​​Закон (принцип) Гудхарта для инвестора

Данный пост навеян моим недавним общением с коллегой по поводу допэмиссии у Позитивов $POSI, где размер доп эмиссии привязан только к росту капитализации.

Оставим за скобками [пока] дискуссию об отношении Мажоритария к Миноритариям (один из двух красных флажков из свежего поста "Что надо держать"), а также плохо это или хорошо для долгосрочной цены акций. Это всё темы для отдельных постов.

Тоже любите всё сводить к простому и понятному KPI? Тогда вам точно стоит прочитать этот пост. Если не углубляться в финансы или в менеджмент, то вряд ли вы часто слышали об этом законе, хотя сам принцип очень простой

• Что за закон?
«Когда мера становится целью, она перестает быть хорошей мерой»

• Не понятно, нужен пример?
Представим что вас назначают на небольшое производство гвоздей.

Вы хотите увеличить производство и логичным кажется привязать вознаграждение рабочих к выпуску количества гвоздей (в штуках). Вводим один единственный показатель и будем за него вознаграждать рабочих, если они его выполняют и перевыполняют. Как результат получим тысячи крошечных и бесполезных гвоздей.

Хорошо, вы усвоили урок (на самом деле только думаете, что усвоили). Решаете что 1 кг маленьких гвоздей и 1 кг нормальных гвоздей это всё равно 1 кг, теперь у рабочих нет смысла уменьшать размер. Теперь премировать будете за килограммы. Шах и Мат! Мы эффективные менеджеры и выписываем себе приятный бонус за успешно решённую задачу.

Но рабочие быстро понимают, что делать максимально тяжёлые гвозди максимально выгодно. Они больше похожи на арматуру, чем на гвозди. И такие гвозди опять никому не нужны.

Можно ещё порассуждать над "тем самым" показателем (мерой), но закон Гудхарта не проведёшь. Если уверены в обратном велкам в комментарии с вашим "верным" показателем

• Причём тут инвестирование?
На рынке многие одержимы одним единственным показателем, догадываетесь каким?

Верно - это % доходности. Простой и понятный показатель.
— Чем быстрей растёт цена акции тем компания интересней. Но в такой ситуации часто подменяются рост цены акций и рост бизнеса и ключевых показателей. Долго такой рост продолжаться не может.
— Чем больше процент дивидендов, тем компания лучше. Больше денег. Но в такой ситуации часто подменяется долгосрочное развитие деньгам сейчас. Долго такие дивиденды выплачиваться не будут.

Привязка размера доп эмиссий акций в пользу сотрудников к росту капитализации может в итоге привести к BuyBack на отчётный период, чтобы задрать цену. Или в новостных вбросах о повышенных дивидендах и т.п.

Я не спорю, задумка вознаграждать тех кто вложил больше усилий в развитие бизнеса дополнительным пакетом акций отличная. Без шуток. Это действительно хорошая идея. Но вот реализация и Закон Гудхарта пока оставляет много вопросов.

По мнению автора цена акций является функцией долгосрочной эффективности бизнеса перемноженной на отношения с миноритариями.

Вспомните недавнюю новость про то, что Московская биржа $MOEX утвердила стратегию развития до 2028 и критерий успешности стратегии:
«Существенное увеличение рыночной капитализации Группы, которое будет поддержано устойчивым ростом фундаментальных финансовых показателей».

Тоже рост капитализации, но с ростом финансовых показателей и без доп эмиссий. Совсем другое послевкусие после объявления.

• Заключение
Подмена понятия увеличить эффективность бизнеса понятием давайте увеличим капитализацию пока мне не кажется правильной идей. Будем наблюдать. Пока бизнес у Позитивов остаётся прибыльный и высоко маржинальный.

Закон Гудхарта служит предостережением, от того, чтобы полагаться на один показатель для принятия решений или в качестве целевого показателя. Так как легко могут возникнуть непредвиденные последствия. Люди очень легко адаптируют своё поведение для достижения целей, как правило выбирая самый лёгкий путь, что в итоге сводит на нет первоначальное использование показателя.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Про ОВК

- цена доп эмиссии 9 руб 30 копеек
- по неведомой причине кто-то продолжает покупать по цене около 100 руб (sic!)
- после падения цены будут на каждом углу кричать, что фондовый рынок Казино и их обманули

Читаешь так ветки по бумаге и думаешь: «Что вообще у людей в голове происходит?»

🙉🙈🙊

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Весь день думал, какой бы мем сделать. Но вагоны из головы не выходят. А мемы какие-то жестокие получались. Так что сегодня #пятничный_мем не совсем мем. 

А фраза котёнка Гав. Которая отлично описывает действия тех, кто сейчас покупает акции ОВК $UWGN 

Я как в том анекдоте про учительницу: «удивлён и обескуражен» 

Но не смотря на этот небольшой момент неделя-то была отличная! Индекс МосБиржи в одном шаге чтобы обновить максимум за год. А ещё и выходные рядом 🥳

Ставь любую реакцию на этот пост и следующая будет лучше! работает 💯

Не догма, а эмпирическая закономерность

Курс $USDRUB укрепляется уже две недели. Скорей всего будет укрепляться и на следующей. Так как единый день уплаты налогов 28-е число каждого месяца (так как в этот раз суббота, то будет 30-е число), а максимальная концентрация продажи валюты в последнюю неделю перед налогами.

В этот раз к рекордным объёмам нефтегазовых налогов (вдвое выше чем в Сентябре) прибавится ещё и квартальный НДД (Налог на дополнительный доход).

Само собой это не догма, а эмпирическая закономерность. Куда действительно придёт курс и как скоро известно только ребятам на Неглиной. А нам с вами остаётся только предполагать.

И если есть регулярные покупки, к примеру покупать саму валюту, а может с экспозицией на валюту вроде замещающих облигаций или даже акции компаний вроде условного Полюса $PLZL, то лучше делать такие покупки когда эта самая валюта стоит подешевле )

Хотелось бы конечно обсудить что-нибудь помасштабней. К примеру почему рубль будет всё таки слабеть дальше, скажем так, дальше весны 2024. Почему "патриоты" (именно в кавыках) которые хотят доллар по 50 неправы, почему перед выборами надо только чуть-чуть курс покрепче, а не что-то серьёзней. И это мы обязательно обсудим. Но в следующий раз. Суббота всё-таки не для лонгридов, а всё это в пару абзацев не влезает. Так что не переключайтесь, будет интересно 😉

А пока просто запомните 28-е число. И что в рабочую неделю перед этой датой курс, как правило, укрепляется. Пригодится.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

А рубль бодро укрепляется в начале недели ) А неделя только началась.

Почему укрепляется обсуждали в выходные. В предыдущем посте.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Почему "патриоты" (именно в кавычках) которые хотят доллар по 50 неправы

Данным постом автор вовсе не "накидывает на вентилятор", а попытается объяснить Логическую ошибку которую допускают люди, считающие себя патриотами и при этом требуют крепкий рубль.

Ошибка либо в не знании кто такие патриоты, либо в не понимании на что влияет курс рубля (ну кроме влияния на цену нового Айфона или поездки в Турцию)

• Кто такие патриоты
Определений разных достаточно много. Постараюсь взять максимально сухое:

Патриотизм — политический принцип и социальное чувство, осознанная любовь, привязанность к родине, преданность ей и готовность к жертвам ради неё

Прочитали, перечитали, запомнили. Разбирать пока не будем. Идём дальше.

• ‎Про ‎курс‏ ‎рубля тезисно.
— Слабый курс - это про наполняемость бюджета. Автор наверно уже все уши вам прожужжал, ещё с начала года. Когда разбирали предварительную оценку бюджета, что рубль будет слабеть. И что это решит проблему дефицитного бюджета.

Но дело не только в нефти и газе, есть ещё золото, удобрения, зерно и много чего ещё. У РФ - экспортноориентированная экономика (неожиданно). Так что ослабление рубля - это возможность заработать компаниям, а с них возьмут потом налоги, ну может ещё и добровольно они что-то заплатят.

Т.е. верно и обратное - слишком крепкий рубль уменьшает доходы.

— Слабый курс - это и развивать что-то не ресурсное и поставлять в другие страны. Стоп что? Да, это работает в обе стороны.

Для простоты абстрагируемся от санкций, дружественных и недружественных стран. Представим, что вы просто что-то покупаете и у вас есть $1. У вас на выбор есть 2 варианта абсолютно одинаковых гвоздей (опять про гвозди 😄). Но один в местной валюте стоит 1 евро, а другой стоит 75 рублей. Но покупаете вы в долларах. Бюджет у вас ограничен, а что-то купить надо. Посчитайте в уме при разных курсах, какие есть варианты, кто выигрывает?

Т.е. верно и обратное - слишком крепкий рубль ухудшает конкурентоспособность компаний РФ на международном рынке.

— Слабый курс - это про Защиту и небольшого местного производства от международных конкурентов.

Если есть небольшой бизнес который работает исключительно в РФ, закупает всё у местных поставщиков и продаёт всё местным покупателям. То [внезапно] он всё равно конкурирует с условным Китайским AliExpress и ему подобными. Логика тут похожа на торговлю на международном рынке. Только завозить в страну не очень выгодно, потому что местное производство дешевле. Тяжело конкурировать.

Т.е. верно и обратное - слишком крепкий рубль делает конкуренцию "на нашем поле" легче. А слишком крепкий рубль вообще убьёт местное производство, так как всё будет дешевле завезти

• Так может тогда ослабить сильней?
От резкого ослабления рубля есть свои побочки:
- Рост издержек для импорта.
Для отраслей есть дешёвые кредиты которые это купируют, к примеру в с/х отрасли
- Рост инфляции.
Печально, но задача сохранить свои деньги от сгорания в инфляции решаемая, канал, в том числе и про это.
- Переживают "патриоты", что курс не крепкий. Решается просвещением.
- Пестрят заголовками СМИ с заголовками "Ужас доллар обновил такое-то число, мы его не видели 3 месяца 2 дня и 13 часов". Тут просто игнорировать
- Условный Байден скажет, что вот-вот разрушит экономику РФ. Аналогично игнорировать

• Что в итоге?
Получается, что те, кто требует укрепление рубля ни как не попадает под определение патриотизма. Ведь они хотят крепкий рубль для себя, чтоб лучше себя чувствовать и что-то дешевле купить, а вот "осознанной любви" или "готовности к жертвам" как-то не видно. Так как резкое и долгосрочное укрепление рубля создаст только больше проблем с текущей моделью экономики.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Начнём в‏ ‎качестве‏ ‎е2-е4‏ ‎в ‎этой Китайской ‎партии с 5 компаний

Запустил стратегию на Китайский рынок: &Дивиденды Гонконга, по компаниям которые считаю интересными и по действиям с ними буду писать в канале. Не реже раза в месяц, так же как делаю по стратегии &Рынок_РФ

О «безопастности» Гонконгского доллара (HKD) уже поговорили пару недель назад. Сейчас просто тезисно обозначу какие компании сегодня добавил, так сказать познакомимся:

• Sinopharm Group $1099
Одна из крупнейших фармацевтических компаний Китая и Азии

• Bank of China $3988
Крупнейший банк Китая, входит в "Большую четверку" ведущих госбанков

• Haier Smart Home $6690
Производит и продает бытовые электроприборы. Холодильники, микроволновки и вот это вот всё

• Haidilao International $6862
Сеть ресторанов, доставка еды и продажа приправ

• Anhui Conch Cement $914‏
Компания занимается производством и продажей цемента. (да именно цемента в Стране где дефолтятся строительные компании)
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Стоит ‎ли‏ ‎участвовать ‎IPO Henderson?

Началась активная компания по продвижению нового IPO. Ритейлер мужской одежды в РФ. 

Для себя определил, что в целом IPO не самое интересное, хотя компания и заявляет, что планирует регулярно выплачивать дивиденды. А дивиденды я люблю. 

- По дивидендам. 
При диапазоне акций в 600 - 675 руб получается оценка компании 21,6 - 24,3 млрд руб. При направлении на дивиденды 50% чистой прибыли див доходность от минимальной оценки состовляет ~6,6% годовых.

Зачем брать 6,6% с рисками новой компании, если можно взять условный Сбер $SBER с ~11% и меньшими рисками

- Рекордный результат за 2022 
Отличные показатели прошлого года, скорей всего, были обеспечены временно крепким курсом $USDRUB вопрос в повторении таких результатов в плане маржинальности очень творческий

- Возможная доп эмиссия. 
После историей с доп эмиссией Кармани $CARM на IPO (в котором автор участвовал) и недавних новостей от Позитивов $POSI (которых автор держит с момента IPO) на этот момент стоит обращать особое внимание. Что же мы найдём:
«Основатель и президент компании может дополнить предложение своими акциями»

Переводим на простой язык: если цена подрастёт - будет кэш аут, а если нет, то возможно не будет. 

- «Проверенная стратегия» 
Рост через офлайн - это сильный сдерживающий фактор. Это всё требует денег. IPO на развитие бизнеса окей. Но что через пару лет когда деньги закончатся? Есть над чем подумать. 

Кстати, ближайшие 5 лет заявляется фокус на офлайне. 

При этом доля всех онлайн продаж (и своего магазина и маркетплейсов) не дотягивает и до 20% (это только цель на 2028)

По выше обозначенным причинам для себя решил посмотреть со стороны на это IPO. Стоит ли лично вам участвовать, тут решение за вами. Возможно я что-то упускаю, рад буду если поделитесь в комментариях

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Инфляционное давление возрастает.

Недельные данные снова показывают ускорение +0.24% за неделю (предыдущая неделя была +0,15%)

• Что это значит?
Явный сигнал к ужесточению ДКП перед заседанием ЦБ по ключевой ставке, т.е. надо продолжать поднимать ставку → доходности облигаций могут продолжить расти.

Учитывая, что пик инфляции ожидается в первой половине 2024, мы можем увидеть двузначные значения инфляции относительно скоро. Об этом предупреждал ещё в Июле предлагая быть аккуратнее с облигациями с фиксированным купоном из-за резкого ослабления рубля $USDRUB

• Что можно сделать?
— Можно защитить свои деньги и не хранить их в кэше (спасибо капитану очевидность).

— Можно вложить в фонд денежного рынка, если горизонт инвестирования от пары недель до нескольких месяцев. Подробно что это такое и как работает разбирали месяц назад. Если лень изучать, то это фонды вроде ВИМ Ликвидность $LQDT, сейчас доходность около 13%, с повышением ставки подрастёт.

— Можно вложить в облигации с постоянным купоном. Купоны уже интересные. Единственное я бы подождал заседание ЦБ пару дней. Дело не в ставке (хотя в ней тоже, ЦБ РФ любит удивлять), дело в прогнозах. Так ЦБ 15 Сентября прогноз по инфляции на 2023 повысили до 6-7% с 5-6,5%, возможно прогноз опять обновят учитывая свежие данные.

— Можно вложить в акции компаний. Бизнес хорошо абсорбирует инфляцию перекладывая её на конечных потребителей (нас с вами). К примеру ретейлеры вроде Магнита $MGTN или можно присмотреться к акциям НоваБев (ранее Белуга) $BELU плюс 4-й квартал обычно у компании очень сильный. Есть компании у которых тарифы индексируются на уровень инфляции. Для них это тоже в плюс. Интересны и компании с высокими запасами кэша на счетах, вроде МосБиржи $MOEX и Интер РАО $IRAO, на повышении ставки они заработают больше припарковавая свой кэш

В общем инфляция растёт, но и вариантов сохранить свои деньги хватает.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

«Папа, не Шорти» 2.0

Не понимал и раньше. Не понимаю и сейчас.

Сильные результаты и BuyBack Самолёта $SMLT

Продажи в 3К23 выросли:
• На 63% г/г в денежном выражении
• На 51% г/г по площади.

При этом свежие данные по открытому шорту такие же. Что за отважные люди (в контексте «слабоумие и отвага»).

Льготная ипотека никуда не ушла. Она даже стала намного выгодней в глазах потребителя (на фоне стандартной). Добавим к этому ещё и исторически сильный 4-й квартал для девелоперов.

Автор в принципе не балуется с шортами и никому их не рекомендует. Так же как и не рекомендует пытаться «быстренько заработать на шортсквизе». Но при этом как инвестор в акции Самолёта с интересом наблюдает чем всё это закончится 🍿

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Новый телефон важнее пассивного дохода

Не знаю, достаточно ли интригующий получился заголовок, но я искренне надеюсь что да. Что пост прочитает побольше людей и возможно (возможно) он подтолкнёт к действиям

• Что происходит?
Это пост из серии "Да как так можно коллеги!". Один из знакомых автора месяца за 2 до презентации последнего Айфона подробно изучал все "сливы" и всю доступную информацию про новую модель, смотрел ролики на ютубе и читал тонны информации сравнивая и т.п. Само собой смотрел саму презентацию в прошлом месяце, а после ещё месяц изучал отзывы перед покупкой.

При этом у него есть желание набрать дивидендных историй, есть регулярные покупки (снова где-то с весны стали регулярными), но вместо изучения компаний он постоянно спрашивает автора: "А какую компанию купить?", а желания изучать что это за компании нет вообще. Серьёзно?!

• А что не так?
Потратить 30-40 часов на изучение нового телефона (Ноутбука, Машины и т.п.) это ок, а столько же времени на изучение компании которую собираетесь купить нет. Но деньги то вкладываются одинаковые, а иногда и бОльшие.

Пусть это сделают за меня. А мне нужен короткий ответ: "А какую компанию купить?"

Перед изучить материал по интересующей компании. Почитать аналитические обзоры от разных аналитиков, желательно чтоб бы и "разгромные" и "восхваляющие". Аналогично почитать обзоры и на всю отрасль. При этом читать надо не всё подряд, а понимать чей материал вы читаете. Это условный Василий который первый год на рынке и ему повезло разогнать 50 т.р. до 100 т.р. за год и он теперь делится своей "мудростью" или условный Максим Орловский (If you know, you know). Т.е. сделать ещё проверку источника. А это тоже время.

‎Знаю,‏ ‎это долго и далеко не всем это интересно, но‏ ‎оно ‎того‏ ‎стоит.‏ ‎А со временем втягиваешься, трудней всего в начале

• И что предлагаешь?
Я предлагаю не искать волшебную палочку, а научиться их создавать.

Изучить какие бывают и как работают инструменты: Акции/Облигации/Фонды и т.п. Разобраться какая средняя историческая доходность у разных моделей инвестирования. Разобраться что есть циклы в экономике и как они работают. И само собой перед покупкой тратить время на изучение компании.

Тогда в какой-то момент будет как с карточными фокусами. Вы смотрите за профессионалом который выхватывает из подкинутой в воздух колоды карту которую вы загадали - это чистая магия. Но изучив и потренировавшись вы можете показывать этот фокус сами, тем кто ещё пока не потратил время на изучение, а всё это время выбирал телефон и какой цвет корпуса ему больше пойдёт.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Президент России Владимир Путин заявил, что его удивили зарплаты в космической отрасли, власти займутся их повышением. Также глава государства пообещал проработать вопрос о льготной ипотеке для специалистов космической отрасли.

⬆️ всем льготную ипотеку!
Доброе утро )

UPD
Почему так происходит, а так же Про строительную отрасль и почему она важна пост от начала года: https://t.me/RH_Stocks/1648

А тут про девелоперов: ​​https://t.me/RH_Stocks/1651

При всём желании Блумберга писать «как всё плохо в Китае» игнорировать очевидное нельзя. Приходится и про рост иногда указывать, а то вдруг читатели усомнятся в объективности )

Прибыли промышленных компаний растут на 11,9% г/г. И спрос продолжает улучшаться. Тут правда надо держать в голове, что это восстановление «среднее по больнице». 

Часть секторов всё ещё в минусе, хотя и там минус уже не такой впечатляющий как раньше. Так что думаю дно китайского рынка где-то рядом (но это не точно). 

Стратегия на Китайский рынок: &Дивиденды Гонконга полностью в акциях (99,3%). Пока жду дальнейшего улучшения. Порог входа 2000 HKD (~25.000₽)

Если стратегия не подходит, не переживайте. Подробнее про то, что купили либо на выходных, либо по итогам месяца. Курс $HKDRUB пока тоже хороший.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ЦБ идёт более агрессивным темпом.

«Банк России повысил ставку на 200 б.п. до 15%»

Ждёт прихода в норму доходностей ОФЗ и можно что-нибудь прикупить.

Подождём пресс-конференцию. Должно быть интересно.

Вынести с пресс-конференции главы ЦБ:

- Пик инфляции придет на весну 2024 [прим автора: Прогноз ЦБ по пику инфляции сохранён, хорошо]

- Нужно поддерживать высокие ставки, чтобы не допустить раскручивание инфляционной спирали [прим автора: инфляции не дадут разгуляться. Тоже хорошо, хуже бы если занижали ставку при росте инфляции, как Турция ранее]

- Мы готовы решительно повысить ставку, если инфляция не будет снижаться [жесткий сигнал]

- Снижение ключевой ставки в базовом сценарии может быть уже в следующем году [а может и не быть, смотрим за динамикой инфляции]

- На следующем заседании ЦБ может повысить ставку или сохранить на том же уровне [о снижении ближайшее время разговора не идёт]

Прикуплю немного ОФЗ ближайшую неделю/полторы.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пятница Коллеги! 🕺💃🏼

Несмотря на то, что мне понаписали в комментариях после поста почему доллар по 50 это плохо для РФ. Кстати, #пятничный_мем на эту тему 😉

Неделя была отличной. Рынок немного просел, значит есть возможность купить активы по более выгодным ценам чем неделю назад. 

Ставь любую реакцию под постом и тогда следующая будет лучше!

​​Компания для любителей Гонконгских дивидендных историй.

Крупнейшие застройщики Китая вот-вот обанкротятся, за этой драмой, те кому интересен Китайский рынок, смотрят уже давно. Броские заголовки новостных агентств, огромные долги застройщиков, распродажи на рынке и многолетние минимумы по акциям. В целом Китайский рынок не для тревожных, а в строительный сектор в здравом уме точно никто не пойдёт, ведь так?

Не всё так однозначно коллеги. Если есть желание познакомиться с Китайскими компаниями поближе, то этот пост будет про Anhui Conch Cement $914 и о том, что даже если в секторе в котором работает компания всё ужасно, то это вовсе не значит, что одинаково плохо у всех компаний сразу.

Дисклеймер ---
Из ‎Китая продолжается великий исход ‎международного‏ ‎и, в намного меньших объёмах, местного ‎капитала‏ ‎– ‎это‏ ярко отражается на цене активов. Так что даже купив сейчас хорошую компанию на дне, второе дно вы можете получить в подарок ---

Anhui Conch Cement – один из ведущих производителей цемента в мире и крупнейший в Китае.

Помимо использования цемента в жилой недвижимости используется он и для строительства национальных проектов, вроде автомагистралей, аэропортов и гидроэлектростанций и т.п.

Китай готовит стимулы на $137 млрд на инфраструктурные проекты (Bloomberg), чтобы компенсировать спад в сфере недвижимости. Что тоже должно поддержать спрос на основной продукт компании.

Но это только планируемые расходы. А что со свежим отчётом, как обстоят дела с деньгами?

Свежий отчёт компании за 9 месяцев (3 квартала):
- Выручка +16,07% г/г (99,043 млрд юаней).
- Чистая прибыль -30.17% г/г (8,672 млрд юаней)

Интерпретировать данные (выручка растёт, а прибыль падает без сильного роста капитальных затрат) можно по-разному. По опыту, когда в какой-то отрасли происходит кризис, то это служит драйвером консолидации в данной отрасли.

Т.е. простыми словами. У крупных компаний, как правило, больше маржа за счёт масштаба. Они могут оставаться прибыльными давая меньшие цены, чем их более мелкие конкуренты. Тем самым выводя последних из игры и захватывая их долю рынка (покупаем мелкого конкурента со скидкой или доводим до банкротства).

Ключевой момент, в том, что бизнес остаётся прибыльным. Долги у компании минимальные плюс на балансе находится больше денежных средств, чем долгов. А пока есть прибыль компания готова ей делиться с акционерами через выплату дивидендов (раз в год). Так последние выплаты летом были в 1.64 HKD или 7,7%

Акции на момент написания входят в стратегию на Китайский рынок: &Дивиденды Гонконга

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ждать более сильного укрепления рубля? Что покупал на прошлой неделе? И когда покупать ОФЗ?

- Про Рубль
Рубль уже 5 дней торгуется в узком ценовом диапазоне в районе 93

Можно вспомнить, что бюджет на следующий год закладывает курс $USDRUB в 90 руб за доллар. И предположить, что укреплять сильней вряд ли кто-то будет стараться. 

Плюс единый день уплаты налогов сегодня. Дальше поддержка будет меньше. 

- Про покупки на прошлой неделе.
По причинам обозначены выше за предыдущую неделю прикупил Китайскийх акций, повторяться не будем, большую часть перечислял на прошлой неделе, одну из списка разобрал вчера подробно почему взял Anhui Conch Cement $914, так как производитель цемента вызвал больше всего вопросов «Почему?»

Из компаний РФ с экспозицией на валюту добавил в портфель ФосАгро $PHOR и Полюс $PLZL на прошлой неделе.

- Про ОФЗ 
Индекс RGBI (Индекс Государственных Облигаций РФ) вновь обновляет локальные минимумы. Это негатив для текущих держателей, но позитив для новых покупателей - доходности ведь растут. 

Высокая ставка, действия и заявления ЦБ в вопросе держать инфляцию под контролем это хорошо и для рубля, и для рублёвого долга (в перспективе, а не в моменте) поэтому жду стабилизации и добавлю ещё ОФЗ в портфель. 

PS 
Мне на выходных прилетел вопрос в личку, не стыдно ли мне, что писал ранее про покупку ОФЗ, а они вот падают. Ответ будет отдельным постом, но попозже. Спойлер: нет.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией