Чат канала Ричард Хэппи
Посылы от Тимура:
1. СВО идёт по плану
2. Набиуллина уумничка
3. Дивидендные истории это база
4. Давайте жить дружно друзья
5. Всё будет хорошо
6. На случай ядерных ударов есть инструкция (ссылка)
7. Если своевременно изучить инструкции всё тоже будет хорошо.
Р. S. 🤔 он молодец и принимает всё как есть...
... осталось только выяснить что конкретно он принимает
1. СВО идёт по плану
2. Набиуллина уумничка
3. Дивидендные истории это база
4. Давайте жить дружно друзья
5. Всё будет хорошо
6. На случай ядерных ударов есть инструкция (ссылка)
7. Если своевременно изучить инструкции всё тоже будет хорошо.
Р. S. 🤔 он молодец и принимает всё как есть...
... осталось только выяснить что конкретно он принимает
Если вдруг вы недавно на канале. То краткий пересказ всех последних постов за ~3 года
😁26👍14✍2💅2
Минфин спешит с размещениями ОФЗ, инфляция ускоряется, надежды что ставку поднимать не будут испаряются.
Коротко:
Шансов что ставку в Декабре не поднимут больше нет. Минфин спешит предложить ОФЗ с фикс купоном потому что ситуация ухудшается. Недельные данные по инфляции показывают ускорение до 0,37%. Рубль продолжает слабеть (с 98,37 → до 100,22 руб. за неделю), а предприятия спешат поднять цены.
Подробно:
Минфин спешит воспользоваться остатками позитива (рис 1) на долговом рынке первой половины Ноября пока его совсем не растеряли, предлагая на аукционах ОФЗ только выпуски с фиксированной доходностью.
На прошлой неделе были предложены ОФЗ 26248 (~15,5 лет до погашения) и ОФЗ 26246 (~11 лет до погашения). На этой только ОФЗ 26247 (~14,5 лет до погашения)
Максимальная доходность на которую был согласен Минфин на прошлой неделе была 16,95% годовых, доходность на этой уже 17,31% годовых (+0,36%). До максимальных доходностей в 18,42% в среднесрочном выпуске ОФЗ 26242 (~5 лет до погашения) который были в середине Октября ещё далеко, но не сказать, что обновить рекорд в этом году задача сложная.
• Надежды обойтись без повышения ставки в Декабре испаряются.
Свежие данные Росстата по инфляции (рис 2) за неделю с 12 по 18 ноября показали рост на 0,37% (0,30% и 0,19% двумя неделями ранее), с начала месяца рост цен уже составил 0,79%. Это хуже, чем ситуация прошлого года. Это ЦБ очень сильно не понравится.
Добавим к этому ослабший рубль, который взял психологическую отметку в 100 руб., на инфляционные ожидания этот факт будет давить сильно.
И завершим ценовыми ожиданиями бизнеса, где мы видим (рис 3) максимальные значения (не считая шока СВО) за последние 3 года. Т.е. это то же самое что инфляционные ожидания у людей, только у предприятий, что они сделают если ждут, что цены будут на всё быстро расти? — Правильно. Повысят заранее цены на свою продукцию.
До заседания ЦБ в Декабре ровно месяц, если такая динамика продолжится, то повышение ставки до 23-24% — это минимум. Слабая надежда на паузу, которая ещё была в конце Октября испарилась.
#Облигации #ОФЗ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Шансов что ставку в Декабре не поднимут больше нет. Минфин спешит предложить ОФЗ с фикс купоном потому что ситуация ухудшается. Недельные данные по инфляции показывают ускорение до 0,37%. Рубль продолжает слабеть (с 98,37 → до 100,22 руб. за неделю), а предприятия спешат поднять цены.
Подробно:
Минфин спешит воспользоваться остатками позитива (рис 1) на долговом рынке первой половины Ноября пока его совсем не растеряли, предлагая на аукционах ОФЗ только выпуски с фиксированной доходностью.
На прошлой неделе были предложены ОФЗ 26248 (~15,5 лет до погашения) и ОФЗ 26246 (~11 лет до погашения). На этой только ОФЗ 26247 (~14,5 лет до погашения)
Максимальная доходность на которую был согласен Минфин на прошлой неделе была 16,95% годовых, доходность на этой уже 17,31% годовых (+0,36%). До максимальных доходностей в 18,42% в среднесрочном выпуске ОФЗ 26242 (~5 лет до погашения) который были в середине Октября ещё далеко, но не сказать, что обновить рекорд в этом году задача сложная.
• Надежды обойтись без повышения ставки в Декабре испаряются.
Свежие данные Росстата по инфляции (рис 2) за неделю с 12 по 18 ноября показали рост на 0,37% (0,30% и 0,19% двумя неделями ранее), с начала месяца рост цен уже составил 0,79%. Это хуже, чем ситуация прошлого года. Это ЦБ очень сильно не понравится.
Добавим к этому ослабший рубль, который взял психологическую отметку в 100 руб., на инфляционные ожидания этот факт будет давить сильно.
И завершим ценовыми ожиданиями бизнеса, где мы видим (рис 3) максимальные значения (не считая шока СВО) за последние 3 года. Т.е. это то же самое что инфляционные ожидания у людей, только у предприятий, что они сделают если ждут, что цены будут на всё быстро расти? — Правильно. Повысят заранее цены на свою продукцию.
До заседания ЦБ в Декабре ровно месяц, если такая динамика продолжится, то повышение ставки до 23-24% — это минимум. Слабая надежда на паузу, которая ещё была в конце Октября испарилась.
#Облигации #ОФЗ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍15😢9🐳3🔥1🤔1
Держитесь там, хорошего вам настроения.
Индекс МосБиржи опять идёт уверенно в южном направлении, дно от начала Сентября всё ближе, всего пару процентов осталось.
В целом по всему рынку идут распродажи на ракетах, то с одной стороны, то с другой и такие распродажи ок, не страшно. Но налоговый манёвр с Транснефтью $TRNFP оставил неприятное послевкусие. Про компанию писал достаточно часто. "Надёжные" дивиденды, "индексирование" тарифов на инфляцию и т.п.
За 2024 сделали сплит 1:100 (158 000 руб. → 1580 руб.), рассказывали про дивиденды два раза в год, выиграли суд у Роснефти $ROSN, получили после этого повышенные налоги на 6 лет. Активно ли между этими событиями выходили инсайдеры? Вопрос открытый.
Лишнее напоминание нам, о том, что любая компания в портфеле, какой бы она хорошей нам не казалась, НЕ должна занимать более 5%. Так что все хорошо, проходите, здесь не на что смотреть, просто получили опыт.
PS
Сам сегодня Транснефть докупил "индексирование" тарифов примерно на инфляцию и "надёжные" дивиденды всё-таки 😄
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Индекс МосБиржи опять идёт уверенно в южном направлении, дно от начала Сентября всё ближе, всего пару процентов осталось.
В целом по всему рынку идут распродажи на ракетах, то с одной стороны, то с другой и такие распродажи ок, не страшно. Но налоговый манёвр с Транснефтью $TRNFP оставил неприятное послевкусие. Про компанию писал достаточно часто. "Надёжные" дивиденды, "индексирование" тарифов на инфляцию и т.п.
За 2024 сделали сплит 1:100 (158 000 руб. → 1580 руб.), рассказывали про дивиденды два раза в год, выиграли суд у Роснефти $ROSN, получили после этого повышенные налоги на 6 лет. Активно ли между этими событиями выходили инсайдеры? Вопрос открытый.
Лишнее напоминание нам, о том, что любая компания в портфеле, какой бы она хорошей нам не казалась, НЕ должна занимать более 5%. Так что все хорошо, проходите, здесь не на что смотреть, просто получили опыт.
PS
Сам сегодня Транснефть докупил "индексирование" тарифов примерно на инфляцию и "надёжные" дивиденды всё-таки 😄
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21😁7🐳4😍2✍1
Вопрос для тех кто посмотрел обращение Президента и знает про «Орешкин» 🫡
Anonymous Poll
36%
Ну теперь точно вверх 📈
64%
Ну теперь точно вниз 📉
Всего одно семиминутное выступление Президента потребовалось, чтобы рынок переосмыслил ситуацию от «всё пропало» к «всё нашли»
Индекс МосБиржи уверенно прибавляет. Из состава, по понятным причинам, хорошо растёт Полюс $PLZL и Селигдар $SELG, но не только. Растёт много секторов, а не только золотодобытчики.
Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ), как ни странно, тоже растёт, популярные ОФЗ 26238 в небольшом плюсе, хотя нам светит поднятие ставки менее чем через месяц, да и рубль продолжает по чуть-чуть слабеть.
Рынок надеятся на скорый конец СВО и это видно по котировкам. Хватит ли духу нашим оппонентам поднять ставки продолжая использовать atacms и storm shadow? Узнаем ближайшие недели.
Да, я понимаю, что мой #пятничный_мем кому-то сильно не понравится. Но это именно то сообщение которое уже пару лет пытаемся донести до определённых стран которые путают нежелание эскалации с нашей стороны с невозможностью эскалации.
СВО идёт к логическому завершению. Что будет с рынком по окончанию СВО очевидно 📈🚀
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Индекс МосБиржи уверенно прибавляет. Из состава, по понятным причинам, хорошо растёт Полюс $PLZL и Селигдар $SELG, но не только. Растёт много секторов, а не только золотодобытчики.
Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ), как ни странно, тоже растёт, популярные ОФЗ 26238 в небольшом плюсе, хотя нам светит поднятие ставки менее чем через месяц, да и рубль продолжает по чуть-чуть слабеть.
Рынок надеятся на скорый конец СВО и это видно по котировкам. Хватит ли духу нашим оппонентам поднять ставки продолжая использовать atacms и storm shadow? Узнаем ближайшие недели.
Да, я понимаю, что мой #пятничный_мем кому-то сильно не понравится. Но это именно то сообщение которое уже пару лет пытаемся донести до определённых стран которые путают нежелание эскалации с нашей стороны с невозможностью эскалации.
СВО идёт к логическому завершению. Что будет с рынком по окончанию СВО очевидно 📈🚀
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🔥16👍12🤔7🫡5👎2👾2❤1🙈1
Кисло-сладкая победа бюджета.
Курс на неделе уверенно закрепился выше 100 руб. за доллар. В связи с этим стали активно поступать вопросычто делать? и куда бежать? покупать ли сейчас валюту? или уже поздно?, а будет ли курс в Декабре 120/150/170? надо ли покупать валютные/замещающие/золотые облигации или подождать пока упадут? и т.п.
Коллеги, ещё в начале Сентября обсуждали, что "Низкая цена на нефть и "крепкий" курс рубля комбо для бюджета РФ плохое и будет оно не долго. Если нефть ближайшее время не вырастет, то курс станет слабей, а инфляция из-за этого вырастет".
На рис 1 и 2 цена нефти в долларах (которая не выросла) и цена нефти в рублях (которая выросла). Подсчёт тут по Brent, не забудьте вычесть дисконт к Urals.
Цена нефти конечно же не единственная причина, но значимая. Про другие причины ослабления рубля, а так же какие рубль ждут перспективы и почему, близки ли мы к локальному максимуму или нет, а также что можно под это дело безопасно покупать разобрали с подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Курс на неделе уверенно закрепился выше 100 руб. за доллар. В связи с этим стали активно поступать вопросы
Коллеги, ещё в начале Сентября обсуждали, что "Низкая цена на нефть и "крепкий" курс рубля комбо для бюджета РФ плохое и будет оно не долго. Если нефть ближайшее время не вырастет, то курс станет слабей, а инфляция из-за этого вырастет".
На рис 1 и 2 цена нефти в долларах (которая не выросла) и цена нефти в рублях (которая выросла). Подсчёт тут по Brent, не забудьте вычесть дисконт к Urals.
Цена нефти конечно же не единственная причина, но значимая. Про другие причины ослабления рубля, а так же какие рубль ждут перспективы и почему, близки ли мы к локальному максимуму или нет, а также что можно под это дело безопасно покупать разобрали с подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍12✍3👌2
Короткие заметки на тему страхов перед стагфляцией в экономике РФ
SuperJob провёл исследование согласно которому давление на рынке труда НЕ спадает:
Коллеги, на всякий случай:
Капитан очевидность подсказывает, что рост рабочих мест - это противоположность безработицы.
А падение производства - это противоположность - расширению производства.
Так вот. Если видите тревожных рассказывающих что «Стагфляция близко», то сразу уточняйте: «А она сейчас с нами в комнате?»
SuperJob провёл исследование согласно которому давление на рынке труда НЕ спадает:
«Спрос на персонал растет: число вакансий увеличилось на 10% по сравнению с прошлым годом. А если учесть, что в 2023 году число вакансий в 1,5 раза превысило показатели 2022 года, то получается, что за два года вакансий на рынке труда России стало больше в 1,7 раза. Темп прироста количества резюме не покрывает кадровые потребности рынка. Персонала по-прежнему не хватает»
Коллеги, на всякий случай:
Стагфляция — это когда падение производства (стагнация), с ростом безработицы и с высокой инфляцией. Капитан очевидность подсказывает, что рост рабочих мест - это противоположность безработицы.
А падение производства - это противоположность - расширению производства.
Так вот. Если видите тревожных рассказывающих что «Стагфляция близко», то сразу уточняйте: «А она сейчас с нами в комнате?»
😁13👍4🤔4💯4❤1
Считаем в месяцах жизни.
Сегодня после поста о необоснованных страхах перед стагфляцией в чатике в комментариях нам рассказывали, что всё не так однозначно и на самом деле всё плохо, просто со стороны кажется что хорошо. Но это нормально [не в плане хорошо, а в плане обычно].
Момент на котором хотел бы остановиться — это способ подсчёта как изменилось качество жизни.
Один из предложенных вариантов считать ЗП [далее цитата]:
(рис 1)
Предложение в целом здравое, выборка только маловата. Кому-то нужны другие авто, кому-то нужны другие страны не такие как вам и всем не угодить, а расширяя выборку вы в итоге придёте к похожему на Росстат списку в тысячи пунктов, только с другими весами у конкретных товаров и все вокруг будут говорить, что вы "рисуете" инфляцию.
Чтобы такого не было и чтобы для себя понимать стала ли ситуация лучше за год или хуже надо подойти к задаче с другой стороны.
Как вариант (1) считать свои деньги в месяцах своей средней жизни.
Вариант простой и понятный, эксель табличка, немного упорства в ведении расходов и доходов и вуаля, через 3-4 месяца есть понимание среднего дохода за месяц и среднего расхода с пониманием позиций на которые вы тратите деньги. А через год или два можно посмотреть что изменилось.
Сложить стоимость всех своих сбережений в разных активах (недвижимость, акции, облигации, вклад, золотые слитки и т.д.) и поделить на месячные траты не сложно. Хотя падение оценочной стоимости конкретных активов будет сильно менять как значение, так и ваше настроение.
Сам пользуюсь вторым вариантом. Он как функция от первого. (2) считать не стоимость активов, а кэшфлоу (суммарный денежный поток от ЗП, аренды, дивидендов, купонов, процентов от вкладов и т.п.) в месяцах ЗП.
На мой взгляд он лучше отражает суть, а ещё он менее волатильный, особенно если источников несколько.
Но оба варианта конечно сложные, ведь надо циферки расходов и доходов учитывать, какие расходы обязательные, а какие нет, стоимость активной работы в час считать, и учитывать пассивные доходы, разовые крупные списания учитывать, крупные премии, просто срочные и незапланированные расходы (а иногда доходы) и вообще много веселья в этом бухгалтерском учёте.
Проще почитать/посмотреть кого-то кто расскажет как на Руси жить хорошо, ну или плохо, тут уже от личных предпочтений зависит. Но это вы не про себя узнаете, а про него.
Сегодня после поста о необоснованных страхах перед стагфляцией в чатике в комментариях нам рассказывали, что всё не так однозначно и на самом деле всё плохо, просто со стороны кажется что хорошо. Но это нормально [не в плане хорошо, а в плане обычно].
Момент на котором хотел бы остановиться — это способ подсчёта как изменилось качество жизни.
Один из предложенных вариантов считать ЗП [далее цитата]:
"в кв. метрах или автомобилях или турах в Турцию или в $ но с учётом РЕАЛЬНОЙ инфляции"
(рис 1)
Предложение в целом здравое, выборка только маловата. Кому-то нужны другие авто, кому-то нужны другие страны не такие как вам и всем не угодить, а расширяя выборку вы в итоге придёте к похожему на Росстат списку в тысячи пунктов, только с другими весами у конкретных товаров и все вокруг будут говорить, что вы "рисуете" инфляцию.
Чтобы такого не было и чтобы для себя понимать стала ли ситуация лучше за год или хуже надо подойти к задаче с другой стороны.
Как вариант (1) считать свои деньги в месяцах своей средней жизни.
Вариант простой и понятный, эксель табличка, немного упорства в ведении расходов и доходов и вуаля, через 3-4 месяца есть понимание среднего дохода за месяц и среднего расхода с пониманием позиций на которые вы тратите деньги. А через год или два можно посмотреть что изменилось.
Сложить стоимость всех своих сбережений в разных активах (недвижимость, акции, облигации, вклад, золотые слитки и т.д.) и поделить на месячные траты не сложно. Хотя падение оценочной стоимости конкретных активов будет сильно менять как значение, так и ваше настроение.
Сам пользуюсь вторым вариантом. Он как функция от первого. (2) считать не стоимость активов, а кэшфлоу (суммарный денежный поток от ЗП, аренды, дивидендов, купонов, процентов от вкладов и т.п.) в месяцах ЗП.
На мой взгляд он лучше отражает суть, а ещё он менее волатильный, особенно если источников несколько.
Но оба варианта конечно сложные, ведь надо циферки расходов и доходов учитывать, какие расходы обязательные, а какие нет, стоимость активной работы в час считать, и учитывать пассивные доходы, разовые крупные списания учитывать, крупные премии, просто срочные и незапланированные расходы (а иногда доходы) и вообще много веселья в этом бухгалтерском учёте.
Проще почитать/посмотреть кого-то кто расскажет как на Руси жить хорошо, ну или плохо, тут уже от личных предпочтений зависит. Но это вы не про себя узнаете, а про него.
👍21✍5🫡4🤔3❤1
"Идиотов тут нет" — Единственная причина падения рынка и много причин для роста рынка.
Всего за полгода (с 20-го Мая) индекс сложился на треть. Компани уже были дешёвые, но стали ещё дешевле упав к уровням Марта 2023.
Причин для падения можно назвать с ходу несколько, но по факту движения рынка сейчас определяет будет ли дальнейшая эскалация на полях СВО или нет. Минимальные уровни по многим компаниям которые мы увидели за пару дней это лишний раз показывают. У МосБиржи вышел отличный отчёт, за IV квартал будет ещё лучше и что? — Падает. Поэтому пока даже отчёты не разбираю, они никому не интересны (но сам почитываю, мне то интересно)
Т.е. мы видим, что для рынка вообще не особо важно сейчас, какое реальное положение дел, а только ожидания эскалации или деэскалации.
- Выиграл Трамп (скоро деэскалация) — вверх.
- Осознание что Трамп будет руководить только через пару месяцев, а пока текущая администрация эскалирует и полетели atacms и storm shadow (эскалация) — вниз.
- Отправили в ответ Орешник, чтобы пыл их охладить (деэскалация) — вверх.
- Не поняли ребята посыла и продолжают нагнетать передавая atacms и наводя их (эскалация) — вниз.
Нет, конечно же ставка, курс рубля, налоги и т.п. всё это тоже важно, но уступает действию перспективам СВО.
Почему так?
Эскалация — это больше бюджетный импульс, это сильней давление на рынок труда, это рост вероятности что кто-то опять выкинет глупость внутри РФ (как один деятель любитель авиашоу) и т.п.
А что такое деэскалация — это уменьшающийся бюджетный импульс, и триллионы с депозитов в экономику. Это рынок труда начнёт в нормальное состояние приходить (3 смены на определённых заводах уже не надо будет обеспечивать) и инфляцию проще взять под контроль, и т.п.
Так вот. Продающие акции сейчас считают, что базовый вариант, что дальше будет только хуже и таких сильно больше, чем тех, кто считает, что деэскалация близко и они поэтому покупают активно дешёвые активы.
На рынке всегда есть некое противоречие взглядов на перспективу и это нормально [т.е. правильно и хорошо]. И каждый действует адекватно. Все же хотят заработать в итоге "идиотов тут нет". Просто каждый действует согласно той оценки ситуации которую он считает верной, а вот другие конечно же заблуждаются.
Возвращаясь к сути. Одни считают, что эскалации не будет, другие, что будет. Одни покупают акции сейчас, другие продают. Кто на горизонте нескольких месяцев, полугода или года окажется прав вопрос открытый.
Для себя решил, что ставлю на то, что эскалировать долго уже не получится, так как мы уже близки к физическому пределу, возможных витков эскалации осталось не так много. Как и во времена Карибского кризиса дойдём до точки и все сдадут назад. Ну а если не прав, то и продавать особого смысла нет, деньги уже не потребуются 😄
Рост денежной массы, рост курса, рост инфляции, рост экономики РФ, рост доходов населения и т.п. Всё это причины для роста рынка, для переоценки вверх стоимости активов и того кэшфлоу которое они будут генерировать в перспективе.
Поэтому в целом смотрю на происходящее очень спокойно, хоть и с грустью в глазах.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Всего за полгода (с 20-го Мая) индекс сложился на треть. Компани уже были дешёвые, но стали ещё дешевле упав к уровням Марта 2023.
Причин для падения можно назвать с ходу несколько, но по факту движения рынка сейчас определяет будет ли дальнейшая эскалация на полях СВО или нет. Минимальные уровни по многим компаниям которые мы увидели за пару дней это лишний раз показывают. У МосБиржи вышел отличный отчёт, за IV квартал будет ещё лучше и что? — Падает. Поэтому пока даже отчёты не разбираю, они никому не интересны (но сам почитываю, мне то интересно)
Т.е. мы видим, что для рынка вообще не особо важно сейчас, какое реальное положение дел, а только ожидания эскалации или деэскалации.
- Выиграл Трамп (скоро деэскалация) — вверх.
- Осознание что Трамп будет руководить только через пару месяцев, а пока текущая администрация эскалирует и полетели atacms и storm shadow (эскалация) — вниз.
- Отправили в ответ Орешник, чтобы пыл их охладить (деэскалация) — вверх.
- Не поняли ребята посыла и продолжают нагнетать передавая atacms и наводя их (эскалация) — вниз.
Нет, конечно же ставка, курс рубля, налоги и т.п. всё это тоже важно, но уступает действию перспективам СВО.
Почему так?
Эскалация — это больше бюджетный импульс, это сильней давление на рынок труда, это рост вероятности что кто-то опять выкинет глупость внутри РФ (как один деятель любитель авиашоу) и т.п.
А что такое деэскалация — это уменьшающийся бюджетный импульс, и триллионы с депозитов в экономику. Это рынок труда начнёт в нормальное состояние приходить (3 смены на определённых заводах уже не надо будет обеспечивать) и инфляцию проще взять под контроль, и т.п.
Так вот. Продающие акции сейчас считают, что базовый вариант, что дальше будет только хуже и таких сильно больше, чем тех, кто считает, что деэскалация близко и они поэтому покупают активно дешёвые активы.
На рынке всегда есть некое противоречие взглядов на перспективу и это нормально [т.е. правильно и хорошо]. И каждый действует адекватно. Все же хотят заработать в итоге "идиотов тут нет". Просто каждый действует согласно той оценки ситуации которую он считает верной, а вот другие конечно же заблуждаются.
Возвращаясь к сути. Одни считают, что эскалации не будет, другие, что будет. Одни покупают акции сейчас, другие продают. Кто на горизонте нескольких месяцев, полугода или года окажется прав вопрос открытый.
Для себя решил, что ставлю на то, что эскалировать долго уже не получится, так как мы уже близки к физическому пределу, возможных витков эскалации осталось не так много. Как и во времена Карибского кризиса дойдём до точки и все сдадут назад. Ну а если не прав, то и продавать особого смысла нет, деньги уже не потребуются 😄
Рост денежной массы, рост курса, рост инфляции, рост экономики РФ, рост доходов населения и т.п. Всё это причины для роста рынка, для переоценки вверх стоимости активов и того кэшфлоу которое они будут генерировать в перспективе.
Поэтому в целом смотрю на происходящее очень спокойно, хоть и с грустью в глазах.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍52🫡9🙈3👎2❤1🔥1🤔1
Банк России
Банк России принял решение с 28 ноября 2024 года до конца 2024 года не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина России, связанных с реализацией бюджетного правила. Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков.
Курс стал не комфортный ЦБ решил показать кто в доме главный.
Т.е. пару рублями ниже был комфортный.
Запоминаем ✍️
Т.е. пару рублями ниже был комфортный.
Запоминаем ✍️
✍12👍7🙈4
С длинными ОФЗ пока рано заигрывать.
Коротко:
Минфин премию давать большую не хочет, да и спроса опять нет на ОФЗ с постоянным купоном. За неделю ситуация ухудшилась: Рубль ослаб сильней, корпоративное кредитование продолжает рекордно расти, а инфляция не сбавляет обороты. Ставка 23%-24% это то, что нас ждёт в Декабре. Стратегия на рынке облигаций не меняется.
Подробно:
Минфин провёл последний в Ноябре аукцион по размещению ОФЗ. Какие выводы мы можем сделать?
(1) Пока доходности позволяют Минфин не спешит предлагать Флоатеры (ОФЗ с переменным купоном), а предлагает только ОФЗ с фиксированным купоном. Так сегодня был предложен выпуск ОФЗ 26245.
(2) По сравнению с прошлой неделей доходность выросла незначительно: 17,31% → 17,36% годовых или всего 0,05% (+0,36% неделей ранее). Как следствие опять мы видим минимальные объёмы привлечённых средств в 5 млрд. руб.
(3) Спрос тоже сильно упал, до 32,712 млрд. руб. (50 млрд руб. неделей ранее, и 72 и 66 млрд руб. двумя неделями ранее) (рис 1).
В общем Минфин не готов повышать премию, а рынок особо не хочет брать фиксированный купон. На прошлой неделе обсуждали, что надежды что ставку поднимать не будут испаряются. За неделю ситуация стала только хуже:
— Курс рубля продолжил стремительно слабеть — это подвинет инфляционные ожидания сильно выше, то, на что внимательно смотрит ЦБ.
— Свежий отчёт ЦБ «О развитии банковского сектора РФ» за октябрь показывает, что быстрый рост корпоративного кредитования сохраняется + 2,3% или +1,9 трлн руб. за месяц (выше, чем в сентябре, рекорд по темпам за пару лет).
— Недельная инфляция показала символическое снижение с 0,37% → до 0,36% (рис 2). Но не радуемся, это всё ещё высоко, очень высоко. За Ноябрь инфляция уже составила В ноябре 1,15%, а будет больше по итогу месяца.
В общем пока остаётся вариант, что ЦБ надо повышать ставку до 23-24%.
Есть один небольшой плюс который за сохранение ставки:
— Потребительское кредитование начало сокращаться. Так за Октябрь сокращение составило 0,3% после роста на 0,7% в Сентябре. И тенденция, скорей всего в Ноябре только усилилась (привет банкам с большой долей розничного кредитования в портфеле, т.е. таким как МТС Банк)
Но его явно недостаточно, учитывая высокую инфляцию, сильное падение рубля и рекордные темпы роста корпоративного кредитования. Ну а если ставка будет расти, то и с длинными ОФЗ пока рано заигрывать.
Стратегия с облигациями не меняется, тем более она хорошо себя зарекомендовала. Сейчас из рабочих вариантов облигаций — это "короткие" (до года), "золотые" и "валютные", а если флоатеры то желательно, где купоны 4 и более раз в год.
PS
Частый вопрос: "Почему короткие облигации, а не фонд денежного рынка вроде $LQDT ", потому что доходность у хороших корпоративных историй (АА и ААА) выше, чем у фондов денежного рынка. Ситуация о которой сокрушался в начале года, что нет достаточной премии практически ушла, она появилась. 23/25/27% не проблема сейчас найти. Но они не такие гибкие как фонды, поэтому аккуратней.
#Облигации #ОФЗ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Минфин премию давать большую не хочет, да и спроса опять нет на ОФЗ с постоянным купоном. За неделю ситуация ухудшилась: Рубль ослаб сильней, корпоративное кредитование продолжает рекордно расти, а инфляция не сбавляет обороты. Ставка 23%-24% это то, что нас ждёт в Декабре. Стратегия на рынке облигаций не меняется.
Подробно:
Минфин провёл последний в Ноябре аукцион по размещению ОФЗ. Какие выводы мы можем сделать?
(1) Пока доходности позволяют Минфин не спешит предлагать Флоатеры (ОФЗ с переменным купоном), а предлагает только ОФЗ с фиксированным купоном. Так сегодня был предложен выпуск ОФЗ 26245.
(2) По сравнению с прошлой неделей доходность выросла незначительно: 17,31% → 17,36% годовых или всего 0,05% (+0,36% неделей ранее). Как следствие опять мы видим минимальные объёмы привлечённых средств в 5 млрд. руб.
(3) Спрос тоже сильно упал, до 32,712 млрд. руб. (50 млрд руб. неделей ранее, и 72 и 66 млрд руб. двумя неделями ранее) (рис 1).
В общем Минфин не готов повышать премию, а рынок особо не хочет брать фиксированный купон. На прошлой неделе обсуждали, что надежды что ставку поднимать не будут испаряются. За неделю ситуация стала только хуже:
— Курс рубля продолжил стремительно слабеть — это подвинет инфляционные ожидания сильно выше, то, на что внимательно смотрит ЦБ.
— Свежий отчёт ЦБ «О развитии банковского сектора РФ» за октябрь показывает, что быстрый рост корпоративного кредитования сохраняется + 2,3% или +1,9 трлн руб. за месяц (выше, чем в сентябре, рекорд по темпам за пару лет).
— Недельная инфляция показала символическое снижение с 0,37% → до 0,36% (рис 2). Но не радуемся, это всё ещё высоко, очень высоко. За Ноябрь инфляция уже составила В ноябре 1,15%, а будет больше по итогу месяца.
В общем пока остаётся вариант, что ЦБ надо повышать ставку до 23-24%.
Есть один небольшой плюс который за сохранение ставки:
— Потребительское кредитование начало сокращаться. Так за Октябрь сокращение составило 0,3% после роста на 0,7% в Сентябре. И тенденция, скорей всего в Ноябре только усилилась (привет банкам с большой долей розничного кредитования в портфеле, т.е. таким как МТС Банк)
Но его явно недостаточно, учитывая высокую инфляцию, сильное падение рубля и рекордные темпы роста корпоративного кредитования. Ну а если ставка будет расти, то и с длинными ОФЗ пока рано заигрывать.
Стратегия с облигациями не меняется, тем более она хорошо себя зарекомендовала. Сейчас из рабочих вариантов облигаций — это "короткие" (до года), "золотые" и "валютные", а если флоатеры то желательно, где купоны 4 и более раз в год.
PS
Частый вопрос: "Почему короткие облигации, а не фонд денежного рынка вроде $LQDT ", потому что доходность у хороших корпоративных историй (АА и ААА) выше, чем у фондов денежного рынка. Ситуация о которой сокрушался в начале года, что нет достаточной премии практически ушла, она появилась. 23/25/27% не проблема сейчас найти. Но они не такие гибкие как фонды, поэтому аккуратней.
#Облигации #ОФЗ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍26😢3🐳1🙈1
#вопросответ
«Кэшфлоу — это какой-то странный концепт для меня»
Давайте про Кэшфлоу (он же денежный поток). Жил был аналитик и инвестор в США Джон. И однажды Джон задумался, а как вообще оценивать правильно финансовые активы?
Было это давно, у нас тогда об этом не задумывались, потому что строили коммунизм, а Джон в США задумывался, да так хорошо во всём разобрался, что даже старина Баффетт говорил, что труды Джона являются одним из важнейших произведениях в финансах. И считал так не только Баффетт, но и многие другие именитые финансисты.
• Что же такое придумал Джон?
Он придумал теорию «Инвестиционной стоимости» которая опиралась на модель дисконтирования денежных потоков, суть которой заключалась в том, что для того чтобы правильно определить "справедливую" стоимость актива (акции, облигации и д.р.), необходимо посмотреть на кэшфлоу (денежный поток), который мы как инвесторы получим за годы пока владеем этим активом с поправкой на изменение стоимости денег со временем. Ведь деньги обесцениваются (рубль сегодня совсем не тот что был год назад)
Дисконтирование — это определение того, сколько стоят (сколько можно заплатить) за будущие деньги которые мы получим пока держим актив. Т.е. совсем просто: сколько можно заплатить за кэшфлоу (денежный поток).
Давайте простые интуитивные примеры.
Возьмём привилегированные акции Сургутнефтегаза $SNGSP образца весны 2023 в районе 30 рублей.
Через год инвестор уже ждал по 12,29 рублей на акцию в виде дивидендов, т.е. ~40% див доходности. Учитывая как сильно ослаб курс вероятность что он получит дивиденды не меньше и в следующем году очень высокая.
Вопрос была ли стоимость акций в 30 руб. тогда "дорогой" или "дешёвой" учитывая будущие дивиденды?
Был ли Сбер $SBER по 100 руб. осенью 2022 дорогим? Ведь через год уже получили 25 руб. дивидендами, ещё через год 33,3 руб. и вероятность что в следующем получим ~35 руб. не нулевая. (т.е. практически всё вернули дивидендами)
Т.е. Джон в своей теории призывает смотреть в будущее, в то, какие дивиденды (если про акции) нас ждут и от этого делать выводы интересная цена актива сейчас или нет.
А ещё из этой теории выходит интересный вывод, что актив в целом ничего не стоит, если не может обеспечить денежные потоки.
Привет спекулянтам любящим ракеты и разные блудняки уровня Сегежи $SGZH которые -20% / +20% делают легко и непринуждённо, но где дивидендов в перспективе вообще нет.
Или условная золотая монета которая тоже не генерируют денежные потоки, поэтому её цена 0, что в целом конечно же не так, это как яркий пример ограничения теории.
Ну а ещё теория не учитывает риск. Т.е. что вжух весна 2022 и нет у Сбера дивидендов. Но ограничения есть у любой теории. Теория Джона Бэрра Уильямса (The Theory of Investment Value) интересна в первую очередь инвесторам как один из методов оценки.
По отчётам которые выходят сейчас у компаний хорошо видно, что почти у всех быстро растёт выручка, но падает прибыль. Инфляционные издержки нагоняют и растут быстрей.
Это временный процесс коллеги, бизнес адаптируется и прибыль вернётся к норме у большинства компаний (у тех у кого не вернётся, те дефолтнутся). Выручка продолжит расти, прибыль вырастит и дивиденды следом. Как выросли дивиденды у Сбера и Сургута и у других компаний после 2022.
Пройдём ли мы ещё через один год с отменой дивидендов? Как было у Сбера в 2022 или у Сургута с минимальными в 2023? Возможно, но диверсифицированный портфель приносит дивиденды стабильно.
Так что концепт концентрации на Кэшфлоу — это не что-то новое, это база, которая была до того как на рынка стали ловить ракеты и говорить что "Убыточные компании это нормально, главное рост"
Для кого-то сейчас депозиты грааль, кто-то фонды денежного рынка боготворит, для кого-то сейчас только золото есть. А для меня дивидендные истории блестят ярче всех, как начну дивиденды на горизонте нескольких лет считать, так сразу на душе так тепло и хорошо 🤤
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
«Кэшфлоу — это какой-то странный концепт для меня»
Давайте про Кэшфлоу (он же денежный поток). Жил был аналитик и инвестор в США Джон. И однажды Джон задумался, а как вообще оценивать правильно финансовые активы?
Было это давно, у нас тогда об этом не задумывались, потому что строили коммунизм, а Джон в США задумывался, да так хорошо во всём разобрался, что даже старина Баффетт говорил, что труды Джона являются одним из важнейших произведениях в финансах. И считал так не только Баффетт, но и многие другие именитые финансисты.
• Что же такое придумал Джон?
Он придумал теорию «Инвестиционной стоимости» которая опиралась на модель дисконтирования денежных потоков, суть которой заключалась в том, что для того чтобы правильно определить "справедливую" стоимость актива (акции, облигации и д.р.), необходимо посмотреть на кэшфлоу (денежный поток), который мы как инвесторы получим за годы пока владеем этим активом с поправкой на изменение стоимости денег со временем. Ведь деньги обесцениваются (рубль сегодня совсем не тот что был год назад)
Дисконтирование — это определение того, сколько стоят (сколько можно заплатить) за будущие деньги которые мы получим пока держим актив. Т.е. совсем просто: сколько можно заплатить за кэшфлоу (денежный поток).
Давайте простые интуитивные примеры.
Возьмём привилегированные акции Сургутнефтегаза $SNGSP образца весны 2023 в районе 30 рублей.
Через год инвестор уже ждал по 12,29 рублей на акцию в виде дивидендов, т.е. ~40% див доходности. Учитывая как сильно ослаб курс вероятность что он получит дивиденды не меньше и в следующем году очень высокая.
Вопрос была ли стоимость акций в 30 руб. тогда "дорогой" или "дешёвой" учитывая будущие дивиденды?
Был ли Сбер $SBER по 100 руб. осенью 2022 дорогим? Ведь через год уже получили 25 руб. дивидендами, ещё через год 33,3 руб. и вероятность что в следующем получим ~35 руб. не нулевая. (т.е. практически всё вернули дивидендами)
Т.е. Джон в своей теории призывает смотреть в будущее, в то, какие дивиденды (если про акции) нас ждут и от этого делать выводы интересная цена актива сейчас или нет.
А ещё из этой теории выходит интересный вывод, что актив в целом ничего не стоит, если не может обеспечить денежные потоки.
Привет спекулянтам любящим ракеты и разные блудняки уровня Сегежи $SGZH которые -20% / +20% делают легко и непринуждённо, но где дивидендов в перспективе вообще нет.
Или условная золотая монета которая тоже не генерируют денежные потоки, поэтому её цена 0, что в целом конечно же не так, это как яркий пример ограничения теории.
Ну а ещё теория не учитывает риск. Т.е. что вжух весна 2022 и нет у Сбера дивидендов. Но ограничения есть у любой теории. Теория Джона Бэрра Уильямса (The Theory of Investment Value) интересна в первую очередь инвесторам как один из методов оценки.
По отчётам которые выходят сейчас у компаний хорошо видно, что почти у всех быстро растёт выручка, но падает прибыль. Инфляционные издержки нагоняют и растут быстрей.
Это временный процесс коллеги, бизнес адаптируется и прибыль вернётся к норме у большинства компаний (у тех у кого не вернётся, те дефолтнутся). Выручка продолжит расти, прибыль вырастит и дивиденды следом. Как выросли дивиденды у Сбера и Сургута и у других компаний после 2022.
Пройдём ли мы ещё через один год с отменой дивидендов? Как было у Сбера в 2022 или у Сургута с минимальными в 2023? Возможно, но диверсифицированный портфель приносит дивиденды стабильно.
Так что концепт концентрации на Кэшфлоу — это не что-то новое, это база, которая была до того как на рынка стали ловить ракеты и говорить что "Убыточные компании это нормально, главное рост"
Для кого-то сейчас депозиты грааль, кто-то фонды денежного рынка боготворит, для кого-то сейчас только золото есть. А для меня дивидендные истории блестят ярче всех, как начну дивиденды на горизонте нескольких лет считать, так сразу на душе так тепло и хорошо 🤤
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍38🔥11✍4🤔2😁1💅1
«Рынок недостроенных долгов. С чем девелоперы встречают возможную новую волну дефолтов <….> 2025 год для застройщиков может стать если не судьбоносным, то точно турбулентным. Ряд девелоперов как коммерческой недвижимости, так и жилой рискуют лишиться части своих проектов или вовсе уйти с рынка. В случае банкротства застройщиков жилья пострадать могут в том числе дольщики» - пишет Коммерсант.
Отлично коллеги, пошли заголовки про грядущие дефолты застройщиков (рис 1). В самом начале года (30 января) писал:
«Замедление льготной ипотеки идёт полным ходом. Мы это скоро увидим в отчётах и банков и девелоперов. Жду заголовки с стиле "всё пропало" <…> План не меняется: Будем ждать распродаж и брать хорошие активы со скидкой»
Скидки на девелоперов
Самолёт $SMLT / ПИК $PIKK / ЛСР $LSRG и Эталон $ETLN за это время стали отличные ) но набирать их все равно ещё рано. Продолжаем ждать.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍15🐳5😢3🔥1
Самоирония в этот #пятничный_мем
Индекс МосБиржи переживает распродажи, на неделе обновили локальное дно чуть-чуть не дойдя до 2400. Опять активно покупал пока рынок падал в бездну.
Самые разные истории выглядят сейчас интересными, добавил за неделю: Мать и Дитя, МосБиржу, Интер РАО, Татнефть и другие компании.
Всё такое вкусное и всего так много. Если думаешь, что цены огонь и тоже покупал, то жмякни 🔥 реакцией к посту, если продавал или на заборе сидел, жми на 🐳
Посмотрим, как с настроениями у розничного инвестора )
PS
Кстати, до Нового года осталось всего 4 Пятницы. Готовимся коллеги )
Индекс МосБиржи переживает распродажи, на неделе обновили локальное дно чуть-чуть не дойдя до 2400. Опять активно покупал пока рынок падал в бездну.
Самые разные истории выглядят сейчас интересными, добавил за неделю: Мать и Дитя, МосБиржу, Интер РАО, Татнефть и другие компании.
Всё такое вкусное и всего так много. Если думаешь, что цены огонь и тоже покупал, то жмякни 🔥 реакцией к посту, если продавал или на заборе сидел, жми на 🐳
Посмотрим, как с настроениями у розничного инвестора )
PS
Кстати, до Нового года осталось всего 4 Пятницы. Готовимся коллеги )
🔥90🐳38👍6😁2👾2🙈1
Коллеги, 3 месяца назад был опрос и бОльшая половина класса подписчиков оказалась права, дно было (а может ещё будет?) ниже.
Тогда падение было -25% от максимумов, сейчас -31%.
Давайте повторим опрос )
Тогда падение было -25% от максимумов, сейчас -31%.
Давайте повторим опрос )
😁13🙈5👌2🐳2