В лучшем случае — убыток.
В худшем — обнуление.
И это не метафора.
Индекс МосБиржи за последние пару месяцев просел примерно на 15%. Падение само по себе — не страшно. Страшно, когда его встречают с плечом. А на новостях о звонке Путина и Трампа вырос на 2,5% за день, кто знает как может пойти дальше. В начале года росли на подобном быстро, 15%-20% сделать и сейчас не проблема, смотря о чём договорятся. Рост сам по себе это круто, главное не встречать его в шортах.
Маржинальная торговля — это не про ускорение прибыли, а про ускорение собственных убытков.
Есть такая штука — Profit Recovery Asymmetry (или «асимметрия восстановления прибыли»), она же закон больших потерь. Это эффект, при котором восстановить убыток всегда сложнее, чем его получить.
Звучит просто, но это ключевая причина, почему большинство счетов с плечами умирают в среднесрочной перспективе, даже если в начале зарабатывают больше.
Начнём с самого простого и беспощадно очевидного.
1. Чем глубже просадка по счёту — тем экспоненциально сложнее восстановиться.
Пример: стартовый счёт — 1 000 000 руб.
— Потеря 20% → счёт 800 000 руб., чтобы вернуться в ноль, нужно +25%
— Потеря 50% → счёт 500 000 руб., нужно +100%
И т.д.
Тут объяснять — только портить.
Если взглянуть с другой стороны, становится очевидно, почему надо покупать на ямках… Но ладно, сейчас не об этом.
Переходим к следующему этапу.
2. А теперь добавим сюда кредитное плечо.
И даже обычная волатильность превращается в яму, из которой выбраться уже почти невозможно.
Можно возразить: «Ну 20% — это ведь не обычная волатильность».
Спорно.
Индекс МосБиржи только в этом году, всего за полтора месяца — с февраля по апрель — падал более чем на 20%.
Текущее снижение от сентябрьских максимумов уже перевалило за 15%. Дойдём ли до 20% — вопрос открытый. А отдельные компании внутри индекса летают гораздо сильнее.
Большинство, кто лезет в плечи, до «фазы восстановления» просто не доживает.
Брокер закрыл — или персонаж сам себя добил, решив «отбиться» и увеличив позицию посреди падения.
А часть вообще не понимает, кто они: трейдеры, инвесторы или просто герои казино с котировками вместо рулетки.
Чтобы торговать с плечом, нужно знать всё: структуру рынка, механику ликвидности, сценарии, поведение цены в стрессе и иметь план, если всё пойдёт не по плану.
Но мы ещё не закончили. Идём дальше.
3. Стоимость фандинга
Фандинг — это цена, которую платишь за использование заёмных денег, то есть за само плечо.
Проще говоря, аренда денег у брокера.
Допустим, ставка по плечу — 20% годовых (ключевая 17% + 3% брокеру).
Берёшь плечо 2х — итого получаешь 300% экспозиции на актив (свои + два заёмных).
И вот тут если посчитать, то мы получим, что на собственный капитал фактически платишь 44–46% годовых, или 3,6–3,8% в месяц.
Каждый месяц эта аренда аккуратно выедает доходность, если рынок идёт в твою сторону, и ускоряет убыток — если нет.
Плечо — не ускоритель прибыли. Это катализатор убытков, замаскированный под возможность разбогатеть быстрее. (брокер да, богатеет 😄)
4. Но с опытом же всё будет ок?
Даже опыт помогает лишь выжить в плохой ситуации, но не гарантирует, что ты выживешь на длинной дистанции.
Историй как крупные профессиональные ребята вылетали в трубу на плечах огромное количество. Хотя до этого несколько лет показывали отличный результат.
Ну а если опыта нет — Profit Recovery Asymmetry всё сделает за тебя.
На рынке нет бесплатных денег.
Есть только дорогие уроки.
#не_ложись_под_плечо #это_база
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В худшем — обнуление.
И это не метафора.
Индекс МосБиржи за последние пару месяцев просел примерно на 15%. Падение само по себе — не страшно. Страшно, когда его встречают с плечом. А на новостях о звонке Путина и Трампа вырос на 2,5% за день, кто знает как может пойти дальше. В начале года росли на подобном быстро, 15%-20% сделать и сейчас не проблема, смотря о чём договорятся. Рост сам по себе это круто, главное не встречать его в шортах.
Маржинальная торговля — это не про ускорение прибыли, а про ускорение собственных убытков.
Есть такая штука — Profit Recovery Asymmetry (или «асимметрия восстановления прибыли»), она же закон больших потерь. Это эффект, при котором восстановить убыток всегда сложнее, чем его получить.
Звучит просто, но это ключевая причина, почему большинство счетов с плечами умирают в среднесрочной перспективе, даже если в начале зарабатывают больше.
Начнём с самого простого и беспощадно очевидного.
1. Чем глубже просадка по счёту — тем экспоненциально сложнее восстановиться.
Пример: стартовый счёт — 1 000 000 руб.
— Потеря 20% → счёт 800 000 руб., чтобы вернуться в ноль, нужно +25%
— Потеря 50% → счёт 500 000 руб., нужно +100%
И т.д.
Тут объяснять — только портить.
Если взглянуть с другой стороны, становится очевидно, почему надо покупать на ямках… Но ладно, сейчас не об этом.
Переходим к следующему этапу.
2. А теперь добавим сюда кредитное плечо.
И даже обычная волатильность превращается в яму, из которой выбраться уже почти невозможно.
Можно возразить: «Ну 20% — это ведь не обычная волатильность».
Спорно.
Индекс МосБиржи только в этом году, всего за полтора месяца — с февраля по апрель — падал более чем на 20%.
Текущее снижение от сентябрьских максимумов уже перевалило за 15%. Дойдём ли до 20% — вопрос открытый. А отдельные компании внутри индекса летают гораздо сильнее.
Большинство, кто лезет в плечи, до «фазы восстановления» просто не доживает.
Брокер закрыл — или персонаж сам себя добил, решив «отбиться» и увеличив позицию посреди падения.
А часть вообще не понимает, кто они: трейдеры, инвесторы или просто герои казино с котировками вместо рулетки.
Чтобы торговать с плечом, нужно знать всё: структуру рынка, механику ликвидности, сценарии, поведение цены в стрессе и иметь план, если всё пойдёт не по плану.
Но мы ещё не закончили. Идём дальше.
3. Стоимость фандинга
Фандинг — это цена, которую платишь за использование заёмных денег, то есть за само плечо.
Проще говоря, аренда денег у брокера.
Допустим, ставка по плечу — 20% годовых (ключевая 17% + 3% брокеру).
Берёшь плечо 2х — итого получаешь 300% экспозиции на актив (свои + два заёмных).
И вот тут если посчитать, то мы получим, что на собственный капитал фактически платишь 44–46% годовых, или 3,6–3,8% в месяц.
Каждый месяц эта аренда аккуратно выедает доходность, если рынок идёт в твою сторону, и ускоряет убыток — если нет.
Плечо — не ускоритель прибыли. Это катализатор убытков, замаскированный под возможность разбогатеть быстрее. (брокер да, богатеет 😄)
4. Но с опытом же всё будет ок?
Даже опыт помогает лишь выжить в плохой ситуации, но не гарантирует, что ты выживешь на длинной дистанции.
Историй как крупные профессиональные ребята вылетали в трубу на плечах огромное количество. Хотя до этого несколько лет показывали отличный результат.
Ну а если опыта нет — Profit Recovery Asymmetry всё сделает за тебя.
На рынке нет бесплатных денег.
Есть только дорогие уроки.
#не_ложись_под_плечо #это_база
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍67❤9🐳8💯5🥴2
📈 Рынок растёт. И в чатике сразу тишина.
Никаких «а почему растём?». Всё всем понятно.
Шуток про «абсорбирование инфляции» тоже нет — не до этого, когда портфель зеленеет.
Компании вдруг стали интереснее? Сбер несколько дней назад ниже 280 был «не очень». А вот сейчас когда за 300 уже другое дело? Ну и по другим компания аналогично. 😄
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Никаких «а почему растём?». Всё всем понятно.
Шуток про «абсорбирование инфляции» тоже нет — не до этого, когда портфель зеленеет.
Компании вдруг стали интереснее? Сбер несколько дней назад ниже 280 был «не очень». А вот сейчас когда за 300 уже другое дело? Ну и по другим компания аналогично. 😄
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
😁45👍12💯6❤3🤔1🙈1
Шортисты плачут, но сериал продолжается
Неделя закончилась на мажорной ноте — рынок бодро пошёл вверх. Если прислушаться, где-то вдалеке всё ещё слышен протяжный вой шортистов, так и не поверивших в это ралли.
Радоваться, впрочем, рано: акции по-прежнему заметно отстают от остального рынка с начала года. #пятничный_мем на эту тему просится сам собой )
Эффект «догоняющего оптимизма» ещё впереди. На следующей неделе — встреча Лаврова и Рубио, а затем Путин и Трамп. Геополитический сериал явно открывает новый сезон.
Для усиления драматургии не хватало бы только полного блекаута накануне встречи в одной Восточноевропейской стране — чисто для символизма и напоминания, кто здесь главный режиссёр.
Но не будем забегать вперёд. Просто понаблюдаем за развитием сюжета. Надеюсь четвёртый сезон данного сериала станет последним 🙏🏻
Жмякай 👍🏻, если тоже хочешь конца сериала который стартанул в начале 2022.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Неделя закончилась на мажорной ноте — рынок бодро пошёл вверх. Если прислушаться, где-то вдалеке всё ещё слышен протяжный вой шортистов, так и не поверивших в это ралли.
Радоваться, впрочем, рано: акции по-прежнему заметно отстают от остального рынка с начала года. #пятничный_мем на эту тему просится сам собой )
Эффект «догоняющего оптимизма» ещё впереди. На следующей неделе — встреча Лаврова и Рубио, а затем Путин и Трамп. Геополитический сериал явно открывает новый сезон.
Для усиления драматургии не хватало бы только полного блекаута накануне встречи в одной Восточноевропейской стране — чисто для символизма и напоминания, кто здесь главный режиссёр.
Но не будем забегать вперёд. Просто понаблюдаем за развитием сюжета. Надеюсь четвёртый сезон данного сериала станет последним 🙏🏻
Жмякай 👍🏻, если тоже хочешь конца сериала который стартанул в начале 2022.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍56😁18🐳7👾4❤3
Томагавки отменяются, ставки у сторон понижаются.
Вчера на Бусти и в Т-Инвестициях у нас был вечер большой политики — разбор геополитического фундаментала (да, выражение подсмотрел в чатике и, ц̷а̷п̷-̷ц̷а̷р̷а̷п̷ теперь использую 😄).
Почему вообще поднимаем и разбираем такие темы?
Потому что оценивать российский рынок в отрыве от происходящего невозможно. Всё — от динамики индекса до решений компаний — сегодня проходит через призму СВО и санкционного режима.
Любая попытка рассматривать рынок «в вакууме» — это как анализировать условную МосБиржу без учёта ключевой ставки и её динамики: формально можно, но смысла в этом немного.
В посте:
– Почему «геополитический фундаментал» играет нам в плюс.
– Апдейт ситуации «проект Украина».
– Случайны ли встреча Зеленского без фанфар, где его вынужден приветствовать собственный пилот и зачем там галстук в триколоре РФ и шутки Трампа про туннель из России в США.
– Про отказ от «Томагавков».
– Пару слов о том, что Брюссель готовится залезть не только в замороженные, но и в частные российские активы. И что это значит.
– Почему США дистанцируются, ЕС раздражается, а Россия укрепляет позиции.
Пост уже доступен на Бусти и в Т-Инвестициях.
Приятного чтения 🤝
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Вчера на Бусти и в Т-Инвестициях у нас был вечер большой политики — разбор геополитического фундаментала (да, выражение подсмотрел в чатике и, ц̷а̷п̷-̷ц̷а̷р̷а̷п̷ теперь использую 😄).
Почему вообще поднимаем и разбираем такие темы?
Потому что оценивать российский рынок в отрыве от происходящего невозможно. Всё — от динамики индекса до решений компаний — сегодня проходит через призму СВО и санкционного режима.
Любая попытка рассматривать рынок «в вакууме» — это как анализировать условную МосБиржу без учёта ключевой ставки и её динамики: формально можно, но смысла в этом немного.
В посте:
– Почему «геополитический фундаментал» играет нам в плюс.
– Апдейт ситуации «проект Украина».
– Случайны ли встреча Зеленского без фанфар, где его вынужден приветствовать собственный пилот и зачем там галстук в триколоре РФ и шутки Трампа про туннель из России в США.
– Про отказ от «Томагавков».
– Пару слов о том, что Брюссель готовится залезть не только в замороженные, но и в частные российские активы. И что это значит.
– Почему США дистанцируются, ЕС раздражается, а Россия укрепляет позиции.
Пост уже доступен на Бусти и в Т-Инвестициях.
Приятного чтения 🤝
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍10🥴5🙈4❤3
Рост для избранных.
Кратко:
Свежий #отчётЦБ «О развитии банковского сектора Российской Федерации в сентябре 2025 года» показывает, что в целом банковский сектор продолжает расти, но живёт не весь рынок. Сбер растёт в четыре раза быстрее сектора, Т-Технологии тоже держат темп, но для оценки ждём МСФО в ноябре, а вот мелкие банки в лучшем случае буксуют на месте.
Подробно:
💼 Кредитование: торможение с перекосом в стройку
Рост требований к компаниям снова замедлился — всего +0,7% за сентябрь после +1,7% в августе.
Живые деньги в экономике идут в одну сторону — в стройку.
Девелоперы по-прежнему главный потребитель банковских кредитов, тогда как промышленность топчется на месте.
Нефтегаз и транспорт ещё дышат, но уже не бегут.
Ради интереса вспомним результаты Сбера за 9м.
В его отчёте — +2,7% за месяц и +7,9% с начала года.
Т.е. получается, что весь сектор вырос на +0,7%, а Сбер — в четыре раза быстрее.
Фактически, он забрал на себя весь прирост корпоративного портфеля банковской системы.
🏠 Ипотека — священная корова
«Семейная» и «Дальневосточная» тянут рынок на себе. Рыночная ипотека — хоть и всё ещё карликовая, но быстро оживает: в сентябре выдали 92 млрд против 73 млрд в августе. И это при ставке 18% коллеги (рис 1). Эффект от снижения ставки до 17% мы увидим уже в данных за октябрь.
В целом, как обсуждали ранее, дно у застройщиков пройдено.
💳 Потребкредит: притормаживание.
В целом ничего нового. Портфель необеспеченных кредитов снова сократился (-0,1%). Люди меньше берут наличные, зато чаще крутят кредитки.
Автокредитование растёт на фоне ожиданий роста утилизационного сбора: +2% за месяц.
Год к году потребпортфель уже -5,3% — рынок очищается, банки перестраховываются.
💰 Средства клиентов: растёт только валюта.
А тут картинка интересная. Общий прирост средств клиентов — +0,6%, но весь рост пришёл исключительно из валютных остатков юрлиц.
Рублёвые депозиты — и у компаний, и у населения — либо стагнируют, либо снижаются.
Толпы желающих нести деньги на вклады — нет.
Средства физлиц прибавили символические +0,1%, и это уже второй месяц подряд в режиме “почти ноль”.
По сути, люди снова начали жить здесь и сейчас, а не «копить на потом». Деньги уходят в траты, в товар, в отпуск, но не в банк.
Со стороны ЦБ это не выглядит безобидно.
Но если доходность вкладов продолжит быстро снижаться и/или инфляционные ожидания подрастут — накопленный спрос может быстро вернуться на рынок. Что будет значимым проинфляционным фактором.
⚙️ Итого:
Банковский сектор вышел из лета с нормализованной прибылью, но с заметным охлаждением в кредитовании и замедлением притока клиентских денег.
Рынок ипотечно-госзависимый, корпоративный спрос падает, ликвидность проседает, валютные остатки растут — классическая картинка высоких ставок и замершей инвестиционной активности.
Сбер $SBER чувствует себя уверенно, тянет статистику по сектору вверх. Т-Технологии $T, судя по последним операционным данным, тоже держат высокий темп. МСФО за III квартал увидим в ноябре.
А вот мелкие банки во всю сбавляют обороты: корпоративный спрос сжимается, ликвидность дорожает, а клиенты всё чаще выбирают потратить, а не положить.
Если тенденция сохранится, у второстепенных игроков начнётся совсем другая история — где мы будем говорить не про рост, а про выживание.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Свежий #отчётЦБ «О развитии банковского сектора Российской Федерации в сентябре 2025 года» показывает, что в целом банковский сектор продолжает расти, но живёт не весь рынок. Сбер растёт в четыре раза быстрее сектора, Т-Технологии тоже держат темп, но для оценки ждём МСФО в ноябре, а вот мелкие банки в лучшем случае буксуют на месте.
Подробно:
💼 Кредитование: торможение с перекосом в стройку
Рост требований к компаниям снова замедлился — всего +0,7% за сентябрь после +1,7% в августе.
Живые деньги в экономике идут в одну сторону — в стройку.
Девелоперы по-прежнему главный потребитель банковских кредитов, тогда как промышленность топчется на месте.
Нефтегаз и транспорт ещё дышат, но уже не бегут.
Ради интереса вспомним результаты Сбера за 9м.
В его отчёте — +2,7% за месяц и +7,9% с начала года.
Т.е. получается, что весь сектор вырос на +0,7%, а Сбер — в четыре раза быстрее.
Фактически, он забрал на себя весь прирост корпоративного портфеля банковской системы.
🏠 Ипотека — священная корова
«Семейная» и «Дальневосточная» тянут рынок на себе. Рыночная ипотека — хоть и всё ещё карликовая, но быстро оживает: в сентябре выдали 92 млрд против 73 млрд в августе. И это при ставке 18% коллеги (рис 1). Эффект от снижения ставки до 17% мы увидим уже в данных за октябрь.
В целом, как обсуждали ранее, дно у застройщиков пройдено.
💳 Потребкредит: притормаживание.
В целом ничего нового. Портфель необеспеченных кредитов снова сократился (-0,1%). Люди меньше берут наличные, зато чаще крутят кредитки.
Автокредитование растёт на фоне ожиданий роста утилизационного сбора: +2% за месяц.
Год к году потребпортфель уже -5,3% — рынок очищается, банки перестраховываются.
💰 Средства клиентов: растёт только валюта.
А тут картинка интересная. Общий прирост средств клиентов — +0,6%, но весь рост пришёл исключительно из валютных остатков юрлиц.
Рублёвые депозиты — и у компаний, и у населения — либо стагнируют, либо снижаются.
Толпы желающих нести деньги на вклады — нет.
Средства физлиц прибавили символические +0,1%, и это уже второй месяц подряд в режиме “почти ноль”.
По сути, люди снова начали жить здесь и сейчас, а не «копить на потом». Деньги уходят в траты, в товар, в отпуск, но не в банк.
Со стороны ЦБ это не выглядит безобидно.
Но если доходность вкладов продолжит быстро снижаться и/или инфляционные ожидания подрастут — накопленный спрос может быстро вернуться на рынок. Что будет значимым проинфляционным фактором.
⚙️ Итого:
Банковский сектор вышел из лета с нормализованной прибылью, но с заметным охлаждением в кредитовании и замедлением притока клиентских денег.
Рынок ипотечно-госзависимый, корпоративный спрос падает, ликвидность проседает, валютные остатки растут — классическая картинка высоких ставок и замершей инвестиционной активности.
Сбер $SBER чувствует себя уверенно, тянет статистику по сектору вверх. Т-Технологии $T, судя по последним операционным данным, тоже держат высокий темп. МСФО за III квартал увидим в ноябре.
А вот мелкие банки во всю сбавляют обороты: корпоративный спрос сжимается, ликвидность дорожает, а клиенты всё чаще выбирают потратить, а не положить.
Если тенденция сохранится, у второстепенных игроков начнётся совсем другая история — где мы будем говорить не про рост, а про выживание.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍15❤13🐳7🥴1🙈1
Падает — страшно. Растёт — обидно. Классика.
Меня очень веселит, что на рынке регулярно можно услышать жалобы, что всё уже выросло, всё дорого, «Надо было брать раньше». Жалобы идут аккуратно сразу после предостережений «Б̷е̷р̷е̷г̷и̷т̷е̷ ̷г̷о̷л̷у̷б̷ц̷ы̷. Бегите, глупцы!» и «Ещё рано»
Каждый раз одно и то же. В моменте страшно, неочевидно, «ещё упадёт», «всё рушится». А потом — «ну конечно, надо было тогда заходить».
Ещё пару недель назад Трамп бодро обещал снабдить наших оппонентов «Томагавками» и подбадривал их на камеру: мол, справятся. И тревожные всё распродавали. Индекс падал обновляя минимумы года.
Прошло совсем чуть времени и выясняется, что «Томагавков» у самих США — только на себя хватает еле-еле (со слов того же Трампа). А на последней встрече, говорят, Трамп уже не обещал ракеты, а раздавал крепкие слова — в адрес Зеленского. И прямо говорил: соглашайся отдать Донбасс. Ну и, конечно, рынок растёт.
А созвон Лаврова и Рубио этот рост только подогревает. В конце месяца ещё и встреча планируется президентов — всё как надо. Мир, дружба, жвачка. Скоро вместе с Америкой будем миром управлять.
Обычно такие окна возможностей (распродажи на рынке) длятся не дни, и даже не недели — месяцы, а иногда кварталы. По большому счёту как сейчас.
Именно тогда можно купить хорошие бизнесы по отличным ценам — тот же Сбер или Т-Технологии, МосБиржу или ФосАгро, Полюс или что там вам давно хотелось. Компании с прибылью, дивидендами и прогнозируемыми потоками, но временно со скидкой из-за всеобщей паники.
Но желающих купить обычно мало (иначе цены не были бы отличными). Потому что всё падает, фон тревожный, новости токсичные, уверенности ноль.
Т.е. основная проблема вовсе не в отсутствии возможностей. Они появляются регулярно. А на нашем рынке даже слишком часто. Блин, я даже кэш не успеваю подкопить нормально от распродажи к распродаже )
Снижение ставок, восстановление экономики, разворот трендов — всё это становится видно-очевидно только задним числом. А дёшево — именно тогда, когда кажется, что «всё будет ещё хуже». Так и устроен рынок. Он сначала даёт возможность, а только потом объясняет, почему она была. Когда её уже нет.
Что мешает?
— страх потерять ещё больше;
— вера в идеальное «дно» с чётким сигналом на покупку (его не будет).
СМИ при этом лишь усиливают шум. Когда падает — истерика. Когда растёт — хор оптимистов. И в обоих случаях — польза минимальна.
Задача дивидендного инвестора — не поймать идеальный момент, а быть готовым покупать тогда, когда спекулянтам-лудоманам этого делать совсем не хочется. Они мыслят днями и неделями. Мы — годами.
Мы покупаем не потому, что хотим выглядеть героями. А потому что именно в такие моменты рынок даёт самые вменяемые оценки и максимальную долгосрочную доходность — для тех компаний, чьё качество мы проверили заранее.
Так что нет — уникальные возможности не миф. Просто в моменте они выглядят как ужас и хаос. А уж потом — как отличный вход в рынок. И да — ровно сейчас кто-то снова говорит: «Всё дорого. Надо было брать раньше». Цикл замкнулся. Как всегда.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Меня очень веселит, что на рынке регулярно можно услышать жалобы, что всё уже выросло, всё дорого, «Надо было брать раньше». Жалобы идут аккуратно сразу после предостережений «Б̷е̷р̷е̷г̷и̷т̷е̷ ̷г̷о̷л̷у̷б̷ц̷ы̷. Бегите, глупцы!» и «Ещё рано»
Каждый раз одно и то же. В моменте страшно, неочевидно, «ещё упадёт», «всё рушится». А потом — «ну конечно, надо было тогда заходить».
Ещё пару недель назад Трамп бодро обещал снабдить наших оппонентов «Томагавками» и подбадривал их на камеру: мол, справятся. И тревожные всё распродавали. Индекс падал обновляя минимумы года.
Прошло совсем чуть времени и выясняется, что «Томагавков» у самих США — только на себя хватает еле-еле (со слов того же Трампа). А на последней встрече, говорят, Трамп уже не обещал ракеты, а раздавал крепкие слова — в адрес Зеленского. И прямо говорил: соглашайся отдать Донбасс. Ну и, конечно, рынок растёт.
А созвон Лаврова и Рубио этот рост только подогревает. В конце месяца ещё и встреча планируется президентов — всё как надо. Мир, дружба, жвачка. Скоро вместе с Америкой будем миром управлять.
Обычно такие окна возможностей (распродажи на рынке) длятся не дни, и даже не недели — месяцы, а иногда кварталы. По большому счёту как сейчас.
Именно тогда можно купить хорошие бизнесы по отличным ценам — тот же Сбер или Т-Технологии, МосБиржу или ФосАгро, Полюс или что там вам давно хотелось. Компании с прибылью, дивидендами и прогнозируемыми потоками, но временно со скидкой из-за всеобщей паники.
Но желающих купить обычно мало (иначе цены не были бы отличными). Потому что всё падает, фон тревожный, новости токсичные, уверенности ноль.
Т.е. основная проблема вовсе не в отсутствии возможностей. Они появляются регулярно. А на нашем рынке даже слишком часто. Блин, я даже кэш не успеваю подкопить нормально от распродажи к распродаже )
Снижение ставок, восстановление экономики, разворот трендов — всё это становится видно-очевидно только задним числом. А дёшево — именно тогда, когда кажется, что «всё будет ещё хуже». Так и устроен рынок. Он сначала даёт возможность, а только потом объясняет, почему она была. Когда её уже нет.
Что мешает?
— страх потерять ещё больше;
— вера в идеальное «дно» с чётким сигналом на покупку (его не будет).
СМИ при этом лишь усиливают шум. Когда падает — истерика. Когда растёт — хор оптимистов. И в обоих случаях — польза минимальна.
Задача дивидендного инвестора — не поймать идеальный момент, а быть готовым покупать тогда, когда спекулянтам-лудоманам этого делать совсем не хочется. Они мыслят днями и неделями. Мы — годами.
Мы покупаем не потому, что хотим выглядеть героями. А потому что именно в такие моменты рынок даёт самые вменяемые оценки и максимальную долгосрочную доходность — для тех компаний, чьё качество мы проверили заранее.
Так что нет — уникальные возможности не миф. Просто в моменте они выглядят как ужас и хаос. А уж потом — как отличный вход в рынок. И да — ровно сейчас кто-то снова говорит: «Всё дорого. Надо было брать раньше». Цикл замкнулся. Как всегда.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍28❤10💯7🥴4😁3
Северсталь: рентабельность держится.
Свежий отчёт МСФО за III квартал показывает что металлурги продолжают бороться с тяжёлой макроэкономикой. «Северсталь» отчиталась за 9 месяцев 2025 года — и цифры говорят сами за себя.
Продажи стали выросли на 5% г/г до 8,3 млн тонн, но это, пожалуй, единственный позитив. Средние цены на прокат рухнули, и выручка упала на 14% г/г до 543 млрд руб..
📉 EBITDA снизилась ещё сильнее — на 40% г/г, до 114 млрд руб., а рентабельность просела до 21% (минус 9 п.п.).
📉 Чистая прибыль за девять месяцев — 49,7 млрд руб. (-57% г/г).
📉 Свободный денежный поток (Free Cash Flow) — отрицательный: –21,8 млрд руб. против почти +99 млрд годом ранее. А политика Северстали: нет FCF = Нет дивидендов
Компания вкладывается стратегически: за девять месяцев — 127 млрд руб. инвестиций (+77% г/г). Деньги идут в модернизацию — капитальные ремонты, реконструкцию доменных печей, строительство новой фабрики окомкования.
То есть «Северсталь» делает то, на что обычно компании решаются не часто: инвестирует, когда другим больно. Чтобы потом, когда спрос подрастёт, не догонять рынок, а встречать его уже с обновлённым производством.
Ну и, конечно, приятный побочный эффект — когда деньги направлены «на дело», снижается вероятность, что кто-то придёт с предложением «поделиться добровольно» ведь «время сейчас такое».
Но чудес не бывает, при падающем рынке такая стратегия давит на финансы и на дивиденды не остаётся: совет директоров решил не платить дивиденды за 3 квартал 2025 года, чтобы не размывать капитал и профинансировать стройки из собственных средств, а не долга.
Долговая нагрузка остаётся почти нулевой — чистый долг/EBITDA = –0,01х, «Северсталь» по-прежнему сидит на чистой денежной позиции. То есть запас прочности есть.
Из комментариев гендиректора Александра Шевелева:
«Спрос на сталь в России за девять месяцев снизился на 15%. Экономика охлаждается, котировки горячекатаного проката падают, китайский экспорт давит на цены. Несмотря на это, мы сохранили прибыльность и продолжаем инвестировать в стратегические проекты».
Вывод: «Северсталь» держится за счёт низкой себестоимости и сильного баланса. Но внешняя среда — откровенно тяжёлая: падает спрос, цены на сталь катятся вниз, а инвестиции съедают кэш.
Снижение ключевой ставки действительно началось, но металлурги почувствуют его одним их последних. Почему? Потому что для них ставка — не прямая «пружина спроса», как для финансовых организаций, девелоперов или розницы.
У Северстали, как и у коллег по цеху, финансы завязаны не на кредитную активность населения, а на инвестиционные циклы промышленности. А они реагируют на ставку с большим лагом.
Пауза в дивидендах — решение неприятное, но рациональное. Лучше уж так, чем привлекать дорогой долг.
Текущие уровни считаю интересными: цены уже отражают весь негатив, а бизнес остаётся устойчивым. Поэтому позицию в аккуратно наращиваю — без котлечивания, но системно. Пусть металлургия пока в спячке, зато потенциал пробуждения у неё хороший.
#разборМСФО #дивиденды #металлурги
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Свежий отчёт МСФО за III квартал показывает что металлурги продолжают бороться с тяжёлой макроэкономикой. «Северсталь» отчиталась за 9 месяцев 2025 года — и цифры говорят сами за себя.
Продажи стали выросли на 5% г/г до 8,3 млн тонн, но это, пожалуй, единственный позитив. Средние цены на прокат рухнули, и выручка упала на 14% г/г до 543 млрд руб..
📉 EBITDA снизилась ещё сильнее — на 40% г/г, до 114 млрд руб., а рентабельность просела до 21% (минус 9 п.п.).
📉 Чистая прибыль за девять месяцев — 49,7 млрд руб. (-57% г/г).
📉 Свободный денежный поток (Free Cash Flow) — отрицательный: –21,8 млрд руб. против почти +99 млрд годом ранее. А политика Северстали: нет FCF = Нет дивидендов
Компания вкладывается стратегически: за девять месяцев — 127 млрд руб. инвестиций (+77% г/г). Деньги идут в модернизацию — капитальные ремонты, реконструкцию доменных печей, строительство новой фабрики окомкования.
То есть «Северсталь» делает то, на что обычно компании решаются не часто: инвестирует, когда другим больно. Чтобы потом, когда спрос подрастёт, не догонять рынок, а встречать его уже с обновлённым производством.
Ну и, конечно, приятный побочный эффект — когда деньги направлены «на дело», снижается вероятность, что кто-то придёт с предложением «поделиться добровольно» ведь «время сейчас такое».
Но чудес не бывает, при падающем рынке такая стратегия давит на финансы и на дивиденды не остаётся: совет директоров решил не платить дивиденды за 3 квартал 2025 года, чтобы не размывать капитал и профинансировать стройки из собственных средств, а не долга.
Долговая нагрузка остаётся почти нулевой — чистый долг/EBITDA = –0,01х, «Северсталь» по-прежнему сидит на чистой денежной позиции. То есть запас прочности есть.
Из комментариев гендиректора Александра Шевелева:
«Спрос на сталь в России за девять месяцев снизился на 15%. Экономика охлаждается, котировки горячекатаного проката падают, китайский экспорт давит на цены. Несмотря на это, мы сохранили прибыльность и продолжаем инвестировать в стратегические проекты».
Вывод: «Северсталь» держится за счёт низкой себестоимости и сильного баланса. Но внешняя среда — откровенно тяжёлая: падает спрос, цены на сталь катятся вниз, а инвестиции съедают кэш.
Снижение ключевой ставки действительно началось, но металлурги почувствуют его одним их последних. Почему? Потому что для них ставка — не прямая «пружина спроса», как для финансовых организаций, девелоперов или розницы.
У Северстали, как и у коллег по цеху, финансы завязаны не на кредитную активность населения, а на инвестиционные циклы промышленности. А они реагируют на ставку с большим лагом.
Пауза в дивидендах — решение неприятное, но рациональное. Лучше уж так, чем привлекать дорогой долг.
Текущие уровни считаю интересными: цены уже отражают весь негатив, а бизнес остаётся устойчивым. Поэтому позицию в аккуратно наращиваю — без котлечивания, но системно. Пусть металлургия пока в спячке, зато потенциал пробуждения у неё хороший.
#разборМСФО #дивиденды #металлурги
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍37🐳7💯4🙈4❤2🤡1🥴1
По заветам ЦБ: «Выверенно и осторожно»
Кратко:
Минфин неплохо занимает. Инфляция ускоряется, бизнес ждёт роста цен, кривая ОФЗ вверх, а денежная масса тормозит. Снижение ставки на 1% точно не по сценарию ЦБ. А 0,5% не в духе ЦБ. Базовый вариант — осторожное выжидание.
Подробно:
Аукционы Минфина показывают: спрос на ОФЗ есть, но он осторожный. Крупные игроки не спешат — ждут заседания ЦБ и обновлённого среднесрочного прогноза, чтобы понять, куда дальше пойдёт ставка и стоит ли сейчас активно заходить в длинные бумаги.
В результате получили умеренный спрос.
— В ОФЗ 26250 при заявках на 79,2 млрд руб. Минфин разместил 56,8 млрд.
— В ОФЗ 26252 спрос составил 69 млрд руб., а размещение — 41,5 млрд.
Дополнительное размещение добавило ещё 17 млрд руб., но общей картины не меняет: у рынка есть деньги, но действует рынок крайне избирательно. И поведение понятное. Данные весь месяц выходят противоречивые.
Если оглянуться и посмотреть, как изменилась картина с последнего заседания, то мы увидим:
1️⃣ Инфляция снова ускорилась.
За неделю с 14 по 20 октября потребительские цены выросли на +0,22% — почти без паузы после +0,21% и +0,23% двумя неделями ранее (рис 1)
С начала октября — уже +0,63%. Темп высокий, и главное — устойчиво высокий.
+0,6% за неделю по бензину и +0,4% по дизелю — транспортный фактор продолжает подпитывать инфляцию через логистику и издержки.
2️⃣ Инфляционные ожидания.
На этом фоне неожиданно спокойно выглядят данные по инфляционным ожиданиям — они снизились в сентябре и не изменились за октябрь (рис 2).
С учётом ускорения цен и того, как СМИ активно смакуют тему повышения НДС, это можно считать позитивным сюрпризом.
3️⃣ Денежная масса.
Денежная масса тоже играет на стороне ЦБ.
Рублевая М2 в сентябре снизилась на 0,2% м/м, продолжая тормозить после летнего разгона (рис 3).
Финансовая система постепенно остывает. Инфляция у нас по сути монетарная: локальные шоки дают всплески, но если новые деньги прибавляются медленно, то и цены после нормализации растут соответственно.
4️⃣ Кривая ОФЗ.
С момента последнего заседания кривая ОФЗ поднялась вверх из-за риторики ЦБ.
Это создаёт для ЦБ дополнительное пространство для манёвра: рынок сам поджал условия.
5️⃣ Ценовые ожидания бизнеса.
На первый взгляд, картинку портит только инфляция.
Но не всё так просто — ценовые ожидания компаний резко выросли, впервые с января 2025.
Бизнес видит, как растут издержки — топливо, сырьё, налоги, коммуналка, аренда — и закладывает всё это в отпускные цены.
Это не реакция на панику, а системный проинфляционный фактор.
• Что в итоге?
Если собрать всё вместе — инфляцию, рост ожиданий бизнеса, подъём кривой ОФЗ и умеренное торможение денежной массы — картина не за снижение на 1%. Снижении на 0,5% — звучит компромиссом, но не в духе нашего ЦБ.
Да, инфляционные ожидания населения снизились, но это слишком тонкий лёд, чтобы на нём играть в снижение ставки.
В отчёте «О чем говорят тренды» ЦБ прямо писал:
Так что свой базовый сценарий озвученный в прошлом месяце не меняю — пауза. Хотя сигналы для смягчения есть, но и рисков предостаточно.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги начали аккуратно добор отдельных бумаг. Пару недель назад обсуждали интересные варианты. Сам успел добавить только ОФЗ 26247 и Балтийский лизинг БО-П18 $RU000A10BZJ4 — дальше рынок, после звонка Трамп–Путин, резко улетел вверх. Пришлось делать паузу. Сейчас часть роста уже скорректировалась, так что скоро продолжим по списку идти дальше.
Прямо как ЦБ «Выверенно и осторожно» 😄
#игравставку #БанкРоссии #инфляция
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Минфин неплохо занимает. Инфляция ускоряется, бизнес ждёт роста цен, кривая ОФЗ вверх, а денежная масса тормозит. Снижение ставки на 1% точно не по сценарию ЦБ. А 0,5% не в духе ЦБ. Базовый вариант — осторожное выжидание.
Подробно:
Аукционы Минфина показывают: спрос на ОФЗ есть, но он осторожный. Крупные игроки не спешат — ждут заседания ЦБ и обновлённого среднесрочного прогноза, чтобы понять, куда дальше пойдёт ставка и стоит ли сейчас активно заходить в длинные бумаги.
В результате получили умеренный спрос.
— В ОФЗ 26250 при заявках на 79,2 млрд руб. Минфин разместил 56,8 млрд.
— В ОФЗ 26252 спрос составил 69 млрд руб., а размещение — 41,5 млрд.
Дополнительное размещение добавило ещё 17 млрд руб., но общей картины не меняет: у рынка есть деньги, но действует рынок крайне избирательно. И поведение понятное. Данные весь месяц выходят противоречивые.
Если оглянуться и посмотреть, как изменилась картина с последнего заседания, то мы увидим:
1️⃣ Инфляция снова ускорилась.
За неделю с 14 по 20 октября потребительские цены выросли на +0,22% — почти без паузы после +0,21% и +0,23% двумя неделями ранее (рис 1)
С начала октября — уже +0,63%. Темп высокий, и главное — устойчиво высокий.
+0,6% за неделю по бензину и +0,4% по дизелю — транспортный фактор продолжает подпитывать инфляцию через логистику и издержки.
2️⃣ Инфляционные ожидания.
На этом фоне неожиданно спокойно выглядят данные по инфляционным ожиданиям — они снизились в сентябре и не изменились за октябрь (рис 2).
С учётом ускорения цен и того, как СМИ активно смакуют тему повышения НДС, это можно считать позитивным сюрпризом.
3️⃣ Денежная масса.
Денежная масса тоже играет на стороне ЦБ.
Рублевая М2 в сентябре снизилась на 0,2% м/м, продолжая тормозить после летнего разгона (рис 3).
Финансовая система постепенно остывает. Инфляция у нас по сути монетарная: локальные шоки дают всплески, но если новые деньги прибавляются медленно, то и цены после нормализации растут соответственно.
4️⃣ Кривая ОФЗ.
С момента последнего заседания кривая ОФЗ поднялась вверх из-за риторики ЦБ.
Это создаёт для ЦБ дополнительное пространство для манёвра: рынок сам поджал условия.
5️⃣ Ценовые ожидания бизнеса.
На первый взгляд, картинку портит только инфляция.
Но не всё так просто — ценовые ожидания компаний резко выросли, впервые с января 2025.
Бизнес видит, как растут издержки — топливо, сырьё, налоги, коммуналка, аренда — и закладывает всё это в отпускные цены.
Это не реакция на панику, а системный проинфляционный фактор.
• Что в итоге?
Если собрать всё вместе — инфляцию, рост ожиданий бизнеса, подъём кривой ОФЗ и умеренное торможение денежной массы — картина не за снижение на 1%. Снижении на 0,5% — звучит компромиссом, но не в духе нашего ЦБ.
Да, инфляционные ожидания населения снизились, но это слишком тонкий лёд, чтобы на нём играть в снижение ставки.
В отчёте «О чем говорят тренды» ЦБ прямо писал:
«Чтобы снижение месячных темпов роста цен продолжилось, решения по ДКП должны быть выверенными, осторожными и направлены на сохранение такой степени жёсткости, которая позволит закрепить тенденцию к замедлению роста цен»
Так что свой базовый сценарий озвученный в прошлом месяце не меняю — пауза. Хотя сигналы для смягчения есть, но и рисков предостаточно.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги начали аккуратно добор отдельных бумаг. Пару недель назад обсуждали интересные варианты. Сам успел добавить только ОФЗ 26247 и Балтийский лизинг БО-П18 $RU000A10BZJ4 — дальше рынок, после звонка Трамп–Путин, резко улетел вверх. Пришлось делать паузу. Сейчас часть роста уже скорректировалась, так что скоро продолжим по списку идти дальше.
Прямо как ЦБ «Выверенно и осторожно» 😄
#игравставку #БанкРоссии #инфляция
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍20🐳5🤔3😁2💯2
Полюс и Золото: Спекулянты бегут, роняя тапки, — фундамент остался.
Кратко:
Полюс $PLZL упал заметно сильнее, чем само золото — около 15% против 6%. Разница чувствуется, компания становится интереснее.
Подробно:
По сути, золото — это единственный по-настоящему общедоступный и интуитивно понятный инструмент замены доллара.
Исхожу не из колебаний в моменте, а из общей тенденции. А тенденция такова: деградация мировых институтов продолжается, качество фискальной и монетарной политики в ведущих экономиках (вроде США и ЕС) — падает, и всё это происходит на фоне устойчивых политических и социальных перекосов.
Поэтому то, что мы наблюдаем сегодня, — не аномалия, а закономерное следствие этих процессов. А золото и компании — лишь симптомы проблем мировой финансовой системы. Считать в такой ситуации, что золото будет падать сильно ниже идея неоднозначная.
Вы, конечно, можете поспорить с этим. Только сразу вопрос встречный: вы вообще динамику, с какой мировые ЦБ скупают золото видели?
Золото немного отошло от максимумов. Если смотреть по ценам открытия и закрытия — снижение всего около 6%. Окей, добавим «хвосты» — получится примерно 8,5%. В начале года падение было и посильней.
В целом, ещё в начале сентября я писал, что на ближайшую перспективу вижу потолок по золоту в районе $4000 за унцию. И, надо сказать, дошли мы до этой отметки удивительно быстро.
Если посмотреть на Полюс, по тем же ценам открытия/закрытия, то он просел уже на 15% от максимума. Спекулянты выбегают, роняя тапки — вполне ожидаемо. Всё-таки Полюс был одной из немногих растущих историй этого года, а психологическое желание «зафиксировать хоть что-то» у многих сейчас зашкаливает.
На мой взгляд, текущие уровни по Полюсу выглядят уже интересно. Отчётность компании мы увидим только через месяц, но завтра выйдут операционные результаты Селигдара $SELG, а вместе с отчётами ЮГК $UGLD по РСБУ можно будет сделать предварительные выводы по всему сектору.
То, что сейчас происходит с золотом и золотодобытчиками — не разворот, а выдох после стремительного забега. Сектор перегрелся, часть краткосрочных денег вышла, но фундамент для роста никуда не делся. ЦБ продолжают наращивать резервы, доллар давно потерял политическую нейтральность, а глобальные риски — свою управляемость.
В таких условиях золото остаётся не просто защитным активом, а мерилом недоверия к мировой финансовой архитектуре. И доверие вроде последнее время не подросло.
И пока эта архитектура продолжает трещать по швам, золото и компании вроде Полюса будут оставаться в игре с хорошим счётом.
Рынок, как обычно, испугался тени от коррекции —
но не заметил, что фундамент под ногами всё тот же: золотой.
PS
Сам Полюс пока не докупаю — из-за роста цены его доля в портфеле перевалила за 5% ещё в первой половине года. Поэтому просто наблюдаю со стороны. Красивое, конечно.
#золото #Полюс
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Полюс $PLZL упал заметно сильнее, чем само золото — около 15% против 6%. Разница чувствуется, компания становится интереснее.
Подробно:
По сути, золото — это единственный по-настоящему общедоступный и интуитивно понятный инструмент замены доллара.
Исхожу не из колебаний в моменте, а из общей тенденции. А тенденция такова: деградация мировых институтов продолжается, качество фискальной и монетарной политики в ведущих экономиках (вроде США и ЕС) — падает, и всё это происходит на фоне устойчивых политических и социальных перекосов.
Поэтому то, что мы наблюдаем сегодня, — не аномалия, а закономерное следствие этих процессов. А золото и компании — лишь симптомы проблем мировой финансовой системы. Считать в такой ситуации, что золото будет падать сильно ниже идея неоднозначная.
Вы, конечно, можете поспорить с этим. Только сразу вопрос встречный: вы вообще динамику, с какой мировые ЦБ скупают золото видели?
Золото немного отошло от максимумов. Если смотреть по ценам открытия и закрытия — снижение всего около 6%. Окей, добавим «хвосты» — получится примерно 8,5%. В начале года падение было и посильней.
В целом, ещё в начале сентября я писал, что на ближайшую перспективу вижу потолок по золоту в районе $4000 за унцию. И, надо сказать, дошли мы до этой отметки удивительно быстро.
Если посмотреть на Полюс, по тем же ценам открытия/закрытия, то он просел уже на 15% от максимума. Спекулянты выбегают, роняя тапки — вполне ожидаемо. Всё-таки Полюс был одной из немногих растущих историй этого года, а психологическое желание «зафиксировать хоть что-то» у многих сейчас зашкаливает.
На мой взгляд, текущие уровни по Полюсу выглядят уже интересно. Отчётность компании мы увидим только через месяц, но завтра выйдут операционные результаты Селигдара $SELG, а вместе с отчётами ЮГК $UGLD по РСБУ можно будет сделать предварительные выводы по всему сектору.
То, что сейчас происходит с золотом и золотодобытчиками — не разворот, а выдох после стремительного забега. Сектор перегрелся, часть краткосрочных денег вышла, но фундамент для роста никуда не делся. ЦБ продолжают наращивать резервы, доллар давно потерял политическую нейтральность, а глобальные риски — свою управляемость.
В таких условиях золото остаётся не просто защитным активом, а мерилом недоверия к мировой финансовой архитектуре. И доверие вроде последнее время не подросло.
И пока эта архитектура продолжает трещать по швам, золото и компании вроде Полюса будут оставаться в игре с хорошим счётом.
Рынок, как обычно, испугался тени от коррекции —
но не заметил, что фундамент под ногами всё тот же: золотой.
PS
Сам Полюс пока не докупаю — из-за роста цены его доля в портфеле перевалила за 5% ещё в первой половине года. Поэтому просто наблюдаю со стороны. Красивое, конечно.
#золото #Полюс
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍35❤7🙈4🥴1
#игравставку
ЦБ снизил ставку на 0,5% — до 16,5%.
Как обсуждали пару дней назад аргументы за снижение были. Но на деле — тонкий лёд.
Регулятор старается не спровоцировать рецессию, но и не потерять контроль над ценами. Ошибёшься на шаг — или спад, или вторая волна инфляции.
Что интересного в заявлении:
- Прогноз по ставке на 2026 год поднят до 13–15%.
- По ВВП снижен до 0,5–1%.
То есть «жёстко и надолго» — без иллюзий про быстрый спуск.
В любом случае, шаг в 50 б.п. — сигнал: цикл снижения продолжается.
Но пространство для манёвра сужается: экономика уже на грани баланса. Ослабь слишком рано — получишь всплеск цен. Задержись — экономика переохладится.
Подождём пресс-конференцию.
Послушаем ЦБ.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ЦБ снизил ставку на 0,5% — до 16,5%.
Как обсуждали пару дней назад аргументы за снижение были. Но на деле — тонкий лёд.
Регулятор старается не спровоцировать рецессию, но и не потерять контроль над ценами. Ошибёшься на шаг — или спад, или вторая волна инфляции.
Что интересного в заявлении:
- Прогноз по ставке на 2026 год поднят до 13–15%.
- По ВВП снижен до 0,5–1%.
То есть «жёстко и надолго» — без иллюзий про быстрый спуск.
В любом случае, шаг в 50 б.п. — сигнал: цикл снижения продолжается.
Но пространство для манёвра сужается: экономика уже на грани баланса. Ослабь слишком рано — получишь всплеск цен. Задержись — экономика переохладится.
Подождём пресс-конференцию.
Послушаем ЦБ.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍22❤7🙈7🥴1
Что мы говорим паузе в снижении ставки?
Да, прогноз по скорости снижения на следующий год ухудшили — спуск будет дольше и осторожнее.
Но главное — мы в цикле снижения. 🫡
#пятничный_мем
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Да, прогноз по скорости снижения на следующий год ухудшили — спуск будет дольше и осторожнее.
Но главное — мы в цикле снижения. 🫡
#пятничный_мем
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
😁15👍6💯4🫡4🐳3🥴1👾1
Утро выходного дня — время включить антискуф-режим.
Пробежка 5-6 км, ровный темп и никакой рыночной суеты — идеальный способ проветрить голову перед новой инвестнеделей.
Когда тело работает, мозг перезагружается: мысли становятся чётче, решения — холоднее, а настроение — без перекосов в “паника” или “эйфория”.
Коллеги, для тех, кто спрашивал, как не терять голову на рынке — ответ банален, любой спорт вообще и пробежка в частности отличный способ.
Бег — это не просто кардио, это фильтр от шума, и рабочий инструмент в портфеле ментальной устойчивости.
#антискуф #донтпаник
PS
А ваш антискуф уже включён? 😉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Пробежка 5-6 км, ровный темп и никакой рыночной суеты — идеальный способ проветрить голову перед новой инвестнеделей.
Когда тело работает, мозг перезагружается: мысли становятся чётче, решения — холоднее, а настроение — без перекосов в “паника” или “эйфория”.
Коллеги, для тех, кто спрашивал, как не терять голову на рынке — ответ банален, любой спорт вообще и пробежка в частности отличный способ.
Бег — это не просто кардио, это фильтр от шума, и рабочий инструмент в портфеле ментальной устойчивости.
#антискуф #донтпаник
PS
А ваш антискуф уже включён? 😉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍34🫡6🔥5❤2🥴2💯1
ЦБ снижает ставку, но не ожидания.
Доходности 14–15% в ОФЗ — не подарок, а предупреждение.
Коллеги, на Бусти и в Т-Инвестициях подробно разбираем пресс-конференцию ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке и представленный обновлённый среднесрочный прогноз.
Лучший вопрос был от Интерфакса:
В заявлении ЦБ говорит:
А ставка при этом снижается. Интересненько выходит — риски растут, риторика ужесточается, а действия смягчаются. Разбираемся, где логика, а где политика.
Что ещё разбираем:
• Как изменилась риторика и аргументация регулятора.
• Почему прогноз по инфляции и ключевой ставке стал жёстче.
• Что это значит для инвестора: стоит ли брать ОФЗ под 14–15% и где пока разумнее сидеть в ОФЗ.
• Как в новых условиях будут чувствовать себя банки (оценка банковского сектора от ЦБ имеется).
• И главное — где ЦБ балансирует между инфляцией, рецессией и давлением бюджета.
Полный разбор на Бусти и в Т-Инвестициях.
Приятного чтения 🤝
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Доходности 14–15% в ОФЗ — не подарок, а предупреждение.
Коллеги, на Бусти и в Т-Инвестициях подробно разбираем пресс-конференцию ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке и представленный обновлённый среднесрочный прогноз.
Лучший вопрос был от Интерфакса:
"Мы из вашего заявления поняли всё, кроме решения снизить ставку".
В заявлении ЦБ говорит:
«Проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте».
А ставка при этом снижается. Интересненько выходит — риски растут, риторика ужесточается, а действия смягчаются. Разбираемся, где логика, а где политика.
Что ещё разбираем:
• Как изменилась риторика и аргументация регулятора.
• Почему прогноз по инфляции и ключевой ставке стал жёстче.
• Что это значит для инвестора: стоит ли брать ОФЗ под 14–15% и где пока разумнее сидеть в ОФЗ.
• Как в новых условиях будут чувствовать себя банки (оценка банковского сектора от ЦБ имеется).
• И главное — где ЦБ балансирует между инфляцией, рецессией и давлением бюджета.
Полный разбор на Бусти и в Т-Инвестициях.
Приятного чтения 🤝
---
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍14🐳5🥴3❤1🫡1
Облигации живее всех живых: +32,6% за год.
Облигации — не акции, но тоже умеют зарабатывать. Сегодня (ну ладно, формально — вчера) маленький юбилей. Ровно год назад запустил облигационную стратегию автоследования «&ОФЗ/Корпораты/Деньги». Но так как в Т-Инвестициях доходность обновляется на след день, то пишу пост-итоги сегодня.
Изначально запускал скорее из спортивного интереса. Всё-таки регулярно пишу, что облигации на длинном горизонте безнадёжно проигрывают акциям по доходности. Но это не значит, что на них нельзя зарабатывать. Или что инструмент плохой. Инструмент в принципе не может быть плохим [а решения инвестора могут].
Поэтому и стратегия получилась максимально прозрачной и “человечной” по комиссиям.
Вот как устроена комиссия:
— 2% в год (или 0,167% в месяц) — фиксированная плата за следование.
— Без комиссии за результат. Все купоны и погашения целиком ваши.
— Без комиссии за сделки. Торговля внутри стратегии не обкладывается дополнительными сборами.
Т.е. в отдельные месяцы из-за экономии на комиссии на сделки стратегия условно "бесплатная" если сравнивать с собственным брокерским счётом. (Если в Т-Инвестициях у вас обычный тариф «Инвестор», то комиссия за сделку 0,3%)
Когда запускал стратегию, был популярный вопрос:
«А не проиграете ли депозиту?». Отвечал что вряд ли. Год прошёл — констатируем факт: нет, не проиграли.
Депозиты в лучшие месяцы давали около 25% годовых, стратегия показала +32,62%.
Обошли и бенчмарки:
— RGBITR — индекс полной доходности гособлигаций (включая купоны).
— RUCBTRNS — индекс корпоративных облигаций Московской биржи (тоже с учётом купонов).
Раз уж стратегия живёт на Т-Инвестициях, логично сравнить и с местными фондами:
— TOFZ — фонд «Государственные облигации» — обошли.
— TBRU — фонд «Российские облигации» — тоже обошли. Всё на рис 1
Стратегия максимально прозрачная — повторить её может любой желающий.
Аргументацию всех решений я обычно разбираю по средам, когда проходят аукционы Минфина. Список облигаций тоже периодически выкладываю. Иногда — дополнительно, если выходят оценки бюджета или отчёты ЦБ, которые могут повлиять на структуру портфеля.
С такими вводными нет проблем держать портфель в актуальном состоянии и оперативно подстраивать параметры под рыночную ситуацию.
Стратегия, конечно, не идеальна. Мы ловили риски и в Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2 и вМонополии 001P-03 $RU000A10ARS4 за этот год.
Подробно разбирал в канале что делали и почему.
Будущее по-прежнему непредсказуемо. Поэтому гарантировать результат на следующий год не возьмусь — рынок не любит самоуверенных.
Но рабочая цель остаётся прежней — около 25% годовых. Реализуемо? Думаю, да.
Как? — посмотрим по ходу: ситуация может развернуться в любую сторону, но мы адаптируемся. Тем более данные Минфина и ЦБ дают всё, что нужно для своевременных решений.
Основные правила не меняются:
— Длинные сроки до погашения — это большие риски. Их стоит брать только тогда, когда за них достойно платят, и когда соотношение r/r (Risk/Reward) в нашу пользу.
— Диверсификация — это не про формальность, а про выживаемость. На длинном горизонте она отвечает и за сохранность капитала, и за здоровый сон, и за способность спокойно смотреть на неприятные рыночные реалии.
Так и работаем😏
#облигации #результаты #ОФЗ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Облигации — не акции, но тоже умеют зарабатывать. Сегодня (ну ладно, формально — вчера) маленький юбилей. Ровно год назад запустил облигационную стратегию автоследования «&ОФЗ/Корпораты/Деньги». Но так как в Т-Инвестициях доходность обновляется на след день, то пишу пост-итоги сегодня.
Изначально запускал скорее из спортивного интереса. Всё-таки регулярно пишу, что облигации на длинном горизонте безнадёжно проигрывают акциям по доходности. Но это не значит, что на них нельзя зарабатывать. Или что инструмент плохой. Инструмент в принципе не может быть плохим [а решения инвестора могут].
Поэтому и стратегия получилась максимально прозрачной и “человечной” по комиссиям.
Вот как устроена комиссия:
— 2% в год (или 0,167% в месяц) — фиксированная плата за следование.
— Без комиссии за результат. Все купоны и погашения целиком ваши.
— Без комиссии за сделки. Торговля внутри стратегии не обкладывается дополнительными сборами.
Т.е. в отдельные месяцы из-за экономии на комиссии на сделки стратегия условно "бесплатная" если сравнивать с собственным брокерским счётом. (Если в Т-Инвестициях у вас обычный тариф «Инвестор», то комиссия за сделку 0,3%)
Когда запускал стратегию, был популярный вопрос:
«А не проиграете ли депозиту?». Отвечал что вряд ли. Год прошёл — констатируем факт: нет, не проиграли.
Депозиты в лучшие месяцы давали около 25% годовых, стратегия показала +32,62%.
Обошли и бенчмарки:
— RGBITR — индекс полной доходности гособлигаций (включая купоны).
— RUCBTRNS — индекс корпоративных облигаций Московской биржи (тоже с учётом купонов).
Раз уж стратегия живёт на Т-Инвестициях, логично сравнить и с местными фондами:
— TOFZ — фонд «Государственные облигации» — обошли.
— TBRU — фонд «Российские облигации» — тоже обошли. Всё на рис 1
Стратегия максимально прозрачная — повторить её может любой желающий.
Аргументацию всех решений я обычно разбираю по средам, когда проходят аукционы Минфина. Список облигаций тоже периодически выкладываю. Иногда — дополнительно, если выходят оценки бюджета или отчёты ЦБ, которые могут повлиять на структуру портфеля.
С такими вводными нет проблем держать портфель в актуальном состоянии и оперативно подстраивать параметры под рыночную ситуацию.
Стратегия, конечно, не идеальна. Мы ловили риски и в Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2 и вМонополии 001P-03 $RU000A10ARS4 за этот год.
Подробно разбирал в канале что делали и почему.
Будущее по-прежнему непредсказуемо. Поэтому гарантировать результат на следующий год не возьмусь — рынок не любит самоуверенных.
Но рабочая цель остаётся прежней — около 25% годовых. Реализуемо? Думаю, да.
Как? — посмотрим по ходу: ситуация может развернуться в любую сторону, но мы адаптируемся. Тем более данные Минфина и ЦБ дают всё, что нужно для своевременных решений.
Основные правила не меняются:
— Длинные сроки до погашения — это большие риски. Их стоит брать только тогда, когда за них достойно платят, и когда соотношение r/r (Risk/Reward) в нашу пользу.
— Диверсификация — это не про формальность, а про выживаемость. На длинном горизонте она отвечает и за сохранность капитала, и за здоровый сон, и за способность спокойно смотреть на неприятные рыночные реалии.
Так и работаем
#облигации #результаты #ОФЗ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍34❤4🔥4🥴2
Да. Непростая неделя на рынке. А сегодня только понедельник 😄
PS.
Кто спрашивал какие компании в списке за которыми смотрю. Они на экране. (~80% что влезло в два скриншота)
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
PS.
Кто спрашивал какие компании в списке за которыми смотрю. Они на экране. (~80% что влезло в два скриншота)
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍14😁11🐳4🙈3❤2