Сильный рубль на слабых основаниях.
Кратко:
Экспорт падает, издержки и дыра в бюджете растут. Есть ресурсы компенсировать "крепкость" в моменте, но они не бесконечны. При этом сезонный спрос на валюту приближается. Ждём по рублю возвращение к норме. Альтернатива снижение ставки до победы над инфляцией.
Подробно:
Рубль крепнет уже полгода. Хотя последние 1,5 месяца он ходит в узком диапазоне 81-86 (рис 1).
В целом чувствуется как раздражение на рынке нарастает. Всё-таки ослабление рубля был практически консенсус ещё 2-3 месяца назад. Многие ждут его ослабления с начала года, когда он только ушёл ниже 100 руб. за доллар, поставив на это деньги.
Сам аналогично жду. Первые покупки с прицелом "под ослабление рубля" в личном портфеле пошли в феврале, тогда припарковывал кэш для покупок во второй выпуск валютных облигаций Новатэка (курс был 88,2) +2,9% по позиции.
В стратегию &Рынок_РФ добавил префы Сургутнефтегаза $SNGSP (курс был 88,5) которые сейчас -12,5%.
В стратегию &На_сдачу добавил фонды на локальные валютные облигации $TLCB (первая покупка курс был 95,8, вторая 82,84) по позиции -2,5% и золото $TGLD (курс был 86,63) +5,6%. цена золота не подкачала.
Но крепкий рубль — это не только психологическая боль для тех, кто ставил на ослабление. Это вполне реальна проблема для экономики. Так что мы тут в одной лодке с Минфином и толпой у̷в̷а̷ж̷а̷е̷м̷ы̷х̷ ̷л̷ю̷д̷е̷й̷ экспортёров.
Он бьёт по экспорту, по бюджету, по производителям, которым сложнее конкурировать с импортом который из-за крепкого рубля стал дешевле. В какой-то момент за это всё придётся платить — вопрос только, когда и как именно. И нет, решение "Да что там, пару триллионов Минфин займёт" не подходит. Проблема не только в сходимости бюджета.
Так что иллюзий про «вечно сильный рубль» быть не должно. Ещё в декабре, когда ЦБ сделал паузу в повышении ставки, обсуждали, что приоритет не допустить рецессии, об этом говорила глава ЦБ:
«Задача денежно-кредитной политики не состоит в том, чтобы снизить инфляцию любой ценой».
Не любой ценой, так что коллеги между высокой инфляцией и возможной рецессией выбор точно не допустить рецессию, а с инфляцией как повезёт. А сильный рубль вкупе с дорогими деньгами — это прямой путь туда.
Но не будем о грустном. Предполагаю несколько причин для ослабления рубля ближайшее время:
• Сезонный рост спроса на валюту.
Лето — поездки, отпуска, спрос на валюту традиционно растёт → давление на рубль.
• Снижение экспортной выручки
Цены на нефть и неэнергетический экспорт снижаются, но эффект с лагом (1-3 месяца).
• Рост внутренних издержек экспортеров
Инфляция, зарплаты и ставки растут — экспортёры вынуждены продавать валюту, но этот ресурс не бесконечен, особенно при падающих ценах на экспорт.
• Экспортёры получают меньше демпферных выплат (т.е. меньше рублей).
Это механизм работает так: если экспортные цены на бензин и дизельное топливо превышают внутренние, то государство компенсирует производителям часть этой разницы. А при крепком рубле и низкой цены нефти в мире разница схлопывается → выплаты уменьшаются → экспортёры компенсируют выпадающие доходы путём продажи валюты. Этот ресурс также не бесконечен.
Так что да. Пока рубль держится благодаря административным мерам, повышенными продажами валюты экспортёрами и слабому импорту. Но баланс хрупкий: сезонность, падение выручки, внутренние издержки и возможная корректировка бюджетных механизмов могут сломать текущую стабильность.
Фундаментально причин для крепости всё меньше, а трещин в конструкции — всё больше. И когда курс вдруг пойдёт наверх так же уверенно как креп последние полгода, то это будет не аномалия, а нормализация. Аномалия у нас сейчас. Как этим воспользоваться?
В начале писал, что начал действовать ещё в феврале: валютные облигации, фонды, акции — всё с прицелом на ослабление рубля. Инструментов хватает на любой вкус и срок.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Экспорт падает, издержки и дыра в бюджете растут. Есть ресурсы компенсировать "крепкость" в моменте, но они не бесконечны. При этом сезонный спрос на валюту приближается. Ждём по рублю возвращение к норме. Альтернатива снижение ставки до победы над инфляцией.
Подробно:
Рубль крепнет уже полгода. Хотя последние 1,5 месяца он ходит в узком диапазоне 81-86 (рис 1).
В целом чувствуется как раздражение на рынке нарастает. Всё-таки ослабление рубля был практически консенсус ещё 2-3 месяца назад. Многие ждут его ослабления с начала года, когда он только ушёл ниже 100 руб. за доллар, поставив на это деньги.
Сам аналогично жду. Первые покупки с прицелом "под ослабление рубля" в личном портфеле пошли в феврале, тогда припарковывал кэш для покупок во второй выпуск валютных облигаций Новатэка (курс был 88,2) +2,9% по позиции.
В стратегию &Рынок_РФ добавил префы Сургутнефтегаза $SNGSP (курс был 88,5) которые сейчас -12,5%.
В стратегию &На_сдачу добавил фонды на локальные валютные облигации $TLCB (первая покупка курс был 95,8, вторая 82,84) по позиции -2,5% и золото $TGLD (курс был 86,63) +5,6%. цена золота не подкачала.
Но крепкий рубль — это не только психологическая боль для тех, кто ставил на ослабление. Это вполне реальна проблема для экономики. Так что мы тут в одной лодке с Минфином и толпой у̷в̷а̷ж̷а̷е̷м̷ы̷х̷ ̷л̷ю̷д̷е̷й̷ экспортёров.
Он бьёт по экспорту, по бюджету, по производителям, которым сложнее конкурировать с импортом который из-за крепкого рубля стал дешевле. В какой-то момент за это всё придётся платить — вопрос только, когда и как именно. И нет, решение "Да что там, пару триллионов Минфин займёт" не подходит. Проблема не только в сходимости бюджета.
Так что иллюзий про «вечно сильный рубль» быть не должно. Ещё в декабре, когда ЦБ сделал паузу в повышении ставки, обсуждали, что приоритет не допустить рецессии, об этом говорила глава ЦБ:
«Задача денежно-кредитной политики не состоит в том, чтобы снизить инфляцию любой ценой».
Не любой ценой, так что коллеги между высокой инфляцией и возможной рецессией выбор точно не допустить рецессию, а с инфляцией как повезёт. А сильный рубль вкупе с дорогими деньгами — это прямой путь туда.
Но не будем о грустном. Предполагаю несколько причин для ослабления рубля ближайшее время:
• Сезонный рост спроса на валюту.
Лето — поездки, отпуска, спрос на валюту традиционно растёт → давление на рубль.
• Снижение экспортной выручки
Цены на нефть и неэнергетический экспорт снижаются, но эффект с лагом (1-3 месяца).
• Рост внутренних издержек экспортеров
Инфляция, зарплаты и ставки растут — экспортёры вынуждены продавать валюту, но этот ресурс не бесконечен, особенно при падающих ценах на экспорт.
• Экспортёры получают меньше демпферных выплат (т.е. меньше рублей).
Это механизм работает так: если экспортные цены на бензин и дизельное топливо превышают внутренние, то государство компенсирует производителям часть этой разницы. А при крепком рубле и низкой цены нефти в мире разница схлопывается → выплаты уменьшаются → экспортёры компенсируют выпадающие доходы путём продажи валюты. Этот ресурс также не бесконечен.
Так что да. Пока рубль держится благодаря административным мерам, повышенными продажами валюты экспортёрами и слабому импорту. Но баланс хрупкий: сезонность, падение выручки, внутренние издержки и возможная корректировка бюджетных механизмов могут сломать текущую стабильность.
Фундаментально причин для крепости всё меньше, а трещин в конструкции — всё больше. И когда курс вдруг пойдёт наверх так же уверенно как креп последние полгода, то это будет не аномалия, а нормализация. Аномалия у нас сейчас. Как этим воспользоваться?
В начале писал, что начал действовать ещё в феврале: валютные облигации, фонды, акции — всё с прицелом на ослабление рубля. Инструментов хватает на любой вкус и срок.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍22✍8❤4🐳3👎2🤔1
Экономисты: квартальный ВВП с исключением сезонности упал впервые с 2022 года.
Это может стать фактором в пользу снижения ключевой ставки летом
Российский ВВП с исключением сезонности мог снизиться на 0,3% в январе – марте в квартальном выражении после роста на 1,3% в октябре – декабре 2024 г., оценили аналитики Райффайзенбанка. Тенденцию подтвердили «Ведомостям» экономисты РЭШ, АКРА, Bloomberg Economics и «Т-инвестиций». Динамика ВВП демонстрирует явные признаки ухудшения, говорится в обзоре Райффайзенбанка.
Источник: Ведомости
Ещё раз вспоминаем что говорила глава ЦБ:
Смягчение ДКП, до уверенной победы над инфляцией, очень вероятное событие при падении ВВП.
Это может стать фактором в пользу снижения ключевой ставки летом
Российский ВВП с исключением сезонности мог снизиться на 0,3% в январе – марте в квартальном выражении после роста на 1,3% в октябре – декабре 2024 г., оценили аналитики Райффайзенбанка. Тенденцию подтвердили «Ведомостям» экономисты РЭШ, АКРА, Bloomberg Economics и «Т-инвестиций». Динамика ВВП демонстрирует явные признаки ухудшения, говорится в обзоре Райффайзенбанка.
Источник: Ведомости
Ещё раз вспоминаем что говорила глава ЦБ:
«Задача денежно-кредитной политики не состоит в том, чтобы снизить инфляцию любой ценой».
Смягчение ДКП, до уверенной победы над инфляцией, очень вероятное событие при падении ВВП.
👍16🐳5🙈3🔥2👾2
Инвестировать или жить?
#вопросответ
Собрались с друзьями, у всех подрастают дети. И задал кто-то, казалось бы, простой вопрос:
"Как вам идея откладывать по 10 000 рублей с 18 лет, чтобы работал магический сложный процент?"
Бились часа два. Пришли к общему знаменателю (большинством). Если у вас тоже есть дети, думаю будет полезно.
Сильно укороченная версия логики рассуждения ниже:
Ну это классика финансового самурая. Живи скромно, инвестируй, не покупай кроссовки. Зато всего через 3,5 года капитал удвоится. Т.е. вместо каждой 10.000 будет 20.000 (при доходности 21%).
Звучит убедительно. Но зачем мне откладывать из своей копеечной зарплаты эти 10 тысяч в 18 лет, может лучше пока буду вкладывать всё в ощущения?
А потом универ закончу, выйду на нормальную работу и буду откладывать по 20.000 руб. сразу. Ну или ладно, не ощущения, потрачу с пользой. Куплю: курсы и книги, нормальный ноут, на вечеринках пообщаюсь с нужными людьми и т.п. это знаете, тоже сложный процент на сложный процент.
И в итоге в 21-22 года буду не сложному проценту радоваться и того что мои 10.000 стали 20.000 руб. А тому что могу по 100+ тысяч в месяц сразу откладывать. О таком «финансовый самурай» даже не мечтал. А всё потому что вложился в себя, а не в фондовый рынок и отказывал себе во всём.
Тоже звучит логично. Но вот в чём загвоздка.
Привычка откладывать — это не про деньги. Это про мышление.
Если 18 лет умеешь откладывать, пусть даже символически — это значит:
— учишься дисциплине.
— учишься думать про будущее.
— и, главное, осваиваешь главный финансовый навык: тратить меньше, чем зарабатываешь. (По ощущениям, это умеет максимум 20% людей)
Это фундамент. И фундамент не финансовый — а поведенческий.
А без него хоть зарабатывай хоть в 10, хоть в 100 раз больше — всё улетит в суши, кредиты и спонтанные «я заслужил».
• Сложный процент работает не только в инвестициях. Он работает в голове.
Каждый раз, когда ты сделал осознанный выбор, каждый отказ от ерунды, каждое усилие — это микровложение в ту версию себя, которая через 10 лет скажет: "Обалдеть, хватило же мне ума в 20 лет"
Так что размер суммы это история вторичная. А ключевое это приобретение навыка тратить меньше чем зарабатываешь, а разницу инвестировать в активы которые тоже генерируют доход. Даже е̷с̷л̷и̷ ̷ когда будут ошибки в выборе активов — это тоже опыт.
Это не отменяет того, что надо вкладываться в себя, прокачивать скилы, учиться выбирать активы, людей, принимать правильные решения.
Более того — без сильной версии себя самого ни сложный процент, ни правильно выбранные активы, ни даже удача не спасут.
Можно сначала качать одно, потом другое. Главное — не закапываться в крайности. Потому что "вкладываться в себя" — это не оправдание бездумного прожигания. А "жить на воде и гречке" — не гарантия богатства.
Так что да, на мой взгляд идея отличная.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#вопросответ
Собрались с друзьями, у всех подрастают дети. И задал кто-то, казалось бы, простой вопрос:
"Как вам идея откладывать по 10 000 рублей с 18 лет, чтобы работал магический сложный процент?"
Бились часа два. Пришли к общему знаменателю (большинством). Если у вас тоже есть дети, думаю будет полезно.
Сильно укороченная версия логики рассуждения ниже:
Ну это классика финансового самурая. Живи скромно, инвестируй, не покупай кроссовки. Зато всего через 3,5 года капитал удвоится. Т.е. вместо каждой 10.000 будет 20.000 (при доходности 21%).
Звучит убедительно. Но зачем мне откладывать из своей копеечной зарплаты эти 10 тысяч в 18 лет, может лучше пока буду вкладывать всё в ощущения?
А потом универ закончу, выйду на нормальную работу и буду откладывать по 20.000 руб. сразу. Ну или ладно, не ощущения, потрачу с пользой. Куплю: курсы и книги, нормальный ноут, на вечеринках пообщаюсь с нужными людьми и т.п. это знаете, тоже сложный процент на сложный процент.
И в итоге в 21-22 года буду не сложному проценту радоваться и того что мои 10.000 стали 20.000 руб. А тому что могу по 100+ тысяч в месяц сразу откладывать. О таком «финансовый самурай» даже не мечтал. А всё потому что вложился в себя, а не в фондовый рынок и отказывал себе во всём.
Тоже звучит логично. Но вот в чём загвоздка.
Привычка откладывать — это не про деньги. Это про мышление.
Если 18 лет умеешь откладывать, пусть даже символически — это значит:
— учишься дисциплине.
— учишься думать про будущее.
— и, главное, осваиваешь главный финансовый навык: тратить меньше, чем зарабатываешь. (По ощущениям, это умеет максимум 20% людей)
Это фундамент. И фундамент не финансовый — а поведенческий.
А без него хоть зарабатывай хоть в 10, хоть в 100 раз больше — всё улетит в суши, кредиты и спонтанные «я заслужил».
• Сложный процент работает не только в инвестициях. Он работает в голове.
Каждый раз, когда ты сделал осознанный выбор, каждый отказ от ерунды, каждое усилие — это микровложение в ту версию себя, которая через 10 лет скажет: "Обалдеть, хватило же мне ума в 20 лет"
Так что размер суммы это история вторичная. А ключевое это приобретение навыка тратить меньше чем зарабатываешь, а разницу инвестировать в активы которые тоже генерируют доход. Даже е̷с̷л̷и̷ ̷ когда будут ошибки в выборе активов — это тоже опыт.
Это не отменяет того, что надо вкладываться в себя, прокачивать скилы, учиться выбирать активы, людей, принимать правильные решения.
Более того — без сильной версии себя самого ни сложный процент, ни правильно выбранные активы, ни даже удача не спасут.
Можно сначала качать одно, потом другое. Главное — не закапываться в крайности. Потому что "вкладываться в себя" — это не оправдание бездумного прожигания. А "жить на воде и гречке" — не гарантия богатства.
Так что да, на мой взгляд идея отличная.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍50💯15🔥2🥴2🫡1
Ричард Хэппи
Если акционер хочет получать стабильные дивиденды, это не мы.
LetLend опубликовал отчёт.
Помимо того, что за 2024 чистый убыток (114 млн руб) практически равен мотивационной программе (116,4 млн руб) обратите внимание что составляет наибольшую долю дебиторской задолженности (рис 1). И вспомните всех тех кто вам рассказывал, что JetLend топчик )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Помимо того, что за 2024 чистый убыток (114 млн руб) практически равен мотивационной программе (116,4 млн руб) обратите внимание что составляет наибольшую долю дебиторской задолженности (рис 1). И вспомните всех тех кто вам рассказывал, что JetLend топчик )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
😁21👍17🙈4🔥2🥴1💯1
Неловкое молчание на аукционе. Минфин ждал спроса — рынок ждал доходности. Мы ждём отчётов ЦБ.
Коротко:
Аукцион ОФЗ не состоялся — рынок не принял цену без премии. Недельная инфляция снизилась до минимума в году, но это мало что значит. ЦБ действует по плану "Ставка + Терпение". Инвесторы ждут сигнала ЦБ.
Подробно:
Минфин впервые в этом году отменил аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26233 (с постоянным купоном). Аукцион признали несостоявшимся — заявки были, но по ценам, которые Минфину не понравились (рис. 1).
Технически это была вторая отмена. Так как в начале апреля, отменили аукцион в ОФЗ-ИН 52005, но они и в лучшие времена не вызывали особого ажиотажа на рынке.
На прошлой и позапрошлой неделе обсуждали что спрос на ОФЗ вялый. Так как Минфин жадничает и не даёт премий, чтобы завлечь инвесторов. А рынок, в ответ, просто не готов покупать ОФЗ-ПД по текущим ценам. Особенно с учётом того, что в RGBI (госдолговой индекс) за последнюю неделю произошла лишь лёгкая коррекция — интереса это не прибавило.
Про инфляцию:
Свежие данные по инфляции на первый взгляд должны порадовать, недельная инфляция с 29 апреля по 5 мая составила всего 0,03%, минимум с начала года (рис 2).
Но не забываем коллеги, что недельная инфляция — это больше инфоповод, чем аналитический инструмент. Недельные цифры не скорректированы ни на сезонность, ни на эффект праздников или коротких недель. Так что подождём месячные данные, они куда важнее. Но в целом видим, что рост цен приходит в норму (позитив)
За чем смотрим:
ЦБ действует по определённой логике, нам её объясняли в декабре и повторяли потом несколько раз. План «Ставка + Терпение»: Сначала тормозит М2 (кредит + бюджет) → Потом замедление спроса → Потом устойчивое замедление инфляции → Потом снижение ставки.
М2 хорошо тормозит (рис 3). Замедление спроса в отдельных сектора ЦБ отмечал ещё в прошлом месяце, замедление инфляции есть. Осталось ответить устойчивое ли оно. Свежие отчёты это в какой-то степени покажут.
Поэтому сейчас важно внимательно смотреть на отчёты ЦБ — чтобы понять, пришло ли время удлинять дюрацию в портфеле. т.е. простыми словами у меня сейчас дилемма в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги:
— остаться у корпоратов в жирных купонах.
— или начать понемногу добавлять длину в ОФЗ — например, в 26238, чтобы ловить не только купон, но и потенциальный рост тела на снижении ставок.
Рынок, судя по всему, думает так же. Отсюда и текущий дисбаланс между аппетитами:
— Минфин хочет занимать дёшево,
— Инвесторы, обжёгшись в прошлом году, не спешат.
Посмотрим кто первым "моргнёт". Минфин с повышением премии или ЦБ с сигналом — тот и задаст тон на следующие месяцы. Сейчас в моменте склоняюсь в сторону ЦБ. Но жду свежих отчётов.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
PS
Все уже наверно отдыхают и никто не читает скучные посты. Но если вдруг дочитал до конца. Жмякни лайк🥺
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Аукцион ОФЗ не состоялся — рынок не принял цену без премии. Недельная инфляция снизилась до минимума в году, но это мало что значит. ЦБ действует по плану "Ставка + Терпение". Инвесторы ждут сигнала ЦБ.
Подробно:
Минфин впервые в этом году отменил аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26233 (с постоянным купоном). Аукцион признали несостоявшимся — заявки были, но по ценам, которые Минфину не понравились (рис. 1).
Технически это была вторая отмена. Так как в начале апреля, отменили аукцион в ОФЗ-ИН 52005, но они и в лучшие времена не вызывали особого ажиотажа на рынке.
На прошлой и позапрошлой неделе обсуждали что спрос на ОФЗ вялый. Так как Минфин жадничает и не даёт премий, чтобы завлечь инвесторов. А рынок, в ответ, просто не готов покупать ОФЗ-ПД по текущим ценам. Особенно с учётом того, что в RGBI (госдолговой индекс) за последнюю неделю произошла лишь лёгкая коррекция — интереса это не прибавило.
Про инфляцию:
Свежие данные по инфляции на первый взгляд должны порадовать, недельная инфляция с 29 апреля по 5 мая составила всего 0,03%, минимум с начала года (рис 2).
Но не забываем коллеги, что недельная инфляция — это больше инфоповод, чем аналитический инструмент. Недельные цифры не скорректированы ни на сезонность, ни на эффект праздников или коротких недель. Так что подождём месячные данные, они куда важнее. Но в целом видим, что рост цен приходит в норму (позитив)
За чем смотрим:
ЦБ действует по определённой логике, нам её объясняли в декабре и повторяли потом несколько раз. План «Ставка + Терпение»: Сначала тормозит М2 (кредит + бюджет) → Потом замедление спроса → Потом устойчивое замедление инфляции → Потом снижение ставки.
М2 хорошо тормозит (рис 3). Замедление спроса в отдельных сектора ЦБ отмечал ещё в прошлом месяце, замедление инфляции есть. Осталось ответить устойчивое ли оно. Свежие отчёты это в какой-то степени покажут.
Поэтому сейчас важно внимательно смотреть на отчёты ЦБ — чтобы понять, пришло ли время удлинять дюрацию в портфеле. т.е. простыми словами у меня сейчас дилемма в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги:
— остаться у корпоратов в жирных купонах.
— или начать понемногу добавлять длину в ОФЗ — например, в 26238, чтобы ловить не только купон, но и потенциальный рост тела на снижении ставок.
Рынок, судя по всему, думает так же. Отсюда и текущий дисбаланс между аппетитами:
— Минфин хочет занимать дёшево,
— Инвесторы, обжёгшись в прошлом году, не спешат.
Посмотрим кто первым "моргнёт". Минфин с повышением премии или ЦБ с сигналом — тот и задаст тон на следующие месяцы. Сейчас в моменте склоняюсь в сторону ЦБ. Но жду свежих отчётов.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
PS
Все уже наверно отдыхают и никто не читает скучные посты. Но если вдруг дочитал до конца. Жмякни лайк
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍112🫡9❤7🔥4👎1🤮1💯1
Сезон снижающейся инфляции и хороших текстов.
Рубрика #самый_сок
Очередные длинные выходные, а значит можно снова вспомнить лучшие посты за первые 4 месяца года. Приятного чтения 🤝
Про Акции:
— Почему недвижимость — лучшая инвестиция для большинства людей.
— Побайзедипим* по инструкции?
— +40% за 2 месяца по индексу. И Что? Принципиально выбор активов меняться не должен.
— Про дешёвый рынок.
— «Великолепный план, надёжный, как швейцарские часы».
Про облигации:
— Растущая премия за риск в корпоративных облигациях.
— Простое правило сэкономит денег (или поможет заработать).
— "Почему облигации не инструмент инвестирования?"
— Зачем парковать кэш в облигациях, если рынок акций дешёвый? [часть 1] [часть 2]
Про ПИФы:
— Покупка ПИФов на Индекс или сборка портфеля самому.
База:
— Как принимаются решения по ставке.
— Когда свечи гаснут.
— Пессимист продаёт. Оптимист докупает.
— Нужны правильные вопросы.
— Постоянный гундёж про Власть.
Всё остальное:
— 5 книг.
— Чешутся руки.
— Про свои ошибки.
— Мы всё увидим.
— Время уходит.
— «Автор до последнего загонял народ»
— «Давайте поговорим о мифах»
Предыдущая такая подборка тут.
Посты с тегом #пятничный_мем не участвуют, но они всегда классные )
По тегу можно посмотреть все в любой момент 😉
Рубрика #самый_сок
Очередные длинные выходные, а значит можно снова вспомнить лучшие посты за первые 4 месяца года. Приятного чтения 🤝
Про Акции:
— Почему недвижимость — лучшая инвестиция для большинства людей.
— Побайзедипим* по инструкции?
— +40% за 2 месяца по индексу. И Что? Принципиально выбор активов меняться не должен.
— Про дешёвый рынок.
— «Великолепный план, надёжный, как швейцарские часы».
Про облигации:
— Растущая премия за риск в корпоративных облигациях.
— Простое правило сэкономит денег (или поможет заработать).
— "Почему облигации не инструмент инвестирования?"
— Зачем парковать кэш в облигациях, если рынок акций дешёвый? [часть 1] [часть 2]
Про ПИФы:
— Покупка ПИФов на Индекс или сборка портфеля самому.
База:
— Как принимаются решения по ставке.
— Когда свечи гаснут.
— Пессимист продаёт. Оптимист докупает.
— Нужны правильные вопросы.
— Постоянный гундёж про Власть.
Всё остальное:
— 5 книг.
— Чешутся руки.
— Про свои ошибки.
— Мы всё увидим.
— Время уходит.
— «Автор до последнего загонял народ»
— «Давайте поговорим о мифах»
Предыдущая такая подборка тут.
Посты с тегом #пятничный_мем не участвуют, но они всегда классные )
По тегу можно посмотреть все в любой момент 😉
👍12✍6👌2🌚1🙈1
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍56❤15🔥9🫡6
🏗 Девелоперы. Долги. Дивиденды?
Полгода назад, в декабре, делали большой разбор девелоперов. Тогда в посте "Девелоперы ищут инвестора" писал, что "Простым методом исключения у нас остаётся Эталон, он пока самый интересный из девелоперов".
С тех пор:
— Самолёт $SMLT +27,8%
— ПИК $PIKK +19,5%
— Эталон $ETLN +18,2%
— Индекс МосБиржи +11,9%
— ЛСР $LSRG +0,25% + 10,7% дивиденды
С 2025 года неквалы не могут покупать бумаги иностранных юрисдикций, а Эталон к ним относится. Эта новость вышла уже после публикации поста. Тем не менее, +18,2% за полгода на фоне "продавать можно, покупать нельзя" — результат более чем хороший.
Прогноз оказался верным. Полгода назад ждали очередной хайк по ставке, теперь же всё чаще говорят о снижении ставки летом. Как это скажется на девелоперах?
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях в свежем посте обсудили:
— Что изменилось за полгода.
— Кто выживает, а кто делает вид.
— У кого акции неинтересны, а облигации — наоборот интересны.
— Почему даже снижение ставки — не панацея.
— Кто с деньгами, а кто с долгами.
— Какой самый сбалансированный выбор на сегодня.
📊 Подробный разбор: выручка, прибыль, долг, эскроу, ставка, риски. Всё как мы любим.
Если лень читать весь текст (а он большой) — ориентируйтесь по оглавлению.
Если интересно, кто действительно держится на плаву — добро пожаловать.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Полгода назад, в декабре, делали большой разбор девелоперов. Тогда в посте "Девелоперы ищут инвестора" писал, что "Простым методом исключения у нас остаётся Эталон, он пока самый интересный из девелоперов".
С тех пор:
— Самолёт $SMLT +27,8%
— ПИК $PIKK +19,5%
— Эталон $ETLN +18,2%
— Индекс МосБиржи +11,9%
— ЛСР $LSRG +0,25% + 10,7% дивиденды
С 2025 года неквалы не могут покупать бумаги иностранных юрисдикций, а Эталон к ним относится. Эта новость вышла уже после публикации поста. Тем не менее, +18,2% за полгода на фоне "продавать можно, покупать нельзя" — результат более чем хороший.
Прогноз оказался верным. Полгода назад ждали очередной хайк по ставке, теперь же всё чаще говорят о снижении ставки летом. Как это скажется на девелоперах?
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях в свежем посте обсудили:
— Что изменилось за полгода.
— Кто выживает, а кто делает вид.
— У кого акции неинтересны, а облигации — наоборот интересны.
— Почему даже снижение ставки — не панацея.
— Кто с деньгами, а кто с долгами.
— Какой самый сбалансированный выбор на сегодня.
📊 Подробный разбор: выручка, прибыль, долг, эскроу, ставка, риски. Всё как мы любим.
Если лень читать весь текст (а он большой) — ориентируйтесь по оглавлению.
Если интересно, кто действительно держится на плаву — добро пожаловать.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍12👌4🥴4🐳1🙈1
Полюс: золото — подешевело, а бизнес — нет.
На глобальных рынках золото отошло от исторических максимумов, упав за день ~3%. Градус геополитической напряжённости снизился по трём фронтам:
— РФ и Украина.
— Индия и Пакистан.
— Китай и США (пошлины смягчили).
Разговоров про «убежища» стало меньше, металл, как всегда, остался ни при чём. На мой вкус падение скорее косметическое. Но сейчас не об этом. В рублях золото как стоило дорого, так и стоит — всё ещё у исторических вершин (рис. 1). И это ключевой момент. Потому что Полюс $PLZL — классический экспортёр: издержки — в рублях, выручка — в валюте.
И да — золото всё ещё золото. Даже если инфоповоды [пока] поутихли.
//// Дальше скучный блок, можно пропустить и перейти сразу к выводу.
Ещё компания предоставила результаты по РСБУ за I квартал 2025 (рис 2). Обратите внимание:
— Чистая прибыль: рост в 67 раз (с 1,43 → до 96,25 млрд руб.).
— Долгосрочные обязательства: -57,8%
— Краткосрочные обязательства: -53.37%
Да, мы помним: в случае Полюса РСБУ не отражает полноту картины бизнеса. Консолидированная отчетность по МСФО даёт точнее, искажения в РСБУ — системные (особенности учёта, не отражаются дочки, не видно реальной выручки и маржи). Но для прикидок — особенно дивидендных — РСБУ можно использовать.
Такая конструкция типична для ряда российских компаний: кто-то платит дивиденды от РСБУ, кто-то — от МСФО, кто-то — по "чему больше".
В случае Полюса, к примеру, в 2022–2023 дивиденды не объявлялись, поскольку по РСБУ не было распределяемой прибыли. Поэтому инвестору имеет смысл отслеживать РСБУ-отчетность как минимум в контексте дивидендных возможностей. Хотя дивидендная политика в этом плане достаточно размыта (рис 3)
//// конец блока с цифрами.
Итого если суммировать:
— Несмотря на корректировку золота в долларах, рублёвая цена в районе пика. Если золото в долларах -20% (до ~2600), а рубль +20% (до ~97), то цена золота остаётся в районе максимума.
— Маржа у компании остаётся высокой.
— Долг небольшой (и уменьшается?)
— Дивиденды платятся.
Так что пока весь рынок обсуждает, на сколько упал сам металл, есть смысл спросить: а насколько устойчив тот, кто его добывает?
Сам по чуть на просадках добавляю, но мне это делать легко. Позицию в компании формировал в 2023-2024 (о чём регулярно писал). Сейчас просто добираю на коррекциях по чуть-чуть.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
На глобальных рынках золото отошло от исторических максимумов, упав за день ~3%. Градус геополитической напряжённости снизился по трём фронтам:
— РФ и Украина.
— Индия и Пакистан.
— Китай и США (пошлины смягчили).
Разговоров про «убежища» стало меньше, металл, как всегда, остался ни при чём. На мой вкус падение скорее косметическое. Но сейчас не об этом. В рублях золото как стоило дорого, так и стоит — всё ещё у исторических вершин (рис. 1). И это ключевой момент. Потому что Полюс $PLZL — классический экспортёр: издержки — в рублях, выручка — в валюте.
И да — золото всё ещё золото. Даже если инфоповоды [пока] поутихли.
//// Дальше скучный блок, можно пропустить и перейти сразу к выводу.
Ещё компания предоставила результаты по РСБУ за I квартал 2025 (рис 2). Обратите внимание:
— Чистая прибыль: рост в 67 раз (с 1,43 → до 96,25 млрд руб.).
— Долгосрочные обязательства: -57,8%
— Краткосрочные обязательства: -53.37%
Да, мы помним: в случае Полюса РСБУ не отражает полноту картины бизнеса. Консолидированная отчетность по МСФО даёт точнее, искажения в РСБУ — системные (особенности учёта, не отражаются дочки, не видно реальной выручки и маржи). Но для прикидок — особенно дивидендных — РСБУ можно использовать.
Такая конструкция типична для ряда российских компаний: кто-то платит дивиденды от РСБУ, кто-то — от МСФО, кто-то — по "чему больше".
В случае Полюса, к примеру, в 2022–2023 дивиденды не объявлялись, поскольку по РСБУ не было распределяемой прибыли. Поэтому инвестору имеет смысл отслеживать РСБУ-отчетность как минимум в контексте дивидендных возможностей. Хотя дивидендная политика в этом плане достаточно размыта (рис 3)
//// конец блока с цифрами.
Итого если суммировать:
— Несмотря на корректировку золота в долларах, рублёвая цена в районе пика. Если золото в долларах -20% (до ~2600), а рубль +20% (до ~97), то цена золота остаётся в районе максимума.
— Маржа у компании остаётся высокой.
— Долг небольшой (и уменьшается?)
— Дивиденды платятся.
Так что пока весь рынок обсуждает, на сколько упал сам металл, есть смысл спросить: а насколько устойчив тот, кто его добывает?
Сам по чуть на просадках добавляю, но мне это делать легко. Позицию в компании формировал в 2023-2024 (о чём регулярно писал). Сейчас просто добираю на коррекциях по чуть-чуть.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21🔥5🐳2🥴1
Приедет ли Путин в Стамбул на встречу с Зеленским?
Final Results
16%
Да.
66%
Нет.
18%
Переговоры сорвутся.
👍1
Читаю свежий обзор Novabev $BELU от Т-Инвестиций $T
И тут внезапно абзац про увеличения отгрузки светлых нефтепродуктов (рис 1)
Это же Газпромовская $GAZP история) коллеги, ну вы чего, от праздников не отошли? 😄
PS
А могут быть и не такие явные ляпы. И это не только у Т-Инвестиций бывает. Так что погружаться в вопрос надо конечно самому всегда, ну и ключевые моменты перепроверять.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
И тут внезапно абзац про увеличения отгрузки светлых нефтепродуктов (рис 1)
В этом году мы ждем роста базовой EBITDA и ее маржинальности. Одним из ключевых драйверов роста станет увеличение объемов переработки и доли выхода светлых нефтепродуктов, которые обладают повышенной стоимостью, с комплекса в Усть-Луге в связи с вводом третьей линии. Однако впоследствии ждем, что маржинальность переработки нормализуется к средним историческим уровням, что может оказать давление на совокупную EBITDA.
Это же Газпромовская $GAZP история) коллеги, ну вы чего, от праздников не отошли? 😄
PS
А могут быть и не такие явные ляпы. И это не только у Т-Инвестиций бывает. Так что погружаться в вопрос надо конечно самому всегда, ну и ключевые моменты перепроверять.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
😁30👍8🥴1
Интерфакс. Рынки
Путин поручил подумать о создании механизма хеджирования части рисков НПФ при инвестировании в акции
Удвоению капитализации быть 🫡
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁16🫡7🙈3💯2👍1
Собрал портфель — не трогай. А может, всё-таки трогай?
Четверг может многое поменять. Встреча в Стамбуле — без деталей, но с потенциальными последствиями: и для геополитики, и, само собой, для рынка.
А рынок любит гадать. И так же любит наказывать тех, кто путает долгосрок с попыткой поймать идеальную точку входа/выхода. Особенно в дивидендной стратегии, где задача — не угадать движение, а сохранить денежный поток.
Когда умные книжки прочитаны, портфель собран, диверсификация соблюдена, в голове мантра: «Купи и держи». И вот купил и держишь, в этот момент начинается:
— Выросло на 40% — продать?
— Упало на 30% — выйти и перезайти дешевле?
— Стоит на месте — может, переложиться?
Рука тянется к кнопке. Но побеждает не рынок, а принципы стратегии.
Сегодня про пару ключевых:
(1) Дивиденды — история про кэшфлоу (доход от владения), а не про выгодную перепродажу (доход от продажи)
Поэтому если бизнес по-прежнему прибыльный, дивидендам есть на чём в перспективе расти, но цена акций сложились в двое — это не повод для переживаний. А скорее приглашение купить ещё (соблюдая максимальную долю на одну компанию)
(2) Продал потому что падает [часто] = пропустил рост.
Рынок любит и может не только быстро падать, но и быстро расти.
+10% за месяц не редкая история, так было и в 2024 (декабрь), и в 2023 (июль) и в 2022 (октябрь). И это изменения по индексу. Сбер $SBER +18% сделал в декабре 2024, +27% в марте 2023, +15% в октябре 2022. А многие истории более волатильные.
А такой сильный рост цены = сильное снижение будущей див доходности на вложенный капитал для тех кто покупает после такого роста.
⚠️ Но и сидеть вечно — не всегда правильное решение. Когда продавать долгосрочные инвестиции? У вас могут быть другие критерии, для себя определил два случая:
(1) Меняется топ-менеджмент и поведение компании становится анти-миноритарным.
Системные допэмиссии, непонятные покупки за очень дорого и списывание их через какое-то время. Супер премии ТОП-менеджменту и т.п. И всё это стало системной историей. Т.е. была у вас хорошая компания а потом стала похожа на помесь ВТБ $VTBR и VK $VKCO
(2) Компания отказывается от работающей бизнес-модели.
Сама она решила или это из-за внешнего давления (зелёная повестка, санкции и т.п.) вопрос уже второй. И этот переход спонсируется ростом долга и накапливанием убытков, живёт на кредитах и готовит допэмиссию.
В целом вывод простой, но не для всех удобный.
Если собрал портфель под дивиденды — не пытайся что-то продать каждый раз, когда отдельные акции рванули вверх или вниз. Дивидендный портфель как арендный бизнес, тут важен денежный поток и его рост, а не оценка в моменте.
Рынок будет волатильным. Акции будут прыгать. Новости будут пугать и радовать. Но если компания стабильно зарабатывает, платит или готова платить дивиденды — пусть бизнес работает. Как говорится: «Не трогай то, что работает»
Тут вспоминаются слова Леонида Михельсона, можно сказать золотое правило адекватного и последовательного поведения топ-менеджмента в турбулентные времена:
«Есть дивидендная стратегия — будем её придерживаться»
Он произнёс её в 2022 году, комментируя финансовые итоги Новатэка $NVTK и планы по выплате дивидендов, несмотря на непростую геополитическую и экономическую ситуацию.
А вот если бизнес системно ломается или подход топ-менеджмента перестаёт быть адекватным к минорам, то да, тут надо уже действовать. К счастью действовать так приходится не часто.
В итоге результат даёт стратегия, пусть и достаточно простая, а не набор случайных решений. А что до Стамбула — пусть встречаются. Рынок может дёрнуться в любую сторону, заголовки могут зашкалить, но если портфель собран с головой — пусть работает. Нервничать — это не стратегия.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Четверг может многое поменять. Встреча в Стамбуле — без деталей, но с потенциальными последствиями: и для геополитики, и, само собой, для рынка.
А рынок любит гадать. И так же любит наказывать тех, кто путает долгосрок с попыткой поймать идеальную точку входа/выхода. Особенно в дивидендной стратегии, где задача — не угадать движение, а сохранить денежный поток.
Когда умные книжки прочитаны, портфель собран, диверсификация соблюдена, в голове мантра: «Купи и держи». И вот купил и держишь, в этот момент начинается:
— Выросло на 40% — продать?
— Упало на 30% — выйти и перезайти дешевле?
— Стоит на месте — может, переложиться?
Рука тянется к кнопке. Но побеждает не рынок, а принципы стратегии.
Сегодня про пару ключевых:
(1) Дивиденды — история про кэшфлоу (доход от владения), а не про выгодную перепродажу (доход от продажи)
Поэтому если бизнес по-прежнему прибыльный, дивидендам есть на чём в перспективе расти, но цена акций сложились в двое — это не повод для переживаний. А скорее приглашение купить ещё (соблюдая максимальную долю на одну компанию)
(2) Продал потому что падает [часто] = пропустил рост.
Рынок любит и может не только быстро падать, но и быстро расти.
+10% за месяц не редкая история, так было и в 2024 (декабрь), и в 2023 (июль) и в 2022 (октябрь). И это изменения по индексу. Сбер $SBER +18% сделал в декабре 2024, +27% в марте 2023, +15% в октябре 2022. А многие истории более волатильные.
А такой сильный рост цены = сильное снижение будущей див доходности на вложенный капитал для тех кто покупает после такого роста.
⚠️ Но и сидеть вечно — не всегда правильное решение. Когда продавать долгосрочные инвестиции? У вас могут быть другие критерии, для себя определил два случая:
(1) Меняется топ-менеджмент и поведение компании становится анти-миноритарным.
Системные допэмиссии, непонятные покупки за очень дорого и списывание их через какое-то время. Супер премии ТОП-менеджменту и т.п. И всё это стало системной историей. Т.е. была у вас хорошая компания а потом стала похожа на помесь ВТБ $VTBR и VK $VKCO
(2) Компания отказывается от работающей бизнес-модели.
Сама она решила или это из-за внешнего давления (зелёная повестка, санкции и т.п.) вопрос уже второй. И этот переход спонсируется ростом долга и накапливанием убытков, живёт на кредитах и готовит допэмиссию.
В целом вывод простой, но не для всех удобный.
Если собрал портфель под дивиденды — не пытайся что-то продать каждый раз, когда отдельные акции рванули вверх или вниз. Дивидендный портфель как арендный бизнес, тут важен денежный поток и его рост, а не оценка в моменте.
Рынок будет волатильным. Акции будут прыгать. Новости будут пугать и радовать. Но если компания стабильно зарабатывает, платит или готова платить дивиденды — пусть бизнес работает. Как говорится: «Не трогай то, что работает»
Тут вспоминаются слова Леонида Михельсона, можно сказать золотое правило адекватного и последовательного поведения топ-менеджмента в турбулентные времена:
«Есть дивидендная стратегия — будем её придерживаться»
Он произнёс её в 2022 году, комментируя финансовые итоги Новатэка $NVTK и планы по выплате дивидендов, несмотря на непростую геополитическую и экономическую ситуацию.
А вот если бизнес системно ломается или подход топ-менеджмента перестаёт быть адекватным к минорам, то да, тут надо уже действовать. К счастью действовать так приходится не часто.
В итоге результат даёт стратегия, пусть и достаточно простая, а не набор случайных решений. А что до Стамбула — пусть встречаются. Рынок может дёрнуться в любую сторону, заголовки могут зашкалить, но если портфель собран с головой — пусть работает. Нервничать — это не стратегия.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍48🔥5🫡5🌚2❤1👎1
Ставка на Стамбул. Спрос на ОФЗ вернулся вместе с надеждой.
Кратко:
Спрос на ОФЗ оживился: Минфин успешно разместил выпуск 26248 — 182 млрд спроса, размещено 91,6 млрд. Контраст с провалом прошлой недели очевиден. Главный драйвер — ожидания от завтрашней встречи в Стамбуле.
Фундаментал для рынка, но не для нас, временно на втором плане. В стратегии — без изменений, купоны идут, позиции держим. Ждём отчёты ЦБ для принятия решения.
Подробно:
Сегодня на аукционах Минфин предлагал только один выпуск ОФЗ 26248. Хороший спрос вернулся — объём спроса – 182,374 млрд. руб. Разместили тоже прилично — 91,641 млрд. руб.
Разительный контраст с прошлой неделей, когда Минфину пришлось отменять аукцион в ОФЗ 26233 (рис 1), так как желающих особо не было. В целом. Если окинуть взглядом последние пару месяцев, то больший спрос был только 16 апреля.
Тогда повышенный спрос был на заявлениях Уиткоффа: «Мирное соглашение по Украине приближается, так как США и Россия "достигли взаимопонимания".»
Сегодняшний спрос, похоже, тоже подогрет ожиданиями: завтрашняя встреча в Стамбуле снова поднимает интерес к риску.
Если итоги окажутся позитивными — ОФЗ могут неплохо прибавить. Если нет — ну, вы знаете: 📉🐳
Фундаментал на паузе, но ненадолго.
Инфляция за неделю с 6 по 12 мая — всего 0,06%. До этого было 0,03% и 0,11%. Картинка приятная, но не финальная. Мы ждём отчёт «Динамика потребительских цен» который будет на следующей неделе.
Это ключевой инструмент для оценки инфляционных процессов и [главное] намёков на решение по ставке.
Решение только 6 июня и может поменяться под новыми данными, но тональность ЦБ можно будет уловить заранее, в тексте отчёта.
Сейчас рынок смотрит не на доходности, а на заголовки. Сегодня ОФЗ на аукционах выкупали на фоне ожиданий — не по ставке, а по Стамбулу. Поэтому в ближайшие дни — главное не фундаментал, а новостной фон.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги без изменений, не считая пристройку поступающих купонов. Новых отчётов не было. Делать какие-то действия пока не на чем. Купонная доходность по половине выпусков в портфеле более 22%, нам ждать комфортно.
PS
Погадать на кофейной гуще конечно же хочется. Думаю, переговоры пройдут отлично. Победа будет за нами. Под это самые длинные ОФЗ с меньшей купонной доходностью (вроде ОФЗ 26238, 26230, 26240 и т.п.) должны чуть лучше отреагировать. Но в стратегии не только мои деньги, поэтому в угадайку играть тут не будем.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Спрос на ОФЗ оживился: Минфин успешно разместил выпуск 26248 — 182 млрд спроса, размещено 91,6 млрд. Контраст с провалом прошлой недели очевиден. Главный драйвер — ожидания от завтрашней встречи в Стамбуле.
Фундаментал для рынка, но не для нас, временно на втором плане. В стратегии — без изменений, купоны идут, позиции держим. Ждём отчёты ЦБ для принятия решения.
Подробно:
Сегодня на аукционах Минфин предлагал только один выпуск ОФЗ 26248. Хороший спрос вернулся — объём спроса – 182,374 млрд. руб. Разместили тоже прилично — 91,641 млрд. руб.
Разительный контраст с прошлой неделей, когда Минфину пришлось отменять аукцион в ОФЗ 26233 (рис 1), так как желающих особо не было. В целом. Если окинуть взглядом последние пару месяцев, то больший спрос был только 16 апреля.
Тогда повышенный спрос был на заявлениях Уиткоффа: «Мирное соглашение по Украине приближается, так как США и Россия "достигли взаимопонимания".»
Сегодняшний спрос, похоже, тоже подогрет ожиданиями: завтрашняя встреча в Стамбуле снова поднимает интерес к риску.
Если итоги окажутся позитивными — ОФЗ могут неплохо прибавить. Если нет — ну, вы знаете: 📉🐳
Фундаментал на паузе, но ненадолго.
Инфляция за неделю с 6 по 12 мая — всего 0,06%. До этого было 0,03% и 0,11%. Картинка приятная, но не финальная. Мы ждём отчёт «Динамика потребительских цен» который будет на следующей неделе.
Это ключевой инструмент для оценки инфляционных процессов и [главное] намёков на решение по ставке.
Решение только 6 июня и может поменяться под новыми данными, но тональность ЦБ можно будет уловить заранее, в тексте отчёта.
Сейчас рынок смотрит не на доходности, а на заголовки. Сегодня ОФЗ на аукционах выкупали на фоне ожиданий — не по ставке, а по Стамбулу. Поэтому в ближайшие дни — главное не фундаментал, а новостной фон.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги без изменений, не считая пристройку поступающих купонов. Новых отчётов не было. Делать какие-то действия пока не на чем. Купонная доходность по половине выпусков в портфеле более 22%, нам ждать комфортно.
PS
Погадать на кофейной гуще конечно же хочется. Думаю, переговоры пройдут отлично. Победа будет за нами. Под это самые длинные ОФЗ с меньшей купонной доходностью (вроде ОФЗ 26238, 26230, 26240 и т.п.) должны чуть лучше отреагировать. Но в стратегии не только мои деньги, поэтому в угадайку играть тут не будем.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍20✍6🐳3❤2
SBER для инвесторов
За 4 месяца 2025 года чистая прибыль Сбера выросла на 9,5% г/г → до 542,3 млрд ₽ при рентабельности капитала в 22,5%. Достаточность общего капитала — на высоком уровне в 13,5%.
Кто там Сбер хоронил в конце прошлого года и в начале этого? 5 месяцев прошло. Полёт нормальный. Чего молчите и притаились? 😄
😁20👍7🫡3🐳2