ОФЗ рвутся вверх, инфляция — вниз. Вопрос в шаге ЦБ.
Кратко:
Спрос на ОФЗ остаётся высоким: выпуск 26245 показал рекорд — почти 210 млрд рублей На фоне замедления инфляции интерес к фикс историям логичен. #ОтчётЦБ показывает: экономическая активность слабеет, спрос снижается. Но ожидаемая инфляция растёт, кредиты выглядя доступнее. В этих условиях резкое смягчение на 200 б.п. выглядит преждевременным — шаг в 100 б.п. более обоснован.
Подробно:
Минфин провёл аукционы в двух выпусках ОФЗ: 26238 и 26245
По 26238 — спрос скромный: 29,5 млрд руб., реализовано 14,6 млрд. Причина простая — выпуск упёрся в лимит. Ждём допэмиссию.
И вот тут вопрос к Минфину: почему такая скромность в доп эмиссиях на этот выпуск? Всего 100 млрд.
Бумага длинная, популярная, активно разлетается в портфели. Можно было сразу разместить полтриллиона и не переживать — до конца года точно разберут, даже если выставлять на торги раз в месяц.
По 26245 — наоборот, спрос рекордный: 209,7 млрд руб. Для сравнения: максимальный спрос в этом году был в марте на 26247 — 153,6 млрд, то есть сейчас почти на четверть выше.
Как и весной, спрос поддержан инфляционными трендами: ожидания замедления инфляции + стабильный рубль делают ОФЗ с фиксированным купоном привлекательными.
Сегодня вышло сразу несколько отчётов ЦБ. Ниже — ключевые тезисы из «Мониторинга предприятий». Ключевые моменты из «Динамика потребительских цен» мы уже частично разбирали вчера по «Трендам», данные повторяются.
Для простоты — в формате:
— За снижение ставки на 200 б.п.
— За снижение только на 100 б.п.
• Аргументы ЗА резкое снижение — сразу на 200 б.п.
— «Рост экономической активности замедлился. Индикатор бизнес-климата (ИБК) в июле составил 1,5 п. после 3,0 п. месяцем ранее» (рис. 1).
Экономика всё быстрее остывает. На графике видно, что хуже было только в моменты кризисов.
— «Оценки по спросу на продукцию в июле уменьшились <...> Ожидания по спросу снижались третий месяц подряд».
Спрос сжимается очень быстро. Если затянуть, потом может потребоваться ещё более резкое стимулирование.
— «Предприятия по-прежнему отмечали ограниченную доступность кредитных ресурсов» Перевожу: Если кредиты недоступны, а оборотки не хватает, то можно говорить о реальном финансовом стрессе, особенно в сегменте МСБ. А именно дефолты, что мы и видели недавно и ещё увидим.
• Аргументы ПРОТИВ резкого снижения и в пользу шага в 100 б.п.
— [Внимание] «Ценовые ожидания бизнеса в июле повысились после 6 месяцев снижения» (рис. 2).
Бизнес снова закладывает рост цен? Пока рано говорить о развороте — один месяц не показатель. Но сигнал неприятный. Резкое смягчение ДКП может подлить масла в инфляционный огонь. Ждём данных по инфляционным ожиданиям населения (будут завтра).
— «Чистая доля компаний, сообщивших об ужесточении условий кредитования, сокращалась уже восьмой месяц подряд».
— «Снижение Банком России ключевой ставки в июне 2025 г. позволило компаниям уменьшить нагрузку по кредитным обязательствам» (рис 3)
Обратите внимание на направление и скорость изменения условий кредитования. Смягчение условий кредитования итак идёт уверенно на ожиданиях снижения. Ускорять темп — подогревать ожидания слишком сильно. Опасненько.
Плюс вышли данные по недельной инфляции: с 8 по 14 июля — всего 0,02%. Если вычесть индексацию тарифов, июль тоже движется вблизи цели ЦБ.
Рынок ждёт снижения ставки — и ЦБ скорее всего сделает шажок вниз.
Но темп снижения — всё ещё под вопросом. С учётом текущих данных, шаг в 100 б.п. выглядит и разумнее, и безопаснее. Ожидания на -200 не разделяю. Завтра выйдут данные по инфляционным ожиданиям населения — и это, скорее всего, станет последним штрихом в картине.
#ОФЗ #долговойрынок #ждёмрешенияЦБ
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Кратко:
Спрос на ОФЗ остаётся высоким: выпуск 26245 показал рекорд — почти 210 млрд рублей На фоне замедления инфляции интерес к фикс историям логичен. #ОтчётЦБ показывает: экономическая активность слабеет, спрос снижается. Но ожидаемая инфляция растёт, кредиты выглядя доступнее. В этих условиях резкое смягчение на 200 б.п. выглядит преждевременным — шаг в 100 б.п. более обоснован.
Подробно:
Минфин провёл аукционы в двух выпусках ОФЗ: 26238 и 26245
По 26238 — спрос скромный: 29,5 млрд руб., реализовано 14,6 млрд. Причина простая — выпуск упёрся в лимит. Ждём допэмиссию.
И вот тут вопрос к Минфину: почему такая скромность в доп эмиссиях на этот выпуск? Всего 100 млрд.
Бумага длинная, популярная, активно разлетается в портфели. Можно было сразу разместить полтриллиона и не переживать — до конца года точно разберут, даже если выставлять на торги раз в месяц.
По 26245 — наоборот, спрос рекордный: 209,7 млрд руб. Для сравнения: максимальный спрос в этом году был в марте на 26247 — 153,6 млрд, то есть сейчас почти на четверть выше.
Как и весной, спрос поддержан инфляционными трендами: ожидания замедления инфляции + стабильный рубль делают ОФЗ с фиксированным купоном привлекательными.
Сегодня вышло сразу несколько отчётов ЦБ. Ниже — ключевые тезисы из «Мониторинга предприятий». Ключевые моменты из «Динамика потребительских цен» мы уже частично разбирали вчера по «Трендам», данные повторяются.
Для простоты — в формате:
— За снижение ставки на 200 б.п.
— За снижение только на 100 б.п.
• Аргументы ЗА резкое снижение — сразу на 200 б.п.
— «Рост экономической активности замедлился. Индикатор бизнес-климата (ИБК) в июле составил 1,5 п. после 3,0 п. месяцем ранее» (рис. 1).
Экономика всё быстрее остывает. На графике видно, что хуже было только в моменты кризисов.
— «Оценки по спросу на продукцию в июле уменьшились <...> Ожидания по спросу снижались третий месяц подряд».
Спрос сжимается очень быстро. Если затянуть, потом может потребоваться ещё более резкое стимулирование.
— «Предприятия по-прежнему отмечали ограниченную доступность кредитных ресурсов» Перевожу: Если кредиты недоступны, а оборотки не хватает, то можно говорить о реальном финансовом стрессе, особенно в сегменте МСБ. А именно дефолты, что мы и видели недавно и ещё увидим.
• Аргументы ПРОТИВ резкого снижения и в пользу шага в 100 б.п.
— [Внимание] «Ценовые ожидания бизнеса в июле повысились после 6 месяцев снижения» (рис. 2).
Бизнес снова закладывает рост цен? Пока рано говорить о развороте — один месяц не показатель. Но сигнал неприятный. Резкое смягчение ДКП может подлить масла в инфляционный огонь. Ждём данных по инфляционным ожиданиям населения (будут завтра).
— «Чистая доля компаний, сообщивших об ужесточении условий кредитования, сокращалась уже восьмой месяц подряд».
— «Снижение Банком России ключевой ставки в июне 2025 г. позволило компаниям уменьшить нагрузку по кредитным обязательствам» (рис 3)
Обратите внимание на направление и скорость изменения условий кредитования. Смягчение условий кредитования итак идёт уверенно на ожиданиях снижения. Ускорять темп — подогревать ожидания слишком сильно. Опасненько.
Плюс вышли данные по недельной инфляции: с 8 по 14 июля — всего 0,02%. Если вычесть индексацию тарифов, июль тоже движется вблизи цели ЦБ.
Рынок ждёт снижения ставки — и ЦБ скорее всего сделает шажок вниз.
Но темп снижения — всё ещё под вопросом. С учётом текущих данных, шаг в 100 б.п. выглядит и разумнее, и безопаснее. Ожидания на -200 не разделяю. Завтра выйдут данные по инфляционным ожиданиям населения — и это, скорее всего, станет последним штрихом в картине.
#ОФЗ #долговойрынок #ждёмрешенияЦБ
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👍12❤4🤔4🐳4🙈2🫡1
Ричард Хэппи
это, скорее всего, станет последним штрихом в картине.
🎬 Последний штрих в картине. Финальный эпизод сезона: «Инфляция и её друзья»
Действующие лица:
— ЦБ — главный антагонист разогнавшейся экономики.
— Инфляция — ослабленная, но всё ещё с характером.
— Ключевая ставка — инструмент возмездия.
— Нейтральная ставка — персонаж которого зритель не запоминает.
— Инфляционные ожидания — неуловимые, но очень влиятельные персонажи.
В предыдущих сериях:
ЦБ:
Коллеги, я вижу, что инфляция сбавила ход. Но напомню:
Инфляция:
Поддалась давлению: продовольствие сдалось под сезонными факторами, крепкий рубль усилил эффект. Но сектор услуг продолжает сопротивление — там ставки почти бессильны сейчас, цены ползут вверх на фоне роста зарплат и издержек.
Тем не менее: в мае–июне цель ЦБ («вблизи 4%») героическими усилиями и павшими в дефолтах представителями МСБ выполнена.
Ключевая ставка:
Снизилась на 100 б.п. в июне — как реакция на охлаждение инфляции и снижение ожиданий. Всё логично, как по учебнику.
Нейтральная ставка:
Сейчас — 7,5–8,5%. Но Заботкин ещё в июне намекал: возможен пересмотр в июле. Если нейтральная ставка вниз, условно без изменения других показателей, значит, и реальную ставку можно на туже величину вниз. Почему? Разбирали в начале месяца.
Новый эпизод: «Ожидания наносят ответный удар»
Инфляционные ожидания:
У населения — остались на уровне 13%. Много. За последние 2,5 года ¾ времени инфляционные ожидания были ниже.
У бизнеса — выросли, впервые после полугодового снижения.
Это поворот. А ЦБ, как мы помним, делает акцент не только на самой инфляции, но и на ожиданиях, особенно когда инфляция уходит вниз, а давление со стороны внутреннего спроса и бюджетных расходов сохраняется.
Финальная сцена.
Инфляция — замедлилась
Инфляционные ожидания — не снизились
Нейтральная ставка — может быть пересмотрена вниз, но осторожно (на ~0,5%)
Если нет политического давления и если ЦБ останется верен собственной логике и риторике, то:
Снижение ставки более чем на 100 б.п. сейчас выглядит избыточным.
Это выбивается из общего темпа, который сам же ЦБ и задал обозначив рынку.
Да, я тоже вижу разговоры про "минус 300 б.п." — от вполне серьёзных ребят вроде SberSIB и участников поменьше. Но что ж… финал сезона уже скоро. Осталось дождаться 25 июля.
🍿 Запасаемся попкорном.
P.S.
Пока все заслушаны саундтреком из сериала про ОФЗ и гадают, что будет в следующей серии — хочу напомнить: на рынке акций тоже идёт своё кино.
Снижение ставки — это не только повод для радости в облигациях, но и фактор, который улучшает перспективы фондового рынка в целом. Главное — не хвататься за всё подряд.
Шлак, перегруженные долгами, а также мусорные сюжеты покупать не стоит.
А вот крепкие бизнесы, которые и прибыль показали, и дивиденды заплатили в этом сезоне — уже сейчас выглядят вполне достойно. Особенно если снимать это кино на долгий срок.
Так что, коллеги, рекомендую: пока одни обсуждают будущие купоны — присмотритесь к хорошим дивидендным историям. Там тоже может быть сильный финал. Тем более купонные доходности ОФЗ сильно упали, а дивиденды у компаний скоро подрастут.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Действующие лица:
— ЦБ — главный антагонист разогнавшейся экономики.
— Инфляция — ослабленная, но всё ещё с характером.
— Ключевая ставка — инструмент возмездия.
— Нейтральная ставка — персонаж которого зритель не запоминает.
— Инфляционные ожидания — неуловимые, но очень влиятельные персонажи.
В предыдущих сериях:
ЦБ:
Коллеги, я вижу, что инфляция сбавила ход. Но напомню:
«Траектория ключевой ставки будет определяться скоростью снижения инфляции и инфляционных ожиданий».
Инфляция:
Поддалась давлению: продовольствие сдалось под сезонными факторами, крепкий рубль усилил эффект. Но сектор услуг продолжает сопротивление — там ставки почти бессильны сейчас, цены ползут вверх на фоне роста зарплат и издержек.
Тем не менее: в мае–июне цель ЦБ («вблизи 4%») героическими усилиями и павшими в дефолтах представителями МСБ выполнена.
Ключевая ставка:
Снизилась на 100 б.п. в июне — как реакция на охлаждение инфляции и снижение ожиданий. Всё логично, как по учебнику.
Нейтральная ставка:
Сейчас — 7,5–8,5%. Но Заботкин ещё в июне намекал: возможен пересмотр в июле. Если нейтральная ставка вниз, условно без изменения других показателей, значит, и реальную ставку можно на туже величину вниз. Почему? Разбирали в начале месяца.
Новый эпизод: «Ожидания наносят ответный удар»
Инфляционные ожидания:
У населения — остались на уровне 13%. Много. За последние 2,5 года ¾ времени инфляционные ожидания были ниже.
У бизнеса — выросли, впервые после полугодового снижения.
Это поворот. А ЦБ, как мы помним, делает акцент не только на самой инфляции, но и на ожиданиях, особенно когда инфляция уходит вниз, а давление со стороны внутреннего спроса и бюджетных расходов сохраняется.
Финальная сцена.
Инфляция — замедлилась
Инфляционные ожидания — не снизились
Нейтральная ставка — может быть пересмотрена вниз, но осторожно (на ~0,5%)
Если нет политического давления и если ЦБ останется верен собственной логике и риторике, то:
Снижение ставки более чем на 100 б.п. сейчас выглядит избыточным.
Это выбивается из общего темпа, который сам же ЦБ и задал обозначив рынку.
Да, я тоже вижу разговоры про "минус 300 б.п." — от вполне серьёзных ребят вроде SberSIB и участников поменьше. Но что ж… финал сезона уже скоро. Осталось дождаться 25 июля.
🍿 Запасаемся попкорном.
P.S.
Пока все заслушаны саундтреком из сериала про ОФЗ и гадают, что будет в следующей серии — хочу напомнить: на рынке акций тоже идёт своё кино.
Снижение ставки — это не только повод для радости в облигациях, но и фактор, который улучшает перспективы фондового рынка в целом. Главное — не хвататься за всё подряд.
Шлак, перегруженные долгами, а также мусорные сюжеты покупать не стоит.
А вот крепкие бизнесы, которые и прибыль показали, и дивиденды заплатили в этом сезоне — уже сейчас выглядят вполне достойно. Особенно если снимать это кино на долгий срок.
Так что, коллеги, рекомендую: пока одни обсуждают будущие купоны — присмотритесь к хорошим дивидендным историям. Там тоже может быть сильный финал. Тем более купонные доходности ОФЗ сильно упали, а дивиденды у компаний скоро подрастут.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍24🔥5❤4🐳4🥴1
Отличная неделя на рынке.
Индекс МосБиржи хорошо подрос и RGBI хорошо подрос.
Больше других акционеры VK ликуют, МАХу готовят комфортную конкурентную среду. WhatsApp’у* пора готовиться к уходу с российского рынка, заявил первый зампред IT-комитета Госдумы Горелкин. (*Принадлежит Meta, деятельность которой признана в РФ экстремистской и запрещена).
Причины для радости у инвесторов конечно же есть. Свой месенжер монополист. Это же как это. Ну как его. Вспомнил: Как своя соцсеть монополист! Там денег море. Акционеры точно довольны будут 😄 да ведь? )
#пятничный_мем сегодня про МАХ.
Ладно. Шутки в стороны. Экстремистов давно уже надо было заблокировать. Надеюсь Тележенька под горячую руку не пропадёт. Паша наш слон 🫡 и самолеты с балкона никто кидать снова не будет )
Ставь лайк 👍🏻, если без ТГ тебе тоже будет грустно. Ставь дизлайк 👎🏻 если МАХ тебя уже поработил
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Индекс МосБиржи хорошо подрос и RGBI хорошо подрос.
Больше других акционеры VK ликуют, МАХу готовят комфортную конкурентную среду. WhatsApp’у* пора готовиться к уходу с российского рынка, заявил первый зампред IT-комитета Госдумы Горелкин. (*Принадлежит Meta, деятельность которой признана в РФ экстремистской и запрещена).
Причины для радости у инвесторов конечно же есть. Свой месенжер монополист. Это же как это. Ну как его. Вспомнил: Как своя соцсеть монополист! Там денег море. Акционеры точно довольны будут 😄 да ведь? )
#пятничный_мем сегодня про МАХ.
Ладно. Шутки в стороны. Экстремистов давно уже надо было заблокировать. Надеюсь Тележенька под горячую руку не пропадёт. Паша наш слон 🫡 и самолеты с балкона никто кидать снова не будет )
Ставь лайк 👍🏻, если без ТГ тебе тоже будет грустно. Ставь дизлайк 👎🏻 если МАХ тебя уже поработил
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍64😁6👎4💯2👾1
От 🇧🇷 Бразилии до 🇮🇷 Ирана: сценарии, которые (не) выбираем
Разбор — в трёх частях. Говорим не только о ставке и инфляции, но и о том, по какому пути может пойти экономический блок — осознанно или по инерции.
📉 Часть I. Массовая ставка на чудо
Почему рынок уже живёт в мире, где ставка должна упасть ниже 14% к концу года — и какие ожидания зашиты в текущие цены ОФЗ.
Разбираемся, почему такой оптимизм преждевременен — от структуры инфляции до слов Костина и причин, по которым услуги дорожают, даже при высокой ставке.
🇧🇷 Часть II. Экономические архетипы — и наш путь среди них
Небольшой экскурс в «бразильский сценарий»: почему в Бразилии высокая ставка держалась годами, и что из этого может повториться у нас.
Плюс — обзор ключевых архетипов макроэкономического развития, от 🇹🇷 Турции до 🇮🇷 Ирана. Краткая табличка с пояснениями — отдельно, для всех (рис. 1). Чтобы можно было говорить на одном языке.
💼 Часть III. Что делать, если «бразильская ставка» станет нашей нормой
Разбираем, какие инструменты будут уместны в условиях высокой ставки, кто выиграет, а кого лучше обходить стороной. Обсудим ОФЗ, корпоративный долг, два типа акций.
📌 Пост вышел вчера на Boosty и T-Инвестициях. Надеюсь, будет полезен — особенно в момент, когда рынок может ошибиться в темпе. Приятного чтения 🤝
#бразильскийсценарий #ЦБ #архетипыэкономики #ОФЗ #инфляция
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Разбор — в трёх частях. Говорим не только о ставке и инфляции, но и о том, по какому пути может пойти экономический блок — осознанно или по инерции.
📉 Часть I. Массовая ставка на чудо
Почему рынок уже живёт в мире, где ставка должна упасть ниже 14% к концу года — и какие ожидания зашиты в текущие цены ОФЗ.
Разбираемся, почему такой оптимизм преждевременен — от структуры инфляции до слов Костина и причин, по которым услуги дорожают, даже при высокой ставке.
🇧🇷 Часть II. Экономические архетипы — и наш путь среди них
Небольшой экскурс в «бразильский сценарий»: почему в Бразилии высокая ставка держалась годами, и что из этого может повториться у нас.
Плюс — обзор ключевых архетипов макроэкономического развития, от 🇹🇷 Турции до 🇮🇷 Ирана. Краткая табличка с пояснениями — отдельно, для всех (рис. 1). Чтобы можно было говорить на одном языке.
💼 Часть III. Что делать, если «бразильская ставка» станет нашей нормой
Разбираем, какие инструменты будут уместны в условиях высокой ставки, кто выиграет, а кого лучше обходить стороной. Обсудим ОФЗ, корпоративный долг, два типа акций.
📌 Пост вышел вчера на Boosty и T-Инвестициях. Надеюсь, будет полезен — особенно в момент, когда рынок может ошибиться в темпе. Приятного чтения 🤝
#бразильскийсценарий #ЦБ #архетипыэкономики #ОФЗ #инфляция
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👍12❤3🤔3🙈2🥴1
Ричард Хэппи
Ремонт в своей квартире: как потратить четверть миллиона, ещё до начала Делать ремонт в купленной новостройке — относительно простая задача. Если купил студию под сдачу, то тоже ничего сложного. Единственное, когда их несколько, то ремонты становятся ежегодным…
300.000 в аренду, 3.000.000 в ремонт, 0 в портфель. Боль🫡
Мой ремонт вышел на финишную прямую. До конца июля, скорее всего, пройдём психологическую (и вполне материальную) отметку в 3.000.000 ₽.
Что уже сделано:
— полный демонтаж всего (вплоть до стяжки и старых коммуникаций)
— шумо- и гидроизоляция (шуманет под стяжкой + гидроизоляция кухни над стяжкой + слив под кухней)
— проект и перенос газовой трубы + замена счётчика на компактный (иначе кухню не повесить, мешалось всё)
— полное ТО газового котла (с заменой половины этого самого котла 😅)
— новая стяжка
— замена труб и батарей
— вся электрика: новые розетки там где надо, проходные выключатели, "ночные" светильники в ванну и туалет
— выравнивание стен, обои + покраска
— ванная и санузел сделаны
Из оставшихся крупных задач:
— поставить двери
— натянуть потолки
— дождаться, когда наконец установят кухню
Отдельное уважение — мастерам. Классные ребята.
Раньше у меня был один супер классный знакомый кухонщик (знаем друг друга ещё с тех времён, когда работали в телеком-компании лет 15 назад, тогда он ушёл и открыл своё дело, вот тогда у меня появился знакомый супер кухонщик ).
Теперь — ещё и отличный плиточник появился. Просто 5+. Остальные ребята — уверенные 4–5. Один только сантехник подвёл: договорились, он пропал. Классика. Даже по рекомендации был 🤬 Ну да ладно, бывает. Тот что вместо него нашли на 5 отработал.
Но знаете, что интересно? Самая большая статья расходов — это даже не стройматериалы или оплата работ. Это аренда на время ремонта!
Каждый месяц улетает:
— аренда
— коммуналка
— параллельно ипотека и коммуналка за свою, а ещё в начале залог и комиссия агенту.
С апреля уже почти 300.000 ₽ — чистые невозвратные затраты. 🥲
И всё это происходит в момент, когда рынок ещё дешёвый.
Столько интересных идей, столько бумаг с привлекательной доходностью — а кэш улетает в плитку, сантехнику и двери.
Дивиденды и купоны спасают — хотя бы что-то покупаю реинвестируя их.
Сейчас из крупных жду дивы по $SBER, $SNGSP, Роснефть $ROSN (быстро гэп закрыла да? красавица) всё реинвестирую. Пока удаётся держаться и ничего не выводить, но соблазн велик.
Но если честно — грущу. Хочется в рынок больше, а приходится в Леруа больше 😄. Прям биполярка какая-то: инвестор сходит с ума, а хозяин квартиры тащит мешки.
Но, Позитив определённо есть!
Ремонт получается действительно классный. То самое чувство, когда всё под себя: каждый выключатель, каждая розетка, каждая ручка — как и хотел.
Никакой застройщицкой компромиссной отделки, никаких «ну ладно, потом переделаем». Всё по уму. Всё как надо. И это реально дорогого стоит — во всех смыслах 😄
PS
Пока рынок дешёвый. Коллеги, кто ремонтом не балуется покупайте акции и за меня тоже! 🫡
- -
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Зато является напоминанием: если вдруг решили делать ремонт — посчитайте всё трижды. А потом ещё раз.
Мой ремонт вышел на финишную прямую. До конца июля, скорее всего, пройдём психологическую (и вполне материальную) отметку в 3.000.000 ₽.
Что уже сделано:
— полный демонтаж всего (вплоть до стяжки и старых коммуникаций)
— шумо- и гидроизоляция (шуманет под стяжкой + гидроизоляция кухни над стяжкой + слив под кухней)
— проект и перенос газовой трубы + замена счётчика на компактный (иначе кухню не повесить, мешалось всё)
— полное ТО газового котла (с заменой половины этого самого котла 😅)
— новая стяжка
— замена труб и батарей
— вся электрика: новые розетки там где надо, проходные выключатели, "ночные" светильники в ванну и туалет
— выравнивание стен, обои + покраска
— ванная и санузел сделаны
Из оставшихся крупных задач:
— поставить двери
— натянуть потолки
— дождаться, когда наконец установят кухню
Отдельное уважение — мастерам. Классные ребята.
Раньше у меня был один супер классный знакомый кухонщик (знаем друг друга ещё с тех времён, когда работали в телеком-компании лет 15 назад, тогда он ушёл и открыл своё дело, вот тогда у меня появился знакомый супер кухонщик ).
Теперь — ещё и отличный плиточник появился. Просто 5+. Остальные ребята — уверенные 4–5. Один только сантехник подвёл: договорились, он пропал. Классика. Даже по рекомендации был 🤬 Ну да ладно, бывает. Тот что вместо него нашли на 5 отработал.
Но знаете, что интересно? Самая большая статья расходов — это даже не стройматериалы или оплата работ. Это аренда на время ремонта!
Каждый месяц улетает:
— аренда
— коммуналка
— параллельно ипотека и коммуналка за свою, а ещё в начале залог и комиссия агенту.
С апреля уже почти 300.000 ₽ — чистые невозвратные затраты. 🥲
И всё это происходит в момент, когда рынок ещё дешёвый.
Столько интересных идей, столько бумаг с привлекательной доходностью — а кэш улетает в плитку, сантехнику и двери.
Дивиденды и купоны спасают — хотя бы что-то покупаю реинвестируя их.
Сейчас из крупных жду дивы по $SBER, $SNGSP, Роснефть $ROSN (быстро гэп закрыла да? красавица) всё реинвестирую. Пока удаётся держаться и ничего не выводить, но соблазн велик.
Но если честно — грущу. Хочется в рынок больше, а приходится в Леруа больше 😄. Прям биполярка какая-то: инвестор сходит с ума, а хозяин квартиры тащит мешки.
Но, Позитив определённо есть!
Ремонт получается действительно классный. То самое чувство, когда всё под себя: каждый выключатель, каждая розетка, каждая ручка — как и хотел.
Никакой застройщицкой компромиссной отделки, никаких «ну ладно, потом переделаем». Всё по уму. Всё как надо. И это реально дорогого стоит — во всех смыслах 😄
PS
Пока рынок дешёвый. Коллеги, кто ремонтом не балуется покупайте акции и за меня тоже! 🫡
- -
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Зато является напоминанием: если вдруг решили делать ремонт — посчитайте всё трижды. А потом ещё раз.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37❤9🥴6😢3🔥2🐳1🫡1
В пятницу ЦБ снизит ставку на:
Final Results
39%
36%
9%
13%
3%
Трамп идёт на ФРС. А золото — на исторический максимум 📈
Когда политики лезут в ставку — инвесторы лезут в золото.
Что случилось?
Республиканка Анна Паулина Луна направила в Минюст США требование возбудить уголовное дело против Джерома Пауэлла — главы ФРС.
Повод? Реконструкция здания ФРС: мол, Пауэлл солгал под присягой, скрыв масштабы «роскоши» — мрамор, VIP-столовые, сады на крыше… Но по сути — это повод. А вот цель вполне прозрачна.
Какая цель?
Цель — взять под контроль того, кто определяет стоимость печатания долларов.
Пауэлл неудобен. Он не хочет резко снижать ставку. А Трамп очень хочет, чтобы напечатать и дать денег тем кто ему помог через "One Big Beautiful Bill Act"
Что делает Трамп и его окружение?
— Политическое давление.
— Угрозы уголовным делом.
— Прямые намёки: «Будет наш человек — ставки полетят вниз».
🇹🇷 Трек Эрдогана, только в декорациях Капитолия
В Турции всё начиналось похоже: давление на ЦБ, «своих» назначали, ставку гнали вниз «ради экономики». Кончилось всё девальвацией, оттоком капитала и гиперком.
Понимают ли Трамп и Ко, что уже идут по тому же маршруту? Или искренне верят, что низкая ставка при высокой инфляции — путь к процветанию? Вопрос почти философский.
Но Америка и не Турция, ломать ФРС с ходу не выйдет. Хотя, стоит признать, у Трампа хватает терпения и креатива.
Что это значит для инвестора в России?
Раз независимость ФРС под угрозой и идёт рост рисков монетизации долга, искусственно дешёвых денег и новой волны инфляции. → Значит, золото будет ценится ещё больше. Снова будет теми самыми — деньгами без эмитента.
ЦБ по всему миру наращивают резервы в золоте. Потому что когда политическая система качает маятник доверия, защитный актив нужен всем. И для ЦБ цена вообще вторична. Это вам не спекулянт лудоман со 100.000 рублями на счету.
Т.е. надо брать золото?
Уже не раз писал: физическое золото — это хорошо. Но это всё ещё сбережения на длинной (ещё раз, длинной) дистанции. А вот акции золодобытчиков — потенциально лучше как инвестиция.
Последний раз мы говорили о Полюсе в мае и начале июля — думаю, пора напомнить снова. Почему?:
— Спрос на физическое золото стабильно высок
— Цена у максимумов
— Конкуренты на Западе под ESG-давлением, а у нас — работают
— Себестоимость стабильна, экспорт идёт
— Рубль пока не мешает, а ослабление рубля мы ещё только ждём.
— При грамотной политике только див доходность по Полюсу на горизонте 12 мес может обойти и депозит, и ОФЗ
Ну а если Пауэлла «попросят» по политическим мотивам, а Трамп поставит своего и реально уронит ставку до 1% под лозунгом «Make П̷о̷л̷ю̷с̷ America Great Again» — это тревожный звонок для доллара и просто праздник для золота.
Поэтому пока в Вашингтоне охотятся на Пауэлла — мы, как инвесторы, охотимся на тех, кто добывает золото 😉 У меня Полюс уже давно максимальный лимит портфеля занимает (5%). Но видится, что он всё ещё интересный.
#золото #ФРС #Трамп #кризис_доверия
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Когда политики лезут в ставку — инвесторы лезут в золото.
Что случилось?
Республиканка Анна Паулина Луна направила в Минюст США требование возбудить уголовное дело против Джерома Пауэлла — главы ФРС.
Повод? Реконструкция здания ФРС: мол, Пауэлл солгал под присягой, скрыв масштабы «роскоши» — мрамор, VIP-столовые, сады на крыше… Но по сути — это повод. А вот цель вполне прозрачна.
Какая цель?
Цель — взять под контроль того, кто определяет стоимость печатания долларов.
Пауэлл неудобен. Он не хочет резко снижать ставку. А Трамп очень хочет, чтобы напечатать и дать денег тем кто ему помог через "One Big Beautiful Bill Act"
Что делает Трамп и его окружение?
— Политическое давление.
— Угрозы уголовным делом.
— Прямые намёки: «Будет наш человек — ставки полетят вниз».
🇹🇷 Трек Эрдогана, только в декорациях Капитолия
В Турции всё начиналось похоже: давление на ЦБ, «своих» назначали, ставку гнали вниз «ради экономики». Кончилось всё девальвацией, оттоком капитала и гиперком.
Понимают ли Трамп и Ко, что уже идут по тому же маршруту? Или искренне верят, что низкая ставка при высокой инфляции — путь к процветанию? Вопрос почти философский.
Но Америка и не Турция, ломать ФРС с ходу не выйдет. Хотя, стоит признать, у Трампа хватает терпения и креатива.
Что это значит для инвестора в России?
Раз независимость ФРС под угрозой и идёт рост рисков монетизации долга, искусственно дешёвых денег и новой волны инфляции. → Значит, золото будет ценится ещё больше. Снова будет теми самыми — деньгами без эмитента.
ЦБ по всему миру наращивают резервы в золоте. Потому что когда политическая система качает маятник доверия, защитный актив нужен всем. И для ЦБ цена вообще вторична. Это вам не спекулянт лудоман со 100.000 рублями на счету.
Т.е. надо брать золото?
Уже не раз писал: физическое золото — это хорошо. Но это всё ещё сбережения на длинной (ещё раз, длинной) дистанции. А вот акции золодобытчиков — потенциально лучше как инвестиция.
Последний раз мы говорили о Полюсе в мае и начале июля — думаю, пора напомнить снова. Почему?:
— Спрос на физическое золото стабильно высок
— Цена у максимумов
— Конкуренты на Западе под ESG-давлением, а у нас — работают
— Себестоимость стабильна, экспорт идёт
— Рубль пока не мешает, а ослабление рубля мы ещё только ждём.
— При грамотной политике только див доходность по Полюсу на горизонте 12 мес может обойти и депозит, и ОФЗ
Ну а если Пауэлла «попросят» по политическим мотивам, а Трамп поставит своего и реально уронит ставку до 1% под лозунгом «Make П̷о̷л̷ю̷с̷ America Great Again» — это тревожный звонок для доллара и просто праздник для золота.
Поэтому пока в Вашингтоне охотятся на Пауэлла — мы, как инвесторы, охотимся на тех, кто добывает золото 😉 У меня Полюс уже давно максимальный лимит портфеля занимает (5%). Но видится, что он всё ещё интересный.
#золото #ФРС #Трамп #кризис_доверия
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍19💯6🐳5❤3🔥1
Облигационная эйфория?
Эйфория — это состояние, когда на рынке царит уверенность: рост будет вечным. Все аргументы и цифры начинают подгоняться под одну цель — подтвердить, что «ещё не поздно зайти». Именно в такие моменты тренд часто и заканчивается.
Как это выглядит?
Рынок долго и устойчиво растёт. Сейчас RGBI уже на уровнях когда ставка была 13-15% (рис 1). Но если первое время рост воспринимается как шанс продать подороже (к примеру RGBI в январе). Но постепенно мышление меняется: уже не "надо зафиксировать", а "надо срочно зайти, пока дают". И под это ощущение быстро подгружаются аналитики, таблицы, презентации — рождается общее мнение, которое сменяется почти религией. В такие моменты появляется повод насторожиться.
Биржевая эйфория — один из лучших моментов для продажи. Пусть даже ошибёшься на неделю или две и не поймаешь самую вершину — страшного мало. Гораздо хуже пытаться прыгнуть в последний вагон.
Лично мне больше по душе не эйфория, а её противоположность — биржевая паника. Такое "Беспощадное медвежье". Потому что играю не в купи/продай, а в кэшфлоу (дивиденды, купоны и т.п.). Т.е. доход от владения, а не доход от продажи.
Играя в эту игру в моменты распродаж проиграть трудно. Эйфория же — это как вечеринка в казино: красиво, шумно, но шансы не в мою пользу. Проиграть становится легко.
Хорошо, что на рынке акций до эйфории пока очень далеко. А вот на долговом — уже в полный рост. Доходности всех ОФЗ-ПД просели ниже 14,5%. Ещё в январе модно было хохотать: "Вы видели, сколько сейчас дают по купонам? Где вы такие дивиденды найдёте?".
Сейчас же — всего у 6 выпусков купонная доходность выше 13%. Остальные — уже ниже. Дивидендные истории в этом плане интересней. Так как бизнес не только абсобрирует инфляцию на горизонте нескольких лет, но и растёт, а кэш инструменты нет и нет.
Когда в конце октября запускал стратегию &ОФЗ / Корпораты / Деньги, в воздухе висела безнадёга в отношении будущих перспектив облигаций с фиксированным купоном. Чаты были полны опасений, комментарии аналитиков — пессимизма. Покупая в такие моменты проиграть было сложно.
Сейчас же другая атмосфера: в чатах бодрый оптимизм и твёрдая уверенность, что «надо брать». В каждом третьем сообщении — FOMO. Мол, не успею набрать такие классные облигации с фиксированным купоном, и всё уйдёт.
Облигации, как инструмент припарковать кэш, прекрасны. Фиксированный купон — штука хорошая, но он не умеет расти вместе с инфляцией и ожиданиями её возвращения. В отличие от бизнеса, который адаптируется, перекладывает издержки, находит новые рынки. А купон — он есть, какой есть. Поэтому фиксировать небольшой купон "на годы" история сильно неоднозначная.
Сейчас доходности быстро снижаются, а оптимизм быстро растёт. Не самое лучшее сочетание. Не говорю, что мы на вершине. Цикл снижения только начался. И точно никого не отговариваю от покупок.
Просто в такие моменты сам предпочитаю быть осторожным. И если говорить про личный портфель, то только акции сейчас покупаю.
А если про облигационную стратегию, то там длинные ОФЗ меняю на среднесрочных корпоратов, где доходности в 1,5 раза выше. На днях так обменял ОФЗ 26247 на облигации АФК Системы $RU000A10BY94
Теперь в стратегии остался только один выпуск длинных ОФЗ на ~10% веса портфеля. Его, скорей всего, тоже на днях на что-нибудь обменяю. Длинные бумаги фиксируют слишком много рисков на слишком долгий срок. На мой вкус сейчас лучше — гибче, короче и чтоб купон был пожирней.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Эйфория — это состояние, когда на рынке царит уверенность: рост будет вечным. Все аргументы и цифры начинают подгоняться под одну цель — подтвердить, что «ещё не поздно зайти». Именно в такие моменты тренд часто и заканчивается.
Как это выглядит?
Рынок долго и устойчиво растёт. Сейчас RGBI уже на уровнях когда ставка была 13-15% (рис 1). Но если первое время рост воспринимается как шанс продать подороже (к примеру RGBI в январе). Но постепенно мышление меняется: уже не "надо зафиксировать", а "надо срочно зайти, пока дают". И под это ощущение быстро подгружаются аналитики, таблицы, презентации — рождается общее мнение, которое сменяется почти религией. В такие моменты появляется повод насторожиться.
Биржевая эйфория — один из лучших моментов для продажи. Пусть даже ошибёшься на неделю или две и не поймаешь самую вершину — страшного мало. Гораздо хуже пытаться прыгнуть в последний вагон.
Лично мне больше по душе не эйфория, а её противоположность — биржевая паника. Такое "Беспощадное медвежье". Потому что играю не в купи/продай, а в кэшфлоу (дивиденды, купоны и т.п.). Т.е. доход от владения, а не доход от продажи.
Играя в эту игру в моменты распродаж проиграть трудно. Эйфория же — это как вечеринка в казино: красиво, шумно, но шансы не в мою пользу. Проиграть становится легко.
Хорошо, что на рынке акций до эйфории пока очень далеко. А вот на долговом — уже в полный рост. Доходности всех ОФЗ-ПД просели ниже 14,5%. Ещё в январе модно было хохотать: "Вы видели, сколько сейчас дают по купонам? Где вы такие дивиденды найдёте?".
Сейчас же — всего у 6 выпусков купонная доходность выше 13%. Остальные — уже ниже. Дивидендные истории в этом плане интересней. Так как бизнес не только абсобрирует инфляцию на горизонте нескольких лет, но и растёт, а кэш инструменты нет и нет.
Когда в конце октября запускал стратегию &ОФЗ / Корпораты / Деньги, в воздухе висела безнадёга в отношении будущих перспектив облигаций с фиксированным купоном. Чаты были полны опасений, комментарии аналитиков — пессимизма. Покупая в такие моменты проиграть было сложно.
Сейчас же другая атмосфера: в чатах бодрый оптимизм и твёрдая уверенность, что «надо брать». В каждом третьем сообщении — FOMO. Мол, не успею набрать такие классные облигации с фиксированным купоном, и всё уйдёт.
Облигации, как инструмент припарковать кэш, прекрасны. Фиксированный купон — штука хорошая, но он не умеет расти вместе с инфляцией и ожиданиями её возвращения. В отличие от бизнеса, который адаптируется, перекладывает издержки, находит новые рынки. А купон — он есть, какой есть. Поэтому фиксировать небольшой купон "на годы" история сильно неоднозначная.
Сейчас доходности быстро снижаются, а оптимизм быстро растёт. Не самое лучшее сочетание. Не говорю, что мы на вершине. Цикл снижения только начался. И точно никого не отговариваю от покупок.
Просто в такие моменты сам предпочитаю быть осторожным. И если говорить про личный портфель, то только акции сейчас покупаю.
А если про облигационную стратегию, то там длинные ОФЗ меняю на среднесрочных корпоратов, где доходности в 1,5 раза выше. На днях так обменял ОФЗ 26247 на облигации АФК Системы $RU000A10BY94
Теперь в стратегии остался только один выпуск длинных ОФЗ на ~10% веса портфеля. Его, скорей всего, тоже на днях на что-нибудь обменяю. Длинные бумаги фиксируют слишком много рисков на слишком долгий срок. На мой вкус сейчас лучше — гибче, короче и чтоб купон был пожирней.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍42🥴7🐳5❤4🙈1
РБК. Новости. Главное
Государственные средства должны направляться на массовый спорт, а не на содержание профессиональных клубов, где спортсмены получают сумасшедшие зарплаты
Какие простые, но очень умные слова.
Так пару триллионов дефицита бюджета можно убрать. И занимать Минфину через ОФЗ меньше надо будет.
Посмотрим, что будет с реализацией. Тут часто хромает.
Так пару триллионов дефицита бюджета можно убрать. И занимать Минфину через ОФЗ меньше надо будет.
Посмотрим, что будет с реализацией. Тут часто хромает.
👍25💯12🔥3🥴3😁2
Новый выпуск облигаций от ПАО «МГКЛ»(доходность до 30% годовых)
МГКЛ выходит с очередным биржевым займом (восьмым по счёту).
Размещение выпуска стартует 28 июля и это может быть интересно тем, кто готов работать с ВДО и ищет соответствующие бумаги.
Ключевые параметры выпуска:
Ориентировочная доходность к погашению (YTM): 28,08–30,6%
Купон: 25–27% годовых
Срок: 5 лет
Объём: 1 млрд руб
На что пойдут деньги?
Это не рефинансирование старых выпусков. Ближайшее погашение только в конце года в выпуске МГКЛ-001P-01 $RU000A104XJ9
Компания направит средства на:
— масштабирование розничной сети,
— развитие онлайн- и офлайн-каналов ресейл-направления,
— пополнение оборотки.
Выпуск облигаций с такими ставками и сроком на фоне эйфории долгового рынка сейчас редкость. Но и риски соответствующие (это выпуск ВДО): важно оценить их самостоятельно перед принятием решения коллеги.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
МГКЛ выходит с очередным биржевым займом (восьмым по счёту).
Размещение выпуска стартует 28 июля и это может быть интересно тем, кто готов работать с ВДО и ищет соответствующие бумаги.
Ключевые параметры выпуска:
Ориентировочная доходность к погашению (YTM): 28,08–30,6%
Купон: 25–27% годовых
Срок: 5 лет
Объём: 1 млрд руб
На что пойдут деньги?
Это не рефинансирование старых выпусков. Ближайшее погашение только в конце года в выпуске МГКЛ-001P-01 $RU000A104XJ9
Компания направит средства на:
— масштабирование розничной сети,
— развитие онлайн- и офлайн-каналов ресейл-направления,
— пополнение оборотки.
Выпуск облигаций с такими ставками и сроком на фоне эйфории долгового рынка сейчас редкость. Но и риски соответствующие (это выпуск ВДО): важно оценить их самостоятельно перед принятием решения коллеги.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍11🤔8🐳5❤1✍1
🎢 Минус по инфляции — плюс к фантазиям о 300 б.п.
Кратко:
Интерес к длинным ОФЗ остался, но участники явно сбавили обороты перед заседанием ЦБ. Инфляция по недельным данным впервые в этом году ушла в минус — что приятно, но во многом сезонно.
Консенсус ждёт снижения ставки на 200 б.п., я — на 100. Если увидим 300 б.п., значит, борьба с рецессией вышла на первый план, а инфляцию пока отложили.
Подробно:
Минфин провёл аукционы в двух выпусках ОФЗ:
• 26221 — с погашением через 8 лет
• 26247 — с погашением через 14 лет
По ОФЗ 26221 всё спокойно: размещали остаток на 25,5 млрд руб. Интереса немного, разве что доходность в 14,19% — точно повод для радости в Минфине (при ставке то 20%)
А вот 26247 интереснее: спрос составил 126 млрд руб., разместили 81,5 млрд. Для сравнения — на прошлой неделе в похожем выпуске 26245 спрос был рекордным в этом году — 210 млрд руб. Видимо, в преддверии решения ЦБ профессиональные участники решили сбавить обороты — вдруг сюрпризы?
Инфляция продолжает радовать: недельные данные показали -0,05% (рис 1) (впервые в этом году отрицательное значение). Кто-то (не будем показывать пальцем) увидел -0,05% и стал мечтать (в слух) о -300 б.п. Неделей ранее было +0,02%, тогда мечталось хуже? )
Впрочем, сезонность для июля-августа типична — не первый год наблюдаем летние провалы цен. Но тренд всё равно приятно видеть. О том что будет осенью можно пока не думать.
📌 Все ключевые выводы мы уже обсудили ранее. Где последним штрихом в картине были — инфляционные ожидания. Теперь остаётся только ждать заседания ЦБ.
Рынок ждёт снижения ставки сразу на 200 б.п.
Сам склоняюсь к более сдержанному шагу в 100 б.п., потому что:
— Основной вклад в замедление инфляции внес крепкий рубль — дешевели непродовольственные товары,
— Но рубль уже перестал укрепляться (см. рис. 2),
— А услуги дорожают как ни в чём не бывало,
— И сезонный фактор в продтоварах скоро сменится ростом — осень не за горами.
А вот если ставку срежут сразу на 300 б.п. — это уже не про инфляцию, а про экономику на грани рецессии. Такой шаг будет означать, что ЦБ вынужден спасать спрос, временно отодвигая контроль над ценами на второй план.
Но когда перед властью (в широком смысле) выбор стоит между рецессией и инфляцией — выбор всегда очевиден: рецессию стараются не допустить, а вот с инфляцией... как получится.
В общем ставки высоки — в прямом и переносном смысле. Рынок ждёт развязки. Инфляция временно взяла паузу, но структурных причин для эйфории пока нет. Услуги не остывают, рубль перестал крепнуть, а сезонная дефляция скоро закончится.
Если ЦБ решится на резкий шаг — это будет не про цены, а про экономику, которой становится тесно в этих процентных рамках.
И-Интрига
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #игравставку
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Интерес к длинным ОФЗ остался, но участники явно сбавили обороты перед заседанием ЦБ. Инфляция по недельным данным впервые в этом году ушла в минус — что приятно, но во многом сезонно.
Консенсус ждёт снижения ставки на 200 б.п., я — на 100. Если увидим 300 б.п., значит, борьба с рецессией вышла на первый план, а инфляцию пока отложили.
Подробно:
Минфин провёл аукционы в двух выпусках ОФЗ:
• 26221 — с погашением через 8 лет
• 26247 — с погашением через 14 лет
По ОФЗ 26221 всё спокойно: размещали остаток на 25,5 млрд руб. Интереса немного, разве что доходность в 14,19% — точно повод для радости в Минфине (при ставке то 20%)
А вот 26247 интереснее: спрос составил 126 млрд руб., разместили 81,5 млрд. Для сравнения — на прошлой неделе в похожем выпуске 26245 спрос был рекордным в этом году — 210 млрд руб. Видимо, в преддверии решения ЦБ профессиональные участники решили сбавить обороты — вдруг сюрпризы?
Инфляция продолжает радовать: недельные данные показали -0,05% (рис 1) (впервые в этом году отрицательное значение). Кто-то (не будем показывать пальцем) увидел -0,05% и стал мечтать (в слух) о -300 б.п. Неделей ранее было +0,02%, тогда мечталось хуже? )
Впрочем, сезонность для июля-августа типична — не первый год наблюдаем летние провалы цен. Но тренд всё равно приятно видеть. О том что будет осенью можно пока не думать.
📌 Все ключевые выводы мы уже обсудили ранее. Где последним штрихом в картине были — инфляционные ожидания. Теперь остаётся только ждать заседания ЦБ.
Рынок ждёт снижения ставки сразу на 200 б.п.
Сам склоняюсь к более сдержанному шагу в 100 б.п., потому что:
— Основной вклад в замедление инфляции внес крепкий рубль — дешевели непродовольственные товары,
— Но рубль уже перестал укрепляться (см. рис. 2),
— А услуги дорожают как ни в чём не бывало,
— И сезонный фактор в продтоварах скоро сменится ростом — осень не за горами.
А вот если ставку срежут сразу на 300 б.п. — это уже не про инфляцию, а про экономику на грани рецессии. Такой шаг будет означать, что ЦБ вынужден спасать спрос, временно отодвигая контроль над ценами на второй план.
Но когда перед властью (в широком смысле) выбор стоит между рецессией и инфляцией — выбор всегда очевиден: рецессию стараются не допустить, а вот с инфляцией... как получится.
В общем ставки высоки — в прямом и переносном смысле. Рынок ждёт развязки. Инфляция временно взяла паузу, но структурных причин для эйфории пока нет. Услуги не остывают, рубль перестал крепнуть, а сезонная дефляция скоро закончится.
Если ЦБ решится на резкий шаг — это будет не про цены, а про экономику, которой становится тесно в этих процентных рамках.
И-Интрига
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #игравставку
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍20🥴4❤3🐳3😁2
Любитель — это не обидно.
Обидно — застрять в этом навсегда.
Перед заседанием ЦБ особенно видно, как легко увлечься угадыванием: ставка 100 или 200 б.п.? А если сразу 300!?
На этом фоне ошибка становится поводом для паники у одних и обычной рабочей ситуацией у других.
Это одна из ключевых отличий между подходом любителя и профессионала.
За годы на рынке много общался и с начинающими инвесторами — азартными, амбициозными, с горящими глазами. Часто — шумными, уязвимыми к критике, особенно если покритиковал их «любимую» бумагу.
И с настоящими профи — тихими, спокойными, с планом и результатом. Причём результатом, который они не носят как медаль, а воспринимают как логичное следствие выстроенного процесса.
Ключевые отличия, которые вижу снова и снова:
Любитель мечтает о цели.
Профессионал строит систему.
Типичный пример:
Любитель:
«Хочу сделать +30% в год»
Профессионал:
«Какой процесс даст устойчивую доходность на горизонте 10 лет?»
Чек-лист. Где вы узнаёте себя?
Любитель:
– выбор активов случайный
– ошибка = трагедия (сижу во флоатерах, а ОФЗ фиксы растут без меня)
– обижается на критику
– гуглит «куда вложить деньги в 2025»
– ждёт, что кто-то похвалит или даст «верную идею»
– берёт чужую оценку (будущих дивидендов), не пытаясь посчитать сам.
Профессионал:
– инвестирует по системе, а не по настроению
– ошибается, фиксирует, улучшает
– к критике относится нормально, особенно если по делу
– сам строит модели (пусть сначала криво, но своё, ошибки можно исправить и стать лучше)
– делает то, что считает верным, не следуя хайпу.
Если в списке у вас больше «любительских» пунктов — не страшно. Мы все с этого начинаем. Главное — не застрять.
Профессионал — это не титул и не количество лет на рынке. Это привычка думать, проверять, не торопиться, быть устойчивым и паническим распродажам и к эйфоричным покупкам. Сохранять способность работать в тишине, когда вокруг шум и хайп.
Ключевой вопрос должен быть не "где/что купить?", а "а какая система выбора активов для покупки".
📌 И чтобы не уходить в теорию — вот вам простое домашнее задание:
Завтра заседание ЦБ. Попробуйте предположить:
— Какой будет шаг по ставке?
— Как ЦБ это аргументирует на пресс-конференции?
— Как отреагируют разные классы активов:
• Акции: вырастут крепкие дивидендные или взлетит весь шлак?
• Облигации: ОФЗ в плюсе? Или наоборот — ВДО поднимутся сильнее, потому что "всё налаживается"?
Отличный повод потренироваться, коллеги.
Не просто быть наблюдателем, а сделать шаг к тому, чтобы действовать не по инерции (что там гуру посоветовали то и взял), а по своей системе.
#системаважнееидеи
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Обидно — застрять в этом навсегда.
Перед заседанием ЦБ особенно видно, как легко увлечься угадыванием: ставка 100 или 200 б.п.? А если сразу 300!?
На этом фоне ошибка становится поводом для паники у одних и обычной рабочей ситуацией у других.
Это одна из ключевых отличий между подходом любителя и профессионала.
За годы на рынке много общался и с начинающими инвесторами — азартными, амбициозными, с горящими глазами. Часто — шумными, уязвимыми к критике, особенно если покритиковал их «любимую» бумагу.
И с настоящими профи — тихими, спокойными, с планом и результатом. Причём результатом, который они не носят как медаль, а воспринимают как логичное следствие выстроенного процесса.
Ключевые отличия, которые вижу снова и снова:
Любитель мечтает о цели.
Профессионал строит систему.
Типичный пример:
Любитель:
«Хочу сделать +30% в год»
Профессионал:
«Какой процесс даст устойчивую доходность на горизонте 10 лет?»
Чек-лист. Где вы узнаёте себя?
Любитель:
– выбор активов случайный
– ошибка = трагедия (сижу во флоатерах, а ОФЗ фиксы растут без меня)
– обижается на критику
– гуглит «куда вложить деньги в 2025»
– ждёт, что кто-то похвалит или даст «верную идею»
– берёт чужую оценку (будущих дивидендов), не пытаясь посчитать сам.
Профессионал:
– инвестирует по системе, а не по настроению
– ошибается, фиксирует, улучшает
– к критике относится нормально, особенно если по делу
– сам строит модели (пусть сначала криво, но своё, ошибки можно исправить и стать лучше)
– делает то, что считает верным, не следуя хайпу.
Если в списке у вас больше «любительских» пунктов — не страшно. Мы все с этого начинаем. Главное — не застрять.
Профессионал — это не титул и не количество лет на рынке. Это привычка думать, проверять, не торопиться, быть устойчивым и паническим распродажам и к эйфоричным покупкам. Сохранять способность работать в тишине, когда вокруг шум и хайп.
Ключевой вопрос должен быть не "где/что купить?", а "а какая система выбора активов для покупки".
📌 И чтобы не уходить в теорию — вот вам простое домашнее задание:
Завтра заседание ЦБ. Попробуйте предположить:
— Какой будет шаг по ставке?
— Как ЦБ это аргументирует на пресс-конференции?
— Как отреагируют разные классы активов:
• Акции: вырастут крепкие дивидендные или взлетит весь шлак?
• Облигации: ОФЗ в плюсе? Или наоборот — ВДО поднимутся сильнее, потому что "всё налаживается"?
Отличный повод потренироваться, коллеги.
Не просто быть наблюдателем, а сделать шаг к тому, чтобы действовать не по инерции (что там гуру посоветовали то и взял), а по своей системе.
#системаважнееидеи
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍32🫡6🐳3😁2❤1🥴1
Публичное давление на ЦБ нарастает. Если думаете, что АвтоВАЗ, КАМАЗ и ГАЗ заявили о сокращении рабочей недели аккуратно перед заседанием ЦБ случайно, то подумайте ещё 🤫
Надеюсь у ЦБ хватит сил продолжать поддерживать необходимую жесткость ДКП🫡
Надеюсь у ЦБ хватит сил продолжать поддерживать необходимую жесткость ДКП
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍23🫡7🤡3🐳3🥴2
«Акелла промахнулся»
Когда политика побеждает инфляцию (пока что).
ЦБ снизил ставку сразу на 200 б.п. — рынок угадал, а автор промахнулся.
Ждал более аккуратного шага на 100 б.п. Всё-таки, если ЦБ заявляет, что будет ориентироваться на инфляцию и инфляционные ожидания, а ожидания либо стоят на месте, либо вовсе растут — то агрессивное смягчение, на фоне заявлений, "в совокупности проинфляционные риски продолжают преобладать" выглядит, мягко говоря, неоднозначным.
Но ладно. Мы же понимаем:
— ЦБ работает не в вакууме.
— Бюджету нужен слабее курс.
— Секторам вне ВПК надо помочь.
— Надо как-то подталкивать потребительский спрос что сохранить рост ВВП.
И решение по процентной ставке говорит нам больше о том, что власть (в широком смысле) обеспокоена больше замедлением экономики и меньше рисками роста инфляции.
Так что в модельки — правки. Или, как вариант, пора завязывать с попытками что-то прогнозировать. #пятничный_мем в этот раз — мем самоиронии 😄
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги полностью вышли из ОФЗ. Сейчас:
• ~80% — корпоративные облигации
• ~20% — кэш (временно). Распределим его в ближайшее время. Тоже в корпоратов.
Продолжаю считать что ОФЗ дорогие, хотя да, в августе инфляция будет показывать, скорей всего, красивую картинку и подрасти на этом может легко.
Но и корпораты должны будут подрасти следом. А спред (разница доходностей) между ОФЗ и корпоратами всё ещё велик, и в какой-то момент он должен схлопнуться. Подождём там где нам за ожидание платят больше.
PS.
Подробно пресс-конференцию ЦБ разберём на выходных. Поговорим, куда теперь может пойти долговой рынок — и какие сигналы это даёт акциям. Не переключайтесь 😉
#ОФЗ #Облигации
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Когда политика побеждает инфляцию (пока что).
ЦБ снизил ставку сразу на 200 б.п. — рынок угадал, а автор промахнулся.
Ждал более аккуратного шага на 100 б.п. Всё-таки, если ЦБ заявляет, что будет ориентироваться на инфляцию и инфляционные ожидания, а ожидания либо стоят на месте, либо вовсе растут — то агрессивное смягчение, на фоне заявлений, "в совокупности проинфляционные риски продолжают преобладать" выглядит, мягко говоря, неоднозначным.
Но ладно. Мы же понимаем:
— ЦБ работает не в вакууме.
— Бюджету нужен слабее курс.
— Секторам вне ВПК надо помочь.
— Надо как-то подталкивать потребительский спрос что сохранить рост ВВП.
И решение по процентной ставке говорит нам больше о том, что власть (в широком смысле) обеспокоена больше замедлением экономики и меньше рисками роста инфляции.
Так что в модельки — правки. Или, как вариант, пора завязывать с попытками что-то прогнозировать. #пятничный_мем в этот раз — мем самоиронии 😄
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги полностью вышли из ОФЗ. Сейчас:
• ~80% — корпоративные облигации
• ~20% — кэш (временно). Распределим его в ближайшее время. Тоже в корпоратов.
Продолжаю считать что ОФЗ дорогие, хотя да, в августе инфляция будет показывать, скорей всего, красивую картинку и подрасти на этом может легко.
Но и корпораты должны будут подрасти следом. А спред (разница доходностей) между ОФЗ и корпоратами всё ещё велик, и в какой-то момент он должен схлопнуться. Подождём там где нам за ожидание платят больше.
PS.
Подробно пресс-конференцию ЦБ разберём на выходных. Поговорим, куда теперь может пойти долговой рынок — и какие сигналы это даёт акциям. Не переключайтесь 😉
#ОФЗ #Облигации
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍19😁10🙈3🥴2👾2🤔1
♘ ЦБ сделал ход. Теперь очередь за нами.
Ключевая ставка — 18%.
Риторика — сдержанная.
Инфляция — замедляется.
Ожидания — нет.
Рынок облигаций отреагировал ростом, обновив локальные максимумы. А рынок акций — наоборот: вяло, с понижением. Может всё должно быть наоборот?
📌 В свежем посте на Бусти и Т-Инвестициях разбираем:
— Почему уменьшился «буфер жёсткости ЦБ»
— Почему акции интереснее облигаций
— Может ли Сбер $SBER стоить 450 ₽ в следующем году (спойлер: да)
— Что говорит ЦБ про рынок труда: минус для $HEAD, плюс для всех остальных компаний.
— Какие инструменты сейчас выглядят интересно, а куда лучше не лезть (обсуждаем ОФЗ, корпоративные бумаги высокого качества, ВДО, дивидендные и «шлаковые» акции)
— Пример сбалансированного дивидендного портфеля: 8 надёжных историй + 3 идеи с потенциалом
— Обсуждаем главные риски осени: инфляция и коррекция ожиданий.
Пост на Бусти и Т-Инвестициях вышел вчера. Самое время читать — пока окно возможностей ещё открыто
Приятного чтения 🤝
#облигации #акции
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ключевая ставка — 18%.
Риторика — сдержанная.
Инфляция — замедляется.
Ожидания — нет.
Рынок облигаций отреагировал ростом, обновив локальные максимумы. А рынок акций — наоборот: вяло, с понижением. Может всё должно быть наоборот?
📌 В свежем посте на Бусти и Т-Инвестициях разбираем:
— Почему уменьшился «буфер жёсткости ЦБ»
— Почему акции интереснее облигаций
— Может ли Сбер $SBER стоить 450 ₽ в следующем году (спойлер: да)
— Что говорит ЦБ про рынок труда: минус для $HEAD, плюс для всех остальных компаний.
— Какие инструменты сейчас выглядят интересно, а куда лучше не лезть (обсуждаем ОФЗ, корпоративные бумаги высокого качества, ВДО, дивидендные и «шлаковые» акции)
— Пример сбалансированного дивидендного портфеля: 8 надёжных историй + 3 идеи с потенциалом
— Обсуждаем главные риски осени: инфляция и коррекция ожиданий.
Пост на Бусти и Т-Инвестициях вышел вчера. Самое время читать — пока окно возможностей ещё открыто
Приятного чтения 🤝
#облигации #акции
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍11🤔6🥴4❤2🔥2🤡1
🧹 Меньше хлама — легче дышится
Выходные ещё не закончились, так что позволю себе немного офтопа.
Когда в конце апреля съезжал на съёмную квартиру из-за ремонта, внезапно понял: дом забит вещами, которые давно пора было выбросить.
Какие-то провода «на всякий случай». Сувениры, чьё происхождение забыто. Коробки. Инструкции от техники, которой уже нет. И другие пылесборники — в прямом и переносном смысле.
Выкинули с супругой много. Переехали с детьми и котом налегке. Ну, так мы думали.😄
Когда пришло время возвращаться — всё повторилось. Пока собирались снова выкинул мешки с вещами, которые зачем-то «жили» со мной. И ведь даже успели съездить со мной на арендную квартиру (!).
Такое чувство, что они не просто лежали в шкафах, а приросли ко мне. Как команда в «Пиратах Карибского моря» — помните, как моряки обрастали кораблём? Ракушки, кораллы, мох… Только у меня вместо мха — коробки, безделушки и барахло, которое зачем-то тащим из года в год.
Что мешало выкинуть всё это раньше? Хороший вопрос коллеги. Наверное, то же, что мешает вовремя менять работу, отношения, привычки. Страх, лень, инерция.
А потом оказывается, что можно было освободить пространство — много пространства. И дышать стало бы легче. И думать — тоже.
Так что напоминание себе и, может быть, вам: Меньше хлама в жизни!
P.S.
А может, это всё философия на фоне того вся квартира сейчас в коробках, так как кухня будет только через неделю (по плану), а гардероб во всю стену в прихожей + шкаф в спальню пришлось отложить — ремонт, как водится, улетел далеко за бюджет 😅
Но даже в этом хаосе есть ощущение, что стало легче.
Старое ушло — и стало как-то свободнее.
И это классное чувство.
--
Является рекомендацией избавиться от хлама )
Выходные ещё не закончились, так что позволю себе немного офтопа.
Когда в конце апреля съезжал на съёмную квартиру из-за ремонта, внезапно понял: дом забит вещами, которые давно пора было выбросить.
Какие-то провода «на всякий случай». Сувениры, чьё происхождение забыто. Коробки. Инструкции от техники, которой уже нет. И другие пылесборники — в прямом и переносном смысле.
Выкинули с супругой много. Переехали с детьми и котом налегке. Ну, так мы думали.😄
Когда пришло время возвращаться — всё повторилось. Пока собирались снова выкинул мешки с вещами, которые зачем-то «жили» со мной. И ведь даже успели съездить со мной на арендную квартиру (!).
Такое чувство, что они не просто лежали в шкафах, а приросли ко мне. Как команда в «Пиратах Карибского моря» — помните, как моряки обрастали кораблём? Ракушки, кораллы, мох… Только у меня вместо мха — коробки, безделушки и барахло, которое зачем-то тащим из года в год.
Что мешало выкинуть всё это раньше? Хороший вопрос коллеги. Наверное, то же, что мешает вовремя менять работу, отношения, привычки. Страх, лень, инерция.
А потом оказывается, что можно было освободить пространство — много пространства. И дышать стало бы легче. И думать — тоже.
Так что напоминание себе и, может быть, вам: Меньше хлама в жизни!
P.S.
А может, это всё философия на фоне того вся квартира сейчас в коробках, так как кухня будет только через неделю (по плану), а гардероб во всю стену в прихожей + шкаф в спальню пришлось отложить — ремонт, как водится, улетел далеко за бюджет 😅
Но даже в этом хаосе есть ощущение, что стало легче.
Старое ушло — и стало как-то свободнее.
И это классное чувство.
--
Является рекомендацией избавиться от хлама )
👍42😁17🔥5🙈2🥴1