Смена эпохи: войны множатся — баррель дорожает.

Если посмотреть на последние годы, создаётся ощущение, что конфликтов стало непривычно много. Восточная Европа, Ближний Восток, напряжение в Азии. Это не совпадение.

Только на прошлой неделе обсуждали «Четырёхлетие СВО», а теперь уже приходится разбирать Иран. Шапку геостратега снимать не успеваю. Ладно, шутки в сторону.

Понимаю, что многим неприятно читать про военные конфликты (отписочки, кстати, скакнули). Ещё менее приятно — когда в них анализируют экономические последствия. Всегда найдётся комментарий в духе: «там людям плохо, а ты считаешь прибыль компаний».

Но давайте честно.

Моя задача — не писать то, что приятно читать. Задача этого канала (платного, бесплатного, курсов) — фиксировать логику принятия инвестиционных решений в реальном времени. Это не новостная лента и не политический манифест. Это рабочий процесс выбора активов и оценки рисков.

И не нужно путать анализ с цинизмом. Рынки не останавливаются из-за наших эмоций. Нефть продолжает торговаться. Валюты двигаются. Компании зарабатывают или теряют деньги.

Игнорировать это — не гуманизм. Это отказ видеть реальность.

Многие любят готовый продукт, но не каждый готов смотреть на процесс его создания.
Многие любят колбасу, но не каждый хочет видеть, как её делают.
Инвестиционный анализ в реальном времени — примерно такой же процесс: не всегда эстетичный, но, в нашем случае, честный и прозрачный.

Поэтому в посте на Бусти и в Т-Инвестициях разбираем:
• Почему войн меньше не станет.
• Как конфликт вокруг Ирана влияет на Китай.
• Где здесь деньги для России.
• Когда нефть может закрепиться выше $80.
• И при каком сценарии нефтяники получают «двойной драйвер».

Приятного чтения на Бусти и в Т-Инвестициях🤝
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сезон отчётности: не верьте одной цифре
Роман, спасибо за обратную связь.

Коллеги. Сейчас сезон отчётности — и это то время, когда некоторые эмитенты особенно любят показать только "продающую сторону" рядовым инвесторам.
Увидел отзыв, решил подсветить, что высокая дивдоходность, «дешёвый» P/E, рост прибыли — всё звучит убедительно. Но без системы это просто набор показателей.

Один коэффициент — это шум.
А вот комбинация показателей — уже анализ.

Та самая «выжимка по отраслям» и связки метрик, о которых написал Роман, — это быстрый способ проверить, не продают ли вам красивую картинку вместо устойчивого бизнеса.

Минимум, который стоит держать в голове:
— Dividend Yield без анализа устойчивости — витрина, а не гарантия.
— «Дешёвый» P/E без динамики прибыли — потенциальная ловушка.
— Динамика Net Debt / EBITDA показывает, не финансируются ли дивиденды долгом.
— FCF Yield отвечает на главный вопрос: есть ли реальные деньги.
— Payout Ratio + динамика CAPEX помогает понять, остаётся ли кэш акционерам после инвестиций или всё уходит в дивиденды вместо будущего развития.

Если вы хотя бы эту пятёрку смотрите системно — уже сильно снижаете вероятность ошибки.

А для тех, кто хочет разложить это в стройную систему, есть бесплатный курс:
«Основы выбора дивидендных акций и создание дивидендного дохода».

—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Нефтепровод в Иране (Ахваз), по всей видимости, подвергся авиаудару США.

Ахваз — это один из ключевых центров иранской нефтедобычи: здесь расположено крупнейшее нефтяное месторождение, которое обеспечивает добычу примерно 750 000 – 800 000 баррелей в сутки.(20–25% от общей добычи сырой нефти Ирана)

Пока мы видим, что ставки повышаются. Удары Ирана по НПЗ Saudi Aramco в эту же копилку.

Чтобы остановить трафик не надо блокаду из кораблей. Достаточно потопить несколько танкеров. И вот страховые отзывают страховки. А компании и экипажи отказываются плыть.

История ВДО: проверка временем

Год назад обсуждали «Оил Ресурс». А точнее один из выпусков, который компания выпускала. Тогда компания размещала облигации под 33% годовых — для рынка это выглядело как классическая история ВДО: высокая премия за риск при понятных метриках.

Тогда написал пост: «Собираем премию за риск, но не берём сам риск».
Логика была простой. Эмитент относится к сегменту ВДО, но по финансовым метрикам выглядел устойчиво. Позже это подтвердило и рейтинговое агентство НРА: на момент публикации рейтинг был BB+, впоследствии он был повышен до BBB-.

• Что видим сейчас?
Финдиректор компании Игорь Коренев выступил на конференции «Cbonds & Smart-Lab PRO облигации 2.0» и подтвердил: бизнес масштабируется и продолжает системную работу с публичным долговым рынком.

Можно отметить ключевые цифры:
Выручка:
2022 — 8,9 млрд руб.
2023 — 11,0 млрд руб. (+24% г/г)
2024 — 24,3 млрд руб. (более чем в 2 раза г/г)
9М 2025 — 30,1 млрд руб. уже выше всего 2024 года

EBITDA:
2022 — 193 млн руб.
2023 — 353 млн руб.
2024 — 1,03 млрд руб. (кратный рост за два года)
9М 2025 — 2,68 млрд руб.

При этом долговая нагрузка остаётся управляемой: чистый долг / EBITDA — 1,9х. (данные по итогам 2024, в 2025 долг вырос, однако при росте EBITDA показатель долговой нагрузки остаётся около 2х).

За три года действия облигационной программы инвесторам выплачено более 2,2 млрд руб. купонного дохода. На рынке ВДО именно платёжная история — главный маркер устойчивости.

Отдельно отмечу, что компания достаточно открыто работает с рынком: публичные выступления, раскрытие стратегии, ответы на вопросы инвесторов. Для сегмента ВДО это важный фактор — прозрачность снижает неопределённость.

Плюс стратегический вектор — развитие технологического направления (ТТХВ) и движение в сторону нефтесервисной модели.

В сухом остатке: рост показателей, управляемый долг, повышение рейтинга и стабильные выплаты.

#ВДО #облигации $RU000A10DB16
$RU000A10C8H9
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сезон отчётности [часть 2]: кто про цифры, а кто — про сказки

Коллеги, пока идёт сезон отчётности и компании проводят конференц-коллы, можно услышать много вдохновляющего. Про суперперспективы. Про прорывные технологии. Про «новую фазу роста» и «трансформацию бизнеса». Звучит красиво.

Но зарабатывание на бирже — это не про вдохновение. Это арифметика, теория вероятностей и дисциплина не отклоняться от стратегии. Рынок не платит за вдохновение. Он платит за положительное матожидание.

Проблема в том, что человек устроен наоборот. Вы любите красивые истории, я люблю красивые истории, мы все любим красивые истории. Нам нужен герой, масштаб, будущее «через пять лет».
А вот считать вероятности и оценивать риск — мозг не очень любит.

Это справедливо и для трейдинга (не путать с лудоманией), и для инвестиций. Где нет математики — там нет системы. А без системы нет стабильной доходности.

Поэтому в сезон отчётности очень хорошо видно, кто из эмитентов про цифры, а кто — про сказки.

На выходных обсудили, что бывают эмитенты которые показывают рост выручки, новые рынки, амбициозные планы. А в отчёте маржа сжимается, FCF отрицательный, долг растёт — но это где-то внизу слайда. Это первый уровень. Лайт-босс для начинающего инвестора.

Но бывают и более серьёзные ребята. Таких сразу не раскусить. На их конференц-коллах регулярно звучит что-то вроде:
— «Мы меняем отрасль».
— «Создаём экосистему нового поколения».
— «Формируем рынок будущего».

А через несколько месяцев "хлоп" доверчивого инвестора и допэмиссия «для ускорения роста». Или агрессивный набор долга — «чтобы занять долю рынка». А ещё чуть позже — ой «Внешняя среда оказалась сложнее ожиданий».

Если внимательно смотреть на цифры, многое было видно заранее. Не в деталях, конечно и не всё. Но, к примеру, дефицит финансирования под амбициозный проект читается легко. Как и то, что предыдущие обещанные «прорывы» сгенерировали слишком скромный денежный поток.

На конференц-коллах таких ребят часто план такой:
40 минут — стратегия, синергия, ИИ, масштабирование, покорение мира.
2 минуты — про маржу.
Про денежный поток — вскользь.
Про долг — «в комфортных пределах».

Недавно был на одном таком онлайн-конференц-колле. Полчаса рассказывали, как всё прекрасно: стратегия работает, синергия реализуется, рынок растёт. Задаю простой вопрос: почему сжимается маржа? M&A за последние пару лет было немало. Тогда тоже говорили про синергию, масштабирование и эффект интеграции. Где результат в цифрах?

Формат — через модератора.
Вопрос, разумеется, не прошёл.

Зато вопросы из серии «поделитесь видением будущего» — спокойно пропускали.
Не буду показывать пальцами — рынок у нас узкий. Кто понял, тот понял.

Если цифры сильные — ими гордятся.
Если цифры слабые — начинается storytelling.

Давайте о хорошем. Возьмём тот же Сбер. Топ-менеджмент мог бы часами рассказывать про ИИ, экосистему и технологии будущего. Но в фокусе — прибыль, ROE, капитал, стоимость риска.
Сначала цифры. Потом — всё остальное. Именно так и должна выглядеть нормальная публичная компания.

И в целом для сильного бизнеса даже точка входа(цена покупки) вторична — куда важнее его роль в системе и способность стабильно зарабатывать.

Если вы ходите на дни инвестора или слушаете конференц-коллы, ориентиры простые:

— маржа
— денежный поток
— NetDebt/EBITDA
— динамика прибыли
— устойчивость дивидендной базы

Всё остальное — упаковка.
Поэтому на звонках нас интересует не «видение будущего», а финансовая динамика и её причины.

Рынок — это не конкурс презентаций.
Он перераспределяет деньги от тех, кто покупает историю, к тем, кто покупает экономику бизнеса.

Можно восхищаться слайдами.
Но покупать нужно маржу, денежный поток и устойчивый баланс.

Истории вдохновляют.
Цифры зарабатывают.

—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Если нет страховки — судно просто не выйдет в море.

Без покрытия:
— судовладелец не пойдёт в рейс,
— банк не профинансирует груз,
— фрахтователь не подпишет контракт.

Формально Ормузский пролив открыт.
Фактически — закрыт.

Пока свободные объёмы в море и в транзите не будут израсходованы — резкого дефицита видно не будет.

На вскидку — порядка пары недель точно есть.

Если Иран к этому времени не прогнут, чтобы он как минимум перестал топить танкеры, то будет сильно веселей.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборМСФО | Европлан: пик боли пройден. Теперь главное — цена.

Кратко:
2025 год оказался жёстким для лизинга: ставка 21% ударила по клиентам (МСБ, перевозчики, стройка), выросла просрочка и резервы (COR 8,9% против 3,4% годом ранее). Проблема года — ухудшение платёжной дисциплины клиентов, а не устойчивости бизнеса. 2026 выглядит сильнее. Снижение ставки и ослабление рубля в плюс.

Подробно:
Ключевые показатели:
— Чистая прибыль: –66% г/г (до 5,1 млрд руб. / 14,9 млрд руб. годом ранее)
— Чистый процентный доход: –15% г/г (до 21,8 млрд руб. / 25,6 млрд руб.)
— Стоимость риска (COR): 8,9% / 3,4%
— Качество портфеля: NPL90+ — 1,8%, Стадия 3 — 3,5%
Стадия 3 — это договоры, признанные кредитно-обесцененными по МСФО. Туда попадают не только 90+ дней просрочки, но и клиенты с высокой вероятностью дефолта.

Важно: даже в пике цикла чистая процентная маржа (NIM = 9,5%) всё ещё перекрывает стоимость риска (COR = 8,9%). Бизнес не сломан — он переживает дорогую фазу денежного цикла.

Но сохранение бизнеса потребовало жертв. Портфель сократился на 34%. В период дорогих денег компания выбрала не гнаться за объёмом, а беречь капитал и качество портфеля.

• Всё плохо?
Нет. Худшая точка по ставке уже позади. Сейчас ключевая 15,5%. Более того, на последнем заседании ЦБ регулятор дал мягкий сигнал: Банк России увереннее смотрит на возможность продолжения снижения ставки на ближайших заседаниях. Это:
— снижает стоимость фондирования,
— уменьшает давление на клиентов,
— повышает инвестиционную активность МСБ.

Для лизинга это критично — экономика бизнеса завязана на спреде между доходностью портфеля и стоимостью заимствований.

Возможное ослабление рубля тоже плюс:
— техника дорожает → растёт средний чек новых контрактов,
— предмет лизинга дорожает быстрее остатка долга → улучшается LTV,
— изъятая техника продаётся по более высоким ценам.
Для автолизинга это поддержка маржи и снижение убытков при изъятиях.

Если цикл снижения ставки продолжится — 2026 объективно должен быть сильнее.

• Про Альфу
Альфа-Банк выкупил 87,5% акций и выставил оферту по 677,9 руб.

Пока действует оферта (до конца марта), апсайд ограничен ценой выкупа. Сейчас в бумаге больше арбитража, чем инвестиционной идеи. Лезть туда не стоит, лучше дождаться завершения оферты и понять, какой будет структура free float и ликвидность. Пока арбитраж идёт не очень интересно.

• А по какой цене интересно?
Компания ориентирует рынок на дивиденды 7 млрд руб. в 2026 году. , так сообщил нам “Интерфакс” со ссылкой на финансового директора.

При 120 млн акций это примерно 58 руб. на акцию.

Если считать от текущих уровней около оферты (≈678 руб.), дивдоходность выходит ~8–9%. Неплохо, но r/r тут без запаса прочности.

При цене:
— 600 руб. → доходность около 10%
— 550 руб. → уже ~10,5%
— 500 руб. → 11–12%

Для циклического лизингового бизнеса, который только выходит из пика ставки, зона ниже 550 руб. выглядит уже интереснее с точки зрения матожидания.

При этом нужно понимать: если ставка продолжит снижаться и прибыль Европлана будет расти, то рынок может начать переоценку раньше.

• Что в итоге?
2025 год — это год очистки портфеля и прохождения пика жёсткой ДКП.

Европлан не выглядит проблемной историей. Это классический циклический бизнес, который прошёл фазу давления.

Сейчас ключевой вопрос — по какой цене вход даёт запас по риску.
После завершения арбитража вокруг оферты волатильность может усилиться. Если рынок даст цены ниже 550 руб., картина по дивдоходности и мультипликаторам станет заметно интереснее.

Возможный шум вокруг темы делистинга тоже может давать просадки — такие моменты часто создают точки входа, а не угрозу бизнесу.

Подождём.

PS
Держу Европлан в портфеле. В случае делистинга продавать не планирую. Моя позиция — это отражение моего риск-профиля и горизонта, вам она может не подходить.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Аукционы Минфина: рынок не боится ни рубля, ни паузы в ставке

По сегодняшним аукционам Минфина особых опасений по рублю и траектории снижения ставки не видно. Всего заняли 141,5 млрд руб.
— ОФЗ 26246: 78,1 млрд руб.
— ОФЗ 26218: 63,4 млрд руб. (49,8 — основной аукцион + 13,6 — дополнительный).

Объёмы хорошие, спрос есть. Судя по аукциону, крупные игроки не слишком переживают из-за изменений бюджетного правила. Сильного ослабления рубля и длинной паузы в снижении ставки рынок пока не закладывает.

Как писал ещё на прошлой неделе, когда появилась новость о пересмотре цены отсечения:

«Рынок пока не видел финальных параметров. Поэтому без резких движений, коллеги — сначала смотрим настройки, потом оцениваем масштаб».

Понятно, что чуть ослабить рубль бюджету было бы логично. В бюджете на 2026 год заложен среднегодовой курс 92,5 руб. за доллар. Но это расчётный параметр для бюджетных оценок, а не обещание держать курс на этом уровне.

Фактически же рубль пока значительно крепче:
— январь: 77,21 ₽/$
— февраль: 76,93 ₽/$
То есть текущий средний курс существенно ниже бюджетного ориентира. Поэтому главный вопрос сейчас не «будет ли ослабление», а каким окажется механизм и масштаб изменения бюджетного правила. Пока — ждём параметры.

При этом текущие данные по инфляции тоже играют в сторону продолжения снижения ставки.

Росстат оценил инфляцию за период с 25 февраля по 2 марта на уровне +0,08% — после 0,19% и 0,12% двумя неделями ранее (рис 1). Темп остаётся умеренным, и признаков ускорения инфляции в недельной статистике не видно.

Если параметры нового бюджетного правила окажутся относительно мягкими (цена отсечения не ниже ~$50 за баррель), то снижение ставки в марте ещё на 0,5 п.п. выглядит вполне рабочим вариантом.

Если же планку опустят сильнее — возможны разные сценарии. Ещё возникает простой вопрос: если правило ужесточат, а расходы не сократят (а в период замедления экономики их не режут), где брать деньги?

Теоретически вариантов три:

1️⃣ Поднять налоги.
Но этот вариант выглядит маловероятным. За последние годы налоговую нагрузку уже серьёзно увеличили по многим направлениям, и новый раунд сейчас выглядел бы странно. Плюс разговоры про дополнительные налоги на отдельные компании вроде Полюса $PLZL или Норникеля $GMKN пока больше из разряда рыночных слухов. Лично не очень в них верю.

2️⃣ Брать больше из ФНБ.
Но возможности «кубышки» тоже не бесконечны. Плюс изменение бюджетного правила как раз нужно, чтобы брать от туда меньше.

3️⃣ Увеличить заимствования.
Самый простой и наиболее вероятный путь — больше занимать на рынке через ОФЗ. В этом, кстати, нет ничего необычного: пару дополнительных триллионов Минфин спокойно разместит.

Но тут вступает в игру логика денежно-кредитной политики. Как прямо отметил ЦБ:

«Если изменение параметров бюджетного правила… приводит лишь к увеличению заимствований, то это требует более сдержанного роста кредита экономике, то есть более медленного снижения ключевой ставки и более жёсткой ДКП.»

Ключевая фраза — «более медленного». А не остановки или тем более разворота. Напомню: в 2023 году курс вырос с ~60 до ~80 рублей за доллар (на треть), а ключевая ставка всё это время оставалась без изменений.

И именно это мы сейчас фактически видим на рынке. На аукционах Минфина спрос на ОФЗ никуда не делся — инвесторы спокойно продолжают покупать длинные бумаги.

Это косвенно показывает, что рынок пока не закладывает резкого изменения сценария по ставке. Главный риск здесь один — чтобы ослабление рубля не вышло из-под контроля. Если курс будет вести себя спокойно, пространство для снижения ставки сохранится.

Пока рынок голосует рублём: спрос на длинные ОФЗ остаётся.

#игравставку #донтпаник #Минфин #ОФЗ
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборМСФО | МосБиржа (MOEX): комиссии вместо ставки

Ключевые цифры:
— Чистая прибыль: −25,0% г/г (до 59,4 млрд руб. / 79,2 млрд руб. годом ранее)
— Операционные доходы: −11,1% г/г (до 129,0 млрд руб. / 145,1 млрд руб.)
— Комиссионные доходы: +24,9% г/г (до 78,7 млрд руб. / 63,0 млрд руб.)
— Чистый процентный доход: −39,0% г/г (до 50,0 млрд руб. / 81,9 млрд руб.)
— Операционные расходы: +12,4% г/г (до 52,0 млрд руб. / 46,3 млрд руб.)

Кратко:
Сверхдоходы от высокой ставки уходят, процентный результат заметно снизился, зато комиссионная часть активно растёт. Биржа постепенно возвращается к своей привычной модели: из «бенефициара высокой ставки» снова становится инфраструктурной площадкой, где основу доходов формируют обороты рынков и комиссии.

Подробно:
Главное изменение — структура доходов. Комиссионные доходы выросли почти на 25%, до 78,7 млрд руб., и заняли долю в 61% от операционных доходов. Это результат высокой активности на рынках и расширения продуктовой линейки.

Основной вклад в рост комиссий дали несколько сегментов:
• Денежный рынок.
Комиссии выросли примерно на 26% на фоне высокой активности операций репо и роста фондов денежного рынка.

• Срочный рынок.
Один из главных драйверов года — комиссии увеличились почти на 45% благодаря росту товарных, индексных и валютных деривативов.

• Рынок облигаций.
Очень сильная динамика — комиссии выросли примерно на 78%. В 2025 году активно размещались новые выпуски и резко вырос оборот вторичного рынка.

• Рынок акций.
Здесь динамика слабее: в IV квартале комиссионные доходы снизились на фоне падения оборотов и маркетинговых программ, которые временно уменьшили эффективную комиссию.

• Финансовый маркетплейс «Финуслуги».
Доходы выросли более чем в два раза, что показывает постепенный вклад экосистемных сервисов.

Вторая важная часть отчёта — процентный результат.
Чистый процентный доход снизился до 50 млрд руб. (−39% г/г) — это ожидаемая нормализация после периода сверхвысокой ключевой ставки. В 2025 году её пик доходил до 21%, что давало бирже повышенные процентные доходы.

Теперь ситуация меняется. Динамика снижения процентных доходов продолжится. Ставка уже снизилась до 15,5% в 2026 году, и рынок ждёт дальнейшего постепенного снижения. Это означает, что процентная часть прибыли будет продолжать постепенно уменьшаться.

Но есть важный момент, о котором часто забывают, когда говорят «МосБиржа уже не торт»: цикл снижения ставок обычно оживляет торговую активность. Растут обороты на рынке облигаций, увеличивается активность на срочном рынке и в управлении ликвидностью. А значит, комиссионная часть доходов получает поддержку.

И это мы ещё не учитываем потенциальный фактор крипторынка. Если его постепенно начнут переводить в регулируемую инфраструктуру, то логика будет простой: обороты должны проходить через суверенные площадки. Это вам не YouTube через VPN смотреть, совсем другая история. За оборот вне регулируемых площадок со временем будет наказывать жёстко. Не завтра, конечно, но на горизонте пары лет такой сценарий выглядит вполне реалистично.

Так что я считаю МосБиржу топовой историей, да дорогова-то. Ну а с чего хороший актив должен стоит дёшево?

Операционные расходы выросли на 12,4%, что укладывается в прогноз компании. Основные причины — развитие IT-инфраструктуры, маркетинг и инвестиции в новые проекты. Также выросла численность персонала.

Пока эффективность остаётся высокой — Cost/Income 40,3%
// заметки на полях
Cost/Income показывает какую долю доходов компания тратит на операционные расходы.
То есть у МосБиржи: из каждых 100 руб. дохода — 40,3 руб. уходят на расходы, 59,7 руб. остаются до прибыли.
// конец заметок на полях

• Что в итоге?
История интересная. Сверхдоходы от высокой ставки постепенно уходят, зато комиссионная база быстро растёт. Биржа остаётся инфраструктурным активом без долгов, с устойчивым денежным потоком и дивидендной политикой.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Супер-классная неделя.

- Зеленский с Орбаном веселятся, любо дорого смотреть.
- Brent выше $90,
- Urals уже с премией к Brent,
- США даже Индии разрешили покупать российскую нефть. Очень хочется пошутить про колонии. Но не будем.
Партнёры же всё-таки.

Конечно, сейчас много воинственных и не очень далёких наших сограждан, которые говорят, что России срочно нужно помогать Ирану во всём. Вплоть до «отправить людей».

Ну не знаю. Мне кажется, разведданных о том, куда бить, уже отличная помощь. Ну или продать(продать!) что-нибудь полезное.

Что летает быстро, далеко и хорошо догоняет всё, что решит пройти через Ормузский пролив.
Тоже вариант рабочий.

А если серьёзно — чем дольше всё это будет тянуться, тем лучше для нефти.

Как писал в начале недели:

«Пока свободные объёмы нефти в море и в транзите не будут израсходованы — резкого дефицита не будет.
На вскидку — пара недель точно есть.

Если Иран к этому времени не прогнут, чтобы он как минимум перестал топить танкеры, то будет сильно веселей.

Что-то изменилось? Да. Всего за неделю Brent выше $90,
Urals уже с премией к Brent,
США даже Индии разрешили покупать российскую нефть.

Так что болеем за Иран и его непоколебимость 🫡

А что же нам (ну в смысле России) делать? Спросите вы.

Ну как что.
Ответ очевиден.
Про это сегодня #пятничный_мем
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ормуз, нефть и портфель инвестора: какие российские нефтяники сейчас выглядят сильнее

Первая неделя конфликта на Ближнем Востоке прошла — и рынок начинает постепенно осознавать масштаб происходящего.

В новом большом обзорном посте на Бусти и в Т-Инвестициях разбираем:
• Почему рынок нефти реагирует гораздо спокойнее, чем можно было ожидать.
• Как устроена логистика нефти и почему последствия для цен появляются с задержкой.
• Разбор крупнейших нефтяных компаний РФ:
Роснефть, Газпром нефть, Татнефть, Лукойл, Сургутнефтегаз и пару слов про Башнефть.
• Почему Сургут — это отдельная история валютной «кубышки».
• Какие компании сейчас выглядят наиболее интересно для инвестора.
• Как собрать небольшой «мини-портфель» на нефтяной сектор под разные сценарии.

Главный вопрос на нефтяном рынке сейчас — не цена барреля, а время.
От него зависит и рынок нефти, и денежные потоки нефтяных компаний.

Подробный разбор на Бусти и в Т-Инвестициях
Приятного чтения 🤝
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🌷 С 8 марта, дорогие наши!

Мы, мужчины, можем часами спорить о ставках, дивидендах и мультипликаторах. Можем сидеть ночами над отчётами и графиками. И иногда кажется, что всё это — ради красивых цифр в портфеле.

Но вся эта инвестиционная арифметика нужна ровно для одного: чтобы Д̷о̷с̷т̷а̷т̷ь̷ ̷л̷у̷н̷у̷ ̷с̷ ̷н̷е̷б̷а̷ у вас было больше спокойствия, возможностей и поводов улыбаться.

С праздником, с 8 марта! 💐