«Автор до последнего загонял народ в покупки,теперь начал проводить опросы.
У каждого свой хлеб» (рис 1)
(1) Ну на хлеб с маслом (и икрой) я зарабатываю на другом. А блогерство пока много не приносит. Но над этим работаю 🫡
(2) Что значит «загонял»? Почему в прошедшем времени глагол? Процесс идёт полным ходом. Цены становятся лучше.
И если пока рынок был в районе локального максимума писал регулярно что параллельно с акциями покупаю валютные облигации Новатэка $RU000A108G70 и общие покупки акции/облигации были, допустим, 50/50
То сейчас рынок отъехал и пока можно снова вернуться к покупкам на 100% только акций. Цены были хорошие. Стали лучше. Будут отличные, будет отлично. 😬
Сделки в публичном портфеле открыты. Проверяйте. Там и Магнит, и МосБиржа, и ИнтерРао, Черкизово и Европлан и много других историй.
(3) как написал утром, рынок упал почти до уровней когда ждали хайк по ставке и отношения РФ и США были в «историческо низкой точке».
При этом ЦБ говорит, что инфляция за I квартал идёт лучше прогноза. Это не значит, что потом она не может разогнаться, это значит что сейчас всё ок.
Кредитование продолжает тормозить (максимальные ставки в банках снижаются). Бюджетные расходы нормализуются. Рубль всё ещё сильно крепкий (политическая это воля или нет вопрос второй)
На этом всём ждать хайк ставки в апреле? Ну посмотрим конечно на свежие данные, но пока маловероятно.
Про взаимодействие с США Лавров вчера всё сказал:
"Мы видим наметивший прогресс и желание американских партнеров снять эти совершенно неприемлемые с точки зрения дипломатической практики для нормальной работы дипломатов в столицах друг друга".
Явно лучше чем было.
(4) Так что же давит на рынок? Подрезанные плечи? Крепкий рубль? Дешевая нефть? Тормозящая экономика? Откладывание полного прекращения огня?
Подозреваю что всё сразу.
В чатик скинули цитату Стэнли Дракенмиллера:
"Мой первый наставник научил меня двум вещам. Во-первых, никогда не инвестируй в настоящее. Неважно, какие у компании доходы или что она уже заработала. Он объяснил, что нужно представлять ситуацию через 18 месяцев, и именно это определит цену, а не текущее состояние. Слишком многие люди сосредотачиваются на настоящем: «О, это отличная компания, они добились того-то» или «Этот центральный банк делает всё правильно». Но нужно смотреть в будущее. Если инвестируешь в настоящее, тебя сметут.
Второе, чему он меня научил: доходы не двигают рынок в целом — это дело Федеральной резервной системы… Именно ликвидность движет рынками."
Не до конца понял зачем. Но она классная.
В моей картине мира через 12-18 месяцев всё отлично. СВО победно завершена и всё новые регионы освобождены. А ЦБ победил инфляцию и ключевая ставка раза в два ниже.
Могу ли я быть не прав. СВО продолжится, а инфляция станет выше через 18 месяцев? Да, конечно. Тогда ещё лучше, что я в акциях, а не во вкладе и рублевых облигациях.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍33🥴4🐳3✍1🤔1🙈1🫡1
Несмотря на коррекцию, высокого спроса на ОФЗ пока нет.
Коротко:
Слабый спрос, Минфину спешить с займами некуда, хороших данных к заседанию ЦБ много, но ждать снижения ставки пока рано.
Подробно:
Первые аукционы во II квартале прошли слабо. Минфин предлагал только один выпуск — ОФЗ 26247
При плане на квартал в 1,3 трлн руб. и 13 аукционных днях не сложно посчитать, что в каждый день проведения аукционов Минфину надо занимать в среднем 100 млрд руб. Сегодня занял всего 33,16 млрд руб. (рис 1). Быстро наращивать премию Минфин пока не спешит, но и необходимости в этом нет, квартал только начался, а предыдущий был перевыполнен на 40%.
Возможно Минфин ждёт улучшение ситуации и более мягкий тон ЦБ. Тогда занимать станет сильно легче.
Так как если не считать недельную инфляцию, которая с 25 по 31 марта составила 0,20% после 0,12% и 0,06% двумя неделями ранее, то ситуация в целом приличная. Хотя и недельная инфляция лишь индикатив.
До заседания ЦБ (25 апреля) осталось 3 недели. Все выходящие данные будут влиять на решение.
Часть ключевых моментов которые ждём:
— Ждём оценку ЦБ с учётом сезонности, но в целом инфляция должна быть ниже февраля.
Имеем: 14,08% за декабрь → 10,60% за январь → 7,64% за февраль → март будет в районе 6,5%. В целом картинка приятная.
— Ждём от Минфина предварительную оценку исполнения федерального бюджета за I квартал.
Нас будет интересовать как много бюджет тратит деньги и какой прирост расходов год-к-году. Пока динамика среднедневных расходов говорит нам о нормализации бюджетных трат:
Имеем: 141 млрд/день за январь → 131 млрд/день февраль → Март, данные только на 28 марта и могут сильно качнуться, но на сейчас 104 млрд/день
В целом картинка приятная.
ЦБ много раз уже озвучивал, что ожидает планового расхода бюджета. Если будет перерасход. Это будет негатив.
— Ждём отчёт ЦБ о развитии банковского сектора. Нас, в первую очередь, будет интересовать динамика кредитования. Помним, что сейчас кредит + бюджет = спрос. Есть и другие каналы накачки спроса, но эти сейчас основные.
Можем это увидеть и в результирующем индикаторе, который показывает совместное влияние на спрос кредита и бюджета — денежная масса.
Есть опасения, что в январе и феврале кредиты сильно тормозили, так как бюджет много тратил. И ЦБ нам уже подсказывает, что по оперативным данным видно умеренный рост кредитования в Марте. Так что банки хоронить не надо коллеги.
Увидим эти данные по Сберу $SBER чуть раньше из отчёта по РПБУ по кредитованию юр и физ лиц.
— Конечно же ждём данные ЦБ по наблюдаемой и ожидаемой инфляции.
ЦБ прямо говорил, что прежде чем смягчать ДКП (денежно-кредитную политику), надо добиться снижения инфляционных ожиданий.
Последний раз инфляционные ожидания хорошо поехали вниз, но эффект отчасти объясняется сильным укреплением рубля, но тренд с укреплением ожидаемо сходит на нет.
Имеем: 100,41 средний курс за январь → 92,74 февраль (-8,2%) → 86,02 март(-7,8%) → сейчас пока 84,97(-1,2%). Сильное снижение дальше сейчас маловероятно.
В целом ожидаемая инфляция скорее вниз, что в плюс.
Но даже со всеми этими плюсами говорить о снижение ставки пока рано. А о сильном снижение (2-3%) ставки тем более рано. А учитывая что у всех ОФЗ длинней 5 лет доходность в диапазоне 15,1% (у ОФЗ 26238) — 15,8% (у ОФЗ 26221) при ставке 21% понять Минфин можно. Занять сколько надо будет не проблема, даже если премия в доходности на аукционах начнёт опять быстро расти. Ну а в случае очередного геополитического оптимизма пристроить триллион проблем не составит, можно и подождать.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Слабый спрос, Минфину спешить с займами некуда, хороших данных к заседанию ЦБ много, но ждать снижения ставки пока рано.
Подробно:
Первые аукционы во II квартале прошли слабо. Минфин предлагал только один выпуск — ОФЗ 26247
При плане на квартал в 1,3 трлн руб. и 13 аукционных днях не сложно посчитать, что в каждый день проведения аукционов Минфину надо занимать в среднем 100 млрд руб. Сегодня занял всего 33,16 млрд руб. (рис 1). Быстро наращивать премию Минфин пока не спешит, но и необходимости в этом нет, квартал только начался, а предыдущий был перевыполнен на 40%.
Возможно Минфин ждёт улучшение ситуации и более мягкий тон ЦБ. Тогда занимать станет сильно легче.
Так как если не считать недельную инфляцию, которая с 25 по 31 марта составила 0,20% после 0,12% и 0,06% двумя неделями ранее, то ситуация в целом приличная. Хотя и недельная инфляция лишь индикатив.
До заседания ЦБ (25 апреля) осталось 3 недели. Все выходящие данные будут влиять на решение.
Часть ключевых моментов которые ждём:
— Ждём оценку ЦБ с учётом сезонности, но в целом инфляция должна быть ниже февраля.
Имеем: 14,08% за декабрь → 10,60% за январь → 7,64% за февраль → март будет в районе 6,5%. В целом картинка приятная.
— Ждём от Минфина предварительную оценку исполнения федерального бюджета за I квартал.
Нас будет интересовать как много бюджет тратит деньги и какой прирост расходов год-к-году. Пока динамика среднедневных расходов говорит нам о нормализации бюджетных трат:
Имеем: 141 млрд/день за январь → 131 млрд/день февраль → Март, данные только на 28 марта и могут сильно качнуться, но на сейчас 104 млрд/день
В целом картинка приятная.
ЦБ много раз уже озвучивал, что ожидает планового расхода бюджета. Если будет перерасход. Это будет негатив.
— Ждём отчёт ЦБ о развитии банковского сектора. Нас, в первую очередь, будет интересовать динамика кредитования. Помним, что сейчас кредит + бюджет = спрос. Есть и другие каналы накачки спроса, но эти сейчас основные.
Можем это увидеть и в результирующем индикаторе, который показывает совместное влияние на спрос кредита и бюджета — денежная масса.
Есть опасения, что в январе и феврале кредиты сильно тормозили, так как бюджет много тратил. И ЦБ нам уже подсказывает, что по оперативным данным видно умеренный рост кредитования в Марте. Так что банки хоронить не надо коллеги.
Увидим эти данные по Сберу $SBER чуть раньше из отчёта по РПБУ по кредитованию юр и физ лиц.
— Конечно же ждём данные ЦБ по наблюдаемой и ожидаемой инфляции.
ЦБ прямо говорил, что прежде чем смягчать ДКП (денежно-кредитную политику), надо добиться снижения инфляционных ожиданий.
Последний раз инфляционные ожидания хорошо поехали вниз, но эффект отчасти объясняется сильным укреплением рубля, но тренд с укреплением ожидаемо сходит на нет.
Имеем: 100,41 средний курс за январь → 92,74 февраль (-8,2%) → 86,02 март(-7,8%) → сейчас пока 84,97(-1,2%). Сильное снижение дальше сейчас маловероятно.
В целом ожидаемая инфляция скорее вниз, что в плюс.
Но даже со всеми этими плюсами говорить о снижение ставки пока рано. А о сильном снижение (2-3%) ставки тем более рано. А учитывая что у всех ОФЗ длинней 5 лет доходность в диапазоне 15,1% (у ОФЗ 26238) — 15,8% (у ОФЗ 26221) при ставке 21% понять Минфин можно. Занять сколько надо будет не проблема, даже если премия в доходности на аукционах начнёт опять быстро расти. Ну а в случае очередного геополитического оптимизма пристроить триллион проблем не составит, можно и подождать.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍13👌3🐳2🥴1
Что покупать на просадке [Часть 1]
Не перепутай: Есть акции дешёвые, а есть дешёвые и достойные внимания.
Пока причины для распродаж сменяют друг друга, продолжаю покупать интересные активы которые дают по хорошей цене.
— Полюс $PLZL
Пока все бегают по интернету со скринами табличек с размерами пошлин и рынки по всему миру валятся. Обратите внимание, что десятилетние трежерис рекордно упали в доходности (рис 1), т.е. спрос на них вырос, это при рекордно растущих инфляционных ожиданиях. Забавно, что несмотря на действия Трампа долг США всё воспринимается как защитный актив. В какой у нас ещё один хорошо известный защитный актив?
Золото. Но интересней золота акции золотодобытчиков. Для которых важна цена золота в рублях, которая в свою очередь из-за крепкого курса сейчас ~15% меньше максимумов Ноября и Января.
— Интер РАО $IRAO
Цены на электроэнергию и тарифы растут, что помогает компании зарабатывать больше. Даже если спрос немного упал, это не мешает ценам расти дальше. У компании полтриллионная кэш подушка которая за год может принести ~100 млрд руб. на процентах.
От текущей цены, с учётом что на дивиденды идёт только 25% от прибыли, ожидаемая див доходность ~10%. "Не густо" скажете вы. Окей. А как они росли последние лет 5? Будет домашней работой посчитать 😉. Проверять домашку не буду.
— Лента $LENT
Добавлял её в стратегию &Рынок РФ в конце января. С тех пор акция выросла на +10% против падающего рынка. Компания не очень любит платить дивиденды. Поэтому в личном портфеле её нет. Но в стратегию подходит.
На выходных [в посте "Мяч на стороне США"] разбирали, что приоритеты у компании стоят в следующем порядке: (1)развитие (органическое и M&A), (2) долг, (3) дивиденды.
А так как долг, по последнему отчёту, стал меньше 1х, то мы можем скоро узнать либо о крупной M&A сделке, либо о приятных дивидендах.
Судя по росту против рынка, предположение верное, просто пока знающие покупают, ну либо совпадение.
Первая часть списка интересных историй. Если нужно продолжение жмякай лайк реакцией к посту. Продолжим.
Ну а если не нужно, то дизлайк смело. Тем у нас хватает. Давно н̷а̷ ̷в̷е̷н̷т̷и̷л̷я̷т̷о̷р̷ ̷н̷е̷ ̷н̷а̷к̷и̷д̷ы̷в̷а̷л̷и̷ ̷ политику тут не разбирали. Может время пришло 🤔
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не перепутай: Есть акции дешёвые, а есть дешёвые и достойные внимания.
Пока причины для распродаж сменяют друг друга, продолжаю покупать интересные активы которые дают по хорошей цене.
— Полюс $PLZL
Пока все бегают по интернету со скринами табличек с размерами пошлин и рынки по всему миру валятся. Обратите внимание, что десятилетние трежерис рекордно упали в доходности (рис 1), т.е. спрос на них вырос, это при рекордно растущих инфляционных ожиданиях. Забавно, что несмотря на действия Трампа долг США всё воспринимается как защитный актив. В какой у нас ещё один хорошо известный защитный актив?
Золото. Но интересней золота акции золотодобытчиков. Для которых важна цена золота в рублях, которая в свою очередь из-за крепкого курса сейчас ~15% меньше максимумов Ноября и Января.
— Интер РАО $IRAO
Цены на электроэнергию и тарифы растут, что помогает компании зарабатывать больше. Даже если спрос немного упал, это не мешает ценам расти дальше. У компании полтриллионная кэш подушка которая за год может принести ~100 млрд руб. на процентах.
От текущей цены, с учётом что на дивиденды идёт только 25% от прибыли, ожидаемая див доходность ~10%. "Не густо" скажете вы. Окей. А как они росли последние лет 5? Будет домашней работой посчитать 😉. Проверять домашку не буду.
— Лента $LENT
Добавлял её в стратегию &Рынок РФ в конце января. С тех пор акция выросла на +10% против падающего рынка. Компания не очень любит платить дивиденды. Поэтому в личном портфеле её нет. Но в стратегию подходит.
На выходных [в посте "Мяч на стороне США"] разбирали, что приоритеты у компании стоят в следующем порядке: (1)развитие (органическое и M&A), (2) долг, (3) дивиденды.
А так как долг, по последнему отчёту, стал меньше 1х, то мы можем скоро узнать либо о крупной M&A сделке, либо о приятных дивидендах.
Судя по росту против рынка, предположение верное, просто пока знающие покупают, ну либо совпадение.
Первая часть списка интересных историй. Если нужно продолжение жмякай лайк реакцией к посту. Продолжим.
Ну а если не нужно, то дизлайк смело. Тем у нас хватает. Давно н̷а̷ ̷в̷е̷н̷т̷и̷л̷я̷т̷о̷р̷ ̷н̷е̷ ̷н̷а̷к̷и̷д̷ы̷в̷а̷л̷и̷ ̷ политику тут не разбирали. Может время пришло 🤔
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍78✍4❤3👎3🥴2
🐳Мы вернулись на уровнях ноября.
Кирилл Дмитриев (тот что в США летает по поручению ВВП) говорит что переговоры идут хорошо:
Но никто его не слушает. Нефть падает до $65 (давно мы такого не видели), золото пытается расти (это ожидаемо). Рубль всё ещё крепкий. И затяжное укрепление рубля $USDRUBF уже по чуть-чуть становится проблемой, что выпускают нерезидентов в попытке его ослабить. Кого-то это бесит. Считаю что это отлично.
Столько всего снова стало интересным. Роснефть ниже 450₽, ФосАгро ниже 6000₽, Газпром Нефть ниже 550₽, Мать и Дитя ниже 1000₽, НоваБев к 500₽ идёт. И т.д.
Общие настроения утром в посте по сообщению подписчика описали #пятничный_мем навеян им 😄
Кто грустил в конце декабря и в январе что не успел? Есть такие? Больше не грустите. Теперь вы не проспали, а стратегически выжидали 🫡
Ну, кто со мной на подводную рыночную рыбалку? 📉🐳 (спекулянтов не берём)
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кирилл Дмитриев (тот что в США летает по поручению ВВП) говорит что переговоры идут хорошо:
«Администрация президента Трампа, ключевые люди в администрации, они нацелены на решение всего спектра вопросов российского-американских отношений. Безусловно, они настроены на решение геополитических вопросов, они слышат позицию России по многим вопросам»
Но никто его не слушает. Нефть падает до $65 (давно мы такого не видели), золото пытается расти (это ожидаемо). Рубль всё ещё крепкий. И затяжное укрепление рубля $USDRUBF уже по чуть-чуть становится проблемой, что выпускают нерезидентов в попытке его ослабить. Кого-то это бесит. Считаю что это отлично.
Столько всего снова стало интересным. Роснефть ниже 450₽, ФосАгро ниже 6000₽, Газпром Нефть ниже 550₽, Мать и Дитя ниже 1000₽, НоваБев к 500₽ идёт. И т.д.
Общие настроения утром в посте по сообщению подписчика описали #пятничный_мем навеян им 😄
Кто грустил в конце декабря и в январе что не успел? Есть такие? Больше не грустите. Теперь вы не проспали, а стратегически выжидали 🫡
Ну, кто со мной на подводную рыночную рыбалку? 📉🐳 (спекулянтов не берём)
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
😁34👍16🔥4🐳4❤2😢1
Что покупать на просадке [Часть 2]
Продолжаем искать интересные идеи пока рынок продолжает своё погружение. Напоминаю: дешёвое ≠ хорошее. Мы ищем качественные активы которые платят дивиденды.
В прошлый раз был золотодобытчик, электроэнергетика и ретейл, в этот раз тройка также из разных секторов: биржа, лизинг и нефтянка. Диверсифицированный портфель сам себя на соберёт. Поехали.
— МосБиржа $MOEX
Биржа — это бизнес, которому всё равно, какая в мире ситуация, главное чтобы торги не останавливали. А вот куда идёт рынок — вверх или вниз вторично, движение индексов и есть путь. А последнее время торги активные, регулярно какие-то рекорды обновляют. Последний рекорд правда это продолжительный обвал рынка который продолжается уже 13 сессий подряд. Волатильность бешеная. Ещё и в выходные теперь торги идут. Красота. Приток х̷о̷м̷я̷к̷о̷в̷ розницы продолжается.
Дивиденды стабильные, за 2024 от текущих цен ~13,5%.
А теперь вишенка: у них практически нет конкурентов. Монополия — вещь вкусная. СПб Биржа теперь лишь тень себя образца "до событий 2022".
— Европлан $LEAS
Писали у же не раз, первый после коррекции с цен на треть от максимумов, что стала интересная. Потом, когда стала подходить к 800 руб., что не особо интересная стала. Теперь, после коррекции, снова интересная.
Правильно поймите, не спекулирую, это не интересно. Интересно взять хороший растущий бизнес по хорошей цене. В портфеле у меня средняя ~650, примерно текущая рыночная цена. Поэтому она снова интересна. Будет ниже, будет ещё интереснее.
Да лизинг может(и будет) испытывать трудности на замедлении экономики и из-за сохраняющихся высоких ставок. Ставки ЦБ выросли, рынок просел, лизинг сдулся. НО когда слабые игроки уходят(а они на охлаждении экономики уйдут), их место потом занимают сильные игроки. У Европлана в плане устойчивости всё хорошо.
Сейчас компания в режиме обороны: работает с текущими клиентами, не лезет в лишний риск. Ждём смягчения ДКП. Компания не хайп (хотя во время IPO был хайп по 850 с аллокацией ~5%), а выносливый актив на перспективу.
— Лукойл $LKOH
Классика. Нефть — всё ещё главная экспортная статья, а Лукойл — один из самых стабильных игроков.
Да, цена на нефть падает, да, пошлины и санкции могут подпортить настроение. В этом суть, пока акции на просадке — интересный момент подбирать лесенкой на снижении, а не котлетить на хаях.
Платят всё, что зарабатывают — весь свободный денежный поток уходит акционерам. С одной стороны это минус, не вкладывают в моменте в развитие. С другой стороны, зачем при падающей цене на нефть и высокой ставке увеличивать добычу и расходы, а не подождать хорошей конъюнктуры?
Бонус: у компании с 2023 лежит запрос на выкуп до 25% акций у нерезидентов с дисконтом 50%. Если одобрят — позитив. Если нет — возможны спецдивиденды. В любом случае — акционерам плюс.
Нужно продолжение? Жмякай лайк. Будет третья часть.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Продолжаем искать интересные идеи пока рынок продолжает своё погружение. Напоминаю: дешёвое ≠ хорошее. Мы ищем качественные активы которые платят дивиденды.
В прошлый раз был золотодобытчик, электроэнергетика и ретейл, в этот раз тройка также из разных секторов: биржа, лизинг и нефтянка. Диверсифицированный портфель сам себя на соберёт. Поехали.
— МосБиржа $MOEX
Биржа — это бизнес, которому всё равно, какая в мире ситуация, главное чтобы торги не останавливали. А вот куда идёт рынок — вверх или вниз вторично, движение индексов и есть путь. А последнее время торги активные, регулярно какие-то рекорды обновляют. Последний рекорд правда это продолжительный обвал рынка который продолжается уже 13 сессий подряд. Волатильность бешеная. Ещё и в выходные теперь торги идут. Красота. Приток х̷о̷м̷я̷к̷о̷в̷ розницы продолжается.
Дивиденды стабильные, за 2024 от текущих цен ~13,5%.
А теперь вишенка: у них практически нет конкурентов. Монополия — вещь вкусная. СПб Биржа теперь лишь тень себя образца "до событий 2022".
— Европлан $LEAS
Писали у же не раз, первый после коррекции с цен на треть от максимумов, что стала интересная. Потом, когда стала подходить к 800 руб., что не особо интересная стала. Теперь, после коррекции, снова интересная.
Правильно поймите, не спекулирую, это не интересно. Интересно взять хороший растущий бизнес по хорошей цене. В портфеле у меня средняя ~650, примерно текущая рыночная цена. Поэтому она снова интересна. Будет ниже, будет ещё интереснее.
Да лизинг может(и будет) испытывать трудности на замедлении экономики и из-за сохраняющихся высоких ставок. Ставки ЦБ выросли, рынок просел, лизинг сдулся. НО когда слабые игроки уходят(а они на охлаждении экономики уйдут), их место потом занимают сильные игроки. У Европлана в плане устойчивости всё хорошо.
Сейчас компания в режиме обороны: работает с текущими клиентами, не лезет в лишний риск. Ждём смягчения ДКП. Компания не хайп (хотя во время IPO был хайп по 850 с аллокацией ~5%), а выносливый актив на перспективу.
— Лукойл $LKOH
Классика. Нефть — всё ещё главная экспортная статья, а Лукойл — один из самых стабильных игроков.
Да, цена на нефть падает, да, пошлины и санкции могут подпортить настроение. В этом суть, пока акции на просадке — интересный момент подбирать лесенкой на снижении, а не котлетить на хаях.
Платят всё, что зарабатывают — весь свободный денежный поток уходит акционерам. С одной стороны это минус, не вкладывают в моменте в развитие. С другой стороны, зачем при падающей цене на нефть и высокой ставке увеличивать добычу и расходы, а не подождать хорошей конъюнктуры?
Бонус: у компании с 2023 лежит запрос на выкуп до 25% акций у нерезидентов с дисконтом 50%. Если одобрят — позитив. Если нет — возможны спецдивиденды. В любом случае — акционерам плюс.
Нужно продолжение? Жмякай лайк. Будет третья часть.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍126❤7✍5🐳5👎2
«Крутое пике» со старинной Донни у штурвала.
Текущая ситуация с тарифами напоминает мне старое шоу «Крутое пике», все страны летят на этом медленно падающем самолёте под названием мировая экономика. Летят вниз и потихоньку осознают полный трындец происходящего, но ничего не могут с этим сделать. За штурвалом — наш любимец Донни, с фирменной ухмылкой и неуместными шутками, обещает «золотой век», но видимо уже на обломках. Происходящие абсурдно, но мне как зрителю очень весело.
Общее предположение участников рынка было в том, что угрозы введения тарифов – это лишь риторика и метод запугивания (такой вариант ещё возможен, действовать начнут только 9 апреля) для продавливания своих целей на переговорах, но в действительно вводить их против всего мира не планировалось. Реальность же оказалось другой.
Несмотря на то, что РФ отсутствует в перечне стран, против которых США вводят тарифы, крутое пике экономического роста в мире вообще и в РФ в частности, стало очень вероятным сценарием. Тема серьёзная коллеги, букв много.
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях обсудили:
— Почему политика Трампа ведёт к мировой рецессии.
— Что значит мировая рецессия для РФ.
— Краткий экскурс как разные экономики выходили из рецессии (какие любимые приёмы).
— Что значит мировая рецессия для частного инвестора в РФ и какие активы тут интересней.
— Вспомнили [опять], что прошлогодний пост "По пути Иранизации" всё также актуален.
— И смену плана ЦБ на "План «Б»" не забыли.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Текущая ситуация с тарифами напоминает мне старое шоу «Крутое пике», все страны летят на этом медленно падающем самолёте под названием мировая экономика. Летят вниз и потихоньку осознают полный трындец происходящего, но ничего не могут с этим сделать. За штурвалом — наш любимец Донни, с фирменной ухмылкой и неуместными шутками, обещает «золотой век», но видимо уже на обломках. Происходящие абсурдно, но мне как зрителю очень весело.
Общее предположение участников рынка было в том, что угрозы введения тарифов – это лишь риторика и метод запугивания (такой вариант ещё возможен, действовать начнут только 9 апреля) для продавливания своих целей на переговорах, но в действительно вводить их против всего мира не планировалось. Реальность же оказалось другой.
Несмотря на то, что РФ отсутствует в перечне стран, против которых США вводят тарифы, крутое пике экономического роста в мире вообще и в РФ в частности, стало очень вероятным сценарием. Тема серьёзная коллеги, букв много.
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях обсудили:
— Почему политика Трампа ведёт к мировой рецессии.
— Что значит мировая рецессия для РФ.
— Краткий экскурс как разные экономики выходили из рецессии (какие любимые приёмы).
— Что значит мировая рецессия для частного инвестора в РФ и какие активы тут интересней.
— Вспомнили [опять], что прошлогодний пост "По пути Иранизации" всё также актуален.
— И смену плана ЦБ на "План «Б»" не забыли.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍15👎5🔥4👌2🥴2
Ричард Хэппи
не такой приятный маршрут: через сильное снижение реальной процентной ставки (это когда процентная ставка минус инфляция). Т.е. при сохранении ставки и росте инфляции при этом. Тогда на вкладах становится держать не выгодно и деньги идут в рынок (недвижимости, фондовый и т.п.).
Мировая рецессия (если Трамп и Си все-таки введут пошлины 9 и 10 апреля) сильно повышает вероятность неприятного маршрута 😔
Кэш инструменты в такой ситуации - это лишь мнимая безопастность.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кэш инструменты в такой ситуации - это лишь мнимая безопастность.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🙈10👍8🐳4🥴2
Несколько цифр на подумать.
Бюджет на 2025 предполагает:
- Нефть Urals $69,7 (это с пополнением ФНБ)
- Нефть Urals $60 (без пополнения ФНБ)
- Доллар 96,5₽ (в среднем за год)
Т.е. бочка нефти в рублях (60*96,5) 5.790 если мы не планируем пополнять ФНБ
Сейчас:
- Urals подешевела до $50 (Bloomberg)
- Курс 84,43 (ЦБ)
Т.е. бочка нефти в рублях - 4221,5 (27% ниже и без учета ФНБ).
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Бюджет на 2025 предполагает:
- Нефть Urals $69,7 (это с пополнением ФНБ)
- Нефть Urals $60 (без пополнения ФНБ)
- Доллар 96,5₽ (в среднем за год)
Т.е. бочка нефти в рублях (60*96,5) 5.790 если мы не планируем пополнять ФНБ
Сейчас:
- Urals подешевела до $50 (Bloomberg)
- Курс 84,43 (ЦБ)
Т.е. бочка нефти в рублях - 4221,5 (27% ниже и без учета ФНБ).
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍23🙈10🤔5🐳2
Самое сильное падение ОФЗ с мобилизации.
ОФЗшки на фоне падения акций никто не замечает, но тут много интересного. Ключевой момент, что RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) за сегодня показал самое сильное падение за последние 2,5 года.
Сильней в ОФЗ падали только 21 и 26 сентября 2022. До это рекорды (намного сильней) были в феврале 2022. Несмотря на сильное падение сейчас все ОФЗ длинней 2,5 лет дают доходность в диапазоне 16,0%-16,9%, все кроме ОФЗ 26238 с 15,8% которая дороговата, что объясняется её популярностью среди х̷о̷м̷я̷к̷о̷в̷ ̷розничных инвесторов.
Так как ОФЗ 26238 с погашением через 16 лет сейчас самые дешёвые для размещения (15,8% доходность), то скорей всего Минфин в ближайшее время аукционы в 26238 и проведёт.
Из тех выпусков, где есть хорошие доступные объёмы под размещение доходность существенно выше: ОФЗ 26248 (15 лет), ОФЗ 26247 (14 лет), ОФЗ 26246 (11 лет) - 16,4%
Спред доходности между качественными эмитентами ААА и АА с одной стороны и ОФЗ с другой продолжает схлопываться. Эту тенденцию мы ждали (и на прошлой неделе, и на позапрошлой). Напомню простое правило:
Месяц назад в посте "Заходим под прикрытием длинного хвоста" мы обсуждали, что ОФЗ выросли до уровня где были когда ставка была 16% и это перебор. После чего обменяли &ОФЗ/Корпораты/Деньги, на корпоратов.
Как результат там где ОФЗ упали в цене на 8-10% и инвесторы сидят с купонами 8-15% в год. Корпоративные облигации эмитентов ААА и АА которые мы выбрали с доходностями от 20,5% до 25,91% скорректировались всего на 1-3%, и получаем мы от 22,2% до 23,8% купонами (ежемесячными кстати).
• А сейчас что делать? ОФЗ брать или рано?
Короткий ответ: на мой вкус рано.
Подробный ответ: Несмотря на то, что ЦБ нам уже озвучивает когда готов перейти к снижению ставки:
"Снижение ключевой ставки будет возможно после уверенного, устойчивого замедления инфляции. Мы сейчас будем проявлять осторожность, потому что мы в двух шагах от решительного перелома, для того чтобы период высокой инфляции не затянулся"
и
"Что придает нам уверенности, что мы все-таки приближаемся к цели. Первое - это набранная жесткость денежно-кредитной политики. Второе - это конфигурация бюджета. В этом году бюджет возвращается к параметрам бюджетного правила, а значит, и влияние бюджета в целом в этом году будет работать на снижение инфляции", - сказала Набиуллина
Воспринимать это как готовность уже снижать ставку не стоит. (1) На фоне снижения бюджетных трат в марте рост показали все сегменты розничного кредитования.
(2) В инфляционных ожиданиях сильную роль сыграл крепкий курс рубля. А рубль должен (и будет) слабеть. Утром ключевые цифры бюджета (курс рубля и цену на нефть) разобрали. ЦБ это тоже прекрасно понимает и спешить не будет.
А значит (1)при ставке 21%, (2)при доходности у эмитентов ААА и АА по 25%+ и (3) доходности ОФЗ длинней 2,5 лет в районе 16% выглядит всё ещё дороговато. Спред сначала должен сильно схлопнуться. Он пока всё ещё большой.
PS
Кстати, второй выпуск валютных облигаций Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 по чуть-чуть растёт. В посте от 10 марта: "30-35% годовых на облигациях эмитента с рейтингом ААА" обсуждали зачем брать такие истории. Продавать пока рано, жду курс доллара хорошо за 100, а там уже будем решать что с ними делать.
#ОФЗ #Облигации
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ОФЗшки на фоне падения акций никто не замечает, но тут много интересного. Ключевой момент, что RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) за сегодня показал самое сильное падение за последние 2,5 года.
Сильней в ОФЗ падали только 21 и 26 сентября 2022. До это рекорды (намного сильней) были в феврале 2022. Несмотря на сильное падение сейчас все ОФЗ длинней 2,5 лет дают доходность в диапазоне 16,0%-16,9%, все кроме ОФЗ 26238 с 15,8% которая дороговата, что объясняется её популярностью среди х̷о̷м̷я̷к̷о̷в̷ ̷розничных инвесторов.
Так как ОФЗ 26238 с погашением через 16 лет сейчас самые дешёвые для размещения (15,8% доходность), то скорей всего Минфин в ближайшее время аукционы в 26238 и проведёт.
Из тех выпусков, где есть хорошие доступные объёмы под размещение доходность существенно выше: ОФЗ 26248 (15 лет), ОФЗ 26247 (14 лет), ОФЗ 26246 (11 лет) - 16,4%
Спред доходности между качественными эмитентами ААА и АА с одной стороны и ОФЗ с другой продолжает схлопываться. Эту тенденцию мы ждали (и на прошлой неделе, и на позапрошлой). Напомню простое правило:
Если вы смотрите на облигацию и доходность её проигрывает «справедливой», то расти в цене (растёт цена → уменьшается доходность) дальше на позитиве ей будет сложней, а вот падать при негативе она будет быстрей. И тем сильней падать, чем сильней проигрывает доходность.Обратное тоже верно. Если доходность выше «справедливой», расти в цене тело на позитиве будет быстрей, а падать медленней. Месяц назад в посте "Заходим под прикрытием длинного хвоста" мы обсуждали, что ОФЗ выросли до уровня где были когда ставка была 16% и это перебор. После чего обменяли &ОФЗ/Корпораты/Деньги, на корпоратов.
Как результат там где ОФЗ упали в цене на 8-10% и инвесторы сидят с купонами 8-15% в год. Корпоративные облигации эмитентов ААА и АА которые мы выбрали с доходностями от 20,5% до 25,91% скорректировались всего на 1-3%, и получаем мы от 22,2% до 23,8% купонами (ежемесячными кстати).
• А сейчас что делать? ОФЗ брать или рано?
Короткий ответ: на мой вкус рано.
Подробный ответ: Несмотря на то, что ЦБ нам уже озвучивает когда готов перейти к снижению ставки:
"Снижение ключевой ставки будет возможно после уверенного, устойчивого замедления инфляции. Мы сейчас будем проявлять осторожность, потому что мы в двух шагах от решительного перелома, для того чтобы период высокой инфляции не затянулся"
и
"Что придает нам уверенности, что мы все-таки приближаемся к цели. Первое - это набранная жесткость денежно-кредитной политики. Второе - это конфигурация бюджета. В этом году бюджет возвращается к параметрам бюджетного правила, а значит, и влияние бюджета в целом в этом году будет работать на снижение инфляции", - сказала Набиуллина
Воспринимать это как готовность уже снижать ставку не стоит. (1) На фоне снижения бюджетных трат в марте рост показали все сегменты розничного кредитования.
(2) В инфляционных ожиданиях сильную роль сыграл крепкий курс рубля. А рубль должен (и будет) слабеть. Утром ключевые цифры бюджета (курс рубля и цену на нефть) разобрали. ЦБ это тоже прекрасно понимает и спешить не будет.
А значит (1)при ставке 21%, (2)при доходности у эмитентов ААА и АА по 25%+ и (3) доходности ОФЗ длинней 2,5 лет в районе 16% выглядит всё ещё дороговато. Спред сначала должен сильно схлопнуться. Он пока всё ещё большой.
PS
Кстати, второй выпуск валютных облигаций Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 по чуть-чуть растёт. В посте от 10 марта: "30-35% годовых на облигациях эмитента с рейтингом ААА" обсуждали зачем брать такие истории. Продавать пока рано, жду курс доллара хорошо за 100, а там уже будем решать что с ними делать.
#ОФЗ #Облигации
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1👍24✍4🔥4🐳2❤1🙈1
Про спред доходностей ОФЗ и корпоратов.
Наглядная визуализация роста спреда доходностей между ОФЗ и эмитентами ААА и АА. В свежем отчёте ЦБ «Обзор рисков финансовых рынков».
В отчёте много всего интересного. И в целом рекомендую к прочтению полностью. Просто вынес два графика спреда доходностей.
Первый показывает как отличаются доходности при сопоставимой длине ОФЗ и облигаций нефинансовых компаний.
Второй динамику спреда доходностей. С моими небольшими комментариями.
На графиках видно, что текущие уровни спредов находятся у верхней границы последние полгода. Это может говорить либо о переоценке рисков (вряд ли для рейтинга ААА и АА эта гипотеза верна), либо о временной неэффективности, которая в будущем будет нивелирована.
"премия за риск" слишком большая и это хорошо для инвестора.
В целом не очень понимаю почему на разных площадках мне пишут под постами [вроде вчерашнего], что доходности такой нет и длину смотрю не правильно и другие моменты. В принципе в прошлом году мне писали ровно обратное, что отсутствующая премия за риск в качественных корпоративных облигациях это норм, так что не привыкать.
Но логика очень простая. Это спред будет сходиться в какой-то момент. Вверх или вниз пойдут доходности это уже вопрос второй. Но спред схлопнется.
Пока же есть возможность заходить в бумаги с премией к безрисковой ставке с минимальным риском и это видно наглядно.
Для интересующихся.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги сейчас следующие выпуски:
— Самолет БО-П12 $RU000A104YT6
— Европлан 3 выпуска: 9-й выпуск $RU000A10ASC6 6-й выпуск RU000A106F40 и 5-й RU000A105518
— ГТЛК БО 002P-07 $RU000A10AU73
— Балтийский лизинг БО-П15 $RU000A10ATW2
— Магнит БО-004Р-05 $RU000A10A9Z1
— ОФЗ 26247 и 26248
Несмотря на коррекцию рынка все в плюсе по телу (кроме одного выпуска, там падение меньше 1%). Как коррекция закончится и пыль уляжется перетрясём состав.
#ОФЗ #Облигации
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Наглядная визуализация роста спреда доходностей между ОФЗ и эмитентами ААА и АА. В свежем отчёте ЦБ «Обзор рисков финансовых рынков».
В отчёте много всего интересного. И в целом рекомендую к прочтению полностью. Просто вынес два графика спреда доходностей.
Первый показывает как отличаются доходности при сопоставимой длине ОФЗ и облигаций нефинансовых компаний.
Второй динамику спреда доходностей. С моими небольшими комментариями.
На графиках видно, что текущие уровни спредов находятся у верхней границы последние полгода. Это может говорить либо о переоценке рисков (вряд ли для рейтинга ААА и АА эта гипотеза верна), либо о временной неэффективности, которая в будущем будет нивелирована.
"премия за риск" слишком большая и это хорошо для инвестора.
В целом не очень понимаю почему на разных площадках мне пишут под постами [вроде вчерашнего], что доходности такой нет и длину смотрю не правильно и другие моменты. В принципе в прошлом году мне писали ровно обратное, что отсутствующая премия за риск в качественных корпоративных облигациях это норм, так что не привыкать.
Но логика очень простая. Это спред будет сходиться в какой-то момент. Вверх или вниз пойдут доходности это уже вопрос второй. Но спред схлопнется.
Пока же есть возможность заходить в бумаги с премией к безрисковой ставке с минимальным риском и это видно наглядно.
Для интересующихся.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги сейчас следующие выпуски:
— Самолет БО-П12 $RU000A104YT6
— Европлан 3 выпуска: 9-й выпуск $RU000A10ASC6 6-й выпуск RU000A106F40 и 5-й RU000A105518
— ГТЛК БО 002P-07 $RU000A10AU73
— Балтийский лизинг БО-П15 $RU000A10ATW2
— Магнит БО-004Р-05 $RU000A10A9Z1
— ОФЗ 26247 и 26248
Несмотря на коррекцию рынка все в плюсе по телу (кроме одного выпуска, там падение меньше 1%). Как коррекция закончится и пыль уляжется перетрясём состав.
#ОФЗ #Облигации
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍22✍7👎1🐳1
РБК. Новости. Главное
Правительство Китая объявило о дополнительных 50-процентных пошлинах в отношении американских товаров в ответ на аналогичное решение Трампа
Это не учебная тревога, коллеги. Китай повышает, как ответ на повышение США, в ответ на зеркальное повышение Китая.
Мировая рецессия всё ближе 📉🐳 две крупнейшие экономики схлестнулись.
Из хорошего, до одной восточноевропейской страны почти всем стала совсем безразлична её дальнейшая судьба.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20😁10🔥5🐳4🙈4
ОФЗ по текущим ценам не интересны. Cпрос сошёл на нет.
Коротко:
Спроса на ОФЗ нет, причин для роста спроса не много. Ключевой момент, для оценки интересности ОФЗ перспективы развивития Специальной Торговой Операции им. Трампа.
Подробно:
RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) продолжает снижение (рис 1). Доходности ОФЗ растут, но спрос пока не восстанавливается.
Аукционы во II квартале идут очень слабо. На прошлой неделе обсуждали, что для выполнения квартального плана в 1,3 трлн руб. Минфину надо занимать 100 млрд руб. в каждый аукционный день.
И если на прошлой неделе был слабый результат в 33,16 млрд руб. То в этот раз аукцион провальный. Заняли всего 6,8 млрд. руб. в ОФЗ 26221 (8 лет до погашения). А в линкёрах ОФЗ 52005 признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен (рис 2)
В целом причин для роста спроса на ОФЗ пока не много.
— Доходности хоть и растут, но всё ещё недостаточны, все выпуски ОФЗ ПД (фикс купон) длинней 4-х лет дают доходность ниже 17%, ОФЗ 26238 ниже 16%
— ЦБ объясняет про «тектонические изменения в мировой торговле» и что спешить со снижением ставки нельзя. Как обсуждали ещё в марте ждать снижение ставки 25 апреля рановато. В свежем отчёте ЦБ ещё раз обозначил: "в базовом сценарии потребуется продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике". Следующее заседание будет 6 июня.
— Курс по чуть-чуть слабеет. С локального дна 19 марта по настоящее время курс ослаб с 81,5 → до 86,09. 5,6% всё ещё незначительно, но уже что-то. Тенденция продолжится.
— Недельная инфляция остаётся в приемлемых, но на повышенных значениях. 0,16% после 0,20% и 0,12% двумя неделями ранее.
— Из положительных моментов.
Из главных событий за неделю вышла предварительная оценка исполнения федерального бюджета за I квартал.
Динамика среднедневных расходов говорит нам о замедлении трат:
Январь: 141 млрд руб/день
Февраль: 131 млрд руб/день
Март: 103 млрд руб/день
Т.е. бюджет сильно сбавил обороты.
Свежий отчёт ЦБ "О развитии банковского сектора" ещё придётся подождать. Но у нас есть опережающие индикаторы:
Один из таких отчёт Сбера за март, который говорит нам о небольшом росте кредитования. Корпоративный кредитный портфель +1,0%. Розничный +0,3%.
Не густо конечно, но как и обсуждали ранее. ЦБ не планирует отрицательный темп роста по кредитованию за год. А значит банки (Сбер $SBER и Т $T ) остаются интересными. А небольшой рост кредитования излишнего спроса создавать не будет.
Ключевой момент, для оценки интересности ОФЗ, как будет развиваться Специальная Торговая Операция им. Трампа.
Уверен что выход на пошлины в 104% на Китай и получение от Китая встречных на 84% не входило в план. Если это всё затянется, то нашему ЦБ придётся быстро снижаться ставку так как недопущение рецессии будет ключевым моментом для власти (в широком смысле). ОФЗ с фикс купоном от этого интересней не станут. Потому что инфляция скорей всего будет высокой дольше чем сейчас планируется.
Ну и девал рубля по итогам года, как вынужденная мера для сбалансирования бюджета, продолжаю ждать.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Спроса на ОФЗ нет, причин для роста спроса не много. Ключевой момент, для оценки интересности ОФЗ перспективы развивития Специальной Торговой Операции им. Трампа.
Подробно:
RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) продолжает снижение (рис 1). Доходности ОФЗ растут, но спрос пока не восстанавливается.
Аукционы во II квартале идут очень слабо. На прошлой неделе обсуждали, что для выполнения квартального плана в 1,3 трлн руб. Минфину надо занимать 100 млрд руб. в каждый аукционный день.
И если на прошлой неделе был слабый результат в 33,16 млрд руб. То в этот раз аукцион провальный. Заняли всего 6,8 млрд. руб. в ОФЗ 26221 (8 лет до погашения). А в линкёрах ОФЗ 52005 признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен (рис 2)
В целом причин для роста спроса на ОФЗ пока не много.
— Доходности хоть и растут, но всё ещё недостаточны, все выпуски ОФЗ ПД (фикс купон) длинней 4-х лет дают доходность ниже 17%, ОФЗ 26238 ниже 16%
— ЦБ объясняет про «тектонические изменения в мировой торговле» и что спешить со снижением ставки нельзя. Как обсуждали ещё в марте ждать снижение ставки 25 апреля рановато. В свежем отчёте ЦБ ещё раз обозначил: "в базовом сценарии потребуется продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике". Следующее заседание будет 6 июня.
— Курс по чуть-чуть слабеет. С локального дна 19 марта по настоящее время курс ослаб с 81,5 → до 86,09. 5,6% всё ещё незначительно, но уже что-то. Тенденция продолжится.
— Недельная инфляция остаётся в приемлемых, но на повышенных значениях. 0,16% после 0,20% и 0,12% двумя неделями ранее.
— Из положительных моментов.
Из главных событий за неделю вышла предварительная оценка исполнения федерального бюджета за I квартал.
Динамика среднедневных расходов говорит нам о замедлении трат:
Январь: 141 млрд руб/день
Февраль: 131 млрд руб/день
Март: 103 млрд руб/день
Т.е. бюджет сильно сбавил обороты.
Свежий отчёт ЦБ "О развитии банковского сектора" ещё придётся подождать. Но у нас есть опережающие индикаторы:
Один из таких отчёт Сбера за март, который говорит нам о небольшом росте кредитования. Корпоративный кредитный портфель +1,0%. Розничный +0,3%.
Не густо конечно, но как и обсуждали ранее. ЦБ не планирует отрицательный темп роста по кредитованию за год. А значит банки (Сбер $SBER и Т $T ) остаются интересными. А небольшой рост кредитования излишнего спроса создавать не будет.
Ключевой момент, для оценки интересности ОФЗ, как будет развиваться Специальная Торговая Операция им. Трампа.
Уверен что выход на пошлины в 104% на Китай и получение от Китая встречных на 84% не входило в план. Если это всё затянется, то нашему ЦБ придётся быстро снижаться ставку так как недопущение рецессии будет ключевым моментом для власти (в широком смысле). ОФЗ с фикс купоном от этого интересней не станут. Потому что инфляция скорей всего будет высокой дольше чем сейчас планируется.
Ну и девал рубля по итогам года, как вынужденная мера для сбалансирования бюджета, продолжаю ждать.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍19✍4🔥2🤔2🥴2❤1
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
«Давайте поговорим о мифах»
Приятно послушать Андрея Макарова. Это не бред Миронова без пруфов и на эмоциях. Совсем другой уровень.
К просмотру рекомендуется.
Приятно послушать Андрея Макарова. Это не бред Миронова без пруфов и на эмоциях. Совсем другой уровень.
К просмотру рекомендуется.
👍33🔥5🤔5✍4👎4🤡1🙈1
Что покупать на просадке [Часть 3]
Рынок всё ещё под давлением — и это неплохо. Хорошие портфели собираются не на "горках" индекса, а на "ямках". Хорошо бы, чтобы "ямки" не стали глубже, но тут без гарантий ¯\_(ツ)_/¯
В первый раз был золотодобытчик, электроэнергетика и ретейл, во второй: биржа, лизинг и нефтянка. Сегодня: энергетика и медицина. Первая история проверенная и стабильная, вторая с потенциалом. Поехали.
— Ленэнерго $LSNGP
Электросетевой гигант Северо-Запада России. Тарифы регулируются, бизнес предсказуемый, выручка стабильна. А самое приятное — дивиденды.
Прогнозные дивиденды по привилегированным акциям дают доходность ~13% от текущих цен. Долги умеренные (чистый долг отрицательный), модернизация сетей идёт по плану, на дивиденды хватает. Рост потребления есть (кто сказал майнинг?). Да, не модно-молодёжно вроде ИТ-компаний, но с надёжным кэшфлоу. На просадках покупать самое то. Как росли дивиденды на рис 1
— Мать и Дитя $MDMG
Частная медицина растёт и в кризис — здоровье не откладывают. У компании сильный бренд, фокус на женское здоровье и премиальный сегмент. Клиники загружены, прибыль стабильно растёт. Дивиденды не приоритет, зато реинвестируют в развитие. Крупные выплаты были в прошлом году, тогда писал, что можно их под это набирать.
Что имеем за год: рост выручки +19,9%, EBITDA +15,9%, средний чек +11%, чистая прибыль +30,1%. +10 амбулаторных клиник и +1 медицинский центр (всего стало 65 мед учреждений на конец года)
Долгов почти нет, капзатраты да, высокие — но и выручку тащат вверх. По 2025 году ждём около 8% доходности. Не много, но растут хорошо.
В общем: крепкий, развивающийся бизнес. Немного дороговато? Возможно. Но качественные активы не часто бывают по распродаже. Долгой дивидендной истории пока нет, ребята небольшие, времени ещё мало прошло, зато вырасти могут хорошо.
В просадке главное не паниковать, а выбирать с умом. Да, хочется "иксы за неделю", но такой подход обычно заканчивается "минусом за вечер". А вот стабильный кэшфлоу [денежный поток если вам так удобней] — он идёт и когда рынок на горках, и когда рынок долго на ямках.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Рынок всё ещё под давлением — и это неплохо. Хорошие портфели собираются не на "горках" индекса, а на "ямках". Хорошо бы, чтобы "ямки" не стали глубже, но тут без гарантий ¯\_(ツ)_/¯
В первый раз был золотодобытчик, электроэнергетика и ретейл, во второй: биржа, лизинг и нефтянка. Сегодня: энергетика и медицина. Первая история проверенная и стабильная, вторая с потенциалом. Поехали.
— Ленэнерго $LSNGP
Электросетевой гигант Северо-Запада России. Тарифы регулируются, бизнес предсказуемый, выручка стабильна. А самое приятное — дивиденды.
Прогнозные дивиденды по привилегированным акциям дают доходность ~13% от текущих цен. Долги умеренные (чистый долг отрицательный), модернизация сетей идёт по плану, на дивиденды хватает. Рост потребления есть (кто сказал майнинг?). Да, не модно-молодёжно вроде ИТ-компаний, но с надёжным кэшфлоу. На просадках покупать самое то. Как росли дивиденды на рис 1
— Мать и Дитя $MDMG
Частная медицина растёт и в кризис — здоровье не откладывают. У компании сильный бренд, фокус на женское здоровье и премиальный сегмент. Клиники загружены, прибыль стабильно растёт. Дивиденды не приоритет, зато реинвестируют в развитие. Крупные выплаты были в прошлом году, тогда писал, что можно их под это набирать.
Что имеем за год: рост выручки +19,9%, EBITDA +15,9%, средний чек +11%, чистая прибыль +30,1%. +10 амбулаторных клиник и +1 медицинский центр (всего стало 65 мед учреждений на конец года)
Долгов почти нет, капзатраты да, высокие — но и выручку тащат вверх. По 2025 году ждём около 8% доходности. Не много, но растут хорошо.
В общем: крепкий, развивающийся бизнес. Немного дороговато? Возможно. Но качественные активы не часто бывают по распродаже. Долгой дивидендной истории пока нет, ребята небольшие, времени ещё мало прошло, зато вырасти могут хорошо.
В просадке главное не паниковать, а выбирать с умом. Да, хочется "иксы за неделю", но такой подход обычно заканчивается "минусом за вечер". А вот стабильный кэшфлоу [денежный поток если вам так удобней] — он идёт и когда рынок на горках, и когда рынок долго на ямках.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍33✍3🐳2❤1🥴1
Неделя была волатильная. Трамп не даёт скучать. Если вы уже устали от его энергичности в генерации новых «супер идей» вроде 145% пошлин на Китай, то надо вспомнить, что он в должности президента всего чуть меньше 3-х месяцев. А значит ещё 3 года и 9 месяцев будет с нами (по плану, всякое может быть).
На неделе мы закончили список из трёх частей «Что покупать на просадке?» [1] [2] [3] так что в этот #пятничный_мем немного самоиронии 😄
Из 8 компаний с момента публикации лучший результат у Полюс $PLZL +8,5%, мы ждали, что цена на золото подрастёт. Это и произошло. Новый рекорд взят 🫡. И это ещё рубль пока крепкий, ждём.
Худший результат у Европлана $LEAS -5,6%, лизинг под давлением. Охлаждение экономики мы наблюдаем. Ждём ухода слабых игроков.
Остальные серединка на половинку. Кто-то в плюс. Кто-то в минус. На мой вкус неплохой диверсифицированный портфель. Но выводы рано делать. Времени прошло совсем чуть-чуть. Да и добавить можно много чего.
Если нужно сделать похожий список из облигаций, так сказать добавить в портфель «припаркованный кэш», жмякайте лайк к посту. Сделаем 🫡
С пятницей и выходными нас 🕺💃🏼
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
На неделе мы закончили список из трёх частей «Что покупать на просадке?» [1] [2] [3] так что в этот #пятничный_мем немного самоиронии 😄
Из 8 компаний с момента публикации лучший результат у Полюс $PLZL +8,5%, мы ждали, что цена на золото подрастёт. Это и произошло. Новый рекорд взят 🫡. И это ещё рубль пока крепкий, ждём.
Худший результат у Европлана $LEAS -5,6%, лизинг под давлением. Охлаждение экономики мы наблюдаем. Ждём ухода слабых игроков.
Остальные серединка на половинку. Кто-то в плюс. Кто-то в минус. На мой вкус неплохой диверсифицированный портфель. Но выводы рано делать. Времени прошло совсем чуть-чуть. Да и добавить можно много чего.
Если нужно сделать похожий список из облигаций, так сказать добавить в портфель «припаркованный кэш», жмякайте лайк к посту. Сделаем 🫡
С пятницей и выходными нас 🕺💃🏼
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍80😁26🫡3👾3❤2🙈2👎1🔥1
Базу в студию.
Инвестпортфель под кэшфлоу — инструкция по сборке.
Если вы за последнее время хотя бы раз ловили себя на фразе "Да что вообще происходит?!" — вы не одиноки. Мировая нестабильность, отечественные особенности, санкции, валютные качели, заявления ЦБ и многое другое.
Поэтому подготовил инструкцию — как собрать инвестиционный портфель, задача которого не "угадать" удачную точку входа, не сделать "иксы", не "крутану деньги пару лет пока коплю на машину" и т.п., задача собрать портфель который будет давать денежный поток, даже если вокруг снова происходит что-то "историческое".
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях обсудили:
– Как выбрать пропорции между «жадно» и «страшно».
– Что такое припаркованный кэш и как он спасает в панике.
— Зачем нужная подушка и чем она отличается от припаркованного кэша.
– Почему диверсификация — это не про доходность, а про выживание.
– Почему надо выбирать активы не по принципу то "что выстрелит", а то "что не взорвётся в руках".
– И главное — как получить растущий кэшфлоу, опережающий инфляцию.
Списка готовых компаний к покупке вы тут не увидите. В посте упоминается только 4 нефтедобытчика: Роснефть $ROSN Татнефть $TATN Лукойл $LKOH и Газпром Нефть $SIBN, но они просто для примера как растёт кэш флоу в одном секторе, в секторе который хоронят уже лет 15. Начиная со сланцевой революции, мега санкциях 2014, Ковида который подстегнул ВИЭ и нефть должны были перестать потреблять, потом снова о мега санкциях, но уже в контексте СВО. И вот теперь свежее, в контексте Тарифных войн точно будет конец ).
Никаких супер инсайдов, сложных конструкций или чего-то в этом роде. Только здравый смысл, личный опыт, без единого "вжух и в космос". В общем пост про общий подход, он же база.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Инвестпортфель под кэшфлоу — инструкция по сборке.
Если вы за последнее время хотя бы раз ловили себя на фразе "Да что вообще происходит?!" — вы не одиноки. Мировая нестабильность, отечественные особенности, санкции, валютные качели, заявления ЦБ и многое другое.
Поэтому подготовил инструкцию — как собрать инвестиционный портфель, задача которого не "угадать" удачную точку входа, не сделать "иксы", не "крутану деньги пару лет пока коплю на машину" и т.п., задача собрать портфель который будет давать денежный поток, даже если вокруг снова происходит что-то "историческое".
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях обсудили:
– Как выбрать пропорции между «жадно» и «страшно».
– Что такое припаркованный кэш и как он спасает в панике.
— Зачем нужная подушка и чем она отличается от припаркованного кэша.
– Почему диверсификация — это не про доходность, а про выживание.
– Почему надо выбирать активы не по принципу то "что выстрелит", а то "что не взорвётся в руках".
– И главное — как получить растущий кэшфлоу, опережающий инфляцию.
Списка готовых компаний к покупке вы тут не увидите. В посте упоминается только 4 нефтедобытчика: Роснефть $ROSN Татнефть $TATN Лукойл $LKOH и Газпром Нефть $SIBN, но они просто для примера как растёт кэш флоу в одном секторе, в секторе который хоронят уже лет 15. Начиная со сланцевой революции, мега санкциях 2014, Ковида который подстегнул ВИЭ и нефть должны были перестать потреблять, потом снова о мега санкциях, но уже в контексте СВО. И вот теперь свежее, в контексте Тарифных войн точно будет конец ).
Никаких супер инсайдов, сложных конструкций или чего-то в этом роде. Только здравый смысл, личный опыт, без единого "вжух и в космос". В общем пост про общий подход, он же база.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍18😁4👎1🥴1
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Рэй Далио* нагоняет страху рассказывая о глобальной смене власти.
Ну и ещё про то, что США очень близки к рецессии. А весь мир к краху всего денежного и мирового порядка со всеми вытекающими (исторические изменения будь они не ладны)
А всё почему, а всё потому что желающих занимать США в трежерях добровольно всё меньше.
Интересно. Почему же? Есть идеи Коллеги?
Может не надо было ЗВР РФ конфисковывать, другим странам угрожать супер тарифами. Да и вообще дефицит так сильно раздувать?👉
Да не, бред какой-то.
*Финансист, инвестор-миллиардер, основатель Bridgewater Associates (один из крупнейших хедж фондов в мире)
Ну и ещё про то, что США очень близки к рецессии. А весь мир к краху всего денежного и мирового порядка со всеми вытекающими (исторические изменения будь они не ладны)
А всё почему, а всё потому что желающих занимать США в трежерях добровольно всё меньше.
Интересно. Почему же? Есть идеи Коллеги?
Может не надо было ЗВР РФ конфисковывать, другим странам угрожать супер тарифами. Да и вообще дефицит так сильно раздувать?
Да не, бред какой-то.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20😁10🔥7🥴6🫡1
Пессимист продаёт. Оптимист докупает.
Читаю комментарии и первые посты к новостям, что Трамп заявил, что поставил России дедлайн. Что Лавров заявляет «Ключевые компоненты урегулирования согласовать непросто» и т.п. Опять всепропальщиной повеяло.
Быть оптимистом по рынку РФ часто звучит как: «Распродажа? — Класс, покупаю» — немного наивно, но это на первый взгляд. Можно подумать, что такой персонаж с радостью набирает ВТБ с 2007 года. Но интересны не просто подешевевшие активы, а качественные и подешевевшие.
Пессимист же по умолчанию солидный тип, серьёзный аналитик. «Всё пропало. Уже вчера!». «Ты хочешь купить Сбер? Серьёзно? Они рисуют прибыль и вообще Греф сказал что дивидендов не будет 3 года, просто завуалированно.» и т.п. Любая компания, какой бы хорошей она не была, не может всегда только расти.
Всегда легче верить второму. Сам люблю посмотреть вести армагендонщины по пятницам. Но почему?
Годы эволюции не готовили нас к рыночным качелям, точно так же как не готовили к изобилию калорийной еды. Нобелевский лауреат Даниэль Канеман доказал: Потери для человека вдвое болезненнее, чем радости от прибыли.
"Организмы, которые придают больше значения угрозам, чем возможностям, выживают чаще."
Поэтому когда мы читаем две точки зрения на одно событие (1) оптимиста и (2) пессимиста. То точка зрения пессимиста кажется умнее. Он же [якобы] знает риски. А вот оптимист — вроде как просто игнорирует реальность и ходит с плакатом «Всё будет хорошо!»
На деле же всё наоборот.
Хороший оптимист — это не мечтатель, а человек, который говорит: «Да, будут рецессии, кризисы, обвалы, войны, пандемии и жёсткость от ЦБ — но это не будет концом. Это лишь часть пути.»
Там где пессимист видит в плохом событии финальные титры, оптимист видит просто конец серии и скорое начало следующей.
Если мы говорим про рынок, то ключевая разница не в восприятии событий, а в долгосрочной выносливости стратегии составления портфеля, в подходящих под это инструментах и в горизонте инвестирования.
Можно посмотреть на Индекс МосБиржи полной доходности, тот что дивиденды учитывает (рис 1). Да, с 2022 максимумы обновлять стало сложней. Зато сколько было возможностей взять со скидкой, прежде чем в 2024 и 2025 на максимумы вернуться. Дальше будет выше. (сущеееествено выше).
Так что да: мы (автор и, надеюсь, давние подписчики) оптимисты.
И это потому что мы не первый день на этом рынке.
...и не последний.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читаю комментарии и первые посты к новостям, что Трамп заявил, что поставил России дедлайн. Что Лавров заявляет «Ключевые компоненты урегулирования согласовать непросто» и т.п. Опять всепропальщиной повеяло.
Быть оптимистом по рынку РФ часто звучит как: «Распродажа? — Класс, покупаю» — немного наивно, но это на первый взгляд. Можно подумать, что такой персонаж с радостью набирает ВТБ с 2007 года. Но интересны не просто подешевевшие активы, а качественные и подешевевшие.
Пессимист же по умолчанию солидный тип, серьёзный аналитик. «Всё пропало. Уже вчера!». «Ты хочешь купить Сбер? Серьёзно? Они рисуют прибыль и вообще Греф сказал что дивидендов не будет 3 года, просто завуалированно.» и т.п. Любая компания, какой бы хорошей она не была, не может всегда только расти.
Всегда легче верить второму. Сам люблю посмотреть вести армагендонщины по пятницам. Но почему?
Годы эволюции не готовили нас к рыночным качелям, точно так же как не готовили к изобилию калорийной еды. Нобелевский лауреат Даниэль Канеман доказал: Потери для человека вдвое болезненнее, чем радости от прибыли.
"Организмы, которые придают больше значения угрозам, чем возможностям, выживают чаще."
Поэтому когда мы читаем две точки зрения на одно событие (1) оптимиста и (2) пессимиста. То точка зрения пессимиста кажется умнее. Он же [якобы] знает риски. А вот оптимист — вроде как просто игнорирует реальность и ходит с плакатом «Всё будет хорошо!»
На деле же всё наоборот.
Хороший оптимист — это не мечтатель, а человек, который говорит: «Да, будут рецессии, кризисы, обвалы, войны, пандемии и жёсткость от ЦБ — но это не будет концом. Это лишь часть пути.»
Там где пессимист видит в плохом событии финальные титры, оптимист видит просто конец серии и скорое начало следующей.
Если мы говорим про рынок, то ключевая разница не в восприятии событий, а в долгосрочной выносливости стратегии составления портфеля, в подходящих под это инструментах и в горизонте инвестирования.
Можно посмотреть на Индекс МосБиржи полной доходности, тот что дивиденды учитывает (рис 1). Да, с 2022 максимумы обновлять стало сложней. Зато сколько было возможностей взять со скидкой, прежде чем в 2024 и 2025 на максимумы вернуться. Дальше будет выше. (сущеееествено выше).
Так что да: мы (автор и, надеюсь, давние подписчики) оптимисты.
И это потому что мы не первый день на этом рынке.
...и не последний.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍35🫡9❤4🤔3🔥2🥴2👾2