Объёмы фондов денежного рынка превысил 1 трлн руб.
Фонды денежного рынка дают сейчас ~ 20,5%. Большинство розничных участников рынка сложно соблазнить чем-то другим.
Когда средства из фондов денежного рынка пойдут в акции и облигации вопрос открытый. Это может быть при снижении ключевой ставки ЦБ. А может быть при сохранении ставки на 21% и росте инфляции (т.е. реальная ставка начнёт снижаться). Но в любом случае вопрос перехода денег из фондов в другие инструменты это не "если", а "когда".
Для справки, рост рынка в конце Декабря в +20% за 10 дней был параллельно с ростом СЧА у фондов денежного рынка, как минимум у трёх крупнейших: LQDT, AKMM, SBMM, т.е. никто (рынок в целом) особо деньги с фондов не выводил. Подождём когда начнут.
Сам конечно буду ждать этого в акциях хороших компаний, дивиденды мне ожидание скрасят 😉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Фонды денежного рынка дают сейчас ~ 20,5%. Большинство розничных участников рынка сложно соблазнить чем-то другим.
Когда средства из фондов денежного рынка пойдут в акции и облигации вопрос открытый. Это может быть при снижении ключевой ставки ЦБ. А может быть при сохранении ставки на 21% и росте инфляции (т.е. реальная ставка начнёт снижаться). Но в любом случае вопрос перехода денег из фондов в другие инструменты это не "если", а "когда".
Для справки, рост рынка в конце Декабря в +20% за 10 дней был параллельно с ростом СЧА у фондов денежного рынка, как минимум у трёх крупнейших: LQDT, AKMM, SBMM, т.е. никто (рынок в целом) особо деньги с фондов не выводил. Подождём когда начнут.
Сам конечно буду ждать этого в акциях хороших компаний, дивиденды мне ожидание скрасят 😉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍24🔥5🫡3✍2
«Инфляция продолжает бушевать, а процентные ставки находятся на неприемлемо высоком уровне» — угадаете кто сказал?
Нет, это не "эксперты" уровня Глазьева и Ко.
Нет это и не Миронов опять критикует наше ЦБ говоря о том, что оно занимается вредительством и надо снижать ставку чтобы побороть инфляцию.
Это Трамп жалуется (рис 1). Надо подсказать ему ключевой аргумент "экспертов" РФ: "Высокая ставка разгоняет инфляцию" 😄
Ладно, шутки в сторону. Нам это интересно в контексте нарратива:
Верно ли это?
Если мы посмотрим на доходности десятилеток США (рис 2), то они на годовых максимумах.
Что же это получается. Ставку снижают, но если инфляция снова растёт, то и доходности будут расти (тело падать в цене). Писал в Сентябре, что в США, возможно, был фальстарт со снижением ставки. Теперь выходящие данные на это всё больше показывают.
Вернёмся в РФ. Чтобы в первом приближении прикинуть пора ли покупать ОФЗ или нет подожду как минимум данные по недельной инфляции (будет 15 Января сразу за все праздники) и данные по инфляционным ожиданиям (если там новый хайк, то ОФЗшкам поплохеет).
В конце 2024 ОФЗ хорошо взлетели в цене, но подобное мы видели и в конце 2023, не привыкать.
#ОФЗ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Нет, это не "эксперты" уровня Глазьева и Ко.
Нет это и не Миронов опять критикует наше ЦБ говоря о том, что оно занимается вредительством и надо снижать ставку чтобы побороть инфляцию.
Это Трамп жалуется (рис 1). Надо подсказать ему ключевой аргумент "экспертов" РФ: "Высокая ставка разгоняет инфляцию" 😄
Ладно, шутки в сторону. Нам это интересно в контексте нарратива:
"Ставку не подняли, а значит самые длинные ОФЗ в ЛОООНГ".
Верно ли это?
Если мы посмотрим на доходности десятилеток США (рис 2), то они на годовых максимумах.
Что же это получается. Ставку снижают, но если инфляция снова растёт, то и доходности будут расти (тело падать в цене). Писал в Сентябре, что в США, возможно, был фальстарт со снижением ставки. Теперь выходящие данные на это всё больше показывают.
Вернёмся в РФ. Чтобы в первом приближении прикинуть пора ли покупать ОФЗ или нет подожду как минимум данные по недельной инфляции (будет 15 Января сразу за все праздники) и данные по инфляционным ожиданиям (если там новый хайк, то ОФЗшкам поплохеет).
В конце 2024 ОФЗ хорошо взлетели в цене, но подобное мы видели и в конце 2023, не привыкать.
#ОФЗ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍18❤5🤔3👌3👎1
#вопросответ
Похоже эта музыка будет играть вечно. Уже 100500 разбирали инфляцию, ставку и лаги. Но ладно, в этом году ещё не разбирали, разберём. Это ключевой момент который позволяет нам понять действия ЦБ и с бОльшей вероятностью предполагать движение ставки со всеми вытекающими последствиями для рынка.
Ключевые действующие лица:
— Ключевая ставка.
— Годовая инфляция.
— Инфляция месяц к месяцу.
— Наблюдаемая инфляция.
— Ожидаемая инфляция.
— Жёсткость ДКУ (денежно кредитных условий).
— Реальная жёсткость ДКУ.
Ключевая ставка действует на то что будет, а не то что было.
Годовая инфляция — зеркало заднего вида, показывает как изменились цены за последние 12 месяцев. Поэтому для принятия решений смотреть надо на более оперативные данные.
Оперативные данные:
— Инфляция месяц к месяцу. Если мы посмотрим на месячные данные, то темпы роста были существенно выше годовой инфляции, а в Сентябре 2023 показывала хайк (рис 1). Поэтому то что 15 Августа 2023 подняли до 13% было правильное решение.
— Наблюдаемая инфляция. Когнитивные искажения тема для отдельного поста. Коротко: средние Петя и Лена не смотрят на данные по инфляции. Они смотрят что проезд подорожал, да и огурец стал в два раза больше стоить. И в голове у них какой-то процент инфляции формируется.
Допустим 10% инфляция — это для них реальность. Тогда чтобы таких Лен и Петь на вклад заманить надо 15% пообещать, а под 5% вклад они не будут, они скорее потратят пока цены не выросли сильней (инфляция).
ЦБ берёт и опрашивает много таких Лен и Петь и выводит среднюю наблюдаемую инфляцию по б̷о̷л̷ь̷н̷и̷ц̷е̷ ̷ стране и делает выводы, надо поднимать или нет.
Если надо уменьшить спрос (чтобы он не давил на цены) надо чтобы брали меньше кредитов и больше денег хранили на вкладах.
Так данные за Сентябрь 2023 показывают нам, что Наблюдаемая инфляция была 13,5%, так что поднять до 13% было правильным решением и дальше она росла, следом росла и ставка.
— Ожидаемая инфляция. Всё тоже самое что и наблюдаемая, только спрашивают про ожидания. Если Лена и Петя ждут, что инфляция будет падать — хорошо, можно не сильно ставку поднимать, а вот если растёт — значит ставка должна быть выше, чтобы заинтересовать положить деньги на вклад сейчас.
— Жёсткость ДКУ. Совокупные принимаемые меры нашим ЦБ для ограничения совокупного спроса и контроля инфляции.
ЦБ может работать только на стороне спроса, уменьшая или увеличивая его через доступность кредитов и "интересностью" хранить деньги на вкладах.
Как определить жёсткие условия или нет? — Надо вычесть инфляцию.
— Реальная жёсткость ДКУ. Кредит 10%, а инфляция 20%. Это очень мягкая политика. Деньги не то что бесплатные, можно ещё зарабатывать если брать кредиты и покупать то что генерирует деньги, за год ведь деньги обесценятся быстрей.
Кредит 40%, а инфляция 20%. Это уже сильно жёсткие условия. Брать такие кредиты можно только от безысходности. Допустим если много кредитов в хорошие времена набрали и теперь надо старые долги рефинансировать.
Реальная жёсткость ДКУ это не только "Ставка минус инфляция", но и "Ставка минус наблюдаемая/ожидаемая инфляция" для людей это и есть реальность.
На ситуацию нужно смотреть комплексно, что ЦБ и делает, а не только на один параметр. Мы тут только Лену и Петю обсудили, а ещё есть предприятия. Там тоже интересно.
Года 3 у нас очень много печатается денег (на что сами догадайтесь), без действий ЦБ у нас бы только официальная инфляция 30-40% была и от вкладов под 25% бежали бы как от огня, а так, чуть повышенная 9-10%.
То что на последнем заседании была пауза при росте наблюдаемой, ожидаемой и обычной инфляции — это вопросики. Смягчение ДКУ по факту. Будем наблюдать за развитием событий.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
«Сейчас по данным ЦБ инфляция 9%. 15.08.2023 ставку установили в 12% и дальше только повышали, следовательно в РФ более 1.5 лет действует ставка сильно выше инфляции»
Похоже эта музыка будет играть вечно. Уже 100500 разбирали инфляцию, ставку и лаги. Но ладно, в этом году ещё не разбирали, разберём. Это ключевой момент который позволяет нам понять действия ЦБ и с бОльшей вероятностью предполагать движение ставки со всеми вытекающими последствиями для рынка.
Ключевые действующие лица:
— Ключевая ставка.
— Годовая инфляция.
— Инфляция месяц к месяцу.
— Наблюдаемая инфляция.
— Ожидаемая инфляция.
— Жёсткость ДКУ (денежно кредитных условий).
— Реальная жёсткость ДКУ.
Ключевая ставка действует на то что будет, а не то что было.
Годовая инфляция — зеркало заднего вида, показывает как изменились цены за последние 12 месяцев. Поэтому для принятия решений смотреть надо на более оперативные данные.
Оперативные данные:
— Инфляция месяц к месяцу. Если мы посмотрим на месячные данные, то темпы роста были существенно выше годовой инфляции, а в Сентябре 2023 показывала хайк (рис 1). Поэтому то что 15 Августа 2023 подняли до 13% было правильное решение.
— Наблюдаемая инфляция. Когнитивные искажения тема для отдельного поста. Коротко: средние Петя и Лена не смотрят на данные по инфляции. Они смотрят что проезд подорожал, да и огурец стал в два раза больше стоить. И в голове у них какой-то процент инфляции формируется.
Допустим 10% инфляция — это для них реальность. Тогда чтобы таких Лен и Петь на вклад заманить надо 15% пообещать, а под 5% вклад они не будут, они скорее потратят пока цены не выросли сильней (инфляция).
ЦБ берёт и опрашивает много таких Лен и Петь и выводит среднюю наблюдаемую инфляцию по б̷о̷л̷ь̷н̷и̷ц̷е̷ ̷ стране и делает выводы, надо поднимать или нет.
Если надо уменьшить спрос (чтобы он не давил на цены) надо чтобы брали меньше кредитов и больше денег хранили на вкладах.
Так данные за Сентябрь 2023 показывают нам, что Наблюдаемая инфляция была 13,5%, так что поднять до 13% было правильным решением и дальше она росла, следом росла и ставка.
— Ожидаемая инфляция. Всё тоже самое что и наблюдаемая, только спрашивают про ожидания. Если Лена и Петя ждут, что инфляция будет падать — хорошо, можно не сильно ставку поднимать, а вот если растёт — значит ставка должна быть выше, чтобы заинтересовать положить деньги на вклад сейчас.
— Жёсткость ДКУ. Совокупные принимаемые меры нашим ЦБ для ограничения совокупного спроса и контроля инфляции.
ЦБ может работать только на стороне спроса, уменьшая или увеличивая его через доступность кредитов и "интересностью" хранить деньги на вкладах.
Как определить жёсткие условия или нет? — Надо вычесть инфляцию.
— Реальная жёсткость ДКУ. Кредит 10%, а инфляция 20%. Это очень мягкая политика. Деньги не то что бесплатные, можно ещё зарабатывать если брать кредиты и покупать то что генерирует деньги, за год ведь деньги обесценятся быстрей.
Кредит 40%, а инфляция 20%. Это уже сильно жёсткие условия. Брать такие кредиты можно только от безысходности. Допустим если много кредитов в хорошие времена набрали и теперь надо старые долги рефинансировать.
Реальная жёсткость ДКУ это не только "Ставка минус инфляция", но и "Ставка минус наблюдаемая/ожидаемая инфляция" для людей это и есть реальность.
На ситуацию нужно смотреть комплексно, что ЦБ и делает, а не только на один параметр. Мы тут только Лену и Петю обсудили, а ещё есть предприятия. Там тоже интересно.
Года 3 у нас очень много печатается денег (на что сами догадайтесь), без действий ЦБ у нас бы только официальная инфляция 30-40% была и от вкладов под 25% бежали бы как от огня, а так, чуть повышенная 9-10%.
То что на последнем заседании была пауза при росте наблюдаемой, ожидаемой и обычной инфляции — это вопросики. Смягчение ДКУ по факту. Будем наблюдать за развитием событий.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍18✍6🔥2🤯2🤔1
РБК Крипто
🇷🇺 Биткоины на сумму более 1 млрд руб. начали изымать в пользу государства у бывшего следователя
Как эти 2718 биткоинов реализовываться будут? Где инфраструктура внутри РФ?
Пока внятных ответов на это нет, но скоро точно появятся. Запрос от государства уже на это есть. Осталось определиться с исполнителями.
Пока внятных ответов на это нет, но скоро точно появятся. Запрос от государства уже на это есть. Осталось определиться с исполнителями.
👍4👀4🌚3💯3🤔1
Побайзедипим* по инструкции?
Индекс МосБиржи в новом году чуть растерял рост Декабря. То ли на обещании нового пакета санкций, то ли на осознании что ставку ЦБ не будет спешить снижать. Самые забавные посты, на мой вкус, о том что рынок "перегрет" 😄
Коллеги, рынок всё ещё на дне, можно спокойно продолжить регулярные покупки дивидендных историй по хорошей цене. Небольшая внутренняя инструкция как это делаю сам.
• Покупки в рамках стратегии.
Придерживаться стратегии это основа. Если нет стратегии, а только рандомные покупки и продажи, то получить хороший результат можно только случайно.
Простой пример. Если стратегия дивидендная, то покупать надо дивидендные истории, а не те где избушки рисуют максимальную прибыль.
Или если есть ограничение на максимальный вес одной компании, допустим 5% от портфеля. То надо либо придерживаться стратегии, либо сначала проверить бектестом, а потом менять правила, либо признать что стратегии нет.
Ситуаций разных миллион, принцип один — покупки в рамках стратегии.
• Диверсификация покупок.
Сейчас на рынке легко придерживаться этого пункта, падает всё широким фронтом. Вот рынок пугают новым пакетом санкций, пусть он 15-й, или 25-й, но в этот то раз всё будет по-другому, теперь нефтянке РФ точно кирдык (это сарказм). На этом падает весь сектор ROSN / SIBN / TATN / SGNS
Кто из них заплатит самые жирные дивиденды на горизонте года, двух или трёх, у кого дивиденды прибавят больше, а кто будет лучше расти в цене? Вместо того чтобы покупать на всё одну, можно взять несколько (если они подходят под стратегию). Перечислил нефтянку для примера, вариант брать из разных секторов лучше.
• Вместо "котлетим" регулярные покупки.
«Купил на дне, получил второе в подарок». В Мае 2024 были классные цены, в Апреле они стали ещё лучше, потом ещё и ещё, так мы дошли до Декабря где было [пока?] локальное дно.
Оценить компанию, прикинуть хорошая ли сейчас цена (устраивает ли див доходность). Если хорошая отлично. Рынок часто иррационален. Можно поставить себе план: каждые -5% буду добирать или раз в месяц допокупаю на 0,25% от портфеля или что-то ещё.
Кто-нибудь напишет в комментариях: "0,25% это что вообще такое?" — это (1) пример как за год/два сформировать позицию в 5% с 0% (2) примерно так покупаю интересные акции. Возьмём из свежего ФосАгро $PHOR в публичном портфеле давно, но в 2023 начали снижаться и можно было добирать спокойно, в 2024 снижать продолжили, тоже добирал. В Декабре подошли к 5% — не набираю. В 2023 и 2024 получал хорошие дивиденды.
• Сначала те что лучше.
Т.е. покупаем те что кажутся более интересными, а не просто дешёвыми. Тонкий момент. Совет из серии "Делай хорошо и не делай плохо". Это такая помесь хорошей цены с хорошими перспективами. Т.е. не только цены должны быть хорошие.
Пример. Префы Сургутнефтегаза $SGNSP интересная история. Хорошие дивиденды, но стараюсь их покупать когда рынок их проклинает.
Обычно это бывает когда они платят минимальные дивиденды в 0,8 руб. на акцию. В этот момент их оценка небольшая, а перспективы отличные. Так как на рынке есть определённая неопределённость из-за следующих дивидендов (кто знает какой будет курс $USDRUB $CNYRUB на конец года), то многие под проклятия её скидывают жалуясь на жадность компании. В этот момент подбираю. В личный портфель так покупал летом 2023, через году уже было только на дивидендах ~40%. В стратегии &Рынок_РФ тоже так игрались. Жаль получается так делать раз в несколько лет. Но и не тороплюсь никуда.
• Список компаний.
Список поможет нам определить те что лучше в моменте. Составлять список надо заранее [ещё раз — заранее]. Напротив названия компании писать на чём растёт, что для неё будет хорошо (падение рубля к примеру), а что плохо (рост ставок как вариант) и когда на рынке распродажа пробегаемся по списку, а не рандомно покупаем, то что вроде норм и хорошо упало
По такой инструкции и байзедиплю сам.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
*Buy the dip (бай зе дип) дословно «выкупай падение»Индекс МосБиржи в новом году чуть растерял рост Декабря. То ли на обещании нового пакета санкций, то ли на осознании что ставку ЦБ не будет спешить снижать. Самые забавные посты, на мой вкус, о том что рынок "перегрет" 😄
Коллеги, рынок всё ещё на дне, можно спокойно продолжить регулярные покупки дивидендных историй по хорошей цене. Небольшая внутренняя инструкция как это делаю сам.
• Покупки в рамках стратегии.
Придерживаться стратегии это основа. Если нет стратегии, а только рандомные покупки и продажи, то получить хороший результат можно только случайно.
Простой пример. Если стратегия дивидендная, то покупать надо дивидендные истории, а не те где избушки рисуют максимальную прибыль.
Или если есть ограничение на максимальный вес одной компании, допустим 5% от портфеля. То надо либо придерживаться стратегии, либо сначала проверить бектестом, а потом менять правила, либо признать что стратегии нет.
Ситуаций разных миллион, принцип один — покупки в рамках стратегии.
• Диверсификация покупок.
Сейчас на рынке легко придерживаться этого пункта, падает всё широким фронтом. Вот рынок пугают новым пакетом санкций, пусть он 15-й, или 25-й, но в этот то раз всё будет по-другому, теперь нефтянке РФ точно кирдык (это сарказм). На этом падает весь сектор ROSN / SIBN / TATN / SGNS
Кто из них заплатит самые жирные дивиденды на горизонте года, двух или трёх, у кого дивиденды прибавят больше, а кто будет лучше расти в цене? Вместо того чтобы покупать на всё одну, можно взять несколько (если они подходят под стратегию). Перечислил нефтянку для примера, вариант брать из разных секторов лучше.
• Вместо "котлетим" регулярные покупки.
«Купил на дне, получил второе в подарок». В Мае 2024 были классные цены, в Апреле они стали ещё лучше, потом ещё и ещё, так мы дошли до Декабря где было [пока?] локальное дно.
Оценить компанию, прикинуть хорошая ли сейчас цена (устраивает ли див доходность). Если хорошая отлично. Рынок часто иррационален. Можно поставить себе план: каждые -5% буду добирать или раз в месяц допокупаю на 0,25% от портфеля или что-то ещё.
Кто-нибудь напишет в комментариях: "0,25% это что вообще такое?" — это (1) пример как за год/два сформировать позицию в 5% с 0% (2) примерно так покупаю интересные акции. Возьмём из свежего ФосАгро $PHOR в публичном портфеле давно, но в 2023 начали снижаться и можно было добирать спокойно, в 2024 снижать продолжили, тоже добирал. В Декабре подошли к 5% — не набираю. В 2023 и 2024 получал хорошие дивиденды.
• Сначала те что лучше.
Т.е. покупаем те что кажутся более интересными, а не просто дешёвыми. Тонкий момент. Совет из серии "Делай хорошо и не делай плохо". Это такая помесь хорошей цены с хорошими перспективами. Т.е. не только цены должны быть хорошие.
Пример. Префы Сургутнефтегаза $SGNSP интересная история. Хорошие дивиденды, но стараюсь их покупать когда рынок их проклинает.
Обычно это бывает когда они платят минимальные дивиденды в 0,8 руб. на акцию. В этот момент их оценка небольшая, а перспективы отличные. Так как на рынке есть определённая неопределённость из-за следующих дивидендов (кто знает какой будет курс $USDRUB $CNYRUB на конец года), то многие под проклятия её скидывают жалуясь на жадность компании. В этот момент подбираю. В личный портфель так покупал летом 2023, через году уже было только на дивидендах ~40%. В стратегии &Рынок_РФ тоже так игрались. Жаль получается так делать раз в несколько лет. Но и не тороплюсь никуда.
• Список компаний.
Список поможет нам определить те что лучше в моменте. Составлять список надо заранее [ещё раз — заранее]. Напротив названия компании писать на чём растёт, что для неё будет хорошо (падение рубля к примеру), а что плохо (рост ставок как вариант) и когда на рынке распродажа пробегаемся по списку, а не рандомно покупаем, то что вроде норм и хорошо упало
По такой инструкции и байзедиплю сам.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍36✍6❤3🤔2🙈2💅1
РБК. Новости. Главное
Компания Maxar Technologies показала спутниковые снимки районов Южной Калифорнии до и после начала пожаров. На кадрах видно, что огонь причинил значительный ущерб городской застройке
Помнится когда ещё была вера в «институты» и т.п. и покупать акции компаний США можно и модно было через инфраструктуру РФ такие истории хорошо сказываясь на доходах строительных и DIY («Do It Yourself») компаний и очень плохо на страховых. Но теперь времена другие.
1😢6👍3🔥3
Обновленная таблица доходности портфеля в зависимости от баланса Акций и Облигаций.
Доход на днях обновил табличку, по традиции дублирую.
В таблице совмещены 22 года динамики доходности портфеля с акциями и облигациями в разных пропорциях. Плюс справочно доходность депозитов и инфляции за каждый год.
Она не такая сложная как может показаться на первый взгляд.
Таблица хорошо иллюстрирует следующие моменты:
— В долгосрочной перспективе доходность портфеля где большая доля облигаций сильно проигрывает портфелю акций.
— Депозиты — это про сохранить, а не заработать. Так за 2024 год депозиты показали максимальную за всё время реальную доходность (доходность минус инфляция) в 8% годовых. Но по большей выборке видно, что 10 лет из 22 депозит проигрывал инфляции. А в остальных случаях реальная доходность была редко выше пары процентов.
— Небольшая доля (до 20%) облигаций в портфеле чуть доходность увеличивает, но большой процент (более 20%) общую доходность уменьшает. Но на эти данные сильно влияет 2022 год. Если его исключить, то оптимальная доля облигаций сильно меньше (не более 10%)
— За 22 года самый неприятный промежуток был с 2011 по 2014, индекс либо падал, либо рос мене чем на 10%. Но правда до этого вырос за 2 года почти в 3 раза (283%) и после этого за 2 года вырос на 75%. Вопрос в том готов ли инвестор к таким четырём годам? Как там правило 4% у FIREцев бы отработало?
Много ещё чего можно найти. Самое полезное из таблицы: можно прикинуть для себя какой процент акций /облигаций будет для вас оптимальным. Только смотреть надо не на максимальную доходностью, а на максимальную просадку такого портфеля 😉
PS
Методика расчета в таблице для акций считают доходность индекса МосБиржи полной доходности.
Убери мы любителей провести допэмиссию и не платить дивиденды вроде ВТБ $VTBR и Аэрофлот $AFLT, то результаты сразу станут лучше, а кумулятивный эффект за 5/10/20 лет будет внушительный. Покупая фонд на индекс исключить отдельные истории не получится. А реплицируя самому легко.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Доход на днях обновил табличку, по традиции дублирую.
В таблице совмещены 22 года динамики доходности портфеля с акциями и облигациями в разных пропорциях. Плюс справочно доходность депозитов и инфляции за каждый год.
Она не такая сложная как может показаться на первый взгляд.
Таблица хорошо иллюстрирует следующие моменты:
— В долгосрочной перспективе доходность портфеля где большая доля облигаций сильно проигрывает портфелю акций.
— Депозиты — это про сохранить, а не заработать. Так за 2024 год депозиты показали максимальную за всё время реальную доходность (доходность минус инфляция) в 8% годовых. Но по большей выборке видно, что 10 лет из 22 депозит проигрывал инфляции. А в остальных случаях реальная доходность была редко выше пары процентов.
— Небольшая доля (до 20%) облигаций в портфеле чуть доходность увеличивает, но большой процент (более 20%) общую доходность уменьшает. Но на эти данные сильно влияет 2022 год. Если его исключить, то оптимальная доля облигаций сильно меньше (не более 10%)
— За 22 года самый неприятный промежуток был с 2011 по 2014, индекс либо падал, либо рос мене чем на 10%. Но правда до этого вырос за 2 года почти в 3 раза (283%) и после этого за 2 года вырос на 75%. Вопрос в том готов ли инвестор к таким четырём годам? Как там правило 4% у FIREцев бы отработало?
Много ещё чего можно найти. Самое полезное из таблицы: можно прикинуть для себя какой процент акций /облигаций будет для вас оптимальным. Только смотреть надо не на максимальную доходностью, а на максимальную просадку такого портфеля 😉
PS
Методика расчета в таблице для акций считают доходность индекса МосБиржи полной доходности.
Убери мы любителей провести допэмиссию и не платить дивиденды вроде ВТБ $VTBR и Аэрофлот $AFLT, то результаты сразу станут лучше, а кумулятивный эффект за 5/10/20 лет будет внушительный. Покупая фонд на индекс исключить отдельные истории не получится. А реплицируя самому легко.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21🔥7✍2🤯1
Частному инвестору надо быть на чеку.
Год на рынке начался рутинно. Прощальный пакет санкций от старой администрации под предводительством сонного Джо прилетел, на этом полагаю страницу можно переворачивать.
Предводитель новой администрации старина Дони целится на Гренландию, Канаду и Панамский канал. Поэтому можно аккуратно предположить, что это был последний крупный санкционный пакет, во всяком случае на ближайшие месяцы.
Восточноевропейская страна его интересует мало. Вопрос отложили на 100 дней после инаугурации. Финансирование (судя по предыдущим заявлениям) будет остановлено, чтобы проще было договориться.
Через месяц (14 Февраля) заседание ЦБ. Повышение ставки событие маловероятное, всё-таки главный триггер для ЦБ теперь ускорение кредитования, учитывая что от праздников только начали отходить, то и ускоряться особо сейчас нечему, да и вообще у ЦБ План "Б" теперь работает: «Ключевая ставка + терпение», так что если инфляция подрастёт, то придётся потерпеть.
Так что начинается всё неплохо #пятничный_мем как ожидания по году ) частному инвестору надо быть на чеку, ещё схематозники могут выходить весь год, объёмы у них заморожены хорошие.
Устроим небольшой опрос:
Покупали уже в этом году что-нибудь?
— Ставь 🔥 если акции покупал.
— 👍 если фонд денежного рынка или облигации.
— 🙈 если пока выжидаешь момента )
PS
Сам сегодня Роснефть, Газпром Нефть, Ростелеком ап., Северсталь и Черкизово набрал.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Год на рынке начался рутинно. Прощальный пакет санкций от старой администрации под предводительством сонного Джо прилетел, на этом полагаю страницу можно переворачивать.
Предводитель новой администрации старина Дони целится на Гренландию, Канаду и Панамский канал. Поэтому можно аккуратно предположить, что это был последний крупный санкционный пакет, во всяком случае на ближайшие месяцы.
Восточноевропейская страна его интересует мало. Вопрос отложили на 100 дней после инаугурации. Финансирование (судя по предыдущим заявлениям) будет остановлено, чтобы проще было договориться.
Через месяц (14 Февраля) заседание ЦБ. Повышение ставки событие маловероятное, всё-таки главный триггер для ЦБ теперь ускорение кредитования, учитывая что от праздников только начали отходить, то и ускоряться особо сейчас нечему, да и вообще у ЦБ План "Б" теперь работает: «Ключевая ставка + терпение», так что если инфляция подрастёт, то придётся потерпеть.
Так что начинается всё неплохо #пятничный_мем как ожидания по году ) частному инвестору надо быть на чеку, ещё схематозники могут выходить весь год, объёмы у них заморожены хорошие.
Устроим небольшой опрос:
Покупали уже в этом году что-нибудь?
— Ставь 🔥 если акции покупал.
— 👍 если фонд денежного рынка или облигации.
— 🙈 если пока выжидаешь момента )
PS
Сам сегодня Роснефть, Газпром Нефть, Ростелеком ап., Северсталь и Черкизово набрал.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🔥67👍34🙈33👾4
Доходности трежерей продолжают расти.
Доходности десятилеток продолжают расти и уже в районе 4,8% (рис 1). Инфляционные ожидания тоже растут и показали максимум за восемь месяцев 3,3% (2,8% в Декабре).
Последний локальный максимум доходности десятилеток был в районе ~5% в Октябре 2023, туда её завела мантра Пауэлла и Ко "Инфляция временная" и "Скоро перейдём к снижению ставки". А до этого такие доходности были в 2007, как раз перед мировым финансовом кризисом.
После достижения ~5% риторику поменяли и обещали ставку снижать медленно и вообще взять инфляцию под контроль. Чтобы было проще, то условный план "А" нашего ЦБ: "Снизим инфляцию любой ценой". На рынок это подействовало и доходности стали снижаться пока ставку не снизили сразу на 50 б.п. в Сентябре.
Поможет ли сейчас уровень в 5% прийти в чувства и затормозить скорость снижения ставки? Посмотрим. Заседание ФРС через 2,5 недели.
Нам это интересно потому что если опять включат жёсткий режим, то это [в первую очередь, но не только] давление на цену нефти, а чем сильней и дольше цены на нефть будут ниже чем предполагает наш бюджет, тем слабей будет рубль.
А ещё как наглядное пособие, чтоб будет, если наш ЦБ и от плана "Б" "Ставка + Терпение" отойдёт под давлением и снижать ставку начнёт раньше времени.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Доходности десятилеток продолжают расти и уже в районе 4,8% (рис 1). Инфляционные ожидания тоже растут и показали максимум за восемь месяцев 3,3% (2,8% в Декабре).
Последний локальный максимум доходности десятилеток был в районе ~5% в Октябре 2023, туда её завела мантра Пауэлла и Ко "Инфляция временная" и "Скоро перейдём к снижению ставки". А до этого такие доходности были в 2007, как раз перед мировым финансовом кризисом.
После достижения ~5% риторику поменяли и обещали ставку снижать медленно и вообще взять инфляцию под контроль. Чтобы было проще, то условный план "А" нашего ЦБ: "Снизим инфляцию любой ценой". На рынок это подействовало и доходности стали снижаться пока ставку не снизили сразу на 50 б.п. в Сентябре.
Поможет ли сейчас уровень в 5% прийти в чувства и затормозить скорость снижения ставки? Посмотрим. Заседание ФРС через 2,5 недели.
Нам это интересно потому что если опять включат жёсткий режим, то это [в первую очередь, но не только] давление на цену нефти, а чем сильней и дольше цены на нефть будут ниже чем предполагает наш бюджет, тем слабей будет рубль.
А ещё как наглядное пособие, чтоб будет, если наш ЦБ и от плана "Б" "Ставка + Терпение" отойдёт под давлением и снижать ставку начнёт раньше времени.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍12✍5🙈2🫡2
Про заморозку депозитов физ лиц.
В целом писать про это не планировал. В конце прошлого года тема уже будоражила умы и (1) короткими комментариями на разных площадках "почему нет" уже отвечал много раз, другой момент, что (2) ну глупость же полная коллеги.
Считал, что полный обзорный пост писать необходимости нет, но вопросы задавались регулярно, а после новой волны вбросов которая началась на неделе с вброса одного крупного ТГ (рис 1 и 2) канала, тему опять подхватили иноагенты и разной желтизны СМИ и блогеры, а тревожные за бесплатно стали пересылать своим знакомым.
В результате количество вопросов "Правда заморозят?" и "А что делать если заморозят?" снова возросло. В итоге будет обстоятельное объяснение почему в заморозке нет никакого смысла и закроем на этом тему, далее буду просто отравлять ссылку на этот пост.
Разобрали с подписчиками платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях следующие вопросы:
— Почему ЦБ это не выгодно.
— Почему для Минфина в этом нет смысла.
— Что конкретно не любит власть (в широком смысле).
— Немного поговорили про планы Минфина занимать деньги через ОФЗ в этом году и что было в прошлом. Всё это сравнили с объёмами вкладов которые якобы надо заморозить чтобы помочь Минифину.
— Поговорили о том как ЦБ действительно контролирует инфляцию, зачем нужна ставка и почему заморозка вкладов инфляцию только разгонит.
— Что будет с курсом рубля, если вклады заморозят.
— Короткой заметкой на полях о том, почему макропруденциальные лимиты (МПЛ) это не панацея от высокой инфляция и точно не замена высокой ключевой ставки.
— Вспомнили слова Президента про то что иногда нет хороших решений, а есть только сложные решения.
Если вам нужен короткий ответ заморозят вклады или нет, то нет. Не заморозят.
Заморозка вкладов — это простое и тупое решение, такое же тупое и простое как попытка починить сложные механические часы, которые спешат на пару секунд в день, одним ударом кувалды по ним со всей силы. Будут ли они показывать точное время? — Конечно! Правда только два раза в день. То ли это что мы хотели? — Вряд ли. Лучше уж пусть они продолжают спешить на пару секунд, и придётся их подводить раз в месяц пока нормально починить время и ресурсы не найдём.
Для тех же кто хочет разобраться что и как работает и аргументированно успокаивать знакомых добро пожаловать на огонёк.
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В целом писать про это не планировал. В конце прошлого года тема уже будоражила умы и (1) короткими комментариями на разных площадках "почему нет" уже отвечал много раз, другой момент, что (2) ну глупость же полная коллеги.
Считал, что полный обзорный пост писать необходимости нет, но вопросы задавались регулярно, а после новой волны вбросов которая началась на неделе с вброса одного крупного ТГ (рис 1 и 2) канала, тему опять подхватили иноагенты и разной желтизны СМИ и блогеры, а тревожные за бесплатно стали пересылать своим знакомым.
В результате количество вопросов "Правда заморозят?" и "А что делать если заморозят?" снова возросло. В итоге будет обстоятельное объяснение почему в заморозке нет никакого смысла и закроем на этом тему, далее буду просто отравлять ссылку на этот пост.
Разобрали с подписчиками платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях следующие вопросы:
— Почему ЦБ это не выгодно.
— Почему для Минфина в этом нет смысла.
— Что конкретно не любит власть (в широком смысле).
— Немного поговорили про планы Минфина занимать деньги через ОФЗ в этом году и что было в прошлом. Всё это сравнили с объёмами вкладов которые якобы надо заморозить чтобы помочь Минифину.
— Поговорили о том как ЦБ действительно контролирует инфляцию, зачем нужна ставка и почему заморозка вкладов инфляцию только разгонит.
— Что будет с курсом рубля, если вклады заморозят.
— Короткой заметкой на полях о том, почему макропруденциальные лимиты (МПЛ) это не панацея от высокой инфляция и точно не замена высокой ключевой ставки.
— Вспомнили слова Президента про то что иногда нет хороших решений, а есть только сложные решения.
Если вам нужен короткий ответ заморозят вклады или нет, то нет. Не заморозят.
Заморозка вкладов — это простое и тупое решение, такое же тупое и простое как попытка починить сложные механические часы, которые спешат на пару секунд в день, одним ударом кувалды по ним со всей силы. Будут ли они показывать точное время? — Конечно! Правда только два раза в день. То ли это что мы хотели? — Вряд ли. Лучше уж пусть они продолжают спешить на пару секунд, и придётся их подводить раз в месяц пока нормально починить время и ресурсы не найдём.
Для тех же кто хочет разобраться что и как работает и аргументированно успокаивать знакомых добро пожаловать на огонёк.
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍9👌6✍4❤2💅2
Операционные результаты МГКЛ по итогам года.
В результатах видим следующее:
— Рост выручки в 3,9 раз до 8,5 млрд руб. (тут и далее результаты год к году)
— Общий портфель +73% (до 2 млрд руб.)
— Количество клиентов рост в ~2,5 раза (с 92 тыс → до 227 тыс.)
— Рост доли рынка в Московском (ключевом для компании) регионе до 14% (с 11%) за счёт M&A сделок и органического роста.
В 2024 рост был за счёт активного выхода на площадки маркетплейсов (ресейл направление) и развитие оптового направления. Сильный рост цены золота (~90% всех залогов). Развитие оптового направления.
В 2025 ключевой драйвер роста вижу в (1) отмене ЦБ ограничений полной стоимости кредита по потребительским кредитам (пока отменён до 31 марта 2025, посмотрим продлят ли послабления), т.е. простыми словами маржа станет больше и в продолжении роста (2) офлайн присутствия, планы Лазутин [ген дир МГКЛ] озвучивал занять 40% ломбардного рынка Московского региона к 2027 (сейчас напомню 14%) и запуске (3) собственной онлайн ресейл-платформы.
Ждём аудированные консолидированные финансовые результаты посмотреть на EBITDA и чистую прибыль, чтобы прикинуть дивиденды. Ну и информацию по дивидендам тоже ждём. Март/Апрель должна появиться. Как это будет всё реализоваться будем наблюдать. Акции по чуть в портфель добавляю.
PS
а ещё смешная песенка в комментарии как ответ «почему?» )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В результатах видим следующее:
— Рост выручки в 3,9 раз до 8,5 млрд руб. (тут и далее результаты год к году)
— Общий портфель +73% (до 2 млрд руб.)
— Количество клиентов рост в ~2,5 раза (с 92 тыс → до 227 тыс.)
— Рост доли рынка в Московском (ключевом для компании) регионе до 14% (с 11%) за счёт M&A сделок и органического роста.
В 2024 рост был за счёт активного выхода на площадки маркетплейсов (ресейл направление) и развитие оптового направления. Сильный рост цены золота (~90% всех залогов). Развитие оптового направления.
В 2025 ключевой драйвер роста вижу в (1) отмене ЦБ ограничений полной стоимости кредита по потребительским кредитам (пока отменён до 31 марта 2025, посмотрим продлят ли послабления), т.е. простыми словами маржа станет больше и в продолжении роста (2) офлайн присутствия, планы Лазутин [ген дир МГКЛ] озвучивал занять 40% ломбардного рынка Московского региона к 2027 (сейчас напомню 14%) и запуске (3) собственной онлайн ресейл-платформы.
Ждём аудированные консолидированные финансовые результаты посмотреть на EBITDA и чистую прибыль, чтобы прикинуть дивиденды. Ну и информацию по дивидендам тоже ждём. Март/Апрель должна появиться. Как это будет всё реализоваться будем наблюдать. Акции по чуть в портфель добавляю.
PS
а ещё смешная песенка в комментарии как ответ «почему?» )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍12👻5😐2
Кредитный импульс тормозит. Победа ЦБ близко? Надо запрыгнуть в «поезд длинных ОФЗ»?
По оценке Frank RG, за Декабрь объём выданных кредитов физ лицам снизился на 6,21% месяц к месяцу (далее м/м).
Динамика кредитования нам интересна так как ЦБ на последнем заседании обозначил это как ключевой фактор своего плана "Б" «Ставка + Терпение». А следом уже идут рост инфляции и рост инфляционных ожиданий.
Так данные Frank RG показывают нам, что розничное кредитование тормозит по всем направлениям, кроме ипотечного:
— Потребительское кредитование -20,3% м/м.
Тут мы видим как хорошо действуют макропруденциальные лимиты (МПЛ) которые фактически запрещают банкам кредитовать определённых заёмщиков.
— В сегменте POS-кредитования -8,0%.
Вспоминаем, что МТС Банк $MBNK один из лидеров по объёму POS-кредитования. Как следствие дела у него вряд ли идут сильно лучше чем у всего сегмента в целом.
— Рынок автокредитов небольшое снижение -0,6% м/м.
— Ипотечное кредитование прибавляет +3,7% м/м, но ипотека сильно сократилась летом на отмене безадресной льготной программы.
Можно было бы порадоваться такому замедлению если бы не пару моментов:
— Данные за Декабрь по большей части отражают ультражёсткие ожидания профессиональных участников о динамике ключевой ставки до заседания ЦБ, когда ожидался новый хайк. А само заседание было только 20 Декабря. т.е. оставалась ~1 неделя до конца месяца.
— Торможение кредита в Декабре стандартная история.
Так в Декабре 2023 потребительское
кредитование тоже было отрицательное -0,1%. В Декабре 2022 +0,1% после +1,0% в Ноябре, а в последний доСВОшный год рост в Декабре 2021 был 0,5% после +1,6% в Ноябре 2021.
Для оценки кредитного импульса хорошо бы посмотреть динамику корпоративного кредитования, но учитывая ожидания рынка до 20 Декабря мы там вряд ли увидим существенный рост. Поэтому для оценки в первом приближение надо ждать только данных за Январь. Подождём
А что с ОФЗ?
Ждать данных буду без попытки запрыгнуть в «поезд длинных ОФЗ» который так-то всё ещё стоит. Индекс RGBI сползает по чуть, суммарно упав почти на 2% от локальных максимумов.
Длинные ОФЗ в упали на 5,2-5,8% (26238 ~5,8%, 26248 ~5,5%, 26247 ~5,7%, 26243 ~5,2%). И это всё с одним размещением Минфина ещё в прошлом году.
Первые аукционы в этом году будут 15-го, посмотрим, какую премию готов давать Минфин. План у него занять 1 трлн только за I квартал 11-ю аукционами (рис 1) с упором, как всегда, на длинные бумаги. Давить всё это на кривую будет сильно, а объективных драйверов роста не сказать что много.
#ОФЗ #Минфин
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
По оценке Frank RG, за Декабрь объём выданных кредитов физ лицам снизился на 6,21% месяц к месяцу (далее м/м).
Динамика кредитования нам интересна так как ЦБ на последнем заседании обозначил это как ключевой фактор своего плана "Б" «Ставка + Терпение». А следом уже идут рост инфляции и рост инфляционных ожиданий.
Так данные Frank RG показывают нам, что розничное кредитование тормозит по всем направлениям, кроме ипотечного:
— Потребительское кредитование -20,3% м/м.
Тут мы видим как хорошо действуют макропруденциальные лимиты (МПЛ) которые фактически запрещают банкам кредитовать определённых заёмщиков.
— В сегменте POS-кредитования -8,0%.
Вспоминаем, что МТС Банк $MBNK один из лидеров по объёму POS-кредитования. Как следствие дела у него вряд ли идут сильно лучше чем у всего сегмента в целом.
— Рынок автокредитов небольшое снижение -0,6% м/м.
— Ипотечное кредитование прибавляет +3,7% м/м, но ипотека сильно сократилась летом на отмене безадресной льготной программы.
Можно было бы порадоваться такому замедлению если бы не пару моментов:
— Данные за Декабрь по большей части отражают ультражёсткие ожидания профессиональных участников о динамике ключевой ставки до заседания ЦБ, когда ожидался новый хайк. А само заседание было только 20 Декабря. т.е. оставалась ~1 неделя до конца месяца.
— Торможение кредита в Декабре стандартная история.
Так в Декабре 2023 потребительское
кредитование тоже было отрицательное -0,1%. В Декабре 2022 +0,1% после +1,0% в Ноябре, а в последний доСВОшный год рост в Декабре 2021 был 0,5% после +1,6% в Ноябре 2021.
Для оценки кредитного импульса хорошо бы посмотреть динамику корпоративного кредитования, но учитывая ожидания рынка до 20 Декабря мы там вряд ли увидим существенный рост. Поэтому для оценки в первом приближение надо ждать только данных за Январь. Подождём
А что с ОФЗ?
Ждать данных буду без попытки запрыгнуть в «поезд длинных ОФЗ» который так-то всё ещё стоит. Индекс RGBI сползает по чуть, суммарно упав почти на 2% от локальных максимумов.
Длинные ОФЗ в упали на 5,2-5,8% (26238 ~5,8%, 26248 ~5,5%, 26247 ~5,7%, 26243 ~5,2%). И это всё с одним размещением Минфина ещё в прошлом году.
Первые аукционы в этом году будут 15-го, посмотрим, какую премию готов давать Минфин. План у него занять 1 трлн только за I квартал 11-ю аукционами (рис 1) с упором, как всегда, на длинные бумаги. Давить всё это на кривую будет сильно, а объективных драйверов роста не сказать что много.
#ОФЗ #Минфин
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍12❤5✍4🗿3