Что ЦБ нам готовит?
И каким компаниям будет плохо?

▫️ Часть первая: Что ЦБ нам готовит?
Нагнетании ситуации с курсом $USDRUB привело сначала к приостановке плановой покупки валюты ЦБ, а теперь и к внеплановому заседанию ЦБ. Похоже на кульминацию сюжетной арки.

Главный герой - ЦБ. Он сейчас не в завидном положении.

С одной стороны если курс продолжит расти, то широкое население начнёт паниковать и массово обменивать рубли на всё, что сможет. Тут надо понимать шире, не только обмен на другую валюту. А обмен на активы - акции компаний, недвижимость, даже крипта сойдёт и т.д.

С другой стороны остановить падение рубля путём резкого повышения ставки, что будет тормозить шестерёнки экономики. Чем выше ставка, тем медленней будет всё работать. Запредельная ставка это практическая остановка. Так что думаю сильно ЦБ жестить не будет. Плюс кроме ставки есть ещё и меры валютного контроля, которые в данной ситуации будут более эффективны для нормализации курса

В любом случае по реакции ЦБ мы видим, что уровень $USDRUB выше 100 рублей за доллар уже некомфортно, во всяком случае пока. Т.е. как обсуждали вчера "Локальное дно [у рубля] где-то рядом"

▫️ Часть вторая: Каким компаниям будет плохо?
Повышение ставки максимально негативно для компаний с огромными долгами, так как занимать станет и сложней и дороже. Один из ярких примеров АФК Система $AFKS с её огромным долгом.

Ещё повышение ставки негатив для так называемых «квазиоблигаций». Акции которые ценятся не за рост стоимости, а за стабильные дивиденды. Аналог облигаций.

К примеру акции МТС $MTSS не растут в цене (акции на уровне 2007), но стабильно платят хорошие дивиденды. Если доходности обычных облигаций будут давать больше, то нет смысла покупать квазиоблигацию, следовательно будет сильное давление на цену подобных акций

Кто-то может вспомнить префы Сургутнефтегаза $SNGSP, но там размер дивидендов зависит больше от курса, так что это скорее "квазизамещающие облигации". Так что ситуация тут получше

Третья группа компаний - эмитенты ВДО (высокодоходных облигаций). Сильный рост ключевой ставки будет затруднять возможность перекредитоваться. Так что рост дефолтов это вопрос времени.

Если планировали добавлять ВДО, то аккуратней, не забывайте про взаимосвязь рейтинга облигаций и вероятность дефолта (разбирали пару недель назад)

▫️ Последние мысли
Теперь мы знаем диапазон между "комфортным" уровнем по Белоусову в 80-90 рублей за доллар и "не комфортным" уровнем по ЦБ - выше 100 рублей за доллар. То, что сейчас происходит с рублем нахождение нового баланса. Не воспринимайте близко к сердцу. Нет смысла переживать из-за того на что нет возможности повлиять. Лучше потратить силы и думать как этим воспользоваться

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Пока только ставка.
Рынок акций остаётся интересным?

Банк России повысил ключевую ставку сразу на 350 б.п. С 8,5% до 12%. Как сказано в заявлении ЦБ: «В целях ограничения рисков для ценовой стабильности»

Стоит отметить, что за месяц это уже второе повышение. Первое было плановое с 7,5% до 8,5%, теперь внеплановое с 8,5% до 12%.

Но в запасах для стабилизации курса рубля ещё хватает инструментом. Их пока приберегли.

▫️ Как долго тут задержится ставка?
Из заявления ЦБ: "Инфляционное давление продолжает усиливаться. При этом текущие темпы прироста цен продолжают ускоряться."

Оценка инфляции в Июле в 0.96% или 12.2% в годовом исчислении. А учитывая как вёл себя курс рубля $USDRUB последнее время инфляционное давление сохранится какое-то время.

▫️ Кто будет падать?
Т.е. ожидать скорого понижения ставки не стоит.
Сложней придётся компаниям с большими долгами. Вчера обсудили кто из компаний в зоне риска, чем дольше ставка будет выше, тем хуже будет с чистой прибылью

Т.е. МТСу $MTSS будет сложно платить дивиденды, особенно учитывая что последние выплаты они делали частично в долг, следовательно АФК системе $AFKS будет сложно собирать дивиденды со своих дочек которые уже торгуются на бирже. Будет сложно выводить выгодно на биржу новые компании. Так как это выгодно делать когда идёт цикл понижения ставок, а не повышения.

"Про эти 2 истории писал уже вчера, повторяешься. Кто ещё?"

М.Видео $MVID большие долги и отсутствие сильных драйверов роста.

Аэрофлот $AFLT с его огромнейшим долгом. Но там на помощь придёт государство если потребуется и даст денег. Так что как спекулятивная история может быть для любителя. Как инвестиционная идея нет. Поэтому эти акции я обхожу стороной в принципе.

Ставку повысили и сейчас многие начнут опять хоронить Девелоперов. НО там не всё так однозначно, не хороните их раньше времени.

Повышенная ставка это заградительная стоимость для покупки вторички. А первичку берут по льготной ипотеке, там ставки фиксированы. Негативный эффект отразится по-разному. Так у Самолёта $SMLT большая часть продаж это по программам льготной ипотеки повышение ставок отразится в меньше степени. У ЛСР $LSRG ситуация похуже. Так как долгов побольше (кстати в своей стратегии &Рынок_РФ я ЛСР продал в начале Августа). Но хоронить всех строителей скопом не стоит.

▫️ Время облигаций пришло?
При желании можно понемногу набирать облигаций, доходность уже приличная.

ЦБ обозначил, что с инфляцией будут бороться. Но возможно стоит ещё подождать и посмотреть данные за Август и как пройдёт плановое заседание ЦБ 15 Сентября. По риторике станут понятней дальнейшие шаги. Да и посмотреть достаточно ли будет текущих действий не помешает.

▫️ Фондовый рынок остаётся интересным?
Да, есть компании с минимальными долгами, компании у которых высокая маржа. Так что да, рынок остаётся интересным.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Чек лист из 3 шагов для выбора интересных акций. Когда ставку подняли, а рубль укрепили.

Сейчас индекс МосБиржи обновляет минимумы за Август. А более сильное однодневное падение было только 7 Октября 2022 (данные на момент написания).

Распродажи хорошее время делать покупки. Но покупая сейчас необходимо учитывать высокую ставку ЦБ, она с нами может быть надолго. Небольшой чек лист по текущей ситуации для выбора компаний:

▫️ Что с долгами?
Вчера достаточно подробно обсудили, что компаниям с большими долгами придётся сложно, занимать деньги будет сложнее и дороже. Повторяться не будем. Только отметим, что если выбираете сейчас компанию, то оценивайте уровень долга.

Плюс надо помнить. Что есть "плохой" и "хороший" долг:
- "Хороший долг" - компания занимает деньги на развитие. И занять и отдать с процентами выгодней, чем делать всё на свои. Так бывает если рентабельность бизнеса намного выше, чем ставка по которой занимают деньги.
- "Плохой долг" - когда компания занимает чтобы раздать дивиденды (головная компания выкручивает руки дочкам) или если заёмные деньги нужны для поддержания бизнеса.

▫️ Что с доходами?
Покупая акции компаний мы рассчитываем что цена акций и/или дивиденды со временем будут расти.

Мы можем посмотреть как росла прибыль компании последние несколько лет. Мы можем посмотреть какие планы есть у руководства по расширению бизнеса и как следствие роста выручки и чистой прибыли.

К примеру у Новатэк $NVTK из ближайших проектов - старт производства на Арктик СПГ-2. У Полюса $PLZL амбициозные планы нарастить производство в этом и следующем году.

Можно смотреть не только производство. К примеру как разбирали в начале августа МосБиржа $MOEX остаётся интересной, объём торгов на рынке акций растёт. Росту объёму торгов на рынке облигаций помогает динамичное изменение ставки. Росту объёму торгов на валютном рынке помогает движения курса рубя $USDRUB

Так что можно смело предположить, что с доходами у МосБиржи будет всё хорошо.

▫️ Дивиденды?
Дивиденды - это реальные деньги которые получает инвестор. В то время как рост акций - это бумажная прибыль до того момента пока вы не продали акцию.

Инвестировать в акции роста и полагаться на мантру адептов FIRE в 4% (которая не работает) интересная идея, пока всё растёт. Но потом может случиться 2014 / 2020 / 2022 Февраль / 2022 Сентябрь и т.д. К примеру падение у Яндекс $YNDX от максимальной цены до минимальной составило более 70% за 8 месяцев. А сколько всего интересного нас ещё ждёт )

Если инвестирование для вас (как и для меня) это создание ещё одного источника дохода, то стоит обращать внимание на компании которые платят дивиденды, платят их стабильно, наращивают выплаты

Стабильно растущие дивиденды могут обеспечить стабильно растущие доходы компании (см. пункт 2).

Гнаться сразу за большим процентом не всегда хорошая идея. Возможно компания платит их из долгов (см. пункт 1).

При этом небольшие дивидендные выплаты могут быть тоже интересны, если компания может быстро расти. Как пример дивиденды Новатэк выросли в 3 раза за 4 года. Дивиденды Позитив $POSI выросли в 2 раза за год и т.д. таких историй на рынке РФ хватает.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Забег по обесценению рубля $USDRUB можно считать остановленным. Хватило повышения ставки, намёков на ограничение капитала и поговорить с экспортерами так чтобы об этом все узнали, чтобы все узнали тут ключевой момент.

Надолго ли с нами рубль дешевле 100? Какое-то время надо дать всем свыкнуться с мыслью и успокоиться. Выпустить пар так сказать.

Посмотрим как бюджет будет теперь сходиться. Должно быть намного лучше.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Драйвер роста для отдельных историй:
Осенний дивидендный сезон

Самые интересные дивиденды бывают по итогам года, но и осенью есть место приятным сюрпризам. Стоит ли их ожидать в этом году?

Несмотря на укрепление рубля $USDRUB и повышение ставки компании могут порадовать инвесторов хорошими выплатами. Бюджет РФ хоть и будет теперь лучше сходиться при слабом рубле, но всё ещё нуждается в денежных поступлениях и дивиденды это один из источников дохода

Кто уже одобрил:

▫️ ТМК $TRMK
Выплата за 1 полугодие 2023
Доходность: 5,7%

▫️ Beluga Group $BELU
Выплата за 1 полугодие 2023
Доходность: 5,7%

▫️ Татнефть $TATN
Выплата за 1 полугодие 2023
Доходность: 4,9%

Кто может одобрить (мои предположения):

▫️ Новатэк $NVTK
Направляет на выплаты дивидендов не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. В прошлом году за 1 полугодие было 45 руб на акцию, для компании рекорд, хотя доходность была всего 4%, но не забываем, что Новатэк это компания роста, которая платит небольшие, но приятные дивиденды

▫️ ФосАгро $PHOR
Дивидендная политика ФосАгро предусматривает выплаты исходя из свободного денежного потока (FCF) по МСФО. Цены на мировом рынке удобрений сильно сократились, но и ослабление рубля позитив для компании экспортёра, так что значительно компенсирует снижение цен

За первый квартал компания уже выплатила промежуточные дивиденды в 3,5%. Аккуратней, так как несколько инвест домов предлагают шортить компанию. Сам я докупил на днях, уверен дивиденды будут приятные в районе 3%, а долгосрочный фундамент у компании хороший

▫️ Роснефть $ROSN
Роснефть направляет на выплаты дивидендов не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Уменьшение дисконта на нефть РФ. Растущие мировые цены на нефть. Слабеющий рубль. Всё идёт к тому, что доходы у компании будут хорошие. Возможно она поделится ими через дивиденды этой осенью.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Не всякий риск вознаграждается

В инвестировании и (особенно) в трейдинге постоянно можно услышать: «Чем выше риск, тем выше доходность» или «Доходность прямо пропорциональна риску​» и т.п. Это наверно одна из самых популярных идей на которую натыкаешься регулярно, если хотя бы немного погружен в фондовый рынок

Инфоциганщина особенно любит это утверждение. Ведь под таким лозунгом можно зазывать в самый шлак. Нет прибыли, куча долгов, нелеквид. Ничего страшного! «Покупай, когда страшно или ты что собрался реинвестировать дивиденды и купоны от регулярных покупок 20 лет? Ха-ха-ха! Мы тут иксы сделаем за 2 недели»

Кто-то определённо заработает на этом "иксы", догадаетесь кто? И какая разница в распределении риска/доходности у разных участников?

▫️ А что ты скажешь про современную теорию портфеля?
Тезис о том, что риск и доходность взаимосвязаны - это основа современной теории портфеля Modern Portfolio Theory (MPT). НО часто вижу, неосознанную подмену понятий когда ставя знак равенства между двумя выражениями: «Чем выше доходность, тем выше риск» и «Чем выше риск, тем выше доходность» берутся на себя излишние риски, что часто приводит к печальным последствиям

Возможно сейчас вы подумали что эти два утверждения одно и тоже, что меня понесло куда-то не туда. Тут мне на помощь придёт Насим Талеб, позаимствую его пример из книги «Чёрный лебедь. Под знаком непредсказуемости», чтобы было проще объяснить разницу

▫️ Огрехи-перевертыши (отрывок из книги)
Многие путают утверждение «почти все террористы — мусульмане» с утверждением «почти все мусульмане — террористы». Предположим, первое — правда, и 99% террористов — мусульмане. Это означает, что только 0,001% мусульман — террористы, поскольку мусульман в мире больше 1 млрд, а террористов, допустим, 10.000, 1 на 100.000 человек. Эта логическая ошибка заставляет вас (без вашего ведома) преувеличивать вероятность того, что случайно взятый мусульманин окажется террористом, примерно в 50.000 раз!

▫️ Причём тут фондовый рынок?
Такая же логическая ошибка допускается и на фондовом рынке. Видим большой риск, значит будет большая доходность! Нет, иногда большой риск, это просто большой риск без премии в доходности

Хорошо это видно на рынке облигаций, где неизвестных намного меньше. Есть доходность, есть кредитный рейтинг эмитента (т.е. известна вероятность дефолта). Инфографика от НКР из Аналитического исследования частоты дефолта в зависимости от рейтинга

При этом часто бывает ситуация когда рейтинги отличаются на пару ступеней, а доходность облигаций практически одинаковая

Или другой пример. Вы балуетесь с рублём, а точнее с валютой, с надеждой что рубль будет укрепляться или слабеть. При этом у вас есть понимание про "комфортный курс" от разных чиновников высокого уровня. Но когда рубль будут в него возвращать понимания нет

Чем сильнее рубль отклоняется от "комфортного курса", тем выше риски, что его начнут ослаблять. Если продолжать делать ставку, что движение продолжится, то потенциальная прибыль уменьшается, а риски наоборот растут

Причём это никогда не происходит внезапно. Сначала говорят, потом начинают применять инструментарий, чтобы вернуть ближе к нужному курсу. Но что в прошлом году, когда рубль был в районе 50 многие ждали по 35, что совсем недавно, когда рубль был по 100 многие ждали по 150. Подобные заигрывания могут хорошо заканчиваться иногда, но на длинном горизонте при большом количестве сделок приводят к печальным последствиям

▫️ И что теперь?
Хорошо, если теперь вы видите разницу между «Чем выше доходность, тем выше риск» и «Чем выше риск, тем выше доходность». Если нет, то книга Талеба хороший вариант, там много подобных историй

На рынке нет никаких гарантий. Особенно скептически надо относится к рекомендациям анонимных телеграм каналов. Рекомендуют вложиться в рискованный инструмент? Это вовсе не значит, что это может принести бОльшую прибыль. Возможно есть менее рискованные истории с аналогичной доходностью
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#пятничный_мем про злых собак 🐕 и про то, что ​не каждый риск вознаграждается 😉

Всех с наступившими выходными 🥳
Эта неделя была отличной, следующая будет ещё лучше!

PS
Жмякните плиз любую эмоджи под постом на удачу. Это такая мини традиция под пятничными мемами реакцию ставить )

Пришло напоминание вернуться к посту через полгода. Можно подвести мини итоги.

Тогда писал, что будут ослаблять рубль $USDRUB (75р/$ на момент написания) и что это решит отчасти проблемы с бюджетом. Тут надо напомнить, что это был Февраль и все паниковали видя огромный дефицита бюджета за Январь.

Что экспортёры на этом тоже будут расти. Как примеры от нефтегаза были Новатэк $NVTK и Роснефть $ROSN +57% за полгода обе компании

Про девелоперов, что всё будет хорошо на гос поддержке. Как примеры были Самолёт $SMLT и ПИК $PIKK +43% и 32% с момента написания соответственно.

Как и полгода назад, считаю, что перспективы у фондового рынка РФ отличные. Да, есть ставка 12% и сейчас и рубль окреп. Но это значит, что другие компании теперь получат драйвер роста выручки. Так и растёт весь рынок, то одни компании, то другие

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Свежие данные ЦБ - банковский сектор остаётся интересным

С начала года банковский сектор заработал уже 2 трлн рублей.

Основные моменты тезисно:
▫️ В Июле банки заработали 327 млрд руб чистой прибыли (314 млрд руб в Июне).
Для контекста, больше прибыль в этом году была только Марте и Апреле по 330 млрд руб.

▫️ Кредитование не сбавляет темпов, как в розничном, так и в корпоративном сегментах.
- Темпы роста ипотеки, сохранились на высоком июньском уровне – 2,5%.
- Выдача ипотеки с господдержкой +12% (360 млрд руб)
- Обычная рыночная ипопека упала -7% (286 млрд руб)
Тренд за Август скорей всего сохранится

▫️ Средства физиков на счетах продолжают расти. +1,1%. Повышение ставки тут только в плюс к увеличению сбережений.

▫️ Потребительское кредитование выросло на 2,0%
При этом доля проблемных кредитов не изменилась 

Сейчас часто можно прочитать у разных авторов, что-то вроде "Да эти ваши банки только на переоценке валюты прибыль показывают, а так толком не зарабатывают"
Держите факты и несите просвещение людям которые не верят в банковский сектор

▫️ Фактор роста прибыли от переоценки иностранной валюты на фоне ослабления рубля $USDRUB значимый, но не критический, меньше трети (+93 млрд руб)

В целом можно подвести итог, что банковский сектор чувствует себя хорошо, основной бенефициар тут конечно Сбер $SBER чьи акции, на мой взгляд, остаются интересными.

Ипотека продолжает работать и основной драйвер тут льготная ипотека, очень интересно будет посмотреть данные за Август и Сентябрь, но тут очевидно, что рыночной ипотеки станет меньше, а льготной, скорей всего, больше

Кредитование в данных за август сильно подсократится, а валютная переоценка будет существенно меньше давать прибыль.

Т.е. можно предположить, что оценка за Август будет более прохладная, но ничего драматичного.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

С какой подушкой лучше спится и почему она спасёт ваши инвестиции

В начале года разбирали когда делать покупки в инвестиционный портфель и почему Инвестиции ≠ Сбережения «на чёрный день». Пришло время поговорить подробней и о "подушке"

Как и в случае аварии в автомобиле, финансовая подушка безопасности необходима чтобы избежать худшего сценария. Даёт ли она 100% гарантию, что форс мажор обойдёт вас стороной и без последствий? - Нет. НО она точно поможет в большинстве случаев избежать более серьёзных последствий, а идеальный вариант если она вообще никогда не пригодится

▫️ Что это?
У военных есть Неприкосновенный запас (НЗ) — специально собранный запас продовольствия, медикаментов, топлива и других жизненно необходимых вещей, который хранится с целью использования в экстренных ситуациях. В обычное время НЗ не используют, а только хранят

Подушка - это ваш НЗ, обычно всё самое необходимое можно купить, поэтому подушку принято хранить в деньгах

▫️ Зачем?
Внезапная смена работы или потеря основного/единственного источника дохода (источников дохода должно быть несколько, но сейчас не об этом). Дорогое лечение для себя или близкого родственника. В общем что-то дорогое, что вы не планировали, но на что потребуются деньги

Распродажи на фондовом рынке, новый айфон, тур с огромной скидкой, просто отпуск, ведь вы заслужили - это всё не повод тратить подушку

▫️ Ключевая задача
Охрана вашего душевного спокойствия. Сохранить привычный образ жизни в случае экстренной ситуации. Особенно в парах, особенно если есть дети.

Деньги снова можно заработать, но отношения испорченные стрессом могут быть испорчены надолго, а иногда и на всегда

▫️ Размер имеет значение
Самый удобный способ считать подушку в средних месячных тратах. Если в среднем в месяц на все расходы уходит 100.000 руб (средняя ЗП в СПб), то минимальная подушка должна быть хотя бы на 1 месяц. Лучше - больше. Сейчас для меня 3-4 месяца оптимальный вариант

Но сейчас, потому что источников дохода у меня несколько. Вероятность, что отвалятся сразу все небольшая. Когда раньше всё шло только с работы подушка была 5-6 месяцев. Сейчас работа это только один из источников дохода

▫️ В чем хранить?
Вопросы сколько и где очень творческие. Поэтому тут будет больше личный опыт

- на 1 месяц в деньгах, в валюте в которой в случае необходимости мне придётся тратить. Ипотечные платежи у меня в рублях и еду я покупаю за рубли.
- ещё на 2-3 месяца там где легко деньги можно забрать. Это либо вклады в банке, либо фонд ликвидности вроде $LQDT или $AKMM, раньше ещё были короткие облигации, но от этого отошёл

Главное, чтобы вам было удобно и спокойно хранить деньги. Вам спокойней купить золотые слитки и закопать на даче? - подходит.
Вы верите в "грязную зелёную бумажку" ведь во всём мире её принимают? - отличный вариант.
Алмазы - огромное состояние можно легко перевезти, а продать знающим людям не проблема - почему нет. И т.д.

▫️ Мне лень смотреть старый пост почему Инвестиции ≠ Сбережения «на чёрный день», т.е. не подушка?

Вкладывать подушку в акции или в облигации, и уж тем более в производные инструменты не самое верное решение.

Допустим вы вкладывали в Сбер $SBER свои сбережения: "Что может быть лучше и надёжней?"

Но всего за 4,5 месяца с конца 2021 по начало 2022 Сбер упал с 380 до 130 руб. А если в этот момент вам потребовались деньги? Подушка у вас была в Сбере на 3 месяца, а стала на 1, как вы себя будете чествовать?

Другой пример: Хранить в долларах.
В прошлом году рубль $USDRUB укреплялся с Марта по Июль, Был выше 120, а опустился до 50. Будет ли повторение такого забега? Вряд ли, но и раньше такое никто не ждал

▫️ Последние мысли
В итоге наличие подушки не только спасёт ваши отношения и сон, так как вы спокойней будете относиться к форс мажорам, новые кризисы (а они обязательно будут) уже не напугают вас.
Но и спасут ваши долгосрочные инвестиции, так как в моменты просадок у вас не будет необходимости продавать активы

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​МосБиржа $MOEX опубликовала сильные фин результаты

Чистая прибыль: 12,1 млрд руб. или +46,2% год к году

Как обсуждали, рост объёмов торгов на рынке акций привёл к росту комиссионных доходов почти в 3,5 раза.

Активность на рынке облигаций тоже выросла, рост комиссионного дохода почти в 3 раза.

Активность на валютном рынке из-за ослабления рубля $USDRUB привело к увеличению комиссионного дохода на 39,8%

Результаты за 2 кв сильные, 3 квартал обещает быть ещё более интересным. И на рынке акций с продолжением роста. И на рынке облигаций с повышением ставки. И на валютном рынке с нашим динамичным рублём.

Считаю, что МосБиржа остаётся интересной.
Последний месяц активно добавлял и в портфель, и в стратегию &Рынок_РФ

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Средний размер пенсии о которой мечтают в РФ — 69.000 руб

Для справки средняя сумма страховых выплат по старости сейчас — 21.800 руб, сообщил Минтруд.

Т.е. разница между "мечтой" и "реальностью" всего 47.200 руб для среднего статистического человека.

Обсуждения о том много это или мало оставим для следующего раза. Так же как и перспективы будущих пенсий.
(Которые на мой взгляд туманны. Считаю, что ближайшие 15-30 лет пенсии будут становится меньше, а возраст выхода на пенсию выше. Не только в РФ, это будет вынужденный общемировой тренд, но это отдельный очень большой разговор)

Лучше посчитаем, сколько нужно денег вложить, чтобы получать такую сумму каждый месяц.

▫️ Считаем на коленке
Див доходность рынка РФ в районе 9-10%. Но это так называемая средняя температура по больнице. К примеру если смотреть по датам выплаты и по цене на закрытии, то Лукойл $LKOH в прошлом году выплатил 5,1%, а в этом году почти 25% див доходности.
Сбер $SBER в прошлом году не выплачивал, а в этом году 10,5%
Префы Сургутнефтегаз $SNGSP принесли в прошлом году 14,3%, а в этом только 1,8% И так далее. Сразу видна необходимость диверсификации, если мы планируем получать стабильный дивидендный доход.

Так что средняя див доходность очень условный параметр, который можно существенно увеличить просто делая регулярные покупки (так как вы будете покупать в том числе в моменты распродаж)

Берём желаемую сумму 47.200 руб умножим на 12 месяцев и разделим на 0,1 (10% доходность)
Получается нужная нам сумма: 5.664.000 руб (цена студии в Санкт-Петербурге или одного нового автомобиля)

Т.е. с такой суммой при 10% доходности будет 566.400 руб или 47.200 руб. в месяц

▫️ А что с инфляцией?
Любой бизнес абсорбирует инфляцию. Т.е. простыми словами перекладывает её на покупателей, поэтому выручка может расти даже если объём продаж в штуках не меняется. Так что органический рост дивидендных выплат при хорошо диверсифицированном портфеле вопрос решённый.

▫️ А что делать?
Взять ответственность на себя. Делать комфортные регулярные инвестиции в хорошие дивидендные истории и реинвестировать дивиденды пока вы в них не нуждаетесь (сам постоянно ищу такие истории на рынке).

PS
А ещё можно прочитать пост, о том, почему Инвестировать не просто важно, это необходимо )

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Вчера рынок погрустнел на вечерней сессии. Сегодня открылся небольшим снижением и может продолжить сползать из-за политических рисков.

Но судьба революционеров +/- всегда одинакова. Если убрать личное отношение, то события на рынок и доходы компаний никак не влияют

Получу наверно свою порцию негатива сейчас, но не вижу причин не закупаться на просадке текущей, без суеты, посмотрю к концу дня как пойдет дальше.

Не долго музыка играла.

После резкого повышения ставки индекс RGBI после нескольких дней уверенного роста стал не менее уверенно идти на юга

Подобную ситуацию мы видели и на плановом повышении.

Что это значит?
Либо закладывается дальнейший рост ставки хотя совсем недавно на рынке был практически консенсус, что ставку быстро снизят.

Либо закладывается сильное ослабление рубля $USDRUB

Будем наблюдать.
Пока с облигациями с постоянным купоном надо быть поаккуратней. Хоть доходность и интересная. Фонды денежного рынка остаются интересней.

UPD
индекс RGBI - это Индекс Государственных облигаций Московской Биржи - основной индикатор рынка российского государственного долга.

Его динамика важна для понимая (предположения). Что будет дальше.

Как это можно интерпретировать?

Если закладывается повышение ставки (менее вероятно) то это плюс для компаний у которых много кэша. Они на этом больше заработать могут.

Если будет ослабление рубля (более вероятно), то это будет плюс для всех экспортёров.

Вопрос тут исключительно практический.

На неделе разбирали зачем нужна финансовая подушка поэтому #пятничный_мем про интересный факт от мудрой собаки 🐕😄

Всех с наступившими выходными🥳

Эта неделя была неоднозначной. Ставь лайк и следующая будет 100% лучше (сам проверял)

Небольшой апдейт курса по облигациям.

Первое спасибо всем кто писал, что надо добавить, что исправить, где нужно больше формул, а где их нужно поменьше ) Курс стал более полезен и это ваша заслуга.

Спасибо всем кто лайкал понравившиеся уроки и оставлял комментарии зачем и почему решили пройти курс. Курс стал понятнее и это ваша заслуга. Так как это помогло мне лучше понять, как лучше подавать материал и что надо добавить.

Отдельное спасибо 14 людям, кто не поленился и написал отзыв по прохождению. Это очень помогает в развитие курса.

▪️ Что изменилось
Если не считать мелкие исправления вроде опечаток, добавления нескольких предложений или пару абзацев и скриншотов в уроки для лучшего раскрытия мысли, а оставить только крупные добавления, то это +3 урока и +7 тестов.

За 1,5 месяца после запуска я сам ещё раз 10-15 перечитал весь курс пока всё это исправлял и добавлял ).

Так же за эти 1,5 месяца курс проверили пару опытных инвесторов, если убрать "ну это же очевидно", видимо они просто забыли как сами когда-то начинали. И веселившие их короткие стишки и забавные фразы в конце каждого урока "Тимур, это не серьёзно". То в целом всё ок "к мат части вопросов нет".

Но ещё много работы, но главное не переборщить с материалом. Это курс был и остаётся для первого знакомства с облигациями и систематизации базовых знаний. Поэтому не все предложения по добавлению будут реализованы. А забавные моменты я не уберу. Я художник, я так вижу )

Планирую начать делать ещё один бесплатный курс, не переключайтесь, будет интересно 😉

​​Дюрация облигаций.
Зачем нужна, что показывает, как пользоваться. [укороченная версия одного из добавленных уроков]

▫️ Зачем?
Если есть желание купить облигации, чтобы зафиксировать текущую доходность, но сложно определиться что покупать, ведь надо сравнить разные выпуски между собой, с разными сроками и разной доходностью. А ещё ЦБ может ставку повысить, тогда цена облигаций упадёт. А как сильно упадёт у разных выпусков? Что выбирать, чтобы уменьшить риски? А если ЦБ не повысит, а понизить решит ставку, какие облигации больше вырастут в цене? Со всеми этими вопросами поможет как раз дюрация

▫️ Определение
Дюрация — это время, за которое инвестор возвращает обратно свои инвестиции (Обычная дюрация или Дюрация Маколея).
Ещё дюрация позволяет оценить (приблизительно) зависимость рыночной цены от изменения процентной ставки (Модифицированная Дюрация)

▫️ Как пользоваться?
Данный пост служит для знакомства с дюрацией, поэтому перегружать формулами не буду. Найти их можно в той же Вики. Сам я использую и вам рекомендую пользоваться расчётами доходности от МосБиржи $MOEX

Возьмём для примера два выпуска ОФЗ-ПД. Один с погашением через 1,5 месяца, другой почти через 13 лет $SU25084RMFS3 и $SU26240RMFS0 соответственно

- У первого выпуска:
Дюрация(лет): 0,1041
Модифицированная дюрация: 0,1014

- У второго выпуска:
Дюрация(лет): 8,6932
Модифицированная дюрация: 8,3942

▫️ И что это значит?
Инвестировав в короткую облигацию инвестор получит свои деньги через 0,1041 года (38 дней), а при изменении ключевой ставки на 1% цена облигации изменится на 0,1014%.

Инвестировав в длинную облигацию инвестор получит свои деньги через 8,6932 года (3173 дня), а при изменении ключевой ставки на 1% цена облигации изменится на 8,3942%

Т.е. покупая короткие облигации вы можете практически не переживать из-за роста ключевой ставки. А покупать длинные облигации имеет смысл, если вы ожидаете, что ставку скоро начнут снижать, т.е. уменьшение ставки всего на 1% даст вам доходность почти в 8,5% (а ещё купоны останутся высокие)

Ещё смотря на дюрацию длинных облигаций стоит обратить внимание, что инвестированные деньги вы вернёте раньше срока погашения. Ведь Модифицированная дюрация 8,7 лет, а погашение через 13 лет. Так как при расчётах учитываются объём купонной прибыли и другие выплаты

▫️ Какие есть нюансы?
Первое: следует учитывать, что это приблизительная оценка.

Второе: В теории если ЦБ повышает или понижает ставку на 1%, то цена облигаций должна изменяться одинаково в плюс или минус.

На практике так не работает — цена ведёт себя асимметрично. Если быть точнее, то при равном изменении когда снижение ставки, цена растёт больше, чем когда повышение ставки и падает цена.

Это так называемая выпуклость облигаций. Внимательный наблюдатель увидит этот параметр на скринах с сайта МосБиржи (см. скриншот). Но выпуклость тема для отдельного большого разговора, поэтому просто возьмём на заметку, что изменение цены ассиметрично при изменении ставки.

▫️ Основные моменты для успешного использования дюрации.
— Если сравниваем разные выпуски облигаций, то смотрим на дюрацию, в зависимости от ваших предположений по дальнейшей динамике ключевой ставки лучшем может оказаться как вариант с бОльшей, так и с меньшей дюрацией.
— Чем выше доходность облигации, тем меньше дюрация (вы быстрей возвращаете свои деньги).
— Если есть купоны, то дюрация будет меньше (это так же верно и для ОФЗ-АД, т.е. где есть Амортизация Долга)
— Чем дюрация выше, тем сильней на неё влияет изменение ключевой ставки
— Дюрация не константа, она меняется и пересчитывается. Поэтому если вы делаете регулярные покупки, допустим раз в месяц, то имеет смысл обновлять данные (как и ваши предположения по ключевой ставке)

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

«Куда вложить 10 000 рублей?»

Часто получаю подобный вопрос, сумма может быть меньше или в несколько раз больше, но суть не меняется. Задающий как правило только знакомится с фондовым рынком.

Решил написать небольшой пост, чтобы просто отправлять на него ссылку, плюс можно будет дать более развёрнутый ответ с несколькими вариантами.

Отношение к риску?
Спрашивал как написано в умных книжках: "какое отношение к риску?". Но со временем понял, что меня вообще не понимают, что я спрашиваю.

Поэтому изменил вопрос и сейчас, чаще всего, спрашиваю: "Нужен аналог лотерейного билета или банковского вклада"

• Аналог банковского вклада, минимум риска:
Облигации с коротким сроком погашения (до 2-х лет) и надёжным эмитентом. Это ОФЗ и облигации надёжных, крупных компаний с кредитным рейтингом "А" и выше. Они дают доходность выше банковского вклада с минимальными рисками.

• Больше риска, но всё ещё ближе к вкладу:
Всё ещё надёжные облигации с кредитным рейтингом "А" и выше, но уже среднесрочные (до 5-ти лет). Доходность будет выше, рисков тоже немного прибавится

Можно добавить немного акций:
Крупнейшие дивидендные истории на рынке РФ. Компании уровня Сбер $SBER, Лукойл $LKOH, Новатэк $NVTK и так далее. Где маржинальный бизнес, сильные конкурентные преимущества и устоявшаяся дивидендная политика. Плюс адекватный топ менеджмент )

• Ещё больше риска:
Облигации со средним кредитным рейтингом и немного ВДО. Акции средних и небольших компаний. Компании как правило прибыльные, но могут быть неприятные сюрпризы.
А могут быть и приятные! Тогда мы видим хороший рост. Небольшим компаниям проще вырасти, а некоторые даже платят дивиденды, пусть и небольшие.

• Нужен лотерейный билет:
ВДО с ценой 50-60% от номинала за год до погашения. Вот это пощекочет нервы ).
Акции компаний у которых не было или очень давно не было чистой прибыли, а выручка стагнирует. Или компании с минимальной ликвидностью.

И это только акции и облигации, без производных инструментов или плечей. В общем рынок может дать каждому то, что он хочет. Осталось только определиться, что от него нужно.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией