С Пятницей и выходными коллеги инвесторы! 🥳🎉

Неделя была отличная! Нефть на высоком уровне, инфляция в РФ замедляется, курс рубля ожидаемо окреп, а RGBI — (Индекс государственных облигаций РФ) пытается расти. Жду ОФЗ повыше в ближайшее время, если ошибусь, то есть щедрые купоны 😉

Сегодня #пятничный_мем будет про Селигдар $SELG

Сначала компания ⅔ своих долгов занимают с привязкой к золоту. Т.е. растёт цена золота → растут долги. Растёт курс рубля $USDRUB → растут долги.

Потом выясняется, что проект освоения золоторудного месторождения Кючус окупится только при введении налоговых льгот. Считают в компании видимо как на картинке 😄

Из-за таких "расчётов" Селигдара не считаю его инвестиционно привлекательным на долгосрок. Отдаю предпочтение акциям Полюса $PLZL и немного ЮГК $UGLD

Но неделя то отличная! Погода правда под конец недели подкачала, автор в Санкт-Петербурге, тут снова зима 🥶

Жмякни 🔥реакций к посту, хочется больше тепла )

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡️ Палата представителей США приняла законопроект о конфискации российских активов в пользу Украины.

Вышло пару значимых новостей.
То что выше репостнул и "Палата представителей конгресса США одобрила законопроекты о помощи Украине и другим региональным союзникам США, передает Reuters.
<...>для Украины — $60,84 млрд<...>"

Похоже на неделе обновим список "всёпропальщиков" )
А для себя пока выносим, что ничего сверх плохого не произошло.

1. Денег, относительно, не много речь идет о $4–5 млрд.
2. Они и так фактически не наши уже были пару лет. Доступа мы к ним не имели.
3. Конфискация активов одной страны, для помощи другой страны — это плохая реклама для любого политического института вообще и активов в долларах $USDRUB в частности.
4. Наше МО РФ исходило изначально, что эти деньги на проект Украина будут выделены.

Так что выдыхайте коллеги.
Не нервничайте зря.

"Да Вы вообще гос долг США видели!?"
О развивающемся кризисе трежерис как о возможности.

На прошлой неделе разобрали "нелогичное" поведение золота. Но рост цены золота при высоких ставках ФРС это лишь логичный симптом, как и банкротство банков США в прошлом году (ещё один симптом). Данный пост как продолжение.

Разобрали почему "Болезнь" в трежерис будет усугубляться. А вчерашнее одобрение Палатой представителей США конфискации наших активов как маркер в данном случае.

Так же В платном проекте на Бусти и Тинькофф разобрали:
— А есть ли кризис в Трежерис?" может это всё рупор пропаганды РФ вещает?
— Поговорили о "нас" и о "них". Посмотрев и сравнив динамику дефицитов Бюджета РФ и США, вспомнив когда были профициты и куда они пошли.
— Про поиск возможностей для инвестора.
— Разобрали гипотетический пример как США могут откатить нефть к $70, а Япония сложить цену СПГ в два раза.

И другие темы по ходу в паре строк.

Приятного чтения 🤝

PS
Майские праздники приближаются.
Если Рынок нам не подкинет каких-нибудь важных поводов, то ближайший план в платном канале примерно такой:

—28-29 Апреля максимально циничный пост как оцениваю людей. Кто-то меряет людей по айфонам и машинам. Кто-то по путешествиям и должности. В общем доступе такое выкладывать нельзя. Закидают камнями. Но свою Иерархию выстраивает каждый.
— 30 Апреля или 1 Мая По плану разбор состава и сделок стратегий &Рынок_РФ и &На_сдачу
— Где-то между майскими сделаем апдейт перспектив рубля. На перспективу пары месяцев. Последний подобный пост был от 17 Марта "Про курс Рубля и 2 списка дивидендных компаний." Где мы ожидали поддержку рубля из-за крупных налоговых поступлений в Марте и Апреле


Темы могут сдвинутся. Но пока план такой.
Если есть другие идеи/наболевшие вопросы, то пишите

​​Заградительная ключевая ставка? — Не, не слышали.

В марте кредитование ускорилось во всех сегментах. Сейчас [при ключевой ставке 16%] кредитование не просто растёт, оно ставит рекорды

Свежие данные ЦБ показывают ускорение кредитования.
— В корпоративном секторе рост кредитования +1,8% за март, после +0,6% в феврале.
— Рост ипотеки составил +1,2% за март после, +0,8% в феврале.
— Потребительское кредитование ускорилось до ~2,0% в марте, с 0,9% в феврале (предварительные данные)

Высокая ставка позволяет отчасти сдерживать спрос. Так как средства населения на вкладах тоже растут, достигнув 47 трлн руб. (+0,9 трлн руб. +1,9% за месяц)

При таких данных ЦБ снижать ставку будет тяжело.

А вот банкам, на растущих депозитах и растущем кредитовании показывать хорошие результаты будет легко 😉

Хоть индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) и пытается оттолкнуться от дна на ожиданиях скорого снижения ставки, ЦБ на заседании 26 апреля может инвесторов в ОФЗ не обрадовать.

Автор уже почти месяц ждёт, когда Минфин начнёт занимать в длинную, чтобы купить очередной выпуск ОФЗ, но Минфин пока не спешит покупать облигации длинней 10 лет.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Держать Сбер дальше или продавать?

Сегодня набсовет Сбера $SBER рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за 2023 год 33,3 руб. на акцию. Доходность от текущей цены ~10,8%.

На новостях о дивидендах спекулянты выходят из бумаг. За день примерно -2%.

Остались ещё технические моменты, так дивиденды должны утвердить акционеры 21 июня. Но учитывая, что Минфин заложил дивиденды Сбера в Бюджет, сомневаться в их утверждении не стоит. Тут вам не Газпром $GAZP с его переобувании в воздухе когда дело доходит до дивидендов.

Другой вопрос, если купил акции, допустим, год назад по 230 руб, то надо ли их продавать? Дивиденды ведь уже в цене, да и рост акций за год составил более 30%. А если покупал в 2022, то рост в три раза. Не все могут спокойно смотреть на иксы в портфеле без устойчивого желания быстрей продать.

Несмотря на то, что некоторые товарищи [любители желтых барных стульев] армагедонили и в конце прошлого года и продолжают армагедонить в этом году ожидая обвал доходов банковского сектора Автор считает, что Сбер остаётся интересным.

Так мы можем констатировать, что дела у банков вообще и Сбера в частности идут хорошо, во всяком случае по данным за первый квартал. К примеру вчера разбирали, что в марте кредитование ускорилось во всех сегментах.

А если говорить только про Сбер и сравнить результаты по РСБУ за первый квартал 2024 с результатами за 2023, то мы получим интересную картинку.
Прибыль по РСБУ. 2024 / 2023:
Январь: 115,1 / 110,1 млрд руб
Февраль: 120,4 / 114,9 млрд руб
Март: 128,5 / 125,3 млрд руб

Т.е. пока траектория прибыли сохраняется. Герман Оскарович тоже придаёт оптимизма говоря, что в этом году Сбер может получить еще большую чистую прибыль, чем годом ранее:

«По всем нашим оценкам, в этом году мы сможем заработать чистую прибыль большую, чем в предыдущем году»

Так что Автор считает, что Сбер определённо не имеет смысл продавать. Держу его и в личном портфеле, и в стратегии «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и в БКС). Если у вас другое мнение, к примеру, что надо срочно продать, то мне действительно интересно узнать на чём оно основывается. Напишите в комментариях.

Иранизация рынка РФ у нас идёт полным ходом, но не в плане галопирующей инфляции и/или падении ВВП. А в плане замкнутого финансового контура. Денег внутри страны становится всё больше. А банки тут прямые бенефициары.

В заключении, я просто напомню, как росли дивиденды у Сбер по годам:
- 2016 ~2 руб
- 2017 6 руб
- 2018 12 руб
- 2019 16 руб
- 2020 18,7 руб
- 2021 18,7 руб
- 2022 дивидендов не было, но была возможность опять взять в районе 90, кто воспользовался, тот молодец.
- 2023 25 руб
Всё, за 8 лет вы окупили дивидендами полностью вложенную сумму, а ~9% у вас сверху.
- 2024 ожидаемый дивиденд 33,3 руб (ещё в декабре их посчитали 🔮)

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Минфин занял в длинную, но не много.

Сегодня Минфин наконец-то занял через выпуск "от 10 лет". Состоялся только один аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26243 $SU26243RMFS4, заняли относительно не много 63,534 млрд руб. (рис 1)

Минфин явно не спешит с займами. За апрель занял только 232 млрд, при плане на II квартал в 1 трлн руб. (рис 2). Т.е. либо за Май и Июнь будет по 383 млрд (т.е. объём займов будет на 65% больше апреля), либо часть квартального плана перенесут на III квартал. При этом "до 10 лет" уже заняли больше половину квартального плана. А "от 10 лет" менее 10% от плана. Дальней конец кривой давить займы будут сильней.

Что интересно, разместили под средневзвешенную доходность 13,75%. Т.е. повышать доходность не стали в этот раз. На прошлой неделе разбирали размещение и тогда похожий выпуск с погашением чуть меньше 10 лет ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 с аналогичным объёмом на 63,5 млрд руб разместили под 13,8% годовых. Как результат спрос был слабоват.

Понижение доходности хоть и косметическое, но это всё-таки понижение. Позитивно для настроений. Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) дно не обновил на новом размещении. ОФЗ-ПД 26243 через которые сегодня размещались, аналогично дно не обновили.

Не факт, что ещё не обновим. Занимать Минфину надо ещё много, просто объёмом могут продавить. Но возможно Минфин просто ждёт заседания ЦБ которое будет в пятницу, где мы [опять же возможно] услышим про первое снижение ставки с ориентиром на конец лето или осень этого года. После этого занимать Минфину будет полегче.

Пока продолжаю идти по плану от коротких облигаций к длинным. Предыдущие купленные выпуски. Даты покупки / Выпуск / Лет до погашения:
- 12 Сентября ОФЗ 26207 $SU26207RMFS9 - 2,9 года до погашения
- 20 Сентября ОФЗ 26242 $SU26242RMFS6 - 5,4 лет до погашения
- 2 Ноября ОФЗ 26241 $SU26241RMFS8 - 8,7 лет до погашения

[Перерыв в покупках ~4 мес на бурном росте RGBI ]

- 27 Февраля ОФЗ 29010 $SU29010RMFS4 Флоатер с купонной доходностью ближайшего купона ~12,8%, а следующего рассчитываю на ~16%.
- 13 Марта ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 - 10 лет до погашения

На неделе планирую добавить ОФЗ-ПД 26243 с погашением через 14 лет и купонной доходностью 12,5%. До более длинных ОФЗ-ПД 26230 $SU26230RMFS1 и ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 возможно ещё дойдём.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Когда «Ха! Да ещё рано!» переходит в «Эх, уже поздно!»

Попробуем подобрать удачное время для инвестирования. Как думаете получится?

• 20 лет и чуть больше.
«Да о каком инвестировании ты говоришь!? Ха! Да ещё рано! Мне надо учиться, подрабатывать приходится, чтобы снимать комнату и ребята зовут тусоваться. Вот закончу учёбу. Устроюсь на нормальную работу и начну инвестировать, времени у меня полно. А твои копейки, что ты инвестируешь сейчас, денег особо не дадут, нужный нормальный капитал. Понимаешь ты это или нет?».

• 30 лет и чуть больше.
«Да о каком инвестировании ты говоришь!? Ипотека за однушку сама себя не выплатит, да и тесно уже в однушке, переезжать надо в квартиру попросторнее. А ремонт! Как всё подорожало. Ещё летом отпуск, надо чуть подкопить, а чуть в кредит взять придётся. Инвестировать конечно важно, я буду, но пока ни как. А то что ты там десять лет инвестировал ну и что с того? Вот началось СВО [Ковид, КрымНаш, Финансовый кризис и т.д. нужное подчеркнуть] и всё упало в цене и что ты там заработал? Инфляцию за это время видел? Дивиденды? Ахах, там даже средней зарплаты нет, на это не проживёшь. Что? Реинвестируешь? Т.е. даже не тратишь их, зачем это вообще нужно?».

• 40 лет и чуть больше.
«Да о каком инвестировании ты говоришь!? Знаешь сколько у меня расходов. Вообще хоть раз к доктору ходил? А как машины подорожали вообще в курсе? Ты то конечно умный советовать, покупал когда рынок был на дне во время СВО [Ковид, КрымНаш, Финансовый кризис и т.д. нужное подчеркнуть]. Ипотеку я почти выплатил. Вот деньги появятся и начну инвестировать».

• 50 лет и чуть больше.
«Да о каком инвестировании ты говоришь!? Сейчас? Серьёзно? Это надо было делать лет 20 назад, а лучше ещё раньше. С работой сейчас сложно. Расходов много. Да и что можно получить с того что я сейчас начну инвестировать, это копейки».

• 60 лет и чуть больше.
«Ты опять о своём? Эх, уже поздно. Я выхожу на пенсию. Если бы я начал это делать раньше, то сейчас бы было всё по-другому».

Получается, что удобного времени для инвестирования не существует? Ведь потратить деньги хочется всегда "сейчас", а результат от инвестирования будет всегда "потом". Так и живём, остаётся только начинать раньше и делать регулярные инвестиции, тогда и "удачное" время не пропустишь 😉

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡️Ключевая ставка — 16%

🎙 Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.1)

Инфляция

К марту текущие темпы роста цен уменьшились до 4,5% после 6,3% в феврале с поправкой на сезонность. Однако существенный вклад в это замедление внесли разовые факторы. В частности, заметно подешевела плодоовощная продукция, что не совсем типично для ранней весны. В апреле мы можем увидеть несколько более высокую ценовую динамику, чем в марте.

Общий тренд на снижение текущих темпов роста цен сохранится. Большинство показателей устойчивой инфляции в марте также уменьшились. По нашей оценке, они находятся ближе к 6% в пересчете на год. О сокращении ценового давления говорят и инфляционные ожидания населения, которые снижаются четыре месяца подряд.

Тем не менее мы пока не видим экономических тенденций, как правило, характерных для устойчивой дезинфляции. Рост спроса по-прежнему опережает возможности предложения. Это значимый источник инфляционного давления.

Экономика

После небольшого замедления в конце года экономика снова уверенно растет. Рост потребления в январе – феврале значимо превысил наш прогноз. Жесткость рынка труда усиливается, отражая повышение спроса на рабочую силу. Это характерно почти для всех регионов.

В базовом сценарии экономика с II квартала начнет переходить к более сбалансированным темпам роста. Разрыв между спросом и предложением будет постепенно сокращаться, поддерживая замедление ценовой динамики.

В этом случае накопленного повышения ключевой ставки будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к уровням, близким к цели, уже к концу этого года. Такое развитие событий предполагает начало снижения ключевой ставки во втором полугодии. Когда конкретно это произойдет – зависит от скорости замедления текущего роста цен. При слишком медленной дезинфляции не исключаем сохранения текущей ключевой ставки до конца года.

В альтернативном сценарии рост спроса на товары и услуги будет по-прежнему значительно превышать возможности расширения производства. Сигнализировать о таком перегреве будут быстрое расширение потребительской активности и кредитования, усиление жесткости рынка труда. Все это скажется на динамике инфляции и инфляционных ожиданий. В итоге, если процесс дезинфляции остановится, мы не исключаем повышения ключевой ставки. Этот сценарий не является базовым. При любом сценарии структурная трансформация экономики продолжится.

Спрос со стороны государства продолжает оказывать большое влияние на экономическую активность. Именно на него ориентируются многие компании. Но госспрос менее чувствителен к ключевой ставке, чем спрос со стороны частного сектора. Это значит, что ключевая ставка влияет на часть спроса в экономике лишь опосредованно. Поэтому для обеспечения ценовой стабильности могут быть необходимы более высокие ставки в экономике. Мы обновим и, возможно, повысим оценку нейтральной ключевой ставки при подготовке Основных направлений денежно-кредитной политики.

Последняя Пятница, а дальше Майские!

Отличная неделя. Индекс МосБиржи обновил Максимум. Много приятных новостей по дивидендам. Нефть на высоком уровне остаётся, инфляция замедляется. А у меня ещё и отпуск начинается, завтра первый день 🥳 так что я со вчера довольный как слон.

Вот только ЦБ [обосновано] риски роста инфляции видит, ещё и прогноз средней ключевой ставки по году обновил. А значит Минфин на новых аукционах может теперь легко премию снова повышать. Учитывая объёмы которые надо Минфину занять RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) опять дно обновит. Так что #пятничный_мем про окно возможностей в облигациях 😄

Но ничего. Купоны жирней будут и дальний хвост кривой у автора по плану был в самом конце "лесенки" покупок ОФЗ. А с двухзначными купонами которые скрасят ожидание разворота ДКП (Денежно-кредитной политики) можно и посидеть.

Жмякни реакцией кита 🐳, если покупаешь облигации.
Или 🫡 если только акции держишь в портфеле!

Есть инсайд )
Следующая неделя будет лучше 😉

​​Слабый отчёт ФосАгро за IV квартал

Компания представила финансовую отчётность по МСФО по итогам года. Результаты за IV квартал оказались ожидаемо слабые.

За IV квартал:
- Выручка 111,4 млрд руб
- Скорректированная чистая прибыль -34% г/г до 21,2 млрд руб
- Свободный денежный поток отрицательный -10,78 млрд руб

Отрицательный денежный поток, как раз как результат введённых экспортных пошлин и "добровольных взносов". То о чём предупреждал чуть больше неделе назад в посте разборе производственных результатов "​​3 млн тонн взяли":

"При этом акции покупать бы сейчас не спешил. Надо подождать когда компания опубликует финансовые результаты по итогам года. <....>Там [возможно] будет всё не так радужно."

А так как дивиденды выплачиваются из свободного денежного потока, то неприятные сюрпризы очень вероятны. Пока же СД просто отложил рассмотрение вопроса о дивидендах.

По итогам года (рис 1):
- Выручка уменьшилась на 22,7% до 440,3 млрд руб.
- Чистая прибыль уменьшилась на 53,4% до 86,14 млрд руб.
- Долги подросли +24% до 223,2 млрд руб. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 0,7х до 1,2х.

Первый квартал должен быть чуть лучше. Цены на Диаммонийфосфат росли. Но сейчас опять сильно корректируются (рис 2). Текущий год для компании ожидается совсем не простой. Компания сейчас явно не для тревожных.

Автор продолжает формировать позицию в компании добирая её примерно каждый месяц. Сейчас в портфеле чуть больше 4%, добирать буду до 5% (максимальная доля на одну компанию).

Среднесрочно и долгосроночно компания остаётся интересной. За счёт роста производства, "добровольных взносов" не планируется в этом году, отмены курсовых пошлин в конце года и разворота цен на рынке удобрений.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

«Вообще-то, в обесценивании денег не было ничего нового.

Процесс был постоянным и уравновешенным, зарплата, жалованье и цены поднимались в общем и целом в равной мере. Было немножко неудобно возиться с большими цифрами в быту при оплате, но не так уж и необычно.

Говорили только об «очередном повышении цен», не более.

А тут валюта будто взбесилась. Вскоре доллар стал стоить 20 000, подержался некоторое время на этой отметке, взобрался до 40 000, еще чуточку помедлил и поскакал вверх как по лестнице, перепрыгивая через десятки и сотни тысяч. Никто точно не знал, что случилось. Протирая глаза от изумления, мы следили за ростом курса, словно это был какой-то невиданный природный феномен. Доллар стал нашей ежедневной темой, а потом мы огляделись вокруг и осознали, что взлет курса доллара разрушил всю нашу повседневную жизнь.

Те, у кого были вклады в Сбербанке, ипотека или вложения в солидные кредитные организации, увидели, как все это исчезло в мгновение ока. Очень скоро не осталось ничего ни от грошей в сбербанках, ни от огромных состояний. Все растаяло. Многие переносили свои вклады из одного банка в другой, чтобы избежать краха. Очень скоро сделалось ясно: случилось нечто, уничтожившее все состояния и направившее мысли людей на куда более насущные проблемы.

Цены на продукты начали неистовый бег, поскольку торговцы бросились их повышать по пятам за возрастающим долларом.

Что должно было произойти и произошло вслед за этим?

Внезапно люди открыли островок стабильности: акции. Это была единственная форма денежных вложений, которая хоть как-то сдерживала скорость обесценивания. Не регулярно и не все в равной мере, но акции обесценивались не в темпе спринтерского бега, но пешеходного шага. Итак, люди бросились покупать акции. Акционерами сделались все: и мелкий чиновник, и государственный служащий, и рабочий. Акциями расплачивались за ежедневные покупки. Курс акций взмывал вверх, как ракета.

Ежедневные биржевые сводки жадно читали все, и стар и млад. Время от времени падал тот или иной курс акций, и с криками боли и отчаяния рушились жизни тысяч и тысяч. Во всех лавках, школах, на всех предприятиях шептали друг другу, какие акции сегодня надежней»

Пока отпуск есть время почитать что-нибудь не техническое.

Выше описаны события почти столетней давности. Приведён отрывок из книги «История одного немца» немецкого журналиста и историка Себастьяна Хафнера написанная в эмиграции в 1939 году. Книга охватывает период с 1914 по 1933 год.

Обратите внимание, что Хафнер пишет только про акции в контексте «островка стабильности», но не про вклады или облигации.

Вот поэтому на все облигации только 5% от всего портфеля отвожу. А на вклады только фин подушку на пару месяцев. Риск подобных событий минимальный, но это один из тех случаев когда за всю жизнь достаточно и одного раза.

​​Фундаментальное ограничение и оценка по действиям.

Это внеплановый пост. Давно задумывался, чтобы его написать видя определённые комментарии под своими [и не только] постами на разных площадках (от ТГ и Пульса до Пикабу). Время пришло )

Изначально пост ‎задумывался из серии «все проблемы в голове». Т.е. обсудить ‎чуть‏ ‎более ‎высокий ‎уровень, а не просто перспективы конкретных компаний и будет ли двухзначная див доходность у конкретной компании на горизонте 12 месяцев. Это, ‎так‏ ‎сказать, пост больше про инвестора, а не о компаниях и секторах. Ведь риски всегда в инвесторе, а не в инструментах которые он использует. Или в стране в которой он живёт и/или инвестирует.

Но просуммировав свои впечатления как автора по постам и от менее спорных постов на разные темы от далёкого поста от Марта 2021 «Почему не стоит покупать акции Virgin Galactic, а лучше подождать IPO SpaceX». Когда написав, что у компании нет особых перспектив (кстати, с момента написания цены упали примерно в 50 раз (рис 1 в комментариях)) получаешь бодрящую дозу негатива от тех кто в неё много вложил.

До, относительно свежего поста: «Почему "патриоты" которые хотят доллар по 50 неправы» от октября 2023. Где в достаточно простой форме пытался донести мысль, что некоторые товарищи допускают логическую ошибку считая себя патриотами и при этом с пеной у рта требуют крепкий рубль. В итоге получаешь дозу негатива. Один из пятничных_мемов был посвящен как раз ответам к этому посту (рис 2 в комментариях). Комментарии для мема брались реальные.

Поэтому решил, что пост где есть про оценку людей откроет в людях не лучшие качества. Так что унёс его в платный проект Бусти и Тинькофф где разобрали:
- Ключевое фундаментальное ограничение.
- Про взаимоисключающий выбор.
- Кто такой Финансовый суицидник
- Как оценивать людей (от 0 до 4 уровня)
- Где Автор сам себя видит на этой шкале
- А если вдруг Война. Эпидемия. Смена режима на военный коммунизм?

Приятного чтения 🤝

PS
Конкретные компании тоже разберём в рамках обзора действий по стратегии «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и в БКС), кого из стратегии убрал, кого рассматриваю, чтобы добавить. Он выйдет буквально ближайшие пару дней.

«Бахнет? Обязательно бахнет и не раз — весь мир в труху. Но потом».

Нравится наблюдать за японской Йеной. Примерно также как за инфляцией в Турции. И там и там экономической блок ставит эксперименты (вольно или не вольно уже другой вопрос).

Интересная фундаментальная история: ЦБ Японии стабильно покупает на триллионы йен госдолга себе на баланс. Т.е. это постоянная эмиссия йены (печатный станок простыми словами). При этом ключевая ставка в Японии ~0% (ещё недавно была отрицательная), а инфляция в йене ~3%. Поднять ставку не могут из-за огромного гос долга ~260% к ВВП и внутреннего долга более 400% к ВВП.

Учитывая, что сейчас можно занять в йене под примерно 0% (ставки около нулевые), положить в долларах примерно под 5%, то слабеть йена будет дальше (проклятые керритрейдеры). Так как по последним данным по инфляции США шансы у ЦБ Японии досидеть в нулевых ставках до разворота ФРС сильно снизились.

Оценить происходящие можно, к примеру по динамике валюты. На графике выше сравнение за последние 5 лет динамики рубля и йены к доллару $USDRUB и $USDJPY

Только в РФ санкции со всех сторон и СВО. А экономика Японии Стронг, 4-я страна по ВВП в мире всё-таки. Да и вообще Йена резервная валюта.

К чему всё это в итоге приведёт вопрос открытый. Нам (инвесторам в РФ) это интересно в первую очередь тем, что Япония крупный импортёр Нефти и Газа (по СПГ крупнейший в мире). Так что сильный кризис в Японии почувствуем и мы.

Логика предельно простая:
Кризис → меньше потребление нефти → больше свободной нефти на рынке → падают цены на нефть в мире → падают доходы наши нефтедобытчиков

PS
Для тревожных. Переживать и продавать всё сейчас не надо в ожидании далёкого кризиса ) В ноль потребление не упадёт. А рынки бывают слишком эмоциональны на распродажах. Вот именно эти распродажи и лучшее время для покупок отличных компаний.

Просто знаем и наблюдаем, чтобы это не было чёрным лебедем в какой-то момент.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​«Ставки сделаны, ставок больше нет»

​​Лучшая и худшая по результату компания в стратегии автоследования «Рынок РФ» (подключиться можно в Тинькофф и БКС) за Апрель.

Апрель был интересный, много корпоративных новостей. Много новостей от дивидендных историй. Ближайшие 3 месяца Май/Июнь/Июль будут проходить див отсечки и в рынок будут приходить новые деньги. На этом рынок немного поколбасит. По большинству компаний дивиденды уже в цене. В этом плане интриги на рынке осталось не много. Как говорится "Ставки сделаны, ставок больше нет". Перспективные истории ещё разберём отдельно. А пока подведём итоги Апреля, посмотрим как себя вёл индекс МосБиржи за месяц и какой результат показала лучшая и худшая история в стратегии.

Рост портфеля стратегии за месяц +2,5% и 13,3% за полгода. При росте Индекса МосБиржи 3,3% за месяц и 8,6% за полгода. Индекс нас обогнал за месяц, но в портфеле стратегии больше инструментов с меньшей в среднем волатильностью и лучшем инвестиционным качеством, что даёт результат со временем.

📈 Лучший результат за месяц:
Полюс $PLZL +8,44%.
Забавно, что 2 месяца назад компания тоже была в подведении итогов, но только на месте худшей за месяц.

Цена золота сейчас корректируется, на этом дешевеет и Полюс. Возможно за Май снова будет в списке худших. Но продавать смысла не вижу. Средние цены на золото в рублях за I кв 2024 хорошо выше средних цен за IV квартал 2023 и намного лучше средних цен за I квартал 2023. Так средний курс рубля $USDRUB за I кв 23 - 72.7 руб при 90,7 руб за I кв 24

Основные тезисы почему держу компании в стратегии за 2 месяца не изменились. Есть небольшая [вот прямо совсем небольшая] надежда на дивиденды. Плюс ждём информацию по планам на выкупленные акции. Варианты которые рассматривает топ менеджмент: «Финансирование проектов развития, сделки M&A, программу долгосрочной мотивации или же погашены»

📉 Худший результат за месяц.
Транснефть $TRNFP -3,4%.
Скорректировалась на слабом отчёте по РСБУ. Чистая прибыль в I квартале снизилась на 21% (42,71 млрд руб). При этом выручка за I квартал выросла на 13,2% (323,6 млрд руб). Ждём отчёт по МСФО чтобы сделать выводы. В целом остаётся на столе давление из-за сокращения объёмов. При этом дивиденды по итогам года ожидаю двухзначные. В стратегии продолжаем держать.

В портфель стратегии входит ещё 9 Активов и один фонд. Какие две компании в Апреле продал и почему. На кого смотрю и думаю чтобы добавить. Об этом выйдет отдельный пост для подписчиков платного проекта на Бусти и Тинькофф. 

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Вышла полная версия поста по составу стратегии «Рынок РФ» (подключиться можно в Тинькофф и БКС) и действиям за Апрель для подписчиков платного проекта на Бусти и Тинькофф

Формат, как и пост выше ​​«Ставки сделаны, ставок больше нет». Только ещё 9 компаний из состава стратегии с таким же коротким комментарием и ближайшими планами. Какие компании дальше просто держим. Какие планируем добавлять в портфель ещё, парочку может на дивидендном гэпе, а кого продавать.

Коротко о 2 компаниях, которые продал в Апреле и почему +2 кандидата на добавление в Мае из тех что в портфеле нет. Фонд в стратегии - это фонд Денежного рынка ВИМ Ликвидность $LQDT , припарковал там кэш после продажи 2 компаний.

Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией