📈 Азиатские площадки начали вторник на позитивной ноте. Индекс Hang Seng растет более чем на 1%, после того как премьер министр Китая Ли Кэцян в своем обращении к главам ведущих мировых корпораций пообещал продолжить процесс открытия китайской экономики для иностранного капитала. Индекс доллара DXY снижается второй день подряд на фоне некоторого снижения опасений инвесторов по поводу ситуации в банковской сфере. Нефтяные котировки открыли день небольшим снижением в рамках коррекции после вчерашнего роста.
📊 Правительство КНР увеличивает темпы размещения гособлигаций. В целях финансирования расходов Правительство Китая увеличило объемы размещения гособлигаций в 1К2023 до рекордного уровня - 2,1 трлн юаней (около $305 млрд), что на 35% выше уровня 1К2022. Объем чистого привлеченного долга также стал рекордным - 277 млрд юаней (около $40,2 млрд). Согласно бюджету КНР, на 2023 год, опубликованном ранее на Всекитайском собрании народных представителей, центральное правительство запланировало увеличение долга на 20% по сравнению с прошлым годом для финансирования растущего дефицита бюджетов провинций. Провинции со своей стороны продолжают привлекать заемные средства через региональные облигации, пусть и в меньшем объеме чем в 2022 году. На заемные средства местные власти финансируют региональные инфраструктурные проекты. В целом руководство КНР на разных уровнях прилагает усилия для восстановления спроса после Covid, чтобы стимулировать рост экономики, целевой показатель по которому установлен на уровне 5% в 2023 году.
📈 Парламент Японии утвердил рекордный бюджет на новый финансовый год в размере 114,38 трлн иен ($870 млрд). Значительная часть бюджета будет потрачена на борьбу с инфляцией. Доходы от налоговых поступлений ожидаются на уровне 69,44 трлн иен ($529 млрд). Дефицит бюджета заложен на уровне 35,62 трлн иен (около $271 млрд), который преимущественно будет профинансирован выпуском государственных облигаций Японии. В связи с высокой зависимостью финансирования бюджета госбондами, доля их составляет около 30%. Суммарный госдолг уже находится на уровне почти двух ВВП страны.
#daily #interfax
📊 Правительство КНР увеличивает темпы размещения гособлигаций. В целях финансирования расходов Правительство Китая увеличило объемы размещения гособлигаций в 1К2023 до рекордного уровня - 2,1 трлн юаней (около $305 млрд), что на 35% выше уровня 1К2022. Объем чистого привлеченного долга также стал рекордным - 277 млрд юаней (около $40,2 млрд). Согласно бюджету КНР, на 2023 год, опубликованном ранее на Всекитайском собрании народных представителей, центральное правительство запланировало увеличение долга на 20% по сравнению с прошлым годом для финансирования растущего дефицита бюджетов провинций. Провинции со своей стороны продолжают привлекать заемные средства через региональные облигации, пусть и в меньшем объеме чем в 2022 году. На заемные средства местные власти финансируют региональные инфраструктурные проекты. В целом руководство КНР на разных уровнях прилагает усилия для восстановления спроса после Covid, чтобы стимулировать рост экономики, целевой показатель по которому установлен на уровне 5% в 2023 году.
📈 Парламент Японии утвердил рекордный бюджет на новый финансовый год в размере 114,38 трлн иен ($870 млрд). Значительная часть бюджета будет потрачена на борьбу с инфляцией. Доходы от налоговых поступлений ожидаются на уровне 69,44 трлн иен ($529 млрд). Дефицит бюджета заложен на уровне 35,62 трлн иен (около $271 млрд), который преимущественно будет профинансирован выпуском государственных облигаций Японии. В связи с высокой зависимостью финансирования бюджета госбондами, доля их составляет около 30%. Суммарный госдолг уже находится на уровне почти двух ВВП страны.
#daily #interfax
📈 Правительство увеличило объемы квот на экспорт минеральных удобрений. – Кабмин РФ увеличил на 300 тыс. тонн квоты на экспорт минеральных удобрений до 31 мая 2023 г. Общий объём экспортной квоты превысит 12,6 млн тонн, при этом они не будут распространяться на поставки в Абхазию и Южную Осетию. Данная мера позволит производителям минеральных удобрений экспортировать невостребованные остатки готовой продукции при условии полного обеспечения потребностей внутреннего рынка.
📊 Власти возьмут с уходящих иностранных компаний по 5% от рыночной стоимости. – В случае продажи своих активов с дисконтом ниже 90% нерезиденты должны внести в бюджет РФ не менее 5% от их рыночной стоимости. Если дисконт превышает 90%, то взнос должен составлять не менее 10%.
📈 Бюджеты регионов поддержал НДФЛ. – В отличие от федерального бюджета, закрытого с дефицитом в 3,3 трлн руб., консолидированные бюджеты российских регионов по итогам 2022 г. оказались в небольшом профиците в размере 50 млрд руб. При этом дефицитными оказались 50 регионов, профицитными – 35. Трансферты из центра выросли всего на 9%, то есть регионы в основном обошлись своими силами. Их доходы «вытянул», прежде всего, налог на доходы физических лиц.
#daily #interfax
📊 Власти возьмут с уходящих иностранных компаний по 5% от рыночной стоимости. – В случае продажи своих активов с дисконтом ниже 90% нерезиденты должны внести в бюджет РФ не менее 5% от их рыночной стоимости. Если дисконт превышает 90%, то взнос должен составлять не менее 10%.
📈 Бюджеты регионов поддержал НДФЛ. – В отличие от федерального бюджета, закрытого с дефицитом в 3,3 трлн руб., консолидированные бюджеты российских регионов по итогам 2022 г. оказались в небольшом профиците в размере 50 млрд руб. При этом дефицитными оказались 50 регионов, профицитными – 35. Трансферты из центра выросли всего на 9%, то есть регионы в основном обошлись своими силами. Их доходы «вытянул», прежде всего, налог на доходы физических лиц.
#daily #interfax
Международная панорама:
🇨🇦IBM по уши в сиропе. Кленовом (#IBM, +3,2%)
🗓️Signify пропадёт 29 марта или «около того» (#SGFY, +5,8%)
🚘Tesla и слабые стимулы купить машину (#TSLA, +0,7%)
🚢Carnival: проплыли мимо восстановления на всех парах (#CCL, -4,8%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки начали новую неделю без единой динамики: S&P увеличился на 0,16%, Nasdaq потерял 0,47%, Dow Jones набрал 0,60%. Кризис банковского сектора понемногу затихает на сообщении о том, что Федеральная корпорация по страхованию депозитов продала First Citizens Bancshares активы и депозиты Silicon Valley Bank. Все депозиты, перешедшие First Citizens, будут застрахованы FDIC до страхового лимита в $250 тыс.
🟩Европейские рынки начали торги в «зелёной» зоне: Euro Stoxx 50 набирает 0,15%, CAC – 0,21%, DAX – 0,17%. Индекс делового климата в Германии достиг 93,3 п. в марте (+2,2 п. м/м), индекс текущих оценок составил 95,4 п. (+1,5 п. м/м), индекс ожиданий – 91,2 п. (+2,8 п. м/м).
🟩Азиатские рынки закрылись с позитивной динамикой: Nikkei 225 вырос на 0,15%, Hang Seng – на 1,11%, Kospi – на 1,07%. Инвесторы оценивают заявления главы Банка Японии Х.Курода об отсутствии намерений отказываться от высокоадаптивной денежно-кредитной политики и следят за тем, как американские регуляторы разбираются с последствиями банковского кризиса в стране.
#акции #международныерынкиакций
🇨🇦IBM по уши в сиропе. Кленовом (#IBM, +3,2%)
🗓️Signify пропадёт 29 марта или «около того» (#SGFY, +5,8%)
🚘Tesla и слабые стимулы купить машину (#TSLA, +0,7%)
🚢Carnival: проплыли мимо восстановления на всех парах (#CCL, -4,8%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки начали новую неделю без единой динамики: S&P увеличился на 0,16%, Nasdaq потерял 0,47%, Dow Jones набрал 0,60%. Кризис банковского сектора понемногу затихает на сообщении о том, что Федеральная корпорация по страхованию депозитов продала First Citizens Bancshares активы и депозиты Silicon Valley Bank. Все депозиты, перешедшие First Citizens, будут застрахованы FDIC до страхового лимита в $250 тыс.
🟩Европейские рынки начали торги в «зелёной» зоне: Euro Stoxx 50 набирает 0,15%, CAC – 0,21%, DAX – 0,17%. Индекс делового климата в Германии достиг 93,3 п. в марте (+2,2 п. м/м), индекс текущих оценок составил 95,4 п. (+1,5 п. м/м), индекс ожиданий – 91,2 п. (+2,8 п. м/м).
🟩Азиатские рынки закрылись с позитивной динамикой: Nikkei 225 вырос на 0,15%, Hang Seng – на 1,11%, Kospi – на 1,07%. Инвесторы оценивают заявления главы Банка Японии Х.Курода об отсутствии намерений отказываться от высокоадаптивной денежно-кредитной политики и следят за тем, как американские регуляторы разбираются с последствиями банковского кризиса в стране.
#акции #международныерынкиакций
📈На фоне отсутствия важной макростатистики доходности европейских и американских бенчмарков двигаются в рамках рыночной волатильности. Доходности 10-летних немецких bunds прибавляют 4,5 б.п. до 2,27%, тогда как доходности 10-летних US Treasuries – 15,6 б.п. до 3,56%. Не оказала поддержку для UST публикация статистики по ценам на недвижимость в США, которые продемонстрировали снижение седьмой месяц подряд (5,3% г/г vs 6,7% г/г);
🇷🇺Российский рынок ОФЗ после уверенного роста последних нескольких рабочих дней уходит в умеренную коррекцию, в том числе, в связи с ожиданием приближающихся аукционов Минфин РФ. Индекс гособлигаций RGBITR на 16:45 теряет 0,06%, при этом, стоит отметить, что объем торгов по индексу резко вырос (до 12,3 млрд руб. в моменте), достигнув максимума за последний месяц. Более 40% объема от общего оборота «классических» бумаг приходится на выпуск ОФЗ 26240 (дох. 10,72%, дюр. 8,1 года, цена -0,58%);
☑️Минфин РФ завтра на аукционах предложит два выпуска ОФЗ серии 26241 и 26238;
🔸ФосАгро планирует выйти на рынок панда-бондов с дебютом. Ставка 1-го купона будет определяться по формуле: однолетняя LPR + премия не выше 1,3% годовых, что на текущий момент соответствует значению не выше 4,95%;
🟢Финальный ориентир по купону новых облигаций ППК «РЭО» серии 02 установлен на уровне «ключевая ставка + 335 б.п.»;
🚗 «Балтийский лизинг» зафиксировал купон по новому выпуску облигаций на уровне 11% годовых.
#fixedincome
🇷🇺Российский рынок ОФЗ после уверенного роста последних нескольких рабочих дней уходит в умеренную коррекцию, в том числе, в связи с ожиданием приближающихся аукционов Минфин РФ. Индекс гособлигаций RGBITR на 16:45 теряет 0,06%, при этом, стоит отметить, что объем торгов по индексу резко вырос (до 12,3 млрд руб. в моменте), достигнув максимума за последний месяц. Более 40% объема от общего оборота «классических» бумаг приходится на выпуск ОФЗ 26240 (дох. 10,72%, дюр. 8,1 года, цена -0,58%);
☑️Минфин РФ завтра на аукционах предложит два выпуска ОФЗ серии 26241 и 26238;
🔸ФосАгро планирует выйти на рынок панда-бондов с дебютом. Ставка 1-го купона будет определяться по формуле: однолетняя LPR + премия не выше 1,3% годовых, что на текущий момент соответствует значению не выше 4,95%;
🟢Финальный ориентир по купону новых облигаций ППК «РЭО» серии 02 установлен на уровне «ключевая ставка + 335 б.п.»;
🚗 «Балтийский лизинг» зафиксировал купон по новому выпуску облигаций на уровне 11% годовых.
#fixedincome
Как прошел день
🇷🇺 В отсутствие новых драйверов российский рынок акций после успешного возвращения на уровни сентября прошлого года, вероятно, готов сменить тренд на более нейтральный. Индекс МосБиржи закрылся «в плюсе» - #IMOEX (+0,06%).
📊Помимо по-прежнему высокого спроса на #SBER (+0,66%) заметный рост показали:
🍾 #ABRD (+2,35%) – приближается публикация годовых финансовых результатов «Абрау-Дюрсо». Ожидаем, что благодаря росту цен на продукцию и росту доли рынка из-за ухода иностранцев, прошедший год окажется успешным для компании. Только за 1П22 выручка «Абрау-Дюрсо» по МСФО прибавила 10% г/г, до 4 млрд руб., а EBITDA увеличилась на 47%, до 583 млн руб.;
⚫ В металлургии в лидерах акции «Мечела» - хорошие производственные результаты за 4К22 и за весь год, опубликованные в четверг, а также экспортный потенциал при благоприятной ценовой конъюнктуре в 1К23 поддерживают возвращение #MTLR (+4,34%) и #MTLRP (+1,96%) на уровни начала февраля прошлого года.
🟡 Золотопромышленники, #POLY (+0,93%) и #PLZL (+0,59%), вновь растут благодаря высокому спросу на золото в мире (#XAU - $1971).
🌐 Американские фондовые площадки умеренно снижаются – #SPX500 (-0,50%), #DJI (-0,3%), #NDX (-1,1%). Кейс с Silicon Valley Bank близок к разрешению – принято решение о том, что кредиты и депозиты банка объемом $110 млрд. «уйдут» от FDIC на баланс входящего в ТОП-30, First Citizens Bank. При этом заложенный в ФРС портфель ценных бумаг на $90 млрд. остается «на плечах» федерального ведомства. И все же риски появления «черных лебедей» именно из банковской среды на фоне ястребиных позиций ФРС и ЕЦБ беспокоят инвесторов – financials (-0,6%) сегодня под давлением. Беспокойство вызывают также прошедшие сегодня обыски в рамках расследования мошенничества на €100 млрд в парижских офисах 5 крупных банков, включая HSBC (-0,4%), BNP Paribas (+0,35%) и Societe Generale (-1,1%).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 В отсутствие новых драйверов российский рынок акций после успешного возвращения на уровни сентября прошлого года, вероятно, готов сменить тренд на более нейтральный. Индекс МосБиржи закрылся «в плюсе» - #IMOEX (+0,06%).
📊Помимо по-прежнему высокого спроса на #SBER (+0,66%) заметный рост показали:
🍾 #ABRD (+2,35%) – приближается публикация годовых финансовых результатов «Абрау-Дюрсо». Ожидаем, что благодаря росту цен на продукцию и росту доли рынка из-за ухода иностранцев, прошедший год окажется успешным для компании. Только за 1П22 выручка «Абрау-Дюрсо» по МСФО прибавила 10% г/г, до 4 млрд руб., а EBITDA увеличилась на 47%, до 583 млн руб.;
⚫ В металлургии в лидерах акции «Мечела» - хорошие производственные результаты за 4К22 и за весь год, опубликованные в четверг, а также экспортный потенциал при благоприятной ценовой конъюнктуре в 1К23 поддерживают возвращение #MTLR (+4,34%) и #MTLRP (+1,96%) на уровни начала февраля прошлого года.
🟡 Золотопромышленники, #POLY (+0,93%) и #PLZL (+0,59%), вновь растут благодаря высокому спросу на золото в мире (#XAU - $1971).
🌐 Американские фондовые площадки умеренно снижаются – #SPX500 (-0,50%), #DJI (-0,3%), #NDX (-1,1%). Кейс с Silicon Valley Bank близок к разрешению – принято решение о том, что кредиты и депозиты банка объемом $110 млрд. «уйдут» от FDIC на баланс входящего в ТОП-30, First Citizens Bank. При этом заложенный в ФРС портфель ценных бумаг на $90 млрд. остается «на плечах» федерального ведомства. И все же риски появления «черных лебедей» именно из банковской среды на фоне ястребиных позиций ФРС и ЕЦБ беспокоят инвесторов – financials (-0,6%) сегодня под давлением. Беспокойство вызывают также прошедшие сегодня обыски в рамках расследования мошенничества на €100 млрд в парижских офисах 5 крупных банков, включая HSBC (-0,4%), BNP Paribas (+0,35%) и Societe Generale (-1,1%).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📊Азиатские площадки открывают день в «зеленом» цвете. Индекс Hang Seng взлетел на 1,8%. Знаковое возвращение Джека Ма, а также реорганизация #Baba, открывающая двери к IPO, в том числе и «многострадального» подразделения Ant, кроме всего прочего, говорит о возможной смене парадигмы и подходов китайских регуляторов к технологическому сектору. Действительно, сейчас сложно представить восстановление темпов роста экономики Китая без существенного ослабления регуляторных требований в отношении частного национального и иностранного капитала. Американские фьючерсы «в плюсе», нефтяные котировки (+0,10%) растут скромно, но все же пытаются протестировать вчерашние максимумы.
📈 Страны ЕС согласовали единые условия «газового пакета» - возможность закупки для российского СПГ сохранена.
Совет ЕС во вторник согласовал единую позицию 27 стран Евросоюза для дальнейших переговоров по «газовому пакету», который должен облегчить переход с природного газа на возобновляемый и «чистый» газ, включая биометан и водород. Ожидается, что это будет способствовать достижению заявленной ЕС цели по достижению климатической нейтральности к 2050 году.
Предложения по полному отказу от закупок СПГ в РФ и запрету заключать новые контракты по поставкам газа с РФ были по итогам отклонены. Согласно итоговому предложению Совета ЕС в новый «газовый пакет» включены лишь положения, дающие возможность странам ЕС в индивидуальном порядке ограничивать использование собственных мощностей для приема газа, включая СПГ, из РФ и Белоруссии.
«Газовый пакет» должен войти в большой законодательный пакет ЕС, ставящий целью общее сокращение выбросов парниковых газов не менее, чем на 55% к 2030 году по сравнению с уровнем 1990 года.
📊 Дискуссия по поводу контроля доходностей кривой госбумаг Японии продолжается. Заместитель управляющего Банка Японии Шиничи Учида заявил, что если возникнут определенные условия, то подход управления кривой доходности может измениться. По его словам, нельзя исключать любые варианты, если они необходимы для экономики Японии для достижения ценовой стабильности. На текущий момент целевой диапазон по 10-летним госбумагам Японии установлен на уровне +/-0,5%, однако уже давно ходят «слухи» на рынке, что после прихода на пост главы Банка Японии Кадзуо Уэду подход к таргетированию доходностей может измениться.
#daily #interfax
📈 Страны ЕС согласовали единые условия «газового пакета» - возможность закупки для российского СПГ сохранена.
Совет ЕС во вторник согласовал единую позицию 27 стран Евросоюза для дальнейших переговоров по «газовому пакету», который должен облегчить переход с природного газа на возобновляемый и «чистый» газ, включая биометан и водород. Ожидается, что это будет способствовать достижению заявленной ЕС цели по достижению климатической нейтральности к 2050 году.
Предложения по полному отказу от закупок СПГ в РФ и запрету заключать новые контракты по поставкам газа с РФ были по итогам отклонены. Согласно итоговому предложению Совета ЕС в новый «газовый пакет» включены лишь положения, дающие возможность странам ЕС в индивидуальном порядке ограничивать использование собственных мощностей для приема газа, включая СПГ, из РФ и Белоруссии.
«Газовый пакет» должен войти в большой законодательный пакет ЕС, ставящий целью общее сокращение выбросов парниковых газов не менее, чем на 55% к 2030 году по сравнению с уровнем 1990 года.
📊 Дискуссия по поводу контроля доходностей кривой госбумаг Японии продолжается. Заместитель управляющего Банка Японии Шиничи Учида заявил, что если возникнут определенные условия, то подход управления кривой доходности может измениться. По его словам, нельзя исключать любые варианты, если они необходимы для экономики Японии для достижения ценовой стабильности. На текущий момент целевой диапазон по 10-летним госбумагам Японии установлен на уровне +/-0,5%, однако уже давно ходят «слухи» на рынке, что после прихода на пост главы Банка Японии Кадзуо Уэду подход к таргетированию доходностей может измениться.
#daily #interfax
📈 OFSI разрешило реструктуризацию бондов с санкционными держателями. – Управление по осуществлению финансовых санкций Великобритании разрешило проводить реструктуризацию и изменения условий выпусков бондов при условии, что их держатели не получат выгоды, а средства, предназначенные им, будут заморожены.
📊 РЖД нуждаются в дополнительных 300-400 млрд руб. в год на инвестпрограмму. – Компания испытывает дефицит инвестпрограммы и поддерживает ГЧП и все варианты инвестиций. В год РЖД не хватает порядка 300-400 млрд руб., чтобы «активно двигаться и развиваться». Инвестпрограмма РЖД на 2023 г. была утверждена в объеме 1,074 трлн руб.
📈 В ЦБ выступили против искусственного поддержания доступности жилья. – «Нормальная» коррекция цен на жилье позволит улучшить его доступность для граждан. При этом регулятор выступает за долгосрочную стабильную историю. Чтобы сейчас накопить на покупку квартиры на первичном рынке, нужно откладывать среднегодовую зарплату без учета повседневных расходов восемь лет. В конце 2019 г. на это было нужно шесть лет.
#daily #interfax
📊 РЖД нуждаются в дополнительных 300-400 млрд руб. в год на инвестпрограмму. – Компания испытывает дефицит инвестпрограммы и поддерживает ГЧП и все варианты инвестиций. В год РЖД не хватает порядка 300-400 млрд руб., чтобы «активно двигаться и развиваться». Инвестпрограмма РЖД на 2023 г. была утверждена в объеме 1,074 трлн руб.
📈 В ЦБ выступили против искусственного поддержания доступности жилья. – «Нормальная» коррекция цен на жилье позволит улучшить его доступность для граждан. При этом регулятор выступает за долгосрочную стабильную историю. Чтобы сейчас накопить на покупку квартиры на первичном рынке, нужно откладывать среднегодовую зарплату без учета повседневных расходов восемь лет. В конце 2019 г. на это было нужно шесть лет.
#daily #interfax
Международная панорама:
🍿Amazon: магазины есть, облачный сервис есть, кинотеатры от AMC будут (#AMZN, -0,8%, #AMC, +13,2%)
🧞♂️Alibaba и 6 подразделений (#BABA, +14,3%)
🍎Affirm: клиенты купились на яблоко (#AFRM, -7,3%)
💪🏻Клиенты прокачивают пресс, Lululemon – доходы (#LULU, +1,0%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟥Американские рынки просели по итогам торгов: S&P снизился на 0,16%, Nasdaq – на 0,45%, Dow Jones – на 0,12%. В марте потребительское доверие в стране поднялось до 104,2 п. (+0,9 п. м/м). В то время как потребители чувствуют себя немного увереннее в том, что их ждет в среднесрочной перспективе, они немного менее оптимистичны в отношении текущей ситуации.
🟩Европейские рынки начали торги в «зелёной» зоне: Euro Stoxx 50 набирает 1,16%, CAC – 1,33%, DAX – 0,90%. Потребительское доверие в Германии в апреле ожидается на уровне 29,5 п. (+1,1 п. м/м), возможность избегания рецессии в Германии снова стала сомнительной. По крайней мере, техническая рецессия (два квартала подряд со снижением ВВП), стала более вероятной.
🟩Азиатские рынки закрылись увеличением основных индексов: Nikkei 225 вырос на 1,33%, Hang Seng – на 2,06%, CSI300 – на 0,17%. Февральская инфляция в Австралии замедлилась до 6,8% годовых (-0,6 п.п. м/м), что стало минимальным значением с прошлого июня.
#акции #международныерынкиакций
🍿Amazon: магазины есть, облачный сервис есть, кинотеатры от AMC будут (#AMZN, -0,8%, #AMC, +13,2%)
🧞♂️Alibaba и 6 подразделений (#BABA, +14,3%)
🍎Affirm: клиенты купились на яблоко (#AFRM, -7,3%)
💪🏻Клиенты прокачивают пресс, Lululemon – доходы (#LULU, +1,0%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟥Американские рынки просели по итогам торгов: S&P снизился на 0,16%, Nasdaq – на 0,45%, Dow Jones – на 0,12%. В марте потребительское доверие в стране поднялось до 104,2 п. (+0,9 п. м/м). В то время как потребители чувствуют себя немного увереннее в том, что их ждет в среднесрочной перспективе, они немного менее оптимистичны в отношении текущей ситуации.
🟩Европейские рынки начали торги в «зелёной» зоне: Euro Stoxx 50 набирает 1,16%, CAC – 1,33%, DAX – 0,90%. Потребительское доверие в Германии в апреле ожидается на уровне 29,5 п. (+1,1 п. м/м), возможность избегания рецессии в Германии снова стала сомнительной. По крайней мере, техническая рецессия (два квартала подряд со снижением ВВП), стала более вероятной.
🟩Азиатские рынки закрылись увеличением основных индексов: Nikkei 225 вырос на 1,33%, Hang Seng – на 2,06%, CSI300 – на 0,17%. Февральская инфляция в Австралии замедлилась до 6,8% годовых (-0,6 п.п. м/м), что стало минимальным значением с прошлого июня.
#акции #международныерынкиакций
🛒 «Лента» опубликовала финансовые результаты 2022 года:
🌻 Выручка #LENT за 2022 год выросла на 11,1%, до 537,4 млрд руб., себестоимость увеличилась до 407,3 млрд руб. (+9.3% г/г) – валовая прибыль достигла 120,7 млрд руб. (+8,7% г/г), а показатель рентабельности снизился год к году до 22,5% с 23%;
🌻 Существенный прирост показали общехозяйственные и коммерческие издержки – с 19,2% до 21% от выручки и составили 112,99 млрд руб. Увеличение вызвано ростом расходов на персонал с 7,3% до 8,2% от выручки, арендных расходов с 1,7% до 2,2% от выручки, а также ростом расходов на рекламу с 1,3% до 1,5% от выручки;
🌻 EBITDA #LENT за год сократилась на 16,8%, до 32,7 млрд руб., EBITDA margin снизилась до 6,1% с 8,1% годом ранее;
🌻 Капитальные расходы #LENT увеличились за год до 11 млрд руб. (+17,8%) и были направлены на расширение сети магазинов малых форматов, а также интеграцией сетей «Билла», «Семья» и «Утконос». Свободный денежный поток #LENT увеличился на 5.3%, до 2,9 млрд руб., составив почти 0,5% от выручки;
🌻 Чистая прибыль #LENT составила по итогам прошедшего года 4,85 млрд руб. Напомним, в 2021 году чистая прибыль составляла 13,6 млрд руб.
🆙 Ожидаем, что ценовой рост на продукты питания повысит выручку «Ленты» в 2023 году до 590-600 млрд. руб., при этом показатели рентабельности начнут восстанавливаться относительно уровня 2022 года. Полагаем, что позитивным драйвером роста продаж и показателей эффективности станут онлайн-каналы, которые «принесли» около 7,5% всей выручки «Ленты» в 2022 году. Сдерживающим фактором для доходов ритейлера является относительно более слабая экспозиция в эконом и супер эконом сегментах. Понимая это, компания в феврале запустила пилотный проект с учетом своей исторической «специализации» в ритейле – в Санкт-Петербурге открылся дискаунтер большого формата – «гиперэконом». В случае успешности проекта, можно ожидать перехода части гипермаркетов сети на новый формат, но данный процесс, как мы предполагаем, может начаться не ранее 2024 года.
🎯 Сейчас акции «Ленты» оцениваются по мультипликаторам на уровне 18,0х по P/E и 4,4х по EV/EBITDA по сравнению с историческими уровнями - 7,5х по P/E и 4,9х по EV/EBITDA. Наша расчетная целевая цена акций «Лента» на горизонте 12 месяцев составляет 830 руб. что предполагает потенциал роста около 8% от текущего уровня.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции
🌻 Выручка #LENT за 2022 год выросла на 11,1%, до 537,4 млрд руб., себестоимость увеличилась до 407,3 млрд руб. (+9.3% г/г) – валовая прибыль достигла 120,7 млрд руб. (+8,7% г/г), а показатель рентабельности снизился год к году до 22,5% с 23%;
🌻 Существенный прирост показали общехозяйственные и коммерческие издержки – с 19,2% до 21% от выручки и составили 112,99 млрд руб. Увеличение вызвано ростом расходов на персонал с 7,3% до 8,2% от выручки, арендных расходов с 1,7% до 2,2% от выручки, а также ростом расходов на рекламу с 1,3% до 1,5% от выручки;
🌻 EBITDA #LENT за год сократилась на 16,8%, до 32,7 млрд руб., EBITDA margin снизилась до 6,1% с 8,1% годом ранее;
🌻 Капитальные расходы #LENT увеличились за год до 11 млрд руб. (+17,8%) и были направлены на расширение сети магазинов малых форматов, а также интеграцией сетей «Билла», «Семья» и «Утконос». Свободный денежный поток #LENT увеличился на 5.3%, до 2,9 млрд руб., составив почти 0,5% от выручки;
🌻 Чистая прибыль #LENT составила по итогам прошедшего года 4,85 млрд руб. Напомним, в 2021 году чистая прибыль составляла 13,6 млрд руб.
🆙 Ожидаем, что ценовой рост на продукты питания повысит выручку «Ленты» в 2023 году до 590-600 млрд. руб., при этом показатели рентабельности начнут восстанавливаться относительно уровня 2022 года. Полагаем, что позитивным драйвером роста продаж и показателей эффективности станут онлайн-каналы, которые «принесли» около 7,5% всей выручки «Ленты» в 2022 году. Сдерживающим фактором для доходов ритейлера является относительно более слабая экспозиция в эконом и супер эконом сегментах. Понимая это, компания в феврале запустила пилотный проект с учетом своей исторической «специализации» в ритейле – в Санкт-Петербурге открылся дискаунтер большого формата – «гиперэконом». В случае успешности проекта, можно ожидать перехода части гипермаркетов сети на новый формат, но данный процесс, как мы предполагаем, может начаться не ранее 2024 года.
🎯 Сейчас акции «Ленты» оцениваются по мультипликаторам на уровне 18,0х по P/E и 4,4х по EV/EBITDA по сравнению с историческими уровнями - 7,5х по P/E и 4,9х по EV/EBITDA. Наша расчетная целевая цена акций «Лента» на горизонте 12 месяцев составляет 830 руб. что предполагает потенциал роста около 8% от текущего уровня.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции
Группа «Эталон» представила уверенные результаты за 2022 г.
💰Выручка составила 80,6 млрд руб. (-7,5% г/г), EBITDA - 16,5 млрд руб. (-7,7% г/г), чистая прибыль - 13,0 млрд руб. (рост в 4,3 раза г/г)
🏡Рекордная чистая прибыль объясняется приобретением российского бизнеса «ЮИТ», который сфокусирован на девелопменте жилой недвижимости для среднего класса.
🏘️Приобретение «ЮИТ Россия» позволило увеличить земельный банк Эталона на 19 проектов, чистую реализуемую площадь портфеля проектов - на 0,6 млн кв.м., а также получить исключительные права на IT-платформу «Диспетчер 24» с площадью жилой недвижимости в эксплуатации около 37 млн кв.м.
💸Компания стремится удерживать долговую нагрузку ниже 2-3x по коэффициенту «Чистый долг/pre-PPA EBITDA», по итогам 2022 г. показатель составил менее 1,0x.
💼Средняя ставка по кредитному портфелю снизилась на 1,3 п.п. г/г, до 5,2%, а раскрытие эскроу-счетов по введённым в эксплуатацию корпусам способствовало высвобождению денежных средств и росту ликвидности.
#акции #ETLN
💰Выручка составила 80,6 млрд руб. (-7,5% г/г), EBITDA - 16,5 млрд руб. (-7,7% г/г), чистая прибыль - 13,0 млрд руб. (рост в 4,3 раза г/г)
🏡Рекордная чистая прибыль объясняется приобретением российского бизнеса «ЮИТ», который сфокусирован на девелопменте жилой недвижимости для среднего класса.
🏘️Приобретение «ЮИТ Россия» позволило увеличить земельный банк Эталона на 19 проектов, чистую реализуемую площадь портфеля проектов - на 0,6 млн кв.м., а также получить исключительные права на IT-платформу «Диспетчер 24» с площадью жилой недвижимости в эксплуатации около 37 млн кв.м.
💸Компания стремится удерживать долговую нагрузку ниже 2-3x по коэффициенту «Чистый долг/pre-PPA EBITDA», по итогам 2022 г. показатель составил менее 1,0x.
💼Средняя ставка по кредитному портфелю снизилась на 1,3 п.п. г/г, до 5,2%, а раскрытие эскроу-счетов по введённым в эксплуатацию корпусам способствовало высвобождению денежных средств и росту ликвидности.
#акции #ETLN