещать еще 3 выпуска евробондов
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США выросли после тестирования многомесячных минимумов на торгах во среду - в 2Y UST до 3,99% (+6 б.п.) и до 3,85% (+7 б.п.) в 10Y UST. Число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло больше, чем ожидалось - до 232 000 за неделю, закончившуюся 17 августа, немного превысив ожидания и достигнув трехнедельного максимума.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 📉 Снижение на российском долговом рынке обрело второе дыхание в пятницу. Индекс RGBITR на 18:00 теряет 0,51%. Объемные продажи гособлигаций проходят вдоль всей кривой доходности – доходности ОФЗ растут на 5-15 б.п., при этом наиболее чувствительно теряют в стоимости длинные выпуски, прибалижаясь к нижней границе нашего целевого диапазона в 15,75-16,00% по доходности. В корпоративных бондах неплохую устойчивость показывают лишь бумаги 1-го эшелона и флоатеры. Номинальное замедление потребительской инфляции не улучшило рыночный сентимент в отношении рисков дальнейшего ужесточения монетарной политики ЦБ РФ. Подтверждаем наш краткосрочный прогноз в отношении стабилизации доходностей долгосрочных гособлигаций в диапазоне 15,75-16% годовых
📊 Базовые ставки денежного рынка прибавили по 30-40 б.п. - RUSFAR O/N до 18,06%, а MOEXREPO O/N до 17,66%.
📁 Книга заявок по облигациям Балтийский лизинг серии БО-П12 объемом не менее 3 млрд руб. предварительно откроется 4 сентября.
📁 Книга заявок по флоатеру ТрансКонтейнер серии П02-01 объемом 15 млрд руб. предварительно откроется 29 августа
🛒 ГК О'Кей в 1П24 полугодии увеличила EBITDA на 35,4%, до 9,6 млрд рублей – бонды ритейлера интересны
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США снижаются после четких сигналов главы ФРС о скором начале смягчения денежно-кредитной политики - в 2Y UST до 3,94% (-6 б.п.) и до 3,81% (-4 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 Базовые ставки денежного рынка прибавили по 30-40 б.п. - RUSFAR O/N до 18,06%, а MOEXREPO O/N до 17,66%.
📁 Книга заявок по облигациям Балтийский лизинг серии БО-П12 объемом не менее 3 млрд руб. предварительно откроется 4 сентября.
📁 Книга заявок по флоатеру ТрансКонтейнер серии П02-01 объемом 15 млрд руб. предварительно откроется 29 августа
🛒 ГК О'Кей в 1П24 полугодии увеличила EBITDA на 35,4%, до 9,6 млрд рублей – бонды ритейлера интересны
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США снижаются после четких сигналов главы ФРС о скором начале смягчения денежно-кредитной политики - в 2Y UST до 3,94% (-6 б.п.) и до 3,81% (-4 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 Российский долговой рынок в понедельник вновь продолжил снижение. Облигационные индексы корпоративного долга и ОФЗ, RUCBTRNS и RGBITR, на 18:00 теряют порядка 0,2-0,3%, при этом динамика рынка в первый торговый день не поддерживается высокой торговой активностью. В соответствии с нашим прогнозом за прошедшую неделю доходности долгосрочных ОФЗ уже стабилизировались в диапазоне 15,75-16%. Вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банком России в сентябре, на наш взгляд, сохраняется. В связи с чем, полагаем, что доходности гособлигаций могут прибавить еще порядка 25-50 б.п. вдоль всей кривой ОФЗ на текущей и следующей неделе
📈 Базовые ставки денежного рынка заметно выросли - RUSFAR O/N до 18,65% (+22 б.п.), а MOEXREPO O/N до 18,28% (+14 б.п.).
🏗️ По итогам полугодия доходы девелопера Legenda выросли, кредитные метрики остались на комфортных значениях
🛒 Доходы и маржинальность ритейлера Магнит сократилась в 1-м полугодии, кредитные метрики умеренно выросли
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📈 Базовые ставки денежного рынка заметно выросли - RUSFAR O/N до 18,65% (+22 б.п.), а MOEXREPO O/N до 18,28% (+14 б.п.).
🏗️ По итогам полугодия доходы девелопера Legenda выросли, кредитные метрики остались на комфортных значениях
🛒 Доходы и маржинальность ритейлера Магнит сократилась в 1-м полугодии, кредитные метрики умеренно выросли
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
Российский долговой рынок Смягчение сентимента в отношении возможного решения ЦБ РФ на заседании по ставке 13 сентября поддерживает восстановление на долговом рынке в пятницу. Доходности гособлигаций теряют в среднем от 5 до 10 б.п. В корпоративных бондах покупатели активны пока только в 1-м эшелоне. Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS и индекс госдолга RGBITR на 18:00 росли на 0,08% и 0,3% соответственно. 📈 Долгосрочные ОФЗ возвращаются в диапазон 14,75-15,1%, как минимум до решения регулятора по ключевой ставке в конце следующей недели. Кривая Roisfix на сроке от 1 недели до 6 месяцев подросла за день до 18,5-19,8%.
📊 В классических корпоративных бондах появился пока осторожный интерес к длинным выпускам 1-го эшелона – активно покупали ГазпромКP4, ГазпромКP5, ГазпромКP6. Среди ААА-бондов на текущих уровнях цен могут быть интересны ЕАБР3P-006 (g-spread ~235 bp). Также обращаем внимание на наиболее интересные бонды потребительского сектора - НоваБевБП5 (g-spread ~260 bp) и ЧеркизБ1P5 (g-spread ~225 bp), которые ликвидны и предлагают более высокую премию к госдолгу среди облигаций-аналогов
🏢 Минфин РФ запускает замещение суверенных евробондов РФ
✅ ФосАгро перенесло с 17 на 12 сентября сбор заявок на флоатер объемом от 20 млрд руб.
☑️ 17 сентября Авто финанс банк проведет сбор заявок на флоатер объемом 10 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций Данные по non-farm Payrolls в августе показали рост рабочих мест на 142 тыс. при прогнозе в 164 тыс. Предыдущие 2 месяца были пересмотрены в сторону уменьшения совокупным объемом на 86 тыс.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #fixedincome #облигации
📊 В классических корпоративных бондах появился пока осторожный интерес к длинным выпускам 1-го эшелона – активно покупали ГазпромКP4, ГазпромКP5, ГазпромКP6. Среди ААА-бондов на текущих уровнях цен могут быть интересны ЕАБР3P-006 (g-spread ~235 bp). Также обращаем внимание на наиболее интересные бонды потребительского сектора - НоваБевБП5 (g-spread ~260 bp) и ЧеркизБ1P5 (g-spread ~225 bp), которые ликвидны и предлагают более высокую премию к госдолгу среди облигаций-аналогов
🏢 Минфин РФ запускает замещение суверенных евробондов РФ
✅ ФосАгро перенесло с 17 на 12 сентября сбор заявок на флоатер объемом от 20 млрд руб.
☑️ 17 сентября Авто финанс банк проведет сбор заявок на флоатер объемом 10 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций Данные по non-farm Payrolls в августе показали рост рабочих мест на 142 тыс. при прогнозе в 164 тыс. Предыдущие 2 месяца были пересмотрены в сторону уменьшения совокупным объемом на 86 тыс.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #fixedincome #облигации
🇷🇺 Снижение на российском долговом рынке не замедляется. Расширение дефицита бюджета России на 2024 год и индексация тарифов более высокими темпами не были заложены в июльский прогноз Банка России, регулятор учтет эти факторы в октябрьском прогнозе, сообщил в среду зампред Банка России А. Заботкин, подтвердив также и сентябрьский сигнал регулятора о возможном повышении ключевой ставки в октябре. Котировки среднесрочных и долгосрочных выпусков ОФЗ дешевеют в среду на 0,2-0,3%, но торговые обороты при этом снижены под влиянием первичных аукционов Минфина. В корпоративных бондах участники торгов активны лишь во флоатерах.
📊 Ставки денежного рынка по-прежнему выше доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ, поддерживая таким образом привлекательность инструментов денежного рынка: RUSFAR O/N до 18,31% (+1 б.п.), а MOEXREPO O/N до 18,15% (+4 б.п.) Кривая Roisfix выросла на сроке от 3 месяцев до 1 года с 19,69%-20,64% до 19,71%-20,77%
☑️ Замглавы Минфина РФ В. Колычев заявил в среду, что министерство в целях выполнения программы заимствований в 4К24 готово поддерживать высокую долю бумаг с переменным купонным доходом в общем объеме размещений ОФЗ. После относительно скромных результатов привлечения в 2-3К24 план заимствований на 4К24 был увеличен до 2,4 трлн руб. На первом аукционном дне квартала Минфин разместил суммарно лишь 35,2 млрд руб. – 28 млрд руб. по флоатеру ОФЗ 29025 и ОФЗ 26245 на 7,49 млрд руб
🏗️ Джи-групп подвела операционные итоги 9М24: объем продаж в рублях вырос на 27%, доля сделок с ипотекой снизилась до 69%, а с рассрочкой выросла до 11,1%.
📁 Финальный ориентир спреда к КС ЦБ по флоатеру Экспобанка установлен на уровне 275 б.п.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 Ставки денежного рынка по-прежнему выше доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ, поддерживая таким образом привлекательность инструментов денежного рынка: RUSFAR O/N до 18,31% (+1 б.п.), а MOEXREPO O/N до 18,15% (+4 б.п.) Кривая Roisfix выросла на сроке от 3 месяцев до 1 года с 19,69%-20,64% до 19,71%-20,77%
☑️ Замглавы Минфина РФ В. Колычев заявил в среду, что министерство в целях выполнения программы заимствований в 4К24 готово поддерживать высокую долю бумаг с переменным купонным доходом в общем объеме размещений ОФЗ. После относительно скромных результатов привлечения в 2-3К24 план заимствований на 4К24 был увеличен до 2,4 трлн руб. На первом аукционном дне квартала Минфин разместил суммарно лишь 35,2 млрд руб. – 28 млрд руб. по флоатеру ОФЗ 29025 и ОФЗ 26245 на 7,49 млрд руб
🏗️ Джи-групп подвела операционные итоги 9М24: объем продаж в рублях вырос на 27%, доля сделок с ипотекой снизилась до 69%, а с рассрочкой выросла до 11,1%.
📁 Финальный ориентир спреда к КС ЦБ по флоатеру Экспобанка установлен на уровне 275 б.п.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome