🇷🇺 Российский долговой рынок. Давление на котировки рублевых облигаций сохраняется - индекс госдолга (RGBITR) теряет в моменте 0,10%. ОФЗ-ПД уже торгуются на уровне 12% годовых и выше, при этом мы отмечаем значительный рост интереса к флоатерам, как в ОФЗ и в корпоративных выпусках. Траектория тренда долгового рынка определяется в настоящее время усилением ожиданий инвесторов повышения ключевой ставки в декабре и поддерживается также ослаблением рубля на валютных торгах. Ставки денежного рынка за день почти не изменились – RUSFAR вырос на 1б.п., до 14,56%, MOEXREPO снизился на 1 б.п., до 14,32%.
📉 ОФЗ. Отмечаем увеличение интереса к наиболее краткосрочным гособлигациям – ОФЗ 26223 (price +0,05%), ОФЗ 26229 (price +0,01%), в то время как в остальных выпусках ОФЗ давление продавцов сохраняется – ОФЗ 26237 (price -0,35%), ОФЗ 26225 (price -0,23%), ОФЗ 26243 (price -0,56%) и ОФЗ 26230 (price -0,74%). Полагаем, что доходности в ОФЗ-ПД старше 4-5 лет до заседания ЦБ РФ могут вырасти еще на 50 б.п., что продавит текущие котировки длинных выпусков еще на 1,5-2,5%.
☑️ В корпоративных бондах 1-2 эшелона активно покупали наиболее короткие бонды – ТрнфБО1P5, Сбер Sb15R, Систем1P13 и ЧТПЗ 1P3. Среди немногих более длинных корпоратов покупали Автодор3Р1 и ГазпромКР6 (ytm 12,4%; dur 3,6y; price +0,24%). ✅ В текущих условиях с перспективой повышения процентных ставок мы отдаем предпочтение корпоративным бондам с дюрацией не более 1,5 лет и относительно высокой ставкой купона - в 1-м эшелоне интересно выглядят ВЭБ1P-34 (g-спред ~230 b.p), ЮГК 1P3 (g-спред ~270 b.p) и АЛЬФАБ2Р22 (g-спред ~190 b.p), а во 2м эшелоне на привлекательных уровнях торгуются СамолетР11 (g-спред ~370 b.p), ЯТЭК 1Р-3 (ytm 15,6%; dur 1,2y; g-спред ~320 b.p), ЭлемЛиз1Р6 (g-спред ~410 b.p) и ГТЛК 1Р-10 (g-спред ~330 b.p).
🏢 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26243 на 43,38 млрд руб. и перевыполнил план на 4К23
💊14 декабря Биннофарм групп планирует собрать заявки на облигации объемом 3 млрд руб. с привязкой к RUONIA
⚡11 декабря Россети Московский регион планируют собрать заявки на облигации объемом 8 млрд руб. с привязкой к ключевой ставке
🌐 Доходности долговых бенчмарков стран Еврозоны умеренно снижаются – 10y bunds ФРГ до 2,22% (-1 б.п.), 10y госбонд Франции до 2,77% (-2 б.п.), 10y госбонд Италии до 3,97% (-2 б.п.). В США казначейские облигации не показывают заметной динамики - 2Y UST – 4,59% (+1 б.п.), 10Y UST – 4,15% (-2 б.п.). При этом корпоративные облигации США на примере профильных ETF показывают сдержанный рост котировок.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации
📉 ОФЗ. Отмечаем увеличение интереса к наиболее краткосрочным гособлигациям – ОФЗ 26223 (price +0,05%), ОФЗ 26229 (price +0,01%), в то время как в остальных выпусках ОФЗ давление продавцов сохраняется – ОФЗ 26237 (price -0,35%), ОФЗ 26225 (price -0,23%), ОФЗ 26243 (price -0,56%) и ОФЗ 26230 (price -0,74%). Полагаем, что доходности в ОФЗ-ПД старше 4-5 лет до заседания ЦБ РФ могут вырасти еще на 50 б.п., что продавит текущие котировки длинных выпусков еще на 1,5-2,5%.
☑️ В корпоративных бондах 1-2 эшелона активно покупали наиболее короткие бонды – ТрнфБО1P5, Сбер Sb15R, Систем1P13 и ЧТПЗ 1P3. Среди немногих более длинных корпоратов покупали Автодор3Р1 и ГазпромКР6 (ytm 12,4%; dur 3,6y; price +0,24%). ✅ В текущих условиях с перспективой повышения процентных ставок мы отдаем предпочтение корпоративным бондам с дюрацией не более 1,5 лет и относительно высокой ставкой купона - в 1-м эшелоне интересно выглядят ВЭБ1P-34 (g-спред ~230 b.p), ЮГК 1P3 (g-спред ~270 b.p) и АЛЬФАБ2Р22 (g-спред ~190 b.p), а во 2м эшелоне на привлекательных уровнях торгуются СамолетР11 (g-спред ~370 b.p), ЯТЭК 1Р-3 (ytm 15,6%; dur 1,2y; g-спред ~320 b.p), ЭлемЛиз1Р6 (g-спред ~410 b.p) и ГТЛК 1Р-10 (g-спред ~330 b.p).
🏢 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26243 на 43,38 млрд руб. и перевыполнил план на 4К23
💊14 декабря Биннофарм групп планирует собрать заявки на облигации объемом 3 млрд руб. с привязкой к RUONIA
⚡11 декабря Россети Московский регион планируют собрать заявки на облигации объемом 8 млрд руб. с привязкой к ключевой ставке
🌐 Доходности долговых бенчмарков стран Еврозоны умеренно снижаются – 10y bunds ФРГ до 2,22% (-1 б.п.), 10y госбонд Франции до 2,77% (-2 б.п.), 10y госбонд Италии до 3,97% (-2 б.п.). В США казначейские облигации не показывают заметной динамики - 2Y UST – 4,59% (+1 б.п.), 10Y UST – 4,15% (-2 б.п.). При этом корпоративные облигации США на примере профильных ETF показывают сдержанный рост котировок.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Продолжающаяся коррекция на рынке нефти «продавила» российский рынок акций в среду на 1,59%, до 3080п. по #IMOEX. Базовые отраслевые индексы снизились на 1,5-1,7% - финансовый сектор (-1,7%), металлургия (-1,5%), сектор нефти и газа (-1,48%). Рубль внутри дня протестировал локальные минимумы - пара USDRUB выросла на 0,6%, до 92,8 руб., а курс юаня к рублю прибавил 0,5%, до 12,95 руб.
🟢 #SBER (-3,8%), #SBERP (-3,7%) - В День инвестора банк озвучил свое видение на 2024 год: чистая процентная маржа банка, как ожидается, превысит 5,7%, достаточность капитала - выше 13,3%, целевая рентабельность капитала в 2024 году составляет не менее 22%. Банк планирует направлять 50% прибыли на выплату дивидендов и не собирается в обозримом будущем выкупать свои акции у нерезидентов. Полагаем, что реакция рынка сегодня была чрезмерной. Наш таргет по #SBER на ближайшие 12 месяцев, по прежнему, составляет 333 руб, а потенциал роста 23,8% от текущего уровня.
📊 Инфляция за неделю с 28 ноября по 04 декабря замедлилась до 0,12% с +0,33% ранее. В годовом выражении инфляция снизилась с 7,54% до 7,52%.
· Цены на продовольственные товары замедлилась, до 0,32% с 0,44% ранее, при этом темпы роста цен на плодоовощную продукцию ускорились с 1,88% до +1,94%;
· В непродовольственных товарах темпы роста цен не изменились (-0,02% ранее);
· В сегменте услуг темпы роста цен замедлились до +0,03% с +0,72%.
Инфляция в годовом выражении по-прежнему превышает верхнюю границу прогнозного диапазона Банка России (7-7,5%). С учетом сегодняшних цифр наш прогноз по инфляции на конец текущего года составляет 7,6% годовых.
🌐 Фондовые рынки США показывают околонулевую динамику: S&P растет на 0,02%, Nasdaq теряет 0,07%, Dow Jones прибавляет 0,08%. Торговый дефицит США в октябре вырос до $64,3 млрд (+5,1% м/м), при этом экспорт опустился на 0,9% м/м, до $258,8 млрд, импорт увеличился на 0,2% м/м, до $323,0 млрд. Число рабочих мест в частном секторе США в ноябре выросло на 103 тыс. (-3 тыс. м/м), аналитики ожидают умеренных темпов роста найма и заработной платы в 2024 г. За отчётный месяц компании среднего размера наняли 68 тыс. новых сотрудников, крупного – 33 тыс., мелкие предприятия – 6 тыс. В секторе услуг прирост работников составил 117 тыс., а вот сектор производства товаров столкнулся с сокращением 14 тыс. рабочих мест.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Продолжающаяся коррекция на рынке нефти «продавила» российский рынок акций в среду на 1,59%, до 3080п. по #IMOEX. Базовые отраслевые индексы снизились на 1,5-1,7% - финансовый сектор (-1,7%), металлургия (-1,5%), сектор нефти и газа (-1,48%). Рубль внутри дня протестировал локальные минимумы - пара USDRUB выросла на 0,6%, до 92,8 руб., а курс юаня к рублю прибавил 0,5%, до 12,95 руб.
🟢 #SBER (-3,8%), #SBERP (-3,7%) - В День инвестора банк озвучил свое видение на 2024 год: чистая процентная маржа банка, как ожидается, превысит 5,7%, достаточность капитала - выше 13,3%, целевая рентабельность капитала в 2024 году составляет не менее 22%. Банк планирует направлять 50% прибыли на выплату дивидендов и не собирается в обозримом будущем выкупать свои акции у нерезидентов. Полагаем, что реакция рынка сегодня была чрезмерной. Наш таргет по #SBER на ближайшие 12 месяцев, по прежнему, составляет 333 руб, а потенциал роста 23,8% от текущего уровня.
📊 Инфляция за неделю с 28 ноября по 04 декабря замедлилась до 0,12% с +0,33% ранее. В годовом выражении инфляция снизилась с 7,54% до 7,52%.
· Цены на продовольственные товары замедлилась, до 0,32% с 0,44% ранее, при этом темпы роста цен на плодоовощную продукцию ускорились с 1,88% до +1,94%;
· В непродовольственных товарах темпы роста цен не изменились (-0,02% ранее);
· В сегменте услуг темпы роста цен замедлились до +0,03% с +0,72%.
Инфляция в годовом выражении по-прежнему превышает верхнюю границу прогнозного диапазона Банка России (7-7,5%). С учетом сегодняшних цифр наш прогноз по инфляции на конец текущего года составляет 7,6% годовых.
🌐 Фондовые рынки США показывают околонулевую динамику: S&P растет на 0,02%, Nasdaq теряет 0,07%, Dow Jones прибавляет 0,08%. Торговый дефицит США в октябре вырос до $64,3 млрд (+5,1% м/м), при этом экспорт опустился на 0,9% м/м, до $258,8 млрд, импорт увеличился на 0,2% м/м, до $323,0 млрд. Число рабочих мест в частном секторе США в ноябре выросло на 103 тыс. (-3 тыс. м/м), аналитики ожидают умеренных темпов роста найма и заработной платы в 2024 г. За отчётный месяц компании среднего размера наняли 68 тыс. новых сотрудников, крупного – 33 тыс., мелкие предприятия – 6 тыс. В секторе услуг прирост работников составил 117 тыс., а вот сектор производства товаров столкнулся с сокращением 14 тыс. рабочих мест.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📊Азиатские площадки продолжают находиться под давлением. Данные по внешней торговле Китая вышли неоднозначными. Экспорт в ноябре показал рост на 0,5% вопреки ожиданиям снижения на 2%, а импорт снизился на 0,6% при прогнозе роста на 4%. С учетом снижения торгового оборота с США и ЕС, данные указывают на слабость как внешнего, так и внутреннего спроса. Индексы континентального Китая снижаются в пределах 0,2-0,4%. CSI 300 обновил минимум с февраля 2019 года. Индекс Hang Seng снижается на 0,9%, встретив несильную поддержку на уровнях 16150. Нефтяные котировки после вчерашнего снижения нашли поддержку на уровнях 74,1$/bbl, на краткосрочном горизонте нельзя исключать тестирования 71,8-72$/bbl. Российский рынок открылся умеренным снижением в пределах 0,4%.
📊 Сокращения добычи ОПЕК+ могут продлить после 1К24 квартала 2024 года. По информации агентства Bloomberg, ОПЕК+ может продлить последние сокращения добычи нефти после 1К24 следующего года. По словам министра энергетики и горнодобывающей промышленности Алжира Мохамеда Аркаба, сокращения альянса «направлены на то, чтобы привести международный рынок нефти в соответствие с его внутренними фундаментальными показателями». Как известно, на встрече 30 ноября ряд стран ОПЕК+ решили в 1К24 добровольно, то есть вне квот, сократить добычу нефти. Саудовская Аравия продлевает свои сокращения на 1 млн б/с, а ряд стран дополнительно уберет с рынка суммарно 700 тысяч барр. Россия, в свою очередь, на этот срок продлевает и углубляет сокращение нефтяного экспорта до 500 тысяч баррелей в сутки, из которых 300 тысяч баррелей будет приходиться на нефть, а 200 тысяч — на нефтепродукты. Еще на 700 тыс. б/с добычу сократят несколько стран альянса (Ирак, Кувейт, ОАЭ, Казахстан, Алжир и Оман). Также были скорректированы квоты ряда африканских стран на 2024 год — снизился предельный уровень добычи нефти для Анголы и немного повысился для Конго и Нигерии. Вице-премьер РФ Александр Новак сообщил, что ОПЕК+, помимо последних решений о сокращении добычи нефти на 2,2 млн б/с на 1К24, продолжат до конца 2024 года добровольно снижать производство на 1,66 млн б/с. Новак также не исключил возможности корректировки принятых ОПЕК+ решений в будущем.
📈 ФРС будет удерживать процентные ставки, как минимум, до июля следующего года, - считают экономисты, опрошенные Reuters. При этом 97 из 102 опрошенных экономистов склоняются к тому, что цикл повышения ставок ФРС завершен, несмотря на «ястребиные» заявления Дж. Пауэлла. На прошлой неделе глава ФРС отметил, что регулятор готов к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики в случае необходимости. 52 из 102 опрошенных считают, что ФРС приступит к снижению ставок не ранее июля 2024 г., при этом ¾ из опрошенных ожидают снижение ставки в 2024 г. не большее чем на 100 б.п. По итогам среды доходности 2-летних облигаций составили 4,60% годовых, продемонстрировав небольшой рост (+2 б.п.)., 10-летних - 4,11% годовых, снизившись на 5 б.п
#daily #interfax
📊 Сокращения добычи ОПЕК+ могут продлить после 1К24 квартала 2024 года. По информации агентства Bloomberg, ОПЕК+ может продлить последние сокращения добычи нефти после 1К24 следующего года. По словам министра энергетики и горнодобывающей промышленности Алжира Мохамеда Аркаба, сокращения альянса «направлены на то, чтобы привести международный рынок нефти в соответствие с его внутренними фундаментальными показателями». Как известно, на встрече 30 ноября ряд стран ОПЕК+ решили в 1К24 добровольно, то есть вне квот, сократить добычу нефти. Саудовская Аравия продлевает свои сокращения на 1 млн б/с, а ряд стран дополнительно уберет с рынка суммарно 700 тысяч барр. Россия, в свою очередь, на этот срок продлевает и углубляет сокращение нефтяного экспорта до 500 тысяч баррелей в сутки, из которых 300 тысяч баррелей будет приходиться на нефть, а 200 тысяч — на нефтепродукты. Еще на 700 тыс. б/с добычу сократят несколько стран альянса (Ирак, Кувейт, ОАЭ, Казахстан, Алжир и Оман). Также были скорректированы квоты ряда африканских стран на 2024 год — снизился предельный уровень добычи нефти для Анголы и немного повысился для Конго и Нигерии. Вице-премьер РФ Александр Новак сообщил, что ОПЕК+, помимо последних решений о сокращении добычи нефти на 2,2 млн б/с на 1К24, продолжат до конца 2024 года добровольно снижать производство на 1,66 млн б/с. Новак также не исключил возможности корректировки принятых ОПЕК+ решений в будущем.
📈 ФРС будет удерживать процентные ставки, как минимум, до июля следующего года, - считают экономисты, опрошенные Reuters. При этом 97 из 102 опрошенных экономистов склоняются к тому, что цикл повышения ставок ФРС завершен, несмотря на «ястребиные» заявления Дж. Пауэлла. На прошлой неделе глава ФРС отметил, что регулятор готов к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики в случае необходимости. 52 из 102 опрошенных считают, что ФРС приступит к снижению ставок не ранее июля 2024 г., при этом ¾ из опрошенных ожидают снижение ставки в 2024 г. не большее чем на 100 б.п. По итогам среды доходности 2-летних облигаций составили 4,60% годовых, продемонстрировав небольшой рост (+2 б.п.)., 10-летних - 4,11% годовых, снизившись на 5 б.п
#daily #interfax
📈 Бюджет РФ получил от windfall tax 305 млрд руб. Это соответствует изначально озвученным ожиданиям властей: поступления от windfall tax планировались в размере 300 млрд руб. Разовый налог для крупных компаний, у которых средняя величина прибыли за 2021-2022 гг. оказалась выше 1 млрд руб., вводится с 1 января 2024 г., ставка налога составляет 10%. Однако сумму налога можно снизить в два раза, до 5%, если перечислить обеспечительный платеж с 1 октября по 30 ноября 2023 г.
📊 Экспортные ж/д перевозки лесоматериалов в РФ сократились за 11 месяцев на 14,9% г/г. Показатель составил 17,9 млн тонн. Железнодорожные перевозки лесоматериалов в РФ просели на 10,4% г/г, до 33,8 млн тонн, импортные перевозки выросли в 1,8 раза г/г, до 333,3 тыс. тонн, объём транзитных перевозок – в 1,9 раза г/г, до 1,7 млн тонн, внутрироссийские перевозки сократились на 11,9% г/г, до 17,9 млн тонн.
📈 Опрошенные ЦБ аналитики ожидают инфляцию в РФ в 2023 г. на уровне 7,6%. Консенсус-прогноз существенно вырос, теперь эксперты ждут ее на уровне 7,6% (что выше прогноза ЦБ в 7,0-7,5%), тогда как в сентябре прогнозировали на уровне 7,0%. Консенсус по инфляции на 2024 г. не изменился по сравнению с опросом месячной давности и составил 5,1%. Возвращение инфляции к таргету в 4% аналитики ожидают только в 2025 г.
#daily #interfax
📊 Экспортные ж/д перевозки лесоматериалов в РФ сократились за 11 месяцев на 14,9% г/г. Показатель составил 17,9 млн тонн. Железнодорожные перевозки лесоматериалов в РФ просели на 10,4% г/г, до 33,8 млн тонн, импортные перевозки выросли в 1,8 раза г/г, до 333,3 тыс. тонн, объём транзитных перевозок – в 1,9 раза г/г, до 1,7 млн тонн, внутрироссийские перевозки сократились на 11,9% г/г, до 17,9 млн тонн.
📈 Опрошенные ЦБ аналитики ожидают инфляцию в РФ в 2023 г. на уровне 7,6%. Консенсус-прогноз существенно вырос, теперь эксперты ждут ее на уровне 7,6% (что выше прогноза ЦБ в 7,0-7,5%), тогда как в сентябре прогнозировали на уровне 7,0%. Консенсус по инфляции на 2024 г. не изменился по сравнению с опросом месячной давности и составил 5,1%. Возвращение инфляции к таргету в 4% аналитики ожидают только в 2025 г.
#daily #interfax
Международная панорама:
🇭🇰Moody’s: вчера Китай, сегодня Гонконг
🏦Банк Англии просит подождать
⚜️Золото больше не утекает из ETF
🎮Microsoft и Activision Blizzard: а кто сказал, что сделка закончена?
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟥Американские рынки умеренно снизились: S&P опустился на 0,39%, Nasdaq – на 0,58%, Dow Jones – на 0,19%. Торговый дефицит США в октябре вырос до $64,3 млрд (+5,1% м/м), при этом экспорт опустился на 0,9% м/м, до $258,8 млрд, импорт увеличился на 0,2% м/м, до $323,0 млрд.
🟥Европейские рынки устремились вниз в едином порыве: Euro Stoxx 50 теряет 0,26%, CAC – 0,22%, DAX – 0,24%. Розничная торговля в Еврозоне в октябре выросла на 0,1% м/м, причём продажи автомобильного топлива снизились на 0,8% м/м, продуктов питания, алкоголя и табака – на 1,1% м/м, а вот объёмы непродовольственных товаров поднялись на 0,8% м/м.
🟥Азиатские рынки продемонстрировали негативную динамику: Nikkei 225 упал на 1,76%, Hang Seng – на 0,71%, CSI 300 – на 0,24%. Профицит торгового баланса Китая в ноябре вырос до $68,4 млрд, экспорт поднялся на 0,5% г/г, импорт опустился на 0,6% г/г.
#акции #международныерынки
🇭🇰Moody’s: вчера Китай, сегодня Гонконг
🏦Банк Англии просит подождать
⚜️Золото больше не утекает из ETF
🎮Microsoft и Activision Blizzard: а кто сказал, что сделка закончена?
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟥Американские рынки умеренно снизились: S&P опустился на 0,39%, Nasdaq – на 0,58%, Dow Jones – на 0,19%. Торговый дефицит США в октябре вырос до $64,3 млрд (+5,1% м/м), при этом экспорт опустился на 0,9% м/м, до $258,8 млрд, импорт увеличился на 0,2% м/м, до $323,0 млрд.
🟥Европейские рынки устремились вниз в едином порыве: Euro Stoxx 50 теряет 0,26%, CAC – 0,22%, DAX – 0,24%. Розничная торговля в Еврозоне в октябре выросла на 0,1% м/м, причём продажи автомобильного топлива снизились на 0,8% м/м, продуктов питания, алкоголя и табака – на 1,1% м/м, а вот объёмы непродовольственных товаров поднялись на 0,8% м/м.
🟥Азиатские рынки продемонстрировали негативную динамику: Nikkei 225 упал на 1,76%, Hang Seng – на 0,71%, CSI 300 – на 0,24%. Профицит торгового баланса Китая в ноябре вырос до $68,4 млрд, экспорт поднялся на 0,5% г/г, импорт опустился на 0,6% г/г.
#акции #международныерынки
🇷🇺 Российский долговой рынок торгуется в нисходящем тренде. Индекс госдолга (RGBITR) теряет в моменте 0,09%. Основная торговая активность инвесторов сконцентрирована в секторе госсоблигаций – объем сделок на середину дня превышает 6 млрд руб. Динамика снижения котировок в выпусках ОФЗ со сроком погашения более 3-4 лет остается существенной – сегодня гособлигации теряют 0,15-0,3% от уровней котировок среды. Ставки денежного рынка снизились – RUSFAR на 7 б.п., до 14,49%, MOEXREPO на 5 б.п., до 14,27%.
📊 ОФЗ. Считаем, что доходности в ОФЗ-ПД реализовали около половины своего потенциала роста перед декабрьским заседанием СД Банка России и могут вырасти еще на 25-40 б.п., что понизит текущие котировки госбондов еще на 1,5-2%. Во флоатерах наиболее популярные бумаги сегодня это ОФЗ 29013 (price -0,08%), ОФЗ 29014 (price +0,08%) и ОФЗ 29024 (price +0,53%).
✅ В корпоративных бондах торговые обороты едва приблизились к 1 млрд руб. При текущей конъюнктуре полагаем, что следует отдавать предпочтение качественным корпоративных бондам с дюрацией не более 1,5 лет и высокой ставкой купона - СамолетР11 (g-спред ~340 b.p), ЯТЭК 1Р-3 (g-спред ~340 b.p), ЭлемЛиз1Р6 (g-спред ~410 b.p), и ликвидным корпоративным флоатерам - МТС-Банк03 (Ruonia + 2.2%) и ИКС5Фин3P2 (КС + 1,1%), МЕТАЛИН1P6 (КС + 1,2%) и РусГидБП12 (КС + 1,2%). Потенциально интересно выглядит РосгеоБ1P2 (КС + 2,5%), но выпуск малоликвиден.
☑️ ГТЛК 12 и 13 декабря начнет замещения двух последних выпусков евробондов
⚖️ Эксперт РА подтвердило рейтинг МТС на уровне ruАAA со «стабильным» прогнозом
🌐 Доходности долговых бенчмарков стран Еврозоны умеренно снижаются – 10y bunds ФРГ до 2,20% (-1 б.п.), 10y госбонд Франции до 2,74% (-2 б.п.), 10y госбонд Италии до 3,95% (-2 б.п.). В США казначейские облигации не показывают единой динамики - 2Y UST – 4,59% (-1 б.п.), 10Y UST – 4,15% (+4 б.п.). При это корпоративные облигации США на примере профильных ETF показывают рост котировок – Vanguard LT CorpBond растет на 0,71%, iShares LT Corp Bond прибавляет 0,8%.
_Не является инвестиционной рекомендацией_ #РСХБИнвестиции #облигации
📊 ОФЗ. Считаем, что доходности в ОФЗ-ПД реализовали около половины своего потенциала роста перед декабрьским заседанием СД Банка России и могут вырасти еще на 25-40 б.п., что понизит текущие котировки госбондов еще на 1,5-2%. Во флоатерах наиболее популярные бумаги сегодня это ОФЗ 29013 (price -0,08%), ОФЗ 29014 (price +0,08%) и ОФЗ 29024 (price +0,53%).
✅ В корпоративных бондах торговые обороты едва приблизились к 1 млрд руб. При текущей конъюнктуре полагаем, что следует отдавать предпочтение качественным корпоративных бондам с дюрацией не более 1,5 лет и высокой ставкой купона - СамолетР11 (g-спред ~340 b.p), ЯТЭК 1Р-3 (g-спред ~340 b.p), ЭлемЛиз1Р6 (g-спред ~410 b.p), и ликвидным корпоративным флоатерам - МТС-Банк03 (Ruonia + 2.2%) и ИКС5Фин3P2 (КС + 1,1%), МЕТАЛИН1P6 (КС + 1,2%) и РусГидБП12 (КС + 1,2%). Потенциально интересно выглядит РосгеоБ1P2 (КС + 2,5%), но выпуск малоликвиден.
☑️ ГТЛК 12 и 13 декабря начнет замещения двух последних выпусков евробондов
⚖️ Эксперт РА подтвердило рейтинг МТС на уровне ruАAA со «стабильным» прогнозом
🌐 Доходности долговых бенчмарков стран Еврозоны умеренно снижаются – 10y bunds ФРГ до 2,20% (-1 б.п.), 10y госбонд Франции до 2,74% (-2 б.п.), 10y госбонд Италии до 3,95% (-2 б.п.). В США казначейские облигации не показывают единой динамики - 2Y UST – 4,59% (-1 б.п.), 10Y UST – 4,15% (+4 б.п.). При это корпоративные облигации США на примере профильных ETF показывают рост котировок – Vanguard LT CorpBond растет на 0,71%, iShares LT Corp Bond прибавляет 0,8%.
_Не является инвестиционной рекомендацией_ #РСХБИнвестиции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок акций в течение дня смог отыграть большую часть потерь, понесенных в первые часы торгов – индекс МосБиржи достиг 3074п. (-0,19%). Из тройки наиболее «тяжелых» акций, входящих в #IMOEX, лишь #GAZP (+2,26%) смог показать рост – #LKOH (-0,74%) и #SBER (-0,78%) снизились по итогам торгов. Рубль укрепился - пара USDRUB снизилась на 0,8%, до 92,1 руб., а курс юаня к рублю на 0,7%, до 12,85 руб.
🔵 #GAZP (+2,26%) - Драйвером роста акций газовой компании стало заявление руководства компании о том, что возможное изменение долговых коэффициентов не должно повлиять на предложение менеджмента «Газпрома» по дивидендам. По итогам 1П23 показатель Чистый долг/EBITDA вырос с 1,1х до 1,9х, при этом дивполитика компании предусматривает, что в случае превышения показателя Чистый долг/EBITDA уровня в 2,5х совет директоров компании имеет возможность предложить размер дивидендов ниже целевых уровней.
🔵 #GMKN (+2,27%) - акционеры компании одобрили дивиденды за 9М23 в размере 915,33 руб/акция (дивидендная доходность – 5,45%), а также сплит акций с коэффициентом 100 к 1.
🌐 Фондовые рынки США настроены оптимистично: S&P растет на 0,42%, Nasdaq прибавляет 0,81%. Еженедельные заявки на пособие по безработице, опубликованные в четверг, оказались ниже ожиданий экономистов - первичные заявки на пособие по безработице в США составили 220 тыс. (+1 тыс. н/н), скользящее среднее значение – 220,25 тыс. (+0,25 тыс. н/н). Стоимость рабочей силы при этом упала на 1,2% кв/кв. Основные данные по безработице будут обнародованы завтра и прольют свет на уровень инфляции в стране. После публикации данных трейдеры могут изменить свои ожидания от декабрьского заседания ЦБ, пока же они сходятся во мнении о том, что ставка будет сохранена на текущем уровне – судя по котировкам фьючерсов на уровень ставки, уверенность превышает 97%.
🟢 #AMD (+6%) - Крупнейшие технологические гиганты (OpenAI, Microsoft, Oracle и др) заявили, что планируют внедрить в свои системы новейшие ускорители для систем ИИ от AMD. Лидеры отрасли ясно дали понять, что ищут альтернативы дорогим и дефицитным ИИ-ускорителям NVIDIA, которые необходимы для создания и внедрения ИИ-платформ, включая ChatGPT. Поставки ускорителей AMD Instinct MI300X стартуют в начале 2024 года, и если он окажется подходящим для технологических компаний и поставщиков облачных услуг, это может снизить затраты на разработку ИИ-моделей и оказать конкурентное давление на NVIDIA, занявшую значительную долю этого рынка. Важным аспектом является цена: ускорители NVIDIA реализуются по $40 тыс. — AMD пока не раскрыла цены на Instinct MI300X, но, по словам Лизы Су, её продукт должен быть дешевле аналога от NVIDIA при покупке и эксплуатации. AMD заявила, что уже заключила контракты с некоторыми клиентами.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок акций в течение дня смог отыграть большую часть потерь, понесенных в первые часы торгов – индекс МосБиржи достиг 3074п. (-0,19%). Из тройки наиболее «тяжелых» акций, входящих в #IMOEX, лишь #GAZP (+2,26%) смог показать рост – #LKOH (-0,74%) и #SBER (-0,78%) снизились по итогам торгов. Рубль укрепился - пара USDRUB снизилась на 0,8%, до 92,1 руб., а курс юаня к рублю на 0,7%, до 12,85 руб.
🔵 #GAZP (+2,26%) - Драйвером роста акций газовой компании стало заявление руководства компании о том, что возможное изменение долговых коэффициентов не должно повлиять на предложение менеджмента «Газпрома» по дивидендам. По итогам 1П23 показатель Чистый долг/EBITDA вырос с 1,1х до 1,9х, при этом дивполитика компании предусматривает, что в случае превышения показателя Чистый долг/EBITDA уровня в 2,5х совет директоров компании имеет возможность предложить размер дивидендов ниже целевых уровней.
🔵 #GMKN (+2,27%) - акционеры компании одобрили дивиденды за 9М23 в размере 915,33 руб/акция (дивидендная доходность – 5,45%), а также сплит акций с коэффициентом 100 к 1.
🌐 Фондовые рынки США настроены оптимистично: S&P растет на 0,42%, Nasdaq прибавляет 0,81%. Еженедельные заявки на пособие по безработице, опубликованные в четверг, оказались ниже ожиданий экономистов - первичные заявки на пособие по безработице в США составили 220 тыс. (+1 тыс. н/н), скользящее среднее значение – 220,25 тыс. (+0,25 тыс. н/н). Стоимость рабочей силы при этом упала на 1,2% кв/кв. Основные данные по безработице будут обнародованы завтра и прольют свет на уровень инфляции в стране. После публикации данных трейдеры могут изменить свои ожидания от декабрьского заседания ЦБ, пока же они сходятся во мнении о том, что ставка будет сохранена на текущем уровне – судя по котировкам фьючерсов на уровень ставки, уверенность превышает 97%.
🟢 #AMD (+6%) - Крупнейшие технологические гиганты (OpenAI, Microsoft, Oracle и др) заявили, что планируют внедрить в свои системы новейшие ускорители для систем ИИ от AMD. Лидеры отрасли ясно дали понять, что ищут альтернативы дорогим и дефицитным ИИ-ускорителям NVIDIA, которые необходимы для создания и внедрения ИИ-платформ, включая ChatGPT. Поставки ускорителей AMD Instinct MI300X стартуют в начале 2024 года, и если он окажется подходящим для технологических компаний и поставщиков облачных услуг, это может снизить затраты на разработку ИИ-моделей и оказать конкурентное давление на NVIDIA, занявшую значительную долю этого рынка. Важным аспектом является цена: ускорители NVIDIA реализуются по $40 тыс. — AMD пока не раскрыла цены на Instinct MI300X, но, по словам Лизы Су, её продукт должен быть дешевле аналога от NVIDIA при покупке и эксплуатации. AMD заявила, что уже заключила контракты с некоторыми клиентами.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📈 Азиатские площадки начали день без единой динамики. Японский Nikkei просел на ощутимые 1,6% на фоне сильного укрепления йены- с уровня закрытия среды японская валюта потеряла более 2%. Кроме того, финальная оценка ВВП Япония была пересмотрена в сторону понижения: год к году -2,9%, кв/кв -0,7%. Укрепление йены последовало после комментария главы банка Японии Кацуо Уеда относительно сложности сохранения ультрамягкой денежно-кредитной политики в следующем году. Индексы континентального Китая и Гонконга торгуются без существенных изменений: МВФ подтвердил свою оценку роста экономики Китая на уровне целевого значения в 5% в 2023 году, однако обозначил и риски замедления в среднесрочной перспективе на фоне старения населения страны и снижения производительности труда. Нефтяные котировки растут на 1,7% - пока в рамках технического отскока, а осторожный импульс роста в золоте продолжается, но пока в рамках вчерашнего диапазона.
📊 Окончательные цифры по росту ВВП Японии оказались хуже первой оценки. По итогам 3 кв. 2023 г. экономика Японии потеряла 2,9% в годовом выражении по сравнению с ранее ожидавшимся снижением в 2,1%, за квартал снижение составило 0,7% (первоначальная оценка -0,5%). Снижение ВВП, в том числе, произошло из-за сжатия потребительских расходов и расходов домохозяйств. Индекс расходов домохозяйств по итогам октября в годовом выражении снизился на 2,5%, за квартал – на 0,1%. Потребительские расходы по итогам 3 кв. 2023 г. скорректировались на 0,2% кв/кв (пред. -0,6%), тогда как консенсус-прогноз предполагал сохранение расходов на уровне прошлого квартала. Номинальные заработные платы выросли на 1,5%, однако реальная заработная плата при учете инфляции в 3% продемонстрировала снижение на 2% в годовом выражении по итогам октября.
📈 Конкуренция со стороны электрокаров из Китая заставляют западные компании активнее работать над издержками. Появление недорогих китайских электромобилей усилило давление на западных автопроизводителей, которые обратились к поставщикам, от производителей аккумуляторных материалов до производителей микросхем, с просьбой снизить затраты и разработать доступные электромобили быстрее, чем планировалось ранее. Европейские автопроизводители реагируют на поступление более дешевых электромобилей из Китая, чьи производители планируют выпуск еще более дешевых моделей. Byd хэтчбек Dolphin, например, стартует в Великобритании с £26 тыс, что почти на 30% ниже стартовой цены на хэтчбек VW ID.3.В ноябре Renault заявила, что планирует снизить стоимость своих электромобилей на 40%, чтобы достичь ценового паритета с моделями, работающими на традиционном топливе. Stellantis строит европейский завод совместно с китайской CATL для производства более дешевых аккумуляторов LFP и недавно представила электрический внедорожник Citroen e-C3, стоимость которого начинается с €23,3 тыс. Volkswagen и Tesla активно работают над моделями стоимостью €25 тыс. Автопроизводители стремятся сократить использование редкоземельных элементов, поскольку Китай доминирует в добыче и переработке. Компании тестируют подходы по оптимизации количества электронных блоков управления в электромобилях, а также выходит программное обеспечение для моделирования электромобилей, позволяющее кратно сократить время разработки дорогостоящих электромобилей.
#daily #interfax
📊 Окончательные цифры по росту ВВП Японии оказались хуже первой оценки. По итогам 3 кв. 2023 г. экономика Японии потеряла 2,9% в годовом выражении по сравнению с ранее ожидавшимся снижением в 2,1%, за квартал снижение составило 0,7% (первоначальная оценка -0,5%). Снижение ВВП, в том числе, произошло из-за сжатия потребительских расходов и расходов домохозяйств. Индекс расходов домохозяйств по итогам октября в годовом выражении снизился на 2,5%, за квартал – на 0,1%. Потребительские расходы по итогам 3 кв. 2023 г. скорректировались на 0,2% кв/кв (пред. -0,6%), тогда как консенсус-прогноз предполагал сохранение расходов на уровне прошлого квартала. Номинальные заработные платы выросли на 1,5%, однако реальная заработная плата при учете инфляции в 3% продемонстрировала снижение на 2% в годовом выражении по итогам октября.
📈 Конкуренция со стороны электрокаров из Китая заставляют западные компании активнее работать над издержками. Появление недорогих китайских электромобилей усилило давление на западных автопроизводителей, которые обратились к поставщикам, от производителей аккумуляторных материалов до производителей микросхем, с просьбой снизить затраты и разработать доступные электромобили быстрее, чем планировалось ранее. Европейские автопроизводители реагируют на поступление более дешевых электромобилей из Китая, чьи производители планируют выпуск еще более дешевых моделей. Byd хэтчбек Dolphin, например, стартует в Великобритании с £26 тыс, что почти на 30% ниже стартовой цены на хэтчбек VW ID.3.В ноябре Renault заявила, что планирует снизить стоимость своих электромобилей на 40%, чтобы достичь ценового паритета с моделями, работающими на традиционном топливе. Stellantis строит европейский завод совместно с китайской CATL для производства более дешевых аккумуляторов LFP и недавно представила электрический внедорожник Citroen e-C3, стоимость которого начинается с €23,3 тыс. Volkswagen и Tesla активно работают над моделями стоимостью €25 тыс. Автопроизводители стремятся сократить использование редкоземельных элементов, поскольку Китай доминирует в добыче и переработке. Компании тестируют подходы по оптимизации количества электронных блоков управления в электромобилях, а также выходит программное обеспечение для моделирования электромобилей, позволяющее кратно сократить время разработки дорогостоящих электромобилей.
#daily #interfax