Утро выходного дня — время включить антискуф-режим.
Пробежка 5-6 км, ровный темп и никакой рыночной суеты — идеальный способ проветрить голову перед новой инвестнеделей.
Когда тело работает, мозг перезагружается: мысли становятся чётче, решения — холоднее, а настроение — без перекосов в “паника” или “эйфория”.
Коллеги, для тех, кто спрашивал, как не терять голову на рынке — ответ банален, любой спорт вообще и пробежка в частности отличный способ.
Бег — это не просто кардио, это фильтр от шума, и рабочий инструмент в портфеле ментальной устойчивости.
#антискуф #донтпаник
PS
А ваш антискуф уже включён? 😉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Пробежка 5-6 км, ровный темп и никакой рыночной суеты — идеальный способ проветрить голову перед новой инвестнеделей.
Когда тело работает, мозг перезагружается: мысли становятся чётче, решения — холоднее, а настроение — без перекосов в “паника” или “эйфория”.
Коллеги, для тех, кто спрашивал, как не терять голову на рынке — ответ банален, любой спорт вообще и пробежка в частности отличный способ.
Бег — это не просто кардио, это фильтр от шума, и рабочий инструмент в портфеле ментальной устойчивости.
#антискуф #донтпаник
PS
А ваш антискуф уже включён? 😉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍34🫡6🔥5❤2🥴2💯1
ЦБ снижает ставку, но не ожидания.
Доходности 14–15% в ОФЗ — не подарок, а предупреждение.
Коллеги, на Бусти и в Т-Инвестициях подробно разбираем пресс-конференцию ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке и представленный обновлённый среднесрочный прогноз.
Лучший вопрос был от Интерфакса:
В заявлении ЦБ говорит:
А ставка при этом снижается. Интересненько выходит — риски растут, риторика ужесточается, а действия смягчаются. Разбираемся, где логика, а где политика.
Что ещё разбираем:
• Как изменилась риторика и аргументация регулятора.
• Почему прогноз по инфляции и ключевой ставке стал жёстче.
• Что это значит для инвестора: стоит ли брать ОФЗ под 14–15% и где пока разумнее сидеть в ОФЗ.
• Как в новых условиях будут чувствовать себя банки (оценка банковского сектора от ЦБ имеется).
• И главное — где ЦБ балансирует между инфляцией, рецессией и давлением бюджета.
Полный разбор на Бусти и в Т-Инвестициях.
Приятного чтения 🤝
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Доходности 14–15% в ОФЗ — не подарок, а предупреждение.
Коллеги, на Бусти и в Т-Инвестициях подробно разбираем пресс-конференцию ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке и представленный обновлённый среднесрочный прогноз.
Лучший вопрос был от Интерфакса:
"Мы из вашего заявления поняли всё, кроме решения снизить ставку".
В заявлении ЦБ говорит:
«Проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте».
А ставка при этом снижается. Интересненько выходит — риски растут, риторика ужесточается, а действия смягчаются. Разбираемся, где логика, а где политика.
Что ещё разбираем:
• Как изменилась риторика и аргументация регулятора.
• Почему прогноз по инфляции и ключевой ставке стал жёстче.
• Что это значит для инвестора: стоит ли брать ОФЗ под 14–15% и где пока разумнее сидеть в ОФЗ.
• Как в новых условиях будут чувствовать себя банки (оценка банковского сектора от ЦБ имеется).
• И главное — где ЦБ балансирует между инфляцией, рецессией и давлением бюджета.
Полный разбор на Бусти и в Т-Инвестициях.
Приятного чтения 🤝
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍14🐳5🥴3❤1🫡1
Облигации живее всех живых: +32,6% за год.
Облигации — не акции, но тоже умеют зарабатывать. Сегодня (ну ладно, формально — вчера) маленький юбилей. Ровно год назад запустил облигационную стратегию автоследования «&ОФЗ/Корпораты/Деньги». Но так как в Т-Инвестициях доходность обновляется на след день, то пишу пост-итоги сегодня.
Изначально запускал скорее из спортивного интереса. Всё-таки регулярно пишу, что облигации на длинном горизонте безнадёжно проигрывают акциям по доходности. Но это не значит, что на них нельзя зарабатывать. Или что инструмент плохой. Инструмент в принципе не может быть плохим [а решения инвестора могут].
Поэтому и стратегия получилась максимально прозрачной и “человечной” по комиссиям.
Вот как устроена комиссия:
— 2% в год (или 0,167% в месяц) — фиксированная плата за следование.
— Без комиссии за результат. Все купоны и погашения целиком ваши.
— Без комиссии за сделки. Торговля внутри стратегии не обкладывается дополнительными сборами.
Т.е. в отдельные месяцы из-за экономии на комиссии на сделки стратегия условно "бесплатная" если сравнивать с собственным брокерским счётом. (Если в Т-Инвестициях у вас обычный тариф «Инвестор», то комиссия за сделку 0,3%)
Когда запускал стратегию, был популярный вопрос:
«А не проиграете ли депозиту?». Отвечал что вряд ли. Год прошёл — констатируем факт: нет, не проиграли.
Депозиты в лучшие месяцы давали около 25% годовых, стратегия показала +32,62%.
Обошли и бенчмарки:
— RGBITR — индекс полной доходности гособлигаций (включая купоны).
— RUCBTRNS — индекс корпоративных облигаций Московской биржи (тоже с учётом купонов).
Раз уж стратегия живёт на Т-Инвестициях, логично сравнить и с местными фондами:
— TOFZ — фонд «Государственные облигации» — обошли.
— TBRU — фонд «Российские облигации» — тоже обошли. Всё на рис 1
Стратегия максимально прозрачная — повторить её может любой желающий.
Аргументацию всех решений я обычно разбираю по средам, когда проходят аукционы Минфина. Список облигаций тоже периодически выкладываю. Иногда — дополнительно, если выходят оценки бюджета или отчёты ЦБ, которые могут повлиять на структуру портфеля.
С такими вводными нет проблем держать портфель в актуальном состоянии и оперативно подстраивать параметры под рыночную ситуацию.
Стратегия, конечно, не идеальна. Мы ловили риски и в Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2 и вМонополии 001P-03 $RU000A10ARS4 за этот год.
Подробно разбирал в канале что делали и почему.
Будущее по-прежнему непредсказуемо. Поэтому гарантировать результат на следующий год не возьмусь — рынок не любит самоуверенных.
Но рабочая цель остаётся прежней — около 25% годовых. Реализуемо? Думаю, да.
Как? — посмотрим по ходу: ситуация может развернуться в любую сторону, но мы адаптируемся. Тем более данные Минфина и ЦБ дают всё, что нужно для своевременных решений.
Основные правила не меняются:
— Длинные сроки до погашения — это большие риски. Их стоит брать только тогда, когда за них достойно платят, и когда соотношение r/r (Risk/Reward) в нашу пользу.
— Диверсификация — это не про формальность, а про выживаемость. На длинном горизонте она отвечает и за сохранность капитала, и за здоровый сон, и за способность спокойно смотреть на неприятные рыночные реалии.
Так и работаем😏
#облигации #результаты #ОФЗ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Облигации — не акции, но тоже умеют зарабатывать. Сегодня (ну ладно, формально — вчера) маленький юбилей. Ровно год назад запустил облигационную стратегию автоследования «&ОФЗ/Корпораты/Деньги». Но так как в Т-Инвестициях доходность обновляется на след день, то пишу пост-итоги сегодня.
Изначально запускал скорее из спортивного интереса. Всё-таки регулярно пишу, что облигации на длинном горизонте безнадёжно проигрывают акциям по доходности. Но это не значит, что на них нельзя зарабатывать. Или что инструмент плохой. Инструмент в принципе не может быть плохим [а решения инвестора могут].
Поэтому и стратегия получилась максимально прозрачной и “человечной” по комиссиям.
Вот как устроена комиссия:
— 2% в год (или 0,167% в месяц) — фиксированная плата за следование.
— Без комиссии за результат. Все купоны и погашения целиком ваши.
— Без комиссии за сделки. Торговля внутри стратегии не обкладывается дополнительными сборами.
Т.е. в отдельные месяцы из-за экономии на комиссии на сделки стратегия условно "бесплатная" если сравнивать с собственным брокерским счётом. (Если в Т-Инвестициях у вас обычный тариф «Инвестор», то комиссия за сделку 0,3%)
Когда запускал стратегию, был популярный вопрос:
«А не проиграете ли депозиту?». Отвечал что вряд ли. Год прошёл — констатируем факт: нет, не проиграли.
Депозиты в лучшие месяцы давали около 25% годовых, стратегия показала +32,62%.
Обошли и бенчмарки:
— RGBITR — индекс полной доходности гособлигаций (включая купоны).
— RUCBTRNS — индекс корпоративных облигаций Московской биржи (тоже с учётом купонов).
Раз уж стратегия живёт на Т-Инвестициях, логично сравнить и с местными фондами:
— TOFZ — фонд «Государственные облигации» — обошли.
— TBRU — фонд «Российские облигации» — тоже обошли. Всё на рис 1
Стратегия максимально прозрачная — повторить её может любой желающий.
Аргументацию всех решений я обычно разбираю по средам, когда проходят аукционы Минфина. Список облигаций тоже периодически выкладываю. Иногда — дополнительно, если выходят оценки бюджета или отчёты ЦБ, которые могут повлиять на структуру портфеля.
С такими вводными нет проблем держать портфель в актуальном состоянии и оперативно подстраивать параметры под рыночную ситуацию.
Стратегия, конечно, не идеальна. Мы ловили риски и в Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2 и вМонополии 001P-03 $RU000A10ARS4 за этот год.
Подробно разбирал в канале что делали и почему.
Будущее по-прежнему непредсказуемо. Поэтому гарантировать результат на следующий год не возьмусь — рынок не любит самоуверенных.
Но рабочая цель остаётся прежней — около 25% годовых. Реализуемо? Думаю, да.
Как? — посмотрим по ходу: ситуация может развернуться в любую сторону, но мы адаптируемся. Тем более данные Минфина и ЦБ дают всё, что нужно для своевременных решений.
Основные правила не меняются:
— Длинные сроки до погашения — это большие риски. Их стоит брать только тогда, когда за них достойно платят, и когда соотношение r/r (Risk/Reward) в нашу пользу.
— Диверсификация — это не про формальность, а про выживаемость. На длинном горизонте она отвечает и за сохранность капитала, и за здоровый сон, и за способность спокойно смотреть на неприятные рыночные реалии.
Так и работаем
#облигации #результаты #ОФЗ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍34❤4🔥4🥴2
Да. Непростая неделя на рынке. А сегодня только понедельник 😄
PS.
Кто спрашивал какие компании в списке за которыми смотрю. Они на экране. (~80% что влезло в два скриншота)
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
PS.
Кто спрашивал какие компании в списке за которыми смотрю. Они на экране. (~80% что влезло в два скриншота)
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍14😁11🐳4🙈3❤2
ТОП-5 идей в акциях, когда рынок снова делает вид, что конец света скоро.
Что? Что же написать, когда рынок идёт ко дну и индекс в шаге (всего ~4,5%) от обновления минимумов за 2,5 года. Трамп вещает про атомную подлодку у наших берегов, а мы запускаем «Буревестник», который обходит любое ПВО. А в каналах у разных популярных блогерах лёгкий запах паники и безнадёги? Ну что коллеги, какие варианты для темы поста?
Конечно же: ТОП-5 акций, которые стоит покупать на полётах буревестника. 😄 Работаем в рамках инструкции по правильному байзедипу.
Те, кто в прошлом году грустил, что «не успел купить на дне» то ставку не подняли, то Трамп позвонил —
вот ваш второй шанс. Только не проспите опять 😉
Ладно, шутки в сторону.
Дальше по делу: компания + короткий комментарий почему. Поехали.
• Сбер $SBER и Т-Технологии $T
ЦБ в своих отчётах показывает: банковский сектор в плюсе. Но погружаясь в детали мы видим, что не весь — отдельные игроки буксуют, но не Сбер и Т-Т, эти ребята продолжают расти.
Приятные цифры роста в отчётах. Приятные заявления менеджмента — дивиденды будут и дальше. Сбер даёт дивидендов побольше, а Т-Т зато растёт быстрее и бодрее. Обе истории — рабочие.
Добавлять можно, особенно если рынок устраивает распродажу.
• МосБиржа $MOEX
Последние отчёты нейтральные: прибыль просела, но бизнес — стоит крепко. Комиссионные доходы растут. Процентные падают на фоне снижения ставок, но из последнего заседания рынок узнал, что ставку будут снижать сильно медленнее чем планировалось. А значит и процентные доходы сильно сбавят скорость снижения.
Дивдоходность от текущих цен ~9% при условии, что на дивиденды направят 50%, но компания часто направляет больше, т.е. вероятность что будет около 12–13% сильно не нулевая, хоть выплаты и снизятся с прошлогоднего рекорда. Ну так и цены от прошлогоднего рекорда снизились на треть (с 252 → на 163). Биржа — не ракета, а фундамент.
• Транснефть $TRNFP
Не зависит ни от нефти, ни от курса доллара, зато зависит от фантазии ФАС и инициатив Минфина: заморозят тарифы или налоги — привет, отрицательный рост прибыли. В это году прибыль под давлением из-за повышения налога с 25% до 40%, но даже так дивдоходность —выходит на 15%. Пропустят что-то серьёзное и дивиденды легко станут на треть меньше.
Если ЦБ продолжит снижать ставку, бумага получит бонус на переоценке. А пока цена у ямки — логичное время аккуратно подбирать.
• Мать и Дитя $MDMG
Рост по всем направлениям: Москва, регионы, новые клиники, активная M&A стратегия.
Прибыль правда растёт скромнее — расходы и CAPEX давят, но бизнес уверенно стоит на ногах и расширяется.
Дивиденды платят и, судя по заявлениям, останавливаться не собираются — минимум 60% прибыли дважды в год.
Да, текущая доходность не рекордная, зато компания растёт за свои, без долгов.
Обычно бумага дорогая, а сейчас — редкий случай распродажи.
Для дивпортфеля — самое то: лечит нервы и приносит кэш. диверсификация по направлениям.
• Когда буревестники летают.
Пока рынок снова упражняется в поиске дна — интересные истории никуда не делись.
Банки зарабатывают, биржа собирает комиссии, Транснефть перекачивает, а Мать и Дитя лечит не только пациентов, но и нервы инвесторов.
Да, фон тяжёлый: геополитика, ставка, налоги, паника и безнадёга — стандартный набор последнего времени.
Но коллеги, если бы ставка уже была ниже 10%, а за окном «Мир, дружба, жвачка» — Сбер торговался бы под 500, а Т — около 8000. И див доходность от вложений была бы копеечная.
Пока мы пока живём в реальности, где чуть по-другому. Мир у нас обязательно будет, а ставка — следом пойдёт вниз. А пока — под шум буревестников рынок снова раздаёт хорошие компании со скидкой. Главное не паниковать, а спокойно брать калькулятор и подбирать.
#донтпаник #спокойноподбирай #дивиденды
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Что? Что же написать, когда рынок идёт ко дну и индекс в шаге (всего ~4,5%) от обновления минимумов за 2,5 года. Трамп вещает про атомную подлодку у наших берегов, а мы запускаем «Буревестник», который обходит любое ПВО. А в каналах у разных популярных блогерах лёгкий запах паники и безнадёги? Ну что коллеги, какие варианты для темы поста?
Конечно же: ТОП-5 акций, которые стоит покупать на полётах буревестника. 😄 Работаем в рамках инструкции по правильному байзедипу.
Те, кто в прошлом году грустил, что «не успел купить на дне» то ставку не подняли, то Трамп позвонил —
вот ваш второй шанс. Только не проспите опять 😉
Ладно, шутки в сторону.
Дальше по делу: компания + короткий комментарий почему. Поехали.
• Сбер $SBER и Т-Технологии $T
ЦБ в своих отчётах показывает: банковский сектор в плюсе. Но погружаясь в детали мы видим, что не весь — отдельные игроки буксуют, но не Сбер и Т-Т, эти ребята продолжают расти.
Приятные цифры роста в отчётах. Приятные заявления менеджмента — дивиденды будут и дальше. Сбер даёт дивидендов побольше, а Т-Т зато растёт быстрее и бодрее. Обе истории — рабочие.
Добавлять можно, особенно если рынок устраивает распродажу.
• МосБиржа $MOEX
Последние отчёты нейтральные: прибыль просела, но бизнес — стоит крепко. Комиссионные доходы растут. Процентные падают на фоне снижения ставок, но из последнего заседания рынок узнал, что ставку будут снижать сильно медленнее чем планировалось. А значит и процентные доходы сильно сбавят скорость снижения.
Дивдоходность от текущих цен ~9% при условии, что на дивиденды направят 50%, но компания часто направляет больше, т.е. вероятность что будет около 12–13% сильно не нулевая, хоть выплаты и снизятся с прошлогоднего рекорда. Ну так и цены от прошлогоднего рекорда снизились на треть (с 252 → на 163). Биржа — не ракета, а фундамент.
• Транснефть $TRNFP
Не зависит ни от нефти, ни от курса доллара, зато зависит от фантазии ФАС и инициатив Минфина: заморозят тарифы или налоги — привет, отрицательный рост прибыли. В это году прибыль под давлением из-за повышения налога с 25% до 40%, но даже так дивдоходность —выходит на 15%. Пропустят что-то серьёзное и дивиденды легко станут на треть меньше.
Если ЦБ продолжит снижать ставку, бумага получит бонус на переоценке. А пока цена у ямки — логичное время аккуратно подбирать.
• Мать и Дитя $MDMG
Рост по всем направлениям: Москва, регионы, новые клиники, активная M&A стратегия.
Прибыль правда растёт скромнее — расходы и CAPEX давят, но бизнес уверенно стоит на ногах и расширяется.
Дивиденды платят и, судя по заявлениям, останавливаться не собираются — минимум 60% прибыли дважды в год.
Да, текущая доходность не рекордная, зато компания растёт за свои, без долгов.
Обычно бумага дорогая, а сейчас — редкий случай распродажи.
Для дивпортфеля — самое то: лечит нервы и приносит кэш. диверсификация по направлениям.
• Когда буревестники летают.
Пока рынок снова упражняется в поиске дна — интересные истории никуда не делись.
Банки зарабатывают, биржа собирает комиссии, Транснефть перекачивает, а Мать и Дитя лечит не только пациентов, но и нервы инвесторов.
Да, фон тяжёлый: геополитика, ставка, налоги, паника и безнадёга — стандартный набор последнего времени.
Но коллеги, если бы ставка уже была ниже 10%, а за окном «Мир, дружба, жвачка» — Сбер торговался бы под 500, а Т — около 8000. И див доходность от вложений была бы копеечная.
Пока мы пока живём в реальности, где чуть по-другому. Мир у нас обязательно будет, а ставка — следом пойдёт вниз. А пока — под шум буревестников рынок снова раздаёт хорошие компании со скидкой. Главное не паниковать, а спокойно брать калькулятор и подбирать.
#донтпаник #спокойноподбирай #дивиденды
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍41❤7🥴6🫡4💯2
SBER для инвесторов
За 9 месяцев 2025 года Сбер заработал 1 307,3 млрд ₽ — +6,5% год к году. В 3 квартале чистая прибыль выросла на 9% год к году — до 448,3 млрд ₽.
Новых данных тут особо нет. По РСБУ это уже было видно. Но как штрих к вчерашнему посту будет к месту.
Прибыль год к году растёт -> дивиденды ожидаемые растут. А на рынке тревожные распродают.👉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Прибыль год к году растёт -> дивиденды ожидаемые растут. А на рынке тревожные распродают.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15🐳5😁3💯2
Ричард Хэппи
Нужен обзор на GloraX перед IPO?
4 вопроса к АО «Глоракс».
Купируем риски для инвестора в преддверии IPO с привязкой к цифрам из их отчётности за 2024 г. и 1П 2025 г.
Опрос с небольшим перевесом показал: обзор по IPO всё-таки нужен. Пробежался по отчётности — вопросов оказалось больше, чем ожидал. Задал четыре ключевых вопроса IR-команде. Вот что ответили:
1. Риск дефицита операционного денежного потока.
В 2024 году Группа показала отрицательный операционный денежный поток −0,78 млрд руб., а в 2023 г. — ещё хуже (−16,5 млрд руб.). А тогда ещё была безадресная льготная ипотека. (рис 1)
Вопрос: за счёт чего компания планирует переломить хронический отрицательный cash flow? Ведь IPO решает этот вопрос разово.
Ответ: Так как эскроу-счета учитываются за балансом девелопера, то отрицательный cash flow – вполне естественная динамика для активно развивающегося девелопера вследствие отсутствия операционных поступлений по проектам до раскрытия эскроу-счетов. Мы ожидаем, что по мере выхода компании на стабильный уровень объемов строительства (ок. 2 млн кв. м) и регулярного раскрытия эскроу-счетов денежный поток стабилизируется на положительном уровне.
2. Резкий рост долговой нагрузки
Чистый долг увеличился с 16,1 млрд руб. в 2023 г. до 29,4 млрд руб. в 2024 г. (+83%). (рис 1)
Вопрос: какие конкретно ковенанты установлены по проектному финансированию, и есть ли риск их нарушения при снижении продаж в 2026 г.?
Ответ: Несмотря на рост чистого долга в 2024 г. в абсолютных значениях, наша долговая нагрузка в терминах чистый долг / EBITDA снизилась с 3,9х в 2023 г. до 2,9х в 2024 г., что является сбалансированным уровнем для высокорастущего девелопера.
В части ковенантов — они в основном направлены на поддержания финансовой устойчивости и ликвидности застройщика, реализующего проект. По итогам 9 мес. 2025 г. мы нарастили продажи на 88% г/г, что обеспечивает уверенность в выполнении годового плана и соблюдении всех необходимых ковенант.
3. Ставочная чувствительность.
По отчётности за 1П 2025 г. расходы на проценты составили 4,6 млрд руб. за полгода, что съедает значительную часть прибыли. Обновлённый среднесрочный прогноз ЦБ говорит нам о том, что ставку снижать будут медленно. (рис 2)
Вопрос: как компания выдержит долговую нагрузку при текущей ключевой ставке и сохранении высокой себестоимости? Есть ли зафиксированные ставки по кредитам или всё «плавающее»?
Ответ: При высокой ключевой ставке компания ведет свою деятельность уже второй год и показывает положительную чистую прибыль за счет высокой рентабельности на уровне валовой прибыли и EBITDA (более 40% и 30% соответственно). По абсолютному размеру чистая прибыль компании в 1 полугодии 2025 года уступает только ПИК среди публичных конкурентов, несмотря на значительно меньшие объемы бизнеса. При снижении ключевой ставки мы ожидаем существенное снижение давления на процентные расходы, что позволит увеличить размер чистой прибыли.
4. Качество прибыли.
Прибыль за 1П 2025 г. — 2,33 млрд руб., но значительная часть — от «прочих доходов» (+1,36 млрд) и «приобретения дочерних компаний»
Т.е. по сути, половина операционной прибыли за 1П 2025 г. сформирована не строительной деятельностью, а бухгалтерским доходом от сделки с дочерней компанией (рис 3)
Вопрос: Можете пояснить, какие именно сделки вошли в этот результат и связано ли это с внутригрупповыми операциями?
Ответ: 1,46 млрд руб. прибыли от приобретения дочерних компаний – результат выгодного приобретения ГК Жилкапинвест - топ-3 девелопера Приморского края. Со значительным дисконтом GloraX приобрел 5 проектов во Владивостоке и вышел в 11-ый регион присутствия
• Что в сухом остатке.
IPO — скорее инструмент балансировки, чем устойчивости
На мой вкус логичнее понаблюдать со стороны и оценить, как компания пройдет первый год на бирже.
А вот её облигации после размещения могут выглядеть интереснее для осторожного инвестора. Денег прибавится, обслуживать будет легче. Кредитный рейтинг ВДОшный — BBB
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Купируем риски для инвестора в преддверии IPO с привязкой к цифрам из их отчётности за 2024 г. и 1П 2025 г.
Опрос с небольшим перевесом показал: обзор по IPO всё-таки нужен. Пробежался по отчётности — вопросов оказалось больше, чем ожидал. Задал четыре ключевых вопроса IR-команде. Вот что ответили:
1. Риск дефицита операционного денежного потока.
В 2024 году Группа показала отрицательный операционный денежный поток −0,78 млрд руб., а в 2023 г. — ещё хуже (−16,5 млрд руб.). А тогда ещё была безадресная льготная ипотека. (рис 1)
Вопрос: за счёт чего компания планирует переломить хронический отрицательный cash flow? Ведь IPO решает этот вопрос разово.
Ответ: Так как эскроу-счета учитываются за балансом девелопера, то отрицательный cash flow – вполне естественная динамика для активно развивающегося девелопера вследствие отсутствия операционных поступлений по проектам до раскрытия эскроу-счетов. Мы ожидаем, что по мере выхода компании на стабильный уровень объемов строительства (ок. 2 млн кв. м) и регулярного раскрытия эскроу-счетов денежный поток стабилизируется на положительном уровне.
2. Резкий рост долговой нагрузки
Чистый долг увеличился с 16,1 млрд руб. в 2023 г. до 29,4 млрд руб. в 2024 г. (+83%). (рис 1)
Вопрос: какие конкретно ковенанты установлены по проектному финансированию, и есть ли риск их нарушения при снижении продаж в 2026 г.?
Ответ: Несмотря на рост чистого долга в 2024 г. в абсолютных значениях, наша долговая нагрузка в терминах чистый долг / EBITDA снизилась с 3,9х в 2023 г. до 2,9х в 2024 г., что является сбалансированным уровнем для высокорастущего девелопера.
В части ковенантов — они в основном направлены на поддержания финансовой устойчивости и ликвидности застройщика, реализующего проект. По итогам 9 мес. 2025 г. мы нарастили продажи на 88% г/г, что обеспечивает уверенность в выполнении годового плана и соблюдении всех необходимых ковенант.
3. Ставочная чувствительность.
По отчётности за 1П 2025 г. расходы на проценты составили 4,6 млрд руб. за полгода, что съедает значительную часть прибыли. Обновлённый среднесрочный прогноз ЦБ говорит нам о том, что ставку снижать будут медленно. (рис 2)
Вопрос: как компания выдержит долговую нагрузку при текущей ключевой ставке и сохранении высокой себестоимости? Есть ли зафиксированные ставки по кредитам или всё «плавающее»?
Ответ: При высокой ключевой ставке компания ведет свою деятельность уже второй год и показывает положительную чистую прибыль за счет высокой рентабельности на уровне валовой прибыли и EBITDA (более 40% и 30% соответственно). По абсолютному размеру чистая прибыль компании в 1 полугодии 2025 года уступает только ПИК среди публичных конкурентов, несмотря на значительно меньшие объемы бизнеса. При снижении ключевой ставки мы ожидаем существенное снижение давления на процентные расходы, что позволит увеличить размер чистой прибыли.
4. Качество прибыли.
Прибыль за 1П 2025 г. — 2,33 млрд руб., но значительная часть — от «прочих доходов» (+1,36 млрд) и «приобретения дочерних компаний»
Т.е. по сути, половина операционной прибыли за 1П 2025 г. сформирована не строительной деятельностью, а бухгалтерским доходом от сделки с дочерней компанией (рис 3)
Вопрос: Можете пояснить, какие именно сделки вошли в этот результат и связано ли это с внутригрупповыми операциями?
Ответ: 1,46 млрд руб. прибыли от приобретения дочерних компаний – результат выгодного приобретения ГК Жилкапинвест - топ-3 девелопера Приморского края. Со значительным дисконтом GloraX приобрел 5 проектов во Владивостоке и вышел в 11-ый регион присутствия
• Что в сухом остатке.
IPO — скорее инструмент балансировки, чем устойчивости
На мой вкус логичнее понаблюдать со стороны и оценить, как компания пройдет первый год на бирже.
А вот её облигации после размещения могут выглядеть интереснее для осторожного инвестора. Денег прибавится, обслуживать будет легче. Кредитный рейтинг ВДОшный — BBB
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍22❤4🐳4🥴3🙈3
#вопросответ
📈 Облигации vs фонды облигаций: разница, которую важно понимать.
Коротко вопрос можно сформулировать так: "Зачем мне облигация, если могу выбрать фонд облигаций".
Короткий ответ:
(1) облигации прекрасны своей предсказуемостью и (2) это разные инструменты и важно понимать какой конкретно инструмент подходит под вашу задачу.
Длинный ответ:
Конкретный инструмент выбирается под конкретную задачу.
Когда берёшь конкретную облигацию, есть три ключевых параметра:
— Фиксированная дата погашения.
Это не абстрактное «когда-нибудь вернётся», а конкретная дата в календаре. Нужны деньги через три года — подбираешь облигацию с погашением через три года. Простой и рабочий инструмент финансового планирования.
— Фиксированная купонная ставка.
Заранее знаешь, сколько и когда заплатят. Это идеально, если нужно прогнозировать денежный поток.
Например: есть 10 млн рублей и хочешь купить квартиру. Окей.
2 млн — первый взнос по льготной ипотеке.
8 млн — кладём в ОФЗ под 14% годовых.
Купоны идут на обслуживание кредита под 4-6%.
Результат — ипотека фактически оплачивается за счёт государства, а на разнице ещё зарабатываешь.
— Понятная доходность к погашению (YTM).
Если эмитент не дефолтнёт (а это значимое если), заранее знаешь итоговую доходность и точку выхода.
Это всё не прогнозы, не сценарии, а расчёт по договору. В этом и прелесть облигаций.
🌀 Фонд облигаций — это процесс без финиша.
В фонде нет «погашения». Фонд — это вечный котёл, где купоны и выкупы старых бумаг постоянно реинвестируются в новые.
Да, у фонда: (1) высокая диверсификация (если один эмитент сгорит — не беда), (2) простота покупки (одна кнопка — десятки бумаг внутри), (3) и часто низкий порог входа.
Но у фонда нет фиксированной доходности и срока. Его цена и доходность зависят от того, что происходит с рынком облигаций:
— Ставки упали — цена фонда выросла.
— Ставки выросли — цена фонда просела.
— Ставки стоят на месте — цена растёт на купоны минус комиссия фонда.
В примере из вопроса про $TBRU или $AKMB всё хорошо, потому что ставка снижалась в 2025. Как дела были в 2024? Можно посмотреть на рис 1. И всё это может происходить без дефолтов, просто из-за изменения конъюнктуры. А вот отдельные облигации в тот же период спокойно погашались, обеспечивая владельцам запланированную доходность.
Ну… если, конечно, вы не пошли в блудняк ВДО, где слово «спокойно» обычно не употребляют.
В начале года как-то обсуждали фонды на индексы. Тогда писал:
«Отношение к индексным фондам у меня как у капитана Смоллетта» (рис. 2).
Добавлю, что к фондам облигаций отношение такое же. Не рекомендация, само собой. Для кого-то фонды — топовая история: удобно, быстро, без нервов (ну как без нервов, когда ставка вниз тогда да — без).
Но вот лично мне такие истории не подходят. В моей картинке мира облигации это кэш инструмент куда припарковываю кэш на время. Стоит в одном ряду с вкладами (вклады подходят к примеру для финансовой подушки) и фондами денежного рынка.
Поэтому всё просто:
Если нужна предсказуемость, понятная доходность и конкретная дата, когда деньги вернутся — берите облигации.
Если же хочется не заморачиваться и плыть по течению рынка — фонды.
Но не надо забывать, что это разные инструменты.
Облигация — это билет с фиксированной датой прибытия.
Фонд — бесконечное путешествие без расписания, где капитан — рынок.
В моём случае — предпочитаю процессом управлять сам.
А какой вариант лучше в вашем — не знаю.
Рынок каждому даёт возможность проверить собственную философию на практике. И это замечательно )
#этобаза
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📈 Облигации vs фонды облигаций: разница, которую важно понимать.
Коротко вопрос можно сформулировать так: "Зачем мне облигация, если могу выбрать фонд облигаций".
Короткий ответ:
(1) облигации прекрасны своей предсказуемостью и (2) это разные инструменты и важно понимать какой конкретно инструмент подходит под вашу задачу.
Длинный ответ:
Конкретный инструмент выбирается под конкретную задачу.
Когда берёшь конкретную облигацию, есть три ключевых параметра:
— Фиксированная дата погашения.
Это не абстрактное «когда-нибудь вернётся», а конкретная дата в календаре. Нужны деньги через три года — подбираешь облигацию с погашением через три года. Простой и рабочий инструмент финансового планирования.
— Фиксированная купонная ставка.
Заранее знаешь, сколько и когда заплатят. Это идеально, если нужно прогнозировать денежный поток.
Например: есть 10 млн рублей и хочешь купить квартиру. Окей.
2 млн — первый взнос по льготной ипотеке.
8 млн — кладём в ОФЗ под 14% годовых.
Купоны идут на обслуживание кредита под 4-6%.
Результат — ипотека фактически оплачивается за счёт государства, а на разнице ещё зарабатываешь.
— Понятная доходность к погашению (YTM).
Если эмитент не дефолтнёт (а это значимое если), заранее знаешь итоговую доходность и точку выхода.
Это всё не прогнозы, не сценарии, а расчёт по договору. В этом и прелесть облигаций.
🌀 Фонд облигаций — это процесс без финиша.
В фонде нет «погашения». Фонд — это вечный котёл, где купоны и выкупы старых бумаг постоянно реинвестируются в новые.
Да, у фонда: (1) высокая диверсификация (если один эмитент сгорит — не беда), (2) простота покупки (одна кнопка — десятки бумаг внутри), (3) и часто низкий порог входа.
Но у фонда нет фиксированной доходности и срока. Его цена и доходность зависят от того, что происходит с рынком облигаций:
— Ставки упали — цена фонда выросла.
— Ставки выросли — цена фонда просела.
— Ставки стоят на месте — цена растёт на купоны минус комиссия фонда.
В примере из вопроса про $TBRU или $AKMB всё хорошо, потому что ставка снижалась в 2025. Как дела были в 2024? Можно посмотреть на рис 1. И всё это может происходить без дефолтов, просто из-за изменения конъюнктуры. А вот отдельные облигации в тот же период спокойно погашались, обеспечивая владельцам запланированную доходность.
Ну… если, конечно, вы не пошли в блудняк ВДО, где слово «спокойно» обычно не употребляют.
В начале года как-то обсуждали фонды на индексы. Тогда писал:
«Отношение к индексным фондам у меня как у капитана Смоллетта» (рис. 2).
Добавлю, что к фондам облигаций отношение такое же. Не рекомендация, само собой. Для кого-то фонды — топовая история: удобно, быстро, без нервов (ну как без нервов, когда ставка вниз тогда да — без).
Но вот лично мне такие истории не подходят. В моей картинке мира облигации это кэш инструмент куда припарковываю кэш на время. Стоит в одном ряду с вкладами (вклады подходят к примеру для финансовой подушки) и фондами денежного рынка.
Поэтому всё просто:
Если нужна предсказуемость, понятная доходность и конкретная дата, когда деньги вернутся — берите облигации.
Если же хочется не заморачиваться и плыть по течению рынка — фонды.
Но не надо забывать, что это разные инструменты.
Облигация — это билет с фиксированной датой прибытия.
Фонд — бесконечное путешествие без расписания, где капитан — рынок.
В моём случае — предпочитаю процессом управлять сам.
А какой вариант лучше в вашем — не знаю.
Рынок каждому даёт возможность проверить собственную философию на практике. И это замечательно )
#этобаза
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍23❤5✍4🤔4🥴1
Сегодня день рождения у Эльвиры Сахипзадовны. Шлём лучи благодарности и поддержки 🥰 😍
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💯37🔥11❤8🤡4🐳4👾3🫡2
Ситуация двигается в нужном направлении: спрос на ОФЗ вернулся.
Кратко:
Минфин уверенно занимает, инфляция замедлилась по недельным данным, но идём мы быстрей чем в прошлом году.
Подробно:
На прошлой неделе аукционы Минфина проходили в режиме осторожности. Крупные игроки не спешили лезть в длинные бумаги — ждали заседание ЦБ.
После заседания картина изменилась: сегодня спрос на ОФЗ был высокий, покупали активно и с аппетитом. Минфин занял около 210 млрд руб. (по выпуску ОФЗ 26249 — 99,5 + 87,5 млрд, по ОФЗ 26247 — ещё 22,7 млрд)
В целом дела с выполнением плана в IV квартале у Минфина идут хорошо — уже заняли ~1 трлн руб. при формальном плане 1,5 трлн.
Рынку в целом нравится, что мы всё ещё в цикле снижения ставки.
Свежие данные по недельной инфляции выглядят неоднозначно. С одной стороны, рост цен замедлился: за неделю с 21 по 27 октября индекс потребительских цен прибавил +0,16% после +0,22% и +0,21% двумя неделями ранее.
Но радость преждевременна — с начала октября уже +0,79%, тогда как в октябре 2024 года было +0,75%. То есть, идём чуть быстрее прошлогоднего графика и октябрь ещё не закончился.
Бензин немного сбавил темпы, но всё ещё быстро растёт: бензин +0,4%, дизтопливо +0,5%. Иными словами, инфляционное давление не ушло.
Свежий #ОтчётЦБ «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» новой информации особо не дал. Мы разбирали инфляционные ожидания бизнеса и населения когда выходили оперативные данные.
Основной момент в отчёте:
«Ценовые ожидания предприятий на следующие 3 месяца возросли до максимума с марта текущего года».
Т.е. бизнес видит рост издержек — сырьё, комплектующие и топливо. Особенно выделилась розница (+38,7 п.), где уже ждут ускорения цен.
Инфляционные ожидания населения не изменились. Видимо, большинство пока не осознало, как быстро изменения налогов перекладываются в цены. Но прозрение придёт — к концу IV квартала 2025-го и особенно в начале 2026-го, когда будет смотреть на ценники.
Основная интрига — бюджетные траты в IV квартале.
Традиционно именно финал года приносит рекордный разгон расходов и, как следствие, всплеск денежной массы. А денежная масса — это топливо для инфляции.
Минфин весь год уверял, что значительная часть авансов уже выплачена заранее. Поэтому есть шанс, что под занавес 2025-го объём расходов окажется скромнее обычного. Но проверить это заранее мы не можем — цифры увидим только постфактум.
Логика простая: инфляция у нас монетарная (кредит + бюджет). Если рост денежной массы (М2) действительно продолжит тормозить, инфляционное давление ослабнет, и тогда можно будет аккуратно добавлять длинные выпуски ОФЗ.
Так что в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги мы пока снова в выжидательной позиции. За последние 1,5 месяца добавили 2 выпуска: 18-й выпуск Балтийского лизинка $RU000A10BZJ4 с амортизацией и ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 , купоны паркуем в фонд денежного рынка.
#минфин #рынокОФЗ #инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Минфин уверенно занимает, инфляция замедлилась по недельным данным, но идём мы быстрей чем в прошлом году.
Подробно:
На прошлой неделе аукционы Минфина проходили в режиме осторожности. Крупные игроки не спешили лезть в длинные бумаги — ждали заседание ЦБ.
После заседания картина изменилась: сегодня спрос на ОФЗ был высокий, покупали активно и с аппетитом. Минфин занял около 210 млрд руб. (по выпуску ОФЗ 26249 — 99,5 + 87,5 млрд, по ОФЗ 26247 — ещё 22,7 млрд)
В целом дела с выполнением плана в IV квартале у Минфина идут хорошо — уже заняли ~1 трлн руб. при формальном плане 1,5 трлн.
Рынку в целом нравится, что мы всё ещё в цикле снижения ставки.
Свежие данные по недельной инфляции выглядят неоднозначно. С одной стороны, рост цен замедлился: за неделю с 21 по 27 октября индекс потребительских цен прибавил +0,16% после +0,22% и +0,21% двумя неделями ранее.
Но радость преждевременна — с начала октября уже +0,79%, тогда как в октябре 2024 года было +0,75%. То есть, идём чуть быстрее прошлогоднего графика и октябрь ещё не закончился.
Бензин немного сбавил темпы, но всё ещё быстро растёт: бензин +0,4%, дизтопливо +0,5%. Иными словами, инфляционное давление не ушло.
Свежий #ОтчётЦБ «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» новой информации особо не дал. Мы разбирали инфляционные ожидания бизнеса и населения когда выходили оперативные данные.
Основной момент в отчёте:
«Ценовые ожидания предприятий на следующие 3 месяца возросли до максимума с марта текущего года».
Т.е. бизнес видит рост издержек — сырьё, комплектующие и топливо. Особенно выделилась розница (+38,7 п.), где уже ждут ускорения цен.
Инфляционные ожидания населения не изменились. Видимо, большинство пока не осознало, как быстро изменения налогов перекладываются в цены. Но прозрение придёт — к концу IV квартала 2025-го и особенно в начале 2026-го, когда будет смотреть на ценники.
Основная интрига — бюджетные траты в IV квартале.
Традиционно именно финал года приносит рекордный разгон расходов и, как следствие, всплеск денежной массы. А денежная масса — это топливо для инфляции.
Минфин весь год уверял, что значительная часть авансов уже выплачена заранее. Поэтому есть шанс, что под занавес 2025-го объём расходов окажется скромнее обычного. Но проверить это заранее мы не можем — цифры увидим только постфактум.
Логика простая: инфляция у нас монетарная (кредит + бюджет). Если рост денежной массы (М2) действительно продолжит тормозить, инфляционное давление ослабнет, и тогда можно будет аккуратно добавлять длинные выпуски ОФЗ.
Так что в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги мы пока снова в выжидательной позиции. За последние 1,5 месяца добавили 2 выпуска: 18-й выпуск Балтийского лизинка $RU000A10BZJ4 с амортизацией и ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 , купоны паркуем в фонд денежного рынка.
#минфин #рынокОФЗ #инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍15✍5🐳4❤3🥴3🤔1
📈 MD Medical: растёт быстро, без долгов и с дивидендами
В начале недели делал подборку "ТОП-5 идей в акциях". «Мать и дитя» $MDMG была в списке. Компания опубликовала операционные данные за III квартал и 9 месяцев 2025 года — разберём ключевые цифры.
Выручка компании выросла на 40% год к году — впечатляющий результат, даже для быстрорастущего сектора частной медицины.
Но не забываем: в 2025 году MD Medical не просто увеличивала объёмы работы, а активно открывала новые клиники и покупала готовый бизнес (M&A). Поэтому часть этого роста — эффект расширения, а не только “внутренний прогресс”.
Тут сразу напрашивается вопрос: «А не пудрят ли нам мозги, показывая рост просто за счёт агрессивного расширения сети?»
Чтобы отделить реальное развитие сети от механического роста за счёт новых точек, смотрим на показатель LFL (Like-for-Like) — то есть выручку по тем же клиникам, которые работали и год назад.
Даже без учёта новых активов компания показала +16% роста. Это тоже отличный результат. Больше клиентов, выше средний чек, лучше загрузка.
Рост идёт по всем направлениям:
— московские госпитали +19%;
— регионы +38%;
— амбулаторные клиники в регионах — в 2,3 раза.
💰 Денег на балансе 3,8 млрд руб., долгов нет. Компания расширяется, строит, покупает — и делает это без наращивания долга.
Капвложения приличные (0,7 млрд за квартал): открыты новые клиники в Сургуте, Самаре и центр офтальмологии в госпитале «Мичуринский».
🍼 Количество родов выросло на 21%, ЭКО — +9%, а средний чек по Москве уже перевалил за 650 тыс. рублей. В регионах тоже двузначный рост.
Амбулаторные посещения выросли в 2,2 раза, т.е. это не только «элитная сеть роддомов» это полноценный игрок на рынке частной медицины.
• Дивиденды.
Совет директоров утвердил выплаты за полугодие на 3,2 млрд руб. (42 рубля на акцию), что соответствует 62% прибыли по МСФО.
То есть компания растёт, инвестирует и возвращает капитал акционерам — редкая комбинация.
⚠️ Пара рисков, чтобы не забывали, где находимся:
1. Темпы расширения.
За два года — десятки новых клиник, госпиталей и покупок. Такая скорость требует идеальной операционной дисциплины. Любая ошибка в интеграции или загрузке может ударить по марже очень быстро. А за этим последует переоценки и цены акций и дивидендов вниз.
2. Концентрация на сегменте родов и ЭКО.
Пока спрос высокий, но этот рынок чувствителен к доходам населения и господдержке программ. Любые изменения квот или субсидий могут сказаться на потоке пациентов.
• Что в итоге?
Растёт быстрее рынка, удерживает прибыльность, не лезет в долги и платит дивиденды. Редкий пример бизнеса, где скорость роста не разрушает баланс.
Дорогая правда по оценке, но хорошая. Тут идеальный вариант ловить на распродажах.
#разборМСФО #дивиденды
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В начале недели делал подборку "ТОП-5 идей в акциях". «Мать и дитя» $MDMG была в списке. Компания опубликовала операционные данные за III квартал и 9 месяцев 2025 года — разберём ключевые цифры.
Выручка компании выросла на 40% год к году — впечатляющий результат, даже для быстрорастущего сектора частной медицины.
Но не забываем: в 2025 году MD Medical не просто увеличивала объёмы работы, а активно открывала новые клиники и покупала готовый бизнес (M&A). Поэтому часть этого роста — эффект расширения, а не только “внутренний прогресс”.
Тут сразу напрашивается вопрос: «А не пудрят ли нам мозги, показывая рост просто за счёт агрессивного расширения сети?»
Чтобы отделить реальное развитие сети от механического роста за счёт новых точек, смотрим на показатель LFL (Like-for-Like) — то есть выручку по тем же клиникам, которые работали и год назад.
Даже без учёта новых активов компания показала +16% роста. Это тоже отличный результат. Больше клиентов, выше средний чек, лучше загрузка.
Рост идёт по всем направлениям:
— московские госпитали +19%;
— регионы +38%;
— амбулаторные клиники в регионах — в 2,3 раза.
💰 Денег на балансе 3,8 млрд руб., долгов нет. Компания расширяется, строит, покупает — и делает это без наращивания долга.
Капвложения приличные (0,7 млрд за квартал): открыты новые клиники в Сургуте, Самаре и центр офтальмологии в госпитале «Мичуринский».
🍼 Количество родов выросло на 21%, ЭКО — +9%, а средний чек по Москве уже перевалил за 650 тыс. рублей. В регионах тоже двузначный рост.
Амбулаторные посещения выросли в 2,2 раза, т.е. это не только «элитная сеть роддомов» это полноценный игрок на рынке частной медицины.
• Дивиденды.
Совет директоров утвердил выплаты за полугодие на 3,2 млрд руб. (42 рубля на акцию), что соответствует 62% прибыли по МСФО.
То есть компания растёт, инвестирует и возвращает капитал акционерам — редкая комбинация.
⚠️ Пара рисков, чтобы не забывали, где находимся:
1. Темпы расширения.
За два года — десятки новых клиник, госпиталей и покупок. Такая скорость требует идеальной операционной дисциплины. Любая ошибка в интеграции или загрузке может ударить по марже очень быстро. А за этим последует переоценки и цены акций и дивидендов вниз.
2. Концентрация на сегменте родов и ЭКО.
Пока спрос высокий, но этот рынок чувствителен к доходам населения и господдержке программ. Любые изменения квот или субсидий могут сказаться на потоке пациентов.
• Что в итоге?
Растёт быстрее рынка, удерживает прибыльность, не лезет в долги и платит дивиденды. Редкий пример бизнеса, где скорость роста не разрушает баланс.
Дорогая правда по оценке, но хорошая. Тут идеальный вариант ловить на распродажах.
#разборМСФО #дивиденды
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍26🐳6🤔4❤3
Поймали на блесну.
Запоминающаяся неделя на рынке. По индексу Мосбиржи всего один шаг отделял от обновления минимума за 2,5 года.
Понаблюдали эффектные выносы шортистов: в «Мечеле» — на новостях о выкупе, в М.Видео — на «технической» истории о признании старого допвыпуска ценных бумаг несостоявшимся (важная деталь — речь не о новом, который в разы больше).
Добавим к этому новости о том, как Лукойл оперативно пристроил активы после свежих санкций США — и получим вполне насыщенную неделю, где скучать нам точно было некогда.
Но самое запоминающиеся это конечно IPO на таком фоне. Девелопер вытащил с рынка 2,1 млрд рублей при оценке около 18 млрд — и стал первым, кто рискнул на Мосбирже в 2025 году.
Инвесторам пообещали даже оферту через год — если цена уйдёт ниже IPO. Красиво, заманчиво… и немного подозрительно. Ведь всё «только из допэмиссии», а обещанные дивиденды — не раньше 2027-го. Но, как говорит рыбка с мема, блестит же. 😉 #пятничный_мем
🐟 Кто видел таких рыбок — ставьте лайк 👍🏻
🎣 А сами рыбки, понятно, ставят дизлайк 👎🏻
Посмотрим, кого здесь больше
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Запоминающаяся неделя на рынке. По индексу Мосбиржи всего один шаг отделял от обновления минимума за 2,5 года.
Понаблюдали эффектные выносы шортистов: в «Мечеле» — на новостях о выкупе, в М.Видео — на «технической» истории о признании старого допвыпуска ценных бумаг несостоявшимся (важная деталь — речь не о новом, который в разы больше).
Добавим к этому новости о том, как Лукойл оперативно пристроил активы после свежих санкций США — и получим вполне насыщенную неделю, где скучать нам точно было некогда.
Но самое запоминающиеся это конечно IPO на таком фоне. Девелопер вытащил с рынка 2,1 млрд рублей при оценке около 18 млрд — и стал первым, кто рискнул на Мосбирже в 2025 году.
Инвесторам пообещали даже оферту через год — если цена уйдёт ниже IPO. Красиво, заманчиво… и немного подозрительно. Ведь всё «только из допэмиссии», а обещанные дивиденды — не раньше 2027-го. Но, как говорит рыбка с мема, блестит же. 😉 #пятничный_мем
🐟 Кто видел таких рыбок — ставьте лайк 👍🏻
🎣 А сами рыбки, понятно, ставят дизлайк 👎🏻
Посмотрим, кого здесь больше
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍24😁17❤8👎3🤮1
Стратегия «Рынок РФ» за октябрь: обзор отчётов и немного здравого смысла.
На Бусти и в Т-Инвестициях разобрали рынок и стратегию за прошедший месяц.
— Обсудили макрофон и что он нам несёт.
— Обсудили сделки: сокращён денежный фонд, увеличены позиции в отдельных компаниях и какая там логика.
— Было много отчётов в октябре. Расставили отраслевые акценты: банки и финтех; лизинг, ритейл, нефтегаз, энергетика, не забыли и про девелопмент.
В целом вывод по посту простой: в ямках — не паниковать, в сильных бумагах — держаться. Цикл смягчения идёт и он ещё скажет своё слово 🫡
Подробней на Бусти и в Т-Инвестициях
Приятного чтения 🤝
PS
В новом году стоимость подписки вырастет — плановая индексация. Так что если думали, сейчас или потом — потом просто будет чуть дороже.
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
На Бусти и в Т-Инвестициях разобрали рынок и стратегию за прошедший месяц.
— Обсудили макрофон и что он нам несёт.
— Обсудили сделки: сокращён денежный фонд, увеличены позиции в отдельных компаниях и какая там логика.
— Было много отчётов в октябре. Расставили отраслевые акценты: банки и финтех; лизинг, ритейл, нефтегаз, энергетика, не забыли и про девелопмент.
В целом вывод по посту простой: в ямках — не паниковать, в сильных бумагах — держаться. Цикл смягчения идёт и он ещё скажет своё слово 🫡
Подробней на Бусти и в Т-Инвестициях
Приятного чтения 🤝
PS
В новом году стоимость подписки вырастет — плановая индексация. Так что если думали, сейчас или потом — потом просто будет чуть дороже.
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍10🥴4😁3🔥1💯1🙈1
Сложный процент и простые привычки.
На рынке мы живём в культе результата и максимальной доходности. В такой среде очень легко переоценить важность одного решающего события — «ту самую» сделку, тот рост, то дно — и недооценить силу маленьких, скучных, рутинных и почти незаметных действий.
Это порождает устойчивое заблуждение: будто успех в инвестициях зависит от умения поймать момент — угадать разворот, «зайти на самом дне и на всю котлету». Интуитивно кажется, что большие деньги приходят из больших решений.
На деле так играются только мелкие спекулянты с большим заёмным капиталом до момента пока их не вынесет. А капитал инвестора растёт не от вдохновения и удачи, а от маленьких, но регулярных действий, которые повторяются годами.
База же максимально простая: тратишь меньше чем зарабатываешь, разницу инвестируешь. Так месяц за месяцем, из года в год.
Будет это фиксированная сумма, процент от дохода или автоматическое пополнение брокерского счёта — не так важно как именно это делать. Важно, чтобы каждый месяц часть денег уходила туда, где они начинают работать и приносить ещё деньги без нашего активного участия.
Инструмент — тут история вторая. Будь то арендная недвижимость физическая или ПИФы, акции, облигации или что-то ещё — это всего лишь форма.
В моменте это почти не заметно, но со временем включается эффект сложного процента — того самого, когда проценты начинают приносить новые проценты. Деньги начинают работать, и с каждым циклом становишься на шаг ближе к финансовой свободе.
Верно и обратное: те, кто тратит больше, чем зарабатывает, тоже пользуются эффектом сложного процента — только против себя. Все эти любители кредиток в стиле «мне срочно нужен новый айфон» или «я не в ресурсе, надо отдохнуть, пусть и в кредит» тоже накапливают результат. Только отрицательный, долгая дорога в долговую яму. И да — сначала это почти не заметно.
Не заметно в плане финансов, а вот новый телефон или сториз все должны видеть )
Механика привычек в финансах работает точно так же, как в спорте, здоровье или отношениях. Пропустить пару тренировок — не страшно, от этого никто не соскуфится. Бывает, не хватает времени на близких в моменте — тоже случается. Иногда появляются срочные траты, и инвестировать в этом месяце не выходит — ничего страшного.
Проблемы начинаются, когда это превращается в систему. Недели складываются в месяцы, те в годы без спорта, без внимания к тем, кого любишь, и без попыток создать пассивный доход — и вот уже перед нами одинокий, уставший и в долгах скуф с огромным списком оправданий: «страна не та», «рынок не тот», «девушки меркантильные» и т.д.
Но что-то я отвлёкся. Регулярные инвестиции — это не про «вовремя», а про «всегда». Надо создать систему, где деньги работают независимо от вашего настроения и прогнозов аналитиков. Как проценты в условном фонде денежного рынка растут не потому, что вы каждый день следите за ними, а потому что время делает своё дело, — так и инвестиционный капитал увеличивается за счёт повторения простых действий: откладывай → инвестируй → реинвестируй.
Частая ошибка — слишком рано подводить итоги. Наш рынок волатилен: сегодня портфель на 5% выше, чем месяц назад, а завтра может просесть на 3%. Но если мы не спекулянты — это не имеет значения. Если ожидаемая дивидендная доходность не изменилась, зачем вообще на это реагировать? Разве что в контексте: «отлично, дайте купить со скидкой».
Месяц назад Сбер $SBER стоил меньше 280 рублей, сейчас — почти 300. Изменились ли его дивиденды за этот месяц? Нет. Просто рынок немного поистерил, потом успокоился, а бизнес — как приносил прибыль, так и приносит.
Такие рыночные истерики не должны сбивать нас с курса и ломать выстроенные привычки. Да, сейчас с этим легко согласиться — рынок последнюю неделю растёт, всё зеленеет. Но подождите следующей волны распродаж… и перечитайте этот пост ещё раз )
#это_база
--
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
На рынке мы живём в культе результата и максимальной доходности. В такой среде очень легко переоценить важность одного решающего события — «ту самую» сделку, тот рост, то дно — и недооценить силу маленьких, скучных, рутинных и почти незаметных действий.
Это порождает устойчивое заблуждение: будто успех в инвестициях зависит от умения поймать момент — угадать разворот, «зайти на самом дне и на всю котлету». Интуитивно кажется, что большие деньги приходят из больших решений.
На деле так играются только мелкие спекулянты с большим заёмным капиталом до момента пока их не вынесет. А капитал инвестора растёт не от вдохновения и удачи, а от маленьких, но регулярных действий, которые повторяются годами.
База же максимально простая: тратишь меньше чем зарабатываешь, разницу инвестируешь. Так месяц за месяцем, из года в год.
Будет это фиксированная сумма, процент от дохода или автоматическое пополнение брокерского счёта — не так важно как именно это делать. Важно, чтобы каждый месяц часть денег уходила туда, где они начинают работать и приносить ещё деньги без нашего активного участия.
Инструмент — тут история вторая. Будь то арендная недвижимость физическая или ПИФы, акции, облигации или что-то ещё — это всего лишь форма.
В моменте это почти не заметно, но со временем включается эффект сложного процента — того самого, когда проценты начинают приносить новые проценты. Деньги начинают работать, и с каждым циклом становишься на шаг ближе к финансовой свободе.
Верно и обратное: те, кто тратит больше, чем зарабатывает, тоже пользуются эффектом сложного процента — только против себя. Все эти любители кредиток в стиле «мне срочно нужен новый айфон» или «я не в ресурсе, надо отдохнуть, пусть и в кредит» тоже накапливают результат. Только отрицательный, долгая дорога в долговую яму. И да — сначала это почти не заметно.
Не заметно в плане финансов, а вот новый телефон или сториз все должны видеть )
Механика привычек в финансах работает точно так же, как в спорте, здоровье или отношениях. Пропустить пару тренировок — не страшно, от этого никто не соскуфится. Бывает, не хватает времени на близких в моменте — тоже случается. Иногда появляются срочные траты, и инвестировать в этом месяце не выходит — ничего страшного.
Проблемы начинаются, когда это превращается в систему. Недели складываются в месяцы, те в годы без спорта, без внимания к тем, кого любишь, и без попыток создать пассивный доход — и вот уже перед нами одинокий, уставший и в долгах скуф с огромным списком оправданий: «страна не та», «рынок не тот», «девушки меркантильные» и т.д.
Но что-то я отвлёкся. Регулярные инвестиции — это не про «вовремя», а про «всегда». Надо создать систему, где деньги работают независимо от вашего настроения и прогнозов аналитиков. Как проценты в условном фонде денежного рынка растут не потому, что вы каждый день следите за ними, а потому что время делает своё дело, — так и инвестиционный капитал увеличивается за счёт повторения простых действий: откладывай → инвестируй → реинвестируй.
Частая ошибка — слишком рано подводить итоги. Наш рынок волатилен: сегодня портфель на 5% выше, чем месяц назад, а завтра может просесть на 3%. Но если мы не спекулянты — это не имеет значения. Если ожидаемая дивидендная доходность не изменилась, зачем вообще на это реагировать? Разве что в контексте: «отлично, дайте купить со скидкой».
Месяц назад Сбер $SBER стоил меньше 280 рублей, сейчас — почти 300. Изменились ли его дивиденды за этот месяц? Нет. Просто рынок немного поистерил, потом успокоился, а бизнес — как приносил прибыль, так и приносит.
Такие рыночные истерики не должны сбивать нас с курса и ломать выстроенные привычки. Да, сейчас с этим легко согласиться — рынок последнюю неделю растёт, всё зеленеет. Но подождите следующей волны распродаж… и перечитайте этот пост ещё раз )
#это_база
--
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1👍55💯12❤7🥴4🙈1🫡1
#вопросответ
📈 Почему в дивидендной стратегии нужны быстрорастущие компании.
Вопрос:
Инвесторы любят компании, которые платят «много и сразу». Но на длинной дистанции важно не только, сколько платят, но и как быстро растёт сам бизнес.
Изначально вопрос был зачем держать в портфеле и Сбер $SBER, и Т-Технологии $T? Но для простоты давайте абстрагируемся от конкретных тикеров и возьмём упрощённый пример с допущениями — так будет легче показать саму логику.
Простой пример:
— Компания A зарабатывает 100 рублей, платит 50% прибыли и растёт прибыль на 10% в год.
— Компания B тоже зарабатывает 100 рублей, но платит всего 30%, зато прибыль у неё растёт на 40% в год.
Мы с вами не спекулянты-лудоманы — нас интересуют дивиденды. И желательно, чтобы они не просто были, а ещё и росли. Предположим, что внешние условия стабильны: бизнес растёт с прежними темпами, а доля прибыли, идущая на дивиденды, не меняется.
Что увидим? (рис. 2)
Через три года дивиденды почти сравнялись.
На четвёртый год — быстрорастущая компания уже впереди.
На пятый — её дивиденды на 57% выше, хотя она всё это время платила меньшую долю прибыли.
Рост прибыли — это двигатель дивидендов. Да, щедрый payout выглядит красиво сегодня, но настоящий эффект для акционеров даёт бизнес, который умеет зарабатывать всё больше.
🇷🇺 Немного рыночного реализма:
Ещё раз: пример условный.
Прибыли у компаний не равны, а рост бизнеса ≠ рост дивидендов.
Да и в России может случиться всё — от налога на сверхприбыль и «добровольных взносов» до внезапного социального приоритета.
Когда кто-то сверху говорит: «время сейчас такое, понимать надо».
Поэтому дивидендный инвестор обязан помнить о реальности, когда строит свои модели в Excel. Но и не строить их вовсе — это уже дорога в казино.
Именно поэтому в портфеле есть и Сбер, и Т-Технологии.
Обе, на мой взгляд, лучшие в своём секторе — просто каждая по-своему.
Одна платит хорошо, другая растёт быстро.
А что будет дальше — посмотрим.
Тут уж как решит рынок, мажоритарии…
и, конечно, государство — в лице профильных ведомств и их «инициатив».
--
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📈 Почему в дивидендной стратегии нужны быстрорастущие компании.
Вопрос:
Зачем в дивидендной стратегии вообще нужны быстрорастущие компании, если дивиденды у них — копейки? (рис. 1)
Инвесторы любят компании, которые платят «много и сразу». Но на длинной дистанции важно не только, сколько платят, но и как быстро растёт сам бизнес.
Изначально вопрос был зачем держать в портфеле и Сбер $SBER, и Т-Технологии $T? Но для простоты давайте абстрагируемся от конкретных тикеров и возьмём упрощённый пример с допущениями — так будет легче показать саму логику.
Простой пример:
— Компания A зарабатывает 100 рублей, платит 50% прибыли и растёт прибыль на 10% в год.
— Компания B тоже зарабатывает 100 рублей, но платит всего 30%, зато прибыль у неё растёт на 40% в год.
Мы с вами не спекулянты-лудоманы — нас интересуют дивиденды. И желательно, чтобы они не просто были, а ещё и росли. Предположим, что внешние условия стабильны: бизнес растёт с прежними темпами, а доля прибыли, идущая на дивиденды, не меняется.
Что увидим? (рис. 2)
Через три года дивиденды почти сравнялись.
На четвёртый год — быстрорастущая компания уже впереди.
На пятый — её дивиденды на 57% выше, хотя она всё это время платила меньшую долю прибыли.
Рост прибыли — это двигатель дивидендов. Да, щедрый payout выглядит красиво сегодня, но настоящий эффект для акционеров даёт бизнес, который умеет зарабатывать всё больше.
🇷🇺 Немного рыночного реализма:
Ещё раз: пример условный.
Прибыли у компаний не равны, а рост бизнеса ≠ рост дивидендов.
Да и в России может случиться всё — от налога на сверхприбыль и «добровольных взносов» до внезапного социального приоритета.
Когда кто-то сверху говорит: «время сейчас такое, понимать надо».
Поэтому дивидендный инвестор обязан помнить о реальности, когда строит свои модели в Excel. Но и не строить их вовсе — это уже дорога в казино.
Именно поэтому в портфеле есть и Сбер, и Т-Технологии.
Обе, на мой взгляд, лучшие в своём секторе — просто каждая по-своему.
Одна платит хорошо, другая растёт быстро.
А что будет дальше — посмотрим.
Тут уж как решит рынок, мажоритарии…
и, конечно, государство — в лице профильных ведомств и их «инициатив».
--
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍24✍9❤4🔥3🥴2