Забавная статистика. Две недели роста подряд в Индексе RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) в этом году было пока только два раза.

В Январе (3-я и 4-я неделя) и предыдущие две недели (на рисунке 1 свеча = 1 неделя)

И тогда. И сейчас на ожиданиях, что инфляция под контролем и потолок ставки уже прошли.

Действительно ли инфляция под контролем сейчас? Можно будет предположить в среду по недельным данным по инфляции. Главное чтоб ускорения роста не было. Остальное терпимо.

Пока же ОФЗ распродают по всей кривой. Нормальные объёмы в ОФЗ (от коротких к длинным):
26222 $SU26222RMFS8
26207 $SU26207RMFS9
26243 $SU26243RMFS4
26238 $SU26238RMFS4

Похоже рынок переоценивает свой недавний излишний оптимизм.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Индекс МосБиржи по итогам недели на локальном дне. Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) развернулся в сторону локального дна. Никому не нравится заявление ЦБ к отчёту по динамике потребительских цен: 

«Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий». 

Ещё и недельная инфляция показала 0,05% рост. В целом приемлемо, но не для Августа, месяц исторически со слабым инфляционным давлением. Ждем данные на следующей неделе, но пока можно константировать, что молочка быстро растёт. 

Для тех кто переживает, что не успеет прикупить длинные облигации вроде ОФЗ 26238 и 26248 [если вдруг дно уже прошли], то #пятничный_мем для вас сделал, это шпаргалка, чтобы не забывать, кроме инфляции (злейший враг облигаций) и ЦБ (который ставкой по ней работает) есть ещё Минфин с его триллионами планами по размещению ОФЗ в этом году, а размещения с премией к рынку и огромным накопленным отставанием от плана. Так что Быстро ОФЗшки вряд ли улетят. Минфин не даст. Спешить не обязательно. Если полезная шпаргалка, то жмякни лайк к посту 🤝

Из хорошо нас начинает по чуть-чуть накрывать новостями про дивиденды.

Татнефть $TATN объявила выше прогноза. Черкизово $GCHE , ММК $MAGN и ФосАгро $PHOR неплохие за 6 месяцев. Ростелеком $RTKM по итогам года приемлемые. Дальше будет больше. Как сами выплаты пойдут, так и анонсы дивидендов за 9 месяцев будут. Так что ждём. 

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Тем временем золото поставило новый рекорд 📈💪🫡

Мы этого ждали. Каждый новый рекорд пишу «это не предел». И сегодня аналогично.

Почему? Разбирали тут https://t.me/RH_Stocks/1846 и тут https://t.me/RH_Stocks/2323
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Инвестор на медвежьем рынке.

Рынок падает всего 2,5 месяца. А на рынке появляется всё больше отчаявшихся парней (скрин в комментариях)

Хотел бы обратить внимание на пару моментов:
1) Долгосрочно обыгрывать вклад элементарно на рынке. Вот просто элементарно. Берёт ИИС + Фонд денежного рынка. Всё! У вас есть налоговый вычет в 13%-15% + доходность в районе ключевой, банки на вклад редко дают больше ключевой, и если дают, то там 1-2%.

Но вариантов обыгрывать намного больше. Просто привёл самый простой. Флоатеры, короткие облигации, можно ОФЗ, можно качественные корпораты брать, всё это оставляем за скобками. С этими инструментами и без ИИС вклад не сложно сделать.

2) Теперь про тех кто заработал на росте в 2023 и слили в два раза больше на коррекции. Мы с вами видим типичный подход спекулянта коллеги. Они все гуру скальпинга и интрадея пока рынок растёт. Но стоит рынку чуть развернуться и вжух, прибыли больше у них нет. Как можно потерять в два раза больше если рынок со дна прибавил более 80%, а упал всего на 20%? Не знаете? Подскажу рабочий рецепт: Много сделок + Маржинальная торговля, разбавляем структурными продуктами и срочным рынком. Подождать до готовности.

Вчера, в рамках платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях вышел пост где разобрали как долго нам ещё падать и что делать инвестору на Медвежьем рынке.

Ещё обсудили:
— Какие коррекции были за последние годы.
— Как часто происходят падения подобно текущему.
— Как сильно мы ещё можем упасть.
— Что значит "Быть готовы к падению рынка".
— Пару слов про оценку компаний РФ.

Приятного чтения 🤝

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Селигдар пошёл в серебро.

ЦБ зарегистрировал выпуск облигаций Селигдар $SELG с номиналом в серебре.

https://cbr.ru/rbr/insidedko/doc?id=42183

Интересный подход. В 2023 компания активно предлагала облигации в золоте. Всего было зарегистрировано 3 выпуска. В этом году Серебро. Что дальше? С привязкой к олову? 😄

Но суть не в этом. Компания очень активно наращивает долги последние годы. Только в 2023 набрала долгов примерно на четверть от капитализации. А привязка долга к золоту и к серебру частично нивелирует позитивный эффект для компании от роста цен на драгоценные металлы (так как и долги растут).

А цена золота и серебра ходит достаточно близко (рис 1). Есть даже ребята «золотые жуки» которые на спред цен между золотом и серебром смотрят и в зависимости от схождения и расхождения покупают больше то одного металла, то другого.

В общем, как видится, Селигдар это история для любителей острых ощущений. Компания активно и нестандартно ищет способы нарастить долг стараясь не сильно увеличивая процентные расходы. Но Истрия с золотыми облигациями образца 2023 подсказывают, что получается у неё не очень. Как будет (если будет) развиваться история с Серебренными облигациями посмотрим.

Пока среди золотодобытчиков Полюс $PLZL остаётся более интересным.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​У всех должен быть список компаний, за которыми даже наблюдать не нужно.

Оценка инфляционных ожиданий (ИО) в Августе показывает грустную для ЦБ [и для всего рынка] динамику: Ожидаемая инфляция растёт 4-й месяц подряд, наблюдаемая инфляция вернулась на уровни начала года и составила 15% (рис 1)

При наблюдаемой инфляции в 15% и при росте 4 месяца подряд ожидаемой инфляции ключевой ставки в 18% может быть недостаточно.

Напомню:
Наблюдаемая инфляция – представление потребителя как изменились цены за предыдущий период

Инфляционные ожидания – представления о будущей инфляции, которые есть у потребителя.

В масштабе страны, когда население (в широком смысле) видит рост инфляции (наблюдаемая инфляция), то это начинает прямо влиять на поведение, люди начинают больше тратить и меньше сберегать. Ведь деньги обесцениваются с бешеной скоростью, а вклады в банках лишь могут сохранить покупательную способность.

При этом динамика ожидаемой инфляции чуть важнее, так как наблюдаемая инфляция это зеркало заднего вида, а инфляционные ожидания, то что люди ждут и на основании чего принимают решения о том, чтобы сберегать или больше тратить. Т.е. если они уверенны, что деньги будут быстро обесцениваться и дальше, то они скорее потратят больше денег сейчас.

Как вы понимаете, когда ЦБ смотрит на отчёт и видит, что 4-й месяц подряд идёт рост инфляционных ожиданий это очень негативный сигнал.

Негативны он и для рынка облигаций, так как ставку могут повысить ещё, так и для рынка акций, так как кредитоваться компаниям будет сложно и дороже.

Компании с хорошими кэш подушками в такой ситуации — это как теневыносливые растения, т.е. не значит, что в тени им прям очень хорошо, просто они способны вынести когда мало света. А вот закредитованным компаниям будет ещё больнее, чем мы думали ещё в начале лета, когда и 18% никто не ждал особо.

Компании с хорошими кэш подушками: Сургутнефтегаз $SNGS / Интер РАО $IRAO / МосБиржа $MOEX и др.

Закредитованные компании: АФК Система $AFKS и её дочки Сегежа $SGZH и МТС $MTSS / Селигдар $SELG и его дочка Русолово и др. (любовь к долгам видимо передаётся по наследству 😄)

Про растущие риски в корпоративных облигациях обсуждали в конце Июля, повторяться не будем. На горизонте полугода ВДО (т.е. облигации с рейтингом BBB и ниже) придётся не сладко, огромный объём придётся рефинансировать. Смогут не только лишь все.

В общем с учётом всего происходящего, считаю что у всех должен быть список компаний, за которыми даже наблюдать не нужно. Высокая долговая нагрузка это одно из условий включения в этот список.

Крепкие, с финансовой точки зрения, компании наоборот имеет смысл покупать на падении. Так как они способны воспользоваться слабостью своих конкурентов на рынке. Можно обратить внимание как быстро растёт у них выручка.

#инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Рекордный рост выручки Т-Банка. 💪

- Общая выручка Группы за II квартал 2024 г. увеличилась на 72%, до 193,4 млрд руб. (в II квартале 2023 г. — 112,3 млрд руб.)
- Чистая прибыль за II квартал составила 23,5 млрд руб. (в II квартале 2023 г. — 20,4 млрд руб.)
- Количество клиентов выросло на 24% и достигло 44,0 млн (в II квартале 2023 г. — 35,3 млн)
- Рентабельность капитала за II квартал составила 32,7%
- Группа приняла новую дивидендную политику, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Что послужило триггером для стремительного роста золота в мире?

Забавно наблюдать как крупнейшие прозападные СМИ (вроде Barrons, Guardian и т.п.) объясняют всем вокруг почему золото так активно штурмует новые рекорды.

Основной нарратив: "Разворот ФРС близко!". Согласен, связь ставок ФРС и цены золота разбирали и ждали это ралли.

Вот только почему тогда золото особо не падало в 2022, когда ФРС стали активно ставку поднимать с 0,25 в начале 2022 до 5,5 летом 2023. Почему всё это время не было падения цены золота? Т.е. там связь между ставками и золотом не работала получается, а сейчас работает? Или может быть есть какой-то ещё драйвер роста спроса на золото?

Последние лет 50 у США был отличный инструмент привлечения денег в свою экономику. Если говорить совсем простыми словами, то если происходит где-то в мире кризисная ситуация (военного плана, экономического или другого не так важно) и тут же финансовые компании, центральные банки, рядовые граждане и все остальные кто только мог бегут и скупают доллары и Трежеря (гос облигации США).

В РФ, кстати, это тоже прекрасно работало и продолжает работать, но уже намного меньший масштаб. Доллары хранить в банках неудобно, а чтоб трежеря купить надо танец с бубном станцевать, но желающие есть. Ведь это "самый надёжный инструмент свободного рынка" и вообще "победа демократии и свободного капитализма".

Такими нехитрыми действиями любители трежерей не просто оплачивали дефицитный бюджет США, но и позволяли это делать по очень низким ставкам. Так как спрос был большой. В таком контексте становится чуть более понятней, почему США так часто являются причинами разных конфликтов, но сейчас не об этом.

Отсутствие падения цены на золото в 2022 и 2023 и стремительный рост с начала 2024 ещё до разворота ставок это как показатель того, что теперь что-то работает не так.

Смотрите, сейчас идёт два серьёзных конфликта. В одном прямо участвует ядерная держава. Во втором одна из стран конфликта может ближайшее время завладеть ядерным оружием. Но при этом многие мировые центральные банки (Китай и Индия самые крупные из них), огромное количество хэдж-фондов, фэмили-офисы и другие "умные деньги" не спешат покупать трежеря, а покупают последние годы золото как "самый надёжный инструмент свободного рынка" и вообще "победа демократии и свободного капитализма".

Но ведь в трежерях можно зафиксировать доходность на ГОДЫ! Но желающих фиксировать намного меньше чем всего несколько лет назад, а желающих наращивать покупки золота, которое и купонов то не платит, всё больше.

Так вот статьи в СМИ веселят, потому что практически не упоминают что крупнейший покупатели золота это ЦБ разных стран. И цена покупки их волнует намного меньше чем условный хэдж фонд, фэмили офис или Петю спекулянта который хочет перепродать через месяц или квартал.

У ЦБ другая задача — Финансовая стабильность и защита и обеспечение устойчивости национальной валюты. А если есть риски, что у тебя твои активы своруют в один момент и ничего сделать не получится, то о какой стабильности и защищённости может идти речь. Это триггером в 2022 и послужило.

Аномальный рост цены золота лишь симптом, высокая доходность по трежерям лишь симптом. О "крахе доллара завтра" мы тут не говорим, весь мир ещё долгие годы будет "доллароцентричным", но болезнь развивается, будем надеяться наш оппонент её запустит и не будет лечить.

#золото
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Коллеги, мне тут клоунов накидали, а моему оппоненту лайков наставили.

Кто мне может объяснить где я не прав?

Вот в глубинке человек работает. Уехать не может по какой-то причине. Ну ок. В чем проблема удаленно работать на самой простой работе в колл-центре где и опыт не нужен, но за приемлемую ЗП выше чем можешь так получить?

Через год уже с опытом на более высокооплачиваемую перейти отдельная история. Это обычный карьерный трек.

Что не так в такой логике?

​​ОФЗ ждёт дальнейшее погружение, ведь Минфин вновь при размещении ставит рекорды по доходности.

Предыдущий исторический рекорд доходности Минфина в 15,82% при размещении новеньких ОФЗ был поставлен 7 августа в ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5

Тогда мы с вами констатировали, что спрос с фиксированным купоном был небольшой (86,469 млрд. руб.). При этом у флоатера ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2, спрос был более чем приличный (236,6 млрд руб).

Что же, за прошедшие 2 недели ситуация у Минфина с размещениями лучше не стала.

Сегодня прошло два аукциона (рис 1 и 2):
— Тот же флоатер 29025 и аналогично высокий спрос (227 млрд. руб.). Занял Минфин 34,051 млрд. руб.
— ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9, объём спроса стал меньше – 54,285 млрд. руб. Доходность стала больше — 15,99% годовых.

Пока мы видим, что Минфин остановился в символическом шаге и не стал занимать по 16%+. При этом доходность в 15,99% профессиональных участников заинтересовать особо не может.

Несмотря на рекордную доходность при размещениях Минфина RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) дно не обновил, что видится лишь вопросом ближайшего времени.

Данные по недельной инфляции приемлемые, всего 0,04% за неделю (0,05% неделей ранее), но недостаточно низкие, чтобы говорить о том, что инфляционное давление существенно ослабло.

С начала Августа рост цен составил 0,09% (рис 3), по итогам месяца, скорей всего, выйдем за 0,2%. Что в пересчёте на год даст нам около 9% saar (т.е. условно годовая инфляция, если всё будет расти такими же темпами). Т.е. инфляцию аналогично Июню (рис 4). Т.е. уже идём по верхней границе значения инфляции из среднесрочного прогноза ЦБ, а впереди нас ждёт ещё Сентябрь с ростом цен.

Облигации пока не докупаю, надо увидеть устойчивое замедление инфляции.

Сейчас список купленных выпусков выглядит так:
Дата / Выпуск / Годовая купонная доходность от цены покупки:
-= 2023 год =-
- 12 Сентября ОФЗ 26207 $SU26207RMFS9 ~9%
- 20 Сентября ОФЗ 26242 $SU26242RMFS6 ~10%
- 2 Ноября ОФЗ 26241 $SU26241RMFS8 ~11%

[Перерыв в покупках ~4 мес на росте RGBI]

-= 2024 год =- 
- 27 Февраля ОФЗ 29010 $SU29010RMFS4 Флоатер с купонной доходностью ближайшего купона ~17%, а следующего похоже будет ~18%
- 13 Марта ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 ~12%
- 25 Апреля ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4 ~12,5%
- 29 Мая ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1 ~12,7%

[Перерыв в покупках на инфляционном росте]

Как видите "зафиксированная доходность на годы", как любят говорить отдельные товарищи, сыграла злую шутку с облигациями купленными почти год назад. Доходность зафиксирована, вопросов нет.

Но она почти в два раза меньше доходности фондов денежного рынка $LQDT и выйти из актива можно только в нулях (купоны перекрыли падения цены тела). В целом терпимо, если инфляцию ЦБ побеждает ближайшее время и ставку начинают снижать. Ну а если нет?

В акциях с инфляцией сидеть можно относительно спокойно, мы видим по отчётам многих компаний как выручка растёт, рост прибыли тоже подтянется, не всё сразу коллеги. Адаптация к высокой инфляции процесс не быстрый. Но вот в облигациях как был номинал, так и останется. Ответ на вопрос: "Что на него можно будет купить к моменту погашения?" оставлю на вас.

#Минфин #ОФЗ #Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Про НоваБев.

Коллеги, новые акции в пути у тех кто уходил под «сплит» (это не совсем сплит, поэтому в кавычках) 1/8 на счету, а 7/8 от позиции в пути. Нам их зачислят до конца года. Сейчас у брокера эти акции считаются как 0 рублей, доходность в Т-Инвестициях уже написали всем убытки (-80%) и Автору тоже. Это не верное отображение. Выдыхайте. Не нервничайте.

По цене закрытия до «сплита» цена ~900₽, прикупил сегодня по 700₽. Будет сильно падать дальше прикуплю ещё. (Это не инвест рекомендация). (это не верно)

Единственный рабочий вариант почему сейчас хорошая идея продать это занижение налоговой базы по итогам года на этом недосплите. Т.е. фиксируется технический убыток, а дальше снова акция покупается.

Что касается свежего отчета НоваБев за первое полугодие (рис 1).

- Выручка +19,11% г/г (до 57,09 млрд руб.)
- Чистая прибыль -33,7% г/г (до 2,01 млрд руб.)

Выручка растёт, но чистая прибыль упала на росте Себестоимости. Вангую, что эти издержи переложат на покупателя. Просто с лагом. Так что ждём.

UPD
Закосячил и не правильно посчитал. В комментариях верно. Менее 600₽.
Посыпаю голову пеплом 🙈

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Специфический ‎вывих‏ ‎сознания.

Что фондовый Рынок РФ идёт по пути Иранизации писал не раз, наиболее обстоятельный пост был в начале года (28 Января), но так или иначе тема фигурирует с начала событий 2022 года.

В моменты когда рынок растёт, вопросов в целом нет, но вот когда он падает, как было с начала СВО и до мобилизации, или как происходит с Майских максимумов по настоящее время появляются сомнения, что нет, не так, как не понятно. Пример н рис 1, но таких много.

Коллеги, мы все ещё идёт по этому пути. Прошло не так много времени, всего 2,5 года, а с введения большинства санкций который ограничивают движение капитала, блокировки транзакий нейтральных стран, криптобирж и т.п. и того меньше.

Но даже если отбросить эти моменты. То Иранский сценарий и не подразумевает безостановочный рост.

Давайте на примере. Данные открыты. Каждый при желании может поиграть с ними сам. Берём TEDPIX — это главный индекс Ирана, он отражает динамику крупнейших компаний, включенных в список Тегеранской фондовой биржи.

• 2018 - Сначала года рост в два раза, потом хорошая коррекция
• 2019 - Весь год рост
• 2020 - Рост и коррекция
• 2021 - Боквик и сразу коррекция. Чуть больше нуля год
• 2022 - Опять около нуля
• 2023 - Несколько месяцев рост и опять боковик.
(рис с 2 по 7)

Если посмотреть на весь период (рис 8), то мы увидим, что рост был достаточно быстрый и всего пару раз за 5 лет, после чего была коррекция и скучный боровичок. Кто-то наверняка выходил из активов и ждал дно глубже, чтобы закупиться подешевле. А при небольшом росте фиксировал прибыль с радостными криками "потом куплю дешевле".

Коллеги, то что рынок РФ идёт по пути Иранизации, это не история одного года. РФ пока не хочет косплеить Иран и идёт своим путём. В отличие от Ирана у нас нет нескольких официальных курсов рубля (хотя разные курсы уже периодически появляются). У нас нет падения ВВП, а есть его рост. И главное, благодаря финансовому блоку у нас нет потери веры в рубль как средство сбережения. Свежие данные ЦБ хорошо показывают, что средства населения и бизнеса на счетах продолжают расти.

Меня особенно веселят люди, которые говорят, что веры в ЦБ у них нет, и надо всё там срочно менять, но вот на вклад они под высокий процент деньги положили, ну или ОФЗ с фикс купоном купили и зафиксировали доходность на ГОДЫ! Какие они молодцы. Как у них в голове эти моменты уживаются? — Загадка. Видимо специфический ‎вывих‏ ‎сознания какой-то.

Вопрос только в том, сможет ли и дальше ЦБ проводить жёсткую политику, чтобы не допустить девальвацию образца 2014 и 2023. Если да, то по пути Иранизации мы будем двигаться дольше, а рост рынка будет происходить медленней. Переставить курс для власти (в широком смысле) трудности не представляет. Было бы желание.

Ой вей, форвардная див доходность голубых фишек в 10-13%. Кому они нужны? Толи дело ОФЗ-ПД с купонами ~13-15% или фонд денежного рынка ~17% или вклад под 18-20%.

Да, всё так, но есть нюансы. Что если ЦБ всё-таки прогнут и на радость всем тем, кто пишет бред, про то что высокая ставка разгоняет инфляцию, ставку возьмут и опустят при росте инфляционного давления, то привет любителям вкладов и ОФЗ с зафиксированной доходностью при инфляции в два-три раза выше того что они там зафиксировали. 

Вопрос выбора инструмента (акции, облигации и т.п.) — это вопрос принятия на себя риска инструмента. Так что автор пока активно покупает только акции в личный портфель. Фонд денежного рынка из личного портфеля почти распродан. И если динамика продолжится, то начнут перекладывать припаркованные деньги и из ОФЗшек в акции.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#пятничный_мем про покупки на дне 😄

Индекс МосБиржи обновляет дно под конец недели. Закончил сегодня перекладывать кэш из фонда денежного рынка $LQDT, распродал остатки и переложился в акции.

Сбер $SBER ниже 260, Новатэк $NVTK ниже 950, Магнит $MGNT ниже 5000, МосБиржу $MOEX почти по 200 отдают. Столько «колокольчиков» сегодня сработало. Отличные цены на всё. Не смог удержаться.

Кто что делал на рынке эту неделю?
Ставь реакцией:
🔥 - если покупал.
🐳 - если продавал.
👀 - если молча наблюдал )

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Если дивиденды неизбежны, брать надо первым.

Написать данный пост послужило ускоряющиеся падение рынка. На прошлой неделе в посте "Инвестор на медвежьем рынке" приводил пример отчаявшихся ребят которые уходят с рынка. За неделю падение индекса МосБиржи только ускорилось и составило 5,8%. Август ещё не закончился и рано подводить итоги, но пока падение за месяц совсем чуть-чуть не дотягивает до 10%. Если оглянуться назад и посмотреть, то более 10% за месяц мы падали последние пару раз в Феврале (СВО) и Сентябре (Мобилизация) 2022.

Причины падения озвучиваются сейчас самые разные. Автор считал и считает, что основная — это выход нерезидентов. Конечно ещё негатива добавляет подешевевшая нефть, но это как бонус, а не основное действие. Тем более конфликт на ближнем востоке и не думает заканчиваться, так что сильно нефть не подешевеет, а вот сильно подорожать может легко.

Продажи нерезидентов — это вынужденные продажи. А покупки у вынужденных продавцов самые выгодные.

Поэтому в рамках платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях вышел пост в котором 18 компаний поделены на четыре списка:

(1) Компании которые уже интересны для покупки
(2) Компании которые в целом интересны, но если ещё чуть упадут, то будет отлично.
(3) Компании которым надо чуть ещё упасть, чтобы стать интересными.
(4) Компании которые НЕ интересны, даже если продолжат падение.

Вангую, что падение на выходе нерезидентов у нас не последнее. Как и падение на распродаже акций от ПИФов которая была в начале года. Такие истории у нас ещё будут. Что позволит получать просто отличную див доходность на дружном выходе тех, кому срочно надо.

Дивидендного инвестора интересует рост див доходности на вложенный капитал, а с этим проблем пока нет.

Перефразируем классика:
«За много лет, обвалы на фондовом рынке РФ научили меня одному правилу: если драка дивиденды неизбежны, брать надо первым»

Приятного чтения 🤝

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Всепропальщину не искоренить, но пытаться надо.

На Смартлабе отдельные авторы причитают, какой плохой рынок РФ, не растёт ведите ли в реальных активах, в комментариях разделяющие и оплакивающие.

Цитата:

"IMOEX упaл дo уpoвня 1999 гoдa. Пeчaльнo нaблюдaть, кaк индeкc Mocбиpжи в нacтoящиx дeньгax пpoбивaeт днo и пaдaeт к уpoвню 1999 гoдa"

И приводят картинку грустного графика индекса МосБиржи в пересчёта на граммы золота (рис 1)

То что в золоте можно сберегать деньги, вопросов нет, это хороший инструмент для сбережения, но если не заниматься удачным выбором дат, то только не на коротких дистанциях (от 3-5 лет).

Второй момент, индекс МосБиржи, вовсе не отражает экономику РФ или состояние всех компаний. Индекс МосБиржи — это НефтеБанкоГазовый индекс (только на Лукойл $LKOH, Сбер $SBER и Газпром $GAZP более 40% веса).

Третий момент. Как обычно всепропальщики случайно "забыли" про дивиденды. Рынок РФ это про дивиденды. А вот золото дивиденды не платит.

И в заключении можно сравнить как ведёт себя "эталон" "свободного рынка" S&P 500 в золоте с 1999 (рис 2). На его фоне рынок РФ отлично держится, хотя на финансовый сектор США никто столько санкций не накладывал.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​МосБиржа показывает сильные результаты за II квартал 2024

— Чистая прибыль за II квартал +61% г/г (до 19,5 млрд руб.)
— Чистая прибыль за полугодие +47% г/г (до 38,8 млрд руб.)
— Чистый процентный доход +137% г/г (до 21,2 млрд руб.) (+9% квартал к кварталу).
— Размер собственных средств 122,75 млрд руб.
— Долга нет.
— Комиссионные доходы растут: на рынке акций +47,9%, на рынке облигаций +26,2%, на денежном рынке +38,1%,  на срочном рынке +53,3%. На остальных рынках суммарно +8,7% (по валютному отдельно нет, там скорей всего минус)

Смущает немного рост операционных расходов +111% (до 12,5 млрд руб.). Быстро растут расходы на персонал (+163%) и маркетинг (рост в 4,6 раза ).

Так как 26 Июля ЦБ поднял ключевую ставку на 2% (до 18% годовых). Процентный доход за III квартал должен показать хороший рост как год к году (в прошлом году ставка в III квартале изменила с 8,5% до 12%), так и квартал к кварталу (16%→18%).


Отличные показатели. Хорошая динамика. Крепкое финансовое положение (много кэша и нет долга) это жирный плюс с учётом текущей политики ЦБ. Ближайшее время, возможно, запустят торговлю криптой (ещё одно направление). Учитывая распродажу на рынке, можно предположить, что и в III квартале комиссионные доходы покажут положительную динамику кв/кв

Если это не хороший кандидат на добавление, то я не знаю, какой должен быть хороший кандидат.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Нас ждёт либо отмена, либо исторический рекорд доходности. В любом случае ОФЗ продолжат сползать в бездну.

На прошлой неделе в посте "​​ОФЗ ждёт дальнейшее погружение" констатировал, что Минфин ставит новые рекорды по доходности. Тогда доходность ОФЗ 26245 при размещении составила 15,99% годовых. Предыдущий рекорд был поставлен ОФЗ был поставлен 7 августа в ОФЗ 26247 в 15,82%

Сегодня Минфин объявил, что завтра проведёт аукционы по размещению, будут уже привычный нам флоатер ОФЗ 29025 и ОФЗ 26247 (рис 1)

Текущая доходность на рынке ОФЗ 26247 составляет 16,1%, что не оставляет Минфину много пространства для манёвра. Тут либо отменять аукцион, либо давать рекордную доходностью. А учитывая огромное отставание от плана по размещению ОФЗ и проинфляционные сигналы (свежие отчёты ЦБ показали, что рост корпоративного кредитования ускорился, а инфляционные ожидания населения растут) вариант с рекордной премией видится более реальным.

С растущей доходностью ОФЗ и рынку акций расти будет не просто. Но это уже другая история. Покупать акции дивидендных компаний с растущим бизнесом поспокойней.

Длинные ОФЗ с постоянным купоном история пока не однозначная. Пока лучше смотрятся Флоатеры, короткие ОФЗ и крепкие корпоративные истории с хорошим постоянным купоном, "золотые" облигации Селигдара и Полюса тоже как вариант.

С замещающими облигации имеет смысл немного подождать, пока Минфин закончит с замещением суверенных евробондов РФ.

#ОФЗ #Минфин
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Коллеги. Буду несколько дней без нормальной связи. По возможности руку на пульсе буду держать. Но регулярно вряд ли что-то получится делать. Только переодически. 

Осень подкралась незаметно, на рынках будет много всего. Не переключайтесь, будет интересно 😉

PS
В рамках платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях пост вместо выходных будет в понедельник.

​​Спасения нет. 
Разбираем отчёт Сегежи за полугодие. 

Несмотря на рост выручки на 14% квартал к кварталу (кв/кв), роста OIBDA (операционная прибыль до вычета износа и амортизации) на 27% кв/кв и сокращение чистого убытка на 17% кв/кв ситуации у компании остаётся печальной. 

Объём долга на конец II квартала составил 144,2 млрд руб., и показал рост 5% кв/кв. Средневзвешенная ставка 15,5% годовых, т.е. видим рост стоимости обслуживания долга с последнего отчета на 1,5% и тенденция продолжится. 

Спасти компанию может наверно только обесценение рубля $USDRUBF $CNYRUBF в два и больше раз (быстро это практически невозможно в ближайшее время), так как доля рублевой выручки составила 45%. При этом долги рублёвые. 

Как и ранее считаю компанию не интересной. Но как пример почему плохо излишне нагружать долгами компанию в хорошие времена вариант для наблюдения отличный. 

В прошлом году компания ещё могла поправить финансовое положение путём допэмисси, но учитывая падение цены акций, капитализация компании сейчас в несколько раз меньше долга, т.е. никакая доп эмиссия уже не спасёт. Смотрим дальше. 

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией