А кто переживает?
Ладно спекулянты, которым надо быстро маржинальные позиции закрывать, они да, справедливо переживают из-за однодневных движений, но инвесторы говорящие самому себе что минимум на пару лет зашли. Чего переживают?
Вчера вот всё падало, сегодня всё растёт. Но кто-то нервничал вчера, что рано в пятницу купил. А сегодня уже что надо было вчера докупать. Вот Абрау-Дюрсо +20% за день и в голове сразу голос: "Как же так, всё пропустил" или Европлан за день почти +10% и такой: "Эх, думал же набирать" и т.д.
За последние годы (как летит время) общаясь с подписчиками вывел для себя две основные причины сильных переживаний:
• Нет понимания внутренней стоимости.
Делал обзор Абрау-Дюрсо $ABRD 2 Июля 2024 в посте "Дорогая тёмная лошадка рынка виноделия". Угадал с таймингом для поста отлично (это сарказм 🤡 рис 1). Писал тогда что оптимальная стратегия с компанией: "покупать на просадке". Так как она (1)дорогая по мультипликаторам (2) очень волатильная. При этом у неё есть хороший потенциал роста.
Компания целый год падала. Покупал её плюс/минус раз в месяц (сделки в публичном портфеле) спокойно, так как было понимание, что цена уже норм. Забавно было вчера прочитать, что цена по закрытой подписке 275 руб. за акцию. Т.е. отличается на 8 рублей от цены когда писал, что акции компании интересные.
Т.е. тот кто покупал крупный пакет акций считает 275 руб. хорошей ценой. Так как покупает за это то, что стоит по факту дороже. Тоже так считаю, поэтому покупать по чуть-чуть продолжаю. Примерно раз в месяц.
• Нет понимания хорошей цены.
История с Европланом $LEAS похожая. 9 сентября 2024 в посте: "Лизинговая компания упала до интересной цены и хороших прогнозных дивидендов"
Тогда писал: "После того как упала на 20% от цены IPO и на 35% от исторического максимума стала менее интересной для большинства, но интересной для автора (рис 2). Начал набирать в портфель, но без спешки, так как расти ей пока будет не просто".
Покупки были примерно раз в месяц. Всё это время цена была интересной. По 800 руб. в настоящий момент выглядит уже не такой интересным. Опережающие индикаторы указывают на признаки охлаждения экономики. А лизинг к этому очень чувствителен. Но будет за результатами и заявлениями ТОП менеджмента смотреть. Компания в виш-листе
Это не значит, что цена дальше расти не может. Это значит, что цена просто вернулась к более справедливым уровням.
• Цена и Стоимость.
Будущего не знает никто. И хорошие цены сегодня, могут стать ещё лучше завтра. А перекупленная компания сегодня, может удвоиться в цене завтра. Правила игры это не запрещают.
Есть много подходов на рынке. На мой вкус лучше выбирать те, где переживаний и лишних действий будет не так много.
Если не спекулянт и потратил время чтобы выбрать активы для покупки у которых хорошая внутренняя стоимость и покупаешь их по хорошей цене, то переживать не о чем. Даже если цена падает, то время всё равно работает на инвестора. Ждёшь конечно когда до рынка дойдёт, но так, в надежде что купить побольше успеешь и после этого уже дойдёт )
Помнится в первые дни роста конца декабря/начала января когда рынок хорошо подрос писал что продолжаю покупать часто получал в ответ недоумение мол "всё же так выросло", ну вы чего коллеги, если уже не дешёвое, то всё ещё точно не дорогое.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ладно спекулянты, которым надо быстро маржинальные позиции закрывать, они да, справедливо переживают из-за однодневных движений, но инвесторы говорящие самому себе что минимум на пару лет зашли. Чего переживают?
Вчера вот всё падало, сегодня всё растёт. Но кто-то нервничал вчера, что рано в пятницу купил. А сегодня уже что надо было вчера докупать. Вот Абрау-Дюрсо +20% за день и в голове сразу голос: "Как же так, всё пропустил" или Европлан за день почти +10% и такой: "Эх, думал же набирать" и т.д.
За последние годы (как летит время) общаясь с подписчиками вывел для себя две основные причины сильных переживаний:
• Нет понимания внутренней стоимости.
Делал обзор Абрау-Дюрсо $ABRD 2 Июля 2024 в посте "Дорогая тёмная лошадка рынка виноделия". Угадал с таймингом для поста отлично (это сарказм 🤡 рис 1). Писал тогда что оптимальная стратегия с компанией: "покупать на просадке". Так как она (1)дорогая по мультипликаторам (2) очень волатильная. При этом у неё есть хороший потенциал роста.
Компания целый год падала. Покупал её плюс/минус раз в месяц (сделки в публичном портфеле) спокойно, так как было понимание, что цена уже норм. Забавно было вчера прочитать, что цена по закрытой подписке 275 руб. за акцию. Т.е. отличается на 8 рублей от цены когда писал, что акции компании интересные.
Т.е. тот кто покупал крупный пакет акций считает 275 руб. хорошей ценой. Так как покупает за это то, что стоит по факту дороже. Тоже так считаю, поэтому покупать по чуть-чуть продолжаю. Примерно раз в месяц.
• Нет понимания хорошей цены.
История с Европланом $LEAS похожая. 9 сентября 2024 в посте: "Лизинговая компания упала до интересной цены и хороших прогнозных дивидендов"
Тогда писал: "После того как упала на 20% от цены IPO и на 35% от исторического максимума стала менее интересной для большинства, но интересной для автора (рис 2). Начал набирать в портфель, но без спешки, так как расти ей пока будет не просто".
Покупки были примерно раз в месяц. Всё это время цена была интересной. По 800 руб. в настоящий момент выглядит уже не такой интересным. Опережающие индикаторы указывают на признаки охлаждения экономики. А лизинг к этому очень чувствителен. Но будет за результатами и заявлениями ТОП менеджмента смотреть. Компания в виш-листе
Это не значит, что цена дальше расти не может. Это значит, что цена просто вернулась к более справедливым уровням.
• Цена и Стоимость.
Будущего не знает никто. И хорошие цены сегодня, могут стать ещё лучше завтра. А перекупленная компания сегодня, может удвоиться в цене завтра. Правила игры это не запрещают.
Есть много подходов на рынке. На мой вкус лучше выбирать те, где переживаний и лишних действий будет не так много.
Если не спекулянт и потратил время чтобы выбрать активы для покупки у которых хорошая внутренняя стоимость и покупаешь их по хорошей цене, то переживать не о чем. Даже если цена падает, то время всё равно работает на инвестора. Ждёшь конечно когда до рынка дойдёт, но так, в надежде что купить побольше успеешь и после этого уже дойдёт )
Помнится в первые дни роста конца декабря/начала января когда рынок хорошо подрос писал что продолжаю покупать часто получал в ответ недоумение мол "всё же так выросло", ну вы чего коллеги, если уже не дешёвое, то всё ещё точно не дорогое.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21✍5🔥5🫡2🥴1
Минфин не сбавляет темп и досрочно закрывает план.
Коротко:
Рекордный спрос сохраняется. Минфин не стал уменьшать объёмы займов. Говорить о снижении ставки рано, но позитивные сигналы есть. Стал снова покупать облигации в личный портфтель.
Подробно:
Спрос на ОФЗ остаётся высокий. Т.е. профессиональные участники рынка спешат набрать ОФЗ.
— Три недели назад писал, что Минфин рекордно занял благодаря рекордному спросу (~345 млрд).
— Две недели назад, что благодаря высокому спросу (~300 млрд) Минфин нагнал квартальный план.
— На прошлой неделе, что Минфин уже не даёт хороших премий рынку на аукционах, но высокий спрос сохраняется (~324 млрд).
— Посмотрев на аукционы сегодня можно констатировать, что Минфин не сбавляет темп. А хороший спрос на рынке ОФЗ не только сохраняется, но и растёт.
В ОФЗ 26246 заняли 173,75 млрд руб. при спросе 312,8 млрд.
В ОФЗ 26230 44,232 млрд. руб. при спросе 63,9 млрд. руб., т.е. суммарный спрос вырос до ~377 млрд. (рис 1). В прошлом году рекорды были часто со знаком минус. В этом со знаком плюс. Это повод задуматься сидящим на заборе (во вкладах или фондах денежного рынка).
Благодаря хорошему спросу на аукционах Минфин теперь даёт минимальные премии к рынку, это уменьшает давление по всей кривой. На этом RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) вернулся к уровням мая 2024, когда ключевая ставка была 16% (рис 2).
Ещё три недели назад писал, что увидев такой высокий спрос на аукционах Минфина от проф участников, как рыба прилипала, оперативно увеличил вес длинных ОФЗ с 0 до 40% в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги заменив короткие выпуски. Видя сохраняющийся спрос уменьшать долю необходимости не вижу.
Большие и умные деньги идут в рынок долга. Минфин занял более триллиона в облигациях с постоянным купоном перевыполнив план. И до конца месяца ещё 3 аукционных дня. Вопрос будет ли он идти на перевыполнение или возьмёт паузу?
Базовое предположение, что скорее возьмёт паузу, чем нет (70/30). Трёхнедельная пауза в займах Минфина будет бустом для всех длинных ОФЗ, на этом RGBI будет проще продолжить расти.
Также рынку понравилось заявление советника главы ЦБ о возможности рассмотрения снижения ставки: «Не удивлюсь, если на мартовском заседании мы будем рассматривать и снижение ставки, и будут голоса и за повышение ставки» — Тремасов
Но тут бы не рассматривал это как базовый вариант. Даже обсуждать снижение ставки пока рано. Но позитивные сигналы есть:
— Опережающие индикаторы указывают на признаки охлаждения экономики РФ - Решетников
— Падение ставок по вкладам ТОП-10 банков продолжается с середины декабря (рис 3). Упав наконец-то ниже значения ключевой ставки до 20,84. Что может говорить нам о торможении кредитования.
— Курс рубля $USDRUB остаётся крепким и крепкий он с начала года, что для победы над инфляцией в плюс.
— Недельная инфляция хоть и остаётся достаточно высокой, но постепенно сбавляет давление. Свежие данные показывают рост всего 0,15%, после 0,23% и 0,17% двумя неделями ранее.
— Нормализация расходов бюджета в феврале
— Геополитический оптимизм.
В общем на этом всём немного дал фальстарт и возобновил покупки облигаций в личный портфель в последних числах февраля (о чем писал). Пауза была с мая 2024 на инфляционном росте и план был ждать 2 месяца подряд замедление месячной инфляции месяц к месяцу.
Но видя всё то что перечислил предположил, что месячная инфляция за февраль должна стать поменьше января. На этом стал по чуть-чуть добавлять второй выпуск валютных облигаций Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 (в три захода 24 / 26 / 27 февраля). Всё-таки курс очень приятный. Припарковать кэш самое то.
Но базовый принцип не меняется, максимум 5% портфеля на облигации, а 95% на акции. Облигации как были так и остались лишь инструментом припарковать кэш на время. А вот акции — это инвестиции.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Рекордный спрос сохраняется. Минфин не стал уменьшать объёмы займов. Говорить о снижении ставки рано, но позитивные сигналы есть. Стал снова покупать облигации в личный портфтель.
Подробно:
Спрос на ОФЗ остаётся высокий. Т.е. профессиональные участники рынка спешат набрать ОФЗ.
— Три недели назад писал, что Минфин рекордно занял благодаря рекордному спросу (~345 млрд).
— Две недели назад, что благодаря высокому спросу (~300 млрд) Минфин нагнал квартальный план.
— На прошлой неделе, что Минфин уже не даёт хороших премий рынку на аукционах, но высокий спрос сохраняется (~324 млрд).
— Посмотрев на аукционы сегодня можно констатировать, что Минфин не сбавляет темп. А хороший спрос на рынке ОФЗ не только сохраняется, но и растёт.
В ОФЗ 26246 заняли 173,75 млрд руб. при спросе 312,8 млрд.
В ОФЗ 26230 44,232 млрд. руб. при спросе 63,9 млрд. руб., т.е. суммарный спрос вырос до ~377 млрд. (рис 1). В прошлом году рекорды были часто со знаком минус. В этом со знаком плюс. Это повод задуматься сидящим на заборе (во вкладах или фондах денежного рынка).
Благодаря хорошему спросу на аукционах Минфин теперь даёт минимальные премии к рынку, это уменьшает давление по всей кривой. На этом RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) вернулся к уровням мая 2024, когда ключевая ставка была 16% (рис 2).
Ещё три недели назад писал, что увидев такой высокий спрос на аукционах Минфина от проф участников, как рыба прилипала, оперативно увеличил вес длинных ОФЗ с 0 до 40% в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги заменив короткие выпуски. Видя сохраняющийся спрос уменьшать долю необходимости не вижу.
Большие и умные деньги идут в рынок долга. Минфин занял более триллиона в облигациях с постоянным купоном перевыполнив план. И до конца месяца ещё 3 аукционных дня. Вопрос будет ли он идти на перевыполнение или возьмёт паузу?
Базовое предположение, что скорее возьмёт паузу, чем нет (70/30). Трёхнедельная пауза в займах Минфина будет бустом для всех длинных ОФЗ, на этом RGBI будет проще продолжить расти.
Также рынку понравилось заявление советника главы ЦБ о возможности рассмотрения снижения ставки: «Не удивлюсь, если на мартовском заседании мы будем рассматривать и снижение ставки, и будут голоса и за повышение ставки» — Тремасов
Но тут бы не рассматривал это как базовый вариант. Даже обсуждать снижение ставки пока рано. Но позитивные сигналы есть:
— Опережающие индикаторы указывают на признаки охлаждения экономики РФ - Решетников
— Падение ставок по вкладам ТОП-10 банков продолжается с середины декабря (рис 3). Упав наконец-то ниже значения ключевой ставки до 20,84. Что может говорить нам о торможении кредитования.
— Курс рубля $USDRUB остаётся крепким и крепкий он с начала года, что для победы над инфляцией в плюс.
— Недельная инфляция хоть и остаётся достаточно высокой, но постепенно сбавляет давление. Свежие данные показывают рост всего 0,15%, после 0,23% и 0,17% двумя неделями ранее.
— Нормализация расходов бюджета в феврале
— Геополитический оптимизм.
В общем на этом всём немного дал фальстарт и возобновил покупки облигаций в личный портфель в последних числах февраля (о чем писал). Пауза была с мая 2024 на инфляционном росте и план был ждать 2 месяца подряд замедление месячной инфляции месяц к месяцу.
Но видя всё то что перечислил предположил, что месячная инфляция за февраль должна стать поменьше января. На этом стал по чуть-чуть добавлять второй выпуск валютных облигаций Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 (в три захода 24 / 26 / 27 февраля). Всё-таки курс очень приятный. Припарковать кэш самое то.
Но базовый принцип не меняется, максимум 5% портфеля на облигации, а 95% на акции. Облигации как были так и остались лишь инструментом припарковать кэш на время. А вот акции — это инвестиции.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍17❤4🔥3🥴2🐳1
Рост с ускорением в этом году у RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) обычная практика.
Такая же обычная как падение с ускорением в прошлом 😉
Когда доходности ОФЗ быстро падают. Есть соблазн сыграть на росте тела во время этого праздника.
По мне более безопасная стратеги брать выпуски с большей купонной доходностью. Да, тело расти будет не так быстро в цене. Но и рисков меньше, плюс купоны в нескольких выпусках всё ещё жирные.
Если оптимизм оправдан, то такие купоны не дадут грустить. А если оптимизм не оправдан, то такие купоны не дадут грустить )
Варианты (Выпуск / купонная доходность):
ОФЗ 26248 - 15%
ОФЗ 26247 - 14,9%
ОФЗ 26246 - 14,6%
ОФЗ 26245 - 14,5%
Все с погашением через 10 лет и больше.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Такая же обычная как падение с ускорением в прошлом 😉
Когда доходности ОФЗ быстро падают. Есть соблазн сыграть на росте тела во время этого праздника.
По мне более безопасная стратеги брать выпуски с большей купонной доходностью. Да, тело расти будет не так быстро в цене. Но и рисков меньше, плюс купоны в нескольких выпусках всё ещё жирные.
Если оптимизм оправдан, то такие купоны не дадут грустить. А если оптимизм не оправдан, то такие купоны не дадут грустить )
Варианты (Выпуск / купонная доходность):
ОФЗ 26248 - 15%
ОФЗ 26247 - 14,9%
ОФЗ 26246 - 14,6%
ОФЗ 26245 - 14,5%
Все с погашением через 10 лет и больше.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21🐳4🤔3🔥2✍1😁1
Зачем парковать кэш в облигациях, если рынок акций дешёвый?
#вопросответ
К вчерашнему посту в чатике был вопрос:
"Не совсем понятно, что значит припарковать [кэш в облигации - прим. автора], если сами считаете что рынок [акций - прим. автора] дешев - если так то нужно брать рынок, иначе будет дорого" (рис 1)
В чате на него ответил, но решил, немного причесав ответ, перенести и сюда, так как вопрос хороший.
Ответ будет из двух частей:
(1) Стратегия — долгосрочный план, направленный на достижение главных целей. В моём случае это создание кэшфлоу.
(2) Тактика — конкретные действия, шаги, инструменты и т.п.
(1) Стратегия.
Автор придерживается пропорции распределения активов на фондовом рынке 95/5. Где 95% — это акции. А 5% — на кэш инструменты (облигации, фонды денежного рынка и т.п.).
Почему именно такая пропорция уже разбирали, последний раз в начале января. Повторяться не будем. Коротко: акции это лучшая из долгосрочных история на фондовом рынке.
Капитан очевидность подсказывает, что если нам нужны деньги в момент распродаж, значит кэш подушку надо подготовить пока рынок растёт. Но в какой момент начинать её набирать? Правила могут быть самые разные и универсальных тут нет. Каждый может придумать своё.
Сам придерживаюсь достаточного простого: если за последние 12 месяцев рынок на максимумах или упал не более чем на 10% от максимума, значит кэш подушку можно пополнять.
Если же падение сильней (больше 10% от максимума), значит на всё покупаю акции и по чуть-чуть начинаю тратить кэш подушку.
"Что значит по чуть-чуть?" — спросите вы. По вкусу. Пятую часть в неделю, 10% подушки на каждый +5% падения и т.п. Жёстких правил тут нет. Давайте лучше на примере публичного портфеля.
Так начал покупать фонд денежного рынка $LQDT параллельно с акциями по чуть-чуть в личный портфель в мае 2023. Был ли рынок всё ещё дешёвый? — да. Перестал ли покупать акции? — нет конечно. Кэш инструменты покупаются параллельно с акциями.
Через год в мае 2024 началось затяжное падение рынка до декабря 2024. Где-то после 10% падения стал по чуть-чуть распродавать фонд денежного рынка и перекладывать его в акции. Хватило примерно до 23 августа. Тогда написал пост, что всё переложил. (рис 2 с хронологией). Т.е. скопленной подушки хватило где-то на 2,5 месяца
В кеш инструментах ещё были облигации разных выпусков, с купонной доходностью 9-17% на купоны тоже покупал акции.
Знал ли кто-то что нас ждём такая сильная и затяжная распродажа? — нет. Хотел бы кто-то иметь припаркованный кэш когда она была? — определённо да.
Вот и сейчас логика такая же. Мы на максимумах за 12 месяцев — значит пора начинать формировать кэш подушку. И как вчера написал стал добавлять облигации Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 (в три захода 24 / 26 / 27 февраля).
"Вау-вау, постойка дружок. О каких максимумах за 12 месяцев ты говоришь? Ты индекс МосБиржи вообще видел?"
Коллеги. В данном случае смотрю на индекс РТС (он в долларах) и в долларах же кэш и паркую, а не в рублях (рис 3). Параллельно покупая рынок, так как считаю, что рынок акций сейчас дешёвый (как минимум не дорогой).
Это уже Тактика, т.е. конкретные инструменты и шаги. Пост уже большой получился. Поэтому продолжение будет отдельным постом. Про РТС, курс рубля, выбор облигации и т.п.
Ну если конечно нужно продолжать.
Жмякните лайк реакцией к посту если надо.
Ну или дизлайк, если нет.
А там уже решим )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#вопросответ
К вчерашнему посту в чатике был вопрос:
"Не совсем понятно, что значит припарковать [кэш в облигации - прим. автора], если сами считаете что рынок [акций - прим. автора] дешев - если так то нужно брать рынок, иначе будет дорого" (рис 1)
В чате на него ответил, но решил, немного причесав ответ, перенести и сюда, так как вопрос хороший.
Ответ будет из двух частей:
(1) Стратегия — долгосрочный план, направленный на достижение главных целей. В моём случае это создание кэшфлоу.
(2) Тактика — конкретные действия, шаги, инструменты и т.п.
(1) Стратегия.
Автор придерживается пропорции распределения активов на фондовом рынке 95/5. Где 95% — это акции. А 5% — на кэш инструменты (облигации, фонды денежного рынка и т.п.).
Почему именно такая пропорция уже разбирали, последний раз в начале января. Повторяться не будем. Коротко: акции это лучшая из долгосрочных история на фондовом рынке.
Капитан очевидность подсказывает, что если нам нужны деньги в момент распродаж, значит кэш подушку надо подготовить пока рынок растёт. Но в какой момент начинать её набирать? Правила могут быть самые разные и универсальных тут нет. Каждый может придумать своё.
Сам придерживаюсь достаточного простого: если за последние 12 месяцев рынок на максимумах или упал не более чем на 10% от максимума, значит кэш подушку можно пополнять.
Если же падение сильней (больше 10% от максимума), значит на всё покупаю акции и по чуть-чуть начинаю тратить кэш подушку.
"Что значит по чуть-чуть?" — спросите вы. По вкусу. Пятую часть в неделю, 10% подушки на каждый +5% падения и т.п. Жёстких правил тут нет. Давайте лучше на примере публичного портфеля.
Так начал покупать фонд денежного рынка $LQDT параллельно с акциями по чуть-чуть в личный портфель в мае 2023. Был ли рынок всё ещё дешёвый? — да. Перестал ли покупать акции? — нет конечно. Кэш инструменты покупаются параллельно с акциями.
Через год в мае 2024 началось затяжное падение рынка до декабря 2024. Где-то после 10% падения стал по чуть-чуть распродавать фонд денежного рынка и перекладывать его в акции. Хватило примерно до 23 августа. Тогда написал пост, что всё переложил. (рис 2 с хронологией). Т.е. скопленной подушки хватило где-то на 2,5 месяца
В кеш инструментах ещё были облигации разных выпусков, с купонной доходностью 9-17% на купоны тоже покупал акции.
Знал ли кто-то что нас ждём такая сильная и затяжная распродажа? — нет. Хотел бы кто-то иметь припаркованный кэш когда она была? — определённо да.
Вот и сейчас логика такая же. Мы на максимумах за 12 месяцев — значит пора начинать формировать кэш подушку. И как вчера написал стал добавлять облигации Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 (в три захода 24 / 26 / 27 февраля).
"Вау-вау, постойка дружок. О каких максимумах за 12 месяцев ты говоришь? Ты индекс МосБиржи вообще видел?"
Коллеги. В данном случае смотрю на индекс РТС (он в долларах) и в долларах же кэш и паркую, а не в рублях (рис 3). Параллельно покупая рынок, так как считаю, что рынок акций сейчас дешёвый (как минимум не дорогой).
Это уже Тактика, т.е. конкретные инструменты и шаги. Пост уже большой получился. Поэтому продолжение будет отдельным постом. Про РТС, курс рубля, выбор облигации и т.п.
Ну если конечно нужно продолжать.
Жмякните лайк реакцией к посту если надо.
Ну или дизлайк, если нет.
А там уже решим )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍78🔥9👌4❤3👎2
РБК. Новости. Главное
Суммарный объем безадресных сделок с облигациями федерального займа (ОФЗ) на Московской бирже в основную торговую сессию по итогам 5 марта 2025 года составил 92,4 млрд руб., следует из расчетов РБК на основе данных площадки.
Собственно то о чём писал. Огромный спрос на ОФЗ. Аукционы Минфина уже не могут всё удовлетворить (план выполнен досрочно) и этот спрос вышел на открытый рынок.
Как следствие ускоренный рост последние дни.
Кто-то с большими деньгами очень спешит.
Как следствие ускоренный рост последние дни.
Кто-то с большими деньгами очень спешит.
👍24🔥5🤔3🐳1🌚1
Был заготовлен другой #пятничный_мем. Но тут Трамп заявил, что рассматривает масштабные банковские санкции, если не будет достигнуто прекращение огня. И призвал Москву и Киев немедленно начать переговоры.
На этом фоне индекс МосБиржи с роста +1,3% развернулся на падение на -1,1%.
Ахах. Как же это смешно. Сделал новый мем на скорую руку. Суть даже не в том, что Сбер $SBER и T-T $T и другие уже давно под санкциями и второй раз в SDN их не записать. И что тревожные не понимая это распродают. А у всёпропальщиков всё пропало в очередной раз.
Суть в том, что это мега позитивная новость. Трамп нам только что анонсировал скорые переговоры между Москвой и Киевом. Видимо уже есть примерные даты.
Ну элементарная же логика Коллеги. Трамп всю жизнь строит из себя Альфа самца и мастера сделок. Сейчас он пригрозил. Чтобы когда объявили переговоры он сказала какой он великий миротворец и как он умеет достигать результата. И всё потому что он НАДАВИЛ на РФ.
Сам бы конечно прикупил побольше Сбера и Т-Т, но они уже и так максимальные доли в моём портфеле как одни из ключевых бенефициаров.
Кто-нибудь кроме меня на индекс RGBI смотрит на этой недели? С каким ускорением рост. Там рекорды в два раза переписали по обороту на открытом рынке. Минфин план досрочно закрыл на аукционах. Триллион денег зашёл в долг РФ за короткий срок. Ну как вы думаете почему? Есть предположения. 🤔
"Требование" Трампова новость просто огонь. Ну для тех кто понял в чём тут суть. 😉
Такое чувство, что кто-то из уважаемых людей после набора ОФЗ на десятки миллиардов решил и акций банков набрать и чтобы они сильно в цене не улетели негатива попросил добавить. #пятничный_мем на эту тему )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
На этом фоне индекс МосБиржи с роста +1,3% развернулся на падение на -1,1%.
Ахах. Как же это смешно. Сделал новый мем на скорую руку. Суть даже не в том, что Сбер $SBER и T-T $T и другие уже давно под санкциями и второй раз в SDN их не записать. И что тревожные не понимая это распродают. А у всёпропальщиков всё пропало в очередной раз.
Суть в том, что это мега позитивная новость. Трамп нам только что анонсировал скорые переговоры между Москвой и Киевом. Видимо уже есть примерные даты.
Ну элементарная же логика Коллеги. Трамп всю жизнь строит из себя Альфа самца и мастера сделок. Сейчас он пригрозил. Чтобы когда объявили переговоры он сказала какой он великий миротворец и как он умеет достигать результата. И всё потому что он НАДАВИЛ на РФ.
Сам бы конечно прикупил побольше Сбера и Т-Т, но они уже и так максимальные доли в моём портфеле как одни из ключевых бенефициаров.
Кто-нибудь кроме меня на индекс RGBI смотрит на этой недели? С каким ускорением рост. Там рекорды в два раза переписали по обороту на открытом рынке. Минфин план досрочно закрыл на аукционах. Триллион денег зашёл в долг РФ за короткий срок. Ну как вы думаете почему? Есть предположения. 🤔
"Требование" Трампова новость просто огонь. Ну для тех кто понял в чём тут суть. 😉
Такое чувство, что кто-то из уважаемых людей после набора ОФЗ на десятки миллиардов решил и акций банков набрать и чтобы они сильно в цене не улетели негатива попросил добавить. #пятничный_мем на эту тему )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
😁26👍4🥴4🔥3🫡3🙈1👾1
Девушки, любимые вы наши, с 8 Марта!🍸
Пусть ваш портфель будет полон не только ценных бумаг, но и радости, счастья и любви. Стабильного роста дивидендных выплат в виде комплиментов и минимальных рисков в личной жизни. Пусть ваш график жизни всегда идёт вверх, как доходы Сбера🥰
Пусть ваш портфель будет полон не только ценных бумаг, но и радости, счастья и любви. Стабильного роста дивидендных выплат в виде комплиментов и минимальных рисков в личной жизни. Пусть ваш график жизни всегда идёт вверх, как доходы Сбера
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤24👍12🔥4
Заходим под прикрытием длинного хвоста.
Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) стремительно растёт и то ускорение которое было последнюю неделю уже вызывает вопросы.
Сейчас RGBI находится на уровнях Мая прошлого года когда ставка была 16% и рынок был уверен, что это уже потолок. Тогда в мае 2024 с последнего поднятия ставки прошло уже много времени. До следующего поднятия ставки было ещё много времени (рис 1 в комментариях). Оправданы ли текущие цены на облигации? На все облигации или есть отдельные перекупленные? А какие из них ещё норм?
С подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях обсудили какие выпуски ОФЗ ещё пока интересны [4 выпуска], а какие стали совсем не интересны [ещё 4 выпуска]. Составили список из 5 рублёвых и 2 валютных выпусков разной длинны без б̷е̷з̷ ̷р̷е̷г̷и̷с̷т̷р̷а̷ц̷и̷й̷ ̷и̷ ̷С̷М̷С̷ оферт у крепких, с финансовой точки зрения, эмитентов.
Ещё немного поговорили про ближайшие планы в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги, о длинных хвостах, планах Минфина, денежной массе, росте безработице который так понравился рынку (а мы знали уже месяц назад и обсуждали в посте «Перспектива будет лучше ретроспективы?») и других моментах.
Нужен список классных облигаций с хорошим рейтингом? Тогда вы зашли по адресу, приятного чтения 🤝 на Бусти и в Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) стремительно растёт и то ускорение которое было последнюю неделю уже вызывает вопросы.
Сейчас RGBI находится на уровнях Мая прошлого года когда ставка была 16% и рынок был уверен, что это уже потолок. Тогда в мае 2024 с последнего поднятия ставки прошло уже много времени. До следующего поднятия ставки было ещё много времени (рис 1 в комментариях). Оправданы ли текущие цены на облигации? На все облигации или есть отдельные перекупленные? А какие из них ещё норм?
С подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях обсудили какие выпуски ОФЗ ещё пока интересны [4 выпуска], а какие стали совсем не интересны [ещё 4 выпуска]. Составили список из 5 рублёвых и 2 валютных выпусков разной длинны без б̷е̷з̷ ̷р̷е̷г̷и̷с̷т̷р̷а̷ц̷и̷й̷ ̷и̷ ̷С̷М̷С̷ оферт у крепких, с финансовой точки зрения, эмитентов.
Ещё немного поговорили про ближайшие планы в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги, о длинных хвостах, планах Минфина, денежной массе, росте безработице который так понравился рынку (а мы знали уже месяц назад и обсуждали в посте «Перспектива будет лучше ретроспективы?») и других моментах.
Нужен список классных облигаций с хорошим рейтингом? Тогда вы зашли по адресу, приятного чтения 🤝 на Бусти и в Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍14👎4🔥4😁2❤1🙈1
Ричард Хэппи
это не конец истории. Занимать Минфину надо много
Новая, но не последняя в этом году, эмиссия Минфина в старых выпусках.
По 100,0 млрд. рублей в каждый: • ОФЗ 26218 (с погашением в сентябре 2031 г.) • ОФЗ 26233 (с погашением в июле 2035 г.) • ОФЗ 26238 (с погашением в мае 2041 г.)
Учитывая динамику последних аукционов новые объёмы могут быть выбраны очень быстро.
Но учитывая объёмы которые надо занять Минфину до конца года, новые эмиссии это вопрос нескольких месяцев.
В 26238 похоже Минфину очень нравятся занимать, отдавать тело только через 16 лет надо будет )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
По 100,0 млрд. рублей в каждый: • ОФЗ 26218 (с погашением в сентябре 2031 г.) • ОФЗ 26233 (с погашением в июле 2035 г.) • ОФЗ 26238 (с погашением в мае 2041 г.)
Учитывая динамику последних аукционов новые объёмы могут быть выбраны очень быстро.
Но учитывая объёмы которые надо занять Минфину до конца года, новые эмиссии это вопрос нескольких месяцев.
В 26238 похоже Минфину очень нравятся занимать, отдавать тело только через 16 лет надо будет )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍13😢3🔥2🤔2❤1🐳1
30-35% годовых на облигациях эмитента с рейтингом ААА.
Вторая часть ответа на вопрос: "Зачем парковать небольшую часть в облигации, если рынок акций дешёвый?"
В первой части разобрали стратегию. Т.е. долгосрочный план, направленный на достижение главных целей.
В моём случае это покупка дивидендных акций для создания кэшфлоу. Вот как студию у метро купить и сдавать в аренду, только порог входа меньше, головняка меньше, а доходность выше )
Сейчас, когда рынок подрос, восстанавливаю припаркованный кэш, который потратил на покупки акций во во время распродажи.
Сегодня про тактику, т.е. почему в "припаркованный кэш" сейчас идёт в валютные облигации Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70
Чтобы во время распродажи иметь возможность купить активы подешевле, хороши бы, чтобы сами активы в цене не упали. А желательно ещё и подросли.
Чтобы не растягивать пост предположим, что выбор у нас ограничен только 3 кэш инструментами (в реальности выбор больше):
(1) Фонды денежного рынка, такие как $LQDT
(2) Рублёвые облигации
(3) Валютные облигации
Снижение ключевой ставки во второй половине года будет плюсом для всех облигаций. И валютных, и рублёвых. А вот $LQDT приносить станет меньше, но останется всё равно интересным. Пока ставка выше 10% место для фондов денежного рынка в "припаркованном кэше" всегда найдётся.
Но брать рублёвые инструменты при сильно крепком рубле в моменте история неоднозначная. Можно конечно верить, что рубль теперь будет крепкий весь год, но планы бюджета говорят нам об обратном.
Средний курс по году в 96,5 при цене на нефти Брент ~$70, Наша нефть с дисконтами сейчас ~$60, а при такой нефти ФНБ уже не пополняется, всё что ниже $60 уже ограничивает расходы бюджета.
Чтобы бюджет сошёлся под конец года (при текущей нефти) курс уже должен быть хорошо за 100.
Получить доходность в 30-35% годовых на горизонте ближайших 12 месяцев история достаточно простая и складывается она из трёх составляющих:
(1) 6,5% — текущий купонный доход.
(2) ~20% — валютная переоценка. Мысленно прибавив 20% к установленному ЦБ курсу на завтра 88,38 получим 106,05. Это не что-то сверх естественное.
Максимальное значение в прошлом году 109,57 в конце ноября. Минимальное в 82,62 было летом. Так что размах может быть и больше. +20% в районе "дна" оценка консервативная 😄
(3) ~5% — рост цены до 100% номинала. Выпуск торгуется по 95,3%. При снижении ставки цена всех облигаций начнёт расти и валютные облигации тут не исключение. Рост выше номинала это тоже обычная история. Похожий выпуск Новатэка 001Р-03 $RU000A10AUX8 торгуется сейчас по 103% и всё ок, бОльший купон привлекает.
Поэтому рост в +5% до номинала — это тоже достаточно консервативно. Тут снижение ставки на 2-4% уже будет достаточно. В среднесрочный прогноз ЦБ более чем укладываемся.
Собственно всё сложив и получаем 30-35%. При этом кредитный рейтинг Новатэка ААА от Эксперта уже много лет (и ещё пару последних лет и от АКРА).
30%+ доходность это уровень ВДО, где рисков намного больше.
Выпуск не единственный, для парковки кэша и другие подходят. Но сейчас вот мне под МОЮ задачу он хорошо подходит. Как будет под вашу не знаю.
PS
Кто-нибудь обязательно спросит "А что с Сибуровским $RU000A10AXW4 ?" или "А как же Газпромовские $RU000A105RG4 ?". Да тоже хорошие, почему нет. Раскладка чуть другая будет. Но варианты рабочие.
Тут же главное от стратегии не отклоняться, а выбор из двух одинаковых инструментов (валютные облигации) это незначительная тактическая вариация.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Вторая часть ответа на вопрос: "Зачем парковать небольшую часть в облигации, если рынок акций дешёвый?"
В первой части разобрали стратегию. Т.е. долгосрочный план, направленный на достижение главных целей.
В моём случае это покупка дивидендных акций для создания кэшфлоу. Вот как студию у метро купить и сдавать в аренду, только порог входа меньше, головняка меньше, а доходность выше )
Сейчас, когда рынок подрос, восстанавливаю припаркованный кэш, который потратил на покупки акций во во время распродажи.
Сегодня про тактику, т.е. почему в "припаркованный кэш" сейчас идёт в валютные облигации Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70
Чтобы во время распродажи иметь возможность купить активы подешевле, хороши бы, чтобы сами активы в цене не упали. А желательно ещё и подросли.
Чтобы не растягивать пост предположим, что выбор у нас ограничен только 3 кэш инструментами (в реальности выбор больше):
(1) Фонды денежного рынка, такие как $LQDT
(2) Рублёвые облигации
(3) Валютные облигации
Снижение ключевой ставки во второй половине года будет плюсом для всех облигаций. И валютных, и рублёвых. А вот $LQDT приносить станет меньше, но останется всё равно интересным. Пока ставка выше 10% место для фондов денежного рынка в "припаркованном кэше" всегда найдётся.
Но брать рублёвые инструменты при сильно крепком рубле в моменте история неоднозначная. Можно конечно верить, что рубль теперь будет крепкий весь год, но планы бюджета говорят нам об обратном.
Средний курс по году в 96,5 при цене на нефти Брент ~$70, Наша нефть с дисконтами сейчас ~$60, а при такой нефти ФНБ уже не пополняется, всё что ниже $60 уже ограничивает расходы бюджета.
Чтобы бюджет сошёлся под конец года (при текущей нефти) курс уже должен быть хорошо за 100.
Получить доходность в 30-35% годовых на горизонте ближайших 12 месяцев история достаточно простая и складывается она из трёх составляющих:
(1) 6,5% — текущий купонный доход.
(2) ~20% — валютная переоценка. Мысленно прибавив 20% к установленному ЦБ курсу на завтра 88,38 получим 106,05. Это не что-то сверх естественное.
Максимальное значение в прошлом году 109,57 в конце ноября. Минимальное в 82,62 было летом. Так что размах может быть и больше. +20% в районе "дна" оценка консервативная 😄
(3) ~5% — рост цены до 100% номинала. Выпуск торгуется по 95,3%. При снижении ставки цена всех облигаций начнёт расти и валютные облигации тут не исключение. Рост выше номинала это тоже обычная история. Похожий выпуск Новатэка 001Р-03 $RU000A10AUX8 торгуется сейчас по 103% и всё ок, бОльший купон привлекает.
Поэтому рост в +5% до номинала — это тоже достаточно консервативно. Тут снижение ставки на 2-4% уже будет достаточно. В среднесрочный прогноз ЦБ более чем укладываемся.
Собственно всё сложив и получаем 30-35%. При этом кредитный рейтинг Новатэка ААА от Эксперта уже много лет (и ещё пару последних лет и от АКРА).
30%+ доходность это уровень ВДО, где рисков намного больше.
Выпуск не единственный, для парковки кэша и другие подходят. Но сейчас вот мне под МОЮ задачу он хорошо подходит. Как будет под вашу не знаю.
PS
Кто-нибудь обязательно спросит "А что с Сибуровским $RU000A10AXW4 ?" или "А как же Газпромовские $RU000A105RG4 ?". Да тоже хорошие, почему нет. Раскладка чуть другая будет. Но варианты рабочие.
Тут же главное от стратегии не отклоняться, а выбор из двух одинаковых инструментов (валютные облигации) это незначительная тактическая вариация.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍31✍8🔥3🙈3🥴2🐳2❤1
Посмотрел новый бизнес-план МГКЛ на 2025–2030 годы
Ключевые моменты:
Рост выручки до 32 млрд руб. за 5 лет (+3,76x).
Рост чистой прибыли до 4 млрд руб. (EBITDA – 7,25 млрд руб.).
Основной фокус — ресейл-платформа. По сути, это аналог Авито, но с моментальной выплатой денег продавцу. Такой формат решает главную проблему частных продавцов – не нужно ждать покупателя, можно сразу продать товар и получить деньги.
При этом основные направления бизнеса сохраняются и продолжают развиваться. Компания планирует увеличивать долю рынка за счёт органического расширения розничной сети, M&A-сделок и развития онлайн-платформы.
Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ», так прокомментировал план:
«За последние пять лет «МГКЛ» трансформировалась из ломбардной сети в группу компаний с высокотехнологичным диверсифицированным бизнесом, первого публичного оператора на рынке ресейла.
В прошлом году мы показали рекордную за всё время работы Группы выручку в 8,5 млрд рублей и не собираемся на этом останавливаться.
В следующие пять лет – до 2030 года – мы сфокусируемся на рынке ресейла, который сейчас в России бурно развивается, и благодаря нашей экспертизе в области оценки качества и подлинности вещей мы рассчитываем стать бенефициарами развития этого рынка».
Конкуренция: кто ещё заходит в ресейл?
Интерес к Б/У-сегменту растёт, и крупные игроки начинают выходить в нишу. Например, Wildberries уже анонсировал запуск ресейл-направления, но пока это просто аналог Авито без уникальных механик. OZON тоже, скорее всего, в скором времени сделает похожее заявление.
Тем не менее, МГКЛ точно займёт свою нишу на этом рынке, несмотря на конкуренцию с маркетплейсами. У компании уникальная бизнес-модель, которая сочетает моментальную выплату клиенту и экспертизу в оценке качества и подлинности товаров, что даёт ей конкурентное преимущество. Плюс развитие онлайн-направления открывает дополнительные точки роста и расширяет аудиторию.
В целом, план выглядит рабочим, и текущий рост подтверждает, что ниша перспективная. Пока всё идёт в рамках ожиданий, свою долю в портфеле держу, и при возможности продолжаю добирать.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ключевые моменты:
Рост выручки до 32 млрд руб. за 5 лет (+3,76x).
Рост чистой прибыли до 4 млрд руб. (EBITDA – 7,25 млрд руб.).
Основной фокус — ресейл-платформа. По сути, это аналог Авито, но с моментальной выплатой денег продавцу. Такой формат решает главную проблему частных продавцов – не нужно ждать покупателя, можно сразу продать товар и получить деньги.
При этом основные направления бизнеса сохраняются и продолжают развиваться. Компания планирует увеличивать долю рынка за счёт органического расширения розничной сети, M&A-сделок и развития онлайн-платформы.
Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ», так прокомментировал план:
«За последние пять лет «МГКЛ» трансформировалась из ломбардной сети в группу компаний с высокотехнологичным диверсифицированным бизнесом, первого публичного оператора на рынке ресейла.
В прошлом году мы показали рекордную за всё время работы Группы выручку в 8,5 млрд рублей и не собираемся на этом останавливаться.
В следующие пять лет – до 2030 года – мы сфокусируемся на рынке ресейла, который сейчас в России бурно развивается, и благодаря нашей экспертизе в области оценки качества и подлинности вещей мы рассчитываем стать бенефициарами развития этого рынка».
Конкуренция: кто ещё заходит в ресейл?
Интерес к Б/У-сегменту растёт, и крупные игроки начинают выходить в нишу. Например, Wildberries уже анонсировал запуск ресейл-направления, но пока это просто аналог Авито без уникальных механик. OZON тоже, скорее всего, в скором времени сделает похожее заявление.
Тем не менее, МГКЛ точно займёт свою нишу на этом рынке, несмотря на конкуренцию с маркетплейсами. У компании уникальная бизнес-модель, которая сочетает моментальную выплату клиенту и экспертизу в оценке качества и подлинности товаров, что даёт ей конкурентное преимущество. Плюс развитие онлайн-направления открывает дополнительные точки роста и расширяет аудиторию.
В целом, план выглядит рабочим, и текущий рост подтверждает, что ниша перспективная. Пока всё идёт в рамках ожиданий, свою долю в портфеле держу, и при возможности продолжаю добирать.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🫡10👍7🔥4👌2
На ближайшем заседании снижение ставки ждать не стоит, но инфляция тормозит и это хорошо.
Снижение инфляции позволит снизить ключевую ставку, что быстро переоценит и рынок акций, и рынок облигаций, и недвижимость, и вообще всё вверх.
3 причины почему предполагать снижение ставки сейчас рановато
(1) ЦБ говорит, что смягчать условия рано.
ЦБ представил отчёт: «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм ДКП»
Ключевой момент который говорит нам ЦБ:
«Достигнутая жесткость ДКУ формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. При этом в базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике, чем прогнозировалось ранее» (рис 1)
Т.е. простыми словами текущих условий достаточно, но о снижении ставки говорить рано.
(2) Отчёт Сбера $SBER показывает замедление кредитования.
Сбер — это половина банковского сектора. Причём его лучшая половина. Сокращенные результаты за 2 месяца дают нам общее представление о всём банковском секторе. И Сбер в отчёте нам говорит, что кредитование продолжает тормозить:
"корпоративное и розничное1 кредитование сократились на 0,1% и 0,4% за месяц в реальном выражении" (рис 2)
Меньше кредитование → меньше спрос → меньше давление на цены.
(3) Минфин пока компенсирует замедление кредитования, но темпы сбавляет.
Предварительная оценка исполнения федерального бюджета за январь-февраль показывает, что темпы расхода денег у Минфина высокие.
Расходы за 2 месяца составили 8,045 трлн руб. Что на 30,6% процентов больше чем год назад.(рис 3) Т.е. темп роста расходов внушительный (доходы прибавляют всего +6,3%, но доходы тема для отдельного поста).
Всепропальщики могут биться в истерике ближайшие дни рассказывая как сильно выросли расходы и что вообще мы на краю, но у них работа такая. Не обращайте внимание.
Ситуация в январе была сложней, тогда рост год к году составлял 73,6% (4,377 трлн руб., против 2,521 трлн руб. годом ранее). Т.е. да, расходы растут быстро, то темпы нормализуются.
Ранее Минфин заявлял, что по итогам I квартала войдут в план.
Немного смущают аукционы Минфина завтра в выпусках ОФЗ 26247 и 26245. При том, что план квартальный уже выполнили. Похоже выпадающее нефтегазовые доходы надо в марте компенсировать. Посмотрим какие там будут аппетиты и какой объём Минфин в итоге займём. Рынок долга на этом немного погрустнел. Обсудим это завтра.
Пока же можно констатировать, что сокращающиеся кредитование компенсируется обильными государственными расходами. На этом ЦБ хоть и констатирует что есть предпосылки для снижения инфляции говорить о снижении ставки пока точно рано.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Снижение инфляции позволит снизить ключевую ставку, что быстро переоценит и рынок акций, и рынок облигаций, и недвижимость, и вообще всё вверх.
3 причины почему предполагать снижение ставки сейчас рановато
(1) ЦБ говорит, что смягчать условия рано.
ЦБ представил отчёт: «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм ДКП»
Ключевой момент который говорит нам ЦБ:
«Достигнутая жесткость ДКУ формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. При этом в базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике, чем прогнозировалось ранее» (рис 1)
Т.е. простыми словами текущих условий достаточно, но о снижении ставки говорить рано.
(2) Отчёт Сбера $SBER показывает замедление кредитования.
Сбер — это половина банковского сектора. Причём его лучшая половина. Сокращенные результаты за 2 месяца дают нам общее представление о всём банковском секторе. И Сбер в отчёте нам говорит, что кредитование продолжает тормозить:
"корпоративное и розничное1 кредитование сократились на 0,1% и 0,4% за месяц в реальном выражении" (рис 2)
Меньше кредитование → меньше спрос → меньше давление на цены.
(3) Минфин пока компенсирует замедление кредитования, но темпы сбавляет.
Предварительная оценка исполнения федерального бюджета за январь-февраль показывает, что темпы расхода денег у Минфина высокие.
Расходы за 2 месяца составили 8,045 трлн руб. Что на 30,6% процентов больше чем год назад.(рис 3) Т.е. темп роста расходов внушительный (доходы прибавляют всего +6,3%, но доходы тема для отдельного поста).
Всепропальщики могут биться в истерике ближайшие дни рассказывая как сильно выросли расходы и что вообще мы на краю, но у них работа такая. Не обращайте внимание.
Ситуация в январе была сложней, тогда рост год к году составлял 73,6% (4,377 трлн руб., против 2,521 трлн руб. годом ранее). Т.е. да, расходы растут быстро, то темпы нормализуются.
Ранее Минфин заявлял, что по итогам I квартала войдут в план.
Немного смущают аукционы Минфина завтра в выпусках ОФЗ 26247 и 26245. При том, что план квартальный уже выполнили. Похоже выпадающее нефтегазовые доходы надо в марте компенсировать. Посмотрим какие там будут аппетиты и какой объём Минфин в итоге займём. Рынок долга на этом немного погрустнел. Обсудим это завтра.
Пока же можно констатировать, что сокращающиеся кредитование компенсируется обильными государственными расходами. На этом ЦБ хоть и констатирует что есть предпосылки для снижения инфляции говорить о снижении ставки пока точно рано.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍17✍6❤3👌3🔥2🥴1
Большие деньги как бы говорят нам: "Длинные ОФЗ всё ещё дешёвые!"
Коротко:
Спрос сохраняется рекордный. Минфин не сбавляет темп и уже перевыполнил триллионный план по займам на четверть.
Подробно:
Спрос на аукционах Минфина остаётся высоким и в этот раз составил 350,5 млрд руб. после 377 и 345 млрд руб. двумя неделями ранее. Большие деньги как бы говорят нам: "Длинные ОФЗ всё ещё дешёвые!"
Минфин пользуется повышенным спросом и идёт на рекордное перевыполнение квартального плана. Так как план в 1 трлн руб. был выполнен ещё на прошлой неделе, то с учётом сегодняшнего аукциона Минфин теперь перевыполняет план на четверть заняв сегодня 245,5 млрд (72 млрд руб. в ОФЗ 26245 + 173,5 млрд руб. в ОФЗ 26247)
Шуточный закон сохранения энергии в Госструктурах говорит нам о том, что если кто-то [вынужденно] сильно перевыполняет план, значит, кто-то другой сильно недовыполняет. Нефтегазовые доходы тут самый явный кандидат.
В целом картинка приятная, дезинфляционные процессы набирают обороты:
— Инфляция тормозит.
Свежие данные недельной инфляции показывают приемлемые уровни впервые за долгое время, с 4 по 10 марта всего 0,11%, давно мы не видели таких уровней. Инфляция бодро тормозит.
— Рост кредитования продолжает замедляться. (обсуждали вчера на примере отчёта Сбера $SBER)
— Перегретый рынок труда постепенно остывает.
— Спрос на крупные покупки сильно упал.
Упавшие темпы ипотечных продаж с лагом привели к падению спроса на мебель, стройматериалы, бытовую технику и т.п. Тренд этот продолжится и дальше.
Автокредитование тоже сильно тормозит
— Крепкий рубль $USDRUB приводит к пересмотру цен. Наиболее заметно снижение стоимости в электронике.
Предположу, что свежие данные по ожидаемой и наблюдаемой инфляции тоже покажут приятную картинку на снижение. ЦБ такое точно понравится. Тон на пресс-конференции в следующую пятницу можно ожидать мягче тех к которым мы привыкли за последнее время. И рынку акций, и рынку облигаций такое должно понравится.
В целом под замедление инфляции и крепкий курс продолжаю набирать в личный портфель валютные облигации Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 параллельно с покупкой акций.
А в стратегии ОФЗ/Корпораты/Деньги почти все ОФЗ обменял на среднесрочных корпоратов с отличным рейтингом. Оставил только парочку. Всё дело в доходности.
Купленные ранее длинные ОФЗ 26238, 26245, 26246 и короткий выпуск 26234 хорошо подросли в цене (т.е. доходность упала).
У корпоративных историй нет. ОФЗ популярные и все их сейчас хотят. А отдельные корпоративные выпуски часто рынок не замечает. В общем всё согласно плану который обсуждали на выходных в посте "Заходим под прикрытием длинного хвоста". Повторяться не будем.
В любом случае сейчас судя по данным покупать ОФЗ остаётся интересной историей. И большие деньги заходят в них сотнями миллиардов каждую неделю. (Ещё это нам как бы намекает на то как идут переговоры РФ-США, но об этом как-нибудь в другой раз).
Но в ОФЗ они [крупные ребята] заходят потому что с такими суммами в корпоративных историях им будет не развернуться. Если сумма у вас, как и у автора, меньше миллиарда, то корпоративные истории с рейтингом ААА и АА дают сейчас отличную доходность. Имеет смысл к ним присмотреться и пристроить свою копеечку под бОльшую доходность 😉
#ОФЗ #Минфин #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Спрос сохраняется рекордный. Минфин не сбавляет темп и уже перевыполнил триллионный план по займам на четверть.
Подробно:
Спрос на аукционах Минфина остаётся высоким и в этот раз составил 350,5 млрд руб. после 377 и 345 млрд руб. двумя неделями ранее. Большие деньги как бы говорят нам: "Длинные ОФЗ всё ещё дешёвые!"
Минфин пользуется повышенным спросом и идёт на рекордное перевыполнение квартального плана. Так как план в 1 трлн руб. был выполнен ещё на прошлой неделе, то с учётом сегодняшнего аукциона Минфин теперь перевыполняет план на четверть заняв сегодня 245,5 млрд (72 млрд руб. в ОФЗ 26245 + 173,5 млрд руб. в ОФЗ 26247)
Шуточный закон сохранения энергии в Госструктурах говорит нам о том, что если кто-то [вынужденно] сильно перевыполняет план, значит, кто-то другой сильно недовыполняет. Нефтегазовые доходы тут самый явный кандидат.
В целом картинка приятная, дезинфляционные процессы набирают обороты:
— Инфляция тормозит.
Свежие данные недельной инфляции показывают приемлемые уровни впервые за долгое время, с 4 по 10 марта всего 0,11%, давно мы не видели таких уровней. Инфляция бодро тормозит.
— Рост кредитования продолжает замедляться. (обсуждали вчера на примере отчёта Сбера $SBER)
— Перегретый рынок труда постепенно остывает.
— Спрос на крупные покупки сильно упал.
Упавшие темпы ипотечных продаж с лагом привели к падению спроса на мебель, стройматериалы, бытовую технику и т.п. Тренд этот продолжится и дальше.
Автокредитование тоже сильно тормозит
— Крепкий рубль $USDRUB приводит к пересмотру цен. Наиболее заметно снижение стоимости в электронике.
Предположу, что свежие данные по ожидаемой и наблюдаемой инфляции тоже покажут приятную картинку на снижение. ЦБ такое точно понравится. Тон на пресс-конференции в следующую пятницу можно ожидать мягче тех к которым мы привыкли за последнее время. И рынку акций, и рынку облигаций такое должно понравится.
В целом под замедление инфляции и крепкий курс продолжаю набирать в личный портфель валютные облигации Новатэка 001P-02 с фиксированным купоном $RU000A108G70 параллельно с покупкой акций.
А в стратегии ОФЗ/Корпораты/Деньги почти все ОФЗ обменял на среднесрочных корпоратов с отличным рейтингом. Оставил только парочку. Всё дело в доходности.
Купленные ранее длинные ОФЗ 26238, 26245, 26246 и короткий выпуск 26234 хорошо подросли в цене (т.е. доходность упала).
У корпоративных историй нет. ОФЗ популярные и все их сейчас хотят. А отдельные корпоративные выпуски часто рынок не замечает. В общем всё согласно плану который обсуждали на выходных в посте "Заходим под прикрытием длинного хвоста". Повторяться не будем.
В любом случае сейчас судя по данным покупать ОФЗ остаётся интересной историей. И большие деньги заходят в них сотнями миллиардов каждую неделю. (Ещё это нам как бы намекает на то как идут переговоры РФ-США, но об этом как-нибудь в другой раз).
Но в ОФЗ они [крупные ребята] заходят потому что с такими суммами в корпоративных историях им будет не развернуться. Если сумма у вас, как и у автора, меньше миллиарда, то корпоративные истории с рейтингом ААА и АА дают сейчас отличную доходность. Имеет смысл к ним присмотреться и пристроить свою копеечку под бОльшую доходность 😉
#ОФЗ #Минфин #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍28🐳5❤4🔥3🙈1
Мы всё увидим.
Ситуация на рынке РФ сейчас хорошо, нет не так. Ситуация на рынке РФ сейчас отлично показывает кто есть кто на рынке.
Кто тут спекулянт которому надо срочно купить подешевле и продать подороже, в идеале с плечом чтобы максимизировать прибыль. Т.е. такие ребята которые воспринимают фондовый рынок как казино, а когда не угадывают с направлением жалуются направо и налево.
А кто инвестор и пришёл на биржу для инвестиций. Такие ребята умеет посмотреть на горизонт чуть дальше нескольких месяцев и оценить рост див доходности диверсифицированного портфеля. Как бы пафосно это не звучало, тех, кто понимает, что акции это часть бизнеса, а не лотерейный билетик, а хороший бизнес растёт.
Весь этот новостной шум и колебания рынка ±5% это всё мелочи. Для тех кто считает себя инвестором есть два ключевых момента:
(1) Акции РФ всё ещё дешёвые. Они стоят дешевле чем были в далёком 2021 году. И даже в начале 2020 индекс МосБиржи был недолгое время выше. Пока ковид его не подкосил.
(2) Ключевая ставка сейчас 21%. И это рекордная ставка в современной России. Высокая ставка давит на оценку всех активов вниз. Но такая ставка не будет с нами вечно.
Оба момента, легко догадаться, следствие того что идёт СВО и СВО подходит к логическому концу.
Когда всё будет до конца оформлено, часть санкций снята, а ставка будет хотя бы на 13-15% (что так-то тоже очень высоко) с прогнозом дальнейшего снижения, тогда те кто купил дешёвые акции сейчас (а сейчас они просто дешёвые, а не супер дешёвые как в конце 2024) будут говорить: "Ну это же было ОЧЕВИДНО, как можно было не покупать активы за дёшево?". Будут рассказывать как классно что они купили Сбер $SBER или Роснефть $ROSN за дёшево делясь подсчётами как быстро они окупили вложения одними дивидендами.
Не верите? Ха! В этом году будет демо версия. Все кто покупал Сбер ниже 100 руб. в 2022 и у кого хватило ума его не продавать. В этот дивидендный сезон будут рассказывать что они уже только дивидендами практически перекрыли всю сумму покупки. Я то уж точно будут об этом писать, вот только утверждения дивидендов дождусь 😎
Нас ещё ждёт куча небольших распродаж, разные нарушения режима прекращения огня, нежелание договориться наших оппонентов и их провокации, вторичный разгон инфляции и много чего ещё. Мы это всё ещё обязательно увидим. Но это будет в моменте лишь давать возможность взять хорошие активы со скидкой. Жаль правда, что цены конца 2024 нам уже никто не даст. Но ничего, пока ещё можем пользоваться текущими.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ситуация на рынке РФ сейчас хорошо, нет не так. Ситуация на рынке РФ сейчас отлично показывает кто есть кто на рынке.
Кто тут спекулянт которому надо срочно купить подешевле и продать подороже, в идеале с плечом чтобы максимизировать прибыль. Т.е. такие ребята которые воспринимают фондовый рынок как казино, а когда не угадывают с направлением жалуются направо и налево.
А кто инвестор и пришёл на биржу для инвестиций. Такие ребята умеет посмотреть на горизонт чуть дальше нескольких месяцев и оценить рост див доходности диверсифицированного портфеля. Как бы пафосно это не звучало, тех, кто понимает, что акции это часть бизнеса, а не лотерейный билетик, а хороший бизнес растёт.
Весь этот новостной шум и колебания рынка ±5% это всё мелочи. Для тех кто считает себя инвестором есть два ключевых момента:
(1) Акции РФ всё ещё дешёвые. Они стоят дешевле чем были в далёком 2021 году. И даже в начале 2020 индекс МосБиржи был недолгое время выше. Пока ковид его не подкосил.
(2) Ключевая ставка сейчас 21%. И это рекордная ставка в современной России. Высокая ставка давит на оценку всех активов вниз. Но такая ставка не будет с нами вечно.
Оба момента, легко догадаться, следствие того что идёт СВО и СВО подходит к логическому концу.
Когда всё будет до конца оформлено, часть санкций снята, а ставка будет хотя бы на 13-15% (что так-то тоже очень высоко) с прогнозом дальнейшего снижения, тогда те кто купил дешёвые акции сейчас (а сейчас они просто дешёвые, а не супер дешёвые как в конце 2024) будут говорить: "Ну это же было ОЧЕВИДНО, как можно было не покупать активы за дёшево?". Будут рассказывать как классно что они купили Сбер $SBER или Роснефть $ROSN за дёшево делясь подсчётами как быстро они окупили вложения одними дивидендами.
Не верите? Ха! В этом году будет демо версия. Все кто покупал Сбер ниже 100 руб. в 2022 и у кого хватило ума его не продавать. В этот дивидендный сезон будут рассказывать что они уже только дивидендами практически перекрыли всю сумму покупки. Я то уж точно будут об этом писать, вот только утверждения дивидендов дождусь 😎
Нас ещё ждёт куча небольших распродаж, разные нарушения режима прекращения огня, нежелание договориться наших оппонентов и их провокации, вторичный разгон инфляции и много чего ещё. Мы это всё ещё обязательно увидим. Но это будет в моменте лишь давать возможность взять хорошие активы со скидкой. Жаль правда, что цены конца 2024 нам уже никто не даст. Но ничего, пока ещё можем пользоваться текущими.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍46💯6🫡5👎4🔥3🤔2