🌐 Глобальные
долговые рынки. Вышли более слабые, чем ожидалось, статданные, которые вновь
зарождают надежду на смягчение позиции ФРС - отчет JOLTs за июль показал,
что в экономике США было создано меньше рабочих мест, чем ожидалось, а
доверие потребителей в августе по индексу Conference Board показало
снижение до 106п. при ожидавшемся росте с 114п. до 116п. Доходности US
Treasuries снижаются - 2-летние UST - 4,91% (-9 б.п.), 5-летние UST -
4,3% (-9 б.п.), при этом 10-летний бенчмарк снижается по доходности до
4,14% (-7 б.п.).
Российский долговой рынок снижается под давлением валютных торгов и
рыночного сентимента - на 18:00 индекс ОФЗ полной доходности (RGBITR)
снижается на 0,07% при умеренной торговой активности. Кривая доходности ОФЗ
на сроке от 1 до 10 лет выросла на 3-5 б.п., до уровня 10,6-11,38%.
Индикативная ставка RUSFAR выросла 2 б.п., до 11,88%, а MOEXREPO
сохранилась на уровне 11,60%.
В ОФЗ сегодня отмечаем усиление негативной переоценки под влиянием динамики
валютного рынка и ставок МБК. В среднесрочных и долгосрочных выпусках при
высоких торговых оборотах активно снижались котировки ОФЗ 26242 (price
-0,22%), ОФЗ 26241 (price -0,19%) и ОФЗ 26225 (price -0,22%).
В корпоративных облигациях вновь становятся привлекательными бонды ЕАБР
П3-01 (спред ~140 б.п.), ЕАБР3P-006 (спред ~150 б.п.), ТойотаБ1P5 (спред
~196 б.п.) и ПочтаР2P04 (спред ~85 б.п.). Во 2-м эшелоне интересно
смотрятся ГТЛК 1P-03 (спред ~240 б.п.) и БалтЛизБП8 (спред ~260 б.п.).
✅ В среду, 29 августа, Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков
ОФЗ-ПД 26243 и ОФЗ-ПK 29024
📉 По данным отчетности за 1П23 доходы Segezha продолжают снижаться на фоне
высокой долговой нагрузки - доходности бондов растут
📈 Рост бизнеса позволил Группе Медси улучшить свои финансовые результаты в
1П23 - бонды Медси близки к своим справедливым уровням.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
долговые рынки. Вышли более слабые, чем ожидалось, статданные, которые вновь
зарождают надежду на смягчение позиции ФРС - отчет JOLTs за июль показал,
что в экономике США было создано меньше рабочих мест, чем ожидалось, а
доверие потребителей в августе по индексу Conference Board показало
снижение до 106п. при ожидавшемся росте с 114п. до 116п. Доходности US
Treasuries снижаются - 2-летние UST - 4,91% (-9 б.п.), 5-летние UST -
4,3% (-9 б.п.), при этом 10-летний бенчмарк снижается по доходности до
4,14% (-7 б.п.).
Российский долговой рынок снижается под давлением валютных торгов и
рыночного сентимента - на 18:00 индекс ОФЗ полной доходности (RGBITR)
снижается на 0,07% при умеренной торговой активности. Кривая доходности ОФЗ
на сроке от 1 до 10 лет выросла на 3-5 б.п., до уровня 10,6-11,38%.
Индикативная ставка RUSFAR выросла 2 б.п., до 11,88%, а MOEXREPO
сохранилась на уровне 11,60%.
В ОФЗ сегодня отмечаем усиление негативной переоценки под влиянием динамики
валютного рынка и ставок МБК. В среднесрочных и долгосрочных выпусках при
высоких торговых оборотах активно снижались котировки ОФЗ 26242 (price
-0,22%), ОФЗ 26241 (price -0,19%) и ОФЗ 26225 (price -0,22%).
В корпоративных облигациях вновь становятся привлекательными бонды ЕАБР
П3-01 (спред ~140 б.п.), ЕАБР3P-006 (спред ~150 б.п.), ТойотаБ1P5 (спред
~196 б.п.) и ПочтаР2P04 (спред ~85 б.п.). Во 2-м эшелоне интересно
смотрятся ГТЛК 1P-03 (спред ~240 б.п.) и БалтЛизБП8 (спред ~260 б.п.).
✅ В среду, 29 августа, Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков
ОФЗ-ПД 26243 и ОФЗ-ПK 29024
📉 По данным отчетности за 1П23 доходы Segezha продолжают снижаться на фоне
высокой долговой нагрузки - доходности бондов растут
📈 Рост бизнеса позволил Группе Медси улучшить свои финансовые результаты в
1П23 - бонды Медси близки к своим справедливым уровням.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок по итогам торгов прибавил 0,4%, закрепившись выше 3200п. по #IMOEX. Объемы торгов вновь выросли, составив 83 млрд руб. по индексу МосБиржи. Под валом корпоративной отчетности в плюсе смогли показать рост отраслевые индексы российского ТЭКа (+0,53%), электроэнергетики (+0,76%) и потребительского сектора (+1,33%).
🐟 #AQUA (+10,4%) - акции Инарктики выросли благодаря перспективе выплаты дивидендов за 3К23 и позитивной отчетности. Компания опубликовала результаты за 2022-1П2023 гг. – рекордные результаты 2022 года оказались возможны благодаря росту цен на лосось и форель на фоне ухода импортной продукции с российского рынка, что позволило #AQUA нарастить продажи на 33%. В 1П2023 г. результаты оказались менее выдающимися из-за высокой базы 2022 года - выручка снизилась до 12,9 млрд руб. (-10% г/г), EBITDA до 6,3 млрд руб. (-24%), чистая прибыль – 8,6 млрд руб. (+4% г/г). С начала 2023 г. бумаги #AQUA выросли на 36%, до 874 руб./акция, находясь на историческом максимуме. Бумаги торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 7,9х при среднем значении EV/EBITDA за последние 5 лет на уровне 9,0х.
🔵 #CHMF (-0,7%) - Северсталь – по итогам 1П2023 г. объем продаж стальной продукции вырос на 9% г/г в натуральном выражении, однако снижение средних цен реализации не позволило показать сильные результаты за период. Выручка по итогам полугодие снизилась на 10% г/г, до 339,4 млрд руб., EBITDA – на 12% г/г, до 118,5 млрд руб., чистая прибыль – на 11%, до 105,3 млрд руб. Рентабельность по EBITDA – 35% (-1 п.п.). Компания значительно увеличила денежную позицию (до 300,7 млрд руб. vs 186,2 млрд руб. на 31.12.2022), что позволило показать отрицательное значение чистый долг/EBITDA LTM. Свободный денежный поток, который компания использует для расчета дивидендов, составил 60,1 млрд руб. (+1% г/г).
🟡 #PLZL (-0,24%) - Полюс опубликовал в целом сильные операционные и финансовые результаты за 6М23 по МСФО - выручка: $2,39 млрд (+29% г/г), EBITDA - $1,69 млн (+37% г/г), скорр. чистая прибыль до $1,05 млрд (+33% г/г). Компания спрогнозировала более снижение затрат на добычу золота по TCC, с $500-550 до $475–525 за унцию, при этом затраты рассчитаны по курсу 65 руб за $. Компания сохранила свой прогноз по производству на 2023 г. на уровне 2,8–2,9 млн унций. Объем реализации золота в 1П23 составил 1,26 млн. унций, при объеме производства 1,45 млн унций. Бумаги торгуются с форвардными мультипликатором EV/EBITDA`23 на уровне 5,6х при среднем значении EV/EBITDA за последние 5 лет на уровне 8,0х.
🌐 Американские площадки нацелились на 3 сессию роста: в моменте S&P500 растёт на 0,65%, Nasdaq – на 1,9%, Dow Jones – на 1,22%. Индекс потребительского доверия в США опустился в августе до 106,1 п. (-7,9 п. м/м), снижение потребительской уверенности наблюдалось во всех возрастных группах и было наиболее заметным среди потребителей с доходом от $100 тыс. и выше. Поддержку рынку оказало и снижение доходности 10-летних US Treasuries с пиковых 4,339% до 4,163% в моменте. Лидером из компонентов S&P на торгах выступают бумаги сети магазинов бытовой электроники Best Buy (+5,4%), отчёт которой порадовал инвесторов; аутсайдером же стал производитель тяжёлых грузовиков PACCAR (-3,1%) без корпоративных новостей.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок по итогам торгов прибавил 0,4%, закрепившись выше 3200п. по #IMOEX. Объемы торгов вновь выросли, составив 83 млрд руб. по индексу МосБиржи. Под валом корпоративной отчетности в плюсе смогли показать рост отраслевые индексы российского ТЭКа (+0,53%), электроэнергетики (+0,76%) и потребительского сектора (+1,33%).
🐟 #AQUA (+10,4%) - акции Инарктики выросли благодаря перспективе выплаты дивидендов за 3К23 и позитивной отчетности. Компания опубликовала результаты за 2022-1П2023 гг. – рекордные результаты 2022 года оказались возможны благодаря росту цен на лосось и форель на фоне ухода импортной продукции с российского рынка, что позволило #AQUA нарастить продажи на 33%. В 1П2023 г. результаты оказались менее выдающимися из-за высокой базы 2022 года - выручка снизилась до 12,9 млрд руб. (-10% г/г), EBITDA до 6,3 млрд руб. (-24%), чистая прибыль – 8,6 млрд руб. (+4% г/г). С начала 2023 г. бумаги #AQUA выросли на 36%, до 874 руб./акция, находясь на историческом максимуме. Бумаги торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 7,9х при среднем значении EV/EBITDA за последние 5 лет на уровне 9,0х.
🔵 #CHMF (-0,7%) - Северсталь – по итогам 1П2023 г. объем продаж стальной продукции вырос на 9% г/г в натуральном выражении, однако снижение средних цен реализации не позволило показать сильные результаты за период. Выручка по итогам полугодие снизилась на 10% г/г, до 339,4 млрд руб., EBITDA – на 12% г/г, до 118,5 млрд руб., чистая прибыль – на 11%, до 105,3 млрд руб. Рентабельность по EBITDA – 35% (-1 п.п.). Компания значительно увеличила денежную позицию (до 300,7 млрд руб. vs 186,2 млрд руб. на 31.12.2022), что позволило показать отрицательное значение чистый долг/EBITDA LTM. Свободный денежный поток, который компания использует для расчета дивидендов, составил 60,1 млрд руб. (+1% г/г).
🟡 #PLZL (-0,24%) - Полюс опубликовал в целом сильные операционные и финансовые результаты за 6М23 по МСФО - выручка: $2,39 млрд (+29% г/г), EBITDA - $1,69 млн (+37% г/г), скорр. чистая прибыль до $1,05 млрд (+33% г/г). Компания спрогнозировала более снижение затрат на добычу золота по TCC, с $500-550 до $475–525 за унцию, при этом затраты рассчитаны по курсу 65 руб за $. Компания сохранила свой прогноз по производству на 2023 г. на уровне 2,8–2,9 млн унций. Объем реализации золота в 1П23 составил 1,26 млн. унций, при объеме производства 1,45 млн унций. Бумаги торгуются с форвардными мультипликатором EV/EBITDA`23 на уровне 5,6х при среднем значении EV/EBITDA за последние 5 лет на уровне 8,0х.
🌐 Американские площадки нацелились на 3 сессию роста: в моменте S&P500 растёт на 0,65%, Nasdaq – на 1,9%, Dow Jones – на 1,22%. Индекс потребительского доверия в США опустился в августе до 106,1 п. (-7,9 п. м/м), снижение потребительской уверенности наблюдалось во всех возрастных группах и было наиболее заметным среди потребителей с доходом от $100 тыс. и выше. Поддержку рынку оказало и снижение доходности 10-летних US Treasuries с пиковых 4,339% до 4,163% в моменте. Лидером из компонентов S&P на торгах выступают бумаги сети магазинов бытовой электроники Best Buy (+5,4%), отчёт которой порадовал инвесторов; аутсайдером же стал производитель тяжёлых грузовиков PACCAR (-3,1%) без корпоративных новостей.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📊 Азиатские площадки торгуются без существенной динамики, почти нивелировав к середине дня позитивное открытие вслед за ростом на американских площадках. MSCI Asia Pacific продемонстрировал рост на 1% до максимума с 14 августа, однако, впоследствии «отдал» половину дневного роста. Китайские индексы торгуются с минимальным ростом в отсутствие значимых новостей. Country Garden намеревается выпустить акции на сумму 270 млн$ для закрытия своих долгов перед некоторыми поставщиками, а госбанки в скором времени приступят к снижению ставок по ипотеке и депозитам вслед за снижением ключевых ставок НБК.
📈 Крупнейшие города Китая начали смягчать условия ипотечного кредитования. В среду власти Гуанчжоу первыми среди крупных городов объявили об ослаблении ограничений на ипотеку в рамках мер правительства по оживлению пострадавшего от кризиса сектора недвижимости. Решение принято на фоне ожидаемого снижения процентных ставок по существующим ипотечным кредитам некоторыми китайскими госбанками. Условия по ипотечным кредитам будут смягчены, что позволит покупателям жилья пользоваться льготными кредитами на покупку 1-го жилья независимо от их кредитной истории. Остальные 4 крупнейших китайских города 1-го уровня - Пекин, Шанхай и Шэньчжэнь - могут последовать его примеру вместе с десятком городов 2-го уровня. Власти ожидают, что сокращение выплат по ипотечным кредитам поможет оживить спрос на недвижимость, который был драйвером экономического роста в течение многих лет. Динамика процентных ставок оказывает маржинальное давление на банки, в том числе из-за снижения ставок по ипотечным кредитам. На конец июня объем ипотечных кредитов в КНР составил 38,6 трлн юаней ($ 5,29 трлн), что составляет 17% от общего объема кредитных портфелей банков. 3 крупнейших банка Китая отчитались о сокращении чистой процентной маржи в 2К23. В 2023-2024 гг., по прогнозам Fitch, давление на банковский сектор сохранится. Чтобы смягчить негативный эффект на маржу, источники сообщили Reuters, что крупные государственные банки также снизят процентные ставки на 10-25 б.п. по некоторым видам депозитов. После объявления об ипотеке в Гуанчжоу индекс банковского сектора Китая упал на 1%, в то время как фондовые индексы CSI300 и Hang Seng выросли.
📊 Член правления Банка Японии (BoJ) Наоки Тамура заявил, что инфляция в Японии находится в пределах целевого значения, намекая таким образом о приближении условий, которые позволяют постепенно отказаться от ультрамягкой политики регулятора. «Прошло около 10 лет с тех пор, как Банк Японии начал прикладывать усилия для достижения цели по инфляции в 2%. Я считаю, что цель четко видна», - отметил Наоки Тамура. Несмотря на то, что инфляция в Японии уже превышает целевой показатель в 2%, регулятор пообещал удерживать ставки на сверхнизком уровне до тех пор, пока не появится больше доказательств, что такой уровень инфляции устойчивый.
#daily #interfax
📈 Крупнейшие города Китая начали смягчать условия ипотечного кредитования. В среду власти Гуанчжоу первыми среди крупных городов объявили об ослаблении ограничений на ипотеку в рамках мер правительства по оживлению пострадавшего от кризиса сектора недвижимости. Решение принято на фоне ожидаемого снижения процентных ставок по существующим ипотечным кредитам некоторыми китайскими госбанками. Условия по ипотечным кредитам будут смягчены, что позволит покупателям жилья пользоваться льготными кредитами на покупку 1-го жилья независимо от их кредитной истории. Остальные 4 крупнейших китайских города 1-го уровня - Пекин, Шанхай и Шэньчжэнь - могут последовать его примеру вместе с десятком городов 2-го уровня. Власти ожидают, что сокращение выплат по ипотечным кредитам поможет оживить спрос на недвижимость, который был драйвером экономического роста в течение многих лет. Динамика процентных ставок оказывает маржинальное давление на банки, в том числе из-за снижения ставок по ипотечным кредитам. На конец июня объем ипотечных кредитов в КНР составил 38,6 трлн юаней ($ 5,29 трлн), что составляет 17% от общего объема кредитных портфелей банков. 3 крупнейших банка Китая отчитались о сокращении чистой процентной маржи в 2К23. В 2023-2024 гг., по прогнозам Fitch, давление на банковский сектор сохранится. Чтобы смягчить негативный эффект на маржу, источники сообщили Reuters, что крупные государственные банки также снизят процентные ставки на 10-25 б.п. по некоторым видам депозитов. После объявления об ипотеке в Гуанчжоу индекс банковского сектора Китая упал на 1%, в то время как фондовые индексы CSI300 и Hang Seng выросли.
📊 Член правления Банка Японии (BoJ) Наоки Тамура заявил, что инфляция в Японии находится в пределах целевого значения, намекая таким образом о приближении условий, которые позволяют постепенно отказаться от ультрамягкой политики регулятора. «Прошло около 10 лет с тех пор, как Банк Японии начал прикладывать усилия для достижения цели по инфляции в 2%. Я считаю, что цель четко видна», - отметил Наоки Тамура. Несмотря на то, что инфляция в Японии уже превышает целевой показатель в 2%, регулятор пообещал удерживать ставки на сверхнизком уровне до тех пор, пока не появится больше доказательств, что такой уровень инфляции устойчивый.
#daily #interfax
📈 ПАО «Роснефть» представила финансовые результаты по МСФО за IП’23 г. Выручка упала на 25,3% г/г, до 3,9 трлн руб., EBITDA – на 5,1% г/г, до 1,4 трлн руб., из-за снижения цен на нефть. Чистая прибыль же, напротив, увеличилась на 45,2% г/г, до 652 млрд руб., за счёт повышения объёмов реализации в восточном направлении. Добыча жидких углеводородов составила 4,0 млн барр./сутки, газа – 1,5 млн б.н.э./сутки. В случае полного следования див.политике, дивиденд по итогам полугодия может составить 30,8 руб./акцию (5,5% див.доходности).
📊 Группа «Самолёт» опубликовала отчётность за IП’23 г. Выручка выросла на 53% г/г, до 101,4 млрд руб., скор.EBITDA – на 81% г/г, до 33,1 млрд руб., чистая прибыль – на 73% г/г, до 9,2 млрд руб. Рост показателей наблюдался благодаря выводу новых проектов и новых очередей в существующих проектах на рынок, запуску новых клиентских сервисов и географической экспансии за пределы Московского региона. Группа работает в сегменте доступного жилья, поэтому практически все сделки по продаже квартир в группе осуществляются с использованием механизмов господдержки ипотечного кредитования.
📈 «Аэрофлот» впервые с марта 2022 г. раскрыл финансовую отчетность по МСФО. В IП’23 г. выручка выросла на 39,7% г/г, до 252,2 млрд руб., EBITDA – на 6,8% г/г, до 66,2 млрд руб., чистый убыток превысил 102,0 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в 73,7 млрд руб. годом ранее. На финансовый результат значительное влияние оказало изменение курса и необходимость курсовой переоценки лизинговых обязательств (так, «бумажная» переоценка арендных обязательств составила почти 103 млрд руб.). При этом в отчётном периоде наблюдалось восстановление пассажиропотока: совокупный показатель поднялся на 21,8% г/г, до 20,9 млн чел., международный – на 68,2% г/г, до 4,1 млн чел., внутренний – на 14,1% г/г, до 16,8 млн чел.
#daily #interfax
📊 Группа «Самолёт» опубликовала отчётность за IП’23 г. Выручка выросла на 53% г/г, до 101,4 млрд руб., скор.EBITDA – на 81% г/г, до 33,1 млрд руб., чистая прибыль – на 73% г/г, до 9,2 млрд руб. Рост показателей наблюдался благодаря выводу новых проектов и новых очередей в существующих проектах на рынок, запуску новых клиентских сервисов и географической экспансии за пределы Московского региона. Группа работает в сегменте доступного жилья, поэтому практически все сделки по продаже квартир в группе осуществляются с использованием механизмов господдержки ипотечного кредитования.
📈 «Аэрофлот» впервые с марта 2022 г. раскрыл финансовую отчетность по МСФО. В IП’23 г. выручка выросла на 39,7% г/г, до 252,2 млрд руб., EBITDA – на 6,8% г/г, до 66,2 млрд руб., чистый убыток превысил 102,0 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в 73,7 млрд руб. годом ранее. На финансовый результат значительное влияние оказало изменение курса и необходимость курсовой переоценки лизинговых обязательств (так, «бумажная» переоценка арендных обязательств составила почти 103 млрд руб.). При этом в отчётном периоде наблюдалось восстановление пассажиропотока: совокупный показатель поднялся на 21,8% г/г, до 20,9 млн чел., международный – на 68,2% г/г, до 4,1 млн чел., внутренний – на 14,1% г/г, до 16,8 млн чел.
#daily #interfax
Международная панорама:
⚡️Заряжаем Ford дома с помощью Duke Energy (#DUK, +0,3%, #F, +1,3%)
📦Доставлять с FedEx становится дороговато (#FDX, +0,9%)
🇧🇷Цифровые приключения JPMorgan в Бразилии (#JPM, +0,8%)
🚘Искусственный интеллект добрался до Tesla (#TSLA, +7,7%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки завершили ростом 3 сессию подряд: S&P увеличился на 1,45%, Nasdaq – на 1,74%, Dow Jones – на 0,85%. Количество открытых вакансий в США в июле составило 8,8 млн (-3,7% м/м), и это минимальный показатель за последние 28 месяцев, с марта 2021 г.
🟥Европейские рынки в большинстве своём снижаются: Euro Stoxx 50 теряет 0,58%, CAC – 0,50%, DAX – 0,51%. Новая порция макростатистики показала рекордный рост зарплат в Германии во II кв.’23 г.: зарплаты в номинальном выражении подскочили на 6,6% г/г (+1,0 п.п. м/м) и впервые с 2021 г. превысили инфляцию, составившую 6,5% за аналогичный период.
🟨Азиатские рынки не показали единой динамики: Nikkei 225 поднялся на 0,33%, Hang Seng опустился на 0,01%, CSI300 – на 0,04%. Потребительское доверие в Японии в августе упало на 0,9 п. м/м, до 36,2 п.
#акции #международныерынкиакций
⚡️Заряжаем Ford дома с помощью Duke Energy (#DUK, +0,3%, #F, +1,3%)
📦Доставлять с FedEx становится дороговато (#FDX, +0,9%)
🇧🇷Цифровые приключения JPMorgan в Бразилии (#JPM, +0,8%)
🚘Искусственный интеллект добрался до Tesla (#TSLA, +7,7%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки завершили ростом 3 сессию подряд: S&P увеличился на 1,45%, Nasdaq – на 1,74%, Dow Jones – на 0,85%. Количество открытых вакансий в США в июле составило 8,8 млн (-3,7% м/м), и это минимальный показатель за последние 28 месяцев, с марта 2021 г.
🟥Европейские рынки в большинстве своём снижаются: Euro Stoxx 50 теряет 0,58%, CAC – 0,50%, DAX – 0,51%. Новая порция макростатистики показала рекордный рост зарплат в Германии во II кв.’23 г.: зарплаты в номинальном выражении подскочили на 6,6% г/г (+1,0 п.п. м/м) и впервые с 2021 г. превысили инфляцию, составившую 6,5% за аналогичный период.
🟨Азиатские рынки не показали единой динамики: Nikkei 225 поднялся на 0,33%, Hang Seng опустился на 0,01%, CSI300 – на 0,04%. Потребительское доверие в Японии в августе упало на 0,9 п. м/м, до 36,2 п.
#акции #международныерынкиакций
Глобальные долговые рынки. Слабые показатели занятости
США (ADP) и результаты ВВП за 2К23 укрепили надежды в отношении того, что
ФРС в текущем году сможет завершить свои усилия по ужесточению ДКП.
Доходности US Treasuries снижаются - 2-х летние UST - 4,91% (-9 б.п.),
10-ти летний UST - 4,1% (-7 б.п.). В Европейском регионе мы отмечаем рост
доходностей долговых бенчмарков, т.к., согласно статданным, инфляционное
давление в крупнейших экономиках Европы не ослабевает (ИПЦ Германии в
августе составила 0,3% м/м. – 10Y bunds составила 2,54% (+2 б.п.), 10Y
gilts UK – 4,47% (+3б.п.).
Российский долговой рынок сбавил темпы снижения
под влиянием валютных торгов (USDRUB +0,50%) - на 18:00 индекс ОФЗ полной
доходности (RGBITR) снижается на 0,01% при весьма умеренных торговых
оборотах. Индикативная ставка денежного рынка в среду остались без
изменений - RUSFAR - 11,88%, MOEXREPO - 11,60%.
ОФЗ со срочностью обращения от 2-х до 10 лет торгуются в весьма узком
диапазоне по доходности (50-60 б.п.), в связи с чем следует ожидать
продолжения негативной переоценки кривой. Полагаем, что наиболее
стабильными выпусками в текущих условиях могут быть ОФЗ 26226 (ytm 10,84%;
dur 2,7y) и ОФЗ 26207 (ytm 10,83%; dur 3y).
Корпоративные облигации В 1-м эшелоне мы выделяем Полюс Б1P1 (спред ~85
б.п.) и ТойотаБ1P5 (спред ~125 б.п.) для краткосрочных инвесторов и ЕАБР
П3-01 (спред ~150 б.п.) и ЕАБР3P-006 (спред ~110 б.п.) с потенциалом
сужения g-спредов на 20-40 б.п. Среди ликвидных выпусков 2-го эшелона со
сроком обращения 1-3 года нам нравятся ГТЛК 1P-04 (спред ~310 б.п.), ГТЛК
1Р-17 (спред ~225 б.п.), Медси 1Р03 (спред ~210 б.п.) и БалтЛизБП8 (спред
~260 б.п.).
⚖️Аукционы Минфина РФ прошли без энтузиазма со стороны покупателей - ОФЗ
26243 разместился на 1,5 млрд руб., флоатер 29024 - на 55,9 млрд руб.
🥇Эксперт РА: рейтинг Южуралзолота и облигаций компании повышен с «ruAA-» до
«ruАA» со стабильным прогнозом
✅ В четверг ГТЛК выплатит купон по евробондам-2026
США (ADP) и результаты ВВП за 2К23 укрепили надежды в отношении того, что
ФРС в текущем году сможет завершить свои усилия по ужесточению ДКП.
Доходности US Treasuries снижаются - 2-х летние UST - 4,91% (-9 б.п.),
10-ти летний UST - 4,1% (-7 б.п.). В Европейском регионе мы отмечаем рост
доходностей долговых бенчмарков, т.к., согласно статданным, инфляционное
давление в крупнейших экономиках Европы не ослабевает (ИПЦ Германии в
августе составила 0,3% м/м. – 10Y bunds составила 2,54% (+2 б.п.), 10Y
gilts UK – 4,47% (+3б.п.).
Российский долговой рынок сбавил темпы снижения
под влиянием валютных торгов (USDRUB +0,50%) - на 18:00 индекс ОФЗ полной
доходности (RGBITR) снижается на 0,01% при весьма умеренных торговых
оборотах. Индикативная ставка денежного рынка в среду остались без
изменений - RUSFAR - 11,88%, MOEXREPO - 11,60%.
ОФЗ со срочностью обращения от 2-х до 10 лет торгуются в весьма узком
диапазоне по доходности (50-60 б.п.), в связи с чем следует ожидать
продолжения негативной переоценки кривой. Полагаем, что наиболее
стабильными выпусками в текущих условиях могут быть ОФЗ 26226 (ytm 10,84%;
dur 2,7y) и ОФЗ 26207 (ytm 10,83%; dur 3y).
Корпоративные облигации В 1-м эшелоне мы выделяем Полюс Б1P1 (спред ~85
б.п.) и ТойотаБ1P5 (спред ~125 б.п.) для краткосрочных инвесторов и ЕАБР
П3-01 (спред ~150 б.п.) и ЕАБР3P-006 (спред ~110 б.п.) с потенциалом
сужения g-спредов на 20-40 б.п. Среди ликвидных выпусков 2-го эшелона со
сроком обращения 1-3 года нам нравятся ГТЛК 1P-04 (спред ~310 б.п.), ГТЛК
1Р-17 (спред ~225 б.п.), Медси 1Р03 (спред ~210 б.п.) и БалтЛизБП8 (спред
~260 б.п.).
⚖️Аукционы Минфина РФ прошли без энтузиазма со стороны покупателей - ОФЗ
26243 разместился на 1,5 млрд руб., флоатер 29024 - на 55,9 млрд руб.
🥇Эксперт РА: рейтинг Южуралзолота и облигаций компании повышен с «ruAA-» до
«ruАA» со стабильным прогнозом
✅ В четверг ГТЛК выплатит купон по евробондам-2026
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок по итогам торгов смог прибавить 0,04%, на уровне 3215п. по #IMOEX. Объемы торгов остаются высокими (71 млрд руб.). Лидером роста среди отраслевых индексов стал сектор электроэнергетики (+1,9%), в то время как наибольшие потери понесли строительные компании (-1,2%).
📈 #TRMK (+3,8%) - ТМК представил отчетность по итогам полугодия. Выручка снизилась на 7,3% г/г, до 278,9 млрд руб., что связано с выделением части активов. Операционная прибыль и скорр. EBITDA продемонстрировали уверенный рост, на 35,6% до 58,2 млрд руб. и 50,4% г/г до 79,2 млрд руб. соответственно. Рентабельность по EBITDA выросла до 28,4%. Чистая прибыль составила 28,3 млрд руб. (27,1 руб. на акцию) за 1П23 года. Рост акций поддерживается ожиданиями дивидендов в размере 13,5 руб на акцию, а также тем, что компания является бенефициаром инвестпрограмм компаний российского ТЭКа.
🛒 #MGNT (+0,12%) - ритейлер опубликовал в целом нейтральные результаты за 2К23 и полугодие. Квартальная выручка выросла до 633 млрд руб. (+7,5% г/г) при увеличении LfL-продаж на 4.7% г/г (трафик +2.6%, средний чек +2.0%,) и расширении торговых площадей на 130 тыс.кв.м. (+5.3% г/г.) EBITDA за квартал 9,6% г/г до 46,8 млрд руб., а рентабельность EBITDA выросла с 7,2% до 7,4%. Объем чистых финансовых расходов вырос год к году с 2,9 млрд руб. до 4 млрд руб. из-за роста стоимости долга и общего объема заимствований. По нашим расчетам на 2023П Магнит торгуется с мультипликатором EV/EBITDA около 4,5x и P/E на уровне 9,6x.
📊 Инфляция за прошедшую неделю замедлилась до 0,03% с +0,09% неделей ранее. В годовом исчислении инфляция ускорилась до 5,03% (ранее +4,88% г/г).
Основной вклад в замедление роста цен внесло снижение ценового давления на непродовольственные товары до +0,18% н/н (+0,30% ранее) в том числе за счет более скромных темпов роста цен легковых автомобилей и удешевления бытовых товаров. В продовольственном секторе рост цен возобновился до 0,06% н/н (-0,02% ранее) в связи удорожанием мясных продуктов (баранина +1,8%, мясо кур +1,5%, свинина +1,3%). В секторе услуг цены снизились на 0,37% на фоне снижения цен на авиабилеты (-8,8%).
Потребительские цены на автомобильный бензин замедлил темпы роста до +0,4% с 0,56% неделей ранее.
🌐 Американские площадки продолжают расти 4-ю сессию подряд: в моменте S&P500 растет на 0,5%, Nasdaq – на 0,65%, Dow Jones – на 0,3%. Рост ВВП США во 2К23 пересмотрен с 2,4% до 2,1% из-за пересмотра в сторону понижения частных инвестиций в товарные запасы и инвестиций в основной капитал, которые были частично компенсированы повышением расходов государственных и местных органов власти. Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости составил 77,6 п., прибавив 0,9% м/м, тем не менее, рост ставок по ипотечным кредитам и ограниченность предложения затрудняют доступность жилья. Отрицательное сальдо внешней торговли США в июле увеличилось до $91,2 млрд (+2,6% м/м): экспорт составил $164,8 млрд (+1,5% м/м), импорт – $256,0 млрд (+1,9% м/м).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок по итогам торгов смог прибавить 0,04%, на уровне 3215п. по #IMOEX. Объемы торгов остаются высокими (71 млрд руб.). Лидером роста среди отраслевых индексов стал сектор электроэнергетики (+1,9%), в то время как наибольшие потери понесли строительные компании (-1,2%).
📈 #TRMK (+3,8%) - ТМК представил отчетность по итогам полугодия. Выручка снизилась на 7,3% г/г, до 278,9 млрд руб., что связано с выделением части активов. Операционная прибыль и скорр. EBITDA продемонстрировали уверенный рост, на 35,6% до 58,2 млрд руб. и 50,4% г/г до 79,2 млрд руб. соответственно. Рентабельность по EBITDA выросла до 28,4%. Чистая прибыль составила 28,3 млрд руб. (27,1 руб. на акцию) за 1П23 года. Рост акций поддерживается ожиданиями дивидендов в размере 13,5 руб на акцию, а также тем, что компания является бенефициаром инвестпрограмм компаний российского ТЭКа.
🛒 #MGNT (+0,12%) - ритейлер опубликовал в целом нейтральные результаты за 2К23 и полугодие. Квартальная выручка выросла до 633 млрд руб. (+7,5% г/г) при увеличении LfL-продаж на 4.7% г/г (трафик +2.6%, средний чек +2.0%,) и расширении торговых площадей на 130 тыс.кв.м. (+5.3% г/г.) EBITDA за квартал 9,6% г/г до 46,8 млрд руб., а рентабельность EBITDA выросла с 7,2% до 7,4%. Объем чистых финансовых расходов вырос год к году с 2,9 млрд руб. до 4 млрд руб. из-за роста стоимости долга и общего объема заимствований. По нашим расчетам на 2023П Магнит торгуется с мультипликатором EV/EBITDA около 4,5x и P/E на уровне 9,6x.
📊 Инфляция за прошедшую неделю замедлилась до 0,03% с +0,09% неделей ранее. В годовом исчислении инфляция ускорилась до 5,03% (ранее +4,88% г/г).
Основной вклад в замедление роста цен внесло снижение ценового давления на непродовольственные товары до +0,18% н/н (+0,30% ранее) в том числе за счет более скромных темпов роста цен легковых автомобилей и удешевления бытовых товаров. В продовольственном секторе рост цен возобновился до 0,06% н/н (-0,02% ранее) в связи удорожанием мясных продуктов (баранина +1,8%, мясо кур +1,5%, свинина +1,3%). В секторе услуг цены снизились на 0,37% на фоне снижения цен на авиабилеты (-8,8%).
Потребительские цены на автомобильный бензин замедлил темпы роста до +0,4% с 0,56% неделей ранее.
🌐 Американские площадки продолжают расти 4-ю сессию подряд: в моменте S&P500 растет на 0,5%, Nasdaq – на 0,65%, Dow Jones – на 0,3%. Рост ВВП США во 2К23 пересмотрен с 2,4% до 2,1% из-за пересмотра в сторону понижения частных инвестиций в товарные запасы и инвестиций в основной капитал, которые были частично компенсированы повышением расходов государственных и местных органов власти. Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости составил 77,6 п., прибавив 0,9% м/м, тем не менее, рост ставок по ипотечным кредитам и ограниченность предложения затрудняют доступность жилья. Отрицательное сальдо внешней торговли США в июле увеличилось до $91,2 млрд (+2,6% м/м): экспорт составил $164,8 млрд (+1,5% м/м), импорт – $256,0 млрд (+1,9% м/м).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📊 Данные по промышленному производству в Японии за июль, которое показало спад на 2%, по сравнению с ростом в июле, не омрачили настроений инвесторов, а вот розничные продажи показали рост лучше ожиданий. Похоже, что инвесторы с оптимизмом заглядывают в будущее, надеясь, что слабая йена будет поддерживать экспортный потенциал промпроизводства в 3- 4 квартале. Nikkei прибавляет 0,88%, добравшись до тяжелого уровня сопротивления в районе 32600-32700. А вот «китайского» чуда инвесторы уже устали ждать. Данные по снижению деловой активности в промышленной сфере указывают на очередное сжатие в августе (49,7 п.), хотя если посмотреть на динамику с июня (49 п.), то можно заметить очень медленное, но улучшение. Есть некоторое ухудшение и в сфере услуг (51 п. в августе по сравнению с 51,5 п. месяцем ранее). В любом случае, трехдневный оптимизм на китайских площадках сегодня иссяк – индексы континентального Китая и Гонконга снижаются в пределах 0,5%. Юань – без существенных изменений в районе 7,29-7,30.
📈 Китайский девелопер Country Garden отчитался о максимальном убытке с 2007 года. Country Garden Holdings Co. зафиксировал рекордный чистый убыток в размере 48,9 млрд юаней ($6,72 млрд) по сравнению с чистой прибылью в 612 млн юаней за аналогичный период годом ранее. Убыток Country Garden является максимальным с момента выхода компании на биржу Гонконга в 2007 году. Выручка за полугодие компании увеличилась на 39% до 226 млрд юаней. Застройщик отметил, что для «обеспечения своевременной сдачи готового жилья» ему пришлось «находить баланс между объемами продаж и ценой реализации на некоторых объектах». Country Garden находится в долговом кризисе, последствия которого могут быть более серьезными, чем это было в случае с Evergrande Group, поскольку у него существенно больше строящихся объектов. Совокупный объем долга Country Garden на конец первого полугодия 2023 года составлял 1,36 трлн юаней. Накануне публикации отчета компания попросила у кредиторов отсрочку на 40 дней для выплат по бондам общим объемом 3,9 млрд юаней, срок обращения которых истекает на следующей неделе. Застройщик заявил, что рассмотрит различные меры обслуживания задолженности, чтобы справиться с поэтапно возникающими проблемами в плане ликвидности. В среду компания также объявила о намерении разместить акции на сумму 270 млн гонконгских долларов ($34 млн) с 15%-ным дисконтом к рыночной цене, чтобы привлечь средства для погашения действующих кредитов. Акции Country Garden подешевели почти на 53% с начала текущего года.
📊 UBS представил результаты по итогам 2 кв. 2023 г., продемонстрировав рекордную прибыль за квартал. Прибыль составила 29 млрд долл. США, так как включает отрицательный гудвилл в результате приобретения Credit Suisse. Базовая прибыль до налогообложения, которая не включает отрицательный гудвилл, а также расходы, связанные с интеграцией Credit Suisse, составила 1,1 млрд долл. США.
#interfax #daily
📈 Китайский девелопер Country Garden отчитался о максимальном убытке с 2007 года. Country Garden Holdings Co. зафиксировал рекордный чистый убыток в размере 48,9 млрд юаней ($6,72 млрд) по сравнению с чистой прибылью в 612 млн юаней за аналогичный период годом ранее. Убыток Country Garden является максимальным с момента выхода компании на биржу Гонконга в 2007 году. Выручка за полугодие компании увеличилась на 39% до 226 млрд юаней. Застройщик отметил, что для «обеспечения своевременной сдачи готового жилья» ему пришлось «находить баланс между объемами продаж и ценой реализации на некоторых объектах». Country Garden находится в долговом кризисе, последствия которого могут быть более серьезными, чем это было в случае с Evergrande Group, поскольку у него существенно больше строящихся объектов. Совокупный объем долга Country Garden на конец первого полугодия 2023 года составлял 1,36 трлн юаней. Накануне публикации отчета компания попросила у кредиторов отсрочку на 40 дней для выплат по бондам общим объемом 3,9 млрд юаней, срок обращения которых истекает на следующей неделе. Застройщик заявил, что рассмотрит различные меры обслуживания задолженности, чтобы справиться с поэтапно возникающими проблемами в плане ликвидности. В среду компания также объявила о намерении разместить акции на сумму 270 млн гонконгских долларов ($34 млн) с 15%-ным дисконтом к рыночной цене, чтобы привлечь средства для погашения действующих кредитов. Акции Country Garden подешевели почти на 53% с начала текущего года.
📊 UBS представил результаты по итогам 2 кв. 2023 г., продемонстрировав рекордную прибыль за квартал. Прибыль составила 29 млрд долл. США, так как включает отрицательный гудвилл в результате приобретения Credit Suisse. Базовая прибыль до налогообложения, которая не включает отрицательный гудвилл, а также расходы, связанные с интеграцией Credit Suisse, составила 1,1 млрд долл. США.
#interfax #daily